产业规模与市场地位 - 铁合金产量达1131万吨，占内蒙古自治区总产量72%，占全国总产量31% [7] - 产业规模连续三年位居全国第一 [7] - 计划至2025年实现产能超1500万吨、产值超1000亿元，打造千亿级产业集群 [22] 能效提升与绿色转型 - 单位GDP能耗近四年累计下降16.6% [7] - 能效标杆值以上产能占比60%，高于全国平均水平30个百分点 [7] - 推动25000千伏安以下普通合金矿热炉全部退出，24台特种合金矿热炉全部完成密闭化改造 [10] 污染治理与环境改善 - 累计建成全封闭料棚135万平方米，基本解决物料露天堆放问题 [10] - 各铁合金企业新增收尘除尘设施130余套，粉尘无组织排放基本实现集中收集达标处理 [10] - 2024年乌兰察布市中心城区空气质量优良天数比率达91.6%，优于全国4.4个百分点 [11] 循环经济与碳中和技术 - 吉铁铁合金公司每年利用近6亿立方米电炉尾气，替代天然气生产10万吨石墨电极和17.5万吨甲醇，实现碳捕集与碳中和 [16] - 企业余气全部回收利用，矿热炉余热用于居民清洁供暖，工业废渣转化为岩棉、吸音板等建筑材料 [17] - 内蒙古王远实业通过工业园区绿色供电项目实现30%绿电替代，每年节省煤炭6万吨、减少CO2排放16万吨 [17] 能源结构优化与绿电支撑 - 2024年新能源新增并网装机525万千瓦，总规模达1678万千瓦，占全市电力总装机容量60.3% [17] - 清洁能源装机规模历史性超过火电，为铁合金产业提供强大绿色能源支撑 [17] 科技创新与智能化发展 - 新太元新材料公司搭建IT平台推进集团数据共享，运用阿米巴核算体系，实现智能化、可视化管理 [20] - 成立铁合金科技创新研究院，汇聚顶尖科研力量攻关直流炉工艺优化、绿氢冶炼等前沿技术 [21] - 5G+、大数据、云计算等技术广泛应用，内蒙古景蕾实业率先应用直流矿热炉冶炼技术建成国内首台大容量直流冶炼锰硅合金矿热炉 [21] 企业研发与标准制定 - 新太实业集团累计拥有实用新型专利103项、发明专利12项 [20] - 吉铁铁合金公司拥有发明专利9项、实用新型专利35项，参与全国铁合金行业标准制定 [21] - 研究形成《铁合金产品碳足迹评价技术规范》等3项地方标准 [21]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、甲醇、尿素、天然气谨慎看空 [2][4][6] - PX、PTA、乙二醇、沥青看空 [2][4][6] - L、PP、PVC、玻璃、纯碱空头延续 [2][4][6] 报告的核心观点 - 特朗普再度TACO但供给过剩主导，油价偏弱；各品种受成本、供需、宏观等因素影响，多数呈空头或看空态势 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价大幅下降，WTI降4.24%，Brent降3.82%，SC降0.53% [7] - 基本逻辑：特朗普释放宏观风险使油价反弹，但淡季供给过剩或压制60美元下方 [8] - 基本面：OPEC+11月计划增产，美国钻机数减少，EIA预计2025 - 2026年供给过剩，美国库存有变化 [9] - 策略推荐：中长期供给过剩关注60美元平衡点，短周期偏弱，空单持有并买看涨期权，SC关注【435 - 455】 [10] LPG - 行情回顾：10月10日，PG主力合约收于4063元/吨，环比降0.37%，现货多地持平 [12] - 基本逻辑：成本端油价及沙特CP价降，供给足厂库升，下游需求有回升 [13] - 策略推荐：走势跟随油价，空单持有，PG关注【4000 - 4100】 [14] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7037元/吨，华北宁煤等价格有降，仓单增，基差走强 [18] - 基本逻辑：短期随成本偏弱震荡，装置投产复产使供给宽松，熊市格局上行驱动不足，但低估值和旺季需求限制跌幅 [19] - 策略推荐：成本带动短期偏弱，关注下方支撑位，L【6850 - 7050】 [19] PP - 行情回顾：PP2601收盘价为6722元/吨，华东拉丝市场价等有降，基差走强，仓单降 [23] - 基本逻辑：短期随成本偏弱，节后累库超季节性，供需宽松去库压力大 [24] - 策略推荐：盘面高升水，产业逢高套保，短期关注下方支撑位，PP【6600 - 6800】 [24] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为4735元/吨，常州现货价持平，基差走强，仓单降 [27] - 基本逻辑：原油价跌成本支撑弱，节后上中游累库，基本面宽松但低估值和高预售限制现货跌幅 [28] - 策略推荐：短期供需宽松难改，关注下方支撑位，V【4600 - 4800】 [28] PX - 行情回顾：10月10日，PX现货6618元/吨，PX11合约收盘6504元/吨，月差和基差有变化 [31] - 基本逻辑：供应端装置提负，需求端PTA开工回升，供需紧平衡但预期宽松，宏观使原油下挫，PX震荡偏弱 [32] - 策略推荐：开盘大概率补跌，空单逢低止盈，卖看涨期权，关注逢高做空机会，PX511【6380 - 6510】 [33] PTA - 行情回顾：10月10日，PTA华东4485元/吨，TA01收盘4534元/吨，月差和基差有变化 [35] - 基本逻辑：供应端负荷提升，需求端有旺季预期但订单稳定性待察，9月紧平衡四季度宽松，短期随成本波动 [36] - 策略推荐：开盘大概率补跌，空单逢低止盈，关注逢高布局空单机会，TA01【4450 - 4535】 [37] 乙二醇 - 行情回顾：10月10日，华东地区乙二醇现货价4190元/吨，EG01收盘4185元/吨，月差和基差有变化，成交持仓有变动 [39] - 基本逻辑：国内装置提负，海外变动不大，到港和进口同期情况不同，终端需求有改善但聚酯累库，库存略增，跟随成本震荡偏弱 [40] - 策略推荐：开盘大概率补跌触底，空单逢低止盈，关注逢高布空机会，EG01【4050 - 4135】 [41] 甲醇 - 行情回顾：10月10日，华东地区甲醇现货2245元/吨，主力01合约收盘2307元/吨，基差、月差等有变化，成交持仓有变动 [44] - 基本逻辑：中美博弈关税利空，装置开工和检修有变化，进口利润改善但供应压力大，需求有好转但社库累库，基本面弱势 [45] - 策略推荐：开盘预计补跌，空单逐步止盈，关注01合约逢低布局多单机会，MA01【2260 - 2340】 [47] 尿素 - 行情回顾：10月10日，山东地区小颗粒尿素现货1540元/吨，主力合约收盘1597元/吨，价差、基差有变化，成交持仓有变动 [49] - 基本逻辑：供应宽松日产或维持，需求内冷外热，库存累库且高位，成本有支撑，基本面弱势 [50] - 策略推荐：震荡偏弱，印度招标利多有限，美国关税利空，空单持有，长线关注逢低轻仓试多机会，UR601【1550 - 1590】 [52] LNG - 行情回顾：10月10日，NG主力合约收于3.269美元/百万英热，环比降1.92%，多地现货价有降 [54] - 基本逻辑：特朗普关税战使宏观风险上升，能源价格降，供给充足，美国库存偏高，国内利润有升，需求降，库存增 [55] - 策略推荐：供给足气价上行有限，气温转凉有支撑，NG关注【3.032 - 3.219】 [56] 沥青 - 行情回顾：10月10日，BU主力合约收于3328元/吨，环比降1.39%，多地现货价有降 [58] - 基本逻辑：成本端油价降，利润尚可但供给增速大于需求，需求受天气扰动下降，库存有变化 [59] - 策略推荐：高估值且供给充足，需求不温不火，中长期偏空，空单持有，BU关注【3250 - 3350】 [60] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1207元/吨，湖北市场价持平，基差和价差有变化 [63] - 基本逻辑：部分产线点火使供给压力上升，节后厂库增加，地产竣工及订单不佳，日熔量有利润，企业难冷修 [64] - 策略推荐：空碱玻差离场，供需宽松，中长期反弹偏空，FG【1150 - 1200】 [64] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1240元/吨，沙河重质纯碱市场价有降，基差和仓单有变化 [67] - 基本逻辑：期现齐跌基差走强，盘面高升水产业套保施压，节后厂库增加，重碱需求刚需，供给检修结束将宽松 [68] - 策略推荐：盘面高升水，产业逢高套保，中长期反弹偏空，SA【1200 - 1250】 [68]

原油期货市场表现 - 截至2025年10月10日当周，原油期货主力合约收于461.9元/桶，周K线收阴，持仓量环比上周增持3872手 [1] - 周内开盘报470.9元/桶，最高触及472.5元/桶，最低下探至461.7元/桶，周度涨跌幅达-3.87% [1] - 10月9日，上期所中质含硫原油期货仓单5401000桶，环比上个交易日持平 [2] 机构油价预测与展望 - 澳新银行预计2026年上半年油价将维持在每桶60至65美元左右，到2026年底存在进一步回升至每桶70美元的可能性 [2] - 中辉期货认为中长期走势受新能源替代、OPEC扩产影响，供给逐渐过剩，25年底26年初累库压力较大，重点关注60美元左右页岩油新钻井盈亏平衡点 [3] - 混沌天成期货指出OPEC+新一轮会议宣布将在11月继续增产13.7万桶/日，沙特争夺份额意图明显 [3] 供需基本面与库存数据 - 截至10月3日，EIA原油库存上升371万桶/日，汽油库存下降160万桶/日，馏分油库存下降202万桶/日 [3] - EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱 [3] - 中辉期货认为技术与短周期走势受地缘提振与供给过剩拉扯，油价转弱 [3] 地缘政治与事件影响 - 克罗地亚国有运营商Janaf已停止向塞尔维亚俄罗斯控股的NIS石油公司供应石油 [2] - 加沙第一阶段停火协议达成，中东地缘冲突有望平息，乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂、管道和天然气站等能源设施 [3] - 美国政府关门仍未结束，宏观数据缺失混沌不明 [3]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、PX、PTA、乙二醇、甲醇、尿素、天然气、沥青 [1][3][5] - 空头延续：L、PP、PVC [1] - 低位震荡：玻璃、纯碱 [5] 报告的核心观点 - 各品种价格受供需、成本等因素影响走势不一 部分品种短期偏弱或震荡 部分可关注特定操作机会 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价上涨 WTI 上升 0.47% Brent 上升 1.22% SC 因假期暂无报价 [6] - 基本逻辑：10 月 5 日 OPEC+会议计划 11 月扩产 13.7 万桶/日 核心驱动为淡季供给过剩 油价大概率压至 60 美元左右 [7] - 基本面：供给端 11 月增产 13.7 万桶/日；需求端 2025 - 2026 年全球石油供给量大于需求量；库存方面 截至 10 月 3 日当周 美国商业原油库存上升 [8] - 策略推荐：中长期供给过剩 关注 60 美元左右盈亏平衡点 技术与短周期油价转弱 空单继续持有并购买看涨期权保护仓位 SC 关注【470 - 485】 [9] LPG - 行情回顾：10 月 9 日 PG 主力合约收于 4078 元/吨 环比下降 5.05% [11] - 基本逻辑：成本端油价中枢下移 沙特下调 CP 合同价 液化气上方承压 供给端商品量上升 需求端开工率下降 库存端炼厂库存上升 港口库存下降 [12] - 策略推荐：中长期走势跟随油价 技术与短周期走势偏弱 空单持有 PG 关注【4150 - 4250】 [13] L - 期现市场：L2601 合约收盘价为 7077 元/吨 华北宁煤为 7020 元/吨 仓单 12729 手 基差为 -57 元/吨 [17] - 基本逻辑：短期跟随成本波动 成本支撑转弱 节后两油聚烯烃库存累库 供需双强 期限转为熊市格局 但绝对价格低估值 10 月棚膜旺季支撑需求 下跌空间有限 [18] - 策略推荐：成本带动短期偏弱运行 关注下方支撑位 等待回调试多 L【7000 - 7150】 [18] PP - 期现市场：PP2601 收盘价为 6745 元/吨 华东拉丝市场价为 6717 元/吨 基差为 -28 元/吨 仓单 14098 手 [22] - 基本逻辑：成本端原油、丙烷偏弱运行 期现齐跌 基差收敛 节后商业总库存累库 供需宽松 后市去库压力大 [23] - 策略推荐：盘面高升水 产业可逢高套保 短期跟随成本偏弱运行 关注下方支撑位 等待回调试多 PP【6700 - 6800】 [23] PVC - 期现市场：V2601 收盘价为 4839 元/吨 常州现货价 4700 元/吨 01 基差为 -139 元/吨 