人民财讯9月29日电，企查查APP显示，近日，北京京东方机器人有限公司成立，注册资本2亿元，经营 范围包含：智能机器人销售；智能机器人的研发；人工智能通用应用系统；人工智能基础软件开发等。 企查查股权穿透显示，该公司由京东方A全资持股。 ...

行业投资评级 - 领先大市-A 维持评级 [5] 核心观点 - 光显技术驱动智能眼镜产品快速迭代 发展期通过减法逻辑框定产品边界 光学与AI迭代助力智能眼镜成为下一代智能终端 [1] - AI拍摄眼镜通过舍弃光学显示模块实现轻量化和低成本 2023年9月Meta推出Ray-Ban Meta成为现象级爆款 2024年销量占全球AI眼镜总销量的98.68% [2] - AR眼镜作为AI眼镜终极形态分为观影眼镜和全域眼镜两类 观影眼镜采用Birdbath+Micro OLED方案主打便携观影 全域眼镜采用光波导+Micro LED方案实现虚实交互 [3] - VR眼镜聚焦沉浸式体验 2025Q2全球销量126万台 yoy-6.7% 市场成熟度较高 增量取决于新品发布周期 [9] - 产业链上游芯片/光学/屏幕为核心环节 中游雷鸟创新占据国内AI/AR眼镜50%市场份额 下游渠道加速落地 [10] 技术发展路径 - 智能眼镜发展历经四阶段：2012年前技术验证期 2012-2016年商业试水期 2017-2022年产品多样化期 2023年进入蓬勃发展期 [1] - AI拍摄眼镜通过"减法逻辑"舍弃光显模块 重量控制在50克左右（Ray-Ban Meta 49克 雷鸟V3 39克） 成本大幅降低 [2][41] - AR光学方案中Birdbath占据主流（2024年市占率78.6%） 光波导为未来趋势 2024年市场份额增至18.8% [91] - VR光学方案以Pancake为主（近80%份额） 显示技术从Fast-LCD向Micro OLED演进 [128][132] 市场规模与增长 - 2024年全球AI拍摄/音频眼镜销量228万台 其中Ray-Ban Meta销量225万台 [58] - 2024年全球AR眼镜销量50万台 预计2025年达85万台 yoy+70% [103] - 2025Q2全球AR销量15.1万台 yoy+40% 中国AR销量5.4万台 yoy+28% [103][110] - 全球Micro OLED显示屏2030年预计出货量39956.6万块 销售额679.3亿元人民币 [10] 竞争格局 - 2025Q1雷鸟创新占据中国AI/AR眼镜线上市场50%销量 雷鸟V3在AI拍摄眼镜细分市场占94%份额 [10][59] - PICO在国内VR市场销量存在绝对优势 [10] - 博士眼镜已铺设100余家智能专柜推动线下渠道落地 [10] 产品形态演进 - AR观影眼镜（轻VR）采用Birdbath方案 重量多在120克以内 定位便携式观影设备 [3] - AR全域眼镜采用光波导方案 适用于户外导航/翻译/支付/工业等虚实交互场景 [3] - VR眼镜完全隔绝现实环境 以主机/PC游戏为核心场景 目标用户为硬核玩家 [4] 产业链机会 - 上游芯片环节：SoC芯片在光波导AR眼镜成本占比31% 在Ray-Ban Meta成本占比最大 [156] - 光学模块：在AR/VR产品成本中占比均较高 华为VisionGlass光机成本占比72% [41] - 显示屏幕：Micro OLED逐步成为XR设备主要方案 2030年市场规模达679.3亿元人民币 [10]

公司概况 - 公司为京东方同行 从事显示面板相关业务 来自浙江嘉兴 [1] - 公司曾与第一大客户同步申报A股IPO [1] 行业动态 - 显示面板行业出现新IPO冲刺案例 反映行业资本运作活跃 [1]

