**核心观点与论据** * 中国设定2035年经济总量比2020年翻一番目标 要求2020至2035年年均经济增速达4.4%左右[1] 但传统增长要素如人口红利和工业化面临瓶颈 人口在2024年开始下降 劳动年龄人口2015年已见顶 工业产能占全球比重超过30% 提升空间有限[3] 需转向全要素生产率提升和扩大内需的高质量发展模式[1][3] * 中美博弈加剧 中国GDP约为美国70% 且增速持续高于美国 有望在2035年前进一步逼近 但脱钩风险大于合作机遇 增加全球贸易和科技产业不确定性[1][3] 对外部形势判断趋严 由重要战略机遇期转变为战略机遇与风险挑战并存的新时期[7] * 全要素生产率提升是关键 通过技术进步提高生产效率 通过重新组合生产要素提高资源配置效率 对应科技自立自强和全国统一大市场建设[4] 需科技创新与产业创新深度融合 完善要素市场化配置机制[1][4] * 中国居民消费率不到40% 远低于全球平均水平 与人均GDP约2万美元的中等偏上水平不匹配 合理水平应达45%左右[5] 提高居民消费率是增强内需 促进经济增长 实现从投资驱动型向内需驱动型转变的重要手段[1][5][6] **重要但可能被忽略的内容** * 扩大内需具体措施包括投资于物与投资于人结合 促进就业 增加收入 稳定预期 发展服务消费 政策支持倾向生活性服务消费 如发放育儿补贴和休闲旅游消费券[9] 减少对投资和出口依赖[1][9] * 投资方向更注重效益 项目选择更谨慎 包括中央政府主导的重大项目如基础设施 市政工程及农业农村领域 加强安全能力建设 推进国家战略腹地建设和关键产业备份 促进国内产业有序转移[10] * 安全保障部署包括国内安全能力建设（粮食 能源 产业链安全） 全球供应链布局和海外利益保护 军事层面壮大战略威慑力量[2][11][12] 以应对逆全球化和大国竞争 * 扩大开放体现在贸易层面推动市场多元化转向新兴市场（如亚非拉国家及东盟） 舆论层面增强国际传播能力 军事层面维护全球战略平衡[13] * 十五时期有望爆发领域包括科技产业化条件成熟的新兴领域（如人工智能 机器人） 政策推动的生活性服务消费（如养老育幼医疗健康） 以及安全体系升级背景下的军工 低空经济 航空航天 文化等行业[14] **行业与公司** * 重点行业涉及传统产业（矿业 化工 机械）需巩固提升全球竞争力[8] 新兴产业（新能源 新材料 航天航空 低空经济）将培育为新的支柱产业[8] 前沿领域（量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 第六代移动通信）需前瞻布局[8] * 服务消费行业被强调 包括生产性服务消费（研发设计 现代物流 法律服务）和生活性服务消费（健康养老 育幼文化旅游）后者将获更多政策支持[9]

公司IPO发行安排 - 公司拟发行4010万股，初始战略配售802万股，网上申购代码787802 [1] - 初步询价日为2025年12月2日，申购日为2025年12月5日 [1] - 网下及网上申购缴款截止日为2025年12月9日 [2] 公司上市进程 - 公司从上市申请获受理到过会周期为116天，从过会到获得证监会同意注册批文仅20天 [2] - 截至招股意向书公告日，公司尚未盈利，如上市时仍未盈利将纳入科创成长层 [2] 公司业务与技术 - 公司专注于人工智能训练推理、通用计算与图形渲染领域全栈GPU产品的研发设计 [3] - 产品采用自主研发的GPU IP，拥有完全自主知识产权的指令集和架构 [3] - 旗舰GPU曦云C500系列已进入量产，2025年发布基于国产供应链的曦云C600，构建设计、制造、封装测试的国产供应链闭环 [3] 公司财务与运营表现 - 公司收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，增速达4074.52% [3] - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [3] - 产品应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心 [3] 募资用途 - 公司拟募资39.04亿元 [3] - 资金拟投向新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目以及面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [3] 行业与政策背景 - 党的二十届四中全会明确提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [3] - 科创板针对未盈利但技术突破显著的硬科技企业予以制度保障 [3] - 科创板高效推进国产GPU企业IPO进程，契合十五五规划聚焦集成电路等关键领域及全面实施人工智能+行动的精神 [4]