仓单 112649 手 [26] - 基本逻辑：电石下跌 成本支撑转弱 期限同跌 基差走强 节后社会库存大幅累库 基本面宽松 产业套保施压 但绝对价格低估值 现货下跌空间有限 [27] - 策略推荐：短期供需宽松格局难改 关注下方支撑位 区间操作 V【4700 - 4850】 [27] PX - 行情回顾：9 月 30 日 PX 现货 6624 元/吨 PX11 合约日内收盘 6570 元/吨 [30] - 基本逻辑：供应端国内外装置负荷略有提升 需求端 PTA 检修量预计偏多 供需预期宽松 今年以来 PXN 不低 宏观上美原油库存高且 OPEC+增产 油价承压 [31] - 策略推荐：估值偏低 空单部分止盈 关注反弹布局空单机会 卖看涨期权 PX511【6520 - 6630】 [32] PTA - 行情回顾：9 月 30 日 PTA 华东 4545 元/吨 TA01 日内收盘 4594 元/吨 [34] - 基本逻辑：供应端装置检修量预计增加 压力有望缓解 终端需求近期改善 库存整体偏低 成本端原油承压 9 月供需紧平衡预期四季度宽松 [34] - 策略推荐：空单逐步止盈 关注逢高布局空单机会 TA01【4530 - 4610】 [35] 乙二醇 - 行情回顾：9 月 30 日 华东地区乙二醇现货价 4275 元/吨 EG01 日内收盘 4282 元/吨 [37] - 基本逻辑：国内装置略提负 海外装置变动不大 到港量同期偏高 进口量维持低位 终端需求近期改善 库存整体偏低 成本端煤、原油价格震荡偏弱 节后供应预期增量 存累库预期 [38] - 策略推荐：空单逐步止盈 关注逢高布空机会 EG01【4125 - 4185】 [39] 甲醇 - 行情回顾：9 月 30 日 华东地区甲醇现货 2290 元/吨 甲醇主力 01 合约日内收盘 2328 元/吨 [42] - 基本逻辑：前期检修装置复产 开工负荷回升 海外装置负荷下滑 进口利润回落 到港量预期下行但 10 月到港量不低 需求端好转 社库去库 成本支撑企稳 [43] - 策略推荐：关注 01 合约逢低布局多单机会 MA01【2280 - 2320】 [45] 尿素 - 行情回顾：9 月 30 日 山东地区小颗粒尿素现货 1600 元/吨 尿素主力合约日内收盘 1670 元/吨 [47] - 基本逻辑：供应相对宽松 前期停车检修企业恢复生产 日产有望维持在 20 万吨附近 需求端内冷外热 库存持续累库且处高位 成本端支撑尚存 [48] - 策略推荐：尿素震荡偏弱 空单谨持 估值偏低 长线关注逢低试多机会 [3] 天然气 - 行情回顾：10 月 9 日 NG 主力合约收于 3.333 美元/百万英热 环比下降 4.72% [52] - 基本逻辑：供给端相对充足 美国天然气库存量偏高 需求端随天气转凉逐渐上升 供需矛盾不大 [53] - 策略推荐：供给充足气价上行空间有限 气温转凉需求上升对气价有支撑 NG 关注【3.276 - 3.406】 [54] 沥青 - 行情回顾：10 月 9 日 BU 主力合约收于 3375 元/吨 环比下降 1.43% [57] - 基本逻辑：成本端油价受 OPEC+增产预期压制 沥青利润尚可 裂解价差高位 供给量增速大于需求增速 需求端受天气扰动下降 中长期价格承压 [58] - 策略推荐：高估值 供给充足 中长期偏空 轻仓布局空单 BU 关注【3400 - 3500】 [59] 玻璃 - 期现市场：FG2601 收盘价为 1210 元/吨 湖北市场价为 1200 元/吨 基差为 -10 元/吨 [62] - 基本逻辑：部分区域现货价格上涨 仓单未出现 产业预期乐观 厂库库存连续 3 周去库 日熔量维持 16.13 万吨 企业超预期冷修难现 供给承压 8 月地产竣工面积跌幅扩大 深加工订单低位 [63] - 策略推荐：短期空碱玻差可继续持有 中长期反弹偏空 FG【1200 - 1250】 [63] 纯碱 - 期现市场：SA2601 收盘价为 1250 元/吨 沙河重质纯碱市场价为 1175 元/吨 基差为 -75 元/吨 仓单为 7333 手 [66] - 基本逻辑：现货小幅上涨 基差走强 盘面高升水 仓单增加 产业套保施压 重碱需求好转 企业库存五连降 需求端刚需 供给端夏季检修结束装置重启 供给宽松 [67] - 策略推荐：产业逢高套保 中长期反弹偏空为主 SA【1240 - 1290】 [67]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、PX、PTA、乙二醇、尿素、沥青 [2][4][6] - 谨慎看多：甲醇、天然气 [4][6] - 空头盘整：L、PP [2] - 低位震荡：PVC、玻璃、纯碱 [2][6] 报告的核心观点 - 地缘扰动与OPEC+扩产使原油波动加剧，中长期供给过剩，油价或压至60美元左右 [8] - LPG受成本端原油转弱、仓单量高位压制，走势跟随油价 [2] - L短期跟随成本波动，基本面供需双强，关注库存去化力度 [20] - PP短期跟随成本波动，下游需求进入旺季，产业可逢高套保 [25] - PVC基本面供强需弱，但绝对价格低位叠加宏观预期向好，盘面底部有支撑 [30] - PX供需紧平衡预期宽松，估值偏低，关注反弹布空机会 [33][34] - PTA供需短期改善但预期宽松，空单逐步止盈，关注节后逢高布局空单机会 [37][38] - 乙二醇供需有所改善但预期偏弱，空单谨持，关注反弹布局空单机会 [40][41] - 甲醇基本面维持弱势，但下方空间有限，关注01合约逢低布局多单机会 [45] - 尿素供强需弱，但出口预期尚存，震荡偏弱，估值偏低，长线关注逢低试多机会 [50][52] - 天然气需求端回暖，消费旺季到来，气价下方存支撑 [55][56] - 沥青成本转弱，供给充足，中长期偏空，轻仓布局空单 [59][60] - 玻璃基差持续走强，短期政策预期仍存，中长期反弹偏空 [64] - 纯碱产业套保施压，中长期反弹偏空为主 [68] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价大幅回落，WTI下降3.45%，Brent下降3.08%，SC上升1.10% [7] - 基本逻辑：9月中下旬乌克兰袭击俄罗斯炼厂使油价反弹，中长期供给过剩，关注10月5日OPEC+会议 [8] - 基本面：供给上伊拉克库尔德斯坦至土耳其原油流量达15 - 16万桶/日；需求上印度8月原油加工量下降4.4%；库存上美国商业原油库存下降60.7万桶 [9] - 策略推荐：空单继续持有并购买看涨期权，SC关注【475 - 