分组1 - 报告行业投资评级：未提及 分组2 - 报告的核心观点：前期检修企业排产逐步恢复，带动上周国内轮胎企业产能利用率环比提升，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，多数企业处于灵活控产状态，限制整体产能利用率提升幅度，随着成品库存继续攀升，后期不排除个别企业检修或降负运行，ru2605合约短线预计在15000 - 15500区间波动，nr2602合约短线预计在12150 - 12650区间波动 [2] 分组3 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15390元/吨，环比涨220；20号胶主力合约收盘价12570元/吨，环比涨185 [2] - 沪胶1 - 5价差为0元/吨，环比降25；20号胶2 - 3价差为0元/吨，环比涨5 [2] - 沪胶与20号胶价差2820元/吨，环比涨35；沪胶主力合约持仓量146495手，环比增14415 [2] - 20号胶主力合约持仓量61828手，环比增2594；沪胶前20名净持仓 - 30266，环比增1040 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 11485，环比增428；沪胶交易所仓单87160吨，环比增2900 [2] - 20号胶交易所仓单59573吨，环比持平 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14900元/吨，环比降50；上海市场越南3L为15250元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20为1835美元/吨，环比持平；马标SMR20为1830美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14450元/吨，环比持平；马来西亚人民币混合胶14400元/吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为11100元/吨，环比涨100；齐鲁石化顺丁BR9000为10700元/吨，环比涨100 [2] - 沪胶基差 - 270元/吨，环比降20；沪胶主力合约非标准品基差 - 720元/吨，环比涨30 [2] - 青岛市场20号胶12930元/吨，环比涨3；20号胶主力合约基差545元/吨，环比降22 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶为58.66泰铢/公斤，环比涨0.03；市场参考价胶片泰国生胶为55.75泰铢/公斤，环比降1.4 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶为55.5泰铢/公斤，环比持平；市场参考价杯胶泰国生胶为52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润53.8美元/吨，环比涨10.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比增0.35；混合胶月度进口量25.64万吨，环比降6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.07%，环比涨0.57；半钢胎开工率71.57%，环比涨0.65 [2] - 全钢胎库存天数40.58天，环比增1.07；半钢胎库存天数45.51天，环比增0.56 [2] - 全钢胎产量当月值1301万条，环比增59；半钢胎产量当月值5831万条，环比增663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.36%，环比涨0.67；标的历史40日波动率14.76%，环比涨0.45 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.51%，环比降0.2；平值看跌期权隐含波动率19.51%，环比降0.2 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右，环比降约6%，比上年同期增约46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存49.89万吨，环比增1.02万吨，增幅2.08%；保税区库存7.75万吨，增幅4.88%；一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58% [2] - 截至12月11日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比 + 1.81个百分点，同比 - 8.49个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.55%，环比 + 0.55个百分点，同比 + 6.07个百分点 [2] 提示关注 - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶工作影响减弱，赤道以南部分区域降雨对割胶工作影响增强 [2] - 国内云南产区停割，原材料收购价格基本持稳；海南产区冬季来临，胶农割胶次数下降，胶水干含下滑，部分胶林停割，可收胶量减少，部分民营加工厂停收胶水，产线陆续停工 [2] - 青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大；海外标胶到港增加，混合胶减少，下游轮胎厂补货谨慎，采购观望，出库量小 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯近期基本面压力以现实端为主，短期承压运行，关注后续进口节奏及下游负反馈深化情况 [2] - 苯乙烯市场延续低开工、去库存格局，短期或维持震荡走势，关注库存变化及下游淡季持货意愿 [3] 各部分内容总结 日度市场总结 - **基本面** - 12月16日苯乙烯主力合约收涨0.09%，报6493元/吨；纯苯主力合约收跌0.15%，报5440元/吨 [2] - 12月16日布油主力收盘56.8美元/桶，WTI原油主力合约收盘60.6美元/桶，华东纯苯现货报价5295元/吨 [2] - 苯乙烯港口库存14.7万吨，纯苯港口库存26.0万吨 [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅波动，周产量34.2万吨，工厂产能利用率68.3% [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率53.8%，ABS产能利用率70.5%，PS产能利用率58.3% [2] - **观点** - 纯苯国内到港量高，主港库存累积，海外美韩价差有修复空间，国内供应负反馈但难对冲到港压力，需求进入淡季，短期承压 [2] - 苯乙烯低开工、去库存，供给收紧支撑价格，但需求进入淡季，成本支撑有限，短期或震荡 [3] 产业链数据监测 - **价格** - 12月16日苯乙烯期货主连涨0.09%，现货涨0.09%；纯苯期货主连跌0.15%，华东跌0.38% [5] - 布伦特原油跌1.08%，WTI原油跌0.92%，石脑油持平 [5] - 纯苯内盘-CFR价差跌4.33%，纯苯华东-山东价差跌133.33% [5] - **产量及库存** - 11月28日至12月5日，苯乙烯产量涨2.32%，纯苯产量跌1.70% [6] - 苯乙烯港口库存和工厂库存均下降，纯苯港口库存涨36.59% [6] - **开工率** - 纯苯下游苯乙烯产能利用率涨1.56%，己内酰胺跌7.53%，苯酚涨0.57%，苯胺持平 [7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率涨1.61%，ABS跌2.90%，PS涨1.40% [7] 行业要闻 - 加拿大向乌克兰提供2.35亿加元援助 [8] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，不及预期 [8] - 惠誉下调2025至2027年油价预期，反映供应过剩 [10] - 委内瑞拉11月石油日出口超90万桶 [10] - 美国财长表示经济某些领域疲软，需降息 [10] - 美国至11月28日当周EIA原油库存增加57.4万桶，战略石油储备库存增加25万桶 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差等多种图表 [15][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格小反弹，周二期价重心上移但现货跟涨幅度不大，建材现货贸易成交环比缩量，供需结构估值偏低，不建议追空，单边低位震荡对待，热卷期现正套滚动操作或以期权策略辅助现货采购 [2][3][6] - 双硅基本面承压，向上阻力强，虽价格情绪受助推，但钢材价格承压、需求走弱、利润不佳，合金厂产量偏高、库存累积，建议多硅铁空锰硅 [3] - 焦煤焦炭现货竞拍有所改善，期货盘面震荡偏强后陷入震荡，关注下游冬储补库，暂时观望 [3][5][6] - 铁矿石铁水持续下滑，港口库存上升，价格难有起色，预计月底企稳、1月回升，前期空单可继续持有 [3][5] 各品种情况总结 钢材 - 12月16日，远月合约RB2610收盘价3112元/吨，涨13元，涨幅0.42%；HC2610收盘价3255元/吨，涨22元，涨幅0.68%。近月合约RB2605收盘价3081元/吨，涨17元，涨幅0.55%；HC2605收盘价3246元/吨，涨22元，涨幅0.68% [1] - 跨月价差方面，RB2605 - 2610为 - 31元/吨，涨跌值 - 13元；HC2605 - 2610为 - 9元/吨，涨跌值 - 2元 [1] - 价差/比价/利润方面，卷螺差165元/吨，涨跌值6元；螺矿比4.05，涨跌值 - 0.03；螺纹盘面利润10.35，涨跌值 - 11.7元；焦化盘面利润94.73，涨跌值2.36元 [1] - 现货价格方面，上海螺纹3290元/吨，涨40元；天津螺纹3130元/吨，持平；广州螺纹3480元/吨，持平；唐山普方坯2940元/吨，持平；普氏指数106.2，涨1 [1] 硅铁锰硅 - 再提管控高耗能、高排放，双硅价格情绪受助推向上，但基本面承压，钢材价格承压、需求走弱、利润不佳，合金厂产量偏高、库存累积，中期供给过剩压力仍不减，近期锰硅供需弱于硅铁，库存相较硅铁大幅累积 [3][5] 焦煤焦炭 - 现货端市场有提降预期但贸易价格已涵盖，周二现货市场改善，竞拍流拍降低，价格涨跌互现，蒙煤部分报价上涨，整体市场成交未明显好转 [5] - 期货端周一盘面震荡偏强运行后陷入震荡，近两周钢材供需加速下降，铁水快速下降，市场情绪悲观，年底部分煤矿停产及雨雪影响下游补库 [5] 铁矿石 - 铁水持续下滑至229万吨左右未企稳，港口库存上升，价格难有起色，钢材表需走弱但总库存去库，预计铁水月底企稳、1月回升，钢厂复产前会采购补库，前期空单可继续持有 [3][5]

转自：智通财经 转自：智通财经 【碳酸锂期货主力合约涨6％ 今年累计涨近40％】智通财经12月17日电，碳酸锂期货主力合约涨6％， 报107000元/吨，创2024年5月以来新高，今年累计涨近40％。 【碳酸锂期货主力合约涨6％ 今年累计涨近40％】智通财经12月17日电，碳酸锂期货主力合约涨6％， 报107000元/吨，创2024年5月以来新高，今年累计涨近40％。 ...

