2025.06. 13 本文字数：772，阅读时长大约1分钟 作者 | 一财资讯 6月13日，三大股指集体收跌，沪指跌0.75%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.13%。市场逾4400股 下跌。 创新药概念冲高回落，荣昌生物跌超8%，星昊医药、海创药业、三元基因、皓元医药等多股跌超 7%。 【资金流向】 主力资金全天净流入石油石化、国防军工、公用事业、交通运输、基础化工、社会服务等板块，净流 出汽车、传媒、食品饮料、计算机、医药生物、银行等板块。 具体到个股来看，海能达、恒玄科技、沪农商行获净流入8.44亿元、7.15亿元、6.93亿元。 净流出方面，比亚迪、贵州茅台、五粮液遭抛售13.92亿元、13.5亿元、7.5亿元。 【机构观点】 国金证券： 油气板块炒作升温较快，贵金属板块持续性更好。 盘面上，IP经济、创新药、AI应用、新消费、算力、智能驾驶、机器人、光伏、新能源车概念股纷 纷回调；石油、军工、黄金、海运板块逆势走强。 江海证券： 高股息石油石化板块将迎来轮动机会。深圳德讯证券顾问有限公司投资顾问刘奎军认 为，不确定性增大会降低市场风险偏好，低估值板块优势显现。华福证券许鸣鸣则认为，地缘风险不 会改 ...

顶立科技业务情况 - 热工装备业务依托深厚经验研制出超大型化学气相沉积装备等成套设备，实现关键装备自主可控 [1][2] - 材料业务推动高性能关键材料国产化，产品涵盖第三代半导体专用高纯碳粉等，技术突破成果在国内头部半导体企业规模化应用 [2] - 为可控核聚变第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备、钎焊焊料非晶合金产品及工艺技术支持 [3] 天鸟高新业务情况 - 专业生产高性能碳纤维织物等，核心产品为特种纤维预制体和特种纤维织物，应用于多领域 [4] - 掌握核心技术拥有国防专利，飞机碳刹车预制体等是核心产品，承担国内飞机碳刹车盘单位碳纤维预制件供应，特种纤维仿形预制体面向航天装备需求 [4] 公司其他业务情况 - 铜基材料应用于 5G 通讯和智能互联等多个领域，不同产品有不同应用场景 [5][6]

光伏行业 - 公司重视光伏货款回收与销售收入确认，行业面临项目延缓挑战，呆坏账或有影响，但行业有周期性，后续仍有货款回收可能 [1][2] - 公司电源属专用设备，后续调试服务保障延缓项目货款回收和收入确认 [2] - 光伏未确认销售的发出商品大部分货款已预收，2024 年已针对发出商品计提存货减值，财务风险可控 [2] 可控核聚变业务 - 可控核聚变业务属科研院所业务板块，公司与多家科研院所合作多年，参与多数核聚变项目并提供电源支持 [3] - 公司可提供磁场、加热、控制系统、辅助系统等电源，历史订单电源业务收入累计达数千万元 [4] - 核聚变行业电源技术壁垒高，国内有研发生产能力企业少，公司主要竞争对手来自天津、武汉、成都、鞍山等地 [5] 半导体行业 - 2024 年公司半导体业务营收 3.5 亿元，2025 年一季度业务规模超去年全年，二季度预计新增订单转化为收入，全年有望同比增长 [7] 充电桩业务 - 公司与国内头部企业合作研发充电桩新产品，产品进入验证阶段，验证顺利将带来高价值订单 [7] - 公司拓展海外市场取得进展，2025 年充电桩业务有望增长，对冲光伏订单下滑影响 [7]

报告行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 本周电气设备表现强于大盘，各细分板块有不同表现，行业和公司层面有诸多动态 [5] - 投资策略上，看好机器人、电动车、储能、工控、风电、光伏、电网等板块，推荐多只相关龙头公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（6 月 2 日 - 6 月 6 日）锂电池涨 3.52%，电气设备涨 1.38%，风电涨 1.16%，新能源汽车涨 0.91%，光伏涨 