重大诉讼案件基本情况 - 公司收到上海铁路运输法院应诉通知书 案件编号（2025）沪7101民初3417号 原告为上海立源生态工程有限公司管理人[3] - 案件性质为破产撤销权纠纷 涉案金额27,233.33万元 目前尚未开庭审理[2][3] - 诉讼起因于2024年4月公司将对上海立源的27,233.33万元债权转为注册资本 原告主张该行为构成个别清偿[4] 诉讼双方及案由 - 原告方为上海立源生态工程有限公司破产管理人 由上海日盈律师事务所担任[4] - 被告方为北京东方园林环境股份有限公司[4] - 上海立源于2024年8月22日被上海市第三中级人民法院受理破产清算[4] 诉讼请求内容 - 原告请求撤销债权转注册资本的行为[5] - 要求公司支付相应出资款至上海立源管理人账户[5] 公司累计诉讼情况 - 公司及控股子公司近12个月累计新增诉讼仲裁涉及金额1.74亿元 占最近一期经审计净资产11.34%[8] - 另有未达披露标准的小额诉讼（500万元以下）涉及金额6038.41万元 主要为工程合同纠纷和劳动纠纷[8][11] - 自重整终结日至今无新增达到披露标准的诉讼案件[8] 重整计划影响 - 涉案债务事实发生于2024年11月22日前 若需清偿将按《重整计划》同类债权方案执行[2][9] - 此类清偿不会对重整后公司经营和损益产生影响[2][9] - 公司重整程序已于2024年12月30日终结[6] 公司应对措施 - 公司将积极应诉并关注事项进展[9] - 通过指定信息披露媒体及时履行披露义务[9] - 作为原告的案件正常推进 达到披露标准时将及时公告[6]

控股股东股份解除质押情况 - 控股股东李卫国部分股份办理解除质押手续 [2] - 本次解除质押股份数量未在公告中具体披露 [2] 股东股份累计质押状况 - 李卫国及其一致行动人李兴国合计持有公司股份497,983,505股 占总股本20.85% [3] - 本次解除质押后累计质押股份240,042,198股 占总股本10.05% 占其持股比例48.20% [3] - 已质押股份与未质押股份均涉及高管锁定股限制 [3] 质押相关补充说明 - 控股股东不存在非经营性资金占用或违规担保情形 [4] - 股份解除质押事项目前未引发平仓风险 [4] - 质押事项未对公司生产经营及治理产生实质性影响 [4]

重大诉讼基本情况 - 公司收到上海铁路运输法院应诉通知书 涉及破产撤销权纠纷案件 案件编号为(2025)沪7101民初3417号 目前尚未开庭审理 [3] - 原告为上海立源生态工程有限公司管理人 被告为北京东方园林环境股份有限公司 [4] - 涉案金额为27,233.33万元人民币 [2] 案件背景与诉讼请求 - 诉讼源于2024年4月公司将对上海立源享有的27,233.33万元债权转为注册资本的行为 [4] - 上海立源管理人主张该债权转出资行为构成个别清偿 要求撤销该笔债权转化 [4][5] - 原告同时请求公司支付相应出资款至上海立源管理人账户 [5] 累计诉讼情况 - 公司及控股子公司近12个月累计新增诉讼仲裁案件涉及金额1.74亿元 占最近一期经审计净资产11.34% [7] - 除主要案件外 另有500万元以下诉讼仲裁案件涉及金额6038.41万元 [10] - 公司作为被告的案件若债务事实发生在2024年11月22日前 将按重整计划同类债权清偿方案处理 [7] 重整计划影响 - 公司重整程序已于2024年12月30日终结 [6] - 2024年11月22日前形成的债务将按重整计划清偿方案执行 不影响重整后公司经营和损益 [2][7] - 自重整终结日至公告披露日 未发生需公司实际承担赔偿责任的诉讼案件 [7] 信息披露状况 - 公司指定信息披露媒体包括四大证券报及巨潮资讯网 [8] - 前次已披露诉讼仲裁案件进展情况通过附表同步披露 [7][11] - 公司确认不存在其他应披露而未披露的重大诉讼仲裁事项 [7]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 中国智能座舱显示行业在汽车产业升级与电子技术进步的推动下发展迅速 OLED、Mini LED、Micro LED、AR-HUD等新技术应用加速 屏幕形态向联屏、曲面、透明化演进 [4] - 市场竞争加剧 差异化将成为中小企业突围或头部企业巩固竞争优势的关键 [4] - 行业呈现大屏化与多屏化、显示技术多元化发展、本土供应链崛起三大特征 [16] - 中国智能座舱显示行业已形成完整且极具竞争力的本土供应链 2024年中国大陆厂商在全球车载显示面板出货量中占据53%的市场份额 [19] - 行业规模持续增长 