人事任命 - 信达证券研究所原所长程远升任公司副总经理[2] - 能源行业首席左前明成为新任研究所负责人 相关任命已在公司内部宣布[2] 新任负责人背景 - 左前明博士毕业于中国矿业大学（北京） 曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长 从事煤炭及能源相关领域研究咨询十余年[2] - 2016年加入信达证券 2019年起负责大能源板块研究 率领团队获得研究领域诸多奖项[2] - 从行业协会到卖方研究 再到带领整个研究团队 对券商研究业务发展有独到见解[2] 研究风格与经验 - 左前明以"下矿"为研究风格 认为只有亲临矿井才能了解真实煤矿情况[4] - 从本科到博士专攻矿业 在行业协会期间每年下几十个矿 全国主要矿区都已覆盖 累计下矿数百次[4] - 带领信达研究在能源化工领域以深度产业研究 价值研究 特殊机遇研究为特色 积累了优良市场口碑[4] 业务成果 - 研究业务积极赋能中国信达的集团投资 推动落地了数百亿元的产业投资项目[4] - 2021年穿着矿工服装在煤炭企业进行直播 吸引超过20万人次观看[4] 研究理念 - 坚持从"速度扩张"到"质量优先"的战略转型 强调长期主义 深度价值和回归本源[2][10] - 相信时间价值 敢于基于价值人弃我取 敢于逆周期研究决策 不太在意短期涨跌 持续努力做前瞻而有深度的研究[6] - 用匠人精神长期坚持做好一件事 守得住寂寞 耐得住繁华 才能不断突破[6] 行业发展趋势 - 资本市场改革深化 上市公司数量增加 市场对券商专业能力要求提升 尤其是优质公司挖掘能力和资产投资定价能力日益重要[9] - 证券行业去通道化趋势下 研究实力强弱成为券商拉开实力差距的重要一环[9] 研究转型路径 - 聚焦产业链和价值链 打通一级与二级投资界限 锻造既懂产业又懂金融的分析师队伍[10] - 推动卖方研究业务从"成本中心"向"战略枢纽"蜕变 赋能财富管理 投行 资管与自营等业务 加强集团协同联动[10] - 将研究业务深入嵌入国家战略实施链条 成为链接政策制定与市场实践的关键枢纽 围绕"新质生产力"等重点问题构建"研究-政策-产业"闭环[9][10]

当《人民日报》以"传统制造业深耕样本"定义海昌隐形眼镜，当央视财经镜头聚焦海昌丹阳光学生产基地，以15万亩 双基地构建起"原料-生产-物流"全链路闭环，隐匿于行业背后的冠军，终于在聚光灯下熠熠生辉。 三十年的沉淀积累，让海昌从幕后走向台前，完成了向隐形眼镜生态构建者的全面转型，成为央视与《人民日报》等 国家级官媒权威报道的标杆企业，为行业提供多样可能性，赋能产业链上下游协同升级。它所走出的路径，恰是中国 消费市场从功能满足向情感赋能；从流量竞争到价值跃迁的产业缩影。 技术为本，制造为擎：海昌的长期主义底气从何而来？ 在隐形眼镜市场竞争白热化的今天，海昌的核心竞争力源于什么？ 海昌隐形眼镜工厂图 洞察先行，创新有道：从真实需求出发的技术跃升 隐形眼镜，或许不只是一片镜片，而是直连用户感知的产品窗口。正因为如此，海昌始终坚持以消费者的核心诉求为 技术迭代的驱动力，围绕"久戴不适"这一普遍痛点，从材质本身出发，展开系统性的创新探索。 针对用户在长时间配戴中的"干涩"、"沉淀"、"不适"等问题，海昌基于第三代硅水凝胶材料，针对高透氧、亲水性、 抗沉淀持续攻坚：在保留传统亲水性和柔软度的基础上，优化分子结构以抑制蛋白沉 ...

