（8月4日）全国PTA价格一 上一交易日，PTA2509主力合约下跌，跌幅2.02%，华东现货现价在4750元/吨，基差率为0.13%。 8月1日，郑商所PTA期货仓单27731张，环比上个交易日减少2007张。 PTA周均产能利用率79.67%，较上周-1.09%。国内PTA产量为142.61万吨，较上周-1.89万吨。 分析观点： 正信期货研报：8月，在检修增加的预期下，PTA市场有望由累库转向去库。尽管7月份存在部分装置检 修，但PTA供应充裕，下游需求疲软，导致库存累积。PX成本支撑也因库存压力大而显得乏力。随着8 月更多PTA装置进入检修期，预计开工率下降，供应过剩的局面将得到缓解。同时，考虑到"金九银 十"传统需求旺季即将来临，下游聚酯及纺织行业的需求有望回暖，将进一步促进库存消耗。因此，如 果检修计划兑现，并且终端需求再旺季时恢复，8月PTA市场有望实现去库，PTA价格重心或呈现窄幅 上涨。 | 规格 | 品牌/产 | 报价 | 报价类 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 地 | | 型 | | | | 等级:优等品 | ...

日本橡胶价格小幅上涨，上期所橡胶主力合约连续四天下跌，"金九银十"旺季将至，后市该如何看待？ 相关链接 期货热点追踪 ...

行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"(维持评级) [4] 核心观点 - 7月百强房企销售表现疲软：TOP100房企操盘口径销售金额2111.6亿元，环比下降37.7%，同比降幅扩大至24.3% [1][9] - 市场分化加剧：TOP10房企同比增速-14.4%较6月改善10.7pct，而TOP31-50房企同比增速-47.1%恶化19.3pct [10] - 政策预期升温：预计"金九银十"将有增量政策出台，聚焦降息、限购优化、税费调整等方向 [11] 市场表现分析 新房市场 - 7月60城新房成交面积231万平，月度同比-19.93%，降幅较上月扩大9.06pct [17] - 库存去化分化：二线、三线去化加速，一线去化放缓 [2] 二手房市场 - 17城二手房成交面积163万平，月度同比-5.37%，增速较上月下降8.01pct [24] - 一二线城市小幅回调，三四线城市止跌回升 [1] 土地市场 - 土地成交建面2029万平，滚动12周同比+3.9%；成交总额428亿元，同比+19.87% [33] - 溢价率回升：全国平均溢价率9.01%，同比+2.41pct [33] 房企表现 - 央企表现相对稳健：保利、中海、华润7月销售额同比增速分别为-28.8%、-11.1%、-14.2% [10] - 民企分化显著：滨江集团同比+24.8%，而金地集团、新城控股同比-57.7% [10] - 违约房企销售额同比-45.5%，未违约房企同比-27.8% [10] 投资建议 - 配置方向：优先考虑非国央企困境反转、龙头房企周期韧性、区域型企业和二手中介 [3] - 重点标的：龙湖集团、金地集团等未出险民企；越秀地产等地方国企；保利发展等龙头央企 [4] - 物管及中介：招商积余、保利物业、贝壳等 [4] 资本市场表现 - A股房地产指数本周-3.43%，跑输沪深300指数1.68pct [45] - H股房地产指数-2.97%，内房股领先指数-5.69% [45] - 个股表现：远洋集团H股涨幅14.55%，绿地香港跌幅17.54% [55]

