报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于横盘整理区间，可考虑大网格交易策略，现货企业观望等待新一轮中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于横盘整理阶段，可考虑实施网格交易策略 [30][34] 根据相关目录总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于横盘整理区间，周度产量207万吨，表观消费量216万吨，主要钢厂库存184万吨，社会库存653万吨，整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业套期保值建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 涉及品种诊断情况、精选指标情况，但未给出具体内容 [21][23] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于横盘整理阶段，上周全球发运量3333万吨，中国45个主要港口到货量2519万吨，钢铁企业库存9079万吨，国内主要港口库存14423万吨，震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [30] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于震荡整理阶段 [33] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [34] 相关数据情况 - 涉及精选指标情况、品种诊断情况，但未给出具体内容 [45][47]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，国债保持观望；黑色建材中焦煤、螺纹钢区间交易，玻璃卖出看涨；有色金属中铜逢低谨慎持多，铝待回落后逢低布局多单，镍观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易；能源化工中PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，纯碱01合约空头思路，聚烯烃宽幅震荡；棉纺产业链中棉花棉纱、苹果震荡偏强，PTA震荡运行，红枣震荡运行；农业畜牧中生猪、鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 中美经贸磋商、美联储降息预期、政策发布等因素影响市场，各期货品种受宏观、供需、成本等因素综合作用，呈现不同走势和投资机会 [5][10][22] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，受中美会谈、美联储降息预期等因素影响或震荡偏强，关注金融街论坛年会政策及阻力位 [1][5] - 国债震荡运行，受中美谈判、央行表态影响，关注金融街论坛年会政策 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，市场看涨情绪浓，价格上行，受焦煤价格走强推动，短期供应偏紧支撑煤价 [6][7] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下大幅下跌空间有限，预计低位震荡，关注RB2601在3000附近做多机会 [7] - 玻璃卖出看涨，基本面恶化，盘面易跌难涨，可尝试卖出看涨期权或备兑看涨期权策略 [1][8][9] 有色金属 - 铜高位震荡，供应短缺担忧和贸易前景乐观推动价格上涨，但下游需求受限抑制上行空间，建议逢低少量持多，不追高 [10] - 铝高位震荡，几内亚矿价、氧化铝产能、电解铝产能及需求等因素综合影响，建议利好兑现后逢高止盈多单 [12] - 镍震荡运行，印尼政策使镍矿供给有不确定性，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [17] - 锡震荡运行，供应边际转宽松，下游消费偏弱，但库存中等，预计价格有支撑，建议区间交易 [18] - 黄金、白银震荡运行，美国经济数据走弱，降息预期和避险情绪支撑中期价格，短期调整，建议区间交易 [19] 能源化工 - PVC震荡，内需弱势、库存偏高、出口持续性存疑、投产压力大，但估值低且关注政策及成本扰动，01暂关注4600 - 4800 [21][22] - 烧碱震荡偏弱，关注下游备货节奏和出口情况，01暂关注2450一线压力 [23][24] - 苯乙烯震荡，预计盘面震荡，暂关注6300 - 6700，关注油价、纯苯等因素 [25] - 橡胶震荡，原料价格支撑，库存去化，预计短时看多情绪不减，关注15000一线支撑 [26][27] - 尿素震荡，检修装置增加、需求支撑、港口去库使价格重心上移，01合约区间参考1600 - 1700 [28][29] - 甲醇震荡，内地供应偏紧、下游需求弱、库存压力大，预计反弹空间有限，01合约运行区间参考2230 - 2330 [30][31] - 