公司参展与品牌推广 - 公司作为链博会唯一指定白酒参展 展示第八代五粮液 经典五粮液系列 五粮液·紫气东来 五粮液·1618 低度五粮液等核心产品 [3] - 公司通过调酒师现场调制"唐・重碧酒""宋・姚子雪曲""元・琥珀浓""明・叙州露"及"五谷罗尼"鸡尾酒 以中西结合方式展现白酒文化 [3] - 公司参与博鳌亚洲论坛会员合作伙伴活动 包括2025年年中经济形势报告会和博鳌思辩企业家圆桌会 [3] 公司战略与管理 - 公司提出以自身发展的确定性应对外部环境不确定性 坚守长期主义 坚持根本原则 坚定一流企业路径 [5] - 公司入选工信部首批中国消费名品名单 纳入历史经典产业培育 在行业调整期把握确定性 [5] - 公司构建以客户为中心的管理体系 入选上市公司ESG最佳实践案例 中国酒业ESG示范企业 [6] 国际化布局与未来展望 - 公司通过博鳌亚洲论坛 APEC 进博会 世博会等高端国际平台传播"和美"文化理念 提升国际知名度 [6] - 公司产品已覆盖多个国家和地区 国际影响力与日俱增 [6] - 公司计划继续立足高端国际平台 深化国际合作 推动中国白酒走向世界 [8]

产品与工艺 - 公司旗下古贝春52度水晶白版酒获2025齐鲁白酒酒体设计金奖，另有青酌奖、华夏杯、风格奖等多项酒体设计类奖项颁给百年老窖、古贝元白版等产品[1] - 公司实施"万坛工程"，常年储备超1万坛陈年原酒，窖藏年限3-40年不等，最短3年，最长40年[3] - 酒体设计核心原则为"高舒适度"，主打低醉酒度（醉得慢醒得快不上头）和健康理念，技术依赖陈酿基酒储备与精准勾调工艺[5] - 发酵工艺采用业内最长单轮90天发酵期，通过生态粮、生态窖、生态酿保持酒醅活性，促进微生物菌群多样性[8] - 传统手工班与数字化车间并存，智能化设备仅替代人工劳动但工艺标准仍遵循传统非遗要求，窖池群经考证可追溯至清代康熙年间[11][12] 技术团队 - 总工程师吴兆征为全国42名"中国白酒大师"之一，2005年带领公司产品质量登顶全国第一，培养出首席酒体设计师任满刚等国家级评委[4] - 总酿酒师董付新擅长传统木锨装甑工艺，强调微生物菌群培育需"手稳眼准劲匀"，主导金牌手工班生产标准[6][8] - 酒体设计团队形成师徒传承体系，年轻设计师需通过原酒年份度数盲测考核，任满刚获省级大赛第一名及全国首席酒体设计师称号[4][5] 品牌文化 - 品牌历史可追溯至商代"秬鬯"、唐代"状元红"、宋代"小米香"等古酒，康熙窖池群获碳同位素技术溯源认证，获评"中国历史文化名酒"[12][16] - 文化营销涵盖诗词IP（唐代张祜至现代臧克家诗句）、影视植入（电影《配方》）、文学作品（《1983，中国酒事》）及酒文旅融合项目[16][17] - 70年持续建设品牌文化，通过省级非遗认定、厂址文保单位认证等系统性工程强化文化厚度[17] 发展战略 - 2025年战略调整为"稳中求进、进中提质、质中焕新"，强调质量价格市场保有量三稳定，复购率提升验证高质量发展成效[18] - 经营哲学注重快慢平衡：市场决策求快，品质品牌建设求慢，反对急功近利，坚持长期主义[18]

行业概况 - 2025年上半年汽车市场整体表现良好 多项经济指标同比实现两位数增长 [3] - 豪华车领域"以价换量"现象显著 无序价格战对行业健康发展构成风险 [3] - 行业需回归长期主义价值驱动的发展模式 丰田/雷克萨斯被视为代表案例 [3] 丰田集团市场表现 - 2025年上半年丰田在华销量达837,739台 位居主流合资品牌前列 [3] - 雷克萨斯上半年销量8.5万辆 成为豪华车市场少数正增长品牌 [5] 产品战略 - 基于多元场景打造产品矩阵：ES系列主打城市通勤 LX/GX面向户外 LM专注商务接待 [6] - 实施多路径动力策略 覆盖ICE/HEV/PHEV/BEV等多种技术路线 [17] - 全新一代ES车型在2025上海车展全球首发 体现本土化研发成果 [21] 保值率数据 - 品牌层面：雷克萨斯三年保值率60.51% 居日系品牌首位 [9][14] - 车型层面： - ES以63.89%保值率位居进口中大型车榜首 [11][14] - NX以56.18%保值率列进口中型SUV前三 [12][14] - LM以77.06%保值率成为MPV品类第一 [13][14] 服务体系 - 提供差异化保修政策：燃油车4年/10万公里 混动车6年/15万公里 电动车10年/20万公里 [19] - 推出官方易手车直营业务 完善二手车流通体系 [21] 本土化布局 - 实施"IN CHINA FOR CHINA"战略 上海新能源工厂投产专为中国市场开发的纯电车型 [19][21] - 入华20年累计用户超210万 通过持续技术革新和服务升级巩固市场地位 [21] 品质认证 - 在J D Power 2025美国新车质量调查中取得靠前排名 验证产品可靠性 [16]