0.87%，发电设备涨 0.85%，核电跌 0.43% [5] - 涨幅前五为中电鑫龙、星云股份、新联电子、科华恒盛、旭升集团；跌幅前五为长城电工、东风股份、金龙汽车、江淮汽车、台海核电 [5] 分行业跟踪 国内电池市场需求和价格观察 - 市场价格及周环比：钴、镍、碳酸锂、前驱体、正极、负极、DMC 碳酸二甲酯、六氟磷酸锂等价格有不同变化 [5] 新能源行业跟踪 国内需求跟踪 - 5 月电动乘用车预估批发 124 万辆，同环比 +38%/+9%，1 - 5 月累计批发 522 万辆，同比 +41% [5] - 欧洲 9 国 5 月合计销量 22.9 万辆，同环比 36%/7%，电动车渗透率 26.8% [33] - 美国 25 年 4 月电动车注册 13 万辆，同比 1%，环比 -17% [34] - 德国 5 月储能装机 0.16GW，同环比 -47%/-15%，对应 0.26GWh [5] - 国家电投、华能、华电、大唐等超 22GW 风光储项目投产，下半年装机承压 [5] 国内价格跟踪 - 本周硅料 37.00 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.30 元/片，环比持平；N 型 210R 硅片 1.10 元/片，环比持平；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比 -1.96%；双面 Topcon182 组件 0.68 元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 21.50/13.10 元/平，环比持平 [5] 工控和电力设备行业跟踪 电力设备价格跟踪 - 未提及相关价格跟踪具体内容 动态跟踪 本周行业动态 储能 - 美国大储 3 月新增装机 984MW，同环比 -6%/+84%，对应容量 3327MWh，同环比 +85%/+83%，EIA 预计年内新增装机 19 - 20GW，同比翻倍增长 [11] - 3 月德国大储装机 274MWh，同比 +2391%，环比 +64%；户储装机 233MWh，同环比 -42%/+37%；工商储 3 月装机 5.1MW，对应 11.1MWh，同环比 -34%/+32% [16] - 24Q4 澳大利亚大储新增并网 2 个储能项目，合计 419MW/1277MWh，24 全年新增大储并网 619MW，同比 -15%，对应容量 1677MWh，同比 +77% [21] - 本周（2025 年 5 月 31 日至 2025 年 6 月 6 日）共有 6 个储能项目招标，EPC 项目 6 个 [25] 新能源汽车及锂电池 - 5 月国内电动乘用车预估批发 124 万辆，同环比 +38%/+9%，车企价格战持续，全年销量预计 30%增长 [5] - 欧洲 7 国合计销量 11 万辆，同环比 26%/4%，增速超预期，全年销量预期上修至 20% - 25% [5] 光伏 - 端午节过后硅料厂家仍处博弈阶段，成交量少，采购方压价，卖方成本难负荷，大宗成交需看大型厂家博弈 [37] - 本周硅片价格整体维持横盘态势，月初硅片端排产环比小幅下调，210N 电池价格持续松动 [38] - 电池片价格走势因各尺寸供需关系不同而有差异，210R 价格持稳，183N、210N 电池片需求受挤压 [39] - 组件价格与上周相同，部分热门型号供应不及，需注意海外退货和库存影响 [40] 风电 - 本周招标 0.31GW：陆上 0.31GW/海上暂无；本周开/中标暂无 [44] - 本月招标 0.31GW，同比 -28.02%：陆上 0.31GW/海上暂无，同比 -28.02% [44] - 25 年招标 46.3GW，同比 +12.43%：陆上 40.65GW/海上 5.65GW，同比 +9%/同比 +45.62% [44] 氢能 - 本周新增 1 个新项目，国富氢能液氢项目 [46] 电网 - 25 年计划开工“6 直 5 交”特高压工程，开工规模超预期，电网建设持续高景气 [49] - 