美股市场整体表现 - 美东时间12月2日，美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.25%至6829.37点，纳斯达克综合指数涨0.59%至23413.67点，道琼斯工业平均指数涨0.39%至47474.46点 [2] 美联储政策与人事动态 - 美联储降息预期持续升温，美国银行全球研究预测美联储将在12月会议上降息25个基点 [2] - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，当前隐含的美联储12月降息概率已升至87%，较上周同期提升12个百分点 [13] - 特朗普表示计划在2026年初公布美联储新任主席人选，并暗示可能选择白宫国家经济委员会主任凯文·哈赛特 [2] 科技股表现 - 科技股普遍回暖，英特尔涨超8%，领涨标普500成份股 [6] - 科技“七巨头”中，苹果涨1.09%，脸书涨0.97%，英伟达涨0.86%，微软涨0.67%，谷歌涨0.29%，亚马逊涨0.23% [6][7] - 英伟达首席财务官表示，公司9月底宣布的“千亿美元投资OpenAI”计划仍处于投资意向书阶段，该协议涉及为OpenAI部署至少10吉瓦的英伟达系统，相当于为英伟达创造4000亿至5000亿美元的营收，且未计入公司营收指引 [6] 特斯拉与做空活动 - 特斯拉收跌0.21%，盘中一度下跌近2% [8] - 华尔街“大空头”迈克尔·巴里宣布正在做空特斯拉股票，其估算特斯拉每年因发行新股导致的股东持股稀释率约为3.6% [8] - 巴里特别提及埃隆·马斯克的薪酬方案，称若马斯克在未来10年达成一系列运营和财务里程碑，可能获得高达1万亿美元的股票 [8] - 根据LSEG数据，特斯拉当前预估市盈率约为209倍，是其过去5年平均市盈率约94倍的两倍以上，也远高于标普500指数约22倍的平均市盈率 [8] 加密货币相关资产 - 比特币反弹6%，推动MicroStrategy、Bitcoin Miner等概念股回暖 [4] - 由特朗普家族支持的比特币挖矿公司美国比特币公司股价多次触发熔断，截至收盘下跌超38% [4][5] 其他重点公司动态 - 波音股价上涨10.16%，创4月以来最大涨幅，公司表示实现100亿美元的长期现金流目标具有可行性，并预计美国司法部处罚决定将推迟至2026年 [9][10] 中国科技资产表现 - 中国科技股涨跌分化，比亚迪ADR涨1.03%，京东涨0.54%，拼多多涨0.53%，小米ADR涨0.46% [11][12] - 美团ADR跌2.65%，阿里巴巴跌1.91%，网易跌1.83%，百度跌0.60%，腾讯ADR跌0.81% [11][12] 黄金市场 - COMEX黄金期货最终收跌0.84%，日内曾跌至4200美元/盎司以下，跌幅超1% [13] - 美联储的鸽派预期为金价提供关键支撑，市场后续将重点关注11月ADP就业报告、9月PCE物价指数以及下周的美联储议息会议 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂方面，降息预期回温，建议关注低多机会及多铂空钯策略 [4] - 钯方面，现货短缺支撑价格，短线维持震荡走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 铂 - 12月2日，GFEX铂主力合约收盘价为442.5元/克，跌幅2.57% [3] - 受金银回调带动，铂金盘面有所下挫；近期美国经济数据偏弱叠加美联储官员鸽派发言，12月降息预期抬升且明年降息空间打开；南非作为主要供应国，未来有电力供应及极端天气风险；需求处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业为增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [4] - 供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价震荡偏强，建议关注低吸做多机会；在铂钯比价低位时，建议滚动参与多铂空钯策略 [4] 钯 - 12月2日，钯主力合约收盘价为374.25元/克，跌幅2.23% [3] - 俄罗斯地缘问题是供应关键扰动因素，美国商务部对从俄进口未锻造钯调查结果未出，因制裁预期市场上大量钯金流向美国，其他地区供应阶段性收紧；需求呈现显著结构性压力；虽长期供需趋松，但短期现货紧缺，叠加美联储进入降息周期，钯价底部有支撑 [5] - 现货短缺及宏观环境偏好情况下底部支撑较强，中长期受自身供需基本面偏弱压制，预计宽幅震荡 [5] 中信期货商品指数（2025-12-02） - 综合指数中商品指数2275.12，跌幅0.01%；商品20指数2591.31，跌幅0.00%；工业品指数2228.52，跌幅0.03% [33] - 特色指数中PPI商品指数1360.85，涨幅0.06% [33] - 有色金属指数2512.54，今日涨跌幅 -0.07%，近5日涨跌幅 +1.84%，近1月涨跌幅 +1.86%，年初至今涨跌幅 +8.85% [33]

