公司战略与投资 - 安孚科技近期战略入股了苏州易缆微半导体技术有限公司 [1] - 此次投资是公司打造第二增长曲线的关键落子 [1] - 公司旨在构建“电”+“光”的双轮驱动发展格局 [1] 投资逻辑与行业判断 - 投资源于对AI行业发展大趋势的判断 [1] - 投资基于对光芯片国产替代机遇的深刻把握 [1] 公司能力与协同赋能 - 公司前期通过收购南孚电池完成了从零售百货业向消费电池领域的转型 [1] - 公司在转型中积累了丰富的产业运营、供应链管理以及市场拓展经验 [1] - 公司计划将这些能力赋能给苏州易缆微 [1] 对标的公司的支持与展望 - 公司将全面助力苏州易缆微加速推进从技术研发、规模量产到市场应用的全链条突破 [1]

公司战略与投资 - 安孚科技战略入股了创业公司苏州易缆微半导体 [1] - 苏州易缆微半导体是全球唯一专注于硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片的创业公司 [1] 核心技术平台 - 公司拥有独创的硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台 [1] - 该技术平台适用于数据中心的高速高密度光电集成芯片和光学引擎 [1] - 该技术是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术 [1] - 该技术具有平滑演进的技术优势以及大幅降低功耗和运营成本的商业价值 [1] 技术地位与产品 - 公司已确立了在数据中心硅光领域单波200Gbps、400Gbps光芯片的全球技术领先地位 [1] - 公司在CIOE2025中国光博会首发了单波400Gbps差分调制芯片 [1] - 该芯片采用完全自主知识产权的8英寸晶圆级硅光异质集成薄膜铌酸锂工艺制备 [1] - 该芯片利用成熟CMOS硅光工艺和Die-to-Wafer键合工艺，实现了硅光无源器件性能与薄膜铌酸锂电光特性的优势互补 [1] - 该技术被认为是硅光平台演进的最优解 [1]

公司股价与交易表现 - 安孚科技股价创历史新高 截至当日10:00 股价上涨4.38% 报48.12元 [1] - 当日成交量为968.98万股 成交金额为4.56亿元 换手率达4.59% [1] - 公司最新A股总市值达124.07亿元 A股流通市值为101.59亿元 [1] 公司财务数据 - 前三季度公司实现营业收入36.08亿元 同比增长0.39% [1] - 前三季度实现净利润1.74亿元 同比增长16.32% [1] - 前三季度基本每股收益为0.8100元 加权平均净资产收益率为8.77% [1] 机构评级与目标价 - 近10日共有3家机构对公司进行评级 [1] - 国泰海通证券于12月17日发布的研报给予公司目标价为51.60元 为近期最高目标价 [1] 所属行业市场表现 - 安孚科技所属的电力设备行业当日整体涨幅为0.31% [1] - 行业内 当日股价上涨的有280只 其中新雷能、金时科技等4只股票涨停 [1] - 行业内 当日股价下跌的有110只 跌幅居前的有C锡华、洛凯股份、航天机电 跌幅分别为23.17%、9.94%、6.66% [1]

行业投资评级 - 看好（维持）[5] 核心观点 - 近期内销大盘下滑符合预期，26年逐步进入后补贴时代，优选经营稳健的龙头[2][3] - 两轮车新国标车型逐步推出，26H1补库在即，相关标的有望受益[2][3] - 内销大盘符合预期，26年进入后补贴时代[7] - 两轮车新国标车型逐步推出，26H1补库在即[7] - 清洁电器重要玩家迎来股权变更[7] 行业动态与数据 - 2025年11月家空销售1049.2万台，同比下降31.8%[7] - 2025年11月家空内销规模405.2万台，同比下降39.8%[7] - 2025年11月家空出口规模644.0万台，同比下降25.6%[7] - 国补刺激效应前置造成24年同期高基数，预计12月趋势仍将延续[7] - 中央经济工作会议明确定调2026年国补政策延续，且具体内容会有调整，增加服务消费[7] - 考虑到补贴的透支效应，2026年内销逐步迈入后补贴时代[7] - 25年9月1日电动两轮车新国标开始实施，企业端停止生产老国标车[7] - 25年12月1日停止销售老国标车[7] - 由于M9~11厂家停止发货老国标车，而销售端老国标车仍在进行销售，故终端销售即在消耗老国标车的库存[7] - 预计截至12月底，多品牌电自库存均已处于低位[7] - 大部分企业近期陆续推出新国标车，预计26H1将会迎来电自的集中补库周期[7] - 九号12月15日预告新国标首秀Fz1、Fz3两款车型，至21日已预约1.04w台[7] - iRobot宣布破产重组，杉川全面接管[7] - iRobot品牌仍将持续运营，行业格局不会骤变[7] - 杉川本身为代工厂，预计更多给到iRobot成本端的优惠，销售端赋能有限，难以改变iRobot颓势[7] - 追觅科技创始人俞浩通过其控股平台“苏州逐越鸿智”，以“协议转让+主动要约”方式收购嘉美包装54.90%的股份，收购后俞浩拥有嘉美包装的控制权[7] 投资主线与标的 - 主线一：龙头公司经营效率更高，海外产能布局更成熟，结合较高股息率可作为稳健配置首选[3] - 主线一相关标的：美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，未评级)、海信视像(600060，增持)[3] - 主线二：出海仍为长期主线，展望2026年有望迎来估值切换[3] - 主线二相关标的：石头科技(688169，买入)[3] - 主线三：主业业绩稳健，有望开拓第二成长曲线[3] - 主线三相关标的：安孚科技(603031，未评级)[3]

