主要股指开盘表现 - 沪指开盘报3615.81点 下跌0.05% [1][7][8] - 深证成指开盘报11091.83点 下跌0.14% [1][7][8] - 创业板指开盘报2335.95点 下跌0.32% [1][7][8] - 北证50指数报1438.51点 上涨0.12% [8] - 万得全A指数报5641.41点 下跌0.07% [8] - 科创50指数报1051.87点 下跌0.17% [8] - 沪深300指数报4100.43点 下跌0.07% [8] 股指盘中变化 - 沪指09:31翻红 此前一度跌超0.09% [6] - 深证成指09:32翻红 此前一度跌超0.18% [5] - 创业板指09:33翻红 此前一度跌超0.32% [4] 教育板块表现 - 教育板块09:39短线拉升 昂立教育涨停 [2] - 昂立教育涨幅达10.01% [2][3] - 科德教育上涨1.21% [2][3] - 行动教育上涨1.43% [2][3] - 全通教育上涨1.74% [2][3] - 中公教育上涨0.67% [2][3] - 凯文教育上涨0.56% [2][3] 行业板块涨跌情况 - 托育服务板块涨幅居前 [4][5][6] - 培育钻石板块涨幅居前 [4][5][6] - 空间站概念板块涨幅居前 [4][5] - 工程机械概念板块涨幅居前 [6] - AI产业链普跌 CPO和高速铜连接板块跌幅居前 [7] - 军工信息化概念连日大涨后开始回调 [7] - 高铁板块表现较好 [7] 港股市场表现 - 恒生指数低开0.15% 报24864.15点 [9] - 恒生科技指数跌0.31% 报5503.81点 [9] - 恒生中国企业指数跌0.21% 报8932.05点 [9] - 医药股持续走强 晶泰控股大涨15% [9] - 消费股普跌 百胜中国跌超6% [9] - 福寿园大幅低开9% 上半年预亏超2亿元 [9] 个股异动情况 - 上纬新材低开16.73% 上交所暂停部分公司股票账户交易 [7] 央行操作与汇率 - 央行开展1385亿元7天期逆回购操作 利率1.40% [10] - 人民币兑美元中间价调贬43个基点 报7.1409 [11]

政策动态 - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》明确从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费并对民办幼儿园参照减免[2] - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》提出发挥结构性货币政策工具激励作用并引导银行提供中长期融资支持集成电路等重点产业链[2] - 国家疾控局等16部门发布健康环境促进行动实施方案目标到2030年居民环境与健康素养水平达到25%及以上[3] 行业监管与倡议 - 贵州省市场监督管理局集中约谈携程同程抖音美团飞猪等五家涉旅平台企业要求禁止价格欺诈哄抬价格等违法行为[3] - 中国机电产品进出口商会发布倡议反对光伏行业低于成本价出口等不正当竞争行为呼吁合理控制产能扩张节奏[4] 公司并购与控制权变更 - 海泰发展正在筹划以现金方式收购知学云控股权交易可能构成重大资产重组[5] - 安车检测控股股东将变更为矽睿科技实际控制人变更为无实际控制人公司股票今日复牌[6] - 衢州发展拟通过发行股份等方式购买先导电子科技股份并募集配套资金公司股票继续停牌[7] - 佳创视讯因筹划控制权变更事项停牌预计不超过3个交易日[7] 上市公司业绩与融资 - 回盛生物上半年净利润1.17亿元同比增长325.88%并拟每10股派发现金红利1元[5] - 海光信息上半年净利润12.01亿元同比增长40.78%[5] - 中科曙光上半年净利润7.31亿元同比增长29.89%[5] - 万科A第一大股东深铁集团拟提供不超过16.81亿元借款用于偿还债券本金与利息[8] 产品与市场动态 - 石药集团附属公司司美格鲁肽注射液上市申请获国家药监局受理适应症为成人2型糖尿病患者血糖控制[8] - 上纬新材股票价格7月9日至8月5日累计上涨1320.05%可能再次申请停牌核查[7] - 上交所对部分投资者采取暂停账户交易监管措施因影响上纬新材正常交易秩序[8] 研究与创新方向 - 中信证券研报建议关注AI产业链及算力板块机遇以及信创金融科技创新等结构性创新机会[9] - 中金公司研报指出人形机器人轻量化趋势重点关注铝合金镁合金PEEK材料应用及MIM工艺优化[9]