苏州农商银行与民营企业的长期合作关系 - 截至2024年末，公司资产规模达2133.57亿元，存款规模1702.49亿元，贷款规模1293.25亿元，其中实体经济贷款占比近90%，民营企业贷款占比超60%，制造业贷款占比超30%，连续多年保持上市银行制造业贷款占比第一 [1] - 公司秉持"长期主义"和"价值共生"理念，在企业初创、运营困难、转型升级等关键阶段提供持续支持，形成"贷早、贷小、贷成长"的耐心资本模式 [1][2] - 盛泽地区95%以上工业产值的2500多家纺织企业中，90%以上与公司有业务往来，贷款客户超600家，包括恒力集团、盛虹控股等世界500强民企及其产业链上下游中小企业 [3] 全周期金融服务实践 - 28年前发放40万元"首贷"支持上久楷初创，至今仍保持稳定合作关系，典型案例体现公司对小微企业的长期陪伴 [2] - 2012-2014年纺织行业危机期间，通过重组贷款、调整结息周期等方式帮助664户企业化解危机，并创新无还本续贷服务缓解企业流动性压力 [4][5] - 服务从传统信贷扩展至国际贸易、法律咨询、IPO上市资源对接等综合服务，增强客户黏性 [6] 支持企业转型升级与代际传承 - 推动纺织行业低碳转型，开展碳足迹系统研究及国际认证，帮助荣良化纤获得ISO14067认证，突破国际贸易绿色壁垒 [7][8] - 实施员工属地化管理（通勤≤45分钟），提升服务响应速度，形成"听得懂家乡话、办得好家乡事"的本地化优势 [7] - 通过"盛泽镇纺织行业低碳转型及金融创新指南项目"，建立纺织企业碳足迹绩效提升计划示范案例 [7]

核心观点 - 《人民日报》头版专题报道长城汽车，彰显其"技术立企"发展理念与国家推动制造业高质量发展战略深度共鸣 [4] - 长城汽车"全球布局+技术创新"双轮驱动模式为行业转型升级提供标杆案例，拒绝参与价格战体现战略定力 [4][11] - 魏建军被视为"行业清醒者"，其"价值竞争"理念与政策导向高度契合，敢于戳破行业泡沫 [7][9][13] - 长城汽车坚持自主研发创新，实现关键零部件自主研发与制造，专利授权量居自主整车集团首位 [16][29] 公司战略与成就 - 全球化布局：海外销售渠道超1400家，累计销量超200万辆，在泰国等地设整车工厂，巴西工厂2025年下半年投产 [20][21] - 技术创新：2025年上半年获授权专利2962项，其中新能源专利1118项，累计申请专利近5万项 [29] - 质量体系：构建"全生命周期"质量管理体系，多款车型获中国汽车健康指数五星认证 [25] - 试验体系：累计投入近百亿自建试验体系，拥有亚洲最大独立安全试验室 [26] 行业影响 - 魏建军针对"放血式"价格战的批评获政策呼应，商务部、工信部相继出台规范市场竞争秩序的措施 [10] - 直指行业品质危机的言论与《质量强国建设纲要》导向不谋而合 [11] - 坚持内燃机技术研发和"不卷价格卷价值"理念经市场检验显现远见 [14] 长期主义实践 - 百年企业战略定力：坚持"不做容易事，只做正确事"的经营哲学 [24] - 品质至上制造哲学：严格把关供应链到工艺流程各环节 [25] - 科技自主战略突围：突破"市场换技术"模式，建立核心技术话语权 [27][29] - 责任引领企业担当：2024年就业扶贫投入2775.29万元，获ESG价值奖 [30]

