核心观点 - 服务业表现强劲可能拉动全球经济需求扩张，海外配置可关注服务业相关机会 [1][17] - 国内经济基本面持续改善，风险资产长期配置胜率高，重点关注科技创新和消费改善领域 [1][25] - 商品市场需关注需求改善对原油和黄金交易逻辑的影响，原油需求超预期增长可能支撑价格 [1][42][52] 市场回顾 - 2025年7月全球权益资产整体表现良好，MSCI全球收益率1.79%，新兴市场达2.43% [8] - 国内市场表现亮眼，中证全指收益率5.80%，中国股基指数上涨8.77% [8] - 商品类资产中，原油价格受益于盈利和需求改善上涨，黄金价格高位震荡 [8] 海外市场展望 - 服务业PMI表现强劲，美国55.2、欧元区51.2、日本53.5、印度59.8，显示服务业对经济拉动作用明显 [19] - AI技术对经济拉动作用难以证伪，炼厂开工率高于历史同期显示需求扩张良好 [19][20] - 美国企业抗风险能力弱化，美股结构性估值风险提升，配置需保持谨慎 [20] 国内市场展望 - 2025年上半年GDP增长5.3%，消费和出口是主要拉动力量 [25] - 6月工业增加值同比增长6.8%，服务业生产指数增长6.0%，信息传输等行业增长超10% [25] - 上半年社零总额同比增长5.0%，"悦己消费"和创新消费成为重要增长动力 [26] - 农村居民人均可支配收入实际增长6.2%高于城镇居民的4.7%，消费基本面改善 [27] 商品市场展望 - 黄金作为抗通胀资产，价格与美债利率呈现负相关性，5年期实际利率走低支撑金价 [46] - 全球央行黄金储备持续增加，显示避险需求旺盛，中国等国家增持明显 [48] - 原油供给端OPEC+增产至54.8万桶/日，但需求端炼厂开工率高于历史同期支撑价格 [51][52] - 成品油与原油价差持续回升，显示原油需求超预期增长 [52] 大类资产配置建议 权益基金 - 采用核心+机会的哑铃策略，核心配置高分红、大盘风格基金，机会配置中大盘成长风格 [62] - 主题关注消费改善、芯片、AI、新能源等方向 [62] 固定收益基金 - 中短久期品种性价比更高，长久期利率债收益率已突破历史新低 [63] - 金融债和利率债兼具收益和稳健，适当信用下沉可提高组合收益 [64] QDII基金 - 权益QDII关注AI推动的经济需求增长，但需警惕美股估值风险 [66] - 商品QDII需关注原油需求改善和黄金避险情绪变化 [66]

俄罗斯萨马拉机场航班停运事件 - 俄罗斯萨马拉机场自8月2日起暂时停止所有航班起降 [1] - 消息来源为俄罗斯航空运输署官方公布 [1] 其他新闻标题概览 - 特斯拉因自动辅助驾驶导致1死1伤事故被裁定赔偿2.43亿美元 [4] - 美联储政策出现重大变动 [4] - 韩国股市突发暴跌 [4] - 芯片行业传出重大利好消息引发相关股票直线拉升 [4] - 宗馥莉涉及18亿美元资产挪用限制 [4] - 港交所发布IPO相关重磅新规 [4]

连板股市场表现 - 8月1日共40股涨停 连板股总数11只 其中三连板及以上个股2只 [1] - 连板股晋级率18.18% 较上一交易日11只连板股明显下降 [1] - 2进3晋级率为33%（2/6） 1进2晋级率为28%（9/32） [2] - 市场连板高度降至3板 昨日5只三连板及以上个股全部断板 [1] 个股异动情况 - 上纬新材停牌核查 西藏旅游和南方路机停牌预警 压制短线风偏 [1] - 西藏旅游一度跌停 中化装备跌停 [1] - 奇正藏药实现3连板（西藏+创新药） [1][2] - 天府文旅实现5天3板（旅游+体育） 中马传动实现3天2板（机器人） [2] AI应用板块表现 - AI应用板块端午后异军突起 [1] - 环球印务2连板 启迪设计20CM涨停 [1] - 鼎捷数智和万兴科技涨超10% [1] 医药板块表现 - 医药板块强者恒强 创新药分支表现突出 [1] - 亚太药业5天3板 昂利康和贵州百灵2连板 [1] - 辅助生殖分支的汉商集团2连板 福元医药4天2板 [1] 其他连板个股 - 利德曼1进2成功（并购重组） [2] - 淳中科技1进2成功（军工+液冷IDC+芯片） [2] - 文科股份1进2成功（光伏+重组预期） [2]