特高压直流预计蒙西京津冀等工程有望核准开工，特高压交流预计烟威等工程推进 [49] - 年初电网建设加速推进，全年电网扩容 + 老旧设备更新需求有望拉动主设备稳健增长 [53] 人形机器人 - 特斯拉人形机器人负责人将离职，由自动驾驶团队负责人接任；亚马逊将测试用人形机器人送快递等 [5] 公司动态 - 隆基绿能股东 HHLR 拟减持不超过 0.38 亿股（占公司总股本的 0.50%） [5] - 林洋能源本次中标总金额约 1.6 亿元，占公司 2024 年度营业总收入 2.45% [5] - 正泰电器每股派发红利 0.60 元，合计派发 现金红利金额为 12.86 亿元 [5] - 震裕科技终止江西宜春新能源电池壳体生产项目，已投资 4964 万元 [5] - 天能重工回购股份方案实施完毕，回购 1989.49 万股，占公司总股本 1.95% [5] - 广大特材已累计回购股份 1516.38 万股，占公司总股本 7.05% [5] - 德业股份每股派发现金红利 2.6 元，以资本公积金向全体股东每股转增 0.4 股，共计派发现金红利 16.8 亿元，转增 2.6 亿股 [5] - 中科电气拟投资建设阿曼锂离子电池负极材料一体化基地，总投资不超过 80 亿元人民币 [5] - 富临精工子公司与宁德时代签订《业务合作协议》的补充协议 [5] - 天能股份拟每股派发现金红利 0.41 元，共计派发现金红利 4 亿元 [5] - 阿特斯股东无锡元禾重元拟减持不超过（含）1.1 亿股（占公司总股本 3%） [5] - 三花智控已通过港交所聆讯，拟在香港主板上市 [5]

公司基本情况 - 江苏广信感光新材料股份有限公司（股票代码：300537）成立于2006年5月12日，2016年8月30日在深圳证券交易所上市 [10] - 公司注册地址为江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路18号，主营业务为感光新材料研发、生产及销售，包括PCB专用油墨、感光阻焊油墨、光固化涂料等 [10] - 截至报告期末，公司总股本为200,395,122股，控股股东及实际控制人为李有明，持股比例为42.41% [10] 行业概况 - 公司所属行业为电子化学品制造（C3985），细分领域包括光刻胶和涂料，上游为基础化工材料，下游为PCB、显示面板、半导体、光伏等行业 [11] - 全球光刻胶市场呈现快速增长趋势，2021年市场规模达91.8亿美元，预计2027年将达122.5亿美元，中国光刻胶市场增速高于全球水平 [15] - PCB光刻胶占中国光刻胶市场94%的份额，2023年市场规模达97.3亿元，预计2025年将达106.4亿元 [17] 募投项目 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金不超过3亿元，用于年产5万吨电子感光材料及配套材料项目 [1] - 发行价格为18.13元/股，发行对象包括财通基金、中金公司等14家机构及个人投资者 [1] - 募投项目总投资52,538万元，本次拟投入募集资金14,350万元，项目内部收益率（税后）为18.20% [1][4] 技术发展趋势 - 光伏BC电池技术推动光伏绝缘胶需求增长，隆基绿能规划2025年BC电池产能达70GW [16] - 光伏电镀铜工艺将带动光伏感光胶需求，预计2023-2026年该工艺年均复合增长率超100% [16] - 显示面板光刻胶国产化率较低，中国LCD光刻胶市场规模预计2023年达69亿元 [20] 市场竞争格局 - PCB光刻胶市场呈现日本、中国台湾、中国大陆三足鼎立格局，本土企业如容大感光、广信材料占据约50%市场份额 [18] - 全球半导体光刻胶市场80%份额被日企垄断，中国半导体光刻胶市场增速高于全球水平 [21] - 3C涂料领域市场集中度较低，预计未来主要供应商份额将提升，2025年全球3C涂料需求有望达143亿元 [22] 财务表现 - 公司2024年实现营业收入51,823.15万元，归属于母公司股东的净利润为-3,206.92万元，主要因商誉减值损失2,991.36万元及应收账款坏账损失1,344.31万元 [2] - 2025年一季度归属于母公司股东的净利润976.33万元，同比下降34.63%，主要受光伏胶产品收入下降影响 [2] - 截至2025年3月31日，公司商誉账面价值为2,176.94万元，已计提减值准备64,891.85万元 [6]

