行业现状与价格战特征 - 汽车行业自2025年5月23日起爆发新一轮价格战，多家车企跟进降价，引发行业恐慌 [1] - 本轮价格战呈现三大特征：力度更大（促销幅度达10%-30%，部分车型超40%）、范围更广（燃油车与新能源全品类卷入）、节奏更快（48小时内响应速度较2023年提升50%） [5] - 价格战深层原因包括库存压力（2025年4月库存预警指数62%，新能源车周转天数增至75天）和消费需求结构性疲软 [4] 价格战负面影响 - 企业利润受挤压，头部车企2025年净利润率预计从8%降至5%以下，研发强度从2024年5.2%降至2025年4.1% [7] - 供应链承压导致电池安全、芯片供应等系统性风险，长期影响技术迭代与产品安全性 [7] - 消费者对"降价=减配"认知度达78%，品牌忠诚度与行业信誉受损 [7] 专家建议与解决方案 - 建议参考德国VDA经验，由行业协会制定《价格竞争合规指引》，建立降价幅度与成本变动挂钩机制 [9] - 政府需加强监管，借鉴欧盟《汽车安全召回条例》完善质量追溯制度，对违规减配最高罚款销售额5% [9] - 行业组织应搭建协同平台，提升供需预警机制影响力 [10] - 行业需从"零和博弈"转向"价值竞争"，通过技术创新与服务升级构建良性生态 [2]

行业监管动态 - 中国汽车工业协会和工业和信息化部反对车企无序价格战并加大力度整治行业内卷式竞争 [1] - 监管机构对某些车企大幅降价行为引发的新一轮价格战恐慌采取紧急表态 [1] 行业竞争趋势 - 众多车企负责人认为中国汽车产业未来竞争重点将从价格转向价值 [1] - 行业竞争模式正从模仿型排浪式消费转向个性化多样化消费 [1] 消费市场变化 - 模仿型排浪式消费阶段基本结束 个性化多样化消费渐成主流 [1] - 市场期待从价格战转向价值链竞争 追求更高层次的物美价廉 [1]

美国提高进口钢铝关税 - 美国白宫宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50% [1][2] - 该政策自美国东部时间4日凌晨00时01分起生效 [2] - 从英国进口的钢铝关税仍维持在25% [2] - 自2025年7月9日起可根据《环境政策声明》调整关税税率和制定进口配额 [2] - 若英国未遵守相关规定，关税税率可提高至50% [2] 小米汽车业务发展 - 小米汽车业务预计在2025年三四季度实现盈利 [6] - 小米YU7售价尚未确定，雷军否认网传23.59万元的价格 [6] - 小米表示"反内卷不打价格战" [5][6] - 小米将很快研发汽车芯片，芯片等新业务有望在2025年三四季度打平并盈利 [6] - 小米五年前开始投资研发机器人领域，目前汽车工厂正在试用相关能力 [6] 国内油价调整 - 国内汽柴油价格于3日24时上调 [8] - 92汽油每升上调0.05元，0柴油每升上调0.05元 [8] - 以50L油箱容量的普通私家车计算，加满一箱油将多花2.5元左右 [8] 胖东来集团销售业绩 - 截至6月2日，2025年胖东来商贸集团合计销售额达101.76亿元 [9][10] - 超市业态销售额最高，约为55.66亿元 [10] 香港恒生银行抢劫案 - 香港一家恒生银行发生持刀抢劫案 [12][13] - 嫌疑人潜逃至内地后在深圳落网，并于当晚押回香港 [13] - 警方拘捕一名49岁仇姓本地男子，涉嫌"行劫"及"企图爆窃" [13] - 一名34岁黎姓本地女子涉嫌"协助罪犯"被拘捕 [13]

行业趋势分析 - 流通品在未来5年都很难有毛利 只要互联网还存在 流通品就很难有毛利 [2] - 互联网平台和模式正在加速布局白酒行业 白酒企业对互联网平台报以青睐 [2] - 即时零售在白酒行业竞争火热 美团闪购618大促12小时内白酒成交额破3亿元 同比去年增长超200倍 [3][5] 美团闪购618大促表现 - 美团闪购上线"万瓶1499元飞天茅台限时抢"活动 12小时内超23万人预约 [3][5] - 五粮液和剑南春等名酒成交额均破千万元 整体白酒品类成交额破3亿元 [3] - 美团闪购推出618元神券包 价格比传统电商平台更低 五粮液最低到手价858元（电商平台979-1000元） 剑南春399元（电商平台412元） [6][9] 即时零售对白酒行业的影响 - 美团闪购通过名酒引流和价格诱惑 结合"假一赔十"保真承诺 有效提升销售 [9] - 渠道"价格战"可能引发价格体系坍塌 终端门店面临倒闭风险 [9] - 即时零售市场快速增长 2020-2022年白酒即时零售增长超五倍 预计2027年市场规模突破千亿 酒类渗透率达35% [11] 历史价格战回顾 - 10年前酒类垂直电商价格战中 1919和酒仙网通过低价茅台和五粮液争夺市场 引发行业大战 [10] - 当前即时零售未引发剧烈价格战 原因包括平台竞争理性化 厂商与平台合作加强 厂商库存高位急于转移 [11] 即时零售未来展望 - 即时零售对酒业场景改变和零售革命刚刚开始 可能重塑渠道关系和分润机制 [11][12] - 美团闪购在啤酒品类已诞生多个年销10亿品牌（嘉士伯10亿 青岛啤酒超10亿 百威中国13亿） 白酒去年增长100% [5]

