券商社交媒体指数排名 - 中信证券以81.24分连续第3个月蝉联SMI总榜榜首 其抖音号、视频号和公众号三大平台均表现领先[1] - 东方财富以80.2分位居总榜第二 招商证券以抖音为核心阵地运营夺得总榜第三位[1] - 国盛证券、兴业证券、德邦证券、开源证券新入总榜单[1] 市场交易数据 - 7月A股市场情绪显著转暖 沪市成交额突破15.6万亿元 深市成交额突破21.4万亿元[1] - 两市成交额环比激增超30% 齐创年内新高[1] 社交媒体内容热点 - 市场行情解读类作品在抖音平台占据主流 招商证券作品通过分析利率倒挂现象收获1.6万点赞[2] - 东方财富和国投证券聚焦异动个股解读 强时效性内容获得用户高度关注[2] - 视频号平台中 中信证券2025年下半年投资全景图推广作品获得2.9万点赞 显著领先其他作品[2] - 公众号内容以实时行情关联为主题 如国信证券和平安证券直接结合政策动态与个股提示[2] 平台专项排名 - 抖音指数榜前三名为财经社牛养成记(招商证券)85.16分、大同证券app84.96分、东方财富83.90分[11] - 视频号指数榜前三名为中信证券83.92分、德邦证券77.06分、国泰海通君弘76.64分[14] - 公众号指数榜前三名为中信证券83.31分、东方财富证券83.31分、国信证券82.73分[16] 爆款内容案例 - 抖音TOP1作品为招商证券解读银行利率倒挂现象 强调资产配置需要与时俱进[18] - 视频号TOP1作品为中信证券推广2025年下半年投资全景图 引发投资者广泛关注[25] - 公众号TOP2作品为国信证券发布的《8月 你需要警惕这些个股》 直接关联实时风险提示[29]

中央汇金ETF持仓情况 - 中央汇金上半年股票ETF持仓市值达12800.9亿元 创历史新高 占股票ETF总规模超30% [1] - 中央汇金持仓市值较去年底10438.8亿元增长2362.1亿元 增幅22.7% 持仓份额达3756.33亿份 较去年底3098.4亿份增加657.9亿份 增幅21.2% [1] 中央汇金投资持仓结构 - 中央汇金投资持有21只股票ETF名单无变化 其中20只持仓份额维持不变 期末持有规模6677.4亿元 [1] - 易方达上证50ETF因基金份额合并导致持有份额减少 [1] 中央汇金资产增持动向 - 中央汇金资产大举增持12只ETF 持仓数量较去年底增加超50% 期末持仓规模达6123.5亿元 [2] - 增持品种涵盖沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF及科创板50ETF、创业板ETF等主流宽基指数产品 [2] - 根据上半年成交均价估算 增持累计耗资超2100亿元 [2] 市场影响与资金流向 - 中央汇金首次明确类"平准基金"定位 通过增持ETF提振市场信心 增加A股市场吸引力 [2] - 境外投资者6月末持股规模突破3万亿元 占A股自由流通市值7.4% [2] - 宏观环境创造有利流动性条件 A股收益特征显现吸引场外资金参与 [3] 中长期市场展望 - 中央汇金持续发挥市场"压舱石"作用 引导中长期资金入市 [3] - 推动A股市场向高质量发展方向稳步迈进 [3]