每经AI快讯，12月17日，多晶硅期货主力合约日内涨超3%，创上市以来新高。 每经AI快讯，12月17日，多晶硅期货主力合约日内涨超3%，创上市以来新高。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内短期纯苯到港最高峰暂过，港口库存累积速率放缓但仍处高位，海外汽油裂解价差偏弱，美韩地区价差有修复，国内开工下降，下游提货偏弱，开工淡季持续走低 [2] - 苯乙烯港口库存持续回落，基差见顶回落，下游开工淡季偏弱，关注下游持货意愿 [2] - 策略上单边无建议，基差及跨期建议BZ2603 - BZ2605逢高做反套，跨品种无建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 130元/吨（+13），华东纯苯现货 - M2价差 - 140元/吨（+20元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差122元/吨（-51元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费119美元/吨（+5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费113美元/吨（+6美元/吨），纯苯美韩价差187.9美元/吨（-9.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 146元/吨（-46元/吨），预期逐步压缩 [1] - 己内酰胺生产利润 - 360元/吨（-30），酚酮生产利润 - 952元/吨（+0），苯胺生产利润611元/吨（-237），己二酸生产利润 - 1029元/吨（+46） [1] - EPS生产利润201元/吨（+45元/吨），PS生产利润1元/吨（+45元/吨），ABS生产利润 - 874元/吨（+24元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存26.00万吨（+0.00万吨），苯乙烯华东港口库存134700吨（-12100吨），苯乙烯华东商业库存82300吨（-5500吨） [1] - 纯苯国内开工下降，苯乙烯开工率68.3%（-0.6%） [1][2] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率53.77%（-2.59%），PS开工率58.30%（-0.70%），ABS开工率70.53%（+2.23%） [2] - EPS生产利润201元/吨（+45元/吨），PS生产利润1元/吨（+45元/吨），ABS生产利润 - 874元/吨（+24元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率74.57%（-4.58%），苯酚开工率79.50%（-2.50%），苯胺开工率75.94%（-1.29%），己二酸开工率59.20%（-0.80%） [1] - 己内酰胺生产利润 - 360元/吨（-30），酚酮生产利润 - 952元/吨（+0），苯胺生产利润611元/吨（-237），己二酸生产利润 - 1029元/吨（+46） [1]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果节前备货偏离预期库存晚富士价格稳中偏弱走货节奏缓慢红枣库存持续攀升市场供应宽松 [1][7] 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面苹果2605合约昨日收盘9129元/吨较前一日变动 - 103元/吨幅度 - 1.12% [1] - 现货方面山东栖霞80 一二级晚富士价格4.10元/斤较前一日无变动现货基差AP05 - 929较前一日变动 + 103；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤较前一日无变动现货基差AP05 - 729较前一日变动 + 103 [1] 近期市场资讯 - 库存晚富士果农一般货源稍有松动产区价格走弱后成交暂无明显好转淡季影响仍明显 [2] - 西部产区客商零星寻货多以果农两级货源为主成交有限部分产区果农一般货源价格区间随质量下滑略降低成交不多；部分客商包装自存货源补充市场 [2] - 山东产区零星出库果脯及小果价格略有降低少量维纳斯、奶油果按需出库其余货源基本尚未开始交易 [2] - 栖霞、陕西洛川、甘肃产区不同规格果农货出库价格有一定范围 [2] - 库存晚富士价格稳中偏弱整体走货节奏缓慢节日备货尚未开始目前下游终端市场走货不快低价柑橘冲击依旧明显预计今日成交维持平淡主流价格稳定 