证券日报网讯 12月19日，天安新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续深化出海战略，加速 布局全球市场。公司产品通过多项国际权威认证，为构建全球化市场准入体系、提升海外市场竞争力打 下坚实基础。公司以"成为全球领先的环保艺术空间综合服务商"为愿景，致力于实现技术、服务、品牌 出海。公司的装配式墙板、防火板等创新产品，凭借安装便捷、缩短工期、低碳环保的优势，在人工成 本高昂的海外市场备受青睐。未来，公司将继续深化国际合作，拓展全球市场版图，通过输出成熟的技 术解决方案、卓越的服务体系以及强大的品牌价值，致力于实现从区域性领军企业向全球化泛家居品牌 的战略升级。 （编辑 王雪儿） ...

据悉，马来西亚是特步出海东南亚的桥头堡，此次业务模式转型对特步落地2022年提出的"世界跑鞋中 国特步"战略至关重要。特步于2024年进驻马来西亚市场，以"赛事+跑步社群"联结当地消费者，与 Bonia达成合作后的"首店"落位吉隆坡。特步方面表示，计划在未来5年内在马来西亚新开50家店，把马 来西亚打造成"出海样板+跑步品牌对外展示的窗口"。（智通财经记者 邵冰燕） 12月15日，智通财经记者获悉，跑鞋品牌特步宣布将与马来西亚渠道商Bonia组建合资公司，共拓当地 市场。基于特步集团整体战略调整的需求，特步在马来西亚的业务模式将由单一独家经销升级为多元化 渠道布局。原独家经销商VGO将转为"非独家经销商"，并继续作为特步的重要合作伙伴深耕当地市 场。 ...

国光股份总部基地一角 ◎记者 李少鹏 国光股份董事长何颉（左二）在新疆调研公司产品在棉花上的应用情况 "植物生长调节剂，又称植调剂，与大家通常所理解的农药不同，植调剂更像是作物生长的'营养 师'和'指挥官'。"近日，国光股份董事长何颉对上海证券报记者表示，这个被誉为"未来农业五大新技 术"的产品已走进现实，并广泛应用于农业种植、园林养护、园艺生产、林业植保等领域。 在今年农药制剂行业普遍低迷的大背景下，国光股份前三季度营收则同比增长6.09%，逆势突围的核心 驱动力正是何颉口中的植调剂。四十年磨一剑，深耕植调剂产业的国光股份愿望很简单，就是把这 份"增产法宝"送到更多种植者手中。 产品筑基 技术实力铸就行业地位 "拿大豆种植来说，东北冬季气温低，产量上不去，可以通过植调剂增强冬季大豆种植对抗低温的能 力。"何颉以大豆为例向记者介绍，植调剂主要用于调控植物自身的生长发育过程，如促进或抑制细胞 分裂、伸长，调节开花、结果、成熟等生理活动，从而达到提高作物产量、改善品质、增强抗逆性等目 的。 植调剂"用量低、效果显著、投入产出比高"这一优势，使得该类农药逐步成为现代农业不可或缺的生产 资料。据测算，如果实现100% ...

