全球晶圆制造资本开支向上，带动洁净室设备需求旺盛。集成电路产业链几乎所有的主要环节（从单晶 硅片制造、到 IC 制造及封装）都需要在洁净室中完成，且随着技术的进步，集成电路对洁净度的要求 越来越高。美国于2022 年发布《芯片与科学法案》（CHIPS），旨在重振美国本土半导体产业，两年 多以来，美国已获得17 座新晶圆厂的建设承诺，总清洁室面积高达680 万平方英尺，并将新增8 座供应 链与先进封装设施，还推动十余个旨在现代化或扩大现有厂房规模的投资项目；英特尔、美光、三星、 SK 海力士与台积电这五家全球顶尖的逻辑芯片及动态随机存取存储器（DRAM）制造商均在美国投入 建设或扩张。美股的美光科技在近期财报中表示，因需求旺盛，目前全球范围内洁净室的建设周期正在 拉长，记忆/存储芯片供应短缺将在2026 年持续并维持更久，并将2026 财年资本开支预期从180 亿美元 提高至200 亿美元。在国产替代与供应链安全驱动下，我国国内的晶圆制造投资建设需求同样旺盛。 1、募投项目不及预期风险；2、海外扩张不及预期风险。 公司高毛利率的耗材业务营收占比预计将提升。半导体洁净室过滤器为耗材，配套风机过滤单元产品共 同销售 ...

报告投资评级 - 投资评级为“买入”，且为“维持” [11] 报告核心观点 - 全球晶圆制造资本开支向上，带动洁净室设备需求旺盛，行业景气度提升 [2][6] - 美埃科技已通过多个国际著名厂商的合格供应商认证，进入其核心国际客户供应链，海外营收占比有望提升 [2][8] - 公司为龙头锂电企业海外扩张提供配套解决方案，积极拓展应用领域 [2][8] - 公司高毛利率的耗材业务（过滤器）营收占比预计将提升，优化整体盈利结构 [9] - 继续看好公司未来的成长机会 [2] 行业与市场机遇 - 全球半导体产业投资活跃：美国《芯片与科学法案》推动下，已获得17座新晶圆厂的建设承诺，总清洁室面积高达680万平方英尺，并将新增8座供应链与先进封装设施 [6] - 主要芯片制造商加大投资：英特尔、美光、三星、SK海力士与台积电均在美国投入建设或扩张 [6] - 资本开支预期上调：美光科技将2026财年资本开支预期从180亿美元提高至200亿美元 [6] - 国内需求同样旺盛：在国产替代与供应链安全驱动下，我国国内的晶圆制造投资建设需求旺盛 [6] - 洁净室建设周期拉长：因需求旺盛，目前全球范围内洁净室的建设周期正在拉长，记忆/存储芯片供应短缺将在2026年持续 [6] 公司业务与竞争优势 - **海外业务拓展与高盈利性**： - 2024年公司境外营收约2.28亿元，占比13.2% [7] - 2025年上半年境外业务毛利率约33%，高于境内业务的26.4% [7] - 随着高毛利的海外收入占比持续提升，将优化公司综合毛利率水平 [7] - **全球化布局**： - 拥有10个境内基地和3个境外基地 [7] - 在东南亚（新加坡、泰国、日本研究所）、美国、英国、匈牙利等地设立公司，布局全球市场 [7] - **技术实力领先**： - 在高效及超高效过滤器（H14至U17等级）领域，产品在维持同等过滤效率的前提下，运行阻力显著更低 [7] - 应用核心专利技术，将风机过滤单元整机的效率从裸机58%优化至64%以上，总静压更高、耗电量更低，可实现15%以上的节能效果 [7] - **国际认证与客户突破**： - 已获得FM、UL、CE、AHAM等覆盖全球主流市场的认证体系 [8] - 通过了多个国际著名厂商的合格供应商认证，进入其核心国际客户供应链 [8] - **耗材业务占比提升**： - 半导体洁净室过滤器为耗材，更换周期6个月至2年 [9] - 2018-2021年公司过滤器产品（耗材）平均毛利率36.5%，而同期风机过滤单元（设备）平均毛利率为20.4% [9] - 预计后续耗材业务的营收占比将提升 [9] 财务预测与估值 - **盈利预测**： - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.33亿元、3.07亿元、4.06亿元 [9] - 同比增速分别为21.4%、31.9%、32.2% [9] - **估值水平**： - 对应2025-2027年PE估值分别为37.3倍、28.3倍、21.4倍 [9] - **财务数据摘要（预测）**： - 营业总收入：预计从2024年的17.23亿元增长至2027年的37.80亿元 [19] - 毛利率：预计维持在29%-30%左右 [19] - 每股收益（EPS）：预计从2024年的1.43元增长至2027年的3.00元 [19] - 净资产收益率（ROE）：预计从2024年的10.7%提升至2027年的14.8% [19]