债券型基金中长期业绩表现 - 债券型基金收益率均值随持有期限延长而持续走高 过去3年、5年、7年收益率平均值分别为8.37%、17.32%、32.36% [4] - 正收益产品占比随期限延长稳步提升 过去3年、5年、7年正收益产品占比分别为94.03%、97.62%、99.42% [4] - 中证全债指数过去3年、5年、7年涨幅分别为16.6%、27.63%、41.04% 中证信用指数同期涨幅为11.24%、19.5%、30.24% [4] 不同债券基金类别业绩对比 - 纯债型基金过去3年、5年、7年平均收益率分别为9.49%、17.64%、28.12% [5] - 指数型债券基金同期平均收益率为9.34%、18.82%、34.42% [5] - 混合债券一级基金平均收益率为9.8%、19.24%、33.04% 偏债混合型基金为5.97%、17.64%、44.26% [5] - 业绩分化程度随期限扩大 过去3年、5年、7年首尾收益率差分别为66.54、178.6、211.53个百分点 [5] 含权债券基金业绩表现 - 含权产品在市场调整时净值普遍承压 过去3年203只负收益债券基金中偏债混合型(109只)、混合债券二级(59只)和可转债基金(27只)占主导 [6] - 过去3年30只产品净值跌幅超10% 其中4只产品跌幅超20% 民生加银转债优选A(-25.34%)、先锋博盈纯债A(-24.93%)表现最差 [6] - 过去5年53只负收益产品中16只跌幅超10% QDII债券型基金表现疲弱 鹏华全球中短债人民币A(-47.37%)、鹏华全球高收益债人民币(-47.12%)垫底 [7] - 过去7年7只负收益产品中国泰境外高收益(-41.47%)、鹏华全球高收益债人民币(-39.51%)跌幅超30% [7] 绩优债券基金特征 - 长期业绩领先产品以含权基金为主 过去3年前十名中含权产品占118/144只 富国久利稳健配置A(41.2%)、华夏大中华信用精选A(34.97%)领跑 [8] - 过去5年73只收益率超30%产品中含权基金占67只 华商丰利增强定开A(131.24%)、华商恒益稳健(95.43%)表现突出 [8] - 过去7年596只收益率超30%产品中含权基金394只 华商丰利增强定开A(170.07%)、汇丰晋信2026(127.3%)等4只产品实现收益翻倍 [9] - 华商基金旗下多只产品长期业绩领先 华商丰利增强定开A在5年期和7年期业绩排名中均位居首位 [10]

标普500指数 - 自1957年推出以来累计年化回报率约为10.26% [1] - 覆盖美国市场500只大盘股票 代表约83%的美国总市值和超过50%的全球股票市场 [1] 纳斯达克100指数 - 由纳斯达克市值最大且最具创新性的非金融公司构成 科技行业占主导地位 [1] - 从1985年100点升至2024年9月20日14694.24点 累计增长幅度近194倍 [1] - 过去40年中仅8年出现下跌 80%的自然年实现正收益率 [1] 道琼斯工业平均指数 - 包含30家美国大型工业公司股票 涵盖制造业/科技/金融等行业 [2] - 成分企业包括波音/苹果/可口可乐/高盛等各领域领军者 [2] 2025年美股表现特征 - 涨幅前30名股票集中在科技股和消费品公司 [2] - 高成长和高市值企业受市场追捧 [2] - 总市值前30名公司以技术和金融领域巨头为主 展现强大适应与创新能力 [2] 股息率特征 - 股息率前30名公司具有稳健分红政策 现金流和盈利能力稳定 [3] 资产配置建议 - 多元化投资工具选择尤为重要 需关注各类资产配置 [3] - 基金或ETF成为家庭理财优先选择 [3]

回顾2025年上半年，国内权益市场延续结构性牛市格局，机器人、港股、创新药、银行等板块轮番上 涨，呈现出"多点开花"的赚钱效应。与此同时，地缘冲突推升避险需求，商品类资产出现阶段性对冲机 会；国内债市受低利率环境制约，票息收益空间有限；美股则因政策预期反复，波动显著加剧，单一资 产投资难度明显提高。 2025年上半年，A股市场震荡上行，结构性机会频现，权益资产吸引力持续提升，为以资产配置见长的 公募FOF提供了施展能力的平台。中信证券研报显示，截至二季度末，公募基金管理总规模达33.7万亿 元，各类型基金普遍实现规模扩张。其中，公募FOF表现尤为突出：全市场FOF产品数量达519只，管 理规模攀升至1667亿元，新发FOF募集规模超186亿元。从业绩角度看，二季度中证FOF指数的区间收 益为0.71%。偏股型FOF、平衡型FOF和偏债型FOF的季度收益中枢分别约2.11%、1.62%和1.19%。 市场回暖，部分FOF产品凭借出色的资产配置与基金优选能力脱颖而出，成为本轮结构性行情中的领跑 者。其中，鹏华基金首席资产配置官郑科执掌的鹏华易诚积极3个月持有期混合(FOF) (A:019245;C:019246) ...