公司发展历程与市场地位 - 公司是全球年轻消费群体新的“社交货币”，其产品Labubu在欧美获得国际明星青睐，成为全球爆款，一些限定款或联名款卖出成千上万天价 [1] - 公司被资本市场重新定义，股价一路突破，最高位时总市值一度突破4500亿港元 [3] - 公司掌舵人王宁在2020年公司上市后，身家曾超过280亿美元，成为“河南新首富” [1] - 公司2020年顶着“潮玩第一股”光环在港交所上市，盲盒经济与高业绩增速使其市值一度突破1400亿港元 [5] 核心业务与产品周期 - Labubu作为核心IP，其热度在2025年爆火，让全球年轻人记住了这个中国IP [9] - 任何IP都有周期性，火爆产品的持续性需要市场验证 [9] - 为满足激增需求，Labubu产能从2025年上半年的1000万只拉升至年底的月均5000万只 [15] - 对于依赖“酷”和“稀缺”属性的潮流玩具，普及往往是热度衰退的前兆 [15] - 自2025年8月以来，Labubu及其他热门IP的市场溢价已见消退 [15] 财务表现与业绩增长 - 2025年第三季度，公司整体收益同比增长245%-250% [11] - 2025年第三季度，中国市场收入同比增长185%-190%，海外市场收入同比增长365%-370% [11] - 分区域看，2025年第三季度亚太市场同比增长170%-175%，美洲市场增长1265%-1270%，欧洲及其他市场增长735%-740% [11] - 摩根士丹利预计Labubu 2025年销售额将达到155亿元人民币，较2023年增长41倍 [13] - 基于高基数，公司2026年Labubu的收入增速将显著放缓 [13] - 摩根士丹利认为公司能够维持约30%的净利润率增长 [13] 股价与市值变动 - 公司股价从历史高位跌幅已超过40%，市值蒸发2000亿港元 [4] - 2025年第三季度海外业绩暴增，但股价未明显表现，反而加速下跌 [13] - 此前估值泡沫已严重透支公司未来的股价增长空间 [15] 海外市场战略与挑战 - 2023年海外市场爆发，公司掌舵人王宁称海外营收有望超过集团IPO前收入，等于再造了一个公司 [7] - 出海战略的成功拯救了公司，并找到了第二增长曲线 [9] - 随着海外市场复杂性加剧，出海策略不再万能 [9] - 随着海外市场爆发性增长趋于平稳，公司业绩增速也将下滑 [9] - 伯恩斯坦分析师指出，2025年11月北美线下销售趋势走弱，估算本季度美国业务销售增速已放缓至低于500% [13] - 一旦海外增速放缓，市场将对公司估值进行重估 [15] 投资者行为与机构观点 - 核心投资人屠铮在2025年5月几乎清仓式减持公司股份，其减持自2024年5月已开始 [3] - 重仓持有公司的基金数量从2025年二季度末的286只降至三季度末的180只 [10] - 基金重仓持股数量从6333.08万股降至4382.13万股，降幅约31% [10] - 爆炒的股价已提前透支未来业绩预期，不少机构选择套现走人 [9] - 摩根士丹利认为公司正从“爆发式增长”阶段过渡到“可持续增长”阶段，并下调了目标价 [13] - 德银警告公司正遭遇“可获得性悖论”，由Labubu推动的强劲增长掩盖了供需反转的巨大风险 [15] 产品市场表现与溢价变化 - Labubu新品上市热度明显下降，其在二级市场的溢价已明显回落 [13] - Labubu隐藏款溢价幅度缩水超50% [13] - Labubu 3.0及4.0常规款在二手平台售价已跌破官方零售价 [13] - Labubu隐藏款的溢价幅度缩水超过50%，常规款式在二手平台价格已跌穿官方零售价 [15] 行业监管与历史挑战 - 疯狂的盲盒经济最终引来监管关注，在经营“红线”下，盲盒经济泡沫被“刺穿” [5] - 到2022年中旬，公司业绩失速，股票最低掉到了9港元以下 [5] - 当时大部分投资者对公司失去了信心 [6]

公司经营与战略 - 公司海外出口业务占比较低 [1] - 汇率波动对公司整体经营的影响相对有限 [1] - 公司正积极实施出海战略，将其视为经营扩展的重要路径之一 [1]