行业现状与问题 - 汽车行业整体盈利水平呈现下降趋势，经销商面临经营压力加大、盈利能力降低、车辆库存偏高、流动资金紧张等问题[1] - 2024年度汽车经销商盈利比例仅为39.3%，持平比例19%，亏损比例高达41.7%[3] - 经销商库存预警指数达59.8%，部分品牌库存系数超过2个月[2] - 2025年1~4月总体库存增长12万辆，打破了过去5年同期持续降库存的惯例[4] 价格战影响 - 2022年下半年开始的价格战持续蔓延，2024年以来涉及车型范围更广、持续时间更长[3] - 比亚迪对22款车型降价1.2万~5.3万元，吉利、奇瑞等多家车企跟进降价[2] - 价格战导致经销商增量不增收、增收不增利，新车销售亏损成为最大挑战[3] - 高价进车、低价卖车成为常态，豪华品牌价格倒挂现象尤为明显[4] 厂商与经销商关系 - 主机厂通过销售返利、金融贴息等政策诱导经销商超额批售车辆[3] - 部分经销商批售量超出市场需求，如从150辆增加到200辆[4] - 厂商返利存在滞后性，不足以维持经销商盈亏平衡[3][4] - 经销商被迫通过售后服务和厂家返点等方式弥补新车销售亏损[3] 行业倡议 - 全行业应抵制以价格战为主要形式的内卷式竞争行为[5] - 建议坚持以销定产，合理制定生产目标和销售目标[5] - 呼吁纠治进销价格倒挂问题，及时返利并缩短回款周期[5] - 建议优化商务政策，合理制定考核指标，慎用罚款手段[5] - 要求完善退网机制，对确需退网经销商给予相应补偿[5]

金十数据整理：6月3日欧盘美盘重要新闻汇总 1. 关税——①印度-欧盟自贸协定加速推进 近半议题已达成共识。②消息人士：美国在关税谈判中向越 南提出了一份"又长又苛刻"的要求清单。③消息人士：欧盟未收到美国要求在星期三之前提供 "最佳贸 易报价"的信件。④日本央行行长植田和男：目前与美国的多项贸易谈判仍在进行中，市场不确定性依 然较高。⑤印尼高级经济部长：印尼承诺在定于6月在华盛顿举行的第二轮谈判之前，提供针对美国商 品的优惠关税清单。⑥巴西总统卢拉：我们一直在寻求与美国政府就关税问题进行谈判。 6. 美国4月空缺职位意外大增，4月工厂订单月率录得2024年1月以来最大降幅。 2. 全国工商联汽车经销商商会倡议：坚决抵制以"价格战"为主要形式的"内卷式"竞争行为。 3. 商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，特斯拉Model 3、Model Y车型在列。 4. 白宫称中美领导人本周将举行会谈，外交部发言人林剑表示，我没有可以提供的消息。 5. 美方称中方违反日内瓦会谈共识，外交部：坚决反对。 6. 端午假期全社会跨区域人员流动量累计超6.53亿人次，同比增长2.5%。 7. 从6月3日24时起， ...

行业价格战现状 - 汽车行业开启新一轮价格战 多款新能源车型降价幅度高达5万元 燃油车起售价降至3万多元 [1] - 车企推出"厂补""限时一口价"等促销活动 市场竞争白热化 [1] - 2024年汽车产销量突破3100万辆创历史新高 但行业利润率仅4.3% 2025年一季度进一步下滑至3.9% [2] 监管机构与行业协会态度 - 中汽协发布倡议 指出无序价格战会挤压企业利润 影响产品质量和售后服务 阻碍行业发展 [1] - 工信部支持中汽协倡议 将加大"内卷式"竞争整治力度 维护公平市场环境 [1] - 全国工商联汽车经销商商会呼吁抵制价格战 以产业高质量发展为重 [1] 价格战潜在危害 - 长期低价竞争导致隐性成本压缩 包括零部件降级 品控松懈 研发投入削减 售后服务缩水 [2] - 行业陷入"低价-低质-更低利润"恶性循环 全球消费电子行业已有前车之鉴 [2] - 价格战虽带来短期销量增长 但透支行业创新力 品牌溢价能力和消费者信任 [3] 行业破局建议 - 需通过国家政策引导和行业自律摆脱价格战 行业协会可搭建技术共享平台推动共性技术攻关 [3] - 车企应聚焦核心技术创新 制造工艺精进 品牌价值提升及全球化服务体系建设 [3] - 中国汽车产业需从"量变"转向"质变" 实现"质"与"量"双翼齐飞 [3]