锡价走势与宏观环境 - 五月以来锡价呈现窄幅震荡整理态势 波动率下降 [2] - 主要经济体与美国就关税问题展开谈判 贸易争端氛围趋于缓和 [2] - 国内推出系列逆周期托底政策 商品市场等待新的驱动因素 [2] 供给端恢复性增产预期 - 缅甸佤邦预计2025年4月底复产 此前累计停产21个月 该地区原占全球锡矿产量的11% [3] - 佤邦复产进度：2024年四季度释放信号 4月底正式复产 预计三季度形成规模对华输入 [3] - 复产面临两大变量：新许可证涉及产能可能缩水 出口税由现金税改为实物税将截留部分供给 [3] - 印尼3月精炼锡出口量5780吨 同比增50% 4月出口4866吨 同比增58% 较2024年显著恢复 [3] - 刚果比齐锡矿恢复运营 该矿占全球产量6% 但刚果政局不稳仍存停产风险 [4] 供给端强现实表现 - 1-4月中国锡矿进口量3 68万吨 同比下滑48% 主因佤邦停产导致原料紧缺 [5] - 云南40%锡矿加工费(TC)跌至12700元/吨历史低位 反映原料紧张态势 [5] - 3月中国锡产量1 50万吨 同比减3 06% 4月产量1 52万吨 同比减8 13% 降幅扩大 [5] 需求端与库存状况 - 半导体行业受AI投资驱动维持高增速 光伏电池1-4月产量23906万千瓦 同比增19% [6] - 镀锡板 锡化工等传统需求表现平淡 以存量需求为主 [6] - 国内锡社会库存9959吨 4月初价格下跌刺激采购后库存持稳 [7] 行情展望与供需平衡 - 供给端强现实特征明显：锡矿紧缺 TC跌破成本线 原生与再生炼厂均减产 [8] - 需求端增量主要由锡焊料贡献 终端受AI 新能源汽车 光伏等新兴产业驱动 [8] - 中期来看 需求强劲与供给紧缺支撑价格 佤邦复产未必导致锡价趋势性下跌 [9]

公司融资情况 - 公司完成新一轮数亿元融资 参与机构包括德鸿资本 深创投 华映资本 国泰君安创新投 众行资本 中天辽创 深智城产投 梧桐树资本等 [1] - 融资资金将主要用于产能扩大以满足市场需求 同时加大研发投入 巩固技术优势 [1] 公司背景与主营业务 - 公司成立于2008年 是国家高新技术企业 2024年被认定为国家级重点专精特新"小巨人"企业 [3] - 主营业务为生产特种石墨 主要产品包括等静压石墨和核纯级石墨 重点应用于光伏 半导体 高温气冷堆三大领域 [3] 光伏领域技术突破 - 等静压石墨是光伏产业重要耗材 主要用于单晶生长 电池片生产PECVD涂层 多晶硅料生产环节 [3] - 公司实现等静压石墨"一焙一化"技术突破 生产周期比国内主流工艺缩短2-3个月 大幅降低生产成本 [3] - 产品直接或间接被隆基 中环 晶澳 协鑫等国内光伏龙头企业使用 累计向上百家光伏客户完成产品销售 [3] 核能领域技术突破 - 公司承担国家科技重大专项06专项"高温气冷堆核燃料元件用石墨粉生产技术研究"课题 与清华大学核研院合作实现核纯级石墨技术突破 [5] - 公司作为中核集团核心供应商 已打通核石墨产品全部生产环节 形成批量化供应能力 [5] - 随着高温气冷堆商业化稳步推进 核纯级石墨产品将迎来市场放量阶段 [5] 半导体领域进展 - 高端等静压石墨在半导体离子刻蚀 粉体合成 衬底外延等关键环节发挥重要作用 目前国产化率较低 [5] - 公司第三代半导体材料碳化硅相关石墨产品已通过头部关键客户试用 进入批量合同订单阶段 [5]

