核心观点 - 上海市出台楼市新政全面松绑外环外住房限购 降低购房成本 释放住房需求 助力"金九银十"销售旺季 [3][4][6][10][11] 限购政策调整 - 沪籍居民及单身人士在外环外购房不限套数 非沪籍人士仅需满足1年个税或社保即可在外环外不限购 [3][6][7] - 成年单身人士视同家庭执行限购政策 直接增加"房票"数量 促进职住平衡 [7] - 外环外区域为成交主力 新建商品住宅外环外成交占比超60% 二手房外环外成交占比约51% [6] 购房成本优化 - 公积金贷款额度上浮15% 首套最高额度从160万元提至184万元 多子女家庭首套从192万元提至216万元 [9] - 支持提取公积金支付首付款且不影响贷款额度 覆盖约60%新建绿色建筑 [9][10] - 取消首套与二套商业贷款利率区分 以200万元30年商贷为例 非差异化地区二套房月供减少439元 [10] 税收政策完善 - 非沪籍家庭首套住房暂免征收房产税 第二套及以上住房给予人均60平方米免税面积扣除 [8] - 房产税优惠政策于2025年1月1日起实施 [8] 市场影响预期 - 政策精准降低外环外新房库存去化压力 促进一二手房置换链条顺畅 [6][7] - 新政结合"金九银十"传统销售旺季 预计提升市场交易活跃度及成交成色 [4][10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，有望提振短期棉花走势，中期走势受到新作棉花增产压制，操作上建议逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14120元/吨，环比涨105；棉纱主力合约收盘价20165元/吨，环比涨90 [2] - 棉花期货前20名净持仓-54544手，环比降6028；棉纱期货前20名净持仓-709手，环比降329 [2] - 主力合约持仓量棉花504609手，环比增19701；主力合约持仓量棉纱22276手，环比增318 [2] - 仓单数量棉花7104张，环比降94；仓单数量棉纱63张，环比降1 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15235元/吨，环比降35；中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13506元/吨，环比降23 [2] - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支20720元/吨，环比涨20；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支23931元/吨，环比涨19 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增48.3；全国棉花产量616万吨，环比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5505元/吨，环比涨28；工业库存棉花全国85.7万吨，环比增0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比增2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比持平 [2] - 进口棉花利润946元/吨，环比增56；商业库存棉花全国218.98万吨，环比降64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比降0.69；库存天数坯布36.14天，环比降1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比降0.79；产量纱当月值206.5万吨，环比增11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比降10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比降44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.08%，环比涨0.56；棉花平值看跌期权隐含波动率11.11%，环比涨0.59 [2] - 棉花20日历史波动率8.23%，环比涨0.18；棉花60日历史波动率5.74%，环比涨0.05 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈现下降态势，截止2025年08月22日，棉花商业总库存171.26万吨，环比上周减少14.35万吨（减幅7.73%） [2] - 新疆地区商品棉98.42万吨，周环比减少14.77万吨（减幅13.05%）；内地地区商品棉40.27万吨，周环比减少1.62万吨（降幅3.87%） [2] - 上周五ICE棉花12月合约收涨0.79%，周一棉花2601合约收涨0.75%，棉纱2511合约收涨0.45% [2]

