据激励计划披露，公司为2026年至2028年设定了双重业绩考核指标，净利润与外销营业收入增长目标双 双大幅提升，且激励对象需满足其中任一条件方可解锁对应股份。在净利润方面，以2024年为基数， 2026年、2027年、2028年净利润增长率分别需不低于77%、130%、166%；在海外市场维度，以外销营 业收入为核心考核指标，同期增长率更是设定了300%、400%、500%的阶段性目标。 12月11日，中重科技(603135)发布2025年限制性股票激励计划（草案），拟向126名核心骨干授予696.77 万股限制性股票，以长效激励机制绑定核心团队与公司发展。此次计划设定了三年高业绩目标，尤其将 海外市场拓展作为关键增长引擎，彰显公司加速全球化布局的战略决心。 中重科技表示，此次限制性股票激励计划的实施，旨在通过建立健全长效激励约束机制，吸引和留住优 秀人才，将股东、公司与核心团队三方利益深度绑定。高业绩目标的设定不仅为核心团队提供了明确的 奋斗方向，更将驱动公司聚焦海外市场开拓，加速国际化订单落地与收入转化。公开信息显示，2024年 末公司在手订单达18亿元，其中海外订单金额占比超60%，为业绩目标达成奠定坚 ...

12月10日晚间，澜起科技（688008）发布公告，对《第三届董事会核心高管激励计划》进行修订，将已授予的 1140万份股票增值权全部变更为第二类限制性股票。 据了解，此次方案调整是对资本市场反馈的积极回应，有助于公司合理控制费用，进一步绑定公司、股东与核心 管理层长期利益。 证券时报记者 王一鸣 今年以来，公司业绩增长推动股价上涨，导致计提的费用大幅增加。对此，资本市场持不同观点：部分投资人认 为，股份支付费用增长不影响公司核心竞争力与盈利能力，科技公司股东的核心利益体现在市值而非报表利润 上；部分投资人则提出对股票增值权上限进行封顶或变更部分为股票的建议，以此合理控制费用总额。 对此，澜起科技在2025年11月的业绩说明会上回应市场关切："公司高度重视投资者关于股票增值权的意见和建 议，正在积极研究优化方案。"经过多轮方案论证，公司最终确定调整方案为：将已授予的股票增值权全部转为限 制性股票。 市场人士表示，根据调整后的激励方案，未来公司股价上涨将不会导致股份支付费用增长，彻底打消了投资人 对"股价上涨影响报表利润"的顾虑，并且公司无需支付现金成本；此外，两名核心管理层的收益形式从现金收益 转为股票持有， ...

