科创板市场表现 - 科创综指ETF汇添富(589080)上涨3.13%，科创100ETF汇添富(589980)上涨3.46%，资金持续涌入科创板[1] - 科创100ETF汇添富(589980)连续9日吸金，近10日累计吸金近2亿元[1] - 上证科创板综合指数(000680)上涨3.60%，成分股微导纳米、神工股份、上纬新材均涨超20%[3] - 上证科创板100指数(000698)上涨3.57%，成分股微导纳米涨20.01%、杰华特涨18.23%、中科飞测涨14.56%[4] 资本市场科技创新支持 - 资本市场服务科技创新加速，新上市企业中九成以上为科技企业[4] - A股科技板块市值占比超1/4，高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比[4] - 市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至24家[4] - 全市场科创板ETF数量突破100只，总体管理规模近3000亿元[4] - 科创板成为A股指数化投资比例最高的板块，形成多层次指数产品体系[4] 半导体行业动态 - 半导体板块全线爆发，国产芯片迎多重利好共振[5] - 科技大厂明确芯片迭代节奏，未来三年算力稳步翻倍[5] - 摩尔线程9月26日IPO上会，冲击"国产GPU第一股"[5] - 阿里、百度等大厂加速芯片布局，推动国产化情绪升温[5] - 华泰证券预测2026年中国本土设备企业国产化率同比提升6个百分点至29%[5] 科技行业投资前景 - 政策引导、科技创新、市场资金三大因素共同催化科技行情延续[5] - 科创100ETF汇添富(589980)与"投早、投小、投长期、投硬科技"政策方向高度契合[5] - 科创综指ETF汇添富(589080)覆盖更全面、科创属性更高、成长潜力更强[5] - 重点关注AI、机器人、创新药等高精尖领域产业创新突破潜能[5]

行业投资评级 - 基于科技+国央企改革两条主线 推荐国内强α主机厂 智能化趋势相关标的 国央企整合标的 以及具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 [3] 核心观点 - 汽车零部件企业战略重心向海外市场及机器人领域转移 高端产品渗透带动单车价值量显著提升 [1][3][4][5][6][7] - 多家零部件公司通过技术延伸切入机器人赛道 形成"材料+制造"双重优势 当前估值未充分反映新业务成长潜力 [3][5][6][7] - 新势力客户转型成效显著 新能源业务占比提升 但短期面临毛利率压力 需关注新工厂爬坡及成本控制进展 [3][6] 重点公司分析 星宇股份 - 战略重心由国内新势力转向海外市场 与大众、宝马等欧洲客户合作加强 预计2024年底或2025年获头灯项目定点 [1][4] - 海外项目研发周期2-3年 工厂预计2027年开始放量 2028年成新增长来源 [1][4] - 高端车灯渗透将单车价值从普通LED的1000余元提升至HD大灯的4000元以上 DLP大灯可达10000元以上 [1][4] - 当前2025年PE约20倍 存在低估 [1][4] 宁波华翔 - 依托零部件制造向机器人延伸 目标五年内具备人形机器人ODM能力 与上海智元合作推进代工 单台代工收入预计2-3万元 [3][5] - 2024年5月30日完成欧洲亏损业务剥离 剔除10.2亿元非经常性损益后归母净利润为6亿元 同比增长26.4% [3][5] - 预计2026年净利润恢复至14-15亿元 当前估值未充分反映机器人布局 [3][5] 常熟汽饰 - 由合资品牌向新势力客户转型 2024年上半年新能源业务营收占比达50% [3][6] - 受竞争及新厂爬坡影响 毛利率较历史20%下滑近5个百分点 短期恢复挑战较大 [3][6] - 具备注塑工艺优势 可向机器人用PEEK零部件拓展 具全球化布局资源 [3][6] 福达股份 - 机器人领域价值或被低估 主营供不应求 业绩增长确定性高 [3][6] - 在丝杠与摆线针轮减速器等领域具量产与客户认可 向上游模组延伸具重估潜力 [3][6] 保隆科技 - 2024年Q3受蔚来等客户新车型放量带动 预计全年利润4.4亿元 2025年5.8亿元 对应2026年PE不到20倍 [3][7] - 在TPMS等汽车传感器领域积累深厚 向机器人横向拓展逻辑顺畅 增量尚未被市场完全定价 [3][7] 估值数据摘要 - 比亚迪2025年预计净利润417.2亿元 对应PE 23倍 [8] - 赛力斯2025年预计净利润87.3亿元 对应PE 27倍 [8] - 理想汽车2025年预计净利润115.6亿元 对应PE 16倍 [8] - 德赛西威2025年预计净利润26.7亿元 对应PE 29倍 [8] - 福耀玻璃2025年预计净利润99.5亿元 对应PE 19倍 [8]

