报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周周初5月社零数据亮眼、以旧换新政策显效使消费市场恢复活力，周中陆家嘴论坛政策不及预期、宽基指数无明显涨跌，美联储议息会议保持利率不变且预计年内两次降息时间延后；全A成交日均1.2万亿左右、周五缩量，宽基指数反应清淡、未脱离窄幅震荡区间，大盘指数跌幅小，中证500和1000周线跌幅1.7%，中证2000跌超2%；6月合约到期临近6月末各品种基差回升，IH年化升水升破1%，IC和IM贴水分别收敛至9%和12.5%附近仍处多头增强窗口，其他合约期限结构近端上移、对冲成本有优势，可近端对冲为主，期限反套策略本周有收益；模型预测下周IH、IF、IC、IM基差均走强 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 本周回顾 - 宏观情况：周初5月社零数据亮眼、以旧换新政策显效使消费市场恢复活力，周中陆家嘴论坛政策不及预期、宽基指数无明显涨跌，美联储议息会议保持利率不变且预计年内两次降息时间延后 [2] - 市场表现：全A成交日均1.2万亿左右、周五缩量，宽基指数反应清淡、未脱离窄幅震荡区间，大盘指数跌幅小，上证50和沪深300周线微跌，中证500和1000周线跌幅1.7%，中证2000跌超2% [2] - 基差情况：6月合约到期临近6月末各品种基差回升，IH年化升水升破1%，IC和IM贴水分别收敛至9%和12.5%附近仍处多头增强窗口，其他合约期限结构近端上移、对冲成本有优势，可近端对冲为主，期限反套策略本周有收益 [2] 下周预测 - 模型预测下周IH、IF、IC、IM基差均走强 [4]

入 期 市 市 官 方 网 站 需 有 线 HA 谨 风 www.itf.com.cn 400-8888-598 慎 险 | 玻璃纯碱数据目报 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TC 国贸期货 国贸期货研究院出品 | | | | | | | | | 投资咨询业务资格:证监许可[ 2012 ]31号 | | 制表人:黑色金属研究中心 黄志鸡 投资咨询证:Z0015761 从业资格证:F3051824 | | | | | | | 2025/06/20 | 合约 | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 纯碱 5月 | 9月 | | 1096 - | 收 | 1055 | | 998 | 1165 | 1209 | 1176 | | 涨跌 | | 17 | 12 | 18 18 | 6 | 5 | 6 | | 期货 | 幅度 | 1.64% | 1.11% | 1. 84% | 0.52% | 0.42% | 0.51% | | 5月-9月 | 价量 | 1月-5月 | | 9月-1月 | 1月-5月 | 5月- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇处于利空兑现期，高进口开始兑现且累库发生，盘面低估值，等待淡季预期交易到位，虽伊朗降开工但非伊增量且国内供应增加，宏观不稳、欧美甲醇价格弱势，单边方向难定，偏向低了做多配[2] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少、国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[7] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，6月供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或PDH装置检修较多可缓解供应压力[7] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存高位持续去化，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等因素[11] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年6月13 - 19日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2480涨至2765，华南现货从2450涨至2680等，日度变化上动力煤期货为0，江苏和华南现货均为65等[2] - 