报告核心观点 - 应流股份受益AIDC、航空科技和核聚变产业趋势，成长空间大，产能和产品价值量有望提升，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长良好 [8] - 财政部Q3回补财政存款账户虹吸流动性可能是联储停止缩表的关键观察窗口，下半年应关注SLR调整和数量型货币政策及监管政策调整 [9] - 机械设备行业聚焦工程机械、人形机器人、出海链，工程机械出口、内需、更新情况向好，AI等因素驱动行业发展 [10][11] 市场总览 - 大势：周四上证指数、沪深300、科创50、中证1000、创业板指、恒生指数分别下跌0.8%、0.8%、0.5%、1.4%、1.4%、2.0% [5][7] - 行业：周四表现最好的行业是石油石化（+0.9%）、银行（-0.2%）等，表现最差的是纺织服饰（-2.4%）、美容护理（-2.3%）等 [5][7] - 资金：周四全A总成交额为12809亿元，南下资金净流入14.3亿港元 [5][7] 重要推荐 应流股份（603308） - 推荐逻辑：受益AIDC、航空科技和核聚变产业，成长空间大，AIDC等需求增长有望加速爆发 [8] - 驱动因素：加码叶片机匣加工涂层等项目，产能和产品价值量有望提升以应对需求增长 [8] - 盈利预测与估值：预计2025 - 2027年营业收入为3132/3858/4694百万元，增长率为25%/23%/22%，归母净利润为406/555/742百万元，增长率为42%/37%/34%，每股盈利为0.6/0.8/1.1元，PE为38/28/21倍 [8] - 催化剂：AIDC驱动需求向上，公司为国内叶片龙头、订单加速 [8] 重要观点 宏观专题研究 - 所在领域：宏观 [9] - 核心观点：财政部Q3回补财政存款账户虹吸流动性可能是联储停止缩表的关键观察窗口，下半年关注SLR调整 [9] - 市场看法：下半年降息空间可能收窄 [9] - 观点变化：持平 [9] - 驱动因素：美联储议息会议 [9] - 与市场差异：下半年美联储应更关注数量型货币政策和监管政策调整 [9] 机械设备半年行业策略报告 - 所在领域：机械 [10] - 核心观点：聚焦工程机械、人形机器人、出海链 [10][11] - 市场看法：工程机械出口全球化推进、内需预期改善、更新周期筑底向上 [10] - 观点变化：成长崛起，AI引领未来十年，供应全球 [11] - 驱动因素：AI、无人化、人形机器人、出海 [11] - 与市场差异：工程机械海外市占率提升、国内更新周期启动，AI等催化不断，有全球竞争力的出海型企业 [11]

行情 - A股今日小幅退潮，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.79%、1.21%、1.36%，市场超4600股下跌，700余股上涨 [4] - 固态电池早盘走强，诺德股份3连板，湘潭电化、丰元股份、海科新能（20CM）、百合花、盛新锂能涨停，但整体冲高回落 [3] - 油气股探底回升，准油股份、山东墨龙5连板，茂化实华、宝莫股份、国际实业涨停，通源石油、新锦动力等大涨 [3] - 天然气板块午后大幅拉升，首华燃气（20CM）、蓝焰控股涨停，天壕能源、长春燃气等大涨 [3] - 短剧文化午后局部大涨，掌阅科技涨停，慈文传媒、百纳千成（20CM）涨停，川网传媒、流金科技等异动走强 [3] - PCB、铜箔等概念小幅异动，核聚变、期货概念、稀土、农药、稳定币概念集体重挫 [3] 稳定币 - 美股"稳定币第一股"Circle单边大涨超33%，再创上市以来新高 [7] - 稳定币概念股今日局部大幅高开后退潮，龙头协鑫能科尾盘跌停，朗新集团、安妮股份等冲高回落 [7] - 东信和平高开涨停盘中炸板，恒宝股份午后A字下杀收跌近6%，华峰超纤、雄帝科技等集体重挫 [7] - 电科网安、金桥信息涨停，北信源、华宇软件等开盘冲高 [7] - 蚂蚁金服概念、数字货币概念分别收跌1.97%、3.03% [7] 短剧 - 短剧游戏午后逆势走强，掌阅科技早盘涨停，慈文传媒、百纳千成（20CM）午后涨停，川网传媒、流金科技等异动走强 [10] - 短剧游戏板块拉升幅度超2%，最终收涨0.91% [10] - 催化因素为腾讯近期推出第二款短剧小程序"短剧"，主打全网口碑免费好剧 [10] 中东冲突 - 中东冲突消息频出，原油期货上行，油气概念股午后集体大涨 [12] - 