车企5月销量表现 - 比亚迪5月销量达38 25万辆 同比增长15 3% 创年内月度新高 前5月累计销量176 34万辆 同比增长38 7% [1] - 上汽集团5月销量36 6万辆 同比增长10 2% 前5月累计销量168 7万辆 与比亚迪差距缩小至10万辆以内 [3] - 吉利汽车前5月累计销量117 3万辆 同比增长49% 5月单月销量23 52万辆 同比增长46% [3] - 奇瑞汽车前5月累计销量102 65万辆 同比增长14% 5月单月销量20 57万辆 同比增长9 1% [3] - 长城汽车5月销量10 22万辆 同比增长11 78% 但前5月累计销量45 9万辆 同比下滑0 54% [3] 新势力车企交付量 - 极氪科技5月销量4 65万辆 连续3个月突破4万辆 [4] - 零跑汽车5月交付4 5万辆 保持新势力领先地位 [4] - 鸿蒙智行5月全系交付4 45万辆 其中问界M9交付1 55万辆 M8交付1 21万辆 [4] - 理想汽车5月交付4 08万辆 同比增长16 7% 前5月累计交付13 02万辆 [4] - 小鹏汽车5月交付3 35万辆 同比增长230% 前5月累计交付16 26万辆 [4] - 蔚来5月交付2 32万辆 同比增长13 1% [4] - 小米汽车5月交付超2 8万辆 筹备YU7大规模量产 [5] 行业竞争格局 - 5月全国乘用车厂商批发138 9万辆(5月1-25日) 同比增长17% 前5月累计批发985 8万辆 同比增长12% [5] - 比亚迪 上汽 吉利 奇瑞前5月销量均突破百万辆 形成"百万俱乐部" [3] - 多家车企跟进价格战 吉利帝豪起售价降至2 99万元 奇瑞瑞虎3X起售价3 49万元 [3] 行业监管动态 - 中国汽车工业协会发布倡议 反对无底线"价格战" 工信部表态支持并加大整治"内卷式"竞争 [6] - 专家指出监管警示促使价格营销回归正常状态 厂商需避免不正当竞争 [6]

国际金融市场动态 - 黄金价格一夜飙升2-3个百分点 重新站上3400美元高位 [1] - 港股在A股休市期间大幅跳水 但最终收复大部分失地 [1] - A股节后首个交易日上涨14点 但5月PMI数据49 5仍低于荣枯线 [1] 房地产市场表现 - 1-5月百强房企销售总额同比下降10 8% 5月单月降幅扩大至17 3% [3] - 房地产持续低迷对市场形成压力 [3] A股市场特征分析 - 市场展现超乎寻常韧性 银行股异动显示有力量介入稳定市场 [3] - 指数上涨但个股分化严重 机构主导行情对散户不友好 [5] - 资金集中使用现象明显 机构掌控力增强导致个股表现差异大 [5] 量化交易观察 - 量化模型可识别"强力回吐"(绿色K线)和"机构积极参与"(橙色K线) [7][12] - "强力回补"表现为玫红色K线 预示交易力量转折点 [10][12] - "全景K线"整合五种交易数据 提供更直观市场观察 [12] 机构资金动向 - "即时库存"数据降至2100多家 接近2000家警戒线 [13] - 该指标反映市场活跃度 数值下降需警惕流动性风险 [13]

近日，工信部以及中国汽车工业协会、全国工商联汽车经销商商会接连就汽车行业"价格战"等"内卷 式"竞争问题发声。多位专家也表示，从长远看，"价格战"没有赢家，更没有未来。 中国汽车工业协会近日发布《关于维护公平竞争秩序 促进行业健康发展的倡议》，明确表示支持企业 通过正常的方式参与市场竞争，坚决反对无底线的"价格战"。6月3日，全国工商联汽车经销商商会发布 的《关于反对"内卷式"竞争 促进汽车经销行业高质量发展的倡议》提出，全行业应以中国汽车产业实 现高质量发展大局为重，严格遵守公平竞争原则，坚决抵制以"价格战"为主要形式的"内卷式"竞争行 为。 中国汽车工业协会原常务副会长兼秘书长、中国动力电池产业联盟理事长董扬表示，目前，我国新能源 汽车已进入世界先进行列，对于新能源汽车产业的管理，已经不是只追求发展速度，还应该兼顾产业发 展秩序的稳定和长远，以及中国新能源汽车和世界汽车产业的协调发展。 中国汽车工程学会理事长张进华指出，5月份，部分车企再次大幅度调低新能源汽车产品价格，引发行 业对新一轮"价格战"的恐慌情绪。"价格战"的持续升温，客观上催生了车企以牺牲质量为代价实现"以 价换量"的潜在风险。 中汽中心党委 ...