报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [10][21] 报告的核心观点 - 人形机器人催化不断，光伏价格理性回落 [1][17] - 建议关注机器人板块供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的，如三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电等 [10] 根据相关目录分别进行总结 人形机器人催化不断，光伏价格理性回落 - Optimus学习人类视频完成家务，其团队将人类执行相似任务时的第一人称视频数据输入机器人，使机器人能直接学习并模仿相应动作，团队愿景是让Optimus可从互联网视频学习人类执行任务方式 [6][7][17] - 5月25日《CMG世界机器人大赛》机甲格斗擂台赛在杭州举办，是全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事，同日众擎机器人宣布“众擎机器人自由格斗赛之《机甲拳王》”将于12月在深圳启动首赛季，后续每季度一赛季持续举办 [7][18] - 今年年初光伏双政策出台明确430和531关键节点，为锁定旧政策红利，光伏项目集中开工掀起抢装潮，推动2 - 3月产业链上下游同步涨价，1 - 4月全国光伏新增装机达104.93GW，4月单月贡献45.22GW，占比超43%，同比增长215% [8][19] - 随着430节点落地、531节点临近，国内分布式项目并网需求减少，地面电站项目滞后，海外市场波动，光伏产业链价格从3月中下旬高点快速回落，到5月21日，分布式TopCon组件均价回落至0.68元/W，集中式TopCon项目组件价格回落至0.67元/W，相比4月初下降约0.03 - 0.1元/W，531节点后企业面临去库存压力，各环节重归降价轨道，组件价格有望触底，Q4集中式项目启动以及海外需求回升时组件价格或将反弹 [9][20] 行业动态：1 - 4月新增光伏装机105GW，同比增长75% - 1 - 4月国内光伏新增装机104.93GW，同比增长74.6%，新增风电装机19.96GW，同比增长18.5%；4月，全国新增光伏装机45.22GW，同比增长215%，新增风电装机5.34GW，同比增长255% [23] - 1 - 4月光伏太阳能电池累计产量239.06GW，同比增长18.8%；4月太阳能电池产量71.93GW，同比增长33.4% [23] - 国家发展改革委提出要优化产业布局，遏制落后产能无序扩张，加强行业自律，引导新能源汽车、光伏企业注重技术研发 [24] - 美国众议院通过法案，2025年底全面取消住宅太阳能税收抵免，商业太阳能税收抵免从2029年开始逐步下降，2032年完全取消 [24] - 丹麦政府将于今年秋季启动3GW海上风电招标，并提供高达552亿丹麦克朗（折合人民币约603.78亿元）补贴，涉及三个区域，不同区域投标截止日期和预计完工时间不同，三个项目预计安装150台单机容量为20MW的海上风机 [25] 光伏产业链跟踪：市场氛围仍保守，各环节尝试稳价 - 硅料市场有订单成交，但拉晶环节有库存，采购节奏慢，部分小单成交贴近36 - 37元/公斤，国产颗粒硅主流价格区间35 - 36元/公斤，海外硅料厂家发货受影响，制造环节观望，整体均价维持19美元/公斤，硅料厂家以稳定价格为主，确认减产策略，大宗减产时间点可能在6 - 8月，部分厂家选择产能置换策略 [26] - 硅片价格连续数周下滑后本周暂时止跌，受上游排产调控及电池价格跌幅收敛等因素影响，市场情绪回稳，价格整体持平上周，主流成交价格183N为0.95元/片、210RN为1.1元/片，210N为1.3元/片，价格筑底态势初现，终端需求未明显增温，短期内价格大幅反弹机率低，后续硅料与电池价格走势是观察重点，上游减产计划执行力度和去库化速度影响市场价格稳定 [26][27] - 国内P型电池片182P均价持平0.285元/W，成交以散单为主，短期内价格难变动；N型电池片183N、210N均价分别下跌至0.255元/W与0.275元/W，210RN均价持平上周为0.265元/W，183N电池片后续成交均价可能下滑至0.25元/W，210R电池片本周主流均价持平，五月底部分电池片厂家开始减产，六月份市场预期终端需求走弱，电池片行情修复需观察六月份减产幅度执行情况 [28] - 海外P型电池片182P中国出口均价持平0.036美元/W，使用海外硅料的东南亚电池片直接输美价格区间0.08 - 0.09美元/W，均价约0.085美元/W；N型电池片183N中国出口均价持平0.035美元/W，使用海外硅料的东南亚电池片直接输美价格区间0.11 - 0.12美元/W，均价约0.12美元/W，东南亚电池片输美均价长期未明显变化，6 - 7月美国对等关税90天窗口期结束前订单需求有支撑，但美国贸易政策可能变动 [29][30] - 中国组件本周价格变动少，供应链波动逼近探底时部分厂家无法交付，各环节厂家有挺价趋势，TOPCon前期一线厂家新单底价0.65 - 0.66元/W，近期控制低价交付体量，部分热门型号供应不及，现货新单价格0.67 - 0.72元/W，五月需求上旬以前期遗留项目拉动为主，关注下旬需求支撑，7 - 8月市场可能低迷，厂家策略变动影响后续价格支撑性，不同产品规格售价不同 [31] - 海外组件价格本周大致稳定，亚太区中国出口至亚太地区的TOPCon价格多落在0.085 - 0.090美元/W，印度市场部分组件大宗成交价约为0.14 - 0.15美元/W，部分印度厂商转往东南亚采购电池，澳洲市场执行价格约为0.09美元/W，分销型与分布式项目价格在0.09 - 0.10美元/W之间；欧洲市场整体交付价格维持在0.085 - 0.09美元/W，下半年集中式项目价格落在每瓦0.080 - 0.085美元/W区间；拉丁美洲市场主流价格区间为0.08 - 0.09美元/W，巴西市场各价格区间并存；中东市场大宗采购价格普遍落在0.085 - 0.09美元/W，仍有前期高价锁价订单执行；美国市场受关税政策影响，成交价格微幅上扬，接近0.27 - 0.30美元/W，本地制造组件报价有上行趋势 [32][33] 上周市场表现：电力设备板块跌幅0.71%，排名第14名 - 电力设备板块跌幅0.71%（上上周涨幅1.39%），涨幅排名第14名（共28个一级子行业），跑输上证综指0.14个百分点，跑输沪深300指数0.53个百分点，其中光伏板块下跌2.80% [40] - 申万电力设备行业成分股中，周涨跌幅前五名分别为金龙羽（+34.22%）、尚纬股份（+24.54%）、中超控股（ +19.24%）、通灵股份（ +17.91%）以及金利华电（+17.48%），周涨跌幅倒数后五名分别为科泰电源（-9.38%）、中信博（-9.80%）、长城科技（-10.74%）、恒润股份（-11.91%）以及通达股份（-14.52%） [42]

周度报告——光伏玻璃 终端需求持续缩减，光伏玻璃价格弱势运行 ★光伏玻璃基本面周度表现（截至 2025/5/23 当周）： 截至 5 月 23 日，国内光伏玻璃 2.0mm 镀膜（面板）主流价格 为 13.5 元/平米，环比上周持平；3.2mm 镀膜主流价格为 21.5 元/平米，亦环比上周持平。 上周光伏玻璃供给端基本稳定，仅有一条产线引头子出玻璃，暂 无新线投产。预计本周市场供给仍保持稳定状态，暂无厂家计划 新投窑炉。 能 源 上周终端需求持续缩减，组件厂家订单减少，光伏玻璃订单基本 处于交付尾期。预计本周需求表现仍偏弱，光伏玻璃厂家销量承 压。 化 工 当前光伏玻璃订单基本处于交付尾期，由于终端需求持续缩减， 上周光伏玻璃厂家库存继续上涨，目前行业库存已经重回高位。 ★ 供需分析： [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 5 月 26 日 | 曹璐 | 资深分析师(化工) | | --- | --- | | 从业资格号： | F3013434 | | 投资咨询号： | Z0013049 | | Tel: | 8621-63325888-3521 | | Email: | lu.cao@orie ...