2025年限制性股票激励计划预留授予结果 - 公司于2025年11月21日向29名激励对象完成预留授予限制性股票登记，授予价格为每股2.54元，实际授予数量为1,941,000股，与计划授予数量一致 [4][6] - 本次预留授予的股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股，授予登记完成后公司总股本不变，仍为1,308,931,045股，不会导致控股股东持股比例发生变化 [1][9][11] - 预留授予的限制性股票限售期分别为登记完成之日起24个月、36个月和48个月，计划有效期最长不超过72个月 [7][8] - 公司已收到29名激励对象缴纳的认购款总额为人民币4,930,140.00元，所筹资金将全部用于补充公司流动资金 [9][12] - 经测算，本次预留授予的194.10万股限制性股票合计需摊销的总费用为493.01万元，将在限售期内分期计入成本或费用 [12] 控股子公司现代医药物流扩建项目 - 公司控股子公司安徽天星医药集团有限公司拟投资不超过39,753.2万元建设现代医药物流扩建项目，新建建筑面积58,518.7平方米，建设工期约2.92年（共35个月） [14][16] - 项目内容包括对一期1物流库进行设备改造以新增2432个托盘位，并新建智慧医药物流仓库、生物医药产业研发综合楼、辅助用房及地下建筑等 [20][21][22][23][24][25] - 安徽天星是公司重要省级平台公司，截至2025年9月30日资产总额1,034,414.15万元，2025年1-9月实现营业收入1,208,489.93万元，净利润20,826.65万元 [15][19] - 项目旨在应对业务增长带来的仓储需求，通过引入先进物流工艺和设备提升智能化与自动化水平，增强供应链稳定性与效率 [15][16][27] - 项目投资资金为自筹，预计不会对公司2025年经营业绩产生重大影响 [26][27] 提质增效重回报行动方案 - 公司近年来保持稳健增长，营业收入从2020年398亿元增长至2024年近537亿元，五年复合增长率为7.64%，利润总额从2020年6.78亿元增长至2024年突破10亿元，扣非归母净利润五年复合增长率达15.23% [30] - 公司2024年国内医药流通行业规模排名第七位，居2025年《财富》中国500强第307位 [30] - 公司培育新增长动能，医疗器械销售收入从2020年的12.2亿元增长至2024年的39亿元，年复合增长率达35.56%，销售占比从3.06%提升至7.26% [31] - 公司积极实施现金分红，每股派息从2020年0.11元逐步提升至2024年0.17元，五年累计分红8.87亿元，年度分红额均高于当年归母净利润的30% [36] - 公司于2025年完成股份回购，累计回购股份1,799.9852万股，占总股本1.38%，使用资金总额8,892.21万元，回购股份用于股权激励计划 [37] - 公司深化数字化转型，2023年启动三年规划，围绕数字供应链、数字零售等平台推进40余个项目，累计取得软件著作权32项、实用新型专利6项 [33] - 公司与广州广药二期基金签署战略投资协议，该基金拟持有公司11.04%股权，双方计划在资本、工业品种分销及中医药领域展开深度合作 [38] - 公司是ESG体系建设试点企业，已制定2025-2027年ESG建设规划，并获评中国ESG上市公司国企先锋100等荣誉 [39] 政府征收子公司房产土地事项 - 南京市雨花台区人民政府依法征收公司二级子公司两处房产土地，涉及土地使用权面积34,709.49平方米，房屋建筑面积20,644.33平方米，合计补偿金额294,446,660元 [48][50] - 经公司财务部门初步测算，本次征收事项预计将增加公司合并报表归属于上市公司股东的净利润约1.77亿元左右 [49][50] - 被征收方为公司控股子公司南京药业股份有限公司的全资子公司南京鹤龄房产物业管理有限公司及控股子公司南京鹤龄药事服务有限公司 [48][52][54]

公司股份回购计划 - 公司拟启动新一轮股份回购计划，使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股股票，回购资金总额区间为不低于5000万元、不超过1亿元 [2][3] - 回购股份将全部用于实施员工持股计划或股权激励，旨在健全长效激励机制，推动公司长远健康发展 [2][4] - 按回购价格上限7.50元/股测算，若以资金上限1亿元回购，预计可回购约1333.33万股，占公司目前总股本的1.32% [4] - 本次回购实施期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月 [4] - 本次回购是公司近年来的第三次回购，且回购价格上限不断抬升，凸显公司对自身发展前景和投资价值的高度认可 [4] 公司经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入12.90亿元，同比增长28.75% [2][6] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润1.76亿元，同比增长32.57% [2][6] - 2025年前三季度，公司扣非归母净利润为1.54亿元，同比增长18.82% [6] - 2025年上半年，公司海外营业收入达1795万元，占总营收的2.24% [7] - 2025年上半年，公司海外新签订单金额突破3000万元，大幅超过2024年全年总量 [7] 公司研发投入与技术实力 - 公司近三年累计研发费用达1.57亿元 [2][7] - 2023年至2025年前三季度，公司研发费用分别为5042.56万元、6487.02万元、4171.86万元，同比增速分别为13.76%、28.65%、10.89% [7] - 截至2025年上半年末，公司拥有授权有效专利318项，其中发明专利129项 [2][7] 公司业务与战略布局 - 公司是特种高端智能装备制造领域的标杆企业，业务涵盖特种车辆、特种机器人和军工等智能装备制造领域 [2][6] - 公司坚持“国内+国际”双轮驱动战略，在国内深耕电力、消防、军工等核心领域，同时大力拓展国际市场 [6] - 公司通过股份回购、股权激励与持续现金分红等多元举措，构建“业绩增长—价值提升—股东回报”的良性循环 [2] 行业背景与公司定位 - 公司是国内高空作业车行业首家上市公司 [6] - 专用车辆行业正加速向新能源化、智能化转型，技术迭代速度加快，核心技术研发与产业化落地成为企业竞争核心 [5]