聚烯烃偏弱震荡，成本端有提振，供应有压力，需求跟进慢，PE关注7000支撑，PP关注6600支撑，以逢高做空为主 [31][32] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡，下游拿货积极性不高，供给过剩，价格或下行 [34][36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，全球棉花供需预测变化、籽棉收购价格高、中美贸易谈判进展等因素影响 [37] - PTA低位震荡，油价影响、供需累库，价格低位震荡，关注区间4400 - 4700 [38] - 苹果震荡偏强，产区行情稳定或价格有变化，今年产量预期变化不大但质量下降，预期交割成本抬升 [38] - 红枣震荡运行，产区定园价格有参考，市场到货价格以稳为主，关注新季上市价格变化 [39] 农业畜牧 - 生猪整体承压，短期窄幅震荡，中长期供应高位，11月建议空单止盈，01、03、05中期偏空，07、09谨慎抄底 [40][41][42] - 鸡蛋反弹承压，短期供应充足、需求转弱，中长期供应压力仍大，主力11合约临近交割注意风控，12、01反弹逢高试空 [42] - 玉米偏弱震荡，新作上市供应充足，需求稳中偏弱，主力11合约偏空思路，关注压力位和套利机会 [43][44] - 豆粕低位震荡，美豆及国内豆粕受供应、成本等因素影响，M2601合约关注支撑位，现货企业可点价和回抛，可采买期权对冲风险 [44][45][46] - 油脂回调有限，棕油、豆油、菜油受各自基本面及中美关系等因素影响，下方调整空间有限，建议回调结束后做多 [46][47][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面估值偏低，四季度若无出口政策调整仍呈累库趋势，产业内驱动短期偏弱，复合肥及工业需求疲软，中期趋势偏弱，气头企业生产成本暂无法支撑价格，需关注新出口配额，同时关注宏观情绪[2] - 尿素震荡偏弱运行，UR2601运行区间1550 - 1750，建议1750以上逢高布局空单，1 - 5月间 - 10以上布局反套[12] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 尿素基本面估值低，四季度累库，产业内驱动弱，复合肥及工业需求疲软，气头成本难支撑价格，需关注新出口配额和宏观情绪[2] - 01合约出口预期消失，1 - 5月差走反套，但01合约有秋季肥预期仍有升水[5] 交易型策略建议 - 行情定位：尿素震荡偏弱，UR2601运行区间1550 - 1750，建议1750以上逢高布空，1 - 5月间 - 10以上布局反套[12] - 基差、月差及对冲套利策略建议：11、12、01合约单边趋势偏弱，02 - 05为强势合约；01上方压力1710 - 1720元/吨，下方静态支撑1550 - 1620元/吨，建议逢高布空，1 - 5逢高反套；无对冲套利策略[13][14] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 利多信息：10月1日印度宣布新一轮尿素进口招标，开标10月15日，最晚船期12月10日；四季度是化肥冬储阶段，价格低或吸引自发储备[16] - 利空信息：年内尿素日产多在19万吨以上，库存压力大，价格走低致市场信心缺失，下游采购积极性下降[17][18] 下周重要事件关注 - 10月19日中美同意尽快举行新一轮经贸磋商，下周召开二十届四中全会，以及“十五五”规划重要时间节点[19] 盘面解读 价量及资金解读 - 内盘：假期前后日产19.5 - 20.1万吨震荡后降至19.5万吨附近，内贸供需矛盾仍在，节后企业库存140万吨附近增加，部分工厂节前预收差，节后需补新单；需求端农需推迟，复合肥工厂停车，前期炒作影响减弱，刚需补货谨慎，中下游备货意愿差[20] - 基差月差结构：内需弱是主要矛盾，预计出口难补内需转弱，中期趋势承压，1 - 5月差反套[21] 产业套保建议 - 尿素价格区间预测：尿素1650 - 1950，波动率27.16%，历史百分位62.1%；甲醇2250 - 2500，波动率20.01%，历史百分位51.2%；聚丙烯6800 - 7400，波动率10.56%，历史百分位42.2%；塑料6800 - 7400，波动率15.24%，历史百分位78.5%[28] - 尿素套保策略：库存管理方面，产成品库存高担心价格下跌，可做空期货锁定利润，买入看跌期权并卖出看涨期权；采购管理方面，采购库存低，可买入期货锁定成本，卖出看跌期权收取权利金[28] 估值和利润分析 产业链上游利润跟踪 - 展示尿素周度固定床、天然气制、水煤浆气化制生产成本及利润季节性图表[31][32][34] 上游开工率跟踪 - 展示尿素日度产量、周度产能利用率、煤头产能利用率、天然气制产能利用率季节性图表[40][42] 上游库存跟踪 - 展示中国尿素周度企业、港口、两广库存及库存（港口 + 内地）季节性图表[44][46][48] 下游价格利润跟踪 - 展示复合肥周度产能利用率、库存，三聚氰胺生产毛利、产能利用率、市场价，复合肥各地市场价，河南市场合成氨日度市场价等图表[50][52][63] 现货产销追踪 - 展示尿素平均产销及各地产销季节性图表[74][76]

