行业背景与政策导向 - 中国公募基金行业正处于从规模扩张向质量提升转型的关键阶段，中国证监会于2025年5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求强化核心投研能力建设，并力争用三年左右时间形成行业高质量发展的“拐点”[1] - 行业管理规模实现跨越式增长，从2015年末的8.4万亿元增长至2025年9月末的36.74万亿元，但在满足居民财富管理需求的同时，也面临投资者获得感不强等挑战[1] - 证监会于10月31日发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，旨在明确产品定位、强化风格稳定性，以提升投资者获得感[2] 行业核心挑战 - 投资者实际收益与基金业绩之间存在显著“剪刀差”，2020年至2024年间，非行业股票基金和行业股票基金的年化回报率分别为6.67%和3.68%，但投资者实际获得的年化回报率仅为4.03%和-1.38%[2] - A股市场高波动特性是原因之一，例如中证800全收益指数过去15年累计收益率为53%，但若剔除涨幅最大的5个月，累计收益率骤降至-28%，易引发投资者非理性交易行为[2] - 基金公司面临两大挑战：全市场上市公司超8000家，单个基金经理研究覆盖广度深度有限；行业规模超36万亿元，大规模资金需要更多元化的收益来源，投研能力亟需团队化升级[3] 中欧基金投研体系升级实践 - 公司构建“专业化、工业化、数智化”的投研体系，推动业务模式从依赖超级个体向体系化转型，通过工业化标准流程实现可持续收益[1] - 凭借投研体系工业化升级的先发优势，公司权益和固收业绩短期、长期均领跑，在13家权益类大型基金公司中，近十年绝对收益业绩排名第3；在14家固收类中型公司中，近三年和近七年绝对收益业绩均排名第1[1] 专业化：深度研究的基石 - 专业化致力于解决研究深度问题，是工业化的前提，旨在通过长期、聚焦的深度研究产生超越市场一致预期的“洞见”[4][5] - 公司将投研领域分为超80个细分领域，全面覆盖权益、固收、量化等业务板块，鼓励研究人员在特定领域长期深耕，例如科技研究团队拥有13名研究员和11名基金经理，每人都有精专的细分方向[5] - 公司打造“10+10”人才培养计划，一名成熟的股票基金经理需要十年研究积累加上十年投资实践，研究一个行业需3-5年，贯通多个行业需十年，投资生涯需经历至少两个完整牛熊周期（约十年）[5] 工业化：协同作战的流水线 - 工业化是专业化的延伸，致力于解决协作效率与品质可控问题，核心目标是将个体专家的“洞见”高效转化为组织的集体投资成果[6] - 公司工业化的核心是推动“投资理念和投资流程的一致性”，推行如“五要素选股模型”等标准化工具，提升沟通效率[6] - 多资产团队打造的“MARS工厂”模式是典型案例，将传统“固收+”产品管理升级为可复制的工业化流程，分解为“设计、生产、组装和检测”四个环节，并建立严格品控[6] 数智化：数据资产与模型沉淀 - 数智化致力于解决效率与规模问题，包括“数字化”和“智能化”两个层面，数字化是将海量信息转化为结构化数据形成“数据资产”，智能化是将人的选股逻辑转化为系统模型[7] - AI的融入正深刻改变投研工作，通用大模型负责基础信息处理，自有训练模型则专业知识性更强，可精准输出特定预测目标并生成策略信号[7] 转型成效与客户服务 - 投研体系升级推动行业从依赖超级个体到依托体系化的根本性转变，实现超额收益的规模化和可持续化，力争提供长期超额更稳定的高质量产品，以更好的持有体验减少非理性投资行为[8] - 公司在服务端践行“长期主义”理念，今年9月发布服务公约，提出“常走动、常分享、常沟通、常创新”四大服务准则[9] - 具体服务举措包括：累计举办超3000场线下交流活动；服务IP牛欧欧线上陪伴超250万用户；播客平台用户近一年收听时长超4000万分钟；已为超46万客户提供专属一对一服务，并引入AI智能客服[9] - 公司从投资者角度出发进行产品创新，例如2013年推出行业首只支点式对称浮动管理费基金，并参与浮动费率产品创新试点和首批养老目标基金发行[10]

行业政策与转型方向 - 中国证监会于2025年5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出强化核心投研能力建设，加快构建“平台式、一体化、多策略”投研体系，并鼓励应用人工智能、大数据等技术，力争用三年左右时间形成行业高质量发展的“拐点” [1] - 公募基金行业管理规模从2015年末的8.4万亿元增长至2025年9月末的36.74万亿元，但在规模扩张后面临经营理念偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡及投资者获得感不强等挑战 [1] - 2025年10月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，旨在明确产品定位、强化风格稳定性管理，以提升投资者获得感 [3] 行业挑战与投资者回报 - 2020年至2024年期间，非行业股票基金和行业股票基金的年化回报率分别为6.67%和3.68%，但投资者实际获得的年化回报率仅为4.03%和-1.38%，存在显著的“剪刀差” [2] - A股市场高波动性是原因之一，例如中证800全收益指数过去15年累计收益率为53%，但若剔除涨幅最大的5个月，累计收益率骤降至-28% [2] - 基金产品定位模糊及投资者教育不足也是导致投资者实际收益与基金业绩差异的重要原因 [2] - 全市场上市公司数量超8000家，单个基金经理研究覆盖广度深度有限，同时行业管理规模超36万亿元，需要更多元化的收益来源，投研能力亟需团队化升级 [3] 公司投研体系构建：专业化 - 公司将投研领域分为超80个细分领域，全面覆盖权益、固收、量化等业务板块，鼓励研究人员在特定领域长期深耕 [5] - 公司科技研究团队拥有13名研究员和11名基金经理，每人都有精专的细分方向，通过“做窄、做深、做久”的模式为组织提供持续、多元的“阿尔法”来源 [5] - 公司推行“10+10”人才培养计划，即一名成熟的股票基金经理需要十年研究积累加上十年投资实践，研究一个行业需3-5年，贯通多个行业需十年，投资生涯需经历至少两个完整牛熊周期（约十年） [5][6] 公司投研体系构建：工业化 - 工业化的核心是推动“投资理念和投资流程的一致性”，公司推行如“五要素选股模型”等标准化工具，提升沟通效率 [6] - 多资产团队打造的“MARS工厂”模式将传统“固收+”产品管理升级为可复制的工业化流程，其核心是多元配置解决方案，流程分解为“设计、生产、组装和检测”四个环节 [6] - 该模式以可预期的风险回报为导向，以可复制的资产配置流程为支撑，系统性地解决收益波动过大、业绩不可预期等问题 [6] 公司投研体系构建：数智化 - 数智化包括“数字化”和“智能化”两个层面，数字化是将海量信息转化为结构化数据形成“数据资产”，智能化是将选股逻辑、投资方法论转化为系统模型 [7] - AI的融入深刻改变投研工作，通用大模型负责基础信息处理，自有训练模型专业知识性更强，可精准输出预测目标并生成策略信号 [7] - 数智化旨在保质保量满足大规模社会资金管理需求，实现经验的固化与复制 [7] 公司实践成效与服务 - 凭借投研体系工业化升级的先发优势，公司在13家权益类大型基金公司中近十年绝对收益业绩排名第3；在14家固收类中型公司中近三年和近七年绝对收益业绩均排名第1 [1] - 公司发布服务公约，提出“常走动、常分享、常沟通、常创新”四大服务准则，自2006年成立以来累计举办超3000场线下交流活动 [8] - 公司服务IP牛欧欧在线上平台陪伴超250万用户，播客平台用户近一年收听时长超4000万分钟，已为超46万客户提供专属一对一服务，并于2021年引入AI智能客服 [8] - 公司在产品端创新，如2013年推出行业首只支点式对称浮动管理费基金，并参与浮动费率产品创新试点和首批养老目标基金发行 [9]

文章核心观点 - 行业在监管引导下正从“重规模、轻服务”向“以客户为中心、提升投资者长期回报”转型 [2] - 公司发布《服务公约》，提出四大服务准则，旨在通过长期专业的服务提升投资者获得感，推动行业高质量发展 [1] - 公司将“客户为先”作为核心价值观，致力于为客户创造理性价值（长期绩优产品）和感性价值（良好持有体验） [5][7] 客户为先的服务理念 - 金融机构应践行“客户利益至上”，通过优化产品设计和完善费率结构让利于投资者 [5] - 公司自成立以来累计服务投资者近9000万人，坚持“客户为先”的企业价值观 [5] - 为客户创造价值包含两层内涵：提供长期绩优产品的基础功能价值，以及通过服务带来良好持有体验的感性价值 [7] 四大服务准则的具体举措 - 常走动：公司累计举办超过3000场线下交流活动，并打造服务IP牛欧欧，在线下活动与客户互动，线上平台陪伴超250万用户 [9] - 常分享：公司通过多种形式提供市场陪伴，累计撰写450万字市场观点，视频栏目总播放量达26亿次，播客平台近一年用户收听时长超4000万分钟 [9] - 常沟通：公司已为超46万客户提供专属一对一服务，并引入AI智能客服提升响应及时性 [9] - 常创新：公司从投资者角度进行产品创新，例如推出行业首只支点式对称浮动管理费基金，并参与浮动费率产品创新试点和首批养老目标基金发行 [10] 专业产品与服务的结合 - 公司以工业化、透明化方式打造Smart beta多策略产品，将不同投资风格标准化，旨在提供定位清晰、风格稳定、收益来源可复制的工具化产品 [12] - 多资产团队通过周报、月报、专栏等方式持续与客户沟通，传递信息分享洞察，实现产品创新与市场陪伴的结合 [12] - 提升投资者获得感的关键在于公募基金与投资者在产品售前、售中、售后的持续沟通和长期陪伴 [15]