485】 [10] LPG - 行情回顾：9月29日PG主力合约收于4295元/吨，环比上升0.23% [12][13] - 基本逻辑：成本端油价转弱，下游化工需求回升，双节炼厂开工率高，供给充裕，仓单量环比下降 [14] - 策略推荐：空单持有，PG关注【4250 - 4350】 [15] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7181元/吨，基差为 - 91元/吨 [18][19] - 基本逻辑：短期跟随成本波动，基差走弱，社会库存连续5周去化，前期检修装置回归，进口量有望回升，需求端支撑走强 [20] - 策略推荐：成本带动，回调试多，L【7100 - 7250】 [20] PP - 行情回顾：PP2601收盘价为6903元/吨，基差为 - 141元/吨 [23][24] - 基本逻辑：短期跟随成本波动，现货跟进不足，基差走弱，成本端压制加工利润，上游停车比例下降，下游需求进入旺季 [25] - 策略推荐：盘面高升水，产业逢高套保，低估值支撑，回调试多，PP【6800 - 7000】 [25] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为4896元/吨，基差为 - 166元/吨 [28][29] - 基本逻辑：仓单增加，基本面供强需弱，社会库存连续14周累库，10月装置检修或缓解扩能压力，出口维持高增速 [30] - 策略推荐：低估值支撑，回调试多，V【4800 - 5000】 [30] PX - 行情回顾：9月26日PX现货6676元/吨，PX11合约收盘6674元/吨 [33] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，需求端PTA后期检修量偏高，供需紧平衡预期宽松，PX去库但整体仍偏高 [33] - 策略推荐：估值偏低，空单止盈，关注反弹布空机会，PX511【6560 - 6670】 [34] PTA - 行情回顾：9月26日PTA华东4590元/吨，TA01收盘4678元/吨 [36] - 基本逻辑：供应端后期检修量预计偏多，压力有望缓解；需求端近期好转；9月供需紧平衡预期四季度宽松 [37] - 策略推荐：空单逐步止盈，节前轻仓多单谨持，关注节后逢高布局空单机会，TA01【4560 - 4650】 [38] MEG - 行情回顾：9月26日华东地区乙二醇现货价4311元/吨，EG01收盘4310元/吨 [40] - 基本逻辑：国内装置略微降负，海外装置变动不大，终端消费短期改善但预期承压，库存整体偏低 [40] - 策略推荐：空单谨持，关注反弹布局空单机会，EG01【4165 - 4240】 [41] 甲醇 - 行情回顾：9月26日华东地区甲醇现货2293元/吨，主力01合约收盘2355元/吨 [44] - 基本逻辑：前期检修装置复产，海外装置负荷下滑，进口量预期下行但供应压力仍大，需求端好转，社库去库 [45] - 策略推荐：关注01合约逢低布局多单机会 [45] 尿素 - 行情回顾：9月26日山东地区小颗粒尿素现货1600元/吨，主力合约收盘1669元/吨 [49] - 基本逻辑：供应相对宽松，需求内冷外热，库存持续累库，成本端有支撑 [50] - 策略推荐：空单谨持，估值偏低，长线关注逢低试多机会，UR601【1645 - 1665】 [52] LNG - 行情回顾：9月29日NG主力合约收于3.206美元/百万英热 [54] - 基本逻辑：俄乌地缘扰动提振价格，需求端上升，国内LNG零售利润下降，俄罗斯天然气产量下降，国内表需上升 [55] - 策略推荐：气温转凉，气价有支撑，NG关注【3.213 - 3.315】 [56] 沥青 - 行情回顾：9月29日BU主力合约收于3466元/吨，环比上升0.46% [58] - 基本逻辑：成本端油价地缘风险缓和，供给过剩压力上升，需求受天气扰动，裂解价差高位 [59] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3400 - 3500】 [60] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1228元/吨 [62][63] - 基本逻辑：现货坚挺，基差修复，日熔量上涨，供给承压，8月地产竣工面积跌幅扩大，厂库库存去库 [64] - 策略推荐：短期空碱玻差可持有，中长期反弹偏空，FG【1200 - 1250】 [64] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1278元/吨 [66][67] - 基本逻辑：现货下跌，盘面高升水，仓单增加，重碱需求好转，企业库存下降，供给将维持宽松 [68] - 策略推荐：产业逢高套保，中长期反弹偏空为主，SA【1250 - 1300】 [68]

报告行业投资评级 - 震荡偏空 [4] 报告的核心观点 - 国庆前后地缘扰动频繁，PG价格高位回落；上游PG基本面无明显驱动偏弱运行，中间环节丙烯供需面临承压，PP短期需求饱和后期有停车预期，PDH利润预计进一步下移；短期PG高位回落，下游PDH利润负反馈效应凸显，需关注盘面仓单流向、宏观及地缘政治风险 [1][4] - 交易策略上，单边暂时观望，套利可选择多PP2601空PL2601、多PP2601空PG2601、多SC空PG [4] 根据相关目录分别进行总结 能化产品收盘价格监控 - 展示了美元兑人民币汇率、美元指数、黄金、白银等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG影响因素分析 - 供给方面，上周液化气商品量总量约53.92万吨，民用气、工业气、醚后碳四有不同变化，到港量65万吨，西北检修企业恢复但山东企业有变动，供应变化较小，本周山东一家炼厂计划检修且部分企业降量，预计国内商品量或下降 [4] - 需求方面，燃烧需求旺季逻辑转淡，碳四深加工受新能源替代影响汽油需求减弱，MTBE利润倒挂但开工高位，烷基化汽油利润由盈转亏，异丁烷脱氢利润亏损较深，醚后市场或回落维稳；碳三深加工PDH产能利用率有下降预期，节后开工率或降至65%以下，中间环节丙烯价格回落，终端PP需求饱和，PDH装置至丙烯及PP环节均出现持续性亏损，利润负反馈效应出现 [4] - 库存方面，上周LPG厂内库存18.81万吨，港口库存313.66万吨，国内液化气市场库容率上涨，东北、山东、华中降库相对顺畅，华东、华南、华北、西部等地区库存增加，港口到船下降，进口资源补充不足，化工需求提升，台风影响华南出货，其他地区港口出货良好，整体需求小幅提升，港口库存呈降库趋势 [4] - 基差、持仓方面，周均基差华东126.80元/吨，华南357.80元/吨，山东301.80元/吨，液化气总仓单量为14327手，增加1353手，最低可交割地为华东地区 [4] - 化工下游方面，PDH开工率69.48%，MTBE开工率58.35%，烷基化开工率45.51%；PDH制丙烯利润 -349元/吨，MTBE异构利润 -90元/吨，烷基化山东利润 -13.00元/吨 [4] - 估值方面，PG - SC比价 -2.47%，PG连一 - 连二月差79元/吨，原油持续增产，成本段拖累，PG - SC裂解价差持续走强 [4] - 其他方面，原油进入地缘叠加制裁与OPEC + 增产导致的基本面过剩预期维持区间博弈；美国8月非农数据低于市场预期，经济放缓，美联储如期降息25bp，预计年内仍有两次降息，预计降息50bp或以上；俄乌、美委、中东地缘局势短期扰动频繁，有紧张趋势 [4] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约下跌，波动区间为4230 - 4490元/吨；上半周国际原油价格走跌打压盘面，国内外现货价格下跌，业者心态偏弱，盘面快速下跌，但国内丙烷需求量环比增长，燃烧需求好转，需求预期增加，下半周原油价格反弹走高，盘面触底后小幅反弹；截止本周四，华东基差120元/吨，华南333元/吨，山东303元/吨，最低可交割品定标地为华东地区 [5] 国内LPG交割品分地区现货价格及基差 - 展示了民用气、醚后C4、进口气在华东、华南、山东地区不同城市的现货价格、本周涨跌、涨跌幅、上周涨跌及涨跌幅，以及各地区均价及基差情况 [7] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 呈现了2025年9月28日LPG不同合约的现值、环比上周、环比上月情况，月间价差、跨月价差的现值、环比上周、环比上月情况，以及主力合约套利相关数据 [8] 炼厂装置检修计划 - 列出2025年中国主营炼厂、地方炼厂装置检修计划，包括炼厂归属、名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间、结束时间等信息 [9] 液化气生产装置及PDH装置检修计划 - 统计2025年中国液化气工厂装置检修数据，包含生产企业、所在地、检修装置、正常量、损失量、开始时间、结束时间、检修时长等 [10] - 跟踪2025年中国PDH装置情况，涵盖区域、省份、企业简称、产能、负荷、装置状态及备注等信息 [11] 各类价格及价差走势图表 - 包含华南冷冻丙烷CFR、FEI丙烷、华南民用 - 进口价差、CP - PG等价格走势，国内分地区现货市场价格、区域间价差、主流地区基差、月间及跨月价差、相关品跨品种价差等走势，以及LPG主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量等季节性分析图表，还有美国丙烷/丙烯基本面、国内液化气商品量供给、分地区产销率、炼厂库存、炼厂库容量比、港口库存等相关图表 [15][17][24][31][37][43][51][57][62][79][85][92][101] PDH装置及其他工艺利润与开工情况 - 展示PDH装置利润、开工率，以及MTO制丙烯利润、石脑油制丙烯利润、MTBE山东异构醚化利润、MTBE山东气分醚化利润、MTBE开工率、地炼开工率、烷基化装置利润及开工率等情况 [108][122][123]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | --- | --- | |原油|谨慎看多[1]| |LPG|谨慎看空[1]| |L|空头反弹[1]| |PP|空头反弹[1]| |PVC|低位震荡[1]| |PX|谨慎看多[1]| |PTA|谨慎看多[2]| |乙二醇|谨慎看空[2]| |甲醇|谨慎看多[2]| |尿素|谨慎看空[2]| |天然气|谨慎看多[4]| |沥青|谨慎看空[4]| |玻璃|空头反弹[4]| |纯碱|空头反弹[4]| 报告的核心观点 - 近期地缘扰动影响能源市场，原油、天然气价格受提振，部分品种如 LPG、沥青等因供需因素走势偏弱，部分品种如 L、PP 等因成本和需求因素有反弹迹象，各品种需结合基本面和技术面综合判断投资机会[1][4][6] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价延续上涨走势，WTI 下降 0.02%，Brent 上升 0.18%，SC 上升 1.37%[5] - 基本逻辑：地缘扰动使油价反弹，美国原油库存超预期去库提供支撑，中长期供给过剩或压至 60 美元左右[6] - 基本面：伊拉克库尔德地区将恢复原油出口，印度炼油厂原油加工量下降，美国商业原油库存下降[7] - 策略推荐：空单继续持有，SC 关注【485 - 495】[8] LPG - 行情回顾：9 月 23 日，PG 主力合约收于 4254 元/吨，环比上升 0.16%[10] - 基本逻辑：成本端油价转弱，仓单量高位压制盘面，供给增加，需求端化工开工率上升，库存炼厂升港口降[11] - 策略推荐：空单持有，PG 关注【4200 - 4300】[12] L - 行情回顾：L01 收盘价主力上升 0.5%，持仓量下降，成交量上升[15] - 基本逻辑：短期随成本反弹，现货涨基差弱，检修装置回归产量或增，进口量有望回升，棚膜旺季需求支撑强[17] - 策略推荐：成本带动，回调试多，L 关注【7100 - 7250】[17] PP - 行情回顾：PP01 收盘价主力上升 0.5%，持仓量下降，成交量下降[20] - 基本逻辑：成本支撑好转，盘面反弹，现货跟进不足，丙烯价格坚挺压制利润，上游停车比例降，下游需求旺季开工率升[22] - 策略推荐：盘面高升水，产业可逢高套保，低估值支撑，回调试多，PP 关注【6850 - 6950】[22] PVC - 行情回顾：V01 收盘价主力上升 0.3%，持仓量上升，成交量下降[25] - 基本逻辑：基本面供强需弱，社会库存累库，绝对价格低和宏观情绪好提供支撑，装置投产和检修对冲，关注印度政策和下游补库[27] - 策略推荐：低估值支撑，回调试多，V 关注【4800 - 5000】[27] PX - 行情回顾：PX 各合约收盘价下降，现货价下降[29] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，需求端 PTA 