港股市场中期业绩预告影响 - 进入8月份后港股市场迎来中期业绩预告披露高峰期，多家公司因亮眼财务数据和前瞻性战略布局推动股价大幅上涨，也有公司因业绩下滑拖累股价下行 [1] - 企业盈利（ROE和EPS）的趋势性转好是中国权益市场在去年"9·24行情"后中枢上移的重要支撑 [1] 心动公司业绩与股价表现 - 预计2025年上半年收入不少于30.5亿元，同比增长约37%，净利润不低于7.9亿元，同比增长约215% [2] - 业绩增长主要因自研游戏《仙境传说M：初心服》《心动小镇》及《火炬之光：无限》表现强劲，以及TapTap平台收入及利润持续增长 [2] - 股价最高上涨至71.90港元，涨幅超26%，收盘报70.80港元，上涨24.76% [4] 一脉阳光业绩与股价表现 - 预计2025年上半年收入介于4.5亿元至4.8亿元之间，同比增长约8.77%至16.03%，净利润介于1450万元至1650万元之间，同比增长约1350%至1550% [6] - 收入增长因客户数目增加及服务交付量增长，净利润提升因收入增长和行政开支减少 [6] - 股价一度攀升至15.93港元，最大涨幅超18%，收盘报15.05港元，涨幅为11.65% [6] 亚信科技业绩与股价表现 - 2025年上半年营业收入约为25.98亿元，同比下降13.2%，净亏损约为2.02亿元，剔除一次性离职补偿影响后净亏损约为0.48亿元 [8] - AI大模型应用与交付业务收入约为0.26亿元，同比增长76倍，上半年订单金额约为0.7亿元，同比增长78倍 [10] - 股价低开2.62%，盘初最大跌幅超7%，随后快速拉升，盘中最大涨幅超8% [8] 粉笔业绩与股价表现 - 预计2025年上半年收入不少于14.72亿元，同比减少不多于9.7%，净利润不少于2.15亿元，同比减少不多于22.6% [11] - 业绩承压因招录类考试培训行业竞争激烈导致培训业务销量下跌，计划升级AI类课程产品矩阵以挖掘增长潜力 [11] - 股价8月5日开盘跌3.63%，收盘跌幅为6.98%，报3.33港元 [11] 其他公司股价表现 - 华润医疗因业绩不及预期股价暴跌超15%，8月5日仍跌超1% [13] - 恒生银行、汇丰控股等蓝筹因中期业绩下滑股价持续震荡调整 [13] 机构观点与行业展望 - 2025年中国上市企业EPS连续第三年上升，恒生港股通成份股EPS增速中位数落在5%—10%区间，接近40%的个股EPS增速大于10% [14] - AI产业链相关、大消费及医药业绩预期增速中枢处于较高水平 [14] - 下半年市场可能呈现"高切低"行情，优选景气改善且具有估值性价比的行业，如互联网、煤炭、水泥、社会服务、纺织服装、航空机场等 [14]

2025年7月，创业板指呈现显著上涨态势，月度累计涨幅达8.14%，延续了6月的上涨趋势，形成连续两个月的强势表现，在市场普涨的行情下领先其它市场 大盘指数；资金面方面，7月市场交投活跃度显著提升，月末A股日均成交额超2万亿元，较6月环比增长显著。在价量齐升的背景下市场风格明显偏向成 长。在具体行业层面，整个7月医药生物、通信等板块涨幅靠前，均为创业板权重领域，行业的表现与创业板指的强势形成呼应。那么站在八月初展望未 来，创业板指是否还有配置机会？ 图：6月底以来市场情绪积极利好成长风格 数据来源：Wind，截至2025/7/31 我们先梳理海内外的宏观环境。国内宏观经济方面，7月制造业PMI在荣枯线下方继续回落，PPI数据仍然承压，但"反内卷"政策对原材料、产成品价格起到 明显提振作用。政治局会议信号显示，下半年经济政策重心转向调结构，结构性货币政策工具将重点支持科技创新、消费等领域，与创业板的行业构成高度 契合，后续随供需格局改善，指数盈利边际上或改善明显。海外方面，美联储货币政策走向成为关键变量。FOMC未于7月降息，叠加非农数据显著下修点 燃市场降息预期。对华关税或维持原先走势，但考虑美国经济景气程度 ...

