图读懂 《商务部等8部门关于大力发展 数字消费共创数字时代美好生活 的指导意见》 政策解读 《指导意见》出台的背景 党中央、国务院高度重视数字消费发 展。2023年中央经济工作会议提出发展 数字、绿色、健康等新型消费,2024 年、2025年政府工作报告均对发展数字 消费作出部署。商务部积极推进抓好落 实,在开展数字消费内涵外延研究、实施 数字消费提升行动的基础上,坚持目标导 向、问题导向，聚焦供需两侧协同发力， 联合7部门印发《指导意见》。通过扩大 数字消费多元化供给,创新和丰富数字消 费场景,释放多样化、差异化数字消费 潜力,推动消费提质升级,助力构建 新发展格局。 我国数字消费发展现状及主要特点 数字消费包括 数字产品消费 0 数字服务消费 e 数字内容消费 0 通过数字渠道实现的消费 0 代表以科技创新为牵引的消费新领 域,是发展新质生产力的新动能,成为 创新最活跃、增长最迅猛、影响最广 泛的消费领域之一。 据商务部测算 2024年我国居民 / ２３.８万亿元 相当于当年居民消费的 44.2% 主要特点 1 数字产品 可 H 我国智能网联产品、通讯产品、数 字媒体产品等增势稳、创新多。 据国家统计局数 ...

或由于重磅利好政策迭出+阿里全球扩张布局，今日（9月25日）聚焦数据安全领域的大数据产业ETF （516700）场内涨幅盘中上探4.59%，收涨3.6%，收盘涨幅霸居全市场ETF第二，上探2023年6月以来的 阶段高点，全天成交额近4000万元，环比激增426%。 值得关注的是，大数据产业ETF（516700）场内宽幅溢价，收盘溢价率达0.35%，显示买盘资金更为强 势！伴随成交放量，或有资金进场布局！ 成份股方面，天下秀、浪潮信息涨停，中科曙光、用友网络涨超6%，科华数据、拓尔思、易点天下等 个股跟涨。 1、政策方面，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》， 支持在自贸试验区、海南自由贸易港等地区建立国际数据中心和云计算中心，面向各类有需求的企业提 供数据处理服务。 此前，9月22日，国内首部聚焦于数据安全与个人信息保护社会责任的国家标准——《数据安全技术 数 据安全和个人信息保护社会责任指南》发布，为各类组织在数据安全领域的创新实践，提供了"如何 做"的清晰路径。 2、企业方面，阿里巴巴在云栖大会宣布追加投入AI基础设施建设，计划在巴西、法国等地新建云计算 地域节点并 ...

本报记者 苏诗钰 见习记者 何成浩 （编辑 贺俊） 付一夫进一步表示，从消费端看，数字消费正在重塑居民消费结构，直播电商、在线教育、远程医疗等新业态持续释放消 费潜力；从产业端看，数字技术与实体经济的深度融合，推动传统制造业向智能化、柔性化转型，服务业向专业化、高端化迈 进。随着政策措施逐步落地，数字消费将成为扩大内需的"新引擎"，推动产业转型的"催化剂"，强化技术创新的"试验田"，优 化经济格局的"稳定器"，引领我国经济在数字时代实现更高质量、更可持续的发展。 同时，工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林向《证券日报》记者表示，数字消费快速发展也伴随风险。数字消费领 域最需要警惕的风险是数据安全，数字社会中，普通人的信息在"裸奔"，这实际上是对普通人信息权益的侵犯，也会破坏用户 对数字消费的信任感，所以，要保护好数据安全，保护好用户隐私。 在管理方面，《意见》也作出具体部署：建立和完善品牌建设、培育体系。探索"大数据+信用"智慧监管模式，鼓励电商 平台依托大数据开展信用评价。规范网络市场秩序，加强知识产权保护，强化消费者权益保护，营造安全放心消费环境；《意 见》还鼓励中外企业高质量开展电子商务、移动支付、数 ...