货币政策与产业支持 - 央行将促进物价合理回升作为货币政策重要考量 推动物价保持合理水平 [1] - 推出5000亿元新型政策性金融工具 重点投向新兴产业和基础设施领域 政策性银行参与 [1] 全球棉花供应状况 - 美国棉区干旱缓解 优良率小幅回转 8月中下旬得州仍有少量降水 [1] - 巴西新棉收获进度近半 为五年同期最慢 [1] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期 东疆局部进入吐絮期 预计10月初少量新棉或提前上市 [1] 棉花进口与库存 - 7月棉花进口量环比缓解但总量低 暂无进口配额政策 [1] - 国内棉花商业去库偏快 低于同期水平 9月底紧张情况加剧 [1] - 下游终端产品继续小幅去化 纯棉类去库快于混纺类 [1] 纺织行业需求表现 - 国内"金九银十"启动 纺企订单本周加速回暖超24年同期 [1] - 纺企开机率环比提升但低于同期水平 [1] - 轻纺城成交总量回暖 纯棉布成交回升不佳 [1] 外贸出口表现 - 7月纺织服装出口数据承压 东盟 欧盟 美国市场同环比走弱 [1] 市场供需展望与策略 - 新棉上市前供应偏紧仍存 局部地区有抢收概率 对盘面短期有支撑 [1] - 新棉丰产且有提前上市预期 上涨空间和时间有限 [1] - 需求端"金九银十"备货行情启动 需求表现待观察 [1] - 建议逢回调低多策略 九月后视需求同比转变多空节奏 参考区间13900-14375 [1]

报告行业投资评级 - 谨慎看多 [4] 报告的核心观点 - 基于当前棉花商业库存去化速度及进口格局，商棉上市前棉花供应偏紧情况仍存，且今年新棉预售情况好，高产能下局部地区小幅拾收概率仍存，对盘面短期有一定支撑，但今年新棉年产预期较强且有提前上市预期，上涨空间及时间相对有限；需求方面，“金九银十”备货行情启动，开机率及订单逐步好转，需求表现需进一步观察；策略上，建议回调做多，进入九月后视需求同比情况考虑逐步转变多空节奏，参考区间【13900，14375】 [4] 各目录总结 周度综述 - 宏观方面，中国央行表示把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平；规模高达5000亿元的新型政策性金融工具将出台，重点投向新兴产业、基础设施等领域 [4] - 供应方面，国际上美国棉区干旱程度略有缓解，优良率小幅回转，预计8月中旬和下旬得州仍有少量降水，巴西新棉收获进度近半，为五年同期最慢；国内新疆新棉多数进入裂铃期，东疆局部进入吐絮期，预计10月初少量新棉可能提前上市，进口端暂无配额政策出台，7月棉花进口量环比缓解但总量依旧很低，未能有效缓解库存偏紧格局 [4] - 库存方面，国内棉花商业去库仍旧偏快并低于同期水平，9月底紧张情况有所加剧，下游终端产品本周继续小幅去化，统棉类产成品去库速度快于混纺类产成品 [4] - 需求方面，国内“金九银十”逐步启动，纺企订单本周加速回暖并超越24年同期水平，纺企开机率环比提升但仍低于同期，轻纺城成交总量回暖，但统棉布成交本周回升情况不佳，柯桥市场服饰面料及配件价格重心周内继续小幅回落；外贸方面，7月纺织服装出口数据明显承压，东盟、欧盟、美国市场同环比均明显走弱 [4] 8月USDA供需平衡表 - 全球棉花产量环比减少39.2万吨，同比减少55.1万吨；消费量环比减少2.8万吨，同比增加0.9万吨；期末库存环比减少74.2万吨，同比减少24.8万吨；全球库销比为60.8%，环比下降2.82%，同比下降0.99% [5] 棉花期现 - 周内棉价重心回落，基差明显回落 [6] 棉纱期现 - 周内纱价随棉价回落 [13] 供应 - 原料方面，本周全国商业库存环比下降15.35万吨至171.26万吨，低于同期29.65万吨；新疆商业库存月内降至113.19万吨，低于同期9.92万吨；内地主要省份商业库存本周升至41.89万吨，高于同期0.6万吨 [16] - 产成品方面，本周纯棉纱库存可用天数环比下降0.11天至31.84天，终端坯布库存环比下降1.15天至28.21天，厂内涤棉纱库存环比下降0.16天至28.69天 [16] - 7月进口棉资源总量约15.0766万吨，较6月环比提升2万吨，同比减少17.7987吨 [18] - 截至8月22日，郑棉注册仓单7198张，周内减少564张，有效预报249张，仓单及预报总量7261张，折合棉花29.04万吨 [20] 需求 - 本周，纺纱厂开机率环比小提升0.3%至65.8%，低于同期3.3%；织布厂开机率环比提升0.2%至37%，低于同期5.1%；纺企订单环比提升3.06天至11.42天，高于同期0.27天，差值进一步收窄；纺纱利润来看，周内内地主流纱支即期利润提升至 -1364元/吨，疆内企业预计每吨利润恢复至600元/吨左右 [22] - 本周，轻纺城成交总量环比提升43.06万米至552.26万米，棉布成交量回落2万米至27万米；柯桥方面，本周辅料价格环比下降0.38至113.29，面料价格环比下降0.16至111.51 [25] - 7月份，限额以上服装、鞋帽、针织纺品类企业零售总额达961亿元，同比增长1.8%，较6月1.9%的同比增速略有放缓；1 - 7月限额以上服装、鞋帽、针织纺品类企业累计零售总额达8371亿元，同比增长2.9% [28] - 2025年1 - 7月，纺织服装累计出口1707.4亿美元，增长0.6%，其中纺织品出口821.2亿美元，增长1.6%，服装出口886.2亿美元，下降0.3%；7月，纺织服装出口267.7亿美元，下降0.1%，环比下降2%，其中纺织品出口116亿美元，增长0.6%，环比下降3.7%，服装出口151.6亿美元，下降0.5%，环比下降0.7% [30] - 