港股市场表现 - 港股三大指数走弱，恒生指数跌1.6%至24773.33点，国企指数跌1.72%，恒生科技指数跌0.69%，大市成交3206.33亿元，主板卖空金额升至513.14亿元，占可卖空股票总成交金额17.607% [2] - 南向资金净流入131.26亿港元，连续5天超80亿港元，盈富基金、恒生中国企业ETF、美团为净买入前三，石药集团、山东墨龙为净卖出前三 [2] - 北向资金成交2567亿元占两市总成交13.26%，沪股通成交前三为药明康德(24.55亿)、贵州茅台(20.54亿)、工业富联(15.46亿)，深股通成交前三为宁德时代(37.78亿)、中际旭创(26.64亿)、胜宏科技(19.40亿) [3] 板块分化 - 奢侈品、香港零售及本地消费股领跌，普拉达股价大跌8%，周大福跌4.5%，新秀丽跌2.9%，反映高端消费疲弱 [4] - 黄金及有色金属股集体走弱，潼关黄金跌7.7%，紫金矿业跌6%，山东黄金、灵宝黄金、招金矿业跌幅超3% [5] - 短视频、SaaS、AI概念股逆市上涨，美图公司大涨11%，创梦天地涨10%，金山云、快手、金蝶国际均有明显升幅 [5] - 芯片股稳健上行，中芯国际、华虹半导体、晶门半导体均录得1%以上涨幅 [5] 电力行业数据 - 6月全社会用电量同比增长5.4%至8670亿千瓦时，环比增速提升1个百分点，第三产业用电量(同增9%)及城乡居民生活用电量(同增10.8%)为主要推动力 [10] - 1-6月高技术及装备制造业用电量同比增长3.8%，汽车制造业(8.8%)、通用设备制造业(6.8%)增速显著，新能源整车制造业用电量同比增28.7% [11] - 6月规上工业发电量同比增1.7%，核电(10.3%)、太阳能发电(18.3%)增速加快，水电降幅收窄至4% [12] 投资建议 - 港股电力运营商板块估值偏低，股息率超6%，煤炭价格走低支撑火电盈利，建议关注华润电力及中国电力 [13]

美联储决议对A股市场影响 - 美联储维持利率不变对A股市场带来多方面影响 机遇与挑战并存 [1] 金融板块 - 银行负债成本保持稳定 利润空间得到保障 [3] - 外资回流预期提振银行股表现 [3] - 央行降准50个基点释放万亿级别流动性 支持银行扩大信贷规模并保持息差稳定 [3] - 保险股受益于稳定利率环境 有利于提升投资收益 [3] - 人民币汇率压力减小有助于降低保险公司海外投资风险 [3] - 金融股前期被市场忽略 在外部环境改善和政策友好背景下有望迎来估值修复行情 [3] 进口消费行业 - 人民币贬值压力减小 依赖进口的消费企业直接受益 [4] - 航空业受益于人民币汇率稳定 有效降低飞机和航油等运营成本 [4] - 国内旅游消费持续复苏 航空股迎来内外因素共振 [4] - 进口食品和化妆品等企业更好控制成本 提升盈利能力 [4] - 汇率波动对业绩影响具有滞后性 短期内难以在财报体现 [4] 科技板块 - 外资回流预期和国内科技创新支持力度为科技股长期发展奠定基础 [5] - 科技创新再贷款额度增加至8000亿元 显著改善科技企业融资环境 [5] - 人工智能 芯片 新能源等关键技术领域企业获得更多政策和资金支持 [5] - 科技股短期波动性较大 但长期具有广阔增长空间 [5] 出口企业 - 人民币汇率稳定使出口企业失去部分价格优势 [8] - 对美国市场依赖度高的企业在关税问题未解决情况下面临更严峻挑战 [8] - 家具 服装 玩具等传统出口行业竞争力可能受到削弱 [8] - 技术含量高和产品差异化明显的出口企业仍具较强竞争力 [8] 投资策略 - 适当向受益板块倾斜但避免盲目追涨 [8] - 分散投资是应对市场波动最佳策略 [8] - 资金合理分配至金融 消费 科技等不同板块以抓住机遇并控制风险 [8] - 美联储政策仅是影响A股外部因素之一 长期走势取决于国内经济基本面和政策环境 [10]