近日，百度旗下AI芯片公司昆仑芯拟分拆赴港上市的消息引发市场广泛关注。据媒体报道，昆仑芯2024年营收已超10亿元，领先于寒武纪、 摩尔线程等同行，最新一轮融资后估值达210亿元人民币。这一动向不仅标志着百度AI核心资产的价值重估，更将昆仑芯推向了国产算力资本 化的前台。 1、行业属性的刚性要求：人才即核心生产资料 数据显示，在新经济行业中，半导体和人工智能领域对股权激励的依赖尤为突出。统计显示，半导体行业激励人数占企业总人数的平均值高达52.48%， 远超新经济行业22.12%的中位值。这并非偶然，而是因为半导体属于技术密集型赛道，其竞争力源于覆盖研发、生产、工艺等多个关键环节的完整人才 梯队，广泛的利益绑定是稳定团队、激发协作的必然选择。 与此同时，人工智能行业则呈现出另一特点：平均激励个量（人均授予额度）最高，达到0.2798%，约为半导体行业的十倍。这深刻反映出，在AI领域， 算法、大模型等核心技术完全依赖少数顶尖人才的智慧，他们是企业的"核心资产"，高额度的激励是锁定这类稀缺人才、构筑技术护城河的关键。 2、应对长周期、高不确定性的上市进程 赴港上市是一个以"年"为单位的漫长过程。以昆仑芯为例，市场 ...

公司战略与业务发展 - 公司发布股权激励计划，权重向核心骨干倾斜，彰显其发展“新动能”的决心 [1] - 公司立足技术研发优势，积极向深海谛听、航空航天、机器人等新领域开拓发展 [1] - 上述新开拓业务均处于从0到1或从1到N的关键发展时期 [1] 业务前景与投资评级 - 公司高端国产替代业务和谛听业务再次迎来突破，未来放量可期 [1] - 鉴于公司所卡位赛道的稀缺性以及收入放量后潜在的业绩成长性，华源证券维持对公司“买入”评级 [1]

公司股份回购计划详情 - 公司计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股股票，回购资金总额不低于5000万元，不超过1亿元，回购价格上限为7.50元/股 [2] - 按回购价格上限测算，回购资金为下限5000万元时，预计回购股份数量约为666.66万股，占公司总股本的0.66%；回购资金为上限1亿元时，预计回购股份数量约为1333.33万股，占总股本的1.32% [2] - 回购股份计划用于实施员工持股计划或股权激励，回购实施期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月 [2] 公司财务状况与回购影响 - 截至2025年9月30日，公司总资产26.39亿元，流动资产18.33亿元，归属于母公司股东的净资产16.91亿元 [3] - 按回购金额上限1亿元测算，回购资金占总资产、流动资产和净资产的比例分别为3.79%、5.46%和5.91%，占比较低 [3] - 公司同期资产负债率为35.89%（未经审计），处于较低水平，公司表示经营状况良好、财务稳健，本次回购不会对经营、财务、研发及债务履行能力产生重大不利影响 [3] 回购目的与战略意义 - 公司表示回购是基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认可，旨在健全长效激励机制，推动公司长远健康发展 [2] - 分析认为，在财务状况稳健的前提下回购，通过减少流通股数量可间接提升每股收益，增强股东回报水平，并可能改善公司股票在二级市场的流动性与估值表现 [3] - 此次股份回购被视作兼顾短期市场信心提振与长期发展动力培育，通过股权激励绑定核心资源，展现了公司对自身经营基本面的底气 [3] 行业背景与转型 - 专用车辆行业正加速向新能源化、智能化转型，技术迭代速度加快，核心技术研发与产业化落地成为企业竞争核心 [3] - 此次回购是公司应对行业变革的战略选择，也为行业内上市公司完善激励机制、实现可持续发展提供了参考 [3]

