报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯呈高位震荡市，需求季节性转弱但供应仍偏紧，建议多PX空BZ持有，回调做多 [1][8] - PTA为高位震荡市，受成本支撑，建议05合约多PX空PTA持有、5 - 9正套 [1][9] - MEG装置减产规模扩大，下方空间有限，单边价格维持3600 - 3900区间操作 [1][10][11] 市场动态 PX - 12月9日亚洲对二甲苯UNV1/中国和FOB韩国指标分别为832.33美元/公吨和811.33美元/吨，较日比下跌9美元/吨，市场活动平静，价格日线波动主要由上游原油推动 [4][5] - 亚洲市场参与者关注2026年实物市场发展及PX定期合同结算，传言2026年长约可能不同价格结算 [5] MEG - 科威特一套53万吨/年装置计划本月底/1月初停车检修约40天，新疆一套60万吨/年合成气制装置计划近期停车检修约50天，浙江一套100万吨/年装置负荷降至7成偏上 [7] 聚酯 - 江浙涤丝当日产销整体偏弱，平均产销约4成略偏上；直纺涤短销售一般，平均产销66% [7] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 - 1，PTA趋势强度为 - 1，MEG趋势强度为0 [8] 各品种供需及操作建议 PX - 供需偏紧，节前或偏强，国产开工率维持88.2%（ - 0.3%），供应端有收缩预期，需求端PTA开工率维持73.7%，当前供应有缺口，不追高，回调多，关注PX01合约仓单压力 [8] PTA - 高位震荡，成本受PX支撑，开工率73.7%，聚酯开工维持91.8%（ + 0.3%），当前加工费170元/吨，警惕终端提前放假产业链负反馈 [9] MEG - 多套装置减产，12月或不累库甚至小幅度去库，关注01合约交割现货供应及基差修复，中期2 - 3个月供增需减，上方空间未打开 [10] 期货及现货数据 期货 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |PX主力|6780|-98|-1.42%|4|-24|28| |PTA主力|4644|-50|-1.07%|-64|-76|12| |MEG主力|3691|-10|-0.27%|-116|-108|-8| |PF主力|6182|-44|-0.71%|-118|-112|-6| |SC主力|446.1|-11.5|-2.51%|4.8|0.7|4.1| [2] 现货 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |PX CFR中国（美元/吨）|832.33|841.33|-9| |PTA华东（元/吨）|4630|4645|-15| |MEG现货|3646|3690|-44| |石脑油MOPJ|563|571.5|-8.5| |Dated布伦特（美元/桶）|62.81|63.77|-0.95| [2] 现货加工费 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |PX - 石脑油价差|274.83|285.58|-10.75| |PTA加工费|190.02|170.65|19.37| |短纤加工费|237.88|229.68|8.21| |瓶片加工费|68.16|53.15|15.02| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|-4.23|-4.34|0.11| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 煤价走弱拖累甲醇市场，港口库存高位小幅回落但短期到港压力大，内地煤头开工同期偏高，传统下游开工小幅回升 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润575元/吨，内地多地甲醇价格有变动，隆众内地工厂库存361320吨，西北工厂库存205000吨，内地工厂待发订单239715吨，西北工厂待发订单128500吨 [1] - 港口方面：太仓甲醇2075元/吨，CFR中国242美元/吨，隆众港口总库存1349430吨，下游MTO开工率90.82%，地区价差有不同变化 [2] 市场分析 - 港口方面：库存高位小幅回落但短期到港压力大，12月进口压力预计为年内高位，关注宁波富德MTO检修计划，焦煤及动力煤价格走弱拖累煤化工板块 [2] - 内地方面：煤头开工同期偏高，关注阳煤MTO检修复工进度等，传统下游开工小幅回升，醋酸开工延续低位，甲醛淡季负荷小幅反弹，MTBE开工维持高位 [3] 策略 - 单边：无 [4] - 跨期：MA2605 - MA2609价差逢低做扩 [4] - 跨品种：LL2605 - 3*MA2605跨品种价差逢高做缩 [4] 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表 [7][9][24] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等图表 [28][29][35] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表 [36][37][39] 地区价差 - 涉及鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550等不同地区价差图表 [41][52] 传统下游利润 - 包括山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利等图表 [59][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置存重启预期，丙烯开工整体延续高位，商品外卖量或增加；需求端下游整体开工走弱，对高价原料存抵触；成本端国际油价走弱且中长期有供应过剩压力，煤价下跌拖累成本，外盘丙烷价格近期偏强；供需驱动不足使反弹空间受限，短期偏弱震荡，等待边际装置检修 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [6][8][10] 二、丙烯生产利润与开工率 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率 [14][16][21] 三、丙烯进出口利润 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [27][29] 四、丙烯下游利润与开工率 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [35][36][39] 五、丙烯库存 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [60]

报告行业投资评级 - 钢材单边策略为震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无策略[1][2] - 铁矿单边策略为震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无策略[3][4] - 焦煤策略为震荡，焦炭策略为震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无策略[5][6] - 动力煤无策略[7] 报告的核心观点 - 市场整体需求转弱，钢材、铁矿、双焦、动力煤均呈弱势或震荡下行态势，各品种面临不同供需矛盾和影响因素，需持续关注相关动态[1][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场成交偏弱，期货主力合约螺纹钢收于3079元/吨，热卷收于3252元/吨，现货成交整体偏弱，投机情绪差，以低价终端拿货为主[1] - 建材供需基本面持续改善，消费和产量均下降，库存压力缓解；板材供需基本面改善不足，高库存压制价格，需减产降累库压力，后期建材需求转弱或加剧板卷库存压力[1] 铁矿 - 期货价格弱势运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报盘积极性一般，钢厂采购以刚需为主，全国主港铁矿累计成交113.7万吨，环比上涨1.25%[3] - 供给方面本周发运微增，矿价高位易刺激供给释放，但部分库存被锁死致价格居高不下；需求方面日均铁水产量环比回落，部分钢企检修，后续有季节性回落预期，需求边际转弱，供需矛盾积累，后期若外在因素解除，矿价将面临压力[3] 双焦 - 期货主力合约震荡下行，焦炭部分区域高炉检修刚需下滑，部分钢厂生产积极性尚可，焦煤坑口煤价持续下跌，进口蒙煤价格重心下移，蒙5原煤成交价降至970元/吨左右[5] - 整体需求疲软，焦煤成交依旧疲软，焦炭供需结构宽松，成本端弱势下焦价下行压力大，后期关注秋冬季环保及煤价走势[6] 动力煤 - 产地主产区煤价延续下跌，市场需求疲软，终端按需采购，贸易商持降价预期，少量补库，部分煤矿降价去库存，煤价短期震荡下行；港口市场偏弱，库存攀升，下游未放量采购，贸易商甩货难出货；进口煤价快速下跌，保持性价比优势[7] - 近期市场悲观情绪蔓延，煤价震荡运行，中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇期货低位窄幅震荡，内地供应增加但利润偏弱，需求端传统下游开工率小幅提升，港口去库预期强化但价格偏弱，后续可再度介入MTO05缩[1] - 聚烯烃盘面继续下跌，市场情绪悲观，聚乙烯供应增加，聚丙烯供应后续存回升预期，基本面均呈现供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存[5] - 原油价格继续下跌，市场对供应过剩担忧难缓解，地缘局势扰动价格，预计短期布油在60 - 65美元/桶震荡[7] - 天然橡胶供应侧海外供应增量预期升温但有地缘政治冲突，需求侧轮胎检修企业排产恢复但出货慢，预计胶价震荡为主[9] - LPG价格有跌有涨，库存下降，上下游开工率有变化，后续关注市场动态[11] - 纯碱开工率重回高位，产量维持高位，需求收缩，后市若无产能退出或降负荷供需将进一步承压，整体继续底部震荡趋弱格局；玻璃部分南方地区有刚需支撑，但中长期需求持续性存担忧，后市盘面仍有压力[13] - 