股份质押 - 安孚能源将亚锦科技94,000,000股质押给工行延平支行[2] - 安孚能源将亚锦科技180,016,992股质押给农行庐江支行[2] 公司信息 - 亚锦科技注册资本375,035.40万人民币，2004年03月11日成立[3] 质押情况 - 质押为前期收购股权及要约收购亚锦科技5.00%股份的并购贷款担保[2] - 已在中国登记结算办理质押登记，不影响正常经营[2][5]

公司融资与担保安排 - 安孚科技全资子公司安孚能源将其持有的控股子公司亚锦科技股份进行质押，为并购贷款提供担保 [1] - 具体质押安排包括：将9400万股亚锦科技股份质押给中国工商银行延平支行 [1] - 同时，将1.8亿股亚锦科技股份质押给中国农业银行庐江支行 [1]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 核心观点 - 报告认为家电行业的核心投资逻辑在于出海驱动、智能家居以及龙头企业的稳健经营与高股息配置价值 [5] - 11月家电零售在高基数下承压，但2026年国家补贴政策预期延续，大家电有望持续受益 [5] - 家用空调内外销表现疲软，扫地机器人行业格局生变，海外巨头iRobot破产并被中国制造商收购 [5] 行业数据与市场表现 - **社会消费品零售**：11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3% [5] - **家电零售**：11月家用电器和音像器材类零售额1000亿元，同比下滑19.4%；年累计零售额10749亿元，年累计同比增长14.8% [5] - **家用空调产销**：2025年11月，中国家用空调生产1057.7万台，同比下滑36.7%；销售1049.2万台，同比下滑31.8% [5] - **家用空调内销**：11月内销405.2万台，同比下滑39.8% [5] - **家用空调出口**：11月出口644.0万台，同比下滑25.6% [5] 重点公司投资建议 - **出海与智能家居核心标的**：推荐扫地机器人公司石头科技（2025年预测市盈率21.1倍）和科沃斯（2025年预测市盈率21.5倍） [5] - **业绩稳中向好标的**：推荐九号公司（2025年预测市盈率20.6倍）、安孚科技（2025年预测市盈率41.7倍）、海容冷链（2025年预测市盈率14.6倍）、北鼎股份（2025年预测市盈率30.4倍） [5] - **稳健经营与高股息标的**：推荐TCL电子（2025年预测市盈率12.2倍）、海信视像（2025年预测市盈率12.9倍）、美的集团（2025年预测市盈率13.5倍）、海尔智家（2025年预测市盈率12.2倍） [5] - **跨界拓展第二曲线标的**：推荐荣泰健康（2025年预测市盈率18.7倍）、万朗磁塑（2025年预测市盈率18.9倍） [5] 行业重要事件 - **iRobot破产重组**：美国扫地机器人公司iRobot于美东时间12月14日宣布申请破产，并与其主要中国代工制造商深圳市杉川机器人有限公司签订重组支持协议，杉川将通过债转股获得iRobot全部股权，该程序预计在2026年2月前完成，iRobot将从纳斯达克退市 [5] - **追觅创始人收购嘉美包装**：12月16日，嘉美包装公告，苏州逐越鸿智科技（实控人为追觅创始人俞浩）拟收购嘉美包装54.90%股份，交易总对价约22.82亿元，原实控方承诺嘉美包装原有业务在2026年至2030年每年归母净利润不低于1.2亿元 [5] 政策动态 - 12月13日国家发改委会议定调，强调“优化实施消费品以旧换新政策”，2026年国家补贴政策预期延续 [5]

大宗交易概况 - 2025年12月19日，安孚科技发生大宗交易，总成交35.76万股，总成交金额1424.7万元，占该股当日总成交额的2.54% [1] - 本次大宗交易成交均价为39.84元，较当日市场收盘价42.9元折价7.13%，交易价格区间在39.01元至40元之间 [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易，其中一笔成交30万股，成交价40元，成交金额1200万元，买入方为重量关键品质量，卖出方为SALES CALE [2] - 另一笔成交5.76万股，成交价39.01元，成交金额224.7万元，买入方为泰盐ఛ索觸贈身恩，卖出方为吸断是索努这意服 [2]

市场表现 - 12月19日，电池板块整体上涨0.64%，跑赢上证指数（上涨0.36%）和深证成指（上涨0.66%）[1] - 安孚科技在板块内领涨[1] 资金流向 - 当日电池板块主力资金净流入6.53亿元[2] - 游资资金净流出6.78亿元[2] - 散户资金净流入2488.82万元[2]

12月19日，安孚科技盘中上涨2.05%，截至09:38，报39.80元/股，成交4736.43万元，换手率0.57%，总 市值102.61亿元。 资金流向方面，主力资金净流入109.54万元，特大单买入126.36万元，占比2.67%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入607.95万元，占比12.84%，卖出624.77万元，占比13.19%。 安孚科技今年以来股价涨40.34%，近5个交易日跌9.93%，近20日涨9.85%，近60日跌3.59%。 安孚科技所属申万行业为：电力设备-电池-蓄电池及其他电池。所属概念板块包括：增持回购、中盘、 社保重仓、储能、锂电池等。 截至9月30日，安孚科技股东户数1.53万，较上期增加41.54%；人均流通股13833股，较上期减少 29.35%。2025年1月-9月，安孚科技实现营业收入36.08亿元，同比增长0.39%；归母净利润1.74亿元，同 比增长16.32%。 分红方面，安孚科技A股上市后累计派现1.42亿元。近三年，累计派现1.16亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，安孚科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流 通股东，持 ...