2025年的2月阿里好事不断。 2月13日，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信表示，苹果与中国的多家公司进行了交谈，最 终，他们选择与阿里合作。 观因： 本名陈航英，还金咨询CEO，阿里集团第一代"政委"，曾任淘宝组织文化负责人，聚划算生 鲜类目负责人，阿里内部讲师。有超20年的企业管理经验，从事过业务管理、人力资源、互联网运 营、企业发展顾问等，担任过CEO，服务多家互联网公司、传统转型企业、科技公司等，擅长战略落 地、组织架构、绩效管理、政委体系、企业文化等模块，陪跑多家企业关键期，推动和赋能组织发 展。 韩长生： 资深企业咨询专家，管理畅销著作《干就对了》特约编辑，多家独角兽、上市公司陪伴经 历，擅长企业的"系统化"构建，并从企业生命观的角度出发，帮助企业解决当下问题。 2月20日，阿里巴巴发布2025财年第三季度财报：截至2024年12月31日止，季度营收达到2801.5亿 元，同比增长8%；第三季度调整后EBITDA 620.5亿元人民币，同比增长4%，净利润为人民币464.34 亿元，同比增长333%。 2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和 ...

核心观点 - 文章提出了一套投资决策的checklist体系，强调通过系统化清单减少投资中的基础错误，核心逻辑围绕"不懂不做"原则展开，需同时评估企业未来自由现金流的实现概率与赔率[2] - 投资框架由商业模式、企业文化、估值三大支柱构成，筛选顺序依次为商业模式→企业文化→估值[4][5][6] - 商业模式需满足"赚得多（千亿RMB利润规模）、赚得容易（毛利率40%+、ROE20%+）、赚得久（持续竞争优势）"的十字标准[7][8][9] - 企业文化评估包含12项具体指标，核心是管理层资源运用效率与道德操守[12][13][14] - 估值采用双轨制：下限需确保10%年化收益率（对标SP500），上限不超过2-3年可消化的估值范围[15][24] 商业模式 - 行业空间要求：目标行业利润规模至少千亿RMB，优选万亿级且具备成长性的赛道[7][19] - 盈利质量指标：毛利率≥40%，ROE≥20%作为基础门槛[8][20] - 竞争优势筛选：聚焦品牌优势/网络效应/成本优势/转换成本四类内生性优势，排除政府管制与专利技术等外部依赖型优势[9][21] - 互联网企业附加标准：必须具备网络效应（如微信关系链/电商双边网络），叠加成本优势与品牌溢价更佳[10] 企业文化 - 管理层可信度评估：包含言行一致性、专注度、投资纪律性等6项基础指标，重点关注是否通过关联交易损害股东利益[12][13][21] - 战略执行能力：涵盖决策正确性、目标达成率、人才更替机制等组织效能维度[14][22] - 利益相关方管理：要求对员工/合作伙伴/股东实现商业达尔文主义下的共赢，特别强调小股东权益保护[14][22] 估值体系 - 收益率锚点：以SP500的10%年化收益为最低基准，腾讯作为机会成本参照物[15][23] - 估值区间管理：下限采用保守增长率测算确保安全边际，上限需在2-3年内具备估值消化合理性[15][24] 操作纪律 - 资金管理：禁止杠杆与做空操作，保持个人现金流稳健以应对家庭开支[16][25] - 外部风险监控：需评估政策突变（如教育"双减"）、地缘政治（战争/关税）、技术封锁等系统性风险[17][18][26]