准油股份、山东墨龙5连板，茂化实华、宝莫股份、国际实业涨停，通源石油、新锦动力等大涨 [12] - 油气改革、页岩气、油服板块分别大涨2.36%、2.08%、1.73% [12] - 军工板块局部反弹，长城军工2连板，北方长龙20CM涨停，新光光电、江龙船艇等异动拉升 [12] 福建林业股 - 福建本地"林业三兄弟"近期表现异常：福建金森前日盘中直线摸板后回落，永安林业昨日高开回落收跌超4%，平潭发展上周五冲高后连续阴跌 [15] - 平潭发展受央行两岸融合文件刺激，永安林业、福建金森异动原因不明 [16]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[5][10][115] 报告的核心观点 - 应流股份为高端零部件铸造龙头企业，过去5年公司营收/归母净利润CAGR分别为8.2%/18%、几何平均ROE为6.6%，受益AIDC+航空发动机+核电需求增长；拟发行15亿可转债，加码叶片机匣加工涂层项目、先进核能材料及关键零部件智能化升级项目，产能+产品价值量有望大幅提升，应对需求增长[9] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为4.1/5.5/7.4亿元，同比增长42%/37%/34%；对应PE为38/28/21；首次覆盖，给予“买入”评级[10][115] 根据相关目录分别进行总结 应流股份：高端零部件铸造龙头，“两机”业务构筑增长极 - 业务端：公司建立了以铸造为源头的完整高端零部件生产体系，产品涵盖高端部件、航空科技和先进材料三大领域，未来突出发展“两机（航空发动机和燃气轮机）+两业（核能产业和航空产业）”[18][19] - 经营端：2024年公司营业收入25.1亿元，同比增长4.2%；归母净利润2.9亿元，同比下滑5.6%；2019 - 2024年营收CAGR为6.2%，归母净利润CAGR为16.9%；2024年销售毛利率34.2%，同比下降2pct；净利率10%，同比下降2pct；销售费用率1.4%，管理费用率7.9%，财务费用率5%，研发费用率12.1% [23][27] - 治理端：公司实控人杜应流直接和间接合计控制公司34.7%的股份；2024年高温合金产品及精密铸钢件产品营收14.7亿元，占比58%，毛利率37%；核电及其他中大型铸钢件产品营收6.4亿元，占比26%，毛利率32%；新型材料与装备营收1.7亿元，占比7%，毛利率32% [29][32] - 拟可转债募资：叶片机匣加工涂层项目预计2026年6月完成建设，建成后可形成年产叶10万片、机匣3000件的加工涂层工序生产能力；先进核能材料及关键零部件智能化升级项目有助于促进技术创新和科技成果产业化、优化产品结构，提升生产效率和效能[33] 燃气轮机领域：AIDC驱动需求加速，公司为国内叶片龙头 - 燃气轮机：是旋转式热力发动机，发电可部分代替燃煤发电，超大型IDC/EDC机房使用其发电机组作为电源有启动速度快、节能减排等优势；叶片是核心部件，价值量占比高、制造难度大[37][41][45] - 市场空间：2024年全球燃气轮机市场规模为281.4亿美元，预计2025 - 2034年复合年增长率为7.4%；亚太市场2024年规模为104.1亿美元；市场被美日德外资企业垄断，中国市场CR3=88%；核心部件叶片被外资垄断，行业进入壁垒高；主要燃气轮机龙头订单加速[45][46][47] - 应流股份：产品覆盖多款型号燃气轮机，获全球龙头企业认可，具备高难度产品开发和批量化制造能力；2024年燃气轮机产品接单增幅达102.8%，截至2024年底在手“两机”订单超12亿元[58][61] 航空领域：行业需求向上，受益大飞机+低空经济 - 航空发动机：是飞机等飞行器的心脏和动力之源，被称为“工业皇冠上的明珠”[63] - 市场空间：2023年全球航空发动机市场规模约为1139.72亿美元，预计2023 - 2030年CAGR为4.12%；2023年中国市场规模为2929.09亿元；未来20年内全球飞机数量将翻倍；市场被美国通用电气、美国普惠、英国罗罗三家公司及其合资公司垄断；核心零部件在发动机价值拆分中合计占比高[67][68][69] - 应流股份：在航空科技领域布局发动机、直升机和核心零部件等；核心零部件领域为国产大飞机项目提供保障，多款型号机匣市场占有率全球领先；涡轴发动机领域从零部件延伸至整机领域；受益国产大飞机+低空经济发展；可转债募投项目建设中，有望满足一站式采购需求；2025年获海外龙头客户密集访问[76][79][80][89] 