进口利润、盘面MTO利润在该时间段内部分数据有变化，日度变化上进口利润为0，盘面MTO利润为0 [2] 塑料（聚乙烯） - 2025年6月13 - 19日东北亚乙烯从790涨至820，华北LL从7210涨至7400，华东LL从7300涨至7500等，日度变化上东北亚乙烯为0，华北LL为50，华东LL为35等[7] - 进口利润在该时间段内部分数据有变化，日度变化为0 [7] 聚丙烯 - 2025年6月13 - 19日山东丙烯从6410涨至6460，东北亚丙烯维持720，华东PP从7090涨至7245等，日度变化上山东丙烯为20，东北亚丙烯为0，华东PP为65等[7] - 出口利润在该时间段内部分数据有变化，日度变化为0 [7] PVC - 2025年6月13 - 19日西北电石维持2350 - 2400波动，山东烧碱从872降至842，电石法 - 华东维持4780 - 4820等，日度变化多为0 [10][11] - 出口利润在该时间段内部分数据有变化，日度变化为0 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际大豆总体供需偏宽松格局维持，美豆生长状况良好但出口缓慢或带来压力，南美市场同样偏宽松，国内市场供需也相对偏宽松；原糖受全球供应增加预期拖累下跌，国内郑糖短期或被动跟随原糖价格波动；油脂短期或跟随原油及美国生柴等偏强运行，但需谨防高位回落；玉米现货预计短期偏强，期货高位震荡；生猪出栏压力稳定，现货价格有下行压力，期货预计震荡运行；鸡蛋现货价格预计维持偏弱表现，远月合约若淘鸡量上升供应改善，8、9月合约可能上涨；苹果期货6月大概率维持震荡略偏强趋势；棉花走势受宏观贸易关系和基本面影响，郑棉预计短期震荡偏强 [3][10][19][28][32][37][39][46] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT市场休市 [2] - 相关资讯：天气和作物前景影响价格，部分地区干燥；预计美国大豆和豆粕出口净销售情况；6月1 - 16日巴西大豆出口量与此前持平；油厂大豆压榨量、开机率及库存情况 [2] - 逻辑分析：国际和国内大豆供需均偏宽松 [3] - 交易策略：单边低点买入为主，套利M79正套，期权观望 [5] 白糖 - 外盘情况：休市 [5] - 重要资讯：广西、云南等地白糖现货报价下调，市场观望心态上升；桑托斯港5月货物吞吐量创新高；巴西港口等待装运食糖船只和数量减少；我国5月成品糖产量同比增长 [6][7][9] - 逻辑分析：原糖下跌，国内郑糖短期被动跟随原糖波动 [10] - 交易策略：单边预计短期维持弱势，逢高沽空；套利观望；期权虚值比例价差期权 [11][12][13] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT休市，BMD马棕油主力价格变动幅度1.00%至4143林吉特/吨 [15] - 相关资讯：印尼棕榈油5月出口量环比大增；美国大豆生产成本预测；美国部分大豆种植区域受干旱影响；加拿大大草原地区或降雨缓解干旱 [16] - 逻辑分析：中东地缘冲突扩大，油脂短期或偏强运行，关注中印买船情况，国内豆油累库但供应不宽松，菜油供大于求但盘面底部支撑强 [19] - 交易策略：单边短期预计震荡偏强运行，谨防高位回落；套利观望；期权观望 [20][21][22] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘休市，上个交易日主力合约上涨0.5%，收盘为428.5美分/蒲 [24] - 重要资讯：乌克兰谷物和豆类作物出口减少；全国饲料企业平均库存减少；玉米加工企业玉米库存总量下降；玉米深加工企业消耗玉米量减少；北港收购价稳定，华北产区玉米价格上涨 [25][27] - 逻辑分析：美玉米播种加快，国内玉米供应偏少，现货预计短期偏强，期货高位震荡 [28] - 交易策略：单边外盘09玉米底部震荡，09玉米可逢高短空；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货的可谨慎考虑逢高累沽策略 [29][30] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡运行，仔猪价格下跌，母猪价格持平，农产品批发价格指数下降，猪肉平均价格上升 [32] - 逻辑分析：生猪出栏压力稳定，供应压力存在，现货价格有下行压力，期货预计震荡运行 [32] - 交易策略：单边短线试空操作；套利观望；期权观望 [33] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区鸡蛋均价上涨，全国主流价格多数上调；5月全国在产蛋鸡存栏量增加；6月13日一周主产区蛋鸡淘鸡出栏量增加；6月12日当周代表销区鸡蛋销量下降；生产和流通环节库存增加；鸡蛋盈利和养殖预期利润下跌 [34][35][36] - 交易逻辑：5月后鸡蛋消费进入淡季，现货价格预计偏弱，期货继续向下空间有限，远月合约若淘鸡量上升可能上涨 [37] - 交易策略：单边可在6月中下旬梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单；套利观望；期权观望 [37] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存量减少，走货速度放缓；2025年1 - 3月鲜苹果出口量同比增加，进口量同比大增；产地主流成交价格稳定，处于需求淡季 [38] - 交易逻辑：本季苹果库存低支撑早熟苹果开称价格，陕西部分地区坐果略差，6月苹果期货价格大概率震荡略偏强 [39] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单；套利观望；期权观望 [40][41][42] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：休市 [44] - 重要资讯：2025/26年度印度棉种植面积略低于上一年度同期；印度棉花主产区降雨量高于正常水平；中国棉花进口量大幅下降 [44][45] - 交易逻辑：棉花走势受宏观贸易关系和基本面影响，郑棉预计短期震荡偏强 [46] - 交易策略：单边美棉大概率震荡，郑棉短期震荡偏强；套利观望；期权观望 [46][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面边际在好转但仍有压力，地缘风险较大，建议谨慎操作[1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 华南液化气价格4670，较前一日变化10；山东液化气价格4650，较前一日变化 -27；山东醚后碳四价格4550，较前一日变化 -20；MB丙烷615，较前一日变化1；CP预测合610，较前一日变化8；华东液化气82，较前一日无变化；丙烷CFR华南603，较前一日变化2；丙烷CIF日本5000，较前一日变化10；MB丙烷现货7850，较前一日变化 -50；纸面进口利润 -397，较前一日变化3；主力基差128，较前一日变化 -37[1] - 最便宜交割品为山东民用气4550，PP价格上涨，PDH生产利润好转，FEI生产利润较CP更低，PG盘面大幅上行，07 - 09月差从 -11至103，美国至远东套利窗口关闭[1] 民用气情况 - 民用气价格大幅上涨，最便宜交割品为华东民用气4603，山东企稳迹象，华东因镇海二期投产预期整体偏弱但因大榭投产推迟而边际好转，华南因台风影响到船现货有所反弹，PG盘面偏强运行，07合约基差走弱，最新在221（较前一日变化 -130），07 - 09最新195（较前一日变化 +10）[1] 外盘及价差情况 - 外盘价格大幅走强，主要受地缘因素影响，PG - CP至18美金（较前一日变化 +27），FEI - CP至 -19（较前一日变化 +31），运费上涨，VLGCs巴拿马运河等待时间下降[1] - 品种间价差来看，PDH生产利润转差，FEI生产利润较CP更低，烷基化油盈利大幅下降，MTBE气分醚化利润增加、异构醚化利润下降，FEI - MOPJ、石脑油裂差下移[1] 基本面情况 - 港口库存、厂库均去化，到港和外放下降，预计后续外放量增加，到港减少[1] - 化工需求整体好转，PDH开工率提升至64.3%，烷基化开工率提升至48.18%，MTBE产量大幅提升，MTBE大量出口订单为价格提供支撑，随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势[1] - 仓单注册量9005手（较前一日变化 -335）[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期现货成交好转盘面反弹冲击1800关口 伊朗装置停车对国内供需影响有限 后市需关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓 6 - 7月是北方玉米追肥旺季 出口政策松动 未来两月尿素需求不差 关注现货价格企稳情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 6月19日尿素期货UR01收盘价1725元/吨 较6月18日降11元/吨 降幅0.63% UR05收盘价1737元/吨 降7元/吨 降幅0.40% UR09收盘价1780元/吨 降9元/吨 降幅0.50% [1] - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1773元/吨 最高价1790元/吨 最低价1773元/吨 收盘1780元/吨 结算价1781元/吨 持仓量249204手 [1] 期现价格 - 6月19日国内尿素现货价格山东1840元/吨 较6月18日涨10元/吨 涨幅0.55% 山西1730元/吨 持平 河南1830元/吨 涨10元/吨 涨幅0.55% 河北1830元/吨 持平 东北1910元/吨 持平 江苏1840元/吨 降10元/吨 降幅0.54% [1] 基差与价差 - 6月19日山东现货 - UR基差103元/吨 较6月18日增加17元/吨 01 - 05价差 - 12元/吨 较6月18日减少4元/吨 [1] 上游成本 - 6月19日无烟煤价格河南1080元/吨 山西820元/吨 均与6月18日持平 [1] 下游价格 - 6月19日复合肥(45%S)价格山东2930元/吨 河南2520元/吨 均与6月18日持平 [1] - 6月19日三聚氰胺价格山东5117元/吨 较6月18日涨67元/吨 涨幅1.33% 江苏5300元/吨 涨100元/吨 涨幅1.92% [1] 交易策略 - 前一交易日UR区间震荡 收于1780 近期现货成交好转 盘面反弹冲击1800关口 [1]

开展商品期货套期保值、期货交易业务的概述 - 工业硅是公司生产经营主要原材料，价格大幅波动对公司成本产生影响，公司拟通过期货套期保值、期货交易业务降低原材料价格波动风险，减少产品成本波动，实现业务稳定持续发展 [1] - 公司商品期货套期保值、期货交易业务占用的保证金最高额度不超过4000万元人民币，单一时点持有的最高合约价值不超过20000万元人民币，额度在审批期限内可循环滚动使用 [2] - 业务资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金，期货品种仅限于与公司生产经营相关的工业硅品种，交易工具包括期货、期权合约 [2] - 业务授权有效期为股东大会审议通过之日起十二个月，交易额度在有效期内可滚动使用，董事会授权总经理在上述金额范围内开展业务并签署相关协议 [2] 审议程序 - 公司于2025年6月19日召开第三届董事会第二十次会议，审议通过《关于开展商品期货套期保值、期货交易业务的议案》，同意公司及子公司使用自有资金开展相关业务 [2] - 相关事宜尚需提交公司股东大会审议通过，授权期限为自股东大会审议通过之日起12个月内 [2] 交易风险分析及风控措施 - 公司遵循稳健原则，不以投机为目的，所有业务均以正常生产经营为基础，以规避和防范价格波动风险为目的 [3] - 主要风险包括市场风险、资金风险、内部控制风险、技术风险和政策风险 [3] - 公司已制定《期货和衍生品交易管理制度》，明确基本原则、审批权限、管理流程、风险控制及信息披露等 [4] - 公司将商品期货套期保值、期货交易业务与生产经营相匹配，严格控制期货头寸，优化组合规模及期限 [4] - 严格控制资金规模，合理计划和使用保证金，严格按照规定下达操作指令，定期监督检查业务规范性及内控有效性 [4] 会计政策及核算原则 - 公司严格按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》等相关规定进行会计处理 [4] 保荐人核查意见 - 保荐人认为公司开展商品期货套期保值、期货交易业务有助于规避原材料价格波动风险，提高财务稳健性，审议程序符合法律法规及《公司章程》规定 [5] - 相关事宜尚需提交股东大会审议，不存在损害公司及股东利益的情形，保荐人对该事项无异议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场受国际尿素刺激后的反弹接近尾声，盘面预计回归基本面交易逻辑，基本面相对宽松且出口政策无放宽预期，盘面涨幅受阻，预计近期尿素进入盘整阶段，若无新驱动后续盘面继续走弱，需关注后续出口带来的托举[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素盘面低开高走，反弹受阻，下游抵触高价，上游工厂待发订单足存挺价心理 [1] - 部分装置有检修计划，山东瑞星及陕西陕化减产 [1] - 华北东北农需进行中但量不足以支撑行情大幅上行，预计六月底收尾 [1] - 复合肥工厂开工负荷下行，成品库存累库，终端拿货走弱，下半年高磷复合肥生产对尿素需求增量有限 [1] - 本期库存去化，华北降雨后农需拿货、出口企业尿素集港增加 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2509 合约 1773 元/吨低开高走，收于 1780 元/吨，收阴线，涨跌 -0.22%，持仓量 249205 手（-12128 手） [2] - 前二十名主力持仓席位，多头 -827 手，空头 -9959 手，永安、东证期货净多单增加，一德期货净空单增加，中信期货净空单减少 [2] 现货 - 下游抵触高价，上游工厂待发订单足存挺价心理，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1780 - 1810 元/吨，涨幅 10 - 20 元/吨 [1][5] 仓单 - 2025 年 6 月 19 日，尿素仓单数量 3881 张，环比 -484 张，中原大化、安阳万庄、辽宁化肥仓单减少 [3] 基差 - 今日现货报价稳定，期货收盘价走弱，以山东为基准基差环比走强，9 月合约基差 50 吨（+19 元/吨） [8] 基本面跟踪 供应 - 2025 年 6 月 19 日，全国尿素日产量 19.83 万吨，较昨日 -0.42 万吨 [10] 下游 - 6 月 13 日 - 6 月 19 日，复合肥产能利用率 31.82%，较上周下滑 1.99 个百分点 [11] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值 63.77%，较上周减少 0.54 个百分点 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析并给出交易策略 涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域 综合考虑市场表现、基本面因素 如供需关系、库存变化、政策影响等 为投资者提供参考 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：市场表现为昨日震荡偏强运行 基本面受美联储议息、地缘冲突、供应紧张等影响 交易策略维持逢低买入思路 [2] - 铝：昨日电解铝 2507 合约收盘价涨 1.08% 供应产能上升 需求开工率下降 市场“低库存+弱需求”博弈 预计价格震荡偏强 建议逢低试多 [2] - 氧化铝：昨日 2509 合约收盘价涨 2.10% 供应产能增加 需求稳定 盘面受情绪影响走强 中长期产能过剩 预计上方空间受限 建议逢高试空 [2] - 锌：昨日 2507 合约收盘价涨 0.71% 供应增量趋势不改 消费环比下降 供增需减 预计锌价偏弱 建议逢高抛空 [2] - 铅：昨日 2507 合约收盘价跌 0.3% 供应收紧推动铅价偏强震荡 但消费偏弱制约上涨空间 预计价格高位震荡 建议区间操作 [2][3] - 工业硅：周三主力 09 合约收涨 供给未明显收缩 需求各领域表现不一 期货上涨或面临套保压力 丰水期无减产维持偏空思路 预计盘面低位震荡 可反弹后轻仓做空 [3] - 多晶硅：周三主力 07 合约收跌 供给产量变化不大 需求硅片排产有修复 基本面偏弱 07 合约可能博弈仓单不足 若仓单注册超预期可考虑反套策略 [3] - 锡：昨日震荡运行 受美联储议息、地缘冲突、供应紧张影响 交易策略维持逢低买入思路 [3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力合约横盘震荡收涨 建材供需双弱 板材需求恶化 整体供需均衡 消息面冲突缓和涨势或放缓 建议观望 前期多单止盈 RB10 参考区间 2950 - 3000 [4] - 铁矿石：主力 2509 合约横盘震荡持平 供应符合季节性规律 需求铁水产量微降 供需边际中性偏强但中期过剩 建议观望 I09 参考区间 680 - 710 [4] - 焦煤：主力 2509 合约偏弱震荡收跌 供应各环节库存分化 总体供需宽松但基本面改善 建议观望 