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下跌产区整体走货速度偏慢双节备货热情不足苹果质量欠佳果农着急出售终端走货仍以按需采购为主销区到货增加但消化不快柑橘类低价对苹果中下等货源形成持续挤压库存和优果偏低问题持续存在 [3] - 上周晚富士苹果主产区出库节奏偏缓客商以按需采购为主甘肃产区受货源质量下滑影响价格有所下调辽宁产区果农通货价格出现回落其余主产区价格保持相对稳定库内交易延续冷清态势 [3] - 下游市场动销节奏依旧迟缓高价对终端销量的抑制作用较为突出部分客商心态发生转变此前的乐观情绪逐渐转向谨慎乐观部分甚至呈现轻微悲观倾向柑橘类水果逐渐上市市场低价柑橘走货冲击苹果销售 [3] 策略 - 当前入库量、入库结构的预期已反应在价格上低价柑橘不断冲击苹果销售后续需重点关注终端市场消费复苏情况、入库结构分化影响及年前市场交易氛围预计本周双旦备货或少量开启整体市场仍处于淡季行情价格以稳为主 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面红枣2605合约昨日收盘8965元/吨较前一日变动 - 60元/吨幅度 - 0.66% [5] - 现货方面河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤较前一日无变动现货基差CJ05 - 365较前一日变动 + 60 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾目前各产区剩余货源不多可成交货源少量不同产区通货主流价格有参考范围产区原料收购以质论价维持优质优价原则 [6] - 12月15日河北崔尔庄市场停车区到货增多以等外品为主新季采收后原料陆续回厂加工客商采购成本明朗下游按需采购；广东如意坊市场到货3车市场到货价格主流趋稳下游客商按需拿货 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日震荡走弱红枣市场呈现供应宽松格局一方面陈枣持续结转库存另一方面新季产量补充到位下游需求端暂无突出利好深加工行业与终端市场的消费增量有限 [7] - 目前距春节仍有两个月时间后续需重点跟踪旺季消费行情的兑现情况 [7] - 当前新疆主产区灰枣收购进入扫尾阶段剩余货源不多好货呈现价格翘尾态势目前产区部分卖方有挺价情绪收购坚持以质论价、优质优价原则 [7] - 销区红枣价格同步趋稳实际成交根据产地、质量不同价格不一部分持货商避免入库增加成本多让利出货价格小幅松动 [7] - 36家样本点库存累库持续增加旧季结转库存叠加新季产量整体供应面偏宽松而下游消费缺乏亮点深加工及终端市场难有明显增量基本面矛盾加剧导致了价格承压并表现在主力合约价格上 [7] 策略 - 产区收购收尾完成新旧库存不断叠加导致供给充足虽然传统旺季到来但下游客商按需拿货走货一般高库存和弱需求导致价格可能继续承压即使消费数据好转市场预计向上反弹的空间也会有限 [8]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4] - 花生投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 豆一受终端消费低迷压制，花生油料交投难有起色 [1] - 大豆市场供应偏紧但终端消费未回暖，需求低迷，加工企业库存去化慢，下游采购意愿谨慎 [2][3] - 花生市场多空因素交织，价格弱势盘整，需关注产区货源消耗进度及主力油厂收购卸货情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2601合约4090.00元/吨，较前日变化 -40.00元/吨，幅度 -0.97% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A01 + 110，较前日变化 +40，幅度32.14% [1] - 近期东北大豆市场行情偏强，基层农户余粮低位惜售，中储粮入市收购托底，部分大型加工企业收购价趋涨 [2] - 昨日豆一期货主力合约减仓下行，进口大豆拍卖及国产大豆购销双向交易溢价成交，支撑豆价，但终端消费未回暖，加工企业库存去化慢，下游采购谨慎 [3] 策略 - 投资策略为中性 [4] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2601合约7962.00元/吨，较前日变化 -90.00元/吨，幅度 -1.12% [4] - 现货方面，花生现货均价8105.00元/吨，环比变化 -40.00元/吨，幅度 -0.49%，现货基差PK01 - 1162.00，环比变化 +90.00，幅度 -7.19% [4] - 全国花生市场通货米均价4.07元/斤，下跌0.01元/斤，油厂油料米合同采购报价6800 - 7600元/吨，部分工厂报价上调50元/吨 [4] - 昨日花生期货主力合约延续下跌态势，东北产区挺价惜售但高价成交有限，河南产区油料米交投稍有好转，商品米需求疲软，终端采购谨慎，市场观望情绪浓厚 [5][6] 策略 - 投资策略为中性 [7] - 风险为需求走弱 [7]