芝加哥商品交易所（CME）美联储观察（ FedWatch）工具显示，市场对12月降息25个基点的预期升至 89.2%。 *美股小幅反弹迎接美联储议息 *科技板块普遍反弹 *波音大涨逾10%领跑道指 加密货币板块普遍反弹，MicroStrategy大涨3.92%，Coinbase上涨1.32%，此前比特币在周一录得自2021 年5月以来最大美元跌幅后掉头回升。 【市场概述】 贝尔德公司投资策略师罗斯·梅菲尔德表示，当前市场正处于"美联储议息会议前的催化剂真空期"，前 一日的收益率波动和加密资产下跌短暂扰动情绪，但消费者在黑色星期五与网络星期一期间的强劲表 现，为整体市场提供了更多积极信号。 近期多项经济数据指向经济正在逐步降温，美联储官员此前曾呼吁在降息问题上保持谨慎，以防通胀反 弹。不过，过去数日多名美联储官员发表更偏鸽派的讲话，市场关于12月降息的预期迅速升温。 根据芝加哥商品交易所（CME）美联储观察（ FedWatch）工具，市场目前预计美联储在下周会议降息 25个基点的概率为89.2%，显著高于一个月前的63%。周五将公布的PCE物价指数被视为美联储青睐的 通胀指标，结果或进一步影响政策判断。 周二， ...

美元面临的下行压力 - 预测人士警告美元未来几周可能面临三重打击，加剧其季节性疲软困境[2][7] - 三重打击包括：美国最高法院可能裁定关税非法、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特可能被选为美联储主席、以及日本本月可能加息[2][7] - 标准银行G10策略主管Steven Barrow指出，即便今年剩余时间未见动荡，这三重打击的影响也将在2026年初显现[2][7] 季节性因素与市场动态 - 过去十年间，12月是美元表现最差的月份，因交易员常抛售美元以平衡全年其他美国资产的收益[4][9] - 随着年底外汇交易收尾，市场流动性减弱，投资者纷纷平仓以备新年开局[4][9] - 德意志银行宏观策略师Tim Baker认为美元存在回落至第三季度低点附近的空间，即较当前水平下跌约2%[4][9] 美联储主席人选的政策影响 - 总统特朗普暗示可能任命其首席经济顾问哈塞特执掌美联储，这给美元增添了新的压力点[5][9] - 哈塞特被普遍视为支持激进降息，其任命可能加剧市场对明年降息的预期[5][9] - Russell Investments全球外汇主管Van Luu表示，市场预期哈塞特执掌美联储后政策将更鸽派，可能推动美元兑欧元汇率跌破四年低点1.19美元[5][9] 日本央行政策与日元走势 - 若日本央行本月加息，日元可能大幅走强，尤其是兑美元汇率[2][5][10] - 市场已大幅增加对本月加息25个基点的押注，市场定价显示的加息概率已达80%[5][10] - 德意志银行和标准银行指出，日本加息历来会推动日元大幅升值[10] 美元指数近期表现 - 本季度彭博美元即期指数已上涨1.5%，延续了7-9月近1%的涨势[5][9] - 7-9月期间，该指数从三年低点反弹[5][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种有色金属品种进行分析，涵盖铜、铝及氧化铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅等，指出各品种在供需、库存、价格走势等方面的特点及投资建议 [1] 各品种总结 铜 - 市场资金对中长期铜市多头配置热情高，2026 年 Q1 受干扰大矿复产难有显著进展，全球精铜冶炼增进下调压力大 [1] - 国内需求一般但现货对高铜价适应性提高，海外美国存在结构性过剩铜难消化，但特朗普贸易政策有预期空间 [1] - 2026 年 Q1 内外铜价走势可能打开到 1.15 - 1.2 万美元，沪铜相应进入 9.2 万高位区间，建议短期冲高阶段维持削峰点价，多单依托 