核心机制解析 - 定投通过固定时间、固定金额、固定标的的三维约束实现强制储蓄和自动调仓功能 自动调仓在市场下跌时买入更多份额 上涨时减少买入 形成低位吸筹高位减仓的对冲机制 [2][4] 与一次性投资对比 - 以沪深300指数为例 2018年1月一次性投入10万元至2021年1月收益率32% 同期每月定投2500元总投入10万元收益率达45% 差异源于定投在2018年下跌市中积累更多廉价筹码 [4] 基础公式推导 - 定投收益计算公式为（期末净值-平均成本）×持有份额 平均成本=总投入金额/总持有份额 持有份额=每期投入金额/当期净值之和 [4][5] 实战案例拆解 - 每月定投1000元连续6个月 净值依次为1.0/1.1/1.2/1.3/1.4/1.5 赎回净值1.7时持有份额4892.61份 平均成本1.23元/份 收益2299.53元 实际收益率38.33% 年化约12.8% [4][5][6] 手续费影响 - 申购费1.5%赎回费0.5%情况下总费用109.55元 净收益2189.98元 建议选择C类份额无申购费或持有满2年免赎回费产品 [7][10] 基础版策略 - 普通定投采用每周/月固定金额投入 周定投与月定投长期收益差异不足1% 但周定投心理波动更小 [11] 智能增强策略 - 估值策略在指数PE处于历史30%分位数以下时加倍投入 70%分位数以上暂停定投 以中证500为例2012-2022年采用该策略年化收益提升4.2个百分点 [9] - 均线偏离策略以250日均线为基准 指数低于均线5%时投入1.5倍金额 高于5%时投入0.5倍 某沪深300增强基金采用后最大回撤从32%降至19% [16] - 市盈率波动策略在市盈率低于均值-1倍标准差时满仓 高于均值+1倍标准差时空仓 2015年股灾期间成功规避40%回撤 [16] 资产配置策略 - 核心卫星组合配置60%宽基指数（如沪深300） 30%行业主题基金（如科技/医药） 10%QDII基金（如纳斯达克100） 2019-2021年该组合年化收益21%优于单纯定投沪深300的15% [16] - 股债平衡策略根据美林时钟理论 经济衰退期（如2022年）调整为40%股票基金+60%债券基金 复苏期（如2023年）恢复70%股票+30%债券 [16] 标的选择标准 - 选择近3年年化波动率＞25%的基金如创业板指增强基金 避开钢铁煤炭等强周期性行业 优选消费医药科技等长坡厚雪赛道 主动管理型基金规模控制在50-200亿之间 [17] 时机把握艺术 - 在沪深300市盈率低于12倍时开始定投 历史回测显示此时入场3年正收益概率达92% 设置30%目标收益率时采用分批止盈法 到达目标赎回50% 每上涨10%再赎回25% [17] - 选择分红方式为红利再投的基金 长期复利效应显著 以年化分红率3%基金计算 20年后再投资收益比现金分红高41% [17] 风险控制体系 - 当组合回撤超过15%时暂停定投并评估标的基本面 确保定投资金为3年内不用闲钱 每半年检查基金经理变更/规模激增/费率调整等情况 [17] 常见误区澄清 - 需每季度检视基金表现 如某消费基金连续3个季度跑输同类平均水平应考虑替换 [14] - 需结合估值水平 当沪深300市净率低于1.2倍时再考虑加倍投入 [15] - 高净值投资者可采用核心定投+卫星单笔策略 50%资金用于定投 50%用于捕捉市场极端低估机会 [18]