核电领域：行业景气向上，公司布局向核聚变延伸布局 - 核电行业：预计2023 - 2035年核电装机规模CAGR约为8.4% [91] - 应流股份：具核一级产品制造资质，2024年交付10台份“华龙一号”核一级主泵泵壳，布局核聚变领域；2025年与沈鼓核电签署战略合作协议；拟发行可转债投入核能业务6.4亿元；2017 - 2023年核能板块收入从2.2亿元增长至3.8亿元，CAGR为8.25%，毛利率保持40%以上[95][97][98][99] 传统领域：覆盖油气、工程机械、矿机等高端装备，保持稳健 - 公司传统业务产品定位于专用设备高端零部件，下游应用广泛，客户覆盖行业领先企业，2017 - 2023年营收维持10 - 14亿左右、毛利率维持30% - 35% [102][105] 盈利预测 - 盈利预测：预计2025 - 2027年高温合金产品及精密铸钢件产品营收分别为19.1/24.6/31.3亿元；核电及其他中大型铸钢件产品营收分别为2.9/3.5/4亿元；新型材料与装备营收分别为7.6/8.6/9.7亿元[112][113] - 估值分析：选取9家可比公司进行估值比较分析，预计2025 - 2027年公司归母净利润为4.1/5.5/7.4亿元，同比增长42%/37%/34%；对应PE为38/28/21；首次覆盖，给予“买入”评级[115]

公司业务概况 - 公司成立于1997年，业务覆盖塑料包装、军工电子、薄膜电容等领域，成立初期主营电子制造业配套包装，服务富士康等国际电子制造业巨头 [1] - 塑料包装业务2024年实现营收11.6亿元，同比增长7.1%，产品包括塑料包装膜、塑料托盘、EPE缓冲材料、聚苯乙烯泡沫等，应用于3C和家用电器领域 [1] - 公司逐步将军工电子和薄膜电容业务作为未来核心发展方向 [1] 军工电子业务 - 全球海洋领域竞争加剧，美海军计划未来30年购买293艘战斗舰，国防投入较过去几年翻倍增长 [2] - 我国首次将"深海科技"写入政府工作报告，在竞争追赶和国产替代驱动下，海洋装备建设有望进入高增长期 [2] - 子公司中电华瑞深耕舰船电子信息领域，业务涵盖模块、整机、系统产品研发生产销售，资质齐全且国产化水平高 [2] 薄膜电容业务 - 薄膜电容以大功率快速充放电为特点，广泛应用于新能源汽车、光伏、风电、军工、工业及电力系统 [3] - 在电磁装备领域，公司薄膜电容是电磁发射储能系统核心部件 [3] - 在核聚变领域，公司产品已切入可控核聚变产业链，参与聚变新能(安徽)首套磁体电源项目 [3] 新兴领域发展 - 电磁装备作为新质新域重要力量，电磁弹射、电磁轨道炮、电磁推射等装备或将迎来产业化放量期 [4] - 宁波新容的薄膜电容是电磁发射储能系统核心部件，中电华瑞的大功率半导体器件是电磁发射电控及监测系统核心元器件 [4] - 两家公司在电磁装备领域市场份额较高，公司通过募投扩产形成以中电华瑞为核心的多维布局 [4] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.48亿元、2.51亿元、3.61亿元 [4] - 对应PE分别为44.5倍、26.3倍、18.3倍 [4]

新华财经北京6月18日电（罗浩）沪深两市三大股指18日普遍小幅低开，各股指盘初冲高回落，早盘盘 中窄幅整理，至午间收盘时普遍小幅下跌。 盘面上，酿酒板块和石油板块在盘初涨幅靠前，军工板块和PCB板块表现强势，MicroLED、元器件、 科创板次新、银行等板块亦有显著上涨。虫害防治、稀土永磁、CRO概念等板块跌幅靠前。 至午间收盘时，上证指数报3380.47点，跌幅0.20%，成交额约2728亿元；深证成指报10136.51点，跌幅 0.15%，成交额约4702亿元；创业板指报2042.61点，跌幅0.36%，成交额约2305亿元；科创综指报 1170.60点，跌幅0.10%，成交额约457亿元；北证50指数报1386.37点，跌幅1.15%，成交额约198亿元。 机构观点 中信证券：核聚变当前正处于投资加速的过程中，中美均大力发展，核聚变将迎来新一轮加速发展期。 从投资逻辑看，磁体、堆内构件占反应堆成本分别为28%/17%，属于资本开支的核心环节。认为当前处 于聚变产业链密集招标阶段，核心组件充分受益，推荐超导磁体、堆内构件环节的公司。 中国银河证券：国家"稳增长、稳股市"、"提振资本市场"的政策目标仍将持续 ...