烧碱行业供需有压力，价格预计偏弱运行；PVC供应端压力不减，需求端低迷，供需处过剩格局，价格难言乐观[14] - PX短期或在6600 - 7000区间震荡；PTA短期或在4500 - 4800区间震荡，TA5 - 9低位正套；乙二醇短期低位震荡，EG1 - 5反套止盈离场；短纤绝对价格跟随原料偏弱震荡，盘面加工费逢高做缩；瓶片供需宽松格局延续，PR跟随成本端波动，加工费预计受挤压[15] - 纯苯整体供需短期内偏弱，价格驱动偏弱，短期BZ2603自身驱动偏弱；苯乙烯供需结构紧平衡，但上方空间有限，短期内现货市场多空博弈明显，盘面或受油价及宏观扰动[17] - 尿素现货市场价格松动，供需偏弱矛盾突出，短期或延续震荡偏弱走势，关注1620 - 1700区间位置[18] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601收盘价2066，跌1.10%；MA2605收盘价2143，跌1.56%等[1] - 库存：甲醇企业库存36.132，降3.32%；港口库存134.9万吨，降1.03%；社会库存171.1，降1.52%[1] - 上下游开工率：上游国内企业开工率76.19，升0.59%；海外企业开工率63.9，降4.34%；下游外采MTO装置开工率83.96，升2.00%等[1] 聚烯烃产业 - 价格及价差：L2601收盘价6557，跌1.29%；PP2601收盘价6192，跌1.32%等[5] - 库存：PE企业库存45.4万吨，降9.80%；PP企业库存54.6万吨，降8.00%等[5] - 上下游开工率：PE装置开工率84.1，降0.54%；PP装置开工率77.6，降0.68%等[5] 原油产业 - 价格及价差：Brent收盘价61.94，跌0.88%；WTI收盘价58.25，跌1.07%等[7] - 成品油价格及价差：NYM RBOB收盘价178.97，跌0.47%；NYM ULSD收盘价226.01，跌1.66%等[7] - 成品温裂解价差：美国汽油裂解价差16.92，升1.67%；美国柴油裂解价差36.67，降2.58%等[7] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶14700，持平；泰标混合胶报价14350，降0.69%等[9] - 月间价差：9 - 1价差 - 10，降140.00%；1 - 5价差50，升100.00%等[9] - 基本面数据：10月泰国产量478.60，降0.29%；国内轮胎产量9795.1万条，降5.35%等[9] - 库存变化：保税区库存488729，升1.49%；天然橡胶厂库期货库存57355，升11.79%等[9] LPG产业 - 价格及价差：主力PG2601收盘价4241，跌1.17%；PG01 - 12价差 - 101，升380.95%等[11] - 外盘价格：FEI痕期M1合约521.0，降1.14%；CP植期M1合约510.1，升0.80%等[11] - 库存：LPG炼厂库容比23.4，降1.31%；港口库存275，降7.04%等[11] - 上下游开工率：上游主营炼厂开工率74.66，降0.11%；下游PDH开工率70.2，升0.57%等[11] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1060，持平；玻璃2601收盘价084，降1.80%等[13] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1300，持平；纯碱2601收盘价1125，降0.71%等[13] - 供量：纯碱开工率80.74%，升0.82%；浮法日熔量15.50万吨，降1.40%等[13] - 库存：玻璃厂库5944.20万皇积，降4.68%；纯碱厂库150.25万吨，降5.35%等[13] - 地产数据当月同比：新开工面积 - 29.25%，降14.26%；施工面积0.07%，降16.37%等[13] PVC、烧碱产业 - 现货&期货：山东32%液碱折自价2218.8，持平；华东电石法PVC市场价4360.0，降0.9%等[14] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口375.0，降1.3%；PVC CFR东南亚600.0，降3.2%等[14] - 供给：烧碱行业开工率89.9，升0.2%；PVC总开工率79.0，升0.2%等[14] - 需求：氧化铝行业开工率79.5，降2.5%；隆众样本官材开工率37.4，降3.6%等[14] - 库存：液碱华东厂库库存25.3，降3.2%；PVC总社会库存52.9，升0.3%等[14] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油（1月）61.94，降0.9%；CFR日本石脑油563，降1.6%等[15] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6415，持平；DTY150/48现金流140，降6.7%等[15] - PX相关价格及价差：PX现货价格（人民币）6867，降1.0%；PX01 - PX03价差0，降100.00%等[15] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格4630，降0.4%；TA01 - TA05价差 - 64，升15.8%等[15] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格3654，降1.2%；EG01 - EG05价差 - 116，降7.4%等[15] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX开工率78.6%，降0.1%；PTA开工率73.7%，持平[15] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（2月）61.94，降0.9%；CFR中国纯本679，降1.0%等[17] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货6730，降1.5%；EB01 - BZ03价差1084，降2.3%等[17] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流 - 022，升6.8%；己内酰胺现金流（单产品） - 455，升9.0%等[17] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存26.00万吨，升16.1%；苯乙烯江苏港口库存14.68万吨，降8.6%[17] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率76.796，升0.5%；国内纯苯开工率75.3%，降1.7%等[17] 尿素产业 - 期货收益价：甲醇主力合约2066，降1.10%；01合约 - 05合约价差 - 64，降6.25%等[18] - 主力持仓：多头前20持仓104359，降8.55%；空头前20持仓96961，降10.59%等[18] - 郑商所仓单数量：11477，降0.43%[18] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）930，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）560，持平[18] - 现货市场价：山东（小颗粒）1690，持平；山西（小颗粒）1530，降1.92%等[18] - 跨区价差：山东 - 河南价差10，持平；广东 - 山西价差270，升8%等[18] - 内外盘价差：36，持平[18] - 基差：山东基差47，降6.82%；山西基差 - 113，降31.40%等[18] - 下游产品：三聚氰胺（山东）5233，升0.31%；复合肥45%S（河南）3110，升1.30%等[18] - 供需面概览：国内尿素日度产量19.25万吨，升1.27%；尿素生产厂家开工率79.60%，升1.27%等[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖 - 原糖价格整体维持偏空格局，国内糖价预计维持震荡偏弱走势 [2][3] 油脂 - 马棕油期货震荡回落，连棕油期货或跌至8500元；豆油受CBOT大豆和BMD棕油下跌拖累，国内工厂豆油库存高、需求一般，油脂价格整体偏空 [4] 棉花 - 短期棉价或区间震荡，ICE棉花期货收高，国内郑棉上行面临套保压力，但产业下游对棉花原料刚需有韧性 [5] 玉米系 - 短期玉米盘面震荡偏弱，有进一步回调可能但幅度有限，淀粉价格也随之下跌 [7] 粕类 - 国内豆粕宽松格局延续，盘面维持偏弱看法，基差基本回归平水 [10] 生猪 - 现货短期有企稳反弹预期但空间有限，盘面短期维持稳中偏强态势但空间有限 [13] 鸡蛋 - 预计蛋价震荡偏弱，但下跌空间有限 [17] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货市场：白糖2601涨0.11%、白糖2605涨0.06%，ICE原糖主力跌1.15%，主力合约持仓量降10.10%，有效预报增14.43% [2] - 现货市场：南宁、昆明价格持平，进口糖价格上涨，进口巴西糖与南宁价差扩大 [2] - 产业情况：全国食糖产量、销量累计值增加，广西食糖销量当月值下降，全国销糖率累计值下降，广西销糖率累计值上升，全国工业库存下降，广西、云南工业库存增加，食糖进口量增加 [2] 油脂 - 期货市场：豆油、棕榈油、菜籽油期货价格均下跌，各品种基差、价差有不同变化 [4] - 现货市场：江苏一级豆油、广东24度棕榈油、江苏三级菜籽油现价均下跌 [4] - 产业情况：马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡回落，国内大连棕榈油期货市场震荡趋弱，豆油受CBOT大豆和BMD棕油下跌拖累 [4] 棉花 - 期货市场：棉花2605持平、棉花2601跌0.07%，ICE美棉主力涨0.20%，主力合约持仓量降2.15%，有效预报增10.55% [5] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index、FC