前期多单止盈 JM09 参考区间 770 - 810 [5] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆变化不大 供应近端南美宽松远端美豆播种尾声 需求南美主导 美豆出口季节性偏弱但压榨需求利多 短期美豆震荡偏强 国内单边跟随国际成本端 [6] - 玉米：2509 合约冲高回落 深加工价格上涨 本年度供需转紧 替代品进口下降 小麦托市带动 期价预计震荡偏强 [6] - 白糖：郑糖 09 合约收跌 原糖市场交易供给过剩预期 国内跟随原糖波动弱 预计原糖 6 - 8 月放量 郑糖 09 合约后市弱势震荡 操作上期货逢高空、期权卖看涨、用糖终端锁价 [6] - 棉花：隔夜美棉下跌 国内冲高回落 全美棉花播种进度落后 国内进口下降 库存去化 纱价平稳 棉价环比提高 建议暂时观望 区间震荡操作 [6][7] - 棕榈油：昨日上涨 供应产区增产 需求出口改善 短期 P 偏强 关注原油及生柴政策 [7] - 鸡蛋：2508 合约上涨 现货上涨 养殖亏损老鸡淘汰增加 供应高位 供强需弱成本支撑 期现货预计震荡运行 [7] - 生猪：2509 合约窄幅震荡 现货略跌 供应增加 出栏压力大 消费季节性减弱 供增需减 期价预计震荡偏弱 [7] - 苹果：主力合约收涨 根据套袋反馈减产预期减弱 果价震荡高位 市场对新季价格预期高 8 月后消费疲弱或修正预期 建议观望 [7] 能源化工 - LLDPE：昨日主力合约小幅反弹 供给国产回升进口减少 需求下游农地膜淡季 短期震荡偏强 中长期供需宽松 逢高做空远月 [8] - PVC：V09 合约收涨 1.2% 价格小涨成交清淡 供应增速提升 库存下降 出口尚可 建议空单离场观望 卖 4950 之上看涨期权 [9] - PTA：PXCFR 中国价格 888 美元/吨 成本端 PX 供应预期偏紧 PTA 供应高位 聚酯负荷高 综合库存中低位 利润修复 PX 多单持有 PTA 短期紧中长期过剩 逢高沽空加工费 [9] - 玻璃：FG09 合约收涨 0.4% 供需弱平衡价格阴跌 供应增速提升 库存高位 需求开工率低 下跌趋势难改 建议卖 1250 之上看涨期权 [9] - PP：昨日主力合约小幅反弹 供给国产回升 需求下游部分行业开工下滑 短期盘面震荡偏强 中长期供需宽松 逢高做空远月 [9] - MEG：华东现货价格 4529 元/吨 供应提升 海外恢复 库存中低位 聚酯负荷高 综合库存中高位 利润修复 短期供需去库 中期弱平衡 建议观望 [9][10] - 原油：昨日高位震荡 需求旺季但可能低于预期 Q4 转弱 供应欧佩克+等增产 Q4 过剩概率高 待地缘风险可控后逢高做空 [10] - 苯乙烯：昨日主力合约大幅上涨 供给纯苯和苯乙烯库存预期累库 需求下游利润亏损 短期盘面高位震荡 中期供需宽松 逢高做空远月 [10] - 纯碱：SA09 合约收涨 0.4% 供需弱平衡 供应开工率高 库存高位 成交回落 底部震荡 可考虑卖 1400 虚值看涨期权 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析，各品种受不同因素影响呈现不同走势，交易策略也因品种而异，如部分品种建议单边观望或逢高沽空，部分建议逢低建仓多单等，套利和期权方面多数建议观望 [3][11][19][27][31][35][44][48][56] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.26%至1074美分/蒲，CBOT豆粕指数涨0.44%至294.3美金/短吨 [2] - 相关资讯：欧盟2024/25年度大豆进口量1358万吨，去年1265万吨；美豆6月装运预计维持低位；马托格罗索州大豆压榨利润下降；油厂大豆压榨量225.87万吨，开机率63.49%，大豆库存减1.75%，豆粕库存增7.19% [2] - 逻辑分析：美豆受美豆油带动走势强，但南美有压力；国内豆粕需求好，后续或累库 [3] - 交易策略：单边短期观望低点买入，套利和期权观望 [6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.49（2.89%）至16.45美分/磅 [7] - 重要资讯：广西未来30天降水有利甘蔗生长；巴西含水乙醇消费强劲；5月下半月巴西中南部甘蔗压榨、产糖增加，乙醇产量减少；6月前两周巴西糖出口降12.8% [8][9][10] - 逻辑分析：原糖受供应增加预期拖累下跌，国内郑糖短期被动跟随 [11] - 交易策略：单边逢高沽空，套利观望，期权用虚值比例价差期权 [12][13][14] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格跌0.89%至54.69美分/磅，BMD马棕油主力价格涨0.74%至4096林吉特/吨 [16] - 相关资讯：巴西6月大豆、豆粕、玉米出口有预期调整；法国2025年冬季油菜籽产量增9.4%；欧盟2024/25年棕榈油进口降，大豆、油菜籽进口增；6月17日油脂成交降55% [17][18] - 逻辑分析：中东冲突扰动盘面，油脂短期或偏强；印度下调毛棕油税率或增加采购；国内豆油累库但供应不宽松，菜油供大于求但底部支撑强 [19] - 交易策略：单边短期震荡偏强谨防回落，套利和期权观望 [20][21][22] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约涨0.5%至438.5美分/蒲 [24] - 重要资讯：DDGS价格小涨；小麦价格震荡上涨；广东港内贸玉米库存增，进口高粱、大麦库存减；北港收购价稳定，华北产区玉米价格涨 [26] - 逻辑分析：美玉米播种加快，外盘底部震荡；国内玉米供应少，东北偏强，港口稳定，传闻进口玉米拍卖，华北现货偏强，小麦价格涨，07玉米高位震荡，期现价差缩小 [27] - 交易策略：单边外盘07玉米底部震荡，07玉米观望；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩，买玉米空07或09玉米；期权有现货可逢高累沽 [28][29] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡下跌，仔猪价格下跌，母猪价格持平；农产品批发价格指数持平，猪肉平均价格降0.7% [31] - 逻辑分析：市场供应压力缓解，出栏情况好转，但存栏仍高，期货上行空间有限 [31] - 交易策略：单边短线试空，套利和期权观望 [32] 花生 - 重要资讯：各地花生报价稳定；油厂到货和成交情况不一；花生油报价偏强，花生粕走货少；国内花生油样本企业花生和花生油库存减少 [33][34] - 逻辑分析：花生现货成交少，进口量减价降，下游消费弱，油厂有利润但收购量少，10花生短期偏强但预期面积增加或下跌 [35] - 交易策略：单边10花生逢高短空，套利观望，期权卖出pk510 - C - 8800期权 [36][37][38] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区均价涨，主销区均价跌，全国主流价格多数上涨；5月在产蛋鸡存栏增，蛋鸡苗出苗量减；6月淘鸡出栏量增，淘汰日龄减；代表销区鸡蛋销量降；生产和流通环节库存增加；鸡蛋盈利下降，蛋鸡养殖预期利润下跌 [41][42][43] - 交易逻辑：梅雨季消费进入淡季，现货价格或偏弱；期货继续下跌空间有限，远月合约若淘鸡量上升可能上涨，否则上涨空间有限 [44] - 交易策略：单边6月中下旬梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单；套利空近月多远月；期权观望 [44] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存减少，走货放缓；2025年1 - 3月鲜苹果出口量增，进口量增；产地成交价格稳定，需求淡季，库存低；现货价格平稳，存储商利润上涨 [46][47] - 交易逻辑：本季库存低支撑早熟苹果价格，陕西部分地区坐果略差，6月期货价格大概率震荡略偏强 [48] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单，套利和期权观望 [49][50][51] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.15（0.22%）至68.05美分/磅 [52] - 重要资讯：巴西棉花收割进度为2.8%；美棉种植率85%，现蕾率19%，结铃率3%，优良率48%，种植进度落后；棉花现货交投变动不大，销售基差坚挺 [53][54][55] - 交易逻辑：当前交易以宏观为主，短期区间震荡，中长期或向下探底，美方态度影响大 [56] - 交易策略：单边美棉震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强；套利和期权观望 [57][58]