市场行情 - 沪指微跌0.04%报3387.4点，深证成指跌0.12%报10151.43点，创业板指跌0.36%报2049.94点，科创50指数跌0.8% [1] - 沪深北三市合计成交12373亿元，成交额较此前一日小幅萎缩 [1] - 医药、传媒、纺织服装、汽车等板块走低，石油、航运板块强势，电力、家电、半导体、券商等板块上扬 [1] - 人脑工程概念爆发，核污染防治、农药、AI眼镜概念等活跃 [1] - 指数3400点上方仍有较大压力，多空双方存在分歧，区间震荡或成主基调 [1] - 中期受益于经济韧性与潜在政策支持，市场有望重拾升势 [1] 风电行业 - 国家电投2025年第二批陆上风电机组规模化采购开标，标段平均价格均超2000元/kW [2] - 该价格相对2024年8月风机中标价低点涨幅超过15% [2] - 国内风机板块自2024年三季度起中标价格向上趋势 [2] - 2024年风机招标高企带动产业链价格上行，国内多数环节扩产意愿较低 [2] - 风电供需双向复苏，"双海"打开长期空间 [2] - 2025年二季度零部件及整机景气度较高，零部件量价集中释放 [2] 智能眼镜市场 - 智能眼镜市场销量增长迅速，成交量同比增长超过了8倍 [3] - 2025年全球智能眼镜出货量预计达1280万台，同比增长26% [3] - 中国市场将突破275万台，同比增长高达107%，跃居全球首位 [3] - AR眼镜产业链中，SoC和光学作为硬件核心，恒玄科技、蓝特光学等龙头厂商将有望受益 [3] - 龙旗科技等ODM厂商也将迎来业绩增量 [3] 核聚变投资 - 2020年以来，全球聚变公司累计投资加速提升 [4] - 聚变实验堆投资规模百亿量级，反应堆投资占比约40% [4] - 磁体、堆内构件占反应堆成本分别为28%、17% [4] - 2024年全球聚变领域股权投资规模达到约17.4亿美元 [4] - 2021年—2024年投资规模较前期迎来明显提升，主要投入来自中国和美国 [4] 美容整形行业 - 国家医保局统一规范美容整形类医疗服务价格项目 [5][6] - 着力统一规范美容整形项目，引导医疗机构自主合理定价 [6] 动力电池安全 - 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》将于2026年7月实施 [7] - 首次将动力电池热失控后"不起火不爆炸"纳入强制标准 [7] - 宁德时代、比亚迪、欣旺达等头部电池企业率先布局推出符合新国标的产品 [7] 欧盟能源政策 - 欧盟将在2027年底前逐步停止进口俄罗斯的天然气和石油 [8] - 从2026年1月1日起禁止在新合同下进口俄罗斯天然气 [8] 具身智能公司 - 蚂蚁集团全资子公司上海云玚企业管理咨询有限公司入股灵心巧手 [9] - 灵心巧手注册资本由661.5万元增至720.8万元 [9] - 公司专注于灵巧手和云端智能核心技术，研发了LinkerHand等灵巧手产品 [9]

海湾地区国家成为AI发展中心 - 海湾地区国家具备AI发展四大关键要素：廉价能源、低营业税、稳定政治环境和灵活数据共享能力 [1] - 2025年5月特朗普带领科技领袖团队访问沙特、阿联酋和卡塔尔签署协议建设全球最大AI数据中心 [1] - 该地区在AI所需四大要素中至少三方面表现突出：能源供应、税收优惠和政府稳定性 [1] AI技术发展趋势预测 - 2025-2035年AI能力将大幅提升 2028年领先LLM计算能力预计达2024年10万倍 [5] - 代理AI群将在2025年实现跨领域协作 微软和OpenAI等公司正将其集成到平台 [5] - 2027-2030年仿人机器人将实现商业突破 2030年进入大众市场 [6] - 2028年互联AI网络将形成集体超智能 在多数领域超越人类 [6] - 