公司战略布局 - 公司始终聚焦消费电子、半导体、新能源、新一代显示、生物医学五大核心领域 [1] - 公司聚焦高景气赛道的深化布局 [1] 核心竞争力建设 - 公司通过研发技术迭代持续增强核心竞争力 [1] - 公司通过市场渠道拓展持续增强核心竞争力 [1]

市场指数表现 - 上证指数午盘下跌0.03% [1] - 深成指午盘下跌0.59% [1] - 创业板指午盘大幅下跌2.13% [1] - 北证50指数午盘下跌0.46% [1] 市场交易与个股情况 - 沪深京三市半日成交额达14544亿元 较上一交易日放量1883亿元 [1] - 全市场超过2900只个股上涨 [1] 领涨板块与相关ETF - 乳业 免税店 白酒等大消费板块涨幅居前 [1] - 化学化工 有色金属 硅能源 流感板块表现强势 [1] - 旅游板块领涨ETF 富国基金旅游ETF上涨5.19% 华夏基金旅游ETF上涨4.74% [1] - 白酒股反弹 鹏华基金酒ETF上涨3.29% 食品饮料ETF天弘上涨2.83% [1] - 化工板块延续涨势 鹏华基金化工ETF上涨2.66% [1] 领跌板块与相关ETF - CPO 铜缆高速连接等算力硬件股跌幅居前 [1] - 半导体板块走低 [1] - AI硬件板块领跌ETF 通信ETF和5G通信ETF均下跌4% [1] - 消费电子板块走低 消电ETF下跌3% [1] - 半导体板块相关ETF科创芯片设计ETF下跌3% [1]

行业整体表现 - 消费电子产业链在2025年第三季度延续了上半年的复苏态势 [1] - 在454只消费电子概念股中，近半公司实现归母净利润正向增长 [1] - A股消费电子概念板块指数自年初至11月9日涨幅达60% 经历了7月上涨 8月至9月加速上涨 10月回调后反弹至前期高点 [1] - 市值高的行业龙头如立讯精密 蓝思科技 领益智造 华勤技术等千亿元市值企业涨势比中小股强 业绩呈现稳定增长 [2] - 全球智能手机市场复苏带动核心零部件需求回升 与组装 模组 结构件企业增长趋势一致 并为上游产业链提供需求支撑 [2] 表现优异的湘股公司 - 蓝思科技2025年第三季度营业收入同比增长19.25% 归母净利润同比增长12.62% 公司成立蓝思光电科技（长沙）有限公司 加速向光学产业链纵深迈进 将核心元器件整合至AI眼镜以贡献增长 [2] - 山河智能2025年三季报归母净利润9664.72万元 净利润同比增长率177.57% 公司将推进数智化转型与绿色化发展 加大研发投入和AI基础设施建设 [3] - 安克创新2025年三季报归母净利润193277.43万元 净利润同比增长率31.34% 公司将持续拓展家庭智能化应用场景 布局机器人技术栈和产品体系 [3] - 华瓷股份2025年三季报归母净利润18901.74万元 净利润同比增长率12.17% 公司已构建覆盖60多个国家和地区的生产营销网络 拥有200多家境外客户 [4] - 华升股份2025年三季报归母净利润为-1544.48万元 但净利润同比增长率29.28% 其参股公司产品可用于消费电子和机器人 但销售收入占比不高 [3] 业绩承压的湘股公司 - 在10家上市湘企中 有5家今年前三季度净利润同比增长率为负 [5] - 泰嘉股份2025年三季报归母净利润5789.49万元 净利润同比增长率-12.31% [6] - 岱勒新材2025年三季报归母净利润-9634.38万元 净利润同比增长率-13.53% [7] - 松井股份2025年三季报归母净利润2515.73万元 净利润同比增长率-64.68% 公司计划扩大高端消费电子和油墨业务应用场景以改善经营 [7][9] - 华凯易佰2025年三季报归母净利润4940.63万元 净利润同比增长率-73.90% [8] - 宇环数控2025年三季报归母净利润306.09万元 净利润同比增长率-77.08% [9]