| 688135 | 利扬 | 22576.92 | 11.14 | 0.00 | | 0.96 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 芯片 | | | | | | | 688150 | 莱特 | 31931.18 | 11.08 | 157.65 | 29.33 | 0.83 | | | 光电 | | | | | | | 688629 | 华丰 | 112440.72 | 10.23 | 377.00 | 125.88 | 14.27 | | | 科技 | | | | | | | 688290 | 景业 智能 | 25501.99 | 10.14 | 26.00 | -11.64 | -7.80 | | | 德科 | | | | | | | 688205 | 立 | 112346.95 | 9.84 | 172.30 | 31.46 | 2.52 | | 688651 | 盛邦 安全 | 1 1136.94 | 9.38 | 0.00 | | -4.78 | | 68831 1 | 盟升 电子 | 19413.49 | 8.99 | 0.00 | ...

股价与交易表现 - 12月23日，美埃科技收盘价为64.20元，收盘涨停，全天振幅达19.73% [2] - 当日该股因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [2] - 全天成交额为5.81亿元，换手率为6.90% [2] 龙虎榜资金博弈 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.72亿元，买入成交额为8611.55万元，卖出成交额为1.86亿元，合计净卖出9976.69万元 [2] - 买入席位中，开源证券西安西大街营业部买入2081.98万元，国泰海通证券上海长宁区江苏路营业部买入2032.58万元 [2] - 卖出席位中，两家机构专用席位分别卖出9688.20万元和4049.79万元，合计净卖出1.37亿元 [2] 资金流向 - 该股12月23日全天主力资金净流入9119.47万元 [3]

12月23日龙虎榜机构资金动向总结 - 当日共有48只个股出现机构身影 机构买卖力量均衡 呈现净买入和净卖出的股票各为24只 [1] 机构净买入重点个股 - **多氟多** 获机构净买入金额最高 达2.1亿元 股价日涨幅为10.02% [1][2] - **国机精工** 获机构净买入2亿元 但股价当日下跌6.33% [1][2] - **珂玛科技** 获机构净买入1.61亿元 股价日涨幅为9.70% [1][2] - 净买入金额排名第四至第十的个股依次为 康芝药业(净买入1.51亿元 涨3.71%) 神农种业(净买入1.49亿元 涨9.26%) 海南海药(净买入1.28亿元 涨10.05%) 海峡股份(净买入1.23亿元 涨6.42%) 宏达电子(净买入1.12亿元 涨20.00%) 英维克(净买入7930.47万元 涨10.00%) 恒曲新材(净买入6546.06万元 涨4.76%) [2] - 其他获机构净买入的个股包括 通宇通讯 山东赫达 苏州天脉 海南发展 华联控股 翔鹭钨业 利用待 中光防雷 放置越便 楚环科技 创元科技 华麦线缆 大鹏工业 *ST名家 [2][3] 机构净卖出重点个股 - **美埃科技** 遭机构净卖出金额最高 达1.37亿元 股价日涨幅为20.00% [1][4] - **亚翔集成** 遭机构净卖出1.27亿元 股价日涨幅为10.00% [1][4] - **锡华科技** 遭机构净卖出1.13亿元 股价日涨幅高达264.46% [1][4] - 净卖出金额较大的其他个股包括 天际股份(净卖出9005.77万元 涨10.00%) 雪人集团(净卖出8259.28万元 跌2.26%) 海南机场(净卖出5955.54万元 涨2.67%) 创识科技(净卖出4421.57万元 跌19.99%) 同大股份(净卖出4163.85万元 跌16.93%) 德艺文创(净卖出4150.27万元 涨0.33%) [3][4] - 其他遭机构净卖出的个股包括 中能电气 安达智能 华人健康 顺灏股份 三维通信 银座股份 博菲电气 ST福能 天溯计量 纳百川 同飞股份 钧达股份 骑士乳业 嘉美包装 鹭燕医药 [3]