市场整体表现 - A股市场震荡走强 沪指小幅收绿 创业板指突破3200点创阶段新高 [1] - 全市场超过3800只个股下跌 资金高度集中呈现"趋势抱团"特征 主要流向产业趋势明确、基本面过硬的核心龙头公司 [1] 龙头公司市值变化 - 宁德时代股价突破400元关口 总市值一度达1.84万亿元 超越贵州茅台 [2] - 科技类公司在市值前50名中占比从18家提升至24家 反映市场结构向科技转型 [4] 政策导向 - 商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 旨在扩大数字消费多元化供给 创新数字消费场景 [5][7] - 政策核心聚焦人工智能+消费 包括AI终端、AI应用等 从下游场景端推动人工智能发展 [7] 数字消费重点领域 - AI硬件消费：人工智能手机、可穿戴设备、3D打印设备、机器人 [8] - AI终端消费：智能家电、智能安防 [8] - 智驾消费：智能网联汽车 [8] - 新消费：数字国潮 [8] - 政策更利好科技行业 促进数字消费、科技消费及服务内容消费 [8] 市场主线 - 资金紧紧围绕人工智能和新能源两大核心赛道 [9] - AI产业链全面走强 覆盖上游算力硬件（浪潮信息、中科曙光）到下游应用领域（昆仑万维） [10] AI存储行业分析 - 企业级存储2025年市场规模约878亿美元 2024-2028年复合增长率约18.7% [12] - DRAM供应因DDR4与DDR5切换、HBM产能挤占及制程切换持续收紧 [12] - NAND端原厂利润率不可持续 三星、美光、铠侠三家大厂同步缩减128层以下产能 [12] - 闪迪对所有渠道及消费者客户的闪存产品价格调涨10% 企业级SSD需求旺盛 [12] - 服务器内存条延续涨价 AI浪潮进一步驱动供需紧缺 [12] 存储模组国产化机遇 - 企业级SSD主要由主控芯片、固件及存储介质构成 主控芯片与固件同样重要 [13] - 企业级内存条主要构成为DRAM、接口芯片及配套芯片 DRAM颗粒质量对性能至关重要 [13] - 在原厂减产、供需紧缺背景下 能获得稳定高品质颗粒供给的模组厂商将受益于存储升级+涨价+国产化三重驱动 [13] 核心产业链分类 - 存储模组：香农芯创、开普云（金泰克）、德明利、江波龙、佰维存储 [14] - 存储芯片：兆易创新、澜起科技、东芯股份、普冉股份 [14] - 半导体设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、百傲化学（芯慧联）、华海清科、芯源微、中科飞测、芯碁微装、盛美上海 [14] - 半导体材料：雅克科技、鼎龙股份、彤程新材、安集科技、兴森科技、天承科技、联瑞新材、兴福电子、德邦科技、华海诚科 [14] - 封测：长电科技、通富微电、甬矽电子、汇成股份 [14]