报告行业投资评级 - 对RU及NR、BR均给出中性评级 [11] 报告的核心观点 - 天然橡胶近期成本端有支撑，泰柬冲突和泰国南部雨水影响原料价格，但泰国供应回升、国内港口库存增加、下游轮胎订单呈淡季特征，供需驱动偏弱，国内库存将延续回升走势 [11] - 顺丁橡胶供应充裕，下游轮胎订单呈淡季特征，供需驱动偏弱，上游丁二烯原料价格企稳，对成本端支撑有所提升 [11] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约15170元/吨，较前一日变动-30元/吨；NR主力合约12385元/吨，较前一日变动+25元/吨；BR主力合约10930元/吨，较前一日变动+85元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格14900元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰混14450元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1835美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1755美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10700元/吨，较前一日变动+100元/吨；浙江传化BR9000市场价10650元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 重卡与汽车产销 - 2025年11月重卡销量11.3万辆，同比大增65%，创今年重卡市场最高月销量 [2] - 11月我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%，月度产量创历史新高 [2] 全钢胎市场 - 12月全钢胎交投平淡，受季节性淡季影响需求转弱，市场货源充足，渠道及终端门店消化库存为主，进货积极性一般，成交价格稳中趋弱，部分商家有促销行为 [2] 橡胶轮胎出口 - 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量达803万吨，同比增长3.8%；出口金额为1402亿元，同比增长2.8% [2] - 新的充气橡胶轮胎出口量达774万吨，同比增长3.6%；出口金额为1348亿元，同比增长2.6%；按条数计算，出口量达58,664万条，同比增长4% [2] - 1 - 10月汽车轮胎出口量为685万吨，同比增长3.3%；出口金额为1158亿元，同比增长2.1% [2] 天然橡胶进口 - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27% [3] 泰国天然橡胶出口 - 2025年前三季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为199.3万吨，同比降8% [3] - 标胶合计出口111.6万吨，同比降20%；烟片胶出口30.8万吨，同比增22%；乳胶出口55.6万吨，同比增10% [3] - 1 - 9月出口到中国天然橡胶合计为75.9万吨，同比增6%；标胶出口到中国合计为45.9万吨，同比降19%；烟片胶出口到中国合计为9.9万吨，同比大增330%；乳胶出口到中国合计为19.9万吨，同比增70% [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 16，RU基差-270元/吨（+30），RU主力与混合胶价差720元/吨（-30），NR基差570.00元/吨（-35.00） [4] - 全乳胶14900元/吨（+0），混合胶14450元/吨（+0），3L现货15250元/吨（+0） [4] - STR20报价1835美元/吨（+0），全乳胶与3L价差-350元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差3350元/吨（-100） [4][5] 原料 - 