2021-2024年市场规模从204.06亿元增长至302.69亿元 年复合增长率14.05% 预计2025-2029年将从338.08亿元增长至534.77亿元 年复合增长率12.15% [34] 行业定义与分类 - 智能座舱显示是指安装在汽车内部、用于呈现各种信息的显示设备和技术的总称 通过视觉化方式向驾驶员和乘客传递车辆状态、导航指引、娱乐内容等信息 [5] - 根据显示屏位置不同 行业可分为中控屏、副驾驶屏、仪表屏、抬头显示（HUD）、流媒体内后视镜、电子外后视镜、后排娱乐屏、吸顶屏、扶手屏等类别 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 行业特征 - 大屏化与多屏化成为主流配置 2025年上半年10英寸以上液晶仪表屏占比接近60% 15英寸以上中控屏占比提升至26% 10-20万元区间车型中标配15英寸以上中控屏的占比达40% [17] - 显示技术多元化发展 OLED、Mini LED、Micro LED及AR-HUD等新型显示技术加速渗透 满足高端化与差异化需求 [18] - 本土供应链崛起 中国厂商在全球车载显示面板出货量中占据53%市场份额 京东方、深天马等头部企业与比亚迪、蔚来、吉利等车企深度绑定 [19] 发展历程 - 发展起步期（21世纪前-2015年）：功能从单一信息显示扩展到集成导航、倒车影像等 实现从显示到交互的初步跨越 国产替代程度较低 [21] - 快速发展期（2015-2020年）：大尺寸、高分辨率触控屏成为标配 全液晶仪表盘开始普及 双联屏、三联屏设计成为高端车型标配 国产替代进展迅速 [22] - 智能发展期（2021年至今）：OLED、Mini LED、Micro LED、AR-HUD等新技术加速应用 屏幕形态向联屏、曲面、透明化演进 本土供应链升级完善成为重要驱动力 [23] 产业链分析 - 产业链上游为玻璃基板、偏光片、驱动IC、LED芯片等零部件供应环节 玻璃基板占LCD液晶面板成本的60% 美国康宁、日本旭硝子和电气硝子占据全球超90%市场份额 [25][28] - 产业链中游为显示模组制造和系统集成环节 供应层级关系日趋复杂 出现Tier 1.5等新兴角色 合作形态向细分化、交叉化与深度耦合发展 [25][30] - 产业链下游为整车厂前装市场和售后零售商后装市场 定制化智能座舱显示方案成为整车厂实现品牌差异化的重要趋势 目前标准化产品仍占前装市场70%份额 [25][33] 行业规模与驱动因素 - 2021-2024年市场规模从204.06亿元增长至302.69亿元 CAGR 14.05% 预计2025-2029年从338.08亿元增长至534.77亿元 CAGR 12.15% [34] - 历史增长驱动因素：中国汽车销量从2020年2,531万辆增长至2024年3,144万辆 CAGR 5.6% 直接带动智能座舱显示市场需求上升 [35] - 未来增长驱动因素：显示技术进步（OLED、Mini LED等替代LCD）与用户需求升级（追求个性化、情感化和沉浸式体验）共同推动市场规模持续增长 [36] 政策环境 - 《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划（2024-2025年）》：加快车联网、融合基础设施等领域标准研制 为行业提供规范化发展指引 [39] - 《关于推动未来产业创新发展的实施意见》：加快Micro-LED、激光、印刷等显示技术研究并实现规模化应用 推动在智能网联汽车场景中推广 [39] - 《国家汽车芯片标准体系建设指南》：制定30项以上汽车芯片重点标准 涵盖智能座舱计算芯片标准规范 [41] - 《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》：推动L3级及以上自动驾驶试点落地 加速座舱显示向大尺寸、高分辨率、低时延方向升级 [41] - GB 15084-2022《机动车辆间接视野装置性能和安装要求》：为电子后视镜等车载显示屏应用提供法规依据 [41] 竞争格局 - 全球行业集中度较高 2024年前五大厂商合计出货量占据全球总出货量的60% 