核心观点 - 中国宣布新一轮气候目标 到2035年温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 非化石能源消费占比达30%以上 风电和太阳能总装机容量达36亿千瓦[2] - 央行持续加量续作MLF 9月净投放3000亿元 中期流动性净投放总额达6000亿元[2] - 生猪养殖行业面临猪价持续下行压力 8月活猪均价14.35元/公斤 环比下降3.77% 9月进一步跌至12.82元/公斤的三年最低水平[5] - 高速公路板块经历深度调整后 股息率回升至24年以来较高水平 A股对H股溢价率降至23年以来较低水平 配置价值凸显[9][10][11] 政策动态 - 八部门联合发布数字消费发展指导意见 提出14项任务举措 包括开展智能网联汽车准入试点和发展无人机支线运输[2] - 九部门出台促进服务出口13项措施 强化资金支持 优化跨境资金流动管理 加快发展国际数据服务业务[2] - 六部门联合印发建材行业稳增长方案 严禁新增水泥熟料和平板玻璃产能 新建改建项目须制定产能置换方案[2] - 美国对进口机器人和医疗设备启动232调查 可能加征关税 但对海外子公司业务影响有限[4] 行业数据 - 铁路运输量保持增长 1-8月全国铁路完成旅客发送量31.96亿人 同比增长6.7% 货运发送量34.67亿吨 增长2.6%[2] - 生猪产能呈现震荡去化趋势 7月能繁母猪存栏量4042万头 环比微减1万头 仔猪价格出现断崖式下跌[5] - 上市养殖企业8月销售均价普遍下降 牧原股份 温氏股份 正邦科技和新希望生猪销售均价分别为13.51 13.90 13.75和13.54元/公斤 环比下降4.66%-6.23%[7] 公司动态 - 恒瑞医药签署瑞康曲妥珠单抗项目授权协议 获得1800万美元首付款和最高10.93亿美元里程碑付款[4] - 皖维高新预计2025年前三季度归母净利润3.4-4.2亿元 同比增长69.81%-109.77%[4] - 中国巨石计划回购股份 资金总额不超过8.80亿元 回购价格不超过22元/股[4] - 中微半导递交H股上市申请 拟在香港联交所主板挂牌[4] 投资机会 - 生猪养殖行业政策调控加强 短期增加供给压力但中长期有利于产能出清 预计26年猪价迎来向上拐点 建议关注成本领先的牧原股份 温氏股份等头部企业[6] - 高速公路板块股息率与国债收益率差值回到23年下半年水平 重点个股股息率回升至5%以上 建议关注皖通 粤高速A 招商公路等分红比例较高的个股[11][13]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但重点推荐关注科技成长板块 特别是半导体和机器人等核心赛道 [4] 核心观点 - 北交所市场强势反弹 科技成长板块成为核心驱动力 半导体和机器人主题表现突出 短期市场修复动能增强 [4] - 北证50指数上涨2.03% 成交金额达206.9亿元 但较上一交易日减少37.2亿元 市场呈现普涨但分化加剧 [2][9] - 政策催化显著 数字消费和"车路云一体化"试点建设提速 为科技板块提供持续支撑 [3][19][20] 行情复盘总结 指数与板块表现 - 北证50指数收盘1578.92点 上涨2.03% PE_TTM为74.04倍 北证专精特新指数上涨2.66% [2][9] - 北交所市场成交金额206.9亿元 较前一日减少37.2亿元 日换手率3.5% 低于创业板的4.1%但高于科创板的3.3% [9][14] - 半导体和机器人板块领涨 与北证50指数关联度高 资金集中度提升 [4] 个股表现 - 276家公司中236家上涨（占比85.5%） 38家下跌 涨幅最高为恒合股份（30.0%） 跌幅最大为安徽凤凰（-4.4%） [2][16] - 涨幅前十个股成交额环比显著增长 如凯德石英成交额环比增202.0% 恒合股份增160.3% [18] - 下跌个股多属机械设备、汽车等行业 成交额环比普遍下降 如鸿智科技成交额环比降40.3% [17] 重要新闻与政策动态 - 八部门印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 提出14项任务举措 聚焦数字消费供给、经营主体培育和支撑体系优化 [3][19] - "车路云一体化"试点建设加速 北京、海口、广东、贵州等省市推进项目落地 企业端同步加速布局 [3][20] 重点公司公告 - 科创新材取得新能源坩埚运输固定装置实用新型专利 [3][21] - 西磁科技拟使用不超过1.6亿元闲置自有资金购买理财产品 [3][21] - 创远信科新增5项国家专利 涉及通信技术及数据处理领域 [22] - 新赣江计划使用不超过1.65亿元闲置资金购买理财产品 [23] 投资建议与关注点 - 短期关注成交量能否持续放大 以及半导体、机器人板块的催化事件（如台积电涨价、特斯拉人形机器人量产） [4] - 优选低估值专精特新标的 警惕高换手率个股的短期波动 需结合换手率与市值规模综合判断流动性 [4]