公司IPO发行安排 - 公司发布科创板IPO发行安排及初步询价公告，拟发行4010万股，初始战略配售802万股 [1] - 网上申购代码为787802，初步询价日为2025年12月2日，申购日为2025年12月5日 [1] - 网下及网上申购缴款截止日为2025年12月9日，公司目前尚未盈利 [2] 公司上市审批进程 - 证监会于2025年11月12日同意公司科创板上市注册申请 [2] - 公司上市申请从获受理到过会周期为116天，从过会到拿到批文仅20天 [2] 公司业务与技术 - 公司专注于人工智能训练推理、通用计算与图形渲染领域全栈GPU产品的研发设计 [3] - 产品采用自主研发的GPU IP，拥有完全自主知识产权的指令集和架构 [3] - 旗舰GPU曦云C500系列已进入量产，2025年发布基于国产供应链的曦云C600 [3] - 公司构建了"设计、制造、封装测试"的国产供应链闭环 [3] 公司财务与运营数据 - 公司收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，增速达4074.52% [3] - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [3] - 产品应用部署于10余个智算集群，覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心 [3] 公司募资用途 - 公司拟募资39.04亿元，投向"新型高性能通用GPU研发及产业化项目"等三个主营业务项目 [3] 行业政策与市场环境 - 科创板制度优化为未盈利但技术突破显著的硬科技企业提供制度保障 [3] - 公司IPO进程契合"十五五"规划聚焦集成电路领域及"人工智能+"行动的精神 [4]

市场表现 - 今日（11月26日）创业板与科创板市场携手大涨，覆盖两个板块高成长龙头的硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）震荡上扬，场内价格涨幅一度上探4.32%，现涨3.74%，盘中收复5日、10日均线 [1] - 光模块三巨头表现突出，中际旭创涨超15%，股价创历史新高，最新市值超6100亿元，新易盛、天孚通信分别涨超11%和9% [3] - 其他领涨个股包括：印制电路板（PCB）龙头胜宏科技涨近7%，AI芯片龙头寒武纪涨超5%，阳光电源涨6.12%，海光信息涨4.82% [4] - 主力资金大举涌入双创方向，截至发稿，电子、通信、医药生物、电力设备板块分别获主力资金净流入198亿元、148亿元、68亿元、24亿元，跻身31个申万一级行业前五 [5] 行业与公司动态 - 光模块行业受益于全球AI算力扩容竞赛，中际旭创作为与谷歌、英伟达均深度绑定的龙头企业，将从需求、价格、订单等多维度显著受益 [4] - 中原证券表示，头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链各环节需求高景气，行业正处在800G向1.6T技术迭代时期，光模块头部厂商优势将进一步凸显 [5] - 申万宏源认为，A股的有效突破最终要靠科技引领，国信证券指出，领涨板块往往是当时主导产业的应用领域，并看好未来一年的科技主线 [5] 投资工具特征 - 双创龙头ETF（588330）及其联接基金（A类：013317 / C类：013318）具有跨市场多元配置特征，标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司，汇集新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题 [8] - 该产品被视为成长风格工具，旨在配置中国顶尖科技，并作为高弹性工具捕捉科技行情，投资门槛相对较低 [8] - 双创龙头ETF（588330）标的指数自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨73.26%，大幅跑赢创业板指（64.95%）、科创综指（48.61%）、科创50（40.90%）等主要宽基指数 [8][9] - 电子、电力设备、通信、医药生物是双创龙头ETF（588330）标的指数的前四大重仓行业，截至10月底，合计权重占比超90% [5]