中国7月对美国、欧盟、东盟的服装和纺织品出口出现不同程度走弱 [33] - 7月，棉纺行业PMI环比下行12%至35.71%，连续4个月处于荣枯线下方；需求方面，新订单PMI环比下行15.009%至29.59%，开机率PMI环比下行14.37%至37.76%；库存及生产方面，棉纱库存PMI下行1.59%至62.24%，棉花库存环比下行7.1%至41.84% [35] CFTC持仓数据一览 - 非商业及基金净空头持仓小幅回落 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉主力01在14000短期争夺后有站稳启动上涨迹象，对于金九银十旺季乐观预期或占上风，站稳14000后震荡上行概率增加 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC8月报显示25/26年度产量2590万吨、消费2560万吨；USDA8月报显示25/26年度产量2539.2万吨、消费2568.8万吨、期末库存1609.3万吨；海关数据显示7月纺织品服装出口267.7亿美元、同比下降0.1%，7月我国棉花进口5万吨、同比减少73.2%，棉纱进口11万吨、同比增加15.38%；农村部8月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨，整体中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价15243，基差1213（01合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度8月预计期末库存823万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测8月数据：产量方面合计2539.2万吨、较7月调整-39.1万吨、同比-2%；消费方面合计2568.8万吨、较7月调整-3万吨、同比0.4%；进口方面合计948.9万吨、较7月调整-23.9万吨、同比2%；出口方面合计949万吨、较7月调整-24万吨、同比3%；期末库存方面合计1609.3万吨、较7月调整-74.2万吨、同比-2.4% [9][10] - 全球棉花供需平衡表ICAC 25/26年度数据：全球产量2590万吨、同比+40万吨（+1.6%），全球消费量2560万吨、基本持平，期末库存1710万吨、同比+26万吨（+1.6%），全球贸易量970万吨、同比+36万吨（+3.9%），价格预测（考特鲁克A指数）57 - 94美分/磅（中值73美分） [11] - 中国农业部24/25（8月估计）及25/26年度数据：24/25期初库存712万吨、播种面积2788千公顷、收获面积2788千公顷、产量562万吨、进口325万吨、消费769万吨、期末库存828万吨；25/26（8月预测）期初库存801万吨、播种面积2878千公顷、收获面积2878千公顷、产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [13] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价继续偏弱运行，周初成交清淡，随着镍价进一步回落成交有所好转；产业链上矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺；不锈钢库存有所回升，期待金九银十提振消费去库存；新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限；中长线过剩格局不变 [8] - 沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [9][10] 根据相关目录分别总结 观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价继续偏弱运行，随着镍价回落成交好转；产业链矿价维稳、镍铁价稳中有升、成本线坚挺；不锈钢库存回升，期待金九银十去库存；新能源汽车产销好但三元电池装车量同比降，总体需求提振受限，中长线过剩格局不变 [8] - 操作策略是沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [9][10] 基本面 产业链周度价格变化 - 镍矿方面，红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30 - 35%和NI1.4%，Fe30 - 35%价格与上周持平；硫酸镍电池级涨0.74%、电镀级持平；低镍铁（山东）涨7.81%，高镍铁（山东）持平；上海电解镍、上海俄镍、金川出厂价分别降0.61%、0.87%、0.57%；304不锈钢降0.27% [13][14] 镍矿市场状况分析 - 镍矿价格与海运费与上周持平；2025年8月21日中国14港镍矿库存总量增10.11%；7月镍矿进口量增15.16%，1 - 7月进口总量同比增0.88%；九月报价落地矿价维稳，铁厂亏损对高价接受度不高，菲律宾矿端报价小幅上涨 [17] 电解镍市场状况分析 - 镍价震荡偏弱运行，下有支撑上有压力；本周镍价震荡偏弱，周初现货成交冷清，周四开始好转；长期供需双增但过剩格局不变，国内新能源或为新需求驱动力，中长期或承压但价格不离成本线，重心或下移；2025年7月中国精炼镍产量环比增4.74%，8月预估产量环比增4.45%；7月进口量环比增124.36%，出口量环比增53.27%；7月硫酸镍实物产量环比增6.9%，8月预计增0.28%；电池级硫酸镍报价涨200元/吨，电镀级持平；LME库存减1914吨，上期所库存减19吨，社会总库存减1349吨 [22][26][27] 镍铁市场状况分析 - 镍铁价格稳中有升，低镍铁（山东）涨250元/吨，高镍铁（山东）持平；2025年7月中国镍生铁实际产量金属量环比降1.69%；7月镍铁进口量环比降19.7%，1 - 7月进口总量同比增24.2%；7月镍铁库存可流通22.48万实物吨 [43][44][46] 不锈钢市场状况分析 - 本周304不锈钢价格四地均价降37.5元/吨，无锡、上海、杭州降50元/吨，佛山持平；7月不锈钢粗钢产量321.08万吨，300系产量环比降2.63%；最新不锈钢进口量7.3万吨，出口量41.63万吨；8月22日全国不锈钢库存环比升1.28万吨 [56][58][61] 新能源汽车产销情况 - 2025年7月，新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4%，1 - 7月同比分别增长39.2%和38.5%；7月动力和其他电池产量环比增3.6%，销量环比降3.2%，动力电池装车量环比降4.0%；1 - 7月累计装车量同比增45.1% [73][74][78] 技术分析 - 日K线价格回到20均线以下后延均线下行，持仓增加空头力量增强，MACD死叉后继续发散向下，KDJ进入超卖区或有反弹需求，价格考验黄金分割线支撑，打破则下方空间打开，否则继续震荡运行 [81] 产业链梳理总结 - 各环节对镍价多空影响：镍矿中性，矿端报价维稳；镍铁中性，镍铁价格稳中有升成本线小幅上升；精炼镍中性偏空，长期过剩格局不变；不锈钢中性，成本小幅上涨库存回升；新能源中性，产量数据好但三元电池装车同比下降 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍上周价格继续偏弱运行，周初成交清淡，价格回落成交好转，产业链矿价维稳、镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存回升，新能源汽车产销数据好但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限，中长线过剩格局不变，沪镍2510在20均线上下震荡运行 [2] - 不锈钢现货价格下降，短期镍矿价格稳定、海运费坚挺、镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，库存回升，后期关注金九银十消费情况，不锈钢2510在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价偏弱，成交先淡后好转，产业链矿价稳、镍铁价升，成本线坚挺，不锈钢库存升，新能源需求提振受限，中长线过剩，偏空 [2] - 基差：现货120550，基差940，偏多 [2] - 库存：LME库存209748，+150，上交所仓单22552，-36，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 结论：沪镍2510在20均线上下震荡运行 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货价格降，镍矿价稳、海运费和镍铁价坚挺，成本线坚挺，库存升，关注金九银十消费，中性 [4] - 基差：不锈钢平均价格13775，基差1025，偏多 [4] - 库存：期货仓单101925，-16715，偏空 [4] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] - 结论：不锈钢2510在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 多空因素 - 利多：接下来金九银十预期、反内卷政策、成本线12万有支撑 [7] - 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：8月22日沪镍主力119610，较前一日-220；伦镍电14975，+35；不锈钢主力12750，-45 [12] - 现货价格：8月22日SMM1电解镍120550，-550；1金川镍121850，-500；1进口镍119650，-600；镍豆121700，-600；冷卷304*2B（无锡）13700，-50；冷卷304*2B（佛山）13950，持平；冷卷304*2B（杭州）13700，-50；冷卷304*2B（上海）13750，-50 [12] 镍仓单、库存 - 8月22日，上期所镍库存26943吨，期货库存22552，分别减少19吨和增加411吨 [14] - 8月22日，伦镍库存209748，较前一日+150；沪镍仓单22552，-36；总库存232300，+114 [15] 不锈钢仓单、库存 - 8月22日无锡库存61.46吨，佛山库存31.54万吨，全国库存109.17万吨，环比上升1.28万吨，300系库存65.87万吨，环比上升1.42万吨 [18] - 8月22日不锈钢仓单101925，较前一日-16715 [19] 镍矿、镍铁价格 - 8月22日红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，持平 [22] - 8月22日海运费（菲律宾-连云港）11美元/吨，持平；海运费（菲律宾-天津港）12美元/吨，持平 [22] - 8月22日高镍（8 - 12）930元/镍点，较前一日+1；低镍（2以下）3420元/吨，持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12919，废钢生产成本13587，低镍+纯镍成本16519 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算120957元/吨 [27]

【长期研究|棉纺团队】 研究员：黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 长江期货棉纺产业周报 2025-8-25 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 震荡偏强 01 周度观点——棉花 Ø 短期展望：因为美联储降息预期升温和 USDA 报告利多，期货盘子震荡反弹。下周主要是震荡反弹的行情。下周 CF2601关注【14100-14500】区间。 Ø 中期展望：期货 09 合约多空平仓较迅速，基本快平稳落地，9 月美国降息概率大幅度上升为90%以上，目前面临马上 新棉上市，机采棉轧花厂收购心里预期在 6-6.3 元/吨，新棉预售量同比去年增加了很多，大约有 150 万吨左右，保 交售，对刚上市籽棉价格形成支撑，刚开始价格略高。另外金九银十降临近，期货价格有支撑或反弹可能性。 Ø 长期展望：目前喀什新棉手摘棉收购价格 7-7.3 元/吨，棉籽价格 2.26-2.4 元/公斤预售，机采棉轧花厂收购心里预期 在 6-6.3 元/吨，高于此价格趋于谨慎，对标目前 2601 合约 14100-14200 元/吨价格不赔钱，对于农户来说，今年单 产提高，包地的卖到6. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价短期高位震荡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 上周铝价区间运行，宏观上美联储降息预期升温及中国政策加码内需释放，营造利多氛围有望提振铝消费前景 [2] - 供应端少量置换产能投产产量微幅增长，下游企业补库量增长，国内铝下游开工率小幅回升，铝价反弹后终端发货量下滑，加工材企业现货采购量减少 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比升0.8个百分点至59.5%，细分领域中部分开工率有升有降 [3] - 预计8月下旬铝线缆、铝板带等领域延续回升势头，“金九银十”或拉动铝箔、铝型材需求 [3] - 8月25日国内主流消费地电解铝锭库存61.60万吨，较上周四增2.0万吨，较上周一涨0.9万吨 [3] - 宏观降息预期反复，预计近期区间运行，后续关注库消走势，淡季及实际影响或给上方压力 [4] 后期关注因素 - 成材关注宏观政策和下游需求情况 [3] - 铝锭关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [5]

政策调整内容 - 取消首套与二套住房的利率定价区分 显著降低二套房月还款负担 [1][3] - 外环外购房不限套数 覆盖上海户籍家庭及连续缴纳社保或个税满1年非户籍家庭 [2] - 成年单身人士购房资格等同家庭 外环内限购2套住房 [2] - 非户籍单身人士连续缴纳社保或个税满3年可在外环内限购1套住房 [2] - 购买二星级及以上绿色建筑住房的公积金贷款额度上浮15% 首套最高额度从160万元增至184万元 多子女家庭首套额度从192万元增至216万元 二套最高额度从130万元增至149.5万元 [3] - 支持提取公积金支付首付款且不影响贷款额度计算 [3] - 完善个人住房房产税政策 [1][3] 市场影响分析 - 二套房商贷200万元30年期月供减少439元（非差异化地区原月供8925元） [5] - 杭州取消首套二套利率差异后 新房成交面积环比增长16%（2023年10月）及21%（2023年11月） [5] - 政策多维度覆盖刚需与改善型需求 通过限购宽松、公积金与信贷工具释放购买力 [4][5] - 外环外区域购房限制放开有助于降低新房库存及二手房挂牌量 [5] - 高端改善市场（10万+项目）热度延续 成为市场风向标 [5] 政策背景与预期 - 落实国务院第八次全体会议关于巩固房地产市场止跌回稳的决策部署 [1][6] - 响应6月国常会"更大力度推动房地产市场止跌回稳"及8月国务院会议相关要求 [6] - 巩固上海楼市稳中向好态势 缓解市场观望情绪与结构性不平衡 [4][5][6] - 新政叠加"金九银十"传统销售季 预计带看量、签约量及市场活跃度提升 [4][6]