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.53%至3602.13点 深证成指涨0.14%至11056.69点 创业板指跌0.26%至2328.36点[1] - 沪深两市半日成交额达1.01万亿元 较上个交易日放量849亿元[1] - PEEK材料概念股集体爆发 中欣氟材涨停 新瀚新材、华密新材、南京聚隆涨超10%[1] - 光刻机板块走高 张江高科触及涨停 兵装重组概念冲高震荡 长城军工涨停[1] - 医药板块集体调整 奇正藏药跌停 昂利康、南新制药跌超9%[1] 板块热点 - 涨幅居前板块包括消费电子、小家电、银行、PEEK材料、碳纤维、光刻机[2] - 跌幅居前板块包括中药、影视院线、互联网电商、华为盘古、Sora、创新药[2] 机构观点 - 华泰证券看好商业地产价值重估逻辑 头部运营商购物中心资产超越账面公允价值 C-REITs通道提升流动性参考意义[3] - 中信证券建议把握2025年下半年AI创新落地周期 重点关注AI应用及算力板块 以及信创、金融科技创新等结构性机遇[3] - 中金公司认为人形机器人轻量化是大势所趋 材料优化重点关注铝合金、镁合金及PEEK材料应用[3] 行业动态 - 中国房地产业协会建立中小房企服务机制 提供政策诉求反映、融资对接、商品房直销平台及供应链优化支持[4] - 中国航空工业集团原董事长谭瑞松因涉嫌贪污、受贿及内幕交易被提起公诉[5]

市场表现 - 2025年8月5日早盘AI硬件端回暖 CPO和高速铜连接概念领涨 超硬材料及稀土永磁板块普遍走强[1] - 中际旭创与胜宏科技领涨 豪威集团和睿创微纳等个股飘红[1] 基金业绩 - 泰康半导体量化选股股票发起式A(020476)自2024年5月成立以来收益率达55.60% 近一年收益49.17% 年化回报42.68%[1] - 基金前十大重仓股包括中芯国际、寒武纪、北方华创、澜起科技、中微公司、兆易创新、长电科技、海光信息、睿创微纳及豪威集团[1] 行业展望 - 中信证券建议把握2025年下半年新一轮创新落地周期 AI主线创新持续带动产业链上下游落地提速[1] - 重点布局AI产业链 看好AI应用及算力板块机遇 同时关注信创、金融科技创新和特种IT等结构性创新机遇[1] 投资策略 - 泰康半导体量化选股基金深度布局AI产业链 覆盖AI主线及景气创新方向[1]

上市公司综合价值管理核心观点 - 上市公司是多元投资者共同拥有的资产，需通过综合价值管理统筹金融、产业、社会投资人的差异化诉求，将分歧转化为协同发展的合力[1][6][11] - 综合价值管理需覆盖金融价值（财务稳定）、产业价值（科技创新）、社会价值（可持续发展）三个维度，并针对行业属性（科技/传统/公用事业）和发展阶段（初创/成熟/衰退）制定差异化策略[9][10][12] - 关键实施路径包括：优化股东制衡机制平衡大小股东利益、建立技术决策流程协调产业投资人分歧、设计风险分担机制吸引"耐心资本"、通过ESG管理平衡长短期社会价值[13][17][22][26] 股权结构社会化趋势 - A股流通市值中法人持股比例从2018年50.7%降至2024年42.0%，个人投资者和机构持股占比持续提升[7] - 前十大股东持股比例中位数从2018年63.9%降至2024年57.0%，中小股东话语权增强[7] - 2024年A股ESG报告披露率超45%（近2500家），机构投资者通过股东大会投票等方式深度参与公司治理[9] 行业差异化价值管理 - **科技行业**：聚焦技术突破与产业链位置（如AI/机器人），产业价值为首要指标[9] - **传统行业**：强调现金流稳定与ROE，需保持高分红回购比例[9] - **公用事业/社会服务**：注重教育公平、生态保护等社会价值实现[9] 股东利益协调机制 - 自然人投资者超2亿人，持有30%流通市值，偏好短期收益；产业资本大股东侧重长期研发投入[13] - 解决方案：引入战略投资者优化股权集中度、建立稳定分红政策（如产能利用率>90%时优先扩产）、设置小股东单独表决机制[14][16] 技术创新协同路径 - 产业投资人关注颠覆性技术（如量子计算），企业家更重风险可控，分歧导致研发资源错配[17] - 应对措施：建立三方（管理层/技术团队/产业股东）技术决策流程、共建技术联盟或合资公司、创新科技估值方法[18][19] 风险分担机制设计 - 2024年A股涉及对赌协议纠纷超400起，部分条款转嫁创新风险导致IPO"带病闯关"[21] - 优化方向：组合运用股权/债权工具、吸引社保/保险等长期资金、设定分阶段对赌指标[22][23] 社会价值平衡策略 - 矛盾点：环保投入压缩换取短期利益可能损害长期品牌信用[24] - 解决方案：设立社会责任顾问委员会、开发普惠产品（如低价疫苗/绿色电力）、管控企业家个人形象风险[26][27]