市场整体表现 - 上证指数收于4012.01点，日K线收带长下影线的十字星，回踩5日均线后反弹 [4] - 市场呈现跌多涨少格局，2099家上涨，3155家下跌 [5] - 涨跌停比4:11，个股市场表现疲软 [6] - 两市成交额缩量调整，较前一交易日下降2.73%，市场交投活跃度有所下降 [7] 板块资金流向 - 算力软硬件方向领跌，服务器、DeepSeek、金融科技指数跌幅靠前，机器人、CRO、消费电子概念股调整 [6] - 化工股大涨，氟化工、磷化工方向领涨，固态电池题材走强 [6] - 主力资金从计算机、电子等科技板块净流出，基础化工、光伏设备等板块获得主力资金净流入 [7] - 机构操作进行高低切换，从前期涨幅较大交易拥挤度较高的科技成长板块流出，转向股价位置较低有现货价格支撑或政策预期的周期板块及防御性板块 [9] 投资者行为分析 - 主力资金净流出，散户资金净流入 [8] - 机构趋向谨慎进行调仓，散户热情降温操作短线化 [9] - 散户情绪指标为75.85%，UID指标为52.86% [10] - 散户投资者在调整过程中有逆势承接或参与题材炒作的倾向，但其操作与机构产生分歧 [9] 投资者仓位调查 - 加仓投资者占比30.82%，减仓投资者占比16.87%，按兵不动投资者占比52.31% [13] - 投资者对下一交易日市场走势预测，62.37%看涨，37.63%看跌 [15][16]

投资评级 - 投资评级为买入 维持[6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现亮眼 单季度收入与归母净利润均创历史新高 主要受益于AI领域测试需求爆发 智能驾驶渗透率提升 消费电子市场复苏及国产替代进程加速[2][4][11] - 公司通过前瞻性的高端测试产能扩张策略和高效运营 持续优化产品结构 推动晶圆测试和芯片成品测试两大核心业务协同发展 产能利用率不断提升[11] - 高端测试业务占比提升 规模效应显现及精细化管理带来的费用优化驱动公司盈利能力显著增强 毛利率和净利率双双提升[11] - 公司战略定位清晰 正从测试服务提供商向高端芯片质量与可靠性解决方案伙伴转型 面对下游市场高景气度 坚持研发驱动 大幅增长的资本开支为产能高速扩张奠定坚实基础[11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收10.83亿元 同比增长46.22% 实现归母净利润2.02亿元 同比大幅增长226.41% 扣非归母净利润1.44亿元 同比增长173.31%[2][4] - 2025年第三季度单季度实现营收4.48亿元 同比增长44.40% 环比增长28.44% 实现归母净利润1.01亿元 同比增长98.11% 环比增长34.85% 扣非归母净利润0.9亿元 同比增长86.20% 环比增长128.06%[2][4] - 2025年前三季度毛利率为38.68% 同比提高4.3个百分点 单季度毛利率高达44.59% 同比提升2.14个百分点 环比提高8.60个百分点[11] - 2025年前三季度净利率为18.70% 同比提升10.32个百分点 单季度净利率升至22.61% 同比提高6.13个百分点 环比提升1.01个百分点[11] - 公司2025年前三季度经营性现金流净额提升至5.0亿元 同比增长66.4%[11] 运营与战略发展 - 公司2025年第三季度资本开支达7.64亿元 同比增长106.75% 环比增长28.58% 2025年前三季度资本开支规模已达18.41亿元 超出2024年全年的14.83亿元 同比增长82.39%[11] - 公司坚持研发驱动战略 2025年前三季度研发投入1.27亿元 占营收比重11.70%[11] - 公司通过在上海 南京 无锡三大基地快速扩产 未来高增的产能可适配快速成长的国内AI 智驾需求[11] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为16.15亿元 21.80亿元 29.75亿元[11] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.11亿元 4.79亿元 7.46亿元[11] - 预计公司2025-2027年对应PE为45倍 30倍 19倍[11]

公司股权结构 - 深康佳A间接持有浙江康盈半导体科技有限公司36%的股权 [1] 参股公司业务 - 浙江康盈半导体科技有限公司的存储芯片产品主要应用于消费电子行业 [1]

市场整体表现 - A股市场全天震荡调整，沪指跌0.25%至3997.56点，深成指跌0.36%至13404.06点，创业板指跌0.51%至3208.21点 [3][4] - 沪深两市成交额2万亿元，较上一交易日缩量562亿元 [7] - 全市场超3100只个股下跌 [7] 行业板块表现 - 算力软硬件方向领跌，服务器、DeepSeek、金融科技指数跌幅靠前 [6] - 机器人、CRO、消费电子概念股出现调整 [6] - 化工股大涨，氟化工、磷化工方向领涨，固态电池题材走强 [6] - 主力资金全天净流入基础化工、光伏设备、能源金属等板块 [9] - 主力资金净流出计算机、电子、电网设备等板块 [9] 个股资金流向 - 天孚通信、天赐材料、多氟多分别获主力资金净流入22.32亿元、9.66亿元、8.65亿元 [10] - 工业富联、三花智控、赛力斯遭主力资金抛售21.42亿元、15.36亿元、8.87亿元 [11] 机构市场观点 - 长城证券认为11月市场进入静默期，缺乏重大政策或事件驱动，市场走势将更多依赖技术面和行业基本面支撑 [12] - 华西证券指出三季报落地后，A股步入约3个月的业绩真空期，市场重心将转向来年业绩预期和产业趋势，交易将回到主题活跃阶段 [12]