公司股权激励与激进文化 - 永赢基金以“狼性”和激进经营著称，其企业文化与激励机制有关 [1][7] - 公司成为银行系基金中首家实施员工股权激励的公司，新增三家员工持股合伙企业合计持股3.51% [1][7] - 股权激励总参与人数为90人，总出资额1亿元，其中董事长、总经理、督察长分别出资629万元、529万元、429万元 [1][7] - 此举旨在帮助管理层突破300万元年薪上限，通过管理资产规模扩张实现更大个人利益 [1][7] - 公募基金行业自2014年引入股权激励，已有30多家公司实行，但在2019-2021年牛市中，部分实行激励的公司表现激进和短视 [1][8] “智选”系列基金的规模与业绩表现 - 2025年前9个月，公司旗下股票型与混合型基金合计规模暴增约1000亿元，主动权益产品激增766亿元，增量高居全行业第一 [2][10] - “永赢科技智选”基金成立于2024年10月，押注云计算赛道，2025年以来净值增长率约200% [2][10] - 该基金规模从年初的0.26亿元激增至115.21亿元 [2][10] - 公司声称“智选”系列聚焦云计算、人形机器人、创新药等高景气方向，但被指实际将基金“盲盒”化 [2][10] - 公司将该系列包装成稀缺高收益资产，比喻为“十六金刚”以吸引流量 [2][10] 投资策略与合规问题 - “智选”系列被指是“新瓶装旧酒”，属于赛道式投资的升级版，将押注式投资规模化和系统化 [3][11] - 系列基金涉嫌违反基金合同，在实际投资中过度偏离业绩比较基准覆盖的行业范围，集中投资于单一细分行业，违反分散投资原则 [3][11] - 这种做法使基金投资“盲盒”化和赌具化，存在极大潜在风险 [3][11] - 2025年5月，证监会发布方案要求强化业绩比较基准约束，但公司似乎对此熟视无睹 [3][11] - 公司把高风险资产包装为高收益资产，被指有违诚信责任 [5][12] 业绩可持续性与历史风险 - “永赢科技智选”自成立至报道时年化净值增长率高达200%，但面临巨大的均值回归风险，阶段性高增长率难以持续 [4][12] - 历史数据显示，2015年有5只基金净值上涨超过150%，但在2016-2018年全部大幅下跌，其中3只净值腰斩 [5][12] - 高景气赛道公司具有高成长性，但已表现为高估值，属于高波动和高风险资产，高风险不一定带来高收益 [5][12] 行业文化影响与潜在传染风险 - 少数基金公司盛行的“狼性文化”着眼于管理规模扩张和管理费增长等与经理层利益相关的指标，而非持有人中长期收益 [6][13] - 在行业限薪背景下，永赢基金挖人时开出的薪资往往高出很多 [6][13] - 公司系统性、规模化地进行押注式投资，被指背弃了专业能力义务和诚信义务 [6][14] - 由于“智选”系列商业模式获得巨大商业利益，业内已有多家基金公司企图学习和仿效，若押注模式病毒式传染，将削弱价值投资和长期投资理念，阻碍行业高质量发展势头 [6][14]