市场整体表现 - 2025年12月23日，上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27%，创业板指上涨0.41% [2] - 当日共有58只个股因异动登上龙虎榜，其中28只被净买入，30只被净卖出 [2][4] 龙虎榜资金流向 - 资金净流入最多的个股是英维克（002837.SZ），净买入额达8.42亿元，占总成交金额的11.07%，该股当日收盘上涨10%，换手率为9.03% [2][4] - 资金净流出最多的个股是航天机电（600151.SH），净卖出额为5.15亿元，占总成交金额的12.02%，该股当日收盘下跌9.98%，换手率为17.86% [4][5] 机构资金动向 - 龙虎榜中，共有35只个股出现机构身影，机构合计净买入5.26亿元 [5] - 机构净买入15只个股，净卖出20只个股 [5] - 机构净买入金额最多的是多氟多（002407.SZ），净买入2.0991亿元，占总成交的3.8%，该股当日上涨10.02%，换手率16.22% [6][7] - 机构净卖出金额最多的是美埃科技（688376.SH），净卖出1.3738亿元，占总成交的23.64%，该股当日上涨20%，换手率6.9% [10] 北向资金动向 - 北向资金参与龙虎榜的个股共25只，合计净买入5.61亿元 [11] - 沪股通净买入6股，净卖出2股，合计净买入2.52亿元；深股通净买入7股，净卖出10股，合计净买入3.09亿元 [11] - 北向资金净买入金额最多的是国机精工（002046.SZ），净买入2.38亿元，占总成交的6.18%，该股当日下跌6.33% [11] - 北向资金净卖出金额最多的是通宇通讯（002792.SZ），净卖出9280.77万元，占总成交的1.88%，该股当日下跌7.64%，换手率44.08% [11] 机构与北向资金协同与分歧 - 机构与北向资金共同净买入5只个股，包括国机精工、海南海药、宏达电子、华菱线缆、苏州天脉 [15] - 机构与北向资金共同净卖出6只个股，包括钧达股份、天际股份、华人健康、三维通信、同飞股份、雪人集团 [15] - 在4只个股上出现分歧：机构净卖出顺灏股份1654.37万元，北向资金净买入1472.06万元；机构净买入多氟多2.1亿元，北向资金净卖出1384.02万元；机构净买入英维克7930.47万元，北向资金净卖出3631.11万元；机构净买入通宇通讯5591.43万元，北向资金净卖出9280.77万元 [15]

光刻机概念板块市场表现 - 截至12月23日收盘，光刻机概念板块整体上涨2.11%，位居所有概念板块涨幅第一 [1] - 板块内共有28只股票上涨，其中美埃科技、同飞股份、中光防雷三只股票涨停（涨幅20%） [1] - 涨幅居前的个股包括珂玛科技（上涨9.70%）、腾景科技（上涨8.86%）、茂莱光学（上涨6.09%） [1] - 跌幅居前的个股包括百傲化学（下跌5.29%）、电科数字（下跌2.54%）、中瓷电子（下跌1.96%） [1] 板块资金流向 - 当日光刻机概念板块获得主力资金净流入1.61亿元 [2] - 板块内20只股票获得主力资金净流入，其中7只股票主力资金净流入超过5000万元 [2] - 主力资金净流入额最高的个股是中光防雷，净流入3.68亿元 [2] - 其他主力资金净流入额居前的个股包括腾景科技（净流入2.21亿元）、同飞股份（净流入1.48亿元）、美埃科技（净流入9119.47万元） [2] 个股资金流入比率 - 中光防雷的主力资金净流入比率最高，达到31.95% [3] - 美埃科技和同飞股份的主力资金净流入比率分别为15.69%和14.88% [3] - 根据详细榜单，主力资金净流入比率较高的个股还包括国林科技（11.53%）、先锋精科（10.03%）、苏大维格（9.27%） [4][5] 相关概念板块表现 - 当日涨幅居前的概念板块包括氟化工概念（上涨1.80%）、光刻胶（上涨1.61%）、PET铜箔（上涨1.57%）、中芯国际概念（上涨1.57%）等 [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括太赫兹（下跌2.72%）、军工信息化（下跌2.54%）、DRG/DIP（下跌2.53%）等 [2]