山东港口全球化与物流升级 - 山东港口已完成从区域码头到世界级枢纽的蝶变，拥有357条航线覆盖180个国家、700余个港口，2024年集装箱量突破4400万标准箱，成为全球最大港口集群[3] - 港口业务超越单纯运输，向输出管理与技术升级，例如改造几内亚“赢联盟”港口为西非最先进铝土矿码头，海外码头年操作量突破1亿吨，构建“物流+技术+资本”的全球供应链服务体系[3] - 通过开辟高效物流通道提升价值链，如烟台港中非班轮新航线年发运量超300万吨，青岛港与韩国平泽港联动将中韩电商快递时效压缩至“天级”，2024年处理电商快递900万单[3] 农业与制造业价值链升级 - 农业出口从初级产品转向高附加值解决方案，例如烟台苹果通过SGS国际标准认证，搭建37个海外仓，年出口量达56万吨，带动果农增收[4] - 制造业通过技术创新和定制化方案占据价值链高端，如青岛福乐维机械的塑料管道设备生产效率是普通机器的3倍，2024年跨境电商出口额占总产值60%，产品销往67国[4] - 企业针对特定市场痛点提供系统解决方案，例如五征集团为欧洲市场定制9款新能源汽车，远销52个国家和地区；龙光天旭为乌兹别克斯坦推出“光伏板+储能电池”系统，带动配套产品出海，在当地市场年销售额突破百万美元[4][5] 内陆县域外贸模式创新 - 郓城县通过“政府搭桥+国企撑船+平台导航”的生态体系破解外贸瓶颈，该县属国企联合外贸平台成立供应链公司，为企业提供一站式服务，并组织企业参加国际展会，在第138届广交会上斩获220万美元意向订单[5] - 模式创新有效提升了企业利润和外贸规模，郓城曾因80%企业缺乏外贸团队导致利润被中间商压缩30%以上，2024年该县外贸总额突破17.88亿元，增速居全市第一[5] - 内陆地区的成功实践表明，通过模式创新可以深度嵌入全球价值链，成为山东出海生态化、全域化发展的组成部分[5] 山东出海的整体转型 - 山东出海叙事发生由量到质的蜕变，从早年的“造船时代”注重物理根基，升级为今日带着全产业链、技术标准与服务生态扬帆的“领航时刻”[1] - 出海路径贯穿制造、服务、品牌，完成了从要素驱动到生态领航的深层重构，从港口全球组网、产业价值跃迁到内陆模式破壁，超越单一维度增长[6] - 这一转型标志着从“低端嵌入”全球价值链到“双链交互”升级，最终目标是实现从制造大省向全球产业领航者的蜕变[3][6]

股价与交易表现 - 周黑鸭（01458）午前股价上涨5.13%，现报1.64港元，成交额320.28万港元 [1][4] 海外扩张战略 - 集团首家海外品牌门店已于2025年12月5日在马来西亚巴生港正式开业，标志着出海战略迈出实质性一步 [1][4] - 该门店开业是开辟新市场及实现长期可持续发展的重要举措，有助于提升品牌在国际市场的影响力 [1][4] - 此次成功开业为集团后续在东南亚及其他海外市场的稳健拓展奠定了可复制的运营基础 [1][4] - 公司上半年已初步拓展东南亚市场并搭建经销网络，后续有望通过海外门店方式加强本地化合作 [1][4] 国内业务与渠道发展 - 下半年公司计划精进门店运营，焕新升级品牌形象，注重品牌年轻化打造 [1][4] - 单店表现有望进一步提升，门店基本盘业务逐步恢复向好 [1][4] - 流通渠道方面，加强不同渠道的差异化产品布局，上半年已陆续开拓山姆等会员店渠道、很忙系/万辰系等零食量贩渠道 [1][4] - 下半年渠道拓展有望持续带来新增量 [1][4]

公司股价与市场反应 - 周黑鸭股价上涨5.13%至1.64港元，成交额297.49万港元 [1] 海外扩张战略 - 集团首家海外品牌门店于2025年12月5日在马来西亚巴生港正式开业 [1] - 该门店开业标志着公司出海战略迈出实质性一步，是开辟新市场及实现长期可持续发展的重要举措 [1] - 公司相信此举有助于提升品牌在国际市场影响力，并为后续在东南亚及其他海外市场的拓展奠定可复制的运营基础 [1] - 公司上半年已初步拓展东南亚市场并搭建经销网络，后续有望通过海外门店方式加强本地化合作 [1] 国内业务与渠道发展 - 公司计划在下半年精进门店运营，焕新升级品牌形象，注重品牌年轻化打造 [1] - 公司单店表现有望进一步提升，门店基本盘业务逐步恢复向好 [1] - 在流通渠道方面，公司加强不同渠道的差异化产品布局 [1] - 上半年已陆续开拓山姆等会员店渠道、很忙系/万辰系等零食量贩渠道 [1] - 下半年新开拓的渠道有望持续带来新增量 [1]

