报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍上周价格继续偏弱运行，周初成交清淡，价格回落成交好转，产业链矿价维稳、镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存回升，新能源汽车产销数据好但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限，中长线过剩格局不变，沪镍2510在20均线上下震荡运行 [2] - 不锈钢现货价格下降，短期镍矿价格稳定、海运费坚挺、镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，库存回升，后期关注金九银十消费情况，不锈钢2510在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价偏弱，成交先淡后好转，产业链矿价稳、镍铁价升，成本线坚挺，不锈钢库存升，新能源需求提振受限，中长线过剩，偏空 [2] - 基差：现货120550，基差940，偏多 [2] - 库存：LME库存209748，+150，上交所仓单22552，-36，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 结论：沪镍2510在20均线上下震荡运行 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货价格降，镍矿价稳、海运费和镍铁价坚挺，成本线坚挺，库存升，关注金九银十消费，中性 [4] - 基差：不锈钢平均价格13775，基差1025，偏多 [4] - 库存：期货仓单101925，-16715，偏空 [4] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] - 结论：不锈钢2510在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 多空因素 - 利多：接下来金九银十预期、反内卷政策、成本线12万有支撑 [7] - 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：8月22日沪镍主力119610，较前一日-220；伦镍电14975，+35；不锈钢主力12750，-45 [12] - 现货价格：8月22日SMM1电解镍120550，-550；1金川镍121850，-500；1进口镍119650，-600；镍豆121700，-600；冷卷3042B（无锡）13700，-50；冷卷3042B（佛山）13950，持平；冷卷3042B（杭州）13700，-50；冷卷3042B（上海）13750，-50 [12] 镍仓单、库存 - 8月22日，上期所镍库存26943吨，期货库存22552，分别减少19吨和增加411吨 [14] - 8月22日，伦镍库存209748，较前一日+150；沪镍仓单22552，-36；总库存232300，+114 [15] 不锈钢仓单、库存 - 8月22日无锡库存61.46吨，佛山库存31.54万吨，全国库存109.17万吨，环比上升1.28万吨，300系库存65.87万吨，环比上升1.42万吨 [18] - 8月22日不锈钢仓单101925，较前一日-16715 [19] 镍矿、镍铁价格 - 8月22日红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，持平 [22] - 8月22日海运费（菲律宾-连云港）11美元/吨，持平；海运费（菲律宾-天津港）12美元/吨，持平 [22] - 8月22日高镍（8 - 12）930元/镍点，较前一日+1；低镍（2以下）3420元/吨，持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12919，废钢生产成本13587，低镍+纯镍成本16519 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算120957元/吨 [27]