8.8 - 8.78 万持有 [1] 铝及氧化铝 - 国内氧化铝运行产能维持高位，平衡显著过剩，弱势运行，下方关注年内低点 2600 元支撑 [1] - 天山铝业二期投产及海外印尼电解铝厂项目投产带来增量，下游龙头企业开工率环增 0.45 至 62.3%，但建筑行业低迷 [1] - 上周铝锭社库下降 1.7 万吨至 59.6 万吨，铝棒社库降 0.3 万吨至 12.8 万吨，沪铝继续震荡测试前高 22000 元附近阻力 [1] 锌 - 内外盘回踩 60 日均线后反弹，锌锭出口窗口延续打开，国内锌精矿供应紧缺，预计锌锭产出环比下滑超 2 万吨 [1] - 受限于地产市场，基建投资增速放缓，消费增长预期不足，需求进入淡季 [1] - 供需双降，沪锌在 2.22 - 2.3 万元/吨区间，低料存在支撑盘面 [1] 铅 - LME 铅库存高位，铅锭进口窗口打开，内外铅价同步走弱，原生铅货源偏紧，再生铅厂检修与复产并存 [1] - 铅价大幅回调后下游积极备货，汽车蓄电池消费进入传统旺季，但多地国补、以旧换新活动结束，消费缺乏增量预期 [1] - 成本和消费博弈，基本面中性偏弱，沪铅在 1.7 - 1.73 万元/吨区间震荡 [1] 镍及不锈钢 - 沪镍大幅反弹，市场交投平淡，空头快速减仓，沪不锈钢同步反弹，总体成交低速 [1] - 不锈钢现货 300 系冷轧库存压力上升，低价对下游刚需有一定吸引力，但整体仍偏阶段性 [1] - 纯镍库存再增 3000 吨至 5.53 万吨，镍铁库存增 700 吨至 3 万吨，不锈钢库存增加 0.6 万吨，建议高位沽空 [1] 锡 - 上周锡价冲高，伦锡逼近 4 万美元，沪锡加权持续增仓，价格突破 20 万整数关口，市场交易题材围绕供应和需求 [1] - 供应端虽有运输中断、停产消息但未查证，印尼 11 月成交放量保障出口，缅甸复供受困扰，国内精锡产出预计稳定 [1] - 消费亮点是高端半导体及车载集成电路，两市显性库存水平中性，建议高位谨慎追高，现货保值空头搭配兑策略 [1] 碳酸锂 - 上周紧俏锂货走势温和，市场交易活跃，沪电碳现货持续上扬，海外矿商有放货行为，需求端有采购需求 [1] - 下游材料厂生产积极，11 月产量环比略有增量，约 20 家磷酸铁锂企业已达满产 [1] - 市场总库存下降 2500 吨至 11.6 万吨，基本面总体强势，空头相对吃紧 [1] 工业硅 - 期价重心稳步上移，整体维持区间震荡，新疆 421 报价港在 9150 元/吨 [1] - 供应端川滇产区受枯水期制约，北方产区有增产潜力，12 月整体供应环比收缩幅度有限，需求端有机硅行业联合减排，多晶硅 12 月产量降幅预计有限 [1] - 社会库存总量 55 万吨，周环增 2000 吨，供需双弱，短期仍延续震荡格局 [1] 多晶硅 - 多晶硅期货增仓走高，2512 突破 6 万元/吨，盘面维持 Back 结构，现货 8 型复投料报价 49.70 - 55 元/千克零幅滚动 [1] - 11 月多晶硅产量 11.5 万吨，降幅超预期，12 月产量仍有下修空间，需求端排产明显收缩 [1] - SD1 多晶硅厂库 28.1 万吨，周环增 1 万吨，交易所上调投机保证金，市场情绪降温 [1]

欧洲央行货币政策立场 - 欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔暗示对当前货币政策设置感到满意，认为利率处于合适位置，货币政策基本处于中性状态 [1] - 纳格尔表示新预测将包含对2028年的初步展望，基于这些预测判断是否仍有望实现中期通胀目标 [1] - 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，在借贷成本处于当前适当水平的情况下，欧洲央行处于有利位置 [1] - 根据一项调查，预计周二公布的11月份欧元区20国通胀率将保持在2.1% [1] 英国央行货币政策立场 - 英国央行货币政策委员会成员梅根·格林表示，劳动力市场需进一步走弱，她才能支持再次降息 [2] - 格林指出就业和职位空缺数据出现“企稳”迹象，其言论表明她将继续反对进一步放宽货币政策 [2] - 格林称若预期中的消费支出复苏未能实现，也可能改变她对借贷成本的看法 [2] - 尽管格林表示就业市场若趋疲软可能会促使她改变立场，但她也指出近期有迹象表明劳动力需求已趋于稳定 [2] 关键经济数据预告 - 今日需要关注的数据有，欧元区11月调和CPI年率和欧元区10月失业率 [3] 