碳酸锂期货价格变动 - 碳酸锂期货主力合约价格日内上涨2%，现报81480元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货和碳酸锂期货目前均处于大区间运行，上周工业硅现货价格维稳，碳酸锂现货价格上涨，预计工业硅2601合约运行区间在7500 - 10000，碳酸锂2601合约在6.8万至10万区间运行，两个品种交易策略均建议以逢低做多为主 [8][31][32] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间运行，上周现货价格维稳，截至10月24日新疆地区421价格9100元/吨，云南地区421价格9900元/吨，四川地区421价格10000元/吨，日线横盘，主力偏空，预计2601合约运行区间在7500 - 10000 [8][9] 品种交易策略 - 上周和本周均建议工业硅大区间运行以逢低做多为主 [12][13] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，较近五年相比维持在较高水平；LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，较近五年相比维持在较低水平 [15][19] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间运行，上周现货价格上涨，截至10月24日电池级碳酸锂市场价77600元/吨，工业级碳酸锂市场价76150元/吨，日线横盘，主力无明显多空偏向，预计2601合约在6.8万至10万区间运行 [31][32] 品种交易策略 - 上周和本周均建议碳酸锂大区间运行以逢低做多为主 [35] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，较近五年相比维持在较低水平；LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，较近五年相比维持在较低水平 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货小幅回落 现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 基本面角度聚烯烃逐步止跌 伴随外部环境缓和 原油止跌反弹 聚烯烃跟随原油趋势 目前供需压力暂时有限 盘面或维持短期震荡反弹趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格有不同程度下跌 线性LL 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6969、7021、7050 较前2日分别下跌30、23、8 涨跌幅分别为 -0.43%、 -0.33%、 -0.11% 拉丝PP 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6662、6719、6728 较前2日分别下跌29、21、6 涨跌幅分别为 -0.43%、 -0.31%、 -0.09% [2] - 成交量方面 线性LL 1月、5月、9月合约成交量分别为229753、23556、105 拉丝PP 1月、5月、9月合约成交量分别为229145、19734、517 [2] - 持仓量方面 线性LL 1月、5月、9月合约持仓量分别为529187、62588、1136 持仓量增减分别为 -2302、182、7 拉丝PP 1月、5月、9月合约持仓量分别为608100、126861、6141 持仓量增减分别为 -10384、281、106 [2] - 价差方面 线性LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -52、 -29、81 前值分别为 -45、 -14、59 拉丝PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -57、 -9、66 前值分别为 -49、6、43 [2] 原料与现货市场 - 原料方面 甲醇期货现值2274元/吨 前值2295元/吨 山东丙烯现值6025元/吨 前值6010元/吨 华南丙烷现值537美元/吨 前值542美元/吨 PP回料现值5600元/吨 前值5600元/吨 华北粉料现值6500元/吨 前值6510元/吨 地膜现值8800元/吨 前值8800元/吨 [2] - 中游现货方面 线性LL华东市场现值6500 - 6650 前值6450 - 6600 华北市场现值7000 - 7450 前值6900 - 7450 华南市场现值6900 - 7150 前值6850 - 7150 拉丝PP华东市场现值7150 - 7500 前值7100 - 7500 华北市场现值6550 - 6650 前值6450 - 6650 华南市场现值6500 - 6600 前值6450 - 6550 [2] 消息 - 