Index价格均下跌 [5] - 产业情况：全球棉花产量、消费量、贸易量减少，期末库存增加，国内郑棉上行面临套保压力，产业下游对棉花原料刚需有韧性 [5] 玉米系 - 期货市场：玉米2601跌1.11%，玉米淀粉2601跌1.06%，持仓量均下降 [7] - 现货市场：锦州港平舱价、蛇口散粮价下跌，长春、潍坊现货玉米淀粉价格持平 [7] - 产业情况：东北地区玉米价格微幅下调，华北地区价格偏稳，深加工企业部分亏损、部分停机检修，饲料企业建库积极性不佳 [7] 粕类 - 期货市场：豆粕、菜粕期货价格下跌，大豆期货价格有涨有跌，各品种基差、价差有不同变化 [10] - 现货市场：江苏豆粕、菜粕、哈尔滨大豆、江苏进口大豆现价持平 [10] - 产业情况：USDA公布月度供需报告美豆数据未调整，市场对美豆出口需求存担忧，国内豆粕宽松格局延续 [10] 生猪 - 期货市场：生猪2605涨0.21%、生猪2603涨0.57%，主力合约持仓量降1.77% [13] - 现货市场：河南、辽宁生猪价格下跌，山东、四川、广东、湖南生猪价格上涨，河北持平 [13] - 产业情况：样本点屠宰量日增0.07%，白条价格周降0.99%，仔猪价格周降100.00%，能繁存栏月降1.12% [13] 鸡蛋 - 期货市场：鸡蛋01合约跌0.92%、鸡蛋02合约跌2.04%，基差涨29.37% [17] - 现货市场：鸡蛋产区价格涨0.78%，蛋鸡苗价格涨5.56%，淘汰鸡价格涨1.58% [17] - 产业情况：淘汰鸡出栏量微降，新开产蛋鸡数量偏少，在产蛋鸡存栏量基数偏高，市场交投清淡，终端消费疲软 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析 认为各品种走势分化 如对二甲苯高位震荡、PTA成本支撑下高位震荡、MEG短期有支撑但中期供增需减等 投资者需根据各品种基本面和市场情况进行投资决策 [2][12][13] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 市场现状 需求季节性转弱 供应仍偏紧 价格受上游原油推动 市场活动平静 [2][7][10] - 趋势强度 -1 呈高位震荡市 [12] - 观点及建议 多PX空BZ持有 供需偏紧节前或偏强 短期不追高回调多 关注PX01合约仓单压力 [12] PTA - 市场现状 成本受PX支撑 装置开工率维持73.7% 聚酯开工持续高位 [13] - 趋势强度 -1 呈高位震荡市 [12] - 观点及建议 05合约多PX空PTA持有 5 - 9正套 警惕终端提前放假带来的产业链负反馈 [13] MEG - 市场现状 多套装置计划外降负荷 价格触及成本线 12月或小幅度去库 中期供增需减 [14] - 趋势强度 0 - 观点及建议 单边价格维持3600 - 3900区间操作 关注01合约交割期间现货供应情况 [14][15] 橡胶 - 市场现状 期货市场成交量和持仓量增加 现货市场部分报价有变动 重卡市场销量整体较好但全钢胎替换市场需求不佳 [16][17][18] - 趋势强度 1 震荡偏强 [16] 合成橡胶 - 市场现状 期货市场部分数据有变动 顺丁橡胶库存减少 丁二烯库存下降但仍处高位 市场成交偏弱 [19][20][21] - 趋势强度 0 区间运行 [21] 沥青 - 市场现状 期货价格下跌 成交量和持仓量有变化 炼厂开工率下降 厂库库存增加 社会库库存减少 [24][33] - 趋势强度 -1 弱势震荡 [32] LLDPE - 市场现状 期货价格单边下跌 基差被动转正 原料端原油价格震荡 下游需求边际转弱 供应端有新增开车计划 [34][35] - 趋势强度 0 PP - 市场现状 期货价格承压下跌 基差未走强 成本端原油窄幅波动 供应端暂无新增产能冲击但需求偏弱 [36][37] - 趋势强度 0 烧碱 - 市场现状 山东液碱市场涨跌互现 烧碱高产量、高库存格局延续 需求难有支撑 供应压力较大 [39][40] - 趋势强度 0 不宜追空 [41] 纸浆 - 市场现状 期货市场部分数据有变动 现货市场价格整体平稳 港口库存处于高位 下游需求乏力 [45][46] - 趋势强度 0 震荡运行 [45] 玻璃 - 市场现状 期货价格下跌 原片价格平稳 供应端稍有缓和 刚需订单疲软 [50] - 趋势强度 -1 甲醇 - 市场现状 期货价格下跌 现货价格指数下降 沿海库存偏高 去库速度放缓 中期供应压力大 一季度或有边际改善 [53][55] - 趋势强度 -1 承压运行 [56] 尿素 - 市场现状 期货价格下跌 企业库存下降 需求端阶段性改善 驱动偏中性 价格上方有压力 下方有支撑 [57][58][59] - 趋势强度 0 震荡运行 日内关注库存指标 [59] 苯乙烯 - 市场现状 短期震荡 纯苯市场短期震荡 下游3S库存压力高 苯乙烯工厂供应压力不大 [60][61] - 趋势强度 -1 纯碱 - 市场现状 期货价格下跌 现货市场企稳运行 个别企业价格上调 供应预期增加 下游需求一般 [65] - 趋势强度 -1 LPG - 市场现状 期货价格有涨有跌 持仓和成交情况有变化 1月份CP纸货价格上涨 [67][72] - 趋势强度 0 