七月行情落下帷幕！ 牛了一整个月的大盘，今日出现调整，沪指在3600点下方调整，全市场超4200只个股下跌，几家欢喜几家忧。 从全球主要市场的表现来看，阿根廷MERV 指数7月累涨15.64%，牛冠全球；泰国SET指数、越南指数紧随其后，本月分别累涨14.19%、14.09%；另一方 面，俄罗斯MOEX、印度NIFTY50、墨西哥MXX则为表现最弱的三个市场。 A股在3600点来回拉扯 7月，A股市场呈现出震荡攀升的态势，三大指数月线均收涨。其中，创业板指本月累计涨超8%，沪指在3600点处反复拉锯，本月累涨3.74%，深证成指累 涨5.2%，而北证50却跌1.68%。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 月初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3573.21 | -42.51 | -1.18% | 3.74% | | 399001 | 深证成指 | 11009.77 | -193.26 | -1.73% | 5.20% | | 399006 | 创业板指 | 2328.31 | -39.37 | ...

股价表现 - 7月31日股价下跌1.38% 成交额2.19亿元 换手率1.70% 总市值130.60亿元 [1] 业务布局 - 自研软件系统具备六自由度定位和手势识别算法 VR直播与系统解决方案 云VR技术及端到端云VR应用平台开发能力 [2] - pancake系列VR/MR产品采用高通XR2芯片 实现三维空间计算交互能力 [2] - 中选中国移动10G PON-双频WiFi6智能家庭网关采购项目 份额32.26% [2] - VR产品系列包括一体机和短焦VR眼镜 已实现销售并应用于教育/医疗/党建/文旅等行业 [2] - XR团队在德国柏林IFA 2024参展新一代XR系列产品 包括Micro-OLED屏8K MR一体机 PANCAKE 2 AI智能眼镜 AR眼镜 A1及MR产品PANCAKE 1 [3] - 数字智能盒子等终端产品主要原材料为芯片 存储器 高频头 印刷线路板等 [3] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入17.99亿元 同比减少21.24% [8] - 2025年第一季度归母净利润532.74万元 同比减少94.98% [8] - A股上市后累计派现13.38亿元 近三年累计派现5.48亿元 [9] 股东结构 - 股东户数8.67万 与上期持平 人均流通股12805股 [8] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东 持股605.43万股 较上期减少557.13万股 [9] 行业属性 - 所属申万行业为家用电器-黑色家电-其他黑色家电 [8] - 概念板块包括流媒体 超高清 星闪概念 MR混合现实 操作系统等 [8] 技术指标 - 主力资金净流入222.12万元 行业排名5/10 主力趋势不明显 [4][5] - 主力持仓未控盘 筹码分布分散 主力成交额3102.87万元 占总成交额5.27% [5] - 筹码平均交易成本12.21元 股价靠近支撑位11.43元 [6]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 威胜信息2025年半年报显示营收和归母净利润同比增长，海外业务、在手订单、AI新业务表现良好，重视股东权益，未来有望受益于电网投资增长 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 25H1营收13.68亿元，同比增长11.88%，归母净利润3.05亿元，同比增长12.24%，扣非归母净利润2.98亿元，同比增长12.67% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为32.74亿元、39.54亿元、47.61亿元，增长率分别为19.27%、20.80%、20.40%；归属母公司净利润分别为7.67亿元、9.31亿元、1.124亿元，增长率分别为21.56%、21.39%、20.79% [11] 海外业务 - 4月10日印尼工厂开业，具备全工序先进制造能力，可生产多种产品；25H1积极参与国际展会，境外收入2.83亿元，占主营收入比20.82%，同比增长25.75% [2] 在手订单与经营质量 - 25H1新签订单16.27亿元，同比增长8.31%；截至2025年6月30日，在手合同39.56亿元，同比增长12.63% [3] - 25H1净资产收益率9.18%、资产负债率34.83%，经营性净现金流量1.78亿元，同比优化11.12% [3] AI新业务 - 25H1以科技创新为引擎，推出36款新产品及方案，收入6.42亿元，占总营收47% [4] - 在智慧电力系统领域，作为电力行业人工智能联盟副理事长单位，与能源领域国家实验室合作，将AI技术融入产业；在数智城市领域，研发AI边缘计算网关和智慧安防管理平台 [4] 股东权益与信心 - 完成2024年度现金分红，每10股派5.2元（含税），分红总额2.5亿元，上市以来累计现金分红9.58亿元，股份回购并注销约2亿元，累计分红和回购并注销总额达11.6亿元 [5] - 承诺未来五年保持40%的基准分红派息率 [5] 投资背景与建议 - 2025年国家电网投资预计超6500亿元，南方电网固定资产投资1750亿元，均创历史新高 [6] - 公司深化产业布局，深挖业务潜力，抢占新风口，维持“买入”评级 [6]