香港融入国家发展大局 - 中共二十届四中全会精神中央宣讲团在香港特区进行宣讲，有助于香港社会深入把握国家“十五五”时期的发展机遇，推动香港积极融入和服务国家发展大局 [1] - “十五五”规划建议强调要促进香港长期繁荣稳定，巩固提升香港国际金融、航运、贸易中心地位，支持香港建设国际创新科技中心，将为香港经济发展注入强劲动能 [3] - 香港需积极对接国家“十五五”规划建议的各项部署，把握规划编制实施带来的重大机遇，发挥背靠祖国、联通世界的独特优势，实现自身高质量发展 [4] 香港产业发展方向 - “十五五”规划建议强调加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，香港特区政府和业界正积极推动创科领域发展 [3] - 香港是国际科技人才聚集地，未来需加强与国际院校合作，以融入和服务国家发展大局 [3] - 国家正推进粤港澳大湾区建设，香港可发挥金融优势助力人民币国际化、绿色金融创新，并可深化与中国内地在科技研发、高端制造等领域协同，补齐自身产业结构短板 [4][5] 社会力量参与 - 香港各界人士表示将积极向香港各界别宣讲国家的大政方针和发展规划 [4] - 计划努力提升香港妇女的综合素质和竞争能力，鼓励和支持她们在国家发展的新征程中展现作为，为香港发展注入更多力量 [4]

对外开放政策与中国经济增长 - 对外开放政策将持续推动中国经济增长，尽管其推动增长的方式与过去几十年不同 [1] - 中国早期的对外开放通过引进新思想、新技术实现制造业产品出口优势，并通过在研究、人力资本和教育上大量投入弥合了与发达国家之间的知识差距 [1] - 中国正致力于前沿领域研究，更多资源将向前沿科学倾斜 [1] 中国经济发展现状与前景 - 2024年中国GDP同比增长5%，对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [2] - 中国仍具备保持较快经济增长的广阔空间，下一步需通过更有力的政策扩大国内总需求 [2] - 特别要关注未来20年城镇化进程中医疗、教育、养老等领域产生的巨大需求 [2] 科技创新与产业升级 - 加快高水平科技自立自强的方向被评价为完全正确 [1] - 尽管中国在部分领域已进入国际前沿，但仍需向各国学习，国际知识界是一个需要始终保持开放的全球性社区 [1] - “深圳—香港—广州”创新集群在《2025年全球创新指数》中首次排名全球第一 [4] 香港的角色与发展方向 - “一国两制”给予香港更强适应力和更大灵活性，随着中国对外贸易持续活跃和企业海外投资增长，香港的“桥梁”作用将变得更加重要 [2] - 作为国际金融中心，香港的法律体系和语言环境具有独特优势，建议推动经济多元化，降低对金融业依赖，同时保持有效监管 [2] - 香港将教育、科技、人才一体化发展作为核心定位，建议重点发展教育、医疗、旅游和创新研究等领域 [2][4] - 香港拥有世界一流大学，可在医疗保健领域提供前沿知识，教育方面在亚洲地区具有显著区位优势 [2]

