【冠通研究】 反弹乏力 制作日期：2025 年 9 月 26 日 【策略分析】 今日高开低走，日内震荡偏弱。上游工厂国庆预收单暂未收满，期货反弹乏 力，尿素市场价格承压，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范 围仍多在 1560-1600 元/吨，河北工厂报价偏高，高报价工厂仍主要执行部分出 口集港订单。尿素日产回升至 20 万吨左右，前期检修装置目前已逐步复产，继 续以高日产压制尿素价格，检修高峰期进入尾声，日产大概率维持在 19-20 万吨 左右，对尿素行情影响变动不大。需求端，目前依然以国庆收单为主，价格连续 下跌，下游低价拿货，本期复合肥工厂开工负荷转低，厂内成品库存高企，且本 期去化不畅，显示终端疲软，未来需求集中概率偏低，东北地区到货数量环比回 升，但对市场情绪支撑乏力，整体备肥量晚于去年同期。尿素厂内库存增速略有 增加，且目前库存高企，高于往年同期。整体来说，盘面反弹乏力，基本面无支 撑，震荡磨底中，临近假期，谨慎市场波动。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 现货方面：上游工厂国庆预收单暂未收满，期货反弹乏力，尿素市场价格 承压 ...