泰国烟片58.69泰铢/公斤（+0.06），泰国胶水55.50泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶50.25泰铢/公斤（+1.89），泰国胶水 - 杯胶5.25泰铢/公斤（-1.39） [6] 开工率与库存 - 全钢胎开工率为64.55%（+0.55%），半钢胎开工率为70.14%（+1.81%） [7] - 天然橡胶社会库存为498888吨（+10159），青岛港天然橡胶库存为1123406吨（+20841），RU期货库存为56990吨（+11460），NR期货库存为59573吨（+2218） [7] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 16，BR基差-330元/吨（-85），丁二烯中石化出厂价7550元/吨（+0） [8] - 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价10700元/吨（+100），浙江传化BR9000报价10650元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶10350元/吨（+0） [8] - 顺丁橡胶东北亚进口利润-1207元/吨（-214） [8] 开工率与库存 - 高顺顺丁橡胶开工率为70.69%（-2.84%） [9] - 顺丁橡胶贸易商库存为5450吨（+220），顺丁橡胶企业库存为26500吨（-600 ） [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍和不锈钢品种短期内价格预计延续弱势震荡寻底，中期需关注印尼政策变化、需求季节性回升信号、钢厂减产执行力度等，操作上建议高空为主，谨慎抄底，等待供需拐点出现再考虑多头布局 [1][3][4] 镍品种市场分析 期货方面 2025 - 12 - 16日沪镍主力合约2601开于114540元/吨，收于112290元/吨，较前一交易日收盘变化 - 2.36%，成交量为157287（ + 27291）手，持仓量为105568（358）手，呈现高开低走、单边下行态势，价格破位下跌，创近期新低，短期内消费淡季背景下，下游需求难有明显改善，供需失衡格局短期内难以改变，库存持续累积 [1] 镍矿方面 镍矿市场较为平静，价格持稳运行，菲律宾北部矿山多履行前期订单出货为主，矿山挺价，下游工厂生产计划未有变动，多需年前备库，对原料镍矿采购压价心态或将放缓，印尼12月(二期)内贸基准价预计走跌0.11 - 0.18美元/湿吨，内贸升水主流维持 + 25，升水区间多在 + 25 - 26，整体镍矿内贸价格预计仍将有所下跌 [1] 现货方面 金川集团上海市场销售价格118100元/吨，较上一个交易日下跌2100元/吨，现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水多有上调，低升水货源较为抢手，其中金川镍升水变化300元/吨至5600元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨，前一交易日沪镍仓单量为38693（821）吨，LME镍库存为253308（ - 84）吨 [2] 镍品种策略 短期内价格预计将延续弱势，震荡寻底；中期需关注印尼政策变化和需求季节性回升信号，操作上建议以高空为主，谨慎抄底，等待供需拐点出现再考虑多头布局，单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 不锈钢品种市场分析 期货方面 2025 - 12 - 16日，不锈钢主力合约2602开于12480元/吨，收于12320元/吨，当日成交量为210658（ + 33094）手，持仓量为141751（ - 4171）手，继续跟随沪镍走势，呈震荡下行态势，延续近期弱势，全天波动有限（仅195元/吨，振幅1.55%），早盘短暂冲高后持续震荡下行，尾盘加速下滑，收于全天低位附近，形成一根实体较长的阴线 [3] 现货方面 市场情绪更加悲观，现货价格跟跌期货，但成交依然困难，无锡市场不锈钢价格为12650（ - 100）元/吨，佛山市场不锈钢价格12650（ - 100）元/吨，304/2B升贴水为380至580元/吨，SMM数据显示昨日高镍生铁出厂含税均价变化 - 1.00元/镍点至886.5元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 短期内价格预计将延续弱势震荡寻底，中期需关注钢厂减产执行力度和需求季节性回升信号，操作上建议以高空为主，谨慎抄底，耐心等待供需拐点出现再考虑多头布局，单边为中性，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4]