2033-2035年量子AI将显著增强计算能力 开辟研究新可能性 [8] 生物医学领域突破 - mRNA疫苗和男性避孕药将上市 随后出现3D打印皮肤移植和神经退行性疾病新疗法 [9] - CRISPR技术将应用于寄生虫病和心血管疾病治疗 [9] - 2028年脑部扫描精度可独立诊断心理健康状况 [9] - 未来10-15年将推出抗衰老疗法 可能延长健康寿命至120年 [9] - 2028年可能出现首个实验室培育婴儿 2029年实现精密发酵与动物蛋白成本平价 [9] 能源技术发展 - 2030年单个AI数据中心需8-10个标准核电站电力 [10] - 2026年实验核聚变反应堆可能实现持续反应 中国EAST反应堆是主要竞争者 [10][11] - 天然氢和钍基反应堆成为传统核能替代方案 中国处于领先地位 [11] 国防科技进展 - 2026-2028年军事技术重点发展AI、机器人和激光 [12] - 2026年地面激光系统将普遍用于无人机防御 [12] - 2027年AI无人机可识别攻击目标 2028年AI防空系统广泛部署 [12] 全球科技竞争格局 - 2030年美国预计保持30-38%全球计算份额领先 中国25-33% 海湾国家15-20% [13] - 中国在64项关键技术中57项领先 美国7项领先 欧盟30项排名第二 [13] - 量子计算、生物技术和先进材料领域中国表现突出 [13]

核聚变产业链 - 核聚变当前正处于投资加速过程中 中美均大力发展 行业将迎来新一轮加速发展期 [1] - 磁体和堆内构件占反应堆成本分别为28%和17% 属于资本开支的核心环节 [1] - 当前处于聚变产业链密集招标阶段 超导磁体和堆内构件环节的公司将充分受益 [1] 具身智能机器人应用 - 工业机器人渗透率较低的行业如塑料化工 食品加工 家电等 未来应用前景较大 [2] - 柔性化程度较高的行业需利用大模型泛化能力实现自动化 [2] - 餐厅 家政 物流 养老 服装等招工难行业具有较好的具身智能机器人应用前景 [2] 油运行业景气度 - 中东地缘冲突升级导致原油运输风险上升 叠加对伊朗原油制裁可能性 油运景气有望回升 [3] - 地缘冲突加剧导致原油运输风险加剧 对伊朗石油生产销售的制裁可能释放油运合规需求 [3] - 此前油运市场面临淡季供需压力 地缘政治冲突有望缓解运价压力 运价或进一步回升 [3]

纪要涉及的公司 应流股份、贝克休斯、西门子、安萨尔多、苏尔寿、中国重燃、上海电气、东方电气、哈汽、国电投、航发燃机、703所、捷蓝航空、G1航空、赛峰、罗罗、商发、ACC、豪迈科技、PCC、Howmet、无锡永汉、无锡颖汉、合肥能源院、等离子体技术研究所、安徽聚变新能、吉祥航空 纪要提到的核心观点和论据 1. **订单情况** - 截至2025年3月订单达12亿元，另有近4亿元订单待签署；截至5月底总在手订单25亿元，燃气轮机业务占比超75%约13亿元，航空发动机业务订单接近3亿元，待签署4亿元意向订单中2000万属航发，3.8亿属燃气轮机；截至6月17日，4亿意向订单中已有两个多亿转入正式合同[2][4][9] - 燃气设备订单自2022年显著增加，2024下半年加速增长，因下游需求（海外电力和天然气发电需求）快速增长、航空市场复苏、易损件更换市场需求增加[2][5] 2. **重要客户合作情况** - 贝克休斯：2023年5月签长协，2024年底在手订单超3000万美元，2025年预计交付3000万美元，2026年销售预期5000万美元[2][6] - 西门子：2024年开始批量生产并表达长期合作意向，2025年2月春节期间给4000F燃机制造任务并增加五个品种，还有9000HL燃机制造订单，预计未来订单需求超5亿元人民币[2][6][7] - 安萨尔多：去年供一款产品，现给17个新品种，主要是重燃产品[7] - 