文章核心观点 - 文章核心观点为科技部强调“十四五”时期科技创新取得历史性成就，并为“十五五”时期锚定科技强国目标，以科技现代化支撑中国式现代化，通过加快高水平科技自立自强、推动科技与产业创新深度融合、一体推进教育科技人才发展等关键举措来实现[1][4][5] “十四五”科技创新成就 - 全社会研发投入达3.63万亿元，研发投入强度达2.69%，研发人员总量世界第一[2] - 基础研究水平提升，高水平国际期刊论文数量和国际专利申请量连续5年世界第一，国家综合创新能力排名由2020年第14位提升至2024年第10位[2] - 规上高技术制造业增加值较“十三五”末增长42%，“三新”经济增加值占GDP比重达18%，企业研发投入占比超过77%[3] - 重大科技成果加速涌现，包括“嫦娥六号”实现月背采样返回、5G通信大规模应用、C919大飞机实现商业飞行[3] - 科技创新成果惠及群众，农作物自主选育品种面积超95%，上市国产创新药是“十三五”时期的2.8倍，全数字PET-CT等高端医疗装备实现中国制造[3] “十五五”科技发展部署与目标 - “十五五”时期是实现高水平科技自立自强、建成科技强国、以科技现代化支撑引领中国式现代化的关键时期[4] - 核心目标是科技自立自强水平大幅提高，加快高水平科技自立自强以引领发展新质生产力[4][5] - 部署重点包括加强原始创新和关键核心技术攻关以突破“卡脖子”问题，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中国建设[5] 科技创新与产业创新深度融合举措 - 推动深度融合是培育新质生产力的内在要求，将围绕建设现代化产业体系，形成科技创新和产业创新互融共促新格局[6] - 强化高质量科技供给，部署实施国家重大科技任务，全链条推进关键核心技术攻关，加强基础研究布局[6] - 强化主体协同，推进企业主导的产学研深度融合，支持企业牵头组建创新联合体，加快培育科技领军企业[6] - 强化全链条贯通，深化职务科技成果改革，布局概念验证和中试验证平台，加快重大科技成果转化应用[7] - 强化要素融通，促进科技产业金融良性循环，强化科技基础条件自主保障[7] - 强化政策保障，健全激励创新的市场环境，加强知识产权保护和运用，加大政府采购自主创新产品力度[7] - 强化内外联动，完善区域创新体系，布局建设区域科技创新中心，营造开放创新生态[7] 一体推进教育科技人才发展措施 - 以高水平科技自立自强为牵引，调整高等教育学科专业，推动人才培养与科技创新、产业发展紧密结合[8] - 加强科技与教育、人才统筹，强化规划衔接、政策协同、资源统筹、评价联动[9] - 强化科技创新对教育和人才的牵引作用，在国家重大科技任务中集聚培养一流科技领军人才和创新团队[10] - 加强科技人才供需预测和需求反馈，建立科技创新与人才培养相互支撑的机制[10] - 深化体制机制一体改革，赋予科学家更大科研自主权，构建以创新能力、质量、实效、贡献为导向的人才分类评价体系[10]

捐赠事件概述 - 小米集团向光华工程科技奖捐赠5500万元人民币 [1] - 捐赠旨在支持未来10年对中国优秀工程科技专家的奖励 [1] 奖项背景与历史 - 光华工程科技奖于1995年由中国工程院首任院长朱光亚发起设立 [1] - 奖项旨在表彰在工程科技领域作出突出贡献的杰出人才 [1] - 迄今共评选15届，奖励383位优秀工程科技专家，累计颁发奖金6970万元人民币 [1] 行业影响与展望 - 中国工程院院长表示奖项将发挥人才发掘和激励作用 [1] - 推动企业、高校、科研院所等创新主体深度协同 [1] - 助力加快实现高水平科技自立自强和建成科技强国 [1]

