报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，有望提振短期棉花走势，中期走势受到新作棉花增产压制，操作上建议逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14120元/吨，环比涨105；棉纱主力合约收盘价20165元/吨，环比涨90 [2] - 棉花期货前20名净持仓-54544手，环比降6028；棉纱期货前20名净持仓-709手，环比降329 [2] - 主力合约持仓量棉花504609手，环比增19701；主力合约持仓量棉纱22276手，环比增318 [2] - 仓单数量棉花7104张，环比降94；仓单数量棉纱63张，环比降1 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15235元/吨，环比降35；中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13506元/吨，环比降23 [2] - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支20720元/吨，环比涨20；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支23931元/吨，环比涨19 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增48.3；全国棉花产量616万吨，环比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5505元/吨，环比涨28；工业库存棉花全国85.7万吨，环比增0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比增2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比持平 [2] - 进口棉花利润946元/吨，环比增56；商业库存棉花全国218.98万吨，环比降64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比降0.69；库存天数坯布36.14天，环比降1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比降0.79；产量纱当月值206.5万吨，环比增11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比降10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比降44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.08%，环比涨0.56；棉花平值看跌期权隐含波动率11.11%，环比涨0.59 [2] - 棉花20日历史波动率8.23%，环比涨0.18；棉花60日历史波动率5.74%，环比涨0.05 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈现下降态势，截止2025年08月22日，棉花商业总库存171.26万吨，环比上周减少14.35万吨（减幅7.73%） [2] - 新疆地区商品棉98.42万吨，周环比减少14.77万吨（减幅13.05%）；内地地区商品棉40.27万吨，周环比减少1.62万吨（降幅3.87%） [2] - 上周五ICE棉花12月合约收涨0.79%，周一棉花2601合约收涨0.75%，棉纱2511合约收涨0.45% [2]