报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青价格高位震荡，需警惕原油再度上扬 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：BU2508 昨日收盘价 3683 元/吨，日涨 0.30%，夜盘收 3669 元/吨，夜跌 0.38%；BU2509 昨日收盘价 3659 元/吨，日涨 0.25%，夜盘收 3654 元/吨，夜跌 0.14%。BU2508 昨日成交 1025 手，变动 -546 手，持仓 1533 手，变动 -362 手；BU2509 昨日成交 145613 手，变动 -45926 手，持仓 125992 手，变动 -5504 手。沥青全市场昨日仓单 81140 手，无变化 [1] - 价差方面：基差（山东 - 08）昨日 102 元/吨，较前日降 11 元/吨；08 - 09 跨期昨日 24 元/吨，较前日升 2 元/吨；山东 - 华南价差昨日 185，较前日降 20；华东 - 华南价差昨日 180 元/吨，较前日降 20 元/吨 [1] - 现货市场方面：山东批发价昨日 3785 元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价 3915 元/吨，仓库现货折合盘面价 4058 元/吨；长三角批发价昨日 3780 元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价 3841 元/吨，仓库现货折合盘面价 3905 元/吨。炼厂开工率最新 34.91%，较前次降 1.00%；炼厂库存率最新 25.87%，较前次降 0.35% [1] 趋势强度 沥青趋势强度为 0，处于中性状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 最看空，2 最看多 [8] 市场资讯 - 本周（20250724 - 0730），国内重交沥青 77 家企业产能利用率为 33.1%，环比增 4.3%，因山东个别主力炼厂及金陵石化稳定生产，虽克石化和盘锦北沥降产但产能利用率仍增加 [13] - 本周（20250724 - 0730），国内沥青装置检修量为 60.4 万吨，较上周降 3.8 万吨，降幅 5.9%，因新疆美汇特及山东个别炼厂复产沥青致损失量下降 [13] - 本周(20250723 - 0729)，国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 41.9 万吨，环比增 1.0%，东北炼厂减产且下游接货谨慎致出货弱，华东供应恢复船发带动出货量增加 [13]

报告行业投资评级 - 豆一投资评级为偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 7月30日CBOT大豆11月合约跌破10美元大关，31日CBOT大豆期货收盘连续第四个交易日下跌，受美国中西部地区天气利好和出口需求疲软拖累，气象预报显示中西部气温下降且有周期性降雨，增强大豆和玉米丰收预期，因贸易争端美国出口需求面临压力，不过中美官员同意延长90天关税休战期 [1][3] - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：DCE豆一2509日盘收盘价4153元/吨，涨17元（-0.41%），夜盘收盘价4126元/吨，跌26元（-0.63%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3010元/吨，涨36元（+1.21%），夜盘收盘价3001元/吨，涨0元（+0.00%）；CBOT大豆11收盘价996美分/蒲，跌12.25美分（-1.21%）；CBOT豆粕12收盘价274.3美元/短吨，跌2.0美元（-0.72%） [1] - 现货价格：山东豆粕价格2900 - 2940元/吨，较昨持平；华东泰州汇福豆粕价格2875元/吨，较昨+40；华南豆粕价格2900 - 2910元/吨，较昨+40 [1] - 主要产业数据：豆粕前一交易日成交量无数据，前两交易日成交量43.7万吨/日；前一交易日库存96.1万吨/周，前两交易日库存90.83万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 7月30日CBOT大豆因中西部天气良好、需求疲软，11月合约跌破10美元大关 [1] - 7月31日消息，CBOT大豆期货收盘连续第四日下跌，因中西部天气利好和出口需求疲软，气象预报预计中西部气温下降且有降雨，增强丰收预期，贸易争端使美国出口需求承压，中美官员同意延长90天关税休战期 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅受宏观情绪扰动，呈偏弱震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2509收盘价6008元，较前一交易日跌102元，成交量743,432，持仓量196,907；硅铁2510收盘价5990元，较前一交易日跌102元，成交量63,281，持仓量41,950；锰硅2509收盘价6116元，较前一交易日跌96元，成交量728,699，持仓量334,179；锰硅2510收盘价6122元，较前一交易日跌96元，成交量38,867，持仓量24,737 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5650元/吨，较前一交易日涨100元；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5800元/吨；锰矿Mn44块价格40.5元/吨度，较前一交易日涨0.5元；兰炭小料神木价格550元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 09期货）为 - 358元/吨，较前一交易日涨202元；锰硅（现货 - 09期货）为 - 316元/吨，较前一交易日涨96元；硅铁2509 - 2601近远月价差 - 132元/吨，较前一交易日跌26元；锰硅2509 - 2601近远月价差 - 92元/吨，较前一交易日跌18元；锰硅2509 - 硅铁2509跨品种价差108元/吨，较前一交易日涨6元 [1] 宏观及行业新闻 - 7月30日硅铁72陕西5500 - 5700元/吨（+100），宁夏5650 - 5750元/吨（+50）等；75硅铁陕西5900 - 5950元/吨等；硅铁FOB 721030 - 1050美元/吨（+10），751100 - 1120美元/吨（+10）；硅锰6517北方报价6000 - 6050元/吨（+100），南方报价6050 - 6100元/吨（+100） [1] - 7月内蒙在产硅铁企业11家，在产矿热炉75台，开工率61.48%，较6月上升1.64%，产量预计14.64万吨，较6月增加0.37万吨，产能释放60.2%；青海在产硅铁企业17家，在产矿热炉58台，开工率54.72%，较6月上升2.83%，产量预计6.07万吨，较6月减少0.09万吨，产能释放39.8%；陕西在产硅铁企业16家，在产矿热炉30台，开工率47.62%，较6月下降3.17%，产量预计6.99万吨，较6月减少0.21万吨，产能释放44.87% [1][3] - 山东某钢厂日照公司敲定硅铁采购价5960元/吨现金，较上周涨120元/吨，量280吨；云南曲靖呈钢敲定硅铁采购价5970元/吨现金，较上一轮涨400元/吨，量400吨；山东某钢厂硅锰定标5990元/吨承兑含税到厂，暂采购1500吨；云南曲靖呈钢硅锰定标5880元/吨现金含税到厂，涨140元/吨，采购量1500吨；福建某集团硅锰定标湖北6150元/吨（涨100），采购量3000吨，江苏6150元/吨（涨100），采购1000吨 [5] - 康密劳公布2025年9月对华加蓬块报价4.27美元/吨度，环比上涨0.07美元/吨度；联合矿业（CML）公布2025年9月对华报价，Mn＞46% Fe＜6% SiO2<18%澳块报4.57美元/吨度，环比上月上涨0.07美元/吨度 [5] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油上涨延续，短期仍然强势；低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差继续上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，FU2509收盘价2956元/吨，日涨1.34%，结算价2944元/吨，结算价涨1.06%；FU2510收盘价2967元/吨，日涨1.06%，结算价2950元/吨，结算价涨1.13%；LU2509收盘价3692元/吨，日涨1.68%，结算价3675元/吨，结算价涨1.66%；LU2510收盘价3710元/吨，日涨1.66%，结算价3690元/吨，结算价涨1.93%。成交和持仓方面，各合约有不同程度变动 [1] - 仓单方面，燃料油全市场FU仓单110980，无变化；LU仓单40050，增加39960 [1] - 现货价格方面，不同地区高低硫燃料油价格均有上涨，如新加坡MOPS高硫（3.5%S）从404.2美元/吨涨至412.5美元/吨，涨幅2.04%；低硫（0.5%S）从505.2美元/吨涨至514.5美元/吨，涨幅1.84% [1] - 价差方面，FU09 - 10昨日价差 - 11元/吨，结算价差 - 6元/吨，差值5元/吨；LU09 - 10昨日价差 - 18元/吨，结算价差 - 15元/吨，差值3元/吨；LU09 - FU09昨日价差736元/吨，结算价差731元/吨，差值 - 5元/吨。部分价差较前日有变动，如FU2509 - 新加坡MOPS（3.5%S）价差从前日13.7元/吨降至 - 6.5元/吨，变动 - 20.2元/吨 [1] 趋势强度 - 燃料油趋势强度为0，低硫燃料油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对工业硅和多晶硅市场进行基本面跟踪，指出工业硅情绪转弱，多晶硅需关注市场情绪变化；还提及美国商务部部分取消对从中国进口的某些小型太阳能设备征收的贸易关税；给出工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场：Si2509 收盘价 9285 元/吨，较 T - 1 降 65 元/吨，较 T - 5 降 240 元/吨，较 T - 22 降 1225 元/吨；PS2509 收盘价 54705 元/吨，较 T - 1 涨 3900 元/吨，较 T - 5 涨 4625 元/吨 [1] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有不同变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）较 T - 1 降 3900 元/吨，较 T - 5 降 4125 元/吨，较 T - 22 降 8655 元/吨 [1] - 价格：华东地区通氧 Si5530 为 10000 元/吨，较 T - 1 涨 200 元/吨；云南地区 Si4210 为 10300 元/吨，较 T - 1 涨 100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料为 46500 元/吨，较 T - 5 涨 500 元/吨，较 T - 22 涨 12000 元/吨 [1] - 利润：硅厂利润（新疆新标 553）为 - 2011 元/吨，较 T - 1 降 160 元/吨，较 T - 5 降 440 元/吨；多晶硅企业利润为 - 17.8 元/千克，较 T - 1 涨 0.2 元/千克，较 T - 5 涨 0.8 元/千克 [1] - 库存：工业硅社会库存（含仓单库存）为 53.5 万吨，较 T - 5 降 1.2 万吨，较 T - 22 降 0.7 