公司IPO进程与核心争议 - 公司北交所IPO申请将于2025年12月11日上会，保荐机构为中泰证券股份有限公司 [1] - 公司面临增长真实性、持续经营能力的双重拷问，争议点包括实控人亲属“跨界空降”获特殊激励、核心客户为关联方、员工结构失衡及高毛利可持续性等 [2] 公司治理与股权激励问题 - 实际控制人徐锦诚合计控制公司73.79%的股份，担任董事长兼总经理 [3] - 实控人女婿郭旭于2024年3月入职，直接出任副总经理兼董事会秘书，其履历存在约4-5年时间差未披露，且过往任职经历与高管岗位核心要求存在显著适配性缺口 [5][6] - 郭旭入职后即获得员工持股平台3.03%的股份，且该股权激励未设置等待期，导致2024年度股份支付金额达620.14万元，占当期管理费用的14.50%，引发利益输送质疑 [6][7] 关联交易与客户依赖 - 报告期内，关联方Techfluid U.K. Ltd.（英国泰悦）为公司关键客户，2022年、2023年为第一大客户，营收占比分别为19.63%、15.72%，2024年为第三大客户，营收占比8.41% [8] - 为减少关联交易，公司于2025年4月递表前突击收购了该关联方，但销售定价公允性存疑：2024年向其销售同类产品单价为2153.92元/标米，高于其他境外客户的1857元/标米，而2022-2023年其采购价分别比第三方低13.3%和15.7% [9] - 公司陆地油气管道业务增长依赖另一关联方PH的订单，存在“新关联依赖” [12] 员工结构特征 - 公司员工年龄结构极端老龄化，50岁以上员工占比高达93.46%，其中41-50岁占51.23%，50岁以上占42.23%，30岁以下员工占比仅2.45% [11] - 员工学历结构偏低，本科及以上学历仅占11.44%，专科及以下学历合计占比高达88.56% [11] 财务表现与行业对比 - 2024年公司实现营收2.62亿元，同比增长19.62%，净利润8414万元，同比增长38.44%，毛利率高达59.95% [12] - 公司2024年营收增长与行业趋势形成反差，同行业可比公司利通科技营收下滑0.32%，中裕科技营收下滑10.16%，派特尔微增6.83%，行业平均营收增长率为-1.21% [12] - 2025年上半年，公司核心产品API17K海洋管道收入已骤降至227.96万元，且未获得大客户框架协议 [13] 收入确认与财务风险 - 公司2024年12月确认营业收入4286.36万元，占当年第四季度收入的60.48%，其中包含向客户WCC交付大型项目确认的1688.96万元收入，引发对收入确认节奏合理性的关注 [13][14] - 公司境外收入占比达41.23%，2025年上半年应收账款增至1.11亿元，占流动资产的25.35%，面临汇率波动及回款压力 [13]

市场与需求环境 - 当前市场需求依然比较疲弱 [2] - 2026年是“十五五”开局之年，预计政策会更积极，但对工程业务总体持谨慎态度 [2] 行业竞争与公司战略 - 塑料管道行业竞争格局总体保持相对稳定，中小企业出清加快，行业集中度持续提升 [2] - 行业价格战依然非常激烈 [2] - 公司坚持“三高定位”与“共赢”理念，通过提升产品力与服务力增强核心竞争力，坚持高质量发展 [2] - 公司管道、防水等产品属于重要功能性产品，价格占装修总支出比例较低，消费者更倾向于选择品质优异、服务优质的品牌 [3] 业务发展状况 - 公司工程业务持续坚持转型提质，通过技术营销和服务创新提升经营质量，严控应收账款风险 [2] - 公司应收账款管控严格，目前情况良好 [3] - 防水业务总体呈现健康发展态势 [3] - 净水业务的商业模式处于调整优化过程中 [3] - 海外业务占比不高，未来会进一步加快国际化战略布局与落地 [3] 公司治理与股东回报 - 股权激励是公司长效激励机制之一，未来会持续开展，具体时间与形式将根据发展需要而定 [3] - 公司分红政策总体稳定透明，上市至今每年均实现现金分红，平均分红率达70-80% [3] - 未来利润分配将遵循《公司章程》等规定，综合考虑多种因素后制订 [3]