公司股价与市场反应 - 周黑鸭股价上涨5.13%，报1.64港元，成交额297.49万港元 [1] 海外扩张战略 - 集团首家海外品牌门店于2025年12月5日在马来西亚巴生港正式开业 [1] - 该门店开业标志着公司出海战略迈出实质性一步，是开辟新市场及实现长期可持续发展的重要举措 [1] - 公司相信此举有助于提升品牌在国际市场影响力，并为后续在东南亚及其他海外市场的稳健拓展奠定可复制的运营基础 [1] - 公司上半年已初步拓展东南亚市场并搭建经销网络，后续有望通过海外门店方式加强本地化合作 [1] 国内业务与渠道发展 - 公司计划在下半年精进门店运营，焕新升级品牌形象，注重品牌年轻化打造 [1] - 公司单店表现有望进一步提升，门店基本盘业务逐步恢复向好 [1] - 在流通渠道方面，公司加强不同渠道的差异化产品布局 [1] - 上半年已陆续开拓山姆等会员店渠道以及很忙系/万辰系等零食量贩渠道 [1] - 下半年渠道拓展有望持续带来新增量 [1]

公司发展历程与战略定位 - 公司成立于2003年，从仿制药企业蜕变为专注创新药的综合性制药企业，聚焦感染、慢病和肿瘤治疗领域 [2] - 公司董事长表示，已有三款自主研发新药惠及患者，手握近50个在研新药，并积极出海寻找第二增长曲线 [3] - 公司产品布局锚定感染与慢病两大关键领域，在抗流感药物市场占据近40%份额，并致力于成为全球近6亿糖尿病患者的“血糖守护者” [5] 财务与研发投入 - 2022年至2024年三年总营收达142亿元，近三年研发投入达25亿元 [4] - 公司经营利润成功扭亏为盈，近两年盈利超21亿元 [4] - 公司首款新药磷酸依米他韦从立项到上市用了十年，目前销售过亿元，在市场上赢得行业前三地位 [5] 研发体系与生产能力 - 公司已建立起完全自主、系统全面的研发体系，拥有年产能达18亿片药粒的现代化工厂 [6] - 公司拥有获得科技部批准建立的“抗感染新药研发全国重点实验室”，研发人员达1100多名 [6] - 公司研发体系涵盖药物发现、工艺开发、质量研究和产业化阶段，拥有400多台高效液相色谱仪与质谱联用仪等设备 [6] 创新药管线与进展 - 公司推出核心药物HECN30227，为国内乙肝患者带来了临床治愈的希望 [2] - 公司自主研发的首个1类创新药为东卫恩（磷酸依米他韦） [5] - 公司研制了5款胰岛素系列药物，并有望成为国内首家在美国获批的同类产品，直面数百亿美金市场 [5][10] - 公司自主研发的治疗肺纤维化的新药“伊非尼酮”临床数据亮眼，正在寻求海外合作 [10] AI制药与数字化转型 - 公司积极布局AI制药新范式，以更快发现有望化合物 [6] - 自2023年起，公司联合华为云、深势科技打造“AI+生物医药”生态体系，并自主建立六大智能发现模型 [7] - 公司首款AI发现的治疗MASH新药HEC169584已进入临床，AI制药有望持续助力研发降本增效 [7] 国际化战略与出海进展 - 公司将出海视为开辟第二条增长曲线、通往世界级企业的必经之路 [8] - 公司海外销售网络已覆盖包括美国、德国及英国在内的8个国家及地区 [9] - 公司出海有三条清晰航道：成熟产品的国际化、创新药的授权合作、自主产品的海外上市 [10] - 公司拥有100多个海外仿制药批文，是国内获得海外批文最多的公司之一，在不同国家及地区拥有150款获批药物 [10] - 公司“阿奇霉素片”在德国同类药品市场中占有率排名第一 [10] - 2023年11月，公司与英国制药公司Apollo就自主研发的HEC88473项目达成海外授权许可协议，总交易金额近10亿美元 [10] - 公司已汇聚来自辉瑞、拜耳、诺华等国际药企的资深人才，共同推动中国原研药走向世界 [10]