股价表现与资金流向 - 11月7日盘中股价上涨2.02%至94.88元/股，成交金额达7.96亿元，换手率为1.94%，总市值为419.61亿元 [1] - 当日主力资金净流出2074.11万元，特大单买入1.11亿元（占比14.00%）卖出1.22亿元（占比15.35%），大单买入2.31亿元（占比29.07%）卖出2.41亿元（占比30.32%） [1] - 公司今年以来股价大幅上涨281.04%，近60日上涨37.75%，近5个交易日上涨1.48%，近20日微跌0.65% [1] - 今年以来已8次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，当日龙虎榜净买入额为-4597.45万元，买入总计2.04亿元（占总成交额4.06%），卖出总计2.50亿元（占总成交额4.97%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2014年11月26日，于2021年12月10日上市，主营业务为中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售 [2] - 主营业务收入构成为：NAND占比57.08%，MCP占比25.88%，DRAM占比10.43%，NOR占比6.15%，其他（补充）占比0.25%，技术服务占比0.21% [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，所属概念板块包括车联网（车路云）、年度强势、GPU、汽车芯片、消费电子等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.73亿元，同比增长28.09%，但归母净利润为-1.46亿元，同比减少12.16% [2] - A股上市后累计派现1.35亿元，近三年累计派现5572.35万元 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数为5.13万，较上期大幅增加168.45%，人均流通股为8627股，较上期减少62.75% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，嘉实上证科创板芯片ETF持股703.25万股，较上期减少29.08万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股368.08万股 [3] - 南方中证1000ETF持股283.14万股，较上期减少3.05万股，国联安半导体ETF为新进第十大流通股东，持股211.44万股 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A、睿远成长价值混合A、华夏行业景气混合A退出十大流通股东之列 [3]

股价与资金表现 - 11月7日盘中股价下跌2.00%，报279.77元/股，总市值1121.88亿元，成交额6546.05万元，换手率0.76% [1] - 当日主力资金净流出845.29万元，其中特大单买卖占比分别为4.30%和4.56%，大单买卖占比分别为17.05%和29.70% [1] - 公司今年以来股价上涨58.06%，近60日上涨66.64%，但近5个交易日下跌6.91% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次为8月28日，龙虎榜净买入-1.81亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的11.48%和17.39% [1] 公司基本情况 - 公司全称为影石创新科技股份有限公司，成立于2015年7月9日，于2025年6月11日上市，总部位于广东省深圳市 [2] - 主营业务为全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成中，消费级智能影像设备占比86.06%，配件及其他产品占比12.63%，专业级智能影像设备占比0.30% [2] - 公司所属申万行业为电子-消费电子-品牌消费电子，概念板块包括虚拟现实、消费电子、近端次新、机器人概念、人工智能等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18%，归母净利润7.92亿元，同比减少5.95% [2] - 截至9月30日，股东户数为2.31万，较上期增加36.16%，人均流通股1318股，较上期减少26.56% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现新进股东，包括博时科创板三年定开混合（持股26.26万股）、富国消费主题混合A（持股14.42万股）和富国价值创造混合A（持股13.92万股） [3] - 博时汇兴回报一年持有期混合、摩根新兴动力混合A类、摩根远见两年持有期混合、富国新兴产业股票A/B、招商优势企业混合A、信澳品质回报6个月持有混合退出十大流通股东之列 [3]

股价表现与资金流向 - 11月7日盘中股价上涨2.24%至14.12元/股，成交金额6075.23万元，换手率1.44%，总市值42.84亿元 [1] - 当日主力资金净流入745.57万元，其中大单买入1446.23万元（占比23.81%），卖出592.78万元（占比9.76%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨46.63%，近5个交易日上涨2.99%，近20日上涨1.36%，近60日下跌1.33% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为7月4日，龙虎榜净买入318.86万元，买入总计1.06亿元（占总成交额10.77%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为胶粘剂的研发、生产、销售和服务以及电磁兼容产品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成以环氧胶类为主，占比74.85%，其他主要产品包括聚氨酯胶类（5.21%）、电源模块（2.16%）等 [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入37.50亿元，同比增长72.10%，归母净利润8404.84万元，同比增长209.90% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-胶黏剂及胶带，概念板块包括家用电器、芯片概念、消费电子等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.83万户，较上期增加18.22%，人均流通股10675股，较上期减少15.41% [2] - 同期十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A（持股338.83万股）和招商成长量化选股股票A（持股182.52万股）为新进股东 [3] - 公司A股上市后累计派现2.15亿元，近三年累计派现2110.15万元 [3]