行业产销数据 - 2024年中国汽车行业产销突破3000万辆大关，2025年1—6月产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比增长12.5%和11.4% [2] - 2022年及之前中国市场单车利润未低于2万元，2025年1—5月降至1.4万元 [2][3] - 2022—2024年汽车行业损失两三千亿元收入，主机厂、供应链及4S店共同承受损失 [3] 行业竞争态势 - 行业呈现"内卷式"竞争，无序价格战压缩利润空间，形成"明增暗降"态势 [2][3] - 宝马集团高管指出"内卷式"竞争将阻碍产业健康发展，引发质量妥协和创新遏制 [3] - 中汽协发布"三项倡议"规范数据发布、驾驶辅助宣传及公平竞争秩序 [5] 长期主义与品牌建设 - 长期主义强调品质坚守、创新倡导、品牌持续投入及用户价值挖掘 [2][6][7] - 车企需戒除焦虑驱动的短期行为，避免流量红利反噬品牌长期价值 [7] - 中系车形象处于关键窗口期，需明确品牌形象、定位及发展路径 [8] 国际化与行业生态 - 中汽协呼吁避免将"内卷式"竞争带到海外，需解决国内问题再国际化 [5] - 行业需通过技术创新和品质提升构建长期竞争力，推动由"规模领先"迈向"质量标杆" [5] - 全球汽车强国已形成国家品牌标签，中国需长期投入建设"中系车"形象 [7][8]

行业趋势 - 汽车行业进入智能化新阶段 消费者选择更加多元化 车企转向用户型科技企业模式 [1] - 行业普遍强调"以用户为中心" 但多数停留在口号层面 央国企阵营中坚持用户导向的车企稀缺 [6] 公司战略定位 - 公司成立5年始终定位"用户型科技企业" 将用户需求融入产品全生命周期 重构用户共创体系 [6][10] - 首创"直营+生态代理"渠道模式 直接触达目标受众 带动用户回购率 [15] - 遵循三条用户导向法则：真诚沟通 近距离倾听用户 持续进化升级 [17] 产品开发与升级 - 岚图FREE+投入5亿升级资金 历时4年开发 实现1366项功能升级 含82项同级领先配置 [10] - 产品开发基于3000余次用户调研 底盘调校和安全配置达到"百万级豪车"水平 [12] - 搭载华为乾崑智驾ADS4和鸿蒙座舱5 将高端智能化下放至25万元价格带 [12] 用户运营成果 - 2025用户之夜吸引5000名用户参与 用户自主创作品牌主题曲《热爱》 [1] - 用户情感从产品功能满意升华为品牌价值认同 实现"满意→热爱"的情感跃迁 [20] - 建立NPS 60+服务体系 高管亲自参与门店销售 落实"听劝文化"细节 [17] 产品矩阵规划 - 当前形成SUV+MPV多元化产品矩阵 2024年销量目标20万辆 [13] - 8月底将推出华为系首款家用纯电SUV岚图知音 搭载最新华为智能系统 [13]

中国汽车产业发展现状 - 中国汽车产业在智能化、新能源及造型设计领域已处于全球前列 [1] - 行业面临技术迭代快、消费需求演变、法规加码及补贴政策波动等多重挑战 [1] - 存在价格战、同质化竞争及流量争夺等负面现象 [1] 汽车营销变革趋势 - 小米等跨界企业通过流量密码和爆品思维对传统汽车营销形成降维打击 [1] - 营销模式从阵地战转向运动战，从单向推送变为双向互动 [3] - 用户角色从被动接收者转变为平等互动主体，降低单位营销成本 [3] - 动态验证能力兴起，快速响应反馈并迭代产品成为新生产力 [4] 产品开发理念创新 - 爆品思维取代传统平台规划，需储备多元配置组合（如15万/30万价格带） [2] - 通过高频测试切换提升产品成功率，类似华为"三代出精品"逻辑 [2] - 汽车商品属性从出行工具向电子消费产品演进 [4] 阿维塔品牌战略 - 以原创设计为核心竞争力，慕尼黑设计中心汇聚25国200名设计师（含多位国际品牌首席设计师） [5] - 超50%用户选择主因是设计、智能、安全 [5] - 智能科技作为长期价值锚点，与华为、宁德时代深度合作开发全栈解决方案 [5] - 自研太行智控底盘、昆仑智慧增程等技术 [5] 用户驱动与人才管理 - 两年半交付15万台，用户反馈驱动音响、座椅、底盘等持续优化 [6] - 构建国际化多元团队，重视员工创新潜能与感性价值认同 [6]