周五（10月24日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶61.5美元 比前一交易日下跌0.29美元 跌幅0.47% 交易区间61.21 - 62.59美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶65.94美元 比前一交易日下跌0.05美元 跌幅0.08% 交易区间65.41 - 66.78美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG主力合约震荡上行，国内民用气价格大幅下跌，外盘价格大涨，美亚套利窗口开启，FEI - MOPJ缩小但切换窗口仍开启，PDH利润下降，到港低位，外放下降，港口库存和厂库均有所减少，化工需求支撑且燃烧需求预期回暖，预计现货维持小幅上涨，丙烷受中美关税政策影响较大，建议谨慎参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周五民用气继续小幅反弹，华东4279（+12），山东4360（+20），华南4405（+5），醚后碳四4470（+30），最低交割地为华东，基差 - 94（ - 45），11 - 12月差68（ - 52），FEI和CP上涨，分别492（+6）、455（+1）美元/吨 [4] 周度观点 - PG主力合约基差 - 69（ - 49），11 - 12月差90（ - 47），12 - 01月差113（ - 1），国内民用气价格方面，最便宜交割品为华东民用气4279（ - 66），山东4360（+160），华南4405（ - 55），仓单2416手，万华2300，运达 + 64，海裕石化 + 52 [4] - 外盘价格大涨，FEI月差 - 6.25美金（+3.75），CP月差 - 8美金（ - 4），PG - CP至114（ - 17），PG - FEI至79（ - 33），FEI - CP至35（+15），美亚套利窗口开启，CP华南到岸贴水74（ - 4），美湾 - 日本运费116（+0）、中东 - 远东56（ - 4），FEI - MOPJ缩小但切换窗口仍开启状态，最新 - 82.5（ - 11.5） [4] - PDH利润下降，到港低位，外放下降，港口库存和厂库均有所减少，化工需求支撑且燃烧需求预期回暖，PDH开工率71.66%（+2.9pct），因河北海伟重启与万达天弘提负，但中景二期再度停工，下周利华益维远预计恢复 [4] - 库存无压，下游采购意愿提升，预计现货维持小幅上涨，丙烷受中美关税政策影响较大，建议谨慎参与 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端原油短线偏强，TA估值驱动偏多，供需总体弱稳，技术面跟随原油超跌反弹 [5] - 操作方面，前期空单减仓后少量持有，2601合约压力位参考4550 - 4650 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业链结构 未提及具体内容 期现市场 - 1 - 5价差环比小幅走弱，同比稍偏高；5 - 9价差环比持稳，同比偏高；整体期货月间价差呈现近低远高小幅升水结构 [13] - 9 - 1价差环比持稳，同比偏弱；基差环比小幅走弱，同比偏低 [16] 供给端 - 上周PTA周均产能利用率75.98%，环比上升0.42个百分点，同比降低4.83个百分点，处在同期中性位，周内逸盛新材料提负高于逸盛宁波降负量 [5][20] - 上周PTA产量140.56吨，环比增加0.54%，同比增加0.96%；2025年1 - 9月中国PTA累计进口1.83万吨，同比增加34.31%，随着国内自给率逐步提高，进口量偏低，基本忽略不计 [24] 需求端 - 2025年9月PTA实际消费量591.16万吨，环比降低0.58%，同比增加7.25%；上周聚酯开工率87.53%，环比降低0.25个百分点，同比降低0.94个百分点，总体处在同期中性位 [26] - 上周聚酯行业产量154.97万吨，环比降低0.28%，同比增加4.13%；截至10月23日江浙地区化纤织造综合开工率66.45%，环比提升2.39个百分点，同比降低2.27个百分点；终端表现不温不火，下游多刚需采购为主，涤纶长丝工厂产销表现一般 [5][29] - 2025年1 - 9月PTA出口量累计287.39万吨，同比降低16.07%；1 - 9月纺织品累计出口金额2.20亿美元，同比减少0.45% [47] 库存 - 上周PTA行业库存量约314.13万吨，环比降低1.58%；PTA工厂库存4.07天，环比降低0.01天，同比降低0.31天 [5][51] - 上周聚酯工厂PTA原料库存6.95天，环比降低0.4天，同比降低1.4天 [52] 估值 - PX价格反弹 [64] - PTA加工费反弹，PTA现货加工费环比小幅降低，同比近年同期最弱；期货盘面加工费环比小幅降低，同比偏低 [68][71][75] - 未提及PTA下游利润具体变化情况，但展示了长丝、短纤、瓶片等生产毛利相关图表 [80][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供需变化不大，预期有累库，成本油和PTA - 布油价差均处于相对低位，短期下方空间不大；PX供需尚可，现货市场偏紧，PXN有修复，估值相对合理，短期跟随成本；乙二醇产业链价格低位，交易供应难出清，短期供需面缺乏驱动，关注制裁影响 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 PTA - **市场表现**：现货市场商谈氛围一般，基差偏弱，10月报盘在01 - 80~85，递盘在01 - 90，价格商谈区间在4310~4335附近；近端面临累库预期，新装置有投产计划，供需面表现偏弱，月差预计近弱远强；外资控股的期货公司席位净空持仓继续增加 [5][59][60] - **装置变动**：装置检修按计划进行，新材料重启，YS宁波220万因天气因素降负，恒力1检修中，YS海南、大化、中泰检修中，独山新装置10月下旬有试车计划，独山1有11月检修计划 [46][59] - **下游需求**：截止10.17日聚酯开工率91.4%，负荷保持高位，10 - 11月开工评估91.5%（+0.5%）、90%（+1%）；节后江浙加弹、织机、印染负荷持稳至80%、69%、78%，秋冬订单表现尚可 [59] - **库存情况**：截止10月17日，社会库存持稳回升，（除信用仓单外）库存至217.6万吨，库存上升1.6万吨，在港在库货持稳回升，市场基差偏弱持稳 [50] - **平衡表情况**：10月平衡，11 - 12月起累库压力较大，估值不高，成本偏弱，基本面表现偏弱 [59] PX - **市场表现**：商谈气氛一般，12月在+0.5/+9.5商谈，1月在 - 1.5/+7.5商谈；内外价差略走强、月差偏弱，TA盘面加工费偏弱；美亚套利价差持稳，甲苯美亚价差304元，二甲苯美亚价差260美元 [6][87][77] - **装置变动**：国内整体负荷高位85%，乌石化按计划检修，恒力略降负，扬子石化略降负，盛虹石化略提负；亚洲负荷78%，中国台湾FCFC72万吨检修中，PTTG10月下有检修计划 [6] - **下游需求**：需求订单一般，改善有限，织造持稳，聚酯91.4%持稳，PTA有投产计划 [6] - **平衡表情况**：10 - 11月供需平衡压力不大，库存不高；四季度平衡维持偏低，现货浮动价略改善，PXN修复，短期跟随成本影响 [6][86] 乙二醇（EG） - **市场表现**：内盘重心低位波动，市场商谈一般，目前现货基差在01合约升水65 - 69元/吨附近，商谈4125 - 4129元/吨；基差略走弱，月差关注1 - 5反套 [7] - **装置变动**：国内负荷77.16%，合成气制81.89%；中海壳停车重启，福炼检修，盛虹下旬有检修计划，裕龙重启6成负荷；煤化工通辽、建元检修，神华榆林、美锦重启；海外中国台湾南亚1检修，马油检修，美国、加拿大壳牌检修中 [7][100][117] - **下游需求**：聚酯10.16日负荷至91.4%，10 - 11月负荷评估91.5%、90%，织造开工持稳，天气转凉，秋冬订单尚可，备货季节性一般 [132] - **库存情况**：截止10月13日，华东主港地区港口库存约57.9万吨，环比回升3.8万吨，库存回升中；到港中性偏低，短期港口预计持稳略降；聚酯工厂乙二醇原料备货天数12.5天（ - 0.3），下游备货略回落 [127] - **平衡表情况**：10月松平衡，11 - 12月起累库较快，市场交易预期，缺乏驱动，短期偏弱 [132] 聚酯 - **负荷情况**：截止10.17日，聚酯负荷91.4%附近，10 - 11月负荷预估91.5%、90%（+1%），负荷高位持稳 [15][41] - **利润情况**：成本原油调整，聚酯原料表现弱势，利润略有修复，除FDY亏损外，其余保持尚可，瓶片现货加工差修复至500 + 元 [16] - **库存情况**：库存持稳，产销一般，丝价在历史同期低位，截至10.17日POY、DTY、FDY和短纤库存在20、30、22.6和9.1天 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖：地缘政治及制裁使原油期价走强，提振原糖情绪，外盘反弹，市场关注亚洲主产国；国内成本支撑强，进口压力或减轻，现货无库存压力，但新糖上市产业套保积极，反弹空间有限，建议多单逢高止盈，期权卖出看涨期权[3] - 纸浆：国内经济增速回落拖累成品纸需求，阔叶浆涨势放缓，针叶浆外盘持稳偏弱，全球木浆供应偏高，中国供应压力或仍大，成品纸旺季但价格提涨乏力，利多减弱，整体估值不高，上涨驱动不强，短期低位运行，建议反弹偏空操作[4] - 双胶纸：成品纸需求好转有限，价格回调，供应压力或加大，成本端有支撑但上涨高度受限，四季度需求有回暖空间但产能宽松，价格难明显走强，建议反弹空配[5][6] - 棉花：外盘供应分歧小、消费忧虑仍在，价格低位震荡；国内市场分歧在产量增幅，消费端关注中美贸易谈判，期价低位回升但上行空间受限，建议空单减持[7] 生鲜果品板块 - 苹果：新季苹果上市中期，果个偏小及优果率低支撑期价，但上行空间受限，01合约维持高位区间，远月05合约支撑强，建议关注1 - 5合约反套或谨慎持有5月合约多单[8] - 红枣：本周期价高位回落，四季度天气交易窗口缩短，期价震荡，基差收敛，现货库存去化放缓，消费转旺季，好货价格偏强，建议激进者逢高做空2601合约，谨慎者持有空01多05反套，期权宽跨市价差组合止盈[9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2605|偏多思路|新季果个偏小以及优果率偏低，对远月支撑较强|7900 - 8000|9500 - 9600|*| |红枣2601|逢高做空|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，易关注天气升水|10500 - 11000|11500 - 12000|*| |白糖2601|区间操作|现货价格持稳，短线盘面震荡盘整，但偏空驱动犹存|5350 - 5370|5470 - 5500|*| |纸浆2601|区间偏空|短期估值不高，但供应压力仍存在，国内成品纸价格偏弱，上涨驱动不强，区间偏弱运行|4900 - 4900|5200 - 5300|*| |双胶纸2601|反弹空配|旺季临近支撑短期价格，但供应弹性高，单纯旺季需求价格向上高度受限|4100 - 4200|4400 - 4500|*| |棉花2601|空单谨慎持有|新棉增产幅度略不及预期，中美贸易态度缓和，期价低位反弹，持续利多不足，上行空间受限|12800 - 13000|13600 - 13700|*|[18] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：9月鲜苹果出口量约7.08万吨，环比增3.50%，同比减6.32%[19] - 现货市场情况：本周产地冷库苹果成交价格稳定，山东新季纸袋富士收购价高于去年，成交量少；陕西成交价格高位稳定，好货多已订购；甘肃优质货源价格高；辽宁价格微幅上涨；销区到货量增加，销售速度平稳，价格稳定，好货供应偏少，贸易商利润空间大[19][20][21] 红枣市场情况 本周36家样本点物理库存在9167吨，较上周减少36吨，环比减0.39%，同比增93.89%，双节期间销区到货少，关注旧季货源流通及价格变化[22] 白糖市场情况 印度部分邦糖厂压榨季开启时间联动调整；预计巴西中南部2025/26榨季食糖产量增3.1%达4142万吨，2026/27榨季甘蔗压榨量约6.25亿吨，食糖产量4230万吨；9月我国成品糖产量53.9万吨，同比增35.4%，前三季度累计产量1098.4万吨，同比增10.8%[23] 纸浆市场 中国贸易商对进口NBSK还盘遭拒，加拿大和北欧NBSK价格持平，阔叶浆供应商提价获支持，纸浆价格上涨或推动纸和纸板价格上涨[26] 双胶纸市场 山东、广东、北京、天津市场价格稳定，部分小厂货源价格偏低，近日部分产线复产，供应宽松，需求暂无好转，经销商去库存，下游刚需采购[27][28] 棉花市场 至10月初澳大利亚25年度棉花加工进度约95%，检验进度约90%；9月我国棉纱出口1.94万吨，同比增32.5%，环比增0.8%；中方10月24 - 27日赴马来西亚与美方经贸磋商[30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|8830|36|0.41%| |红枣2601|11165|-100|-0.89%| |白糖2601|5457|31|0.57%| |纸浆2511|4862|8|0.16%| |棉花2601|13575|40|0.30%|[31] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.75|0.00|0.55| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5750|0|-790| |纸浆（山东银星）|5550|0|-700| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-450| |棉花（元/吨）|14784|12|-672|[37] 第四部分基差情况 未提及具体内容 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|1 - 5|-513|-54|-123|震荡回落|逢高做空| |红枣|9 - 1|50|125|-350|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|49|6|28|震荡波动|观望| |棉花|1 - 5|-25|15|60|区间波动|逢高做空|[56] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|0|0|0| |白糖|8196|-117|-1460| |纸浆|226002|-267|-164284| |棉花|2526|-39|-1089|[81] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体总结内容 白糖期权数据 未提及具体总结内容 棉花期权数据 未提及具体总结内容