万吨；多晶硅厂家库存为 24.3 万吨，较 T - 5 降 0.6 万吨，较 T - 22 降 2.7 万吨 [1] - 原料成本：硅矿石新疆价格为 340 元/吨，较 T - 22 降 10 元/吨；云南价格为 320 元/吨，较 T - 22 降 20 元/吨 [1] - 有机硅：DMC 价格为 12400 元/吨，较 T - 1 降 50 元/吨，较 T - 5 涨 350 元/吨，较 T - 22 涨 1950 元/吨；DMC 企业利润为 - 60 元/吨，较 T - 1 降 140 元/吨，较 T - 5 涨 59 元/吨，较 T - 22 涨 1755 元/吨 [1] - 铝合金：ADC12 价格为 20100 元/吨，较 T - 5 降 150 元/吨；再生铝企业利润为 - 570 元/吨，较 T - 1 降 50 元/吨，较 T - 5 涨 30 元/吨，较 T - 22 涨 110 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 美国商务部部分取消对从中国进口的某些小型太阳能设备征收的贸易关税，因其发现美国国内市场对继续征收关税兴趣不大；2011 年首次征收受影响关税，2024 年路创电子公司请求取消小型、低功率、离网太阳能电池的关税 [2] 趋势强度 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，取值范围在【 - 2,2】区间整数， - 2 表示最看空，2 表示最看多 [3]

恒生股指期货的市场角色 - 恒生股指期货被比喻为资深咖啡师，通过精准操作将复杂市场波动转化为可理解的交易策略，轻仓如美式淡雅，重仓如拿铁浓郁，止盈止损则像咖啡拉花般兼具美观与功能性 [1] - 恒生股指期货在交易时段扮演装修工角色，为投资者构建收益框架，看多时提供"红砖"推动上涨行情，看空时用"灰浆"加固防御下跌风险，最终将分散的K线整合为有序收益结构 [1] 交易时段的动态特征 - 午间交易时段恒生股指期货呈现高频波动特性，类似厨师快速翻炒趋势，国际新闻作为调味料（葱花），技术图形作为基础调料（生抽），情绪指标则增添波动烈度（辣椒），形成短期交易机会 [1] - 傍晚时段恒生股指期货转化为复盘工具，投资者通过修剪盈亏枝条（当日损益分析）和浇灌经验土壤（策略优化），为次日交易培育新的机会花蕾 [3] 投资者参与价值 - 恒生股指期货为普通工作者提供多层次参与方式，既能通过日内交易（炒饭比喻）捕捉短期波动收益，也能通过持仓管理（书架比喻）实现中长期资产增值 [1][3] - 该产品通过咖啡、墙面、炒饭、花卉等生活化比喻，降低投资者认知门槛，帮助其将抽象金融工具融入日常决策节奏 [1][3]

报告行业投资评级 - 丙烯、纯苯、PTA、短纤、瓶片、甲醇、PVC、玻璃：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主[1] - 乙二醇、烧碱：一颗星，代表偏多/空，有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 纯碱：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，当前具备相对恰当投资机会[1] 报告的核心观点 - 各化工品期货价格走势受供需、成本、政策等多因素影响，多数品种短期以区间震荡为主，部分品种有特定趋势和投资建议[2][3][5] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货日内窄幅波动，装置重启使供应增加，下游刚需买盘，供需支撑有限，企业稳盘促销[2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯需求缓慢改善但支撑不足，聚丙烯供应增加、下游采购积极性低[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价小幅震荡回升，周度供需双减、港口累库，三季度中后期有好转预期，四季度承压，建议月差波段操作[3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，油价无指引，供应压力大，下游需求平稳、成交欠佳[3] 聚酯 - PX和PTA价格震荡，PTA累库、加工差和基差走弱，行业开工下降，中期加工差有修复驱动需等需求恢复[5] - 乙二醇日内震荡回升，基本面供应转向，下游需求平稳，关注外围情绪及政策导向[5] - 短纤和瓶片价格随原料企稳，短纤中期可偏多配，瓶片产能过剩限制加工差修复空间[5] 煤化工 - 甲醇期货盘面震荡坚挺，港口预期外去库，国内供应充足，下游需求变动不大，行情大概率区间震荡[6] - 尿素期货主力合约低位运行，国内下游需求疲弱，出口推进，短期行情大概率区间运行[6] 氯碱 - PVC日内震荡偏弱，电石价格下调，供应下降，国内需求疲软，外需预期向好，短期随成本波动，长期涨幅难高[7] - 烧碱日内偏强，部分企业上调报价，装置提负，长期供给压力大，期价高位承压[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱价格窄幅震荡，库存下降，产量上行，光伏行业减产，长期逢高做空[8] - 玻璃继续下跌，行业利润回升，产能波动小，加工订单弱势，长期需求不佳，关注政策[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR走低，周一焦煤跌停，多头情绪或调整，尿素补跌；尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存小幅去库主要因集港增加，上游企业库存约75万吨；国内农需或走向淡季，若出口需求未补充，尿素价格面临下行压力；短期内政策预期调整反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约7月28日价格1758元/吨，较7月25日降49元/吨，降幅2.71% [1] - UR05合约7月28日价格1782元/吨，较7月25日降40元/吨，降幅2.20% [1] - UR09合约7月28日价格1738元/吨，较7月25日降65元/吨，降幅3.61% [1] 