行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 核心观点 - 报告标题明确表示"不看深跌，看好金九银十旺季"，表明对钢铁行业在传统旺季的表现持乐观态度 [1] 价格数据 - 上证指数3,560点，周跌0.9%，年初至今涨6.2% [3] - 沪深300指数4,055点，周跌1.8%，年初至今涨3.1% [3] - SW钢铁指数2,448点，周跌2.2%，年初至今涨16.4% [3] - 螺纹钢HRB400 20mm现货价3,350元/吨，周跌2.9%，年初至今跌1.8% [3] - 热轧4.75mm板卷现货价3,390元/吨，周跌3.7%，年初至今跌0.9% [3] - 铁矿石普氏指数99美元/吨，周跌3.5%，年初至今跌1.0% [3] - 二级冶金焦1,254元/吨，周涨4.2%，年初至今跌18.4% [3] 库存数据 - 五大品种钢材社会总库存941万吨，周增1.6%，年初至今增24.2% [4] - 五大品种钢材钢厂总库存410万吨，周持平，年初至今增16.9% [4] - 铁矿石港口库存13,661万吨，周减1.0%，年初至今减8.1% [4] 供需数据 - 图表显示五大品种钢材周产量在750-1,150万吨区间波动 [8] - 日均铁水产量在190-260万吨区间波动 [8] - 中国高炉开工率和产能利用率呈现周期性波动 [11] - 电炉开工率和产能利用率同样呈现周期性波动 [11] - 中国钢厂盈利率呈现波动趋势 [13] - 螺纹钢表观需求在0-500万吨区间波动 [13] 股票表现 - *ST西钢、翔楼新材、八一钢铁、沙钢股份、包钢股份等个股周涨跌幅在-16.0%至6.4%之间 [15] - 新钢股份、大中矿业、本钢板材、中钢天源、柳钢股份等个股位列涨跌幅后5名，跌幅在-7.6%至-15.3%之间 [17] - 涨跌幅前5名个股最高涨幅达21.1% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月聚烯烃基本面依旧偏弱，供给增加、下游需求偏弱致社会库存上升，现货价小幅下跌，但宏观面有明显好转，国内政策及超级工程提振需求预期，国际上美国贸易协议减轻关税担忧，美联储降息预期上升[3] - 8月宏观面好转提振大宗商品，聚烯烃将进入消费旺季，后续会受宏观面与基本面改善共同提振，8月有望偏强运行[4] 根据相关目录分别进行总结 宏观面 中国 - 2025年6月末广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%，上半年人民币贷款增加12.92万亿元，存款增加17.94万亿元，6月新增人民币贷款2.24万亿元；7月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点[6] - 2025年6月全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比下降0.1%，工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.4%[8] - 2025年1 - 6月宏观经济数据未明显改善，需求偏弱，CPI及PPI弱势运行，房地产销售下滑；货币政策偏宽松，M2上升；1 - 6月全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%，销售额44241亿元，下降5.5%，开发企业到位资金50202亿元，同比下降6.2%，6月国房景气指数为93.6[10][11] - 未来国家政策落地，需求端预计改善，国内宏观面有向好预期[12] 国际 - 美国2025年6月CPI较上月上升0.3个百分点至2.7%，欧元区2025年4月CPI较上月上升0.1个百分点至2%，欧美通胀降至较低水平，利于降利率、提振经济[13] - 美联储维持联邦基金利率区间在4.25% - 4.50%不变，6月欧元区主要再融资利率下降0.25个百分点至2.15%[15] - 美国经济有韧性，6月制造业PMI较上月上升0.5个百分点至49%，服务业PMI较上月上升0.9个百分点至50.8%[17] - 美国关税影响淡化且边际好转，其重要贸易伙伴与其达成贸易协议，利于市场稳定，关税稳定后通胀预期改善，美联储降息窗口大概率打开，国际宏观面将迎来利好[19][20] - 国内外宏观面共振向好带动大宗商品整体有望反弹[21] 基本面 PE - 7月国内检修损失量环比 - 2.03%至50.67万吨，聚乙烯产量达272.64万吨，环比 + 4.48%，产能利用率环比涨1.16个百分点至79.43%[22] - 7月国内聚乙烯下游开工水平为38.3%，环比 - 0.4%，农膜行业淡季，棚膜需求启动慢，地膜消费淡季，PE包装膜平均开工率月环比 - 0.23%[25] - 7月聚乙烯社会样本仓库库存上涨，截止7月末库存56.17万吨，环比 + 10.77%，同比 - 12.29%，7月聚乙烯供增需减，基本面支撑有限[26][28] PP - 7月国内聚丙烯新增裕龙石化四线40万吨/年PP装置投产，总产能4786.5万吨；7月开始检修生产线20条，涉及产能1326万吨，恢复生产线18条，涉及产能553万吨；总产量342.50万吨，环比 + 2.53%，同比 + 18.13%，产能利用率76.96%，环比下降1.79%，同比上涨3.62%[30] - 7月我国塑编样本企业平均开工率为41.58%，环比下降2.39个百分点，处于季节性传统淡季，需求乏力，房地产低迷，塑编企业开工率低位震荡，聚丙烯市场价格弱势整理，原料端支撑下行，塑编市场价格环比下行0.35%[32][33] - 7月末聚丙烯生产企业库存量56.48万吨，较上月末跌3.45%，贸易商库存量17.33万吨，较上月末涨28.28%，7月聚丙烯基本面弱势，供给增加、下游消费弱致贸易商库存大幅上升[35][40] 行情展望 聚乙烯 - 8月预计国内聚乙烯产量272.71万吨，较7月基本持平，产能利用率降至78.64%；下游行业整体平均开工提升2%至40.3%[41] - 8月农膜行业进入储备阶段，预售订单显现，预计整体开工率提升5.5%左右；PE包装膜平均开工率环比提升2.5%，平均开工率在50.88%，需求有支撑，制品表现分化[41] 聚丙烯 - 8月计划内检修损失量预计54.996万吨，预期缩量超20%，供应压力增加，预计产量环比增加4.58%至358.20万吨，产能利用率环比上升3.02%至79.98%[42] - 8月聚丙烯下游消费处于淡旺季交替关键期，中下旬中秋包装需求订单提前准备，外贸订单受海外关税延期影响有好转机会[42]