智通财经APP获悉，9月25日，商务部举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人何亚东表示，中美关 系"活力在地方"。中美省州经贸合作是中美经贸关系不可或缺的组成部分，也是双方加强经贸往来的重 要平台和渠道。关于大豆贸易，美方应采取积极行动，取消相关不合理关税，为扩大双边贸易创造条 件，也为全球经济发展注入更多稳定性、确定性。 中美经贸关系的本质是互利共赢，中美两国在经贸领域拥有广泛共同利益和广阔合作空间。当前影响中 美正常经贸合作的最大障碍在于美单边限制措施，希望美方与中方相向而行，为中美经贸关系稳定、健 康、可持续发展创造有利条件。 中国仍然是世界上最大的发展中国家，中国发展中国家地位和身份没有改变，中国始终是全球南方的一 员，永远和发展中国家站在一起。中国将一如既往地践行真正的多边主义，支持以规则为基础的多边贸 易体制，并与其他发展中成员站在一起，推动将发展作为世贸组织议程的中心，更好地弥合南北发展鸿 沟，推动完善全球经济治理，建设开放型世界经济。 文字实录如下： 何亚东： 各位记者朋友： 大家下午好，欢迎参加商务部例行新闻发布会。今天我没有需要向大家通报的信息。下面我愿意回答记 者朋友提出的问题。 下面请提 ...

【何亚东】: 各位记者朋友： 大家下午好，欢迎参加商务部例行新闻发布会。今天我没有需要向大家通报的信息。下面我愿意回答记 者朋友提出的问题。 下面请提问。 【央视财经记者】: 近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，能否介 绍一下《指导意见》出台背景及主要特点？ 【何亚东】: 党中央、国务院高度重视，多次就发展数字消费作出部署。为改善数字消费"硬设施"和"软环境"，更大 限度激发数字消费潜力，商务部联合国家发展改革委、工业和信息化部等7部门研究出台《关于大力发 展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》。我们从这个文件的标题就可以看出《指导意见》的几 个关键词。 第一个关键词是数字消费，也就是促进数字消费提质扩量。数字消费是新型消费的重要组成部分，包括 数字产品消费、数字服务消费、数字内容消费以及通过数字渠道实现的消费。从规模来看，据商务部测 算，2024年我国居民数字消费规模达23.8万亿元，相当于当年居民消费的44.2%。《指导意见》支持数 字产品、数字服务、数字内容高质量发展，通过丰富数字消费领域供给，创新数字消费场景，来释放多 样化、品质化消费潜力。 第二个 ...

9月25日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数跌0.01%，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.58%，北证50跌1.37%。 | 闭子XX | 2.46% 9867.29万 昆仑万维 | | --- | --- | | 881275 | | | 互联网电商 | 1.54% 14610.39万 壹网壹创 | | 881177 | | | 工业金属 | 1.31% 15.85亿 精艺股份 | | 881168 | | | 影视院线 | 1.08% 9118.30万 欢瑞世纪 | | 881274 | | | 风电设备 | 0.96% 17013.01万 吉鑫科技 | | 881280 | | | 金属新材料 | 0.59% 48214.27万 中洲特材 | | 881114 | | | 软件开发 | 0.57% 9204.52万 品茗科技 | | 881272 | | | 通信设备 | 0.52% 16.29亿 神宇股份 | | 881129 | | | 小金属 | 0.44% 28133.37万 中矿资源 | | 881170 | | | IT服务 | 0.40% 31403.80万 浩云科技 | | ...

近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》（以下简 称《指导意见》）。《指导意见》聚焦供需两侧协同发力，从丰富数字消费领域供给、培育壮大数字消 费经营主体、优化数字消费支撑体系、营造数字消费良好环境4方面提出14项任务举措。 本次《指导意见》有哪些重点内容？对此《金融时报》记者进行了梳理： 什么是数字消费？ 根据《指导意见》，数字消费包括数字产品消费、数字服务消费、数字内容消费以及通过数字渠道实现 的消费。 鼓励企业增加人工智能终端产品有效供给 在扩大数字产品消费方面，《指导意见》提出，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效供 给，释放人工智能手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消费潜力。 《指导意见》明确，支持动漫、游戏、影视、音乐、网络文学等领域精品创作，鼓励通过衍生授权、文 化共创等模式，促进二次创作良性发展。推动文化和科技融合，发展虚拟现实电影、LED数字影厅等电 影新形态、新业态。推动网络视听节目精品化发展，创新"微短剧+文旅"模式，拓展视听消费新场景新 业态。 支持实体商贸企业数字化营销 在拓展数字消费渠道方面，《指导意见》 ...