公司股权与重大交易 - Broadwood Partners及其关联方共同持有STAAR Surgical Company 30.2%的流通普通股 [1] - STAAR Surgical Company计划召开的股东特别会议已被第四次推迟 [1] - 该股东特别会议与Alcon Inc提出的收购STAAR公司的交易相关 [1] - 股东特别会议原定于10月23日举行 [1]

合并交易进展 - 爱尔康(Alcon)已根据合并协议行使权利，要求STAAR Surgical推迟其关于该合并协议的特别股东大会[1] - 原定于2025年12月19日太平洋时间上午8:30举行的特别股东大会，已推迟至2026年1月6日东部时间上午8:30[1] - 有权在特别股东大会投票的股东登记日保持不变，仍为2025年10月24日营业结束时[1] 公司业务与产品 - STAAR Surgical是全球有晶体眼人工晶状体(ICL)领域的领导者，提供可减少或消除对眼镜或隐形眼镜依赖的视力矫正方案[2] - 公司自1982年起专注于眼科手术领域，并拥有30年的ICL设计、开发、制造和营销经验[2] - 其产品使用专有的生物相容性Collamer材料，临床证明可提供安全的长期视力矫正，且无需切除角膜组织或眼睛的自然晶状体[2] - EVO ICL™产品线通过快速、微创的手术提供视觉自由[2] - 公司已在超过75个国家售出超过300万片ICL[2] - 总部位于加利福尼亚州森林湖，在加利福尼亚和瑞士设有研发、制造和包装设施[2] 交易相关文件与信息获取 - 与拟议交易相关，STAAR已于2025年9月16日向美国证券交易委员会(SEC)提交了相关材料，包括最终委托投票说明书[3] - 该委托投票说明书已于2025年9月16日首次发送给股东，并随后进行了补充[3] - 投资者和证券持有人可通过SEC网站(www.sec.gov)或访问STAAR投资者关系网站(https://investors.staar.com)免费获取相关文件[3] - 股东投票相关问题可联系STAAR的委托书征集顾问Innisfree M&A Incorporated，并提供了联系电话[2][5] 交易参与方信息 - 根据SEC规则，STAAR的某些董事、高管及其他管理层成员和员工可能被视为本次交易中征集STAAR普通股股东委托书的参与方[5] - 关于STAAR董事和高管的信息及其对STAAR普通股的持有情况，载于2025年4月24日提交给SEC的2025年股东年会最终委托投票说明书等相关文件中[6] - 若上述参与方对STAAR证券的持股情况自委托投票说明书中所述金额后发生变化，相关变动已反映在STAAR董事和高管提交给SEC的表格3或表格4中[6]

As I write this, it is the middle of December, and the Alcon Inc. ( ALC ) acquisition of LENSAR, INC. ( LNSR ) remains unfinished, despite the two firms earlier hoping to complete it by the endRobert F. Abbott has been investing his family’s accounts since 1995, and in 2010 added options, mainly covered calls and collars with long stocks. He is a freelance writer, and his projects include a website that provides information for new and intermediate-level mutual fund investors. A resident of Airdrie, Alberta ...

文章核心观点 - 作为持有STAAR Surgical公司约1.5%股份的长期股东 Defender Capital 坚决反对该公司董事会与管理层将公司出售给Alcon的交易 认为该交易时机不当 价格未能充分体现公司价值 且交易过程存在缺陷 因此计划在投票中投反对票 [1][5] 交易时机与估值 - 公司过去十年在全球市场取得显著进展 屏幕使用增加影响视力及预期寿命延长 使得市场对公司差异化产品的需求增长 前景光明 [2] - 交易宣布时机不当 董事会恰好在第二季度财报显示业务趋于稳定之前签署了与Alcon的协议 而业务稳定本应为股东带来潜在上行空间 [2] - Alcon选择在其中国业务疲软时收购STAAR 此交易对Alcon股东极为有利 但损害了STAAR股东的利益 [2] - 主要股东Broadwood Partners在12月17日发布新闻稿 承诺在投票后与董事会建设性合作 这支持了业务的持续稳定 并坚定了公司作为独立实体的长期价值信念 [2] 交易过程缺陷 - 机构股东服务公司Glass Lewis建议股东投票反对交易 而ISS则认为交易过程存在严重缺陷 [3] - 交易宣布后 事件驱动型对冲基金买入目标公司股票以期获利 但可能未意识到STAAR数十年来的最大股东Broadwood Partners可能不支持交易 [3] - 当第一大和第二大股东均表示反对交易后 股价下跌 引发了多家事件驱动型基金的担忧 [3] - 在公司明显未获得足够投票支持后 董事会没有让股东决定公司未来并接受失败 而是将投票推迟至12月19日并重新启动竞购流程 [4] - 鉴于公司50%的业务在中国 而在中国获取良好的业务运营信息通常过程漫长 董事会重新开放的窗口期不足以让潜在收购方完成尽职调查 最终没有新的报价出现 [4] 股东立场与行动 - Defender Capital作为长期股东 在过去十年持有STAAR Surgical股份 并坚信公司的长期潜力 [1] - 公司认为董事会继续推进这项不明智的出售 不符合STAAR股东的最佳利益 且未能为公司提供足够的价值 [1] - 公司看不到在当前出售STAAR的令人信服的理由 并计划在12月19日的投票中继续反对该交易 [5]