活动概述 - 财联社举办第6届会员月活动，主题为"财启盛夏牛运亨通"，时间为2025年8月1日至31日，旨在帮助投资者把握"金九银十"市场转折点 [1] - 活动集结10款自营产品，覆盖机构策略、独家资讯、事件驱动、数据追踪等投研全维度 [1] - 提供空前折扣力度和多重尊享礼遇，包括VIP资讯限时85折（1/3个月）和8折（6/12个月），最高可省2778元 [3] 产品分类与功能 一手信源 - **盘中宝**：实时推送市场核心热点，结合资金流向和技术面分析，助力盘中快速反应 [7] - **电报解读**：以"快"为核心，对突发新闻进行秒级解读，解析事件对市场的直接影响 [8] - **风口研报**：聚焦机构研报精华，提炼行业拐点信号，挖掘潜力赛道 [9] - **研选**：由资深分析师团队出品，结合宏观、中观、微观视角提供长线价值解读 [10] 人气资讯 - **狙击龙虎榜**：追踪游资动向，拆解龙虎榜数据，揭示主力资金操作逻辑 [11] - **公告全知道**：智能筛选上市公司公告，提炼关键信息，避免"公告雷区" [12][13] 早晚资讯 - **九点特供**：每日盘前9点发布，汇聚政策动向、行业热点和机构观点 [14] - **财联社早知道**：复盘今日热点，前瞻明日市场，分析主力资金动向 [15] 专家视界 - **风口专家会议**：邀请行业专家和券商首席解读政策与产业趋势 [16][17] - **金牌纪要库**：提供前瞻性、独家性市场分析，订阅《风口专家会议》加赠同等时长 [18][19] 产品定价与优惠 - **盘中宝**：12个月原价13888元，会员月折扣价11110元 [7] - **电报解读**：12个月原价7018元，会员月折扣价5616元 [8] - **风口研报**：12个月原价9688元，会员月折扣价7750元 [9] - **研选**：12个月原价3998元，会员月折扣价3198元 [10] - **狙击龙虎榜**：12个月原价4668元，会员月折扣价3736元 [11] - **公告全知道**：12个月原价3198元，会员月折扣价2558元 [13] - **九点特供**：12个月原价4988元，会员月折扣价3990元 [14] - **财联社早知道**：12个月原价3698元，会员月折扣价2958元 [15] - **风口专家会议**：12个月原价9388元，会员月折扣价7510元 [17] - **金牌纪要库**：12个月原价5198元，会员月折扣价4158元 [19] 附加优惠 - 叠加"打卡领百万券包"代金券，进一步降低到手价格 [4] - 提供多种用券策略，如满1000-50、满3000-300等，领券日期分布在8月不同时段 [7][8][9][11][14][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PX - PTA供应趋紧支撑盘面，库存结构分化拖累涨幅，聚酯产业链短期进入震荡调整期，PX - PTA供应波动边际减弱，涤纶短纤高库存压力与长丝低库存支撑形成多空对冲，叠加需求端成交走弱，或制约上行空间 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 7月29日，PX主力合约收6942.0元/吨，涨0.75%，基差 - 97.0元/吨；PTA主力合约收4838.0元/吨，涨0.54%，基差2.0元/吨 [2] - 成本端7月30日WTI收69.25美元/桶；供给端PX装置短期供应收紧，国内PX主力装置停车检修增多，新产能投产进度偏慢，PX加工费存底部修复预期，PTA供给面临高开工率和装置重启压力，三季度供应宽松或持续；需求端下游聚酯需求边际转弱，终端纺织订单季节性走弱，关注“金九银十”订单；库存端PTA延续小幅去库但压力未消，未来隐性库存显性化风险积累，PTA加工费回升或刺激企业增加现货抛售量 [3] 聚酯 - 7月29日，短纤主力合约收6500.0元/吨，涨0.28%，华东市场现货价6605.0元/吨，跌5.0元/吨，基差105.0元/吨 [4] - 供应端PX期货和PTA价格先涨后跌，成本端支撑松动；需求端轻纺城MA15成交量下滑，终端采购动力衰减；库存端分化显著，涤纶短纤库存超近五年均值58%，POY库存较五年均值低24%，预计短期产业链进入震荡调整期，多空对冲制约上行空间 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格7月30日较29日涨0.61%，成交降8.03%，持仓降0.25%；PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格均上涨 [5] - PTA期货主力合约价格7月30日较29日涨0.37%，成交增29.25%，持仓降1.23%；PTA现货中国主港CFR价格上涨 [5] - 短纤期货主力合约价格7月30日持平，成交增5.20%，持仓增0.26%；短纤现货华东市场主流价格上涨 [5] - 布油主力合约7月30日较29日涨1.37%，美原油主力合约持平，CFR日本石脑油涨3.22%，乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格持平 [5] - 轻纺城7月30日成交总量较29日涨7.40%，长纤织物成交量涨9.80%，短纤织物成交量跌2.30% [6] - 7月30日PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均持平 [6] - 涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数较7月17日有不同程度下降 [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 7月30日，美联储理事库格勒缺席议息会议，票委暂降至11人，“美联储传声筒”称美联储最终需继续降息，但本周不降息 [7] - 7月29日，特朗普认为美联储本周必须降息 [7] 供需方面 - 需求 - 7月29日，轻纺城成交总量446.0万米，环比降7.85%，长纤织物成交量357.0万米，短纤织物成交量87.0万米 [8] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格等多组产业链数据图表 [9][11][13][14] 附录：大模型推理过程 - 供给端，PX基差负值大可能现货供应充足，但主力合约价格上涨或预期未来供应趋紧，PTA主力合约基差接近平水说明当前供需相对平衡，其供给受开工率、检修计划和新装置投产影响 [34][35] - 需求端，聚酯开工率和轻纺城成交量是关键，PTA主力合约基差接近平水可能需求稳定，但无明显增加，需关注纺织行业旺季订单 [36] - 库存端，PTA工厂库存低且供应无明显增加、需求持稳或上升时可能支撑价格，库存累积则压制价格 [36]