国内东方电气、上海电气等客户订单均达九位数以上[2][7] 3. **业务发展情况** - 燃气轮机：从2015年进入市场，2017年底推出轻型燃气轮机叶片，已实现客户全覆盖；国内市场增长显著，为国内三大电器厂供应一级和二级动叶片，参与多个新突破项目；正在研发400兆瓦及500兆瓦先进燃机，400兆瓦一号和二号机组已通过鉴定[3][13] - 航空发动机：业务快速发展，与G1航空签长协至2030年，赛峰和罗罗新增订单，预计未来一年赛峰需求达2000万美元，罗罗年底交付额约100多万英镑；与商发合作涉及80多个产品，今年商发民航取证首个项目在公司完成[2][8] 4. **未来发展目标** - 实现百亿规模收入，ARDC业务至少做到30 - 40亿元规模，希望达50亿元甚至更多；平衡发展民用航空、军用航空及燃气轮机业务[10] 5. **其他业务进展** - 可转债项目：已通过上交所审核，募集资金用于叶片机匣加工和核能产能扩张项目；叶片机匣加工项目预计2026年下半年完成建设，满产后年收入预计超14亿元，内部收益率约17% - 18%[4][24] - 核聚变领域：业务发展脉络清晰，从2009年核电铸件到2015年核能材料，与多方合作开展项目；2024年初推进产学研一体化合作，成立安徽聚变新能，已完成设备选型，投入几千万用于设备投资，总投资约一个多亿，预计未来几年订单量显著增加[19][20][21] - 低空经济领域：2018年开始投入，截至2024年底大部分在建工程转入固定资产；2025年上半年签署意向订单价值超10亿元，需三年内完成交付；今年预计走向盈亏平衡，明年有望盈利，未来3 - 5年预计产生显著营收[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **海外数据中心开支需求**：对订单具体贡献难拆分，产品用于数据中心及备件市场，客户预计到2027年供应链紧张，2030年前订单需求快速增长[11][12] 2. **国内竞争格局**：国内能生产燃气轮机零部件厂商少，竞争格局良好；无锡颖汉专注叶片制造，年销售额约4亿元，相较前两年翻倍增长[13][15][16] 3. **国内外订单区分**：部分产品通过中国合资公司接单以人民币结算归入国内订单，目前仍以国外订单为主[17] 4. **关税影响**：2018年实施关税政策，产品大部分需征收关税，但未因关税显著影响，通过面向跨国公司全球工厂交付减少风险；2018年美国市场占公司收入28%，2024年底降至约12%，2025年一季度维持在10%左右，在手订单中美国市场占比约3.2%[18] 5. **两机业务进展**：订单增长显著，研发方面多个品种正在开发或签订合同；积极拓展上下游业务，钼合金生产已接到大量对外销售订单并计划提升产能[25]

行业前景 - 印巴空战凸显中国军事工业体系化作战能力，被称为中国军工行业的DeepSeek时刻，实战化作战能力得到全面展现，增强市场对军贸的信心 [1] - 印尼政府正评估采购中国歼-10战斗机，预计较快落地 [1] - "十四五"规划进入收官之年，军工订单恢复确定性高，"十五五"规划编制启动，2027年建军100周年目标推动行业投资需求 [1] - 全球军费开支可能大幅增长，利好国内军工出口 [1] 市场空间 - 军工行业价值重估逻辑包括军品（国内需求+军贸）和民品（C919客机、低空经济、商业航天、卫星互联网、核聚变等）两大方向 [2] - 军贸出口、商业航天、低空经济、核聚变等新兴领域构成军工企业未来增长潜力 [2] 指数表现 - 中证军工指数实现海陆空天信全覆盖，包含80只成分股，涵盖主机厂及产业链上中游核心公司 [2] - 中证军工指数累计收益达26.19%（截至2025年6月12日），显著优于中证国防军工指数（14.12%）和军工龙头指数（9.84%） [2]