投资自我 - 投资自身大脑是最宝贵资产 需持续学习新技能和更新知识体系以避免被时代淘汰 [3] - 技术飞速迭代时代 年轻人利用AI撰写文案 Midjourney进行设计 自动化工具进行视频剪辑成为常态 [5] - 将部分收入用于学习理财知识 拓展专业技能 积累人脉资源 其价值远胜资金闲置银行 [5] 健康投资 - 健康体魄是人生最宝贵财富 养护身体无需巨资 可通过每日万步 规律作息 充足睡眠 健康饮食和定期体检实现 [7] - 健康是未来最坚实保值资产 真正享受财富的基础 [7] 黄金配置 - 黄金作为实物资产展现惊人坚挺 不依赖国家信用或政策驱动 在战乱时期是避险首选 能有效抵御通货膨胀 [9] - 精明投资者将家庭资产20%至30%配置于黄金 通过实物金条 黄金ETF或金矿基金等形式 [11] - 全球不确定性持续 被低估的黄金可能成为最坚实防护盾 [11] 稳健资产配置 - 优质资产需具备抗风险能力 在经济下行周期保持价值 包括国债 蓝筹股 稳定分红基金和REITs [13] - 核心城市核心地段房产因优越地段 完善配套和稀缺性具备强大抗跌能力 [13] - 资产稳健是硬道理 不追求短期暴利 着眼长期稳定收益以应对风雨 [15] 投资理念转变 - 告别单一依赖房地产致富模式 将资金从银行存款或炒房转向真正有价值资产 [15] - 货币价值可能贬低 但人的内在价值日益提升 需改变固有认知 [15] - 未来十年需以开阔视野拥抱创新 精心布局四大资产实现稳健生活 [17]

在配置和投资型来说，有一定的审慎情绪，关注到基本面政策是不是能够持续，当然有一些海外投资者 也是对地缘政治比较敏感，他们的关注度在提高，但未知是否已下单。 宏观来讲，当下全球减息预期叠加国内低利率，已为资金流入中国股市创造了很好的流动性环境，同时 市场收益的特征也逐渐显现，将进一步吸引各类场外资金继续参与。 房东明指，中资机构投资者对A股、对中概股、对港股的投资信心愈来愈强，而且整体对板块的跟进、 轮动的关注，还有信心的增强，相对来讲是一致的强势。 外资方面，则可分为配置、投资型和交易型的客户。交易型客户在这一年以来，对A股市场是不断地投 入，不管是随ETF的增长，还是新的程式化交易规则的推出，海外的交易型投资者对中国的关注度是持 续的提高。 瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，今年来，从去年9月政策刺激不断的持续与加码的大背景 下，投资者整体对中国投资的信心是在不断的增强，特别是在全球分散投资的资产配置大趋势下，海外 投资者对非美元资产、对中国资产配置的意愿也是在逐步提高。 房东明提到，境外投资者6月份持股突破3万亿人民币，占整个A股自由流通市值7.4%，而目前看到的参 与第22届瑞银证券中国A股研讨会的 ...