铁矿石期货价格走势 - 铁矿石主力合约价格创近两周新低 [1] 钢材库存变化趋势 - 五大钢材库存终结连续四周下降趋势 [1] 钢厂补库行为 - 钢厂补库意愿出现下滑 [1] 行业季节性预期 - 黑色期货面临"金九银十"前的市场调整 [1]

7月市场表现 - 7月聚丙烯市场在供需双弱及成本支撑减弱下整体震荡下行 [1] - 7月中下旬宏观氛围转好带动价格止跌反弹 但弱需求压制下现货跟涨有限 [1] - 截至7月25日华东拉丝价格收7150元/吨 较月初微涨15元/吨 涨幅0.21% [1] 8月供应端预期 - 大榭石化PP装置二期一线45万吨产能预计7月底8月初投产 二期二线45万吨预计8月底投产 [3] - 镇海炼化1PP、山东京博二线及延长中煤榆林等多套停车装置预计重启 [3] - 8月国内PP产量预估342.8万吨 环比7月增长1.46% 同比去年8月增长14.34% [3] - 内外盘长期倒挂导致进口规模萎缩 国产量增长加剧现货供应压力 [3] 8月需求端预期 - 下游领域逐步走出季节性淡季 原料需求有望好转 [5] - 中下旬受"金九银十"传统旺季预期提振 部分下游或提前备货 [5] - 需求释放将对PP市场价格形成提振 弱势格局有望扭转 [5] 成本端支撑因素 - 煤矿限产及严查超能力生产导致煤炭供应缩量 价格获提振 [7] - 贸易向好预期及宏观氛围好转支撑原油价格偏强运行 [7] - 上游原油、煤炭等原料价格重心上移增强PP成本端支撑 [7] 8月价格走势综合判断 - 高成本支撑仍存 但新产能释放及检修装置重启加剧供应压力 [7] - 需求好转预期及成本支撑增强共同推动价格重心小幅上移 [7]

甲醇期货价格走势 - 上周甲醇期货表现平稳 本周主力合约7月28日下跌近4% 昨日下跌0.33% [1] - 价格下跌直接原因是市场情绪反转 根本驱动力是基本面边际走弱 [1] - 工业品期货价格全线下跌 甲醇受煤炭价格拖累及供需矛盾加剧影响 [1] 甲醇基本面分析 - 基本面呈现"三高"特点：供应弹性高 需求偏弱 库存高企 [2] - 国内开工率维持高位 进口增长预期导致港口累库压力较大 [1] - 港口库存同比增长22% 7月末进口量可能增至38.17万吨 [2] 供需结构 - 供应增量大于需求增量 市场供需转向宽松 [2] - 传统下游进入淡季 甲醛开工率仅27.96% MTO装置负荷不足 [1] - 需求占比超60%的传统下游深陷亏损 绿色需求渗透率不足3% [2] 后市展望 - 短期偏弱震荡 中期反弹 9月传统需求旺季临近基本面或逐步改善 [3] - 7月底至8月上旬内地多套甲醇装置计划重启 开工率将显著反弹 [2] - 下游超60%企业处于亏损状态 需关注宏观及外部因素影响 [3]