头部企业凭借技术储备与规模效应占据竞争优势地位 [42] - 未来差异化将成为企业巩固竞争优势的核心竞争力 2025年上半年10-15万价格区间车型15英寸以上中控屏渗透率从去年同期的4%提升至16% AR-HUD占比从13%增加至24% [43][44] 重点上市公司 - 京东方科技集团股份有限公司（000725）：2024年营收1,983.81亿元 同比增长13.66% 毛利率15.20% 全球最大的智能座舱显示供应商之一 [45][47][49][50] - 天马微电子股份有限公司（000050）：2024年营收334.94亿元 同比增长3.79% 毛利率13.28% 专注手机显示和车载显示核心业务 [45][53][54] - 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司（002920）：2024年营收56.5亿元 同比增长41.8% 毛利率19.3% [47] - 维信诺科技股份有限公司（002387）：2024年营收41.2亿元 同比下降14.8% 毛利率-36.6% [45] - 上海和辉光电股份有限公司（688538）：2024年营收27.7亿元 同比下降17.1% 毛利率6.3% [46] - 昆山龙腾光电股份有限公司（688055）：2024年营收12.1亿元 同比下降13.2% 毛利率7.5% [47]

行业整体表现 - 申万电子行业485家公司2025年上半年营业收入合计18622.83亿元，同比增长22.11% [1][2] - 归母净利润合计862.65亿元，同比增长33.09% [1][2] - 近八成公司营收实现同比增长，超七成公司实现盈利 [1][6] - 寒武纪、士兰微等三十余家企业实现扭亏为盈 [1][7] 营收领先企业 - 工业富联营收3607.6亿元位列行业第一 [3][4] - 立讯精密营收1245.03亿元位列第二 [3][4] - 京东方A营收1012.78亿元位列第三 [3][4] - TCL科技（856.62亿元）和华勤技术（839.39亿元）分列第四、五位 [3] 净利润领先企业 - 工业富联归母净利润121.13亿元位居榜首 [5][6] - 立讯精密66.44亿元位列第二 [5] - 京东方A32.47亿元位列第三 [5] - 北方华创（32.08亿元）和中芯国际（23.01亿元）进入前五 [5][6] 高增长企业 - 寒武纪营收28.81亿元，同比增长4347.82%，增速居行业首位 [4] - 南极光营收3.98亿元，同比增长244.67% [10] - 南极光归母净利润0.73亿元，同比增长982.43% [10] 毛利率表现 - 行业平均销售毛利率25.71%，同比下降0.37个百分点 [1][8] - 芯动联科毛利率86.54%位居行业第一 [8][9] - 臻镭科技（84.54%）、莱特光电（74.72%）等5家公司毛利率超70% [8][9] - 合力泰、南极光、和辉光电等公司毛利率同比涨幅显著 [1][8] 细分领域亮点 - 南极光背光显示模组产品毛利率提升26.83个百分点至28.31%，主要受益于Switch2背光源模组出货量提升 [10] - 寒武纪预计2025年全年营业收入达50-70亿元，持续拓展人工智能应用市场 [4]

行业整体业绩表现 - 申万电子行业485家公司2025年上半年营业收入合计18622.83亿元 同比增长22.11% [1] - 归母净利润合计862.65亿元 同比增长33.09% [1] - 近八成公司营收实现同比增长 过半企业归母净利润同比增长 [1] - 超七成公司上半年实现盈利 [6] 头部企业营收表现 - 工业富联以3607.6亿元营收位居行业第一 [3][4] - 立讯精密营收1245.03亿元 京东方A营收1012.78亿元 均超千亿元 [3][4] - 营收前十企业包括TCL科技(856.62亿元)、华勤技术(839.39亿元)、歌尔股份(375.49亿元)等 [3] 盈利能力突出企业 - 工业富联归母净利润121.13亿元 领先优势明显 [5][6] - 立讯精密归母净利润66.44亿元 京东方A为32.47亿元 [5] - 北方华创(32.08亿元)、中芯国际(23.01亿元)、胜宏科技(21.43亿元)等企业净利润表现突出 [5][6] 扭亏为盈企业情况 - 寒武纪、士兰微等三十余家企业实现扭亏为盈 [1] - 寒武纪上半年营收28.81亿元 同比增长4347.82% [4] - 其他扭亏企业包括深天马A(174.75亿元)、士兰微(63.36亿元)、福日电子(53.33亿元)等 [7] 毛利率表现分析 - 行业平均销售毛利率25.71% 同比下降0.37个百分点 [8] - 芯动联科毛利率86.54%位居行业第一 同比上升5.36个百分点 [8][9] - 臻镭科技(84.54%)、莱特光电(74.72%)、华峰测控(74.70%)等公司毛利率超70% [8][9] - 合力泰、南极光、和辉光电等公司毛利率同比涨幅较大 [1][8] 高增长企业案例 - 寒武纪预计2025年全年营业收入50-70亿元 [4] - 南极光营业收入3.98亿元 同比增长244.67% [12] - 南极光归母净利润0.73亿元 同比增长982.43% 毛利率提升26.83个百分点至28.31% [12]

行业投资概况 - 中国显示面板行业在不到两年内对第8.6代OLED生产线的公开投资总额达约1500亿元 [1][2] - 主要投资方包括京东方(630亿元)、维信诺(550亿元)和TCL华星(295亿元) [2] - 投资目标为争夺笔记本电脑、平板电脑等中尺寸高端显示屏的市场主导权 [2] 技术路线分化 - 京东方与三星显示采用成熟的"蒸镀"工艺技术路线 [3][15] - TCL华星选择"印刷"工艺路线，投资295亿元 [3][18] - 维信诺押注自主研发的"ViP"技术，投资550亿元 [3][20] - LG Display出于市场不确定性考虑推迟8.6代OLED投资计划 [2][21] 8.6代线技术优势 - 8.6代线玻璃基板尺寸为2290mm x 2620mm，专为中尺寸IT面板优化设计 [5] - 一块8.6代基板切割13.3英寸面板数量是6代线的两倍多 [5] - 材料利用率方面，印刷OLED可达90%，而蒸镀工艺仅30%左右 [18] - 6代线改造转产中尺寸产品的经济性不如专门8.6代IT产线 [6][11] 市场驱动因素 - 2024年5月苹果发布OLED iPad Pro，开启高端IT市场从LCD向OLED的技术换代 [7] - 预计到2030年笔记本电脑AMOLED面板年复合增长率达33% [10] - 车载显示器年复合增长率在27%至30.6%之间 [10] - 桌上型显示器年复合增长率为19% [10] - 智能手机AMOLED面板渗透率已超60%，厂商急需寻找新增长点 [10] 厂商业绩表现 - 京东方2025年上半年营业收入1012.78亿元(同比增长8.45%)，归母净利润32.47亿元(同比增长42.15%) [13] - TCL科技上半年营业收入855.6亿元(同比增长6.65%)，归母净利润18.83亿元(同比增长89.26%) [19] - TCL华星营业收入504.3亿元(同比增长14.4%)，净利润43.2亿元(同比增长74.0%) [19] - 维信诺营业收入41.21亿元(同比增长4.79%)，OLED产品毛利率增加10.98个百分点 [13] - 深天马实现扭亏为盈，归母净利润2.06亿元，营收174.75亿元(同比增长9.93%) [13] 产能建设进度 - 京东方成都8.6代线2025年5月搬入设备，计划2026年第四季度量产出货 [15] - 三星显示牙山产线计划2025年年底试运行，2026年第二季度全面量产 [15] - 维信诺合肥产线2025年8月完成主厂房封顶 [20] - 蒸镀机产能已被三星显示和京东方预订至2026年 [16] 战略路径选择 - 京东方和三星显示选择技术确定性路径，追求先发优势 [15][22] - TCL华星和维信诺通过技术革新寻求成本优势 [18][20][22] - 深天马和LG Display采取稳健策略，暂不参与8.6代OLED投资 [21][22] - 深天马投资330亿元建设8.6代LCD产线巩固中尺寸领域优势 [21]