在机器人奔跑、AI觉醒的时代，创新的节奏正以"秒"为单位刷新。当人形机器人从蹒跚学步到进厂打工、从赛场跌倒到流水线上精准操作，背后不仅是一场 技术革命，更是一场供应链与创新模式的深刻变革。 在这一进程中，嘉立创——这家专注PCB打样与小批量制造的企业，悄然成为推动机器人快速迭代的"隐形引擎"。 它选择了一条人迹罕至的路径：在巨头林立的PCB行业中躬身耕"瘦田"，通过自研工业软件与智能生产系统，将打样成本从数千元拉低至几十元、出货周期 从数周压缩到12小时。 正是这种极致敏捷的响应能力，与机器人产业快速迭代的研发需求契合。越来越多新兴产业企业从嘉立创获得"创新加速度"，在激烈的全球竞赛中轻装上 阵、全速奔跑。 而从更宏大的叙事来看，嘉立创不仅是一家制造企业，更是一个以数字化重塑产业协同的创新范式。通过"左右楼即上下游"的园区布局与"打样-批量"无缝 衔接的闭环体系，它陪伴一些新兴的科技产品穿越从实验室到工厂的"死亡谷"；通过免费EDA软件与每月两次的免费打样，它把"工程师红利"转化为实实在 在的创新红利，在高校与产业之间搭建起一座无声的桥梁。 2024年，嘉立创实现营业收入近80亿元、净利润9.98亿元，分别同 ...

【导读】昨日股票ETF资金净流入约80亿元 中国基金报记者 天心 9月23日（周二）， A股 三大指数涨跌不一，创业板尾盘翻红，两市合计成交放量至2.5万亿 元。 股票ETF市场资金流向数据显示，周二股票ETF资金净流入约80亿元， 半导体、证券、人工 智能、机器人等行业主题ETF净流入靠前； 沪深300指数、创业板指、中证500指数等宽基 ETF"失血"较多。 9月以来，股票ETF整体呈现资金净流入，合计"吸金"超600亿元，券商、港股互联网、港股 科技、机器人、黄金股、电池等行业主题ETF资金净流入较多。 据Wind数据统计，截至9月23日，全市场1213只股票ETF（含跨境ETF）总规模为4.40万亿 元。 股票ETF资金流向数据显示，当日资金以流入为主，股票ETF净流入约80亿元。 从资金净买入排行榜看，当日净流入1亿元以上的股票ETF有41只，部分行业主题ETF净流入 居前。其中，嘉实科创芯片ETF、国泰证券ETF、华夏机器人ETF位居前三，资金净流入均超 5亿元。 来自易方达基金的数据显示，9月23日，以下方向资金净流入居前： 半导体（净流入27.8亿 元）、证券（净流入16.3亿元）、人工智能（ ...

市场整体表现 - 创业板指翻红后快速拉升 科创50指数大涨超4%[1] - 沪深两市半日成交额1.41万亿元 较上个交易日缩量2885亿元[1] - 沪指涨0.63% 深成指涨1.11% 创业板指涨1.76%[3] 行业板块表现 - 芯片产业链集体爆发 江丰电子等20余股涨停 张江高科2连板续创新高 华软科技4连板 向日葵3连板 长川科技及盛美上海创历史新高[3] - 地产股震荡走强 大龙地产4天3板[3] - 机器人概念股局部活跃 豪能股份涨停[3] - 旅游股集体下挫 云南旅游触及跌停[3] - 半导体 地产 油气等板块涨幅居前[3] - 旅游 煤炭 贵金属等板块跌幅居前[3]

程强系德邦证券研究所所长、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 PART.01 市场概览 2025年9月23日周二，A股市场V型走势小幅收跌，债券市场回调，贵金属延续领涨创新高。 PART.02 市场行情分析 午后反弹来自科技板块带动，红利板块成稳健压舱石。两点左右开始反弹，尤其是午后最后半小时，光 刻机、存储芯片、CPO等科技概念快速拉升，带动市场情绪修复，一方面显示当前环境下市场并不看 空，指数调整后便有资金敢于买入，也显示资金对科技方向的信心。同时，前期走势延续偏弱的红利板 块全天表现强势，低估值、高股息属性下，银行、煤炭板块表现强势，成为市场稳定器。 政策空窗期，市场或将高位震荡，科技维持主线地位不变。伴随一系列政策及事件（美联储议息会、中 美元首通话、"十四五"时期金融业发展成就发布会）落地，当前市场进入政策空窗期，结合指数已在高 位、国庆假期临近，资金兑现压力可能加剧波动，我们认为未来一段时间高位震荡概率较大。工信部部 长李乐成今日在第25届中国国际工业博览会开幕式上致辞，提出"十五五"时期，工业和信息化部将牢牢 锚定实现新型工业化这个关键任务，加快打造一批新兴支柱产业，加强前沿技术研发和应用推 ...