报告行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 看好人形机器人板块，25年是国内外量产元年，推荐T链确定性供应商和头部人形核心供应链等核心环节 [3] - 看好电动车板块，预计25年国内销量增长25%-30%，欧洲增长20%，推荐锂电龙头公司 [3] - 看好储能板块，预计全球储能装机25-28年CAGR为20-40%，看好储能逆变器/PCS龙头等 [3] - 看好工控板块，25年需求总体弱复苏，锂电需求恢复，布局机器人第二增长曲线 [3] - 看好风电板块，25年国内海风翻倍增长，陆风同增25%，推荐海缆等龙头 [3] - 看好光伏板块，25年需求预计10%增长，看好逆变器环节等 [3] - 看好电网板块，25年电网投资确定增长，推荐AI电气等方向龙头公司 [3] 各目录总结 行业表现 - 本周（5月19日-5月23日）电气设备下跌0.71%，表现弱于大盘，核电涨1.51%，发电设备跌0.25%，新能源汽车跌0.91%等 [3] - 涨幅前五为中超控股等，跌幅前五为京运通等 [3] 行业动态 人形机器人 - 马斯克回归7x24小时工作状态，智元再获融资，特斯拉发布Optimus最新视频 [3] 储能 - 国资控股上海电气储能中标10MW/40MWh全钒液流储能，阳光电源拿下智利储能订单1GWh等 [3] 电动车 - 宁德时代港股上市，比亚迪海洋网促销，小鹏发布财报，宝马全固态电池电动汽车上路测试等 [3] 新能源 - 4月光伏新增装机45.22GW，1-4月累计104.9GW，同比+75%，4月风电新增装机5.3GW，同比+299% [3] 电网 - 前4月内蒙古自治区新能源发电量破1000亿千瓦时 [3] 公司动态 - 宁德时代全球发售H股，参与投资泽远基金；三花智控申请H股发行；万润新能与宁德时代签合同等 [3] 投资策略 机器人 - 看好理由包括远期空间大、处于0-1阶段、放量阶段厂商量利双升等，推荐三花智控等标的 [7][8] 储能 - 美国大储3月新增装机同环比有变化，预计年内翻倍增长；德国大储有望翻番增长；澳大利亚大储在建规模大增 [9][14][19] - 本周有4个储能项目招标，EPC项目3个，25年4月储能EPC中标规模环比下降 [23][25] 电动车 - 4月国内新能源汽车销123万辆，同环比+44%/-1%，预计25年国内销量增长25%；欧洲4月销量超预期；美国25年4月销量环比下降 [27][31][32] - 推荐宁德时代等龙头电池、结构件公司，看好材料龙头和优质资源龙头 [32] 风光新能源 - 光伏方面，硅料价格有望止跌企稳，硅片价格暂时止跌，电池片部分厂家减产，组件环节有挺价趋势 [35][36][37][39] - 风电方面，本周招标0.34GW，本月招标5.37GW，同比+125.46% [42] - 氢能方面，本周新增2个新项目 [44] 工控和电力设备 - 2025年4月制造业数据环比下滑，4月机器人、机床产量数据向好 [45][46] - 25年计划开工“6直5交”特高压工程，预计部分特高压线路核准开工 [51]