短期需求坚挺 中长期仍承压 [71] 丙烯 - 市场现状 期货价格有变动 供应存增量预期 [67] - 趋势强度 -1 上行驱动有限 [71] PVC - 市场现状 期货价格跌至历史低位 现货市场价格弱势震荡 供应高位 库存承压 部分装置有减产预期 [75] - 趋势强度 0 趋势偏弱 [76][77] 燃料油 - 市场现状 期货价格下跌 盘面重心下移 现货价格下跌 [78] - 趋势强度 0 再次转弱 [78] 低硫燃料油 - 市场现状 期货价格下跌 外盘现货高低硫价差暂时平稳 [78] - 趋势强度 0 窄幅震荡 [78] 集运指数（欧线） - 市场现状 期货价格有涨有跌 即期运费有变动 1月船司宣涨落地概率存在但高价难持续 [80][90] - 趋势强度 0 震荡市 [90][92] 短纤 - 市场现状 期货弱势调整 现货价格大多维稳 产销率上升 [93][94] - 趋势强度 -1 中期有压力 逢高做缩加工费 [94] 瓶片 - 市场现状 上游原料期货弱势震荡 工厂报价局部下调 市场成交放量 [93][94] - 趋势强度 -1 中期有压力 逢高做缩加工费 [94] 胶版印刷纸 - 市场现状 现货市场价格稳定 行业开工水平维持高位 需求整体偏清淡 [96][97][98] - 趋势强度 0 观望为主 [96] 纯苯 - 市场现状 期货价格下跌 港口库存累库 地炼心态分歧 价格涨跌均有 [101][102][103] - 趋势强度 -1 短期震荡为主 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕USDA报告平淡，盘面低位震荡；豆一反弹震荡 [1] - 12月9日CBOT大豆因中国需求担忧及南美大豆丰产跌至一个多月最低，阿根廷降低谷物、大豆及制品出口关税加剧全球出口竞争，令大豆期货市场承压，美国农业部12月供需报告维持2025/26年度美国大豆期末库存预测不变 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2601日盘收盘价4089元/吨，涨5（+0.12%），夜盘收盘价4092元/吨，涨6（+0.15%）；DCE豆粕2605日盘收盘价2763元/吨，跌30（-1.07%），夜盘收盘价2752元/吨，跌19（-0.69%）；CBOT大豆01收盘价1087.75美分/蒲，跌6.0（-0.55%）；CBOT豆粕01收盘价301.4美元/短吨，跌5.4（-1.76%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格3000 - 3060元/吨，较昨-10，各月基差有不同变化；华东豆粕价格2990 - 3050元/吨，较昨-20至-40，各月基差有不同变化；华南豆粕价格3010 - 3130元/吨，较昨-10至-30，各月基差有不同变化 [1] - 主要产业数据方面，前一交易日豆粕成交量19.77万吨/日，前两交易日为30.05万吨/日；前一周豆粕库存104.55万吨，前两周为107.34万吨 [1] 宏观及行业新闻 - 12月9日CBOT大豆期货收盘下跌，因市场担心中国对美国大豆需求，且南美大豆丰收在望，阿根廷降低谷物、大豆及制品出口关税加剧全球出口竞争，美国农业部12月供需报告维持2025/26年度美国大豆期末库存预测为2.9亿蒲，分析师平均预期上调至3.02亿蒲 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PTA供需格局变动不大，部分聚酯工厂阶段性补货，现货基差区间波动，期货盘面跟随成本端震荡运行，关注油价走势及下游需求情况 [5] - 本周乙二醇港口库存上升至82万吨附近，已呈现年内高点，周内主港到货中性偏多，叠加部分内贸货车发入罐，短期乙二醇显性库存仍将适度堆积，12月内乙二醇供需格局表现中性，但中长线累库压力较大，市场心态承压为主，随着交割期的临近盘面将逐步限仓，预计短期乙二醇低位运行为主，关注低价下装置新增变化 [6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，个别聚酯工厂集中补货，今日主流现货基差在01 - 26，现货4630，01合约基差 - 14，盘面升水，PTA工厂库存3.92天，环比增加0.14天，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，主力持仓净多且多减 [5] - MEG方面，周二乙二醇价格重心探低后反弹，市场商谈尚可，夜盘乙二醇低开下行，现货商谈围绕01合约贴水5 - 19元/吨展开，上午市场窄幅整理，午后受装置消息影响盘面反弹上行，美金方面，外盘重心下跌后低位反弹，现货3646，01合约基差 - 45，盘面升水，华东地区合计库存72万吨，环比增加1.3万吨，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，主力持仓净多且空翻多 [6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供应、聚酯生产及需求、期末库存等数据，如2025年12月PTA产能9472，负荷85.00%，产量684等 [11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇产量、进口、总供应、聚酯消费、其他消费、出口、总消费、港口库存等数据，如2025年12月EG产量60，总供应252等 [12] 影响因素总结 - **利多因素**：浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修，预计维持至1月底前后重启；华南一套40万吨/年的MEG装置于今日起停车检修，初步计划检修时长在10天附近 [8][9] - **利空因素**：台湾一套25万吨/年的MEG装置目前已升温重启，该装置此前于11月底短停检修 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受降息预期回升影响；白银再创新高突破60；铜因美元回升价格承压；锌压力渐显；铅因国内库存增加价格承压；锡供应再出扰动；铝区间震荡；氧化铝震荡下跌；铸造铝合金承压下行；铂箱体突破需关注前高点位；钯底部持续抬升；镍结构性过剩转变但博弈矛盾未改；不锈钢供需双弱运行成本支撑逻辑增强 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金和白银 - 沪金2512昨日收盘价961.04涨幅0.80%，夜盘收盘价958.72涨幅0.15%；Comex黄金2512收盘价4227.70跌幅0.24%；沪银2512昨日收盘价13687涨幅1.94%，夜盘收盘价13788涨幅2.67%；Comex白银2512收盘价58.800涨幅2.21% [4] - 美国“小非农”ADP回暖，私营企业周均新增就业4750人；美联储关注就业指标10月JOLTS职位空缺升至五个月高点，但招聘减少、裁员人数创两年多新高；日央行行长暗示未来加息“不止一次” [4][7] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价91090跌幅2.02%，夜盘收盘价91020跌幅0.08%；伦铜3M电子盘收盘价11470跌幅1.76% [8] - 美国“小非农”ADP回暖，美联储关注就业指标10月JOLTS职位空缺上升；哈塞特称美联储有“充足空间”降息；艾芬豪矿业公司刚果（金）铜矿2026年产量低于2024年；中国11月铜矿砂及其精矿进口量252.6万吨，1 - 11月累计进口量2761.4万吨同比增加8.0%；美国同中部非洲国家谈判为关键矿产和铁路项目提供10多亿美元 [8][10] - 铜趋势强度为0 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价23070跌幅0.92%，伦锌3M电子盘收盘价3130.5涨幅1.03% [11] - 何立峰表示中美应拉长合作清单；美批准向中国出售英伟达H200芯片 [12] - 锌趋势强度为0 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价17170跌幅0.98%，伦铅3M电子盘收盘价1998.5跌幅0.52% [14] - 美国“小非农”ADP回暖，美联储关注就业指标10月JOLTS职位空缺上升；哈塞特称美联储有“充足空间”降息 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价317500涨幅0.40%，夜盘收盘价316550跌幅0.47%；伦锡3M电子盘收盘价39240跌幅0.15% [17] - 美国“小非农”ADP回暖等宏观及行业新闻 [18] - 锡趋势强度为0 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21775较前一日降500；沪氧化铝主力合约收盘价2546较前一日降39；铝合金主力合约收盘价20810较前一日降325 [20] - “影子美联储主席”哈塞特称美联储有“充足空间”降息；美国10月JOLTS职位空缺上升，招聘减少、裁员人数创两年多新高 [22] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [22] 铂和钯 - 铂金期货2606收盘价436.40跌幅1.53%；钯金期货2606收盘价380.45跌幅0.85% [23] - 特朗普称可能降低部分商品关税、立即降息是选美联储新主席“试金石”等宏观及行业新闻 [26] - 铂趋势强度为1，钯趋势强度为1 [25] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价117350较前一日降680；不锈钢主力收盘价12500较前一日降10 [27] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel部分矿区；中国暂停对俄进口铜和镍非官方补贴；印尼对采矿公司实施制裁；印尼能矿部发布矿山审批法规；特朗普宣称或对中国加征关税；印尼暂停发放新冶炼许可证；印尼工业园区镍湿法项目受影响；纽约联储主席等发表鸽派言论 [27][28][29][30] - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [31]