新闻核心观点 - Broadwood Partners L.P. 及其关联方作为持有STAAR Surgical Company 30.2%已发行普通股的大股东，公开致信公司董事会，并继续敦促其他股东投票反对STAAR被Alcon Inc. 收购的提议 [1] 相关方与股权结构 - Broadwood Partners L.P. 及其关联方合计持有STAAR Surgical Company 30.2%的已发行普通股 [1] - 新闻发布方为Broadwood，接收方为STAAR Surgical Company的董事会 [1] 公司行动与股东立场 - Broadwood公开敦促STAAR的其他股东对Alcon Inc. 收购STAAR的提案投反对票 [1] - Broadwood为股东提供了获取更多信息的网站 www.LetSTAARS [1]

公司动态与股东沟通 - 公司向股东发布公开信 内容涉及即将召开的特别股东大会 [1] - 特别股东大会旨在就公司与爱尔康公司修订后的协议进行投票表决 [1] - 股东在特别股东大会上的投票结果将对其持股价值产生重大影响 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球有晶状体眼人工晶状体领域的领导者 [1] - 公司核心产品为用于视力矫正的EVO系列植入式Collamer®透镜 [1]

合并协议条款 - 爱尔康与STAAR Surgical于2025年12月9日修订了合并协议 根据修订后的协议 若交易完成 STAAR股东将获得每股30.75美元的现金对价 [1] - 该收购价格较STAAR截至2025年8月4日的90日成交量加权平均价有74%的溢价 较2025年8月4日STAAR普通股收盘价有66%的溢价 [1] - 交易对STAAR的总估值约为16亿美元 基于2026-2027年预估销售额的混合数据 其企业价值/销售额倍数约为4.5倍 [5] 独立分析师观点 - 独立行业分析师认为修订后的协议为股东提供了价值 并认可交易的优点 [1] - 分析师指出 在第二次“询价期”结束后没有出现竞争性报价 因此新条款很可能令股东满意 [5] - 分析师认为 鉴于交易若未能完成 STAAR股价可能大幅下跌 股东应接受此要约 [5] - 分析师评估 约4.5倍的退出倍数对于收入增长超过10%的中小盘成长型同业而言是公平的 该倍数与近期美国医疗器械领域的交易水平一致 [5] 股东投票与建议 - 独立代理咨询机构机构股东服务公司更新了报告 现建议STAAR股东投票“赞成”与爱尔康的交易 [2] - ISS认为 与爱尔康协议相关的估值不确定性 已被更严峻的下行风险和改善后的条款所抵消 [2] - STAAR董事会建议股东在白色代理卡上投票“赞成”与爱尔康的合并 以保护其投资价值 [3] - 公司将于2025年12月19日太平洋时间上午8:30举行虚拟特别股东大会 记录日期为2025年10月24日 [3] 公司业务背景 - STAAR Surgical是全球有晶状体眼人工晶状体领域的领导者 其产品为EVO系列植入式Collamer镜片 用于视力矫正 [1] - 公司专注于眼科手术 其ICL产品使用专有的生物相容性Collamer材料 无需切除角膜组织或移除自然晶状体即可实现长期视力矫正 [7] - STAAR的EVO ICL产品线已销往全球超过75个国家 累计销售量超过300万片 [7]

公司动态 - 全球领先的有晶状体眼人工晶状体公司STAAR Surgical宣布，领先的独立代理咨询机构机构股东服务公司发布了一份新报告并修订了其关于STAAR与爱尔康合并的建议 [1] - 机构股东服务公司现在建议所有STAAR股东投票“赞成”STAAR经修订的合并协议 [1] 业务与产品 - STAAR Surgical是全球有晶状体眼人工晶状体领域的领导者，其产品为用于视力矫正的EVO系列植入式Collamer®透镜 [1]

代理咨询公司Glass Lewis的建议 - 领先的独立代理咨询公司Glass Lewis & Co LLC重申其建议 即STAAR Surgical Company的股东应对Alcon Inc提出的收购案投反对票 [1] - Glass Lewis在其报告中得出结论 认为不存在有说服力的理由支持该交易 [1] STAAR Surgical公司的收购动态 - STAAR Surgical Company是纳斯达克上市公司 股票代码为STAA 其正面临被Alcon Inc收购的提案 Alcon Inc是纽约证券交易所上市公司 股票代码为ALC [1] - 股东维权投资机构Broadwood Partners L P及其关联方宣布了Glass Lewis的上述建议 [1]

评级与目标价调整 - 美银证券将爱尔康公司评级从“买入”下调至“表现不佳”，并将其目标价从100美元大幅下调至75美元 [1] 下调原因与市场环境 - 下调评级基于对前景的悲观看法，原因包括市场疲软、竞争加剧以及公司多次下调业绩指引打击了市场情绪 [1] - 尽管部分投资者预期信心将在2026年改善，但市场共识预测显得过于乐观，其假设了急剧反弹、市场份额增长以及Unity产品的激进增长，然而这些前景的可预见性有限 [2] 财务预测与估值分析 - 美银证券对该公司2026财年和2027财年的每股收益预测分别比市场共识低4%和7% [2] - 公司警告称其利润率也存在下行风险 [2] - 即使股价已从2024年高点回调20%，爱尔康约25倍的远期市盈率相对于其2025年至2027年预计低于10%的每股收益复合年增长率而言仍然偏高 [3] - 美银证券将2026财年每股收益预测下调了8%，并基于更高的加权平均资本成本假设和市场环境带来的阻力，调低了其估值倍数 [3]