近期提负后期检修多，供需紧平衡预期宽松，库存去化但仍偏高[30] - 策略推荐：估值偏低，空单止盈，关注反弹布空机会、买入看涨期权，PX511 关注【6585 - 6680】[31] PTA - 行情回顾：9 月 19 日，PTA 华东价和 TA01 收盘价下降，现货、基差走弱[33] - 基本逻辑：供应端装置检修预期增加压力有望缓解，需求端“金九银十”不及预期，下游开工提负空间有限，库存去化，成本端有支撑[34] - 策略推荐：空单止盈，关注逢高布局空单机会、买入看涨期权[2] 乙二醇 - 行情回顾：9 月 19 日，华东地区乙二醇现货价和 EG01 收盘价下降[38] - 基本逻辑：国内装置略提负，海外变动不大，到港和进口低，消费旺季不及预期，需求端走弱，库存整体偏低有支撑[39] - 策略推荐：空单谨持，关注反弹布局空单机会，EG01 关注【4210 - 4255】[40] 甲醇 - 行情回顾：9 月 19 日，华东地区甲醇现货价下降，主力 01 合约收盘价上升[41] - 基本逻辑：国内装置检修量增加开工负荷降，海外负荷下滑但仍高，到港量增幅放缓，需求端好转，社库累库速度放缓，成本支撑企稳[42][43] - 策略推荐：关注 01 合约逢低布局多单机会，MA01 关注【2331 - 2361】[44] 尿素 - 行情回顾：9 月 19 日，山东地区小颗粒尿素现货价持平，主力合约收盘价下降[46] - 基本逻辑：供应宽松，前期停车企业复产，日产或维持高位，需求内冷外热，库存累库且处高位，成本支撑预期走弱[47][48] - 策略推荐：空单谨持，估值偏低，长线关注逢低试多机会[2] 天然气 - 行情回顾：9 月 25 日，NG 主力合约收于 3.133 美元/百万英热，环比下降 0.22%[51] - 基本逻辑：俄乌地缘扰动提振价格，天气转凉需求上升，国内 LNG 零售利润下降，俄罗斯产量下降，国内表需上升，美国库存增加[52] - 策略推荐：气温转凉需求上升，消费旺季支撑气价，NG 关注【3.146 - 3.270】[53] 沥青 - 行情回顾：9 月 25 日，BU 主力合约收于 3440 元/吨，环比上升 1.42%[55] - 基本逻辑：原料充足，利润下降，供给增加，需求受天气扰动，库存下降[56] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU 关注【3400 - 3500】[57] 玻璃 - 行情回顾：FG2601 收盘价上升，湖北市场价上升[59] - 基本逻辑：反内卷驱动盘面上涨，仓单未现，日熔量上升，供给承压，地产竣工面积跌幅扩大，厂库去库，关注下游补库[60] - 策略推荐：短期技术性偏多，空碱玻差可持有，中长期反弹偏空，FG 关注【1230 - 1300】[60] 纯碱 - 行情回顾：SA2601 收盘价上升，沙河重质纯碱市场价上升[62] - 基本逻辑：跟随玻璃反弹，重碱需求好转，库存下降，需求多为刚需，供给检修结束装置重启，预期宽松[63] - 策略推荐：供需宽松，中长期反弹偏空为主，SA 关注【1280 - 1350】[63]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、乙二醇、尿素、天然气、沥青 [1][2][4] - 谨慎看多：PX、PTA、甲醇 [1][2] - 空头反弹：L、PP、玻璃、纯碱 [1][4] - 低位震荡：PVC [1] 报告的核心观点 - 原油受地缘扰动反弹但中长期供给过剩，价格或压至60美元左右 [6] - LPG成本端支撑有限且需求转弱，走势偏弱 [11] - L成本支撑好转，供需双强，关注库存去化力度 [17] - PP成本支撑好转，下游需求旺季，可逢高套保和回调试多 [22] - PVC受玻璃情绪带动反弹，基本面供强需弱，关注下游补库和去库拐点 [27] - PX供需紧平衡预期宽松，空单止盈并关注反弹布空机会 [30][31] - PTA供应端压力有望缓解但需求端走弱，空单止盈并关注逢高布空机会 [34] - 乙二醇国内装置提负但消费旺季不及预期，空单谨持 [39] - 甲醇基本面弱势但向下空间有限，关注01合约逢低加多机会 [42] - 尿素供强需弱持续累库，震荡偏弱，空单谨持并关注逢低试多机会 [47] - 天然气受地缘扰动和需求上升支撑，但库存累库超预期 [53] - 沥青高供给叠加需求受扰动，价格承压，轻仓布局空单 [57][58] - 玻璃短期或高位整理，中长期反弹偏空 [61] - 纯碱跟随玻璃上涨，供需宽松，中长期反弹偏空 [64] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI升2.49%，Brent升2.22%，SC升1.47% [5] - 基本逻辑：地缘扰动和库存去化使油价短期有支撑，中长期供给过剩 [6] - 基本面：伊拉克输油管道未重启，OPEC预测需求增速，美国库存有变化 [7] - 策略推荐：空单继续持有，SC关注【475 - 490】 [8] LPG - 行情回顾：9月23日PG主力合约收于4254元/吨，环比升0.16% [10] - 基本逻辑：成本端支撑有限，需求端转弱，炼厂排库 [11] - 策略推荐：空单持有，PG关注【4200 - 4300】 [12] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7142元/吨，涨0.5% [15] - 基本逻辑：成本支撑好转，供需双强，关注库存去化 [17] - 策略推荐：成本带动，回调试多，L【7100 - 7250】 [17] PP - 行情回顾：PP2601收盘价为6873元/吨 [21] - 基本逻辑：成本支撑好转，下游需求旺季，供给压力有望缓解 [22] - 策略推荐：产业可逢高套保，回调试多，PP【6830 - 6950】 [22] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为4919元/吨，涨0.6% [25] - 基本逻辑：受玻璃情绪带动反弹，基本面供强需弱，关注补库和去库 [27] - 策略推荐：低估值支撑，回调试多，V【4800 - 5000】 [27] PX - 行情回顾：9月19日PX现货6773元/吨，PX11合约收盘6594元/吨 [30] - 基本逻辑：供应端装置变动不大，需求端PTA后期检修多，供需预期宽松 [30] - 策略推荐：空单止盈，关注反弹布空机会和买入看涨期权，PX511【6575 - 6665】 [31] PTA - 行情回顾：9月19日PTA华东4555元/吨，TA01收盘4604元/吨 [33] - 基本逻辑：供应端检修预期增加，需求端旺季不及预期，库存去化 [34] - 策略推荐：空单止盈，关注逢高布局空单机会和买入看涨期权 [34] 乙二醇 - 行情回顾：9月19日华东乙二醇现货4352元/吨，EG01收盘4317元/吨 [38] - 基本逻辑：国内装置提负，消费旺季不及预期，库存偏低有支撑 [39] - 策略推荐：空单谨持，关注反弹布局空单机会，EG01【4200 - 4250】 [40] 甲醇 - 行情回顾：9月19日华东甲醇现货2299元/吨，主力01合约收盘2361元/吨 [41] - 基本逻辑：国内装置检修增加，海外负荷下滑，需求好转，库存累库放缓 [42] - 策略推荐：关注01合约逢低布局多单机会，MA01【2345 - 2375】 [44] 尿素 - 行情回顾：9月19日山东小颗粒尿素现货1640元/吨，主力合约收盘1661元/吨 [46] - 基本逻辑：供强需弱持续累库，基本面维持弱势 [47] - 策略推荐：震荡偏弱，空单谨持，关注逢低试多机会 [47] 天然气 - 行情回顾：9月24日NG主力合约收于3.140美元/百万英热，环比升1.39% [52] - 基本逻辑：地缘扰动提振价格，库存累库超预期，需求端利好 [53] - 策略推荐：关注【3.100 - 3.200】 [54] 沥青 - 行情回顾：9月24日BU主力合约收于3392元/吨，环比升0.56% [56] - 基本逻辑：原料充足，供给增速大于需求增速，需求受天气扰动 [57] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3350 - 3450】 [58] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1237元/吨，涨4.6% [59] - 基本逻辑：行业座谈会引发反弹预期，供给承压，需求不足，库存或增加 [61] - 策略推荐：短期观望，中长期反弹偏空，FG【1200 - 1270】 [61] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1307元/吨，涨2.7% [62] - 基本逻辑：跟随玻璃反弹，需求好转但玻璃减产预期抑制需求，供给宽松 [64] - 策略推荐：中长期反弹偏空为主，SA【1280 - 1350】 [64]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周Brent/WTI原油期货周均价分别为66.7/62.7美元/桶，较上周分别下降0.8/1.2美元/桶，因OPEC+快速增产致国际油价下降；报告给出相关上市公司推荐和建议关注名单 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 原油周度数据简报 - 上游重点公司：中国海油等公司有不同涨跌幅和估值情况，如中国海油近一周涨2.2%，2024A的PE为11.3 [9] - 原油板块：Brent、WTI等原油价格有环比变化，美国原油库存、产量、进出口等数据有变动，如美国原油产量为1350万桶/天，环比增7万桶/天 [9] - 成品油板块：中国、美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格、库存、产量、消费、进出口有变化，如美国汽油周均价83.1美元/桶，环比降1.8美元/桶 [11] - 油服板块：海上自升式和半潜式钻井平台日费有周度、月度、季度环比和年初至今变化 [11] 2. 本周石油石化板块行情回顾 2.1 石油石化板块表现 - 各行业板块和石油石化板块细分行业有涨跌幅情况 [16][20] 2.2 板块上市公司表现 - 上游板块主要公司有不同涨跌幅，如石化油服近一周涨3.4%；部分公司有估值数据，如石化油服2024A的PE为65.7 [24][25] 3. 原油板块数据追踪 3.1 原油价格 - 展示布伦特、WTI与俄罗斯Urals、ESPO等原油价格及价差关系，还有美元指数、LME铜价与WTI原油价格关系 [29][37][38] 3.2 原油库存 - 呈现美国商业原油库存与油价相关性、周度去库速度与布油涨跌幅关系，以及美国原油总、商业、战略、库欣地区库存情况 [45][49][53][56] 3.3 原油供给 - 涉及美国原油产量、钻机数、压裂车队数及与油价走势关系 [60][62][64] 3.4 原油需求 - 包含美国炼厂、山东炼厂、我国主营炼厂原油加工量和开工率情况 [68][72][74] 3.5 原油进出口 - 展示美国原油及石油产品进口量、出口量、净进口量情况 [78][83] 4. 成品油板块数据追踪 4.1 成品油价格 - 国内成品油最高指导价与国际油价调整关系，国际原油与国内汽油、柴油价格及价差情况，还有与美国、欧洲、新加坡等地成品油价格及价差情况 [89][92][94][116][121][123] 4.2 成品油库存 - 美国汽油、柴油、航空煤油和新加坡汽油、柴油库存情况 [130][134][139][142][147] 4.3 成品油供给 - 美国汽油、柴油、航空煤油产量情况 [152][153] 4.4 成品油需求 - 美国汽油、柴油、航空煤油消费量和旅客机场安检数情况 [156][157][163][164] 4.5 成品油进出口 - 美国汽油、柴油、航空煤油进出口及净出口情况 [170][173][175][179] 5. 油服板块数据追踪 - 自升式和半潜式钻井平台行业平均日费情况 [187][188]

报告行业投资评级 - 原油看空，LPG、乙二醇、甲醇、尿素、沥青谨慎看空，L、PP空头盘整，PVC空头延续，PX、PTA谨慎看多，玻璃空头盘整，纯碱短期偏多中长期反弹偏空 [1][2][3] 报告的核心观点 - 地缘小幅提振油价但不改供给过剩局面，中长期油价或压至60美元左右，原油空单继续持有 [4][5][7] - LPG跟随成本端油价反弹，中长期中枢预计下移，空单持有 [8][11][12] - L社会库存窄幅去化，空头盘整，关注整数关口支撑，回调试多 [14][17] - PP现货止跌企稳，空头盘整，本周供减需增，逢低试多 [19][21] - PVC仓单加速增加，弱势磨底，谨慎追空 [23][26] - PX供需紧平衡预期宽松，宏观宽松预期，空单止盈，关注低多机会 [28][29][30] - PTA加工费偏低供需紧平衡，空单止盈，关注低多及做扩加工费机会 [31][33][34] - MEG供需紧平衡，成本支撑走弱，空单持有，关注逢高布空机会 [35][37][38] - 甲醇供需宽松叠加港口累库，基本面弱势，关注01合约逢低布局多单机会 [39][40][41] - 尿素基本面维持弱势，印度招标价格低于预期，区间波动，关注01逢高布空机会 [42][43][44] - 沥青供给充足，走势偏弱，轻仓布局空单 [45][48][49] - 玻璃低估值VS弱预期，低位震荡，观望为主 [50][53] - 纯碱光伏玻璃日熔量提升，空头盘整，需求小幅改善，短线偏多，中长期反弹偏空 [55][57] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI上升0.73%，Brent上升1.66%，SC上升0.56% [4] - 基本逻辑：地缘提振油价但风险可控，OPEC+10月扩产13.7万桶/日，美国原油消费旺季结束，需求支撑下降，中长期或压至60美元左右 [5] - 基本面：OPEC+8国10月增产13.7万桶/日，美国石油产量2026年3月达峰值后下降；中国8月原油进口量增加；美国商业原油及成品油库存上升，SPR累库 [6] - 策略推荐：中长期关注60美元左右页岩油新钻井盈亏平衡点，短周期趋势偏空，空单继续持有，SC关注【475 - 495】 [7] LPG - 行情回顾：9月10日，PG主力合约收于4437元/吨，环比上升0.54% [10] - 基本逻辑：短期跟随油价反弹，原油供大于求，液化气上方承压，仓单下降，供给、需求、库存有变动 [11] - 策略推荐：中长期中枢预计下移，估值偏高，走势跟随油价，日线反弹但上方承压，空单持有，PG关注【4400 - 4500】 [12] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7229元/吨，华北宁煤为7140元/吨，仓单+148手 [16] - 基本逻辑：华北现货持稳，基差走强，企业库存增加，社会库存去化，装置检修增加，进口量预计回升，需求端支撑走强 [17] - 策略推荐：关注整数关口支撑，回调试多，L关注【7200 - 7300】 [17] PP - 行情回顾：PP2601收盘价为6949元/吨，华东拉丝市场价为6848元/吨，基差为 - 101元/吨 [21] - 基本逻辑：现货止跌企稳，基差走强，装置重启和新产能释放使产量攀升，本周检修计划增加预计产量下滑，下游需求旺季，成本有支撑 [21] - 策略推荐：本周供减需增，供需压力有望好转，逢低试多，PP关注【6900 - 7000】 [21] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为4847元/吨，常州现货价4650元/吨，01基差为 - 197元/吨，仓单+2732手 [25] - 基本逻辑：仓单加速注册，盘面升水，产业链累库压力高，基本面供强需弱，库存累库，产量增加，出口预期转弱 [26] - 策略推荐：低估值支撑，资金博弈激烈，谨慎追空，V关注【4750 - 4900】 [26] PX - 行情回顾：9月5日，PX现货6781元/吨，PX11合约日内收盘6714元/吨 [29] - 基本逻辑：供应端国内外装置略有提负，需求端PTA加工费低装置检修多，供需紧平衡预期宽松，PX去库但仍偏高，今年PXN不低，宏观因素影响油价 [29] - 策略推荐：空单止盈，关注低多机会，PX511关注【6740 - 6820】 [30] PTA - 行情回顾：9月5日，PTA华东4585元/吨，TA01日内收盘4672元/吨，现货、基差走弱 [32] - 基本逻辑：近期装置检修多开工负荷下滑，后期新装置投产和检修装置复产，供应压力增加；需求回暖，下游开工负荷回升；9月供需紧平衡预期四季度宽松，TA加工费低 [33] - 策略推荐：空单止盈，关注TA低多机会及做扩PTA加工费机会，TA01关注【4670 - 4720】 [34] MEG - 行情回顾：9月5日，华东地区乙二醇现货价4488元/吨，EG01日内收盘4387元/吨 [36] - 基本逻辑：国内装置提负，海外装置变动不大，到港及进口量低但预计回升；需求向好，下游开工负荷回升；成本支撑弱化，库存偏低 [37] - 策略推荐：空单持有，关注逢高布空机会，EG01关注【4285 - 4330】 [38] 甲醇 - 行情回顾：9月5日，华东地区甲醇现货2310元/吨，甲醇主力01合约日内收盘2415元/吨 [39] - 基本逻辑：本周检修量低，前期检修装置恢复，海外装置负荷提升，进口量偏高，供应压力增加；需求弱势，库存累库，成本支撑弱化 [40] - 策略推荐：看空不做空，关注01合约逢低布局多单机会，MA01关注【2380 - 2410】 [41] 尿素 - 行情回顾：9月5日，山东地区小颗粒尿素现货1690元/吨，尿素主力合约日内收盘1713元/吨 [43] - 基本逻辑：供应短时收紧预期宽松，9月中下旬日产有望回升；需求内冷外热，库存累库，成本支撑走弱 [43][44] - 策略推荐：区间波动，关注01逢高布空机会，UR01关注【1660 - 1690】 [44] 沥青 - 行情回顾：9月10日，BU主力合约收于3463元/吨，环比上升0.64% [47] - 基本逻辑：OPEC+增产，成本端有压缩空间，沥青原料充足，利润尚可，裂解价差高，供给增速大于需求增速，中长期价格承压 [48] - 基本面：综合利润下降，产能利用率和产量上升，库存下降 [46] - 策略推荐：裂解价差及BU - FU价差高位，估值偏高，中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3400 - 3500】 [49] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1181元/吨，湖北市场价为1090元/吨，仓单 - 3手 [52] - 基本逻辑：部分区域原片产销好转，现货价涨，基差走强；新产线点火，日熔量增加，企业超预期冷修难现，供给承压；终端需求疲弱 [53] - 策略推荐：盘面低位波动加剧，观望为主，FG关注【1170 - 1220】 [53] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1278元/吨，沙河重质纯碱市场价为1190元/吨，仓单预报 + 554手 [56] - 基本逻辑：需求刚需，光伏日熔量提升；企业库存由跌转涨，供需宽松；上游开工环比增加，后市多套设备计划检修，供给压力缓解 [57] - 策略推荐：需求小幅改善，短线偏多，中长期反弹偏空，SA关注【1270 - 1310】 [57]