黄金价格表现及机构展望 - 国际金价8月累计涨幅超过5% 创4月以来最佳单月表现 9月1日最高触及3489.86美元/盎司[1] - COMEX黄金期货价格盘中冲至3557.1美元/盎司 站上历史最高点[1] - 瑞银将2026年3月末目标价上调100美元至3600美元/盎司 6月末目标价上调200美元至3700美元/盎司[4] - 花旗将未来三个月金价预期从3300美元上调至3500美元/盎司 交易区间上调至3300-3600美元[4] - 高盛维持2025年底3700美元/盎司目标价 若央行购金超预期或经济衰退加剧可能触及3810-3880美元[4] - 星展银行将2025年第四季度目标价定为3765美元/盎司[4] 黄金需求及资金流向 - 瑞银预测今年全球黄金需求增长3%至4760吨 创2011年以来最高水平[4] - 国内515只FOF产品中234只持有黄金ETF 占比45% 24只产品配置比例超5%[5] - 10家试点保险公司总资产规模约20万亿元 预计为黄金市场带来2000亿元增量资金[5] - 招银理财"稳金"系列产品配置7.5%或10%资金于黄金[5] 金矿企业业绩表现 - 11家金矿上市公司上半年归母净利润增速全部为正 其中4家实现翻倍[11] - 山东黄金营收567.66亿元同比增长24.01% 净利润28.08亿元同比增长102.98%[10] - 山东黄金矿产金产量24.71吨 占国内矿山产量17.72%[10] - 西部黄金营收50.30亿元同比增长69.01% 净利润1.54亿元同比增长131.94%[11] - 西部黄金自产黄金5.90吨 同比增加1.36吨[11] - 招金黄金半年营收同比增长98.27% 净利润同比增长181.36%[7] 市场驱动因素 - 美联储9月降息25个基点概率87.4% 10月累计降息50个基点概率48.6%[3] - 金价上涨核心原因包括美国经济增长和通胀前景恶化[4] - 全球央行购金 经济衰退风险及美元信用动摇构成三大驱动因素[4] - 企业通过收购扩产提升产量 如西部黄金收购新疆美盛并投产120万吨/年采选项目[11][14]

黄金价格表现与机构展望 - 国际金价上周上涨2.86% 8月累计涨幅超过5% 创4月以来最佳单月表现 [1] - 9月1日黄金最高触及3489.86美元/盎司 COMEX期货价格冲至3557.1美元/盎司站上历史最高点 [1] - 瑞银将2026年3月末目标价上调100美元至3600美元/盎司 6月末目标价上调200美元至3700美元/盎司 [3] - 花旗将未来三个月金价预期从3300美元上调至3500美元/盎司 交易区间上调至3300-3600美元/盎司 [4] - 高盛维持2025年底金价3700美元/盎司目标 星展银行将2025年第四季度目标价定为3765美元/盎司 [4] 市场需求与资金流向 - 瑞银预测今年全球黄金需求增长3%至4760吨 创2011年以来最高水平 [3] - FOF产品中234只持有黄金ETF 占比近45% 其中24只产品黄金配置比例超过5% [4] - 10家试点保险公司总资产规模约20万亿元 预计为黄金市场带来2000亿元增量资金 [5] - 招银理财"稳金"系列产品将7.5%或10%资金配置于黄金 [5] 黄金企业业绩表现 - 11家金矿上市公司上半年归母净利润增速全部为正 其中4家实现翻倍增长 [10] - 山东黄金营收567.66亿元同比增长24.01% 净利润28.08亿元同比增长102.98% [9] - 西部黄金营收50.30亿元同比增长69.01% 净利润1.54亿元同比增长131.94% [10] - 招金黄金半年营收同比增长98.27% 净利润同比增长181.36% [7] 产量与产能扩张 - 山东黄金上半年矿产金产量24.71吨 占国内矿山产量17.72% 海外矿山产金5.67吨 [9] - 西部黄金自产黄金5.90吨 同比增加1.36吨 收购新疆美盛后预计新增年产金3.3吨 [10] - 山东黄金预计2025年年产黄金1吨以上的矿山将达到13座 [9] 市场驱动因素 - 美联储9月维持利率不变概率12.6% 降息25基点概率87.4% [3] - 美国经济增长和通胀前景恶化支撑金价上涨 [4] - 全球央行购金 经济衰退风险及美元信用动摇构成三大驱动因素 [4]