2025年湖北院士增选成果与科技人才建设 - 2025年湖北共有11位科学家新当选为两院院士，创历史最高纪录，新晋院士人数位居全国第2 [1][2] - 新当选院士包括5位中国科学院院士、5位中国工程院院士及1位中国工程院外籍院士，使湖北两院院士总数达93人，总量位居全国前列 [1][2] - 新当选院士主要来自高校，其中武汉大学3位，华中科技大学2位（含1位外籍院士），中国地质大学（武汉）、华中农业大学、中科院水生所等机构共有8人当选 [2] 院士学科分布与产学研结构 - 新当选院士学科覆盖面广，覆盖数学、物理、化学、生命科学、医学、地学、信息技术、工程技术等多个领域 [3] - 院士分布在高水平大学、科研院所和企业研发一线，形成了产学研多元参与的院士成长梯队 [2] - 在北斗、水生物、机械工程等优势学科已形成完整系统的人才梯队 [3] 政府支持与人才政策 - 湖北省在全国率先出台省级《关于统筹推进教育科技人才一体化发展的意见》，加强教育、科技和人才的统筹协调发展 [6] - 2025年3月发布《湖北省战略人才力量“十百千万”行动方案》，计划用3至5年时间培养引进10名战略科学家、100名科技领军人才、1000名卓越工程师、1万名优秀青年科技人才 [6] - 对顶尖人才实行“一人一策”引进和顶格支持，对具有战略科学家潜质的高端人才按需提供稳定足额的项目经费或直接股权投资支持 [6] 科技创新平台与成果 - 全省32个学科入选国家“双一流”建设学科，数量全国第4，遥感技术等12个学科跻身世界一流学科10强 [6] - 10家湖北实验室汇聚了66位院士和3500余名科技人才，产出了多项国际国内领先的科研成果 [6] - “十四五”期间，在院士带领下，湖北在存储芯片、车规芯片、超大功率激光器、航母电磁弹射、量子科技、稻米造血等领域涌现一批重大创新成果 [7] 未来发展导向与院士角色 - 政府勉励院士弘扬科学家精神，努力解决关键领域“卡脖子”难题，培养高素质科研队伍 [1] - 期望院士在服务高水平科技自立自强、构建现代化产业体系、打造全国重要人才中心、弘扬科学家精神四个方面实现新突破、展现新作为、作出新贡献、树立新标杆 [4] - 湖北省将通过优化服务环境，支持院士和科技工作者潜心研究、专注创新，不断实现新突破 [7]

宣讲活动概述 - 学习贯彻党的二十届四中全会精神中央宣讲团于24日至25日在香港特区举行三场宣讲活动并赴北部都会区调研交流 [1] - 宣讲活动面向中央驻港机构、中资企业代表、香港特区管治团队及社会各界人士 [1] - 25日上午的宣讲会通过香港电台和香港特区政府网站全程直播，方便市民收听收看，宣讲团成员与香港社会各界人士进行了问答互动 [3] “十五五”规划核心解读 - 中央宣讲团成员分领域介绍“十五五”时期对推进中国式现代化具有重大牵引、驱动、支撑作用的战略任务和重大举措 [1] - 解读“十五五”时期国家经济社会发展形势任务、指导方针和主要目标，指出国家“十五五”规划的编制与实施将为香港注入强劲发展动能 [1] 香港发展方向与战略定位 - 香港应更好融入和服务国家发展大局，参与粤港澳大湾区建设等国家战略 [1] - 香港特区行政长官表示必须深刻把握“十五五”时期经济社会发展指导思想，主动对接国家“十五五”规划，全面推进金融、创科发展双引擎建设 [2] - 发挥香港“一国两制”制度优势和内联外通独特优势，把握“十五五”规划编制实施带来的重大机遇，发挥背靠祖国、联通世界的独特作用 [2][3] 科技创新领域具体部署 - 建议香港发挥自身所长，加强前瞻引领性基础研究，加大应用场景建设和开放力度 [1] - 打造国际高端人才集聚高地和全球科技开放合作平台枢纽，加速推进香港打造国际创新科技中心 [1][3] - 结合“十五五”规划建议关于加快高水平科技自立自强的部署要求，在河套深港科技创新合作区香港园区与从事生命健康科技及人工智能和机器人研发的创科企业代表交流 [1][2] 北部都会区建设重点 - 中央宣讲团成员赴北部都会区调研交流，了解北部都会区规划及建设情况，特别是在古洞北新发展区的进展 [2] - 提出加快北部都会区开发建设，将其作为香港更好融入和服务国家发展大局的重要举措 [3]