市场行情分化 - 年内A股市场呈现极端分化行情 科技成长板块大幅上涨而传统蓝筹板块逆势下跌 上证指数累计涨幅达14.02%[2] - SW通信板块年内涨幅高达103.44% SW电子板块涨幅达92.61% 而SW煤炭板块下跌1.82% SW食品饮料板块下跌0.78%[3] - 科技"小登股"成为市场核心驱动力 传统"老登股"跟跌不跟涨 被形容为"小登股狂欢 老登股落寞"[2][3] 科技板块表现 - 科创半导体ETF（588170.SH）9月23日收涨4.66%再创新高 芯片企业寒武纪年内涨幅达105.22%[4] - 光模块企业新易盛年内涨幅329% 中际旭创涨幅253% 天孚通信涨幅193% 被称为"易中天"组合[4] - 科创50指数成分股表现突出 芯原股份年内涨幅292.90% 生益电子涨幅131.45% 澜起科技涨幅86.96%[6] 传统板块表现 - 白酒板块21只个股中16只年内下跌 10只跌幅超10% 贵州茅台下跌3.16%[5] - "茅指数"成分股普遍下跌 海天味业跌幅12.68% 中国人寿跌幅8.44% 格力电器跌幅6.96%[6] - 部分传统企业如海天味业、长江电力上半年归母净利润实现两位数增长但股价仍下跌[6] 投资理念分歧 - "老登"代表价值投资流派 偏好消费、金融等成熟行业蓝筹股 注重现金流贴现与安全边际[9] - "小登"代表科技革命激进派 聚焦AI、半导体等前沿赛道 更关注技术颠覆性与增长弹性[9] - 本轮科技行情以AI、人形机器人等硬科技为核心 已产生实际应用场景 不同于以往概念炒作[10] 市场资金特征 - 本轮科技股行情受"算力建设"和"AI+"政策加持 部分科技股业绩超预期支撑估值扩张[10] - 量化资金与年轻投资者偏好短期趋势 传统价值投资策略失灵 加剧板块极端分化[10] - 科技股出现局部过热情况 需警惕短期回撤风险但中长期依旧被看好[10]

公司业务布局 - 机器人领域是公司为未来规划布局的应用领域之一 [2] - 目前机器人领域出货量占公司整体销售比例很小 [2] 产品应用情况 - 公司产品电池存在与机器人制造公司合作供货的可能性 [2]

科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业68.77%，医药生物行业9.85%，合计 78.62%，与当前国产人工智能、机器人等前沿产业的发展方向高度契合。同时涉及医疗器械、软件开 发、光伏设备等多个细分领域，硬科技含量高。从当前位置来看，参照创业板历史走势，未来成长空间 值得期待。看好中国硬科技长期发展前景的投资者建议持续关注。 相关ETF：科创50ETF（588000）。 消息面，"国产GPU第一股"摩尔线程冲刺科创板，上海证券交易所宣布上市审核委员会定于2025年9月 26日召开审议会议，审核摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司的首发申请。 东方财富证券表示AI仍是中期产业主线。一方面，全球"算力+模型+应用"的飞轮效应逐步形成，海外 科技巨头的资本开支依旧高企，国内AI投资自25年才初步启动，方兴未艾；另一方面，近年来国内在 AI产业链软硬件环节均已取得明显突破进展，软硬件协同度有望持续提升，进一步打开成长空间。 早盘科创50ETF低开后直线拉升，截至发稿上涨1.83%，持仓股票和辉光电上涨10%，盛美上海、沪硅 产业、中控技术涨超5%。 ...

公司业务定位 - 专注多品种、样品及中小批量、短交期、高可靠性、特殊要求的PCB设计、制造、贴装一站式服务 [1] - 每年生产的PCB产品种类达10万种 [1] - 产品应用行业广泛 [1] 市场地位 - 是国内较大的特种用途PCB制造企业 [1] - 是轨道交通、电力、高端通信等领域的PCB供应商 [1] 信息披露 - 公司重大信息会按照相关规定在指定信披媒体上进行披露 [1] - 投资者需关注公司在中国证券报、证券时报和巨潮资讯网等指定媒体发布的公告 [1]