期现价格（国内现货价格小颗粒） - 山东7月28日价格1780元/吨，较7月25日降10元/吨，降幅0.56% [1] - 山西7月28日价格1660元/吨，较7月25日降30元/吨，降幅1.78% [1] - 河南7月28日价格1790元/吨，较7月25日降20元/吨，降幅1.10% [1] - 河北7月28日价格1760元/吨，较7月25日降20元/吨，降幅1.12% [1] - 东北7月28日价格1760元/吨，与7月25日持平 [1] - 江苏7月28日价格1800元/吨，较7月25日降10元/吨，降幅0.55% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差7月28日为 - 2元/吨，较7月25日增30元/吨 [1] - 01 - 05价差7月28日为 - 24元/吨，较7月25日降9元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤7月28日价格1000元/吨，与7月25日持平 [1] - 山西无烟煤7月28日价格900元/吨，较7月25日涨80元/吨，涨幅9.76% [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）7月28日价格2950元/吨，与7月25日持平 [1] - 河南复合肥（45%S）7月28日价格2550元/吨，与7月25日持平 [1] - 山东三聚氰胺7月28日价格5007元/吨，与7月25日持平 [1] - 江苏三聚氰胺7月28日价格5100元/吨，与7月25日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1750元/吨，最高价1764元/吨，最低价1728元/吨，收盘价1738元/吨，结算价1745元/吨，持仓量153124手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断为偏弱预期，从估值上甲醇估值相对较贵，从驱动上甲醇供给难大幅减少且下游需求难提升、港口累库或压制价格，短期内政策预期调整反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2492元/吨，较25日跌3.67%；MA05收盘价2429元/吨，较25日跌3.00%；MA09收盘价2404元/吨，较25日跌4.57% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2400元/吨，较25日跌3.52%；山东日度均价2325元/吨，较25日跌0.64%；厂东日度均价2392.5元/吨，较25日跌2.74%；陕西日度均价2100元/吨，较25日跌0.47%；川渝和湖北日度均价与25日持平；内蒙古日度均价2040元/吨，较25日跌0.49% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 92元/吨，较25日升7.5元/吨；部水客期Q5200为455元/吨，较25日升2.5元/吨 [1] 成本价格 - 煤炭现货价格方面，大同Q5500为530元/吨，较25日升7.5元/吨；榆林Q6000为537.5元/吨，较25日升12.5元/吨 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均与25日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇和天然气制甲醇均与25日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO为279.8元/吨，较25日升24.58%；华东MTO为 - 621.57元/吨，较25日升25.88%；醋酸为305.69元/吨，较25日升23.16%；MTBE为94元/吨，较25日降51.09%；甲醛与25日持平；一曲影为360元/吨，较25日降12.20% [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509弱势下挫，开2521元/吨，收2404元/吨，跌96元/吨，成交1172331手，持仓616715，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家一套100万吨甲醇装置停车，多套装置按固有负荷运行，7月中下旬装港速度或提升 [1]

| | | 尿素早评20250729: 焦煤回落，尿素补跌 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 变化值 单位 7月28日 7月25日 | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | UR01 | 元/吨 | 1758.00 | 1807.00 | -49.00 | -2.71% | | 房素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1782.00 | 1822.00 | -40.00 | -2.20% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1738.00 | 1803.00 | -65.00 | -3.61% | | 期现价格 | | 山东 山西 | 元/吨 元/吨 | 1780.00 1660.00 | 1790.00 1690.00 | -10.00 -30.00 | -0.56% -1.78% | | | | 河南 | 元/吨 | 1790.00 | 1810.00 | -20.00 | -1.10% | | 国内现货价格 | | | | | | | | | | ...