南华期货丙烯产业周报 ——随PP波动，关注PP上方空间 戴一帆（投资咨询资格证号：Z0015428） 沈玮玮（期货从业证书：F03140197 ） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年9月28日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前影响丙烯走势的核心矛盾有以下几点： 1）"反内卷"存在被反复提交的可能，影响预期 2）现货价格易受到个别装置波动影响，随着山东区域部分装置重启提负，外放量增加，现货供需差扩大 3）主要下游PP，供应充足，但需求不足，PP粉料及粒料跟丙烯价差大幅收缩，对高价丙烯的承接力不足， 近期检修增多。其他大部分下游利润状况也不好，整体都抵触高价丙烯 我们认为近期丙烯01合约基本在6200-6600左右震荡，一方面，01合约的持仓及成交比较少，盘面流动性相 对差；另一个方面，丙烯缺少近月合约，所以01合约受到近端及远端因素的共同影响，近端受到现货端影 响，而现货端尤其是山东市场易受到部分外放装置波动的影响；远端目前检修的装置也将在陆续恢复中，此 外还有裕龙、吉林石化、广西石化等装置将在10月陆续投产提产，整体现货供应端依然偏宽松，另外关注下 PDH利润对装置 ...