市场表现 - 7月31日早盘科技成长风格强势崛起 创业板指涨超1% 科创综指表现亮眼 双创龙头ETF场内价格涨1.11% [1] - 双创龙头ETF昨日吸金380万元 或有资金看好板块后市表现逐步进场布局 [2] - 光模块三巨头领涨 中际旭创涨6.67% 新易盛涨4.64% 天孚通信涨3.04% [2][3] 行业动态 - 上海市发放6亿元算力券和3亿元模型券 降低智能算力使用成本并扩大人工智能大模型应用 [4] - 医药生物板块获三大利好：药明康德业绩增长带动CXO板块 恒瑞医药与GSK达成协议 国家医保局召开创新药械座谈会 [4] - 光伏行业成为反内卷代表性行业 产业链价格端取得初步成效 硅料硅片电池已成功顺价 [4] 成份股表现 - 通信设备行业涨幅显著 中际旭创总市值2496亿元成交额38.26亿元 新易盛总市值1979亿元成交额33.48亿元 天孚通信总市值815亿元成交额13.35亿元 [3] - 软件开发领域金山办公涨3.12%总市值1455亿元 华大九天涨1.83%总市值615亿元 [2][3] - 半导体行业江波龙涨2.29%总市值389亿元 圣邦股份涨1.28%总市值454亿元 澜起科技涨0.91%总市值1007亿元 [2][3] 产品特征 - 双创龙头ETF跨市场多元配置 从科创板和创业板选取50只战略新兴产业上市公司 涵盖新能源半导体医疗设备等热门主题 [5] - 标的指数20%涨跌幅限制 效率更高可担当反弹先锋 投资门槛不足百元 [5] - 全球科技博弈背景下科技自立自强重要性提升 产品聚焦中国顶尖科技企业 [5] 后市展望 - 华宝证券指出需注重轮动补涨 成长有望接力周期 科技和新能源领域轮动性价比回升 [4] - 短期周期板块和商品市场存在过热超涨风险 后续成长风格有望接力 [4]

投资规模与领域 - 韩国政府计划投入2000亿美元资金用于关键产业领域 [1] 半导体行业 - 芯片产业被列为资金重点支持方向之一 [1] 新能源与核能行业 - 核能技术获得专项资金支持 [1] 电池技术行业 - 电池技术被纳入核心投资领域 [1] 生物技术行业 - 生物技术产业被确定为资金重点投向领域 [1]