美元指数市场表现 - 美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于99.50附近 [4] - 美联储12月份的降息预期持续升温是施压美元指数走软的主要原因 [4] - 时段内美国公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压，数据显示美国制造业11月制造业指数连续九个月低于50的荣枯线 [4] 欧元/美元市场表现 - 欧元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.1610附近 [5] - 美元指数在疲软经济数据升温美联储12月份的降息预期打压下持续走软是支撑欧元攀升的主要原因 [5] - 近期欧洲央行官员发表的乐观言论影响发酵也对汇价构成了一定的支撑，但时段内欧元区整体表现疲软的经济数据限制了汇价的上升空间 [5] 英镑/美元市场表现 - 英镑昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.3210附近 [6] - 除获利回吐对汇价构成打压外，英国预算案的乐观情绪消退也对汇价构成了一定的打压 [6] - 美联储的降息预期持续升温和英国央行官员发表的鹰派言论限制了汇价的回调空间 [6]

黄金市场核心驱动逻辑切换 - 12月黄金走势的核心矛盾已从地缘冲突转向美联储政策预期 黄金完成从“避险驱动”到“政策驱动”的逻辑切换 [3] - 美联储降息预期的持续升温为金价提供了更强力的支撑 [3] - 地缘局势缓和仅使避险需求边际下降 并未改变黄金的核心驱动逻辑 当前金价更多反映对货币环境与经济预期的权衡 [3] 经济数据对金价的影响机制 - 市场焦点转向美国11月ISM制造业PMI数据 市场一致预期该数值将从48.7小幅回落至48.6 继续停留在收缩区间 [3] - 若数据弱于预期 将直接印证美国经济复苏乏力 巩固市场对降息的共识 为金价注入新的上涨动力 [3] - 即便数据略超预期 也难以逆转当前的宽松预期 仅可能引发黄金短线小幅回调 呈现“数据利空有限、利多放大”的特征 [3] 黄金期货市场行情与价格分析 - 今日亚盘时段 沪金主连报960.90元/克 逆势上涨0.27% [1] - 沪金核心波动区间或在950-980元/克 需守住950元/克支撑位 否则可能引发短期回调 [4] - 关注沪金970元/克的突破情况 结合美元指数波动调整头寸 [4]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 焦煤、螺纹钢、铜、锡、黄金、PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇区间交易；玻璃观望不追高；铝建议反弹至高位多单减仓；镍建议观望或逢高做空；白银多单持有，新开仓谨慎；碳酸锂偏强震荡 [1][9][10] - 聚烯烃偏弱震荡；棉花棉纱震荡运行；PTA 区间震荡；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][28][29] - 生猪近月低位偏弱调整，远月谨慎追涨；鸡蛋上涨受限；玉米盘面等待反弹逢高套保；豆粕区间操作为主；油脂止跌反弹，建议逢低多思路 [1][32][36] 报告的核心观点 - A 股市场受国内经济数据、政策及外部环境影响，股指或震荡运行；国债市场关注央行操作规模，收益率下行空间不宜过度乐观 [5] - 黑色建材市场受需求和库存影响，价格多呈震荡走势，关注政策和市场动态 [7] - 有色金属市场受供应、需求和宏观因素影响，价格走势分化，需关注相关动态 [10] - 能源化工市场受成本、供应和需求影响，价格震荡为主，关注政策和市场变化 [18][20] - 棉纺产业链市场受供需和价格因素影响，价格震荡运行，关注市场动态 [28] - 农业畜牧市场受供应和需求影响，价格走势各异，关注产能去化和市场需求 [32] 各行业总结 宏观金融 - 股指周一 A 股震荡走强，沪指重返 3900 点上方，受国内经济数据、政策及外部环境影响，或震荡运行，中长期看好，逢低做多 [5] - 国债期货收盘多数上涨，市场关注央行国债买卖操作规模，收益率下行空间不宜过度乐观，或震荡运行 [5] 黑色建材 - 双焦煤矿市场降价，需求疲软，市场观望，主流煤矿降价促销，预计震荡运行，区间交易 [7] - 螺纹钢期货价格偏强运行，短期供需矛盾不大，价格涨跌驱动均不强，预计低位震荡，短线交易 [7] - 玻璃期货反弹，受停产传闻和期现商拿货影响，但社会库存压力大，年底需求走弱，近月不宜追高，观望不追高 [9] 有色金属 - 铜刚果（金）安全形势影响矿区，市场消费好转，库存回落，关注矿长单谈判和印尼矿区复产，短期高位震荡，区间短线交易 [10] - 铝铝土矿价格暂稳，进口矿供应预期增加，产能有增减变化，需求进入淡季，库存去化，短期反弹，建议反弹至高位多单减仓 [11] - 镍印尼调整 RKAB 周期，镍矿供应或宽松，精炼镍过剩，镍铁价格涨势放缓，建议观望或逢高做空 [14] - 锡 10 月国内精锡产量增加，进口有变化，消费端半导体行业有望复苏，库存中等，供应偏紧，建议关注供应和需求情况，区间交易 [14] - 白银美联储官员鸽派发言，市场降息预期升温，白银价格反弹，建议多单持有，新开仓谨慎 [16] - 黄金美联储官员鸽派发言，市场降息预期升温，黄金价格反弹，建议区间交易 [16] - 碳酸锂供应端部分矿山停产，产量和进口有变化，需求强劲，供需紧平衡，预计价格延续震荡，关注矿山进展 [18] 能源化工 - PVC 成本利润低位，供应开工高位，需求地产弱势，内需靠软制品和新型产业，出口有压力，预计震荡运行，区间交易 [18] - 烧碱氧化铝端影响复杂，供应冬季开工高，囤货难补缺口，估值受氧化铝减产预期压制，建议暂时观望 [20] - 苯乙烯调油叙事推动反弹，但美国汽油库存累库、调油需求降温，纯苯或累库，苯乙烯反弹空间受限，预计震荡运行，区间交易 [20] - 橡胶泰南洪水消退，原料价格下跌，库存增加，需求提升空间有限，预计震荡运行，区间交易 [21] - 尿素检修装置恢复，产量提升，农业用肥减弱，复合肥开工增加需求，库存去化，预计偏震荡格局，区间交易 [22] - 甲醇供应产能利用率提升，成本动力煤价格上涨，需求制烯烃开工窄幅提升，传统下游需求疲软，库存内地增加、港口减少，预计震荡运行，区间交易 [24] - 聚烯烃库存去化，需求 PE 农膜开工率回落、PP 管材开工率上升，价格短期反弹，上行压力大，预计 PE 区间震荡、PP 震荡偏弱 [25] - 纯碱现货成交平稳，上游挺价，下游被动接受，近期检修降负增加，供应过剩压力大，建议暂时观望 [25] 棉纺产业链 - 棉花棉纱全球棉花供需数据偏宽松，下游消费不旺，但纱线价格坚挺带动棉花反弹，预计震荡运行 [28] - PTA 原油价格下跌，现货价格下降，供需产能利用率下降、聚酯开工稳定，去库延续，预计低位震荡，区间震荡 [28] - 苹果晚富士交易收尾，库内交易稳定，部分产区交易不快，价格震荡偏强 [29] - 红枣新疆产区收购进度不同，企业收购积极性一般，价格震荡偏弱 [30] 农业畜牧 - 生猪短期供应压力大，需求增量不明显，价格窄幅震荡；中长期产能去化加速但仍偏高，年前价格承压，明年下半年预期偏强，策略上近月和淡季合约逢高滚动偏空，远月谨慎看涨 [32] - 鸡蛋短期现货窄幅波动，盘面区间波动；中期存栏增势放缓，供需宽松边际改善；长期产能出清需时间，供应压力仍存，关注外生因素 [32] - 玉米短期价格反弹但有卖压，关注售粮节奏；中长期需求逐步释放，底部有支撑，但供需格局偏松限制涨幅，建议短期谨慎追高、持粮主体逢高套保 [35] - 豆粕美豆价格震荡，国内到港充裕，供需收紧有限，建议区间操作，现货企业逢低点价基差 [37] - 油脂短期震荡筑底，受供应、出口和生柴政策等因素影响，建议逢低多思路，关注马棕油数据和报告 [38][42]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各商品进行分析并给出趋势判断，如黄金因降息预期回升，白银加速冲刺创新高，铜因紧张预期价格上涨等，还给出部分商品投资建议，如PX多空策略、PTA正套等 [2][5][10]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因降息预期回升，沪金2512收盘价959.64涨幅1.05%，趋势强度1 [5][8] - 白银加速冲刺创新高，沪银2512收盘价13282涨幅4.46%，趋势强度1 [5][8] 有色金属 - 铜紧张预期下价格上涨，沪铜主力合约收盘价89280涨幅2.12%，趋势强度1 [10] - 锌供应减产震荡偏强，沪锌主力收盘价22590涨幅0.74%，趋势强度1 [13] - 铅库存减少支撑价格，沪铅主力收盘价17075跌幅0.09%，趋势强度0 [16] - 锡供应再出扰动，沪锡主力合约收盘价306580涨幅0.50%，趋势强度0 [20] - 铝偏强运行，氧化铝震荡磨底，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度1，氧化铝0，铝合金1 [24][25] - 铂震荡上行，钯横盘整理，铂趋势强度1，钯0 [28][29] - 镍基本面限制上方弹性低位震荡，不锈钢库存偏高供需双弱成本限制下方想象力，镍和不锈钢趋势强度均为0 [31][35] 能源化工 - 碳酸锂矿价稳步上行区间震荡，2601合约收盘价95120涨幅0.51%，趋势强度0 [36][38] - 工业硅震荡偏弱，多晶硅交易所限制开仓情绪降温盘面或大跌，工业硅趋势强度 -1，多晶硅 -2 [39][41] - 铁矿石下游需求空间有限估值偏高，12601合约收盘价801涨幅0.88%，趋势强度0 [42][43] - 螺纹钢和热轧卷板商品情绪较热偏强震荡，RB2601收盘价3134涨幅1.16%，HC2601收盘价3327涨幅1.03%，趋势强度均为0 [46][47][49] - 硅铁和锰硅板块情绪共振震荡偏强，硅铁2603收盘价5466涨幅1.41%，锰硅2601收盘价5724涨幅2.00%，趋势强度均为0 [51][53] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，JM2601收盘价1093涨幅2.4%，J2601收盘价1619.5涨幅2.9%，趋势强度均为0 [55][56][57] - 原木低位震荡，2601合约收盘价766.5涨幅0.2%，趋势强度0 [59][61] - 对二甲苯PXN创新高高位震荡，PTA成本支撑偏强，MEG持货意愿下降单边震荡，趋势强度均为0 [62][64] - 橡胶震荡偏弱，主力合约日盘收盘价15250跌幅1.04%，趋势强度 -1 [67][68] - 合成橡胶短期震荡运行，主力合约日盘收盘价10310跌幅1.01%，趋势强度0 [71][73] - LLDPE基差转正供应仍宽松，L2601收盘价6803涨幅0.21%，趋势强度0 [74][76] - PP短期反弹中期趋势仍有压力，PP2601收盘价6409涨幅1.91%，趋势强度0 [77][79] - 烧碱趋势仍有压力，趋势强度 -1 [81][84] - 纸浆震荡运行，主力合约日盘收盘价5190跌幅0.15%，趋势强度0 [86][87] - 玻璃原片价格平稳，FG601收盘价1053涨幅1.15%，趋势强度0 [90][91] - 甲醇短期偏强，主力合约收盘价2136涨幅0.05%，趋势强度1 [93][97] - 尿素价格中枢上移日内跟随现货情绪，主力合约收盘价1675跌幅0.12%，趋势强度0 [98][100] - 苯乙烯短期震荡，苯乙烯2512收盘价6531涨幅0.40%，趋势强度 -1 [101] - 纯碱现货市场变化不大，SA2601收盘价1176跌幅0.51%，趋势强度0 [104][105] - LPG短期坚挺趋势承压，PG2512收盘价4419跌幅1.89%，趋势强度 -1 [107][112] - 丙烯格局维持宽松，趋势强度 -1 [108][112] - PVC低位震荡，01合约期货价格4553，趋势强度0 [116][117] - 燃料油窄幅震荡短期波动缩小，低硫燃料油夜盘小幅走强外盘现货高低硫价差短线反弹，趋势强度均为0 [119] 农产品 - 棕榈油等待拐点确认暂时区间操作，豆油美豆驱动不足震荡为主，趋势强度均为0 [143][148] - 豆粕缺乏新销售美豆收跌连粕调整震荡，豆一现货稳中偏强支撑盘面，趋势强度均为0 [149][151] - 玉米震荡运行，C2601收盘价2236跌幅0.22%，趋势强度0 [152][155] - 白糖偏弱运行，期货主力价格5405涨幅0.09%，趋势强度 -1 [156][159] - 棉花关注现货基差变化和仓单增速，CF2601收盘价13725涨幅0.62%，趋势强度0 [161][165] - 鸡蛋淘汰加量远端情绪偏强，鸡蛋2512收盘价3201跌幅2.47%，趋势强度0 [167] - 生猪缩量兑现产业逻辑将回归，生猪2601收盘价11495涨幅0.26%，趋势强度0 [169][170] - 花生关注现货，PK601收盘价8152跌幅0.39%，趋势强度0 [172][175]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因降息预期回升，白银加速冲刺再创新高，铜因紧张预期价格上涨，锌因供应减产震荡偏强，铅因库存减少支撑价格，锡供应再出扰动，铝偏强运行，氧化铝震荡磨底，铸造铝合金跟随电解铝，铂震荡上行，钯横盘整理，镍基本面限制上方弹性低位震荡运行，不锈钢库存偏高供需双弱成本限制下方想象力 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2512昨日收盘价959.64，日涨幅1.05%，夜盘收盘价964.72，夜盘涨幅0.66%；Comex黄金2512昨日收盘价4265.00，日涨幅0.20%；黄金T+D昨日收盘价958.27，日涨幅1.15%，夜盘收盘价958.50，夜盘涨幅0.19% [4] - 美国11月ISM制造业指数萎缩幅度创四个月最大，就业进一步收缩，价格涨 [4] - 黄金趋势强度为1，表示看多程度偏强 [7] 白银 - 沪银2512昨日收盘价13282，日涨幅4.46%，夜盘收盘价13766.00，夜盘涨幅5.08%；Comex白银2512昨日收盘价58.450，日涨幅2.39%；白银T+D昨日收盘价13261，日涨幅4.72%，夜盘收盘价13720，夜盘涨幅3.27% [4] - 白银趋势强度为1，表示看多程度偏强 [7] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价89280，日涨幅2.12%，夜盘收盘价89380，夜盘涨幅0.11%；伦铜3M电子盘昨日收盘价11233，日涨幅0.51% [9] - 国际铜研究小组称全球铜市2026年将转为供应短缺15万吨；智利国家铜业对2026年CIF中国电解铜长单基准价报于350美元/吨，较2025年上涨261美元/吨；智利国有铜业公司向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较伦敦金属交易所溢价500美元以上 [9][11] - 铜趋势强度为1，表示看多程度偏强 [11] 锌 - 沪锌主力收盘价22590，涨幅0.74%；伦锌3M电子盘收盘价3051，涨幅0.96% [12] - 特朗普称已决定新美联储主席人选，市场反应积极 [13] - 锌趋势强度为1，表示看多程度偏强 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价17075，跌幅0.09%；伦铅3M电子盘收盘价1981，跌幅0.13% [15] - 美国11月ISM制造业PMI萎缩幅度创四个月最大，就业进一步收缩，价格涨；日本央行行长强烈暗示12月加息，希望将利率提高至0.75%再谈以后，日本股债双杀 [16] - 铅趋势强度为0，表示中性 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价306580，日涨幅0.50%，夜盘收盘价306890，夜盘跌幅0.27%；伦锡3M电子盘昨日收盘价39240，跌幅0.15% [18] - 美国11月ISM制造业指数萎缩幅度创四个月最大等一系列宏观及行业新闻 [19] - 锡趋势强度为0，表示中性 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21865，LME铝3M收盘价2888；沪氧化铝主力合约收盘价2677；铝合金主力合约收盘价21055 [22] - 美国11月ISM制造业PMI萎缩幅度创四个月最大，日本央行行长强烈暗示12月加息 [24] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [24] 铂、钯 - 未提及铂、钯具体基本面数据 - 特朗普与国家安全团队就委内瑞拉问题举行会议等一系列宏观及行业新闻 [29] - 铂趋势强度为1，钯趋势强度为0 [28] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价117850，不锈钢主力收盘价12445 [30] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel部分矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月；中国暂停一项针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴等一系列行业新闻 [30][31] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [34]