市场整体表现 - A股市场三大股指12月23日收盘微涨，沪指涨0.07%报3919.98点，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.41%，但市场分化明显，中证2000指数跌0.63% [2] - 市场成交额较前一日增加近400亿元，沪深北三市合计成交19216亿元 [2] - 市场超3800只个股下跌，消费、商业航天板块走弱，半导体、AI、锂电产业链表现强势 [2] - 三只新股上市首日涨幅巨大，纳百川、锡华科技、天溯计量收盘分别上涨408.2%、264.5%、174.5% [3] - 港股午后下探，恒生指数翻绿，部分科技与医药股下跌 [2][4] 半导体产业链 - 光刻机、先进封装等半导体产业链股12月23日盘中集体拉升，多只个股涨停或大涨 [2][5] - 具体个股表现：美埃科技、同飞股份20%涨停，安达智能涨超15%，腾景科技涨近9%，茂莱光学、波长光电等涨超5% [5] - 行业数据显示，2025年1-10月全球半导体销售额约为6121亿美元，同比增长21.9%；中国内地半导体销售额约为1694亿美元，同比增长12.5% [7] - 世界半导体贸易统计组织预测，2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2%，其中亚太地区市场规模约3706亿美元，同比增长9.8% [7] - AI算力与数据中心建设推动半导体销售和晶圆产能扩张，尤其是先进制程与HBM等高端存储快速放量，提升了对高端半导体材料的长期需求 [7] - 半导体材料行业技术门槛和客户认证壁垒提高，建议关注在高端材料领域有技术积累、产能规模及与下游客户深度绑定的头部企业 [7] 锂电产业链 - 锂电产业链股12月23日盘中强势上扬，多只个股涨停或大涨 [2][8] - 具体个股表现：奕东电子20%涨停续创新高，铜冠铜箔、华盛锂电等涨超10%，多氟多、深圳新星、天际股份等涨停 [8] - 受益于储能等需求拉动，12月以来锂电产业链景气度持续攀升，多环节呈现涨价态势 [10] - 2025年以来伴随产业链价格企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现，机构看好2026年锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心推手 [10] - 以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 [10] AI产业链（液冷服务器） - 液冷服务器等AI产业链股12月23日盘中走势活跃，英维克尾盘涨停续创新高，市值突破1000亿元 [2][11] - 具体个股表现：申菱环境涨超13%，鸿富瀚涨近9%亦创出新高，科创新源、强瑞技术等涨逾7% [11] - 在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径 [13] - 预测随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元 [13] - 当前液冷产业链以台系厂商为主，随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇，看好具备液冷核心组件量产能力及整体解决方案的厂商 [13]

市场表现 - 12月23日，环保设备板块整体上涨1.85%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 美埃科技为当日板块领涨个股 [1] 资金流向 - 当日环保设备板块主力资金呈现净流入状态，净流入额为2.39亿元 [2] - 游资与散户资金均呈净流出，游资净流出1.62亿元，散户净流出7774.24万元 [2]

公司股价与交易表现 - 12月23日，公司股价涨停，成交额5.81亿元，换手率6.90%，总市值86.82亿元 [1] - 当日主力资金净流入8169.45万元，占成交额0.14%，在所属行业中排名第1/28，且连续2日被主力资金增仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流入8187.89万元、7889.92万元、7241.52万元、5238.66万元 [5] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，主要产品包括风机过滤单元、过滤器产品和空气净化设备 [3] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，为国内电子半导体洁净室设备龙头企业 [3] - 公司为上海微电子装备（集团）股份有限公司开发国内首台28纳米光刻设备所需的ISO Class 1级洁净环境提供EFU及ULPA等产品，并已验收合格 [2] - 在海外市场，公司是Intel、ST Microelectronics等国际半导体厂商的合格供应商，其产品在核心技术指标和客户信赖度方面可与国际品牌竞争 [2] 核心客户与产品应用 - 公司长期为中芯国际供应FFU、高效/超高效过滤器、化学过滤器等产品，用于保障其包括14nm和28nm制程在内的历代产品线对空气洁净度的要求 [2] - 公司的空气净化设备可高效去除PM2.5及细菌微生物，并高效分解甲醛、VOCs等有机有害气体 [2] - 公司主营业务收入构成为：洁净室空气过滤与洁净墙顶系统产品占90.18%，其他占9.82% [7] 财务与运营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入14.86亿元，同比增长23.64%；归母净利润为1.41亿元，同比减少5.17% [7][8] - 公司A股上市后累计派现8064.00万元 [9] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5817户，较上期增加36.07%；人均流通股为8764股，较上期减少26.51% [7] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，华夏价值精选混合A（007592）为公司第六大流通股东，持股100.58万股，较上期减少13.61万股 [9] - 格林高股息优选混合A（015289）为新进第七大流通股东，持股97.85万股 [9] - 易方达科讯混合（110029）和易方达科融混合（006533）已退出十大流通股东之列 [9] 技术面与筹码分析 - 公司股票筹码平均交易成本为50.01元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 目前股价靠近压力位64.20元 [6] - 主力持仓呈轻度控盘状态，筹码分布较为分散，主力成交额1.27亿元，占总成交额的25.26% [5]