科技成为进攻的方向！ 上午红利资产托市，下午科技股唱戏。午后，人工智能、机器人、半导体、游戏板块集体爆发。港股市 场，半导体板块亦大涨，英诺赛科涨超33%，华虹半导体涨超8%，中芯国际涨近3%。 消息面上，科技板块亦迎来多重催化。首先，上海市人民政府办公厅近日印发《上海市支持企业加强基 础研究 增强高质量发展新动能的若干措施》，支持企业投入基础研究税收优惠；其次，智元机器人宣 布，将于8月21日在上海举办首届合作伙伴大会，会上百台机器人同场亮相，还将首发"神秘新品"；最 后，2025世界机器人大会将在8月8日举行，百余款首发新品将亮相2025世界机器人大会。人工智能也有 不少利好消息。 科技牛？ 今年初，因为DeepSeek的出现，科技股牛味浓厚。有研究机构直言，如果有牛市，大概率是科技牛。 那么，当下科技股牛市是否重临？ 中银证券认为，8月市场呈现"轻指数、重结构"特征，政策层面强调"稳中求进"，以存量政策的落实和 细化为主，增量政策预期减弱。宏观政策三大方向为服务消费、"两重"项目落地及重点行业产能治理， 政策节奏上"适时加力"，在短期经济承压背景下仍提供一定支撑。市场情绪已修复至年内高位，接近去 年10 ...

市场表现 - A股三大指数8月4日集体上涨 军工装备 贵金属 游戏 燃气 高铁板块涨幅居前[1] - A500ETF基金（512050）午后翻红 成交额突破36亿元 换手率超27%[1] - 持仓股航天电子 巨人网络涨停 神州泰岳 赤峰黄金 洪都航空领涨[1] 政策支持 - 上半年经济在复杂环境中实现稳中有进 多项关键指标表现亮眼[1] - 两重建设项目清单8000亿元已全部下达 中央预算内投资7350亿元基本下达完毕[1] - 消费品以旧换新特别国债资金第三批690亿元已下达 第四批690亿元将于10月下达 全年3000亿元计划将如期完成[1] 指数特征 - 中证A500指数采取行业均衡配置与龙头优选双策略 覆盖全部35个细分行业[2] - 指数融合价值与成长属性 配备AI产业链 医药生物 电力设备新能源 国防等新质生产力行业[2] - A500ETF基金配备场外联接基金（A类：022430；C类：022431）[2] 机构观点 - 半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善逻辑 强化重估A股逻辑[2] - 市场站上扭亏阻力位 盈利效应积累后台外增量资金持续流入[2] - 8月市场风格偏顺周期 关注家电 非银 电力设备等行业[2]

科创芯片ETF表现 - 科创芯片ETF盘中换手率达2.28%，成交额7.15亿元，近1周日均成交25.33亿元，排名可比基金第一 [3] - 近1月规模增长30.75亿元，新增规模位居可比基金第一，份额增长9.30亿份，新增份额排名第一 [3] - 近21个交易日内有13日资金净流入，合计流入12.75亿元，融资买入额1.45亿元，融资余额15.23亿元 [3] - 近1年净值上涨57.65%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名前6.90%，成立以来最高单月回报25.18%，最长连涨涨幅36.01% [3] 半导体行业数据 - 2025年5月全球半导体销售额589.8亿美元，同比增长27.0%，环比增长3.5%，中国销售额170.8亿美元，同比增长20.5%，环比增长5.4% [4] - H20恢复对华销售有望缓解算力芯片供应压力，带动AI产业链行情，国产算力性能提升受冲击有限，建议关注服务器、液冷、铜连接等细分赛道 [4] - 上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比57.59%，包括寒武纪、中芯国际、海光信息等 [4] 科创板芯片指数成分股 - 中芯国际涨2.24%，权重10.22%，海光信息涨4.05%，权重10.15%，寒武纪涨0.12%，权重9.59% [6] - 澜起科技涨2.51%，权重8.01%，中微公司涨0.14%，权重6.80%，芯原股份涨4.96%，权重2.89% [6] - 场外投资者可通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资 [6]