券商12月调研动态与行业热度 - 12月以来已有超过200家A股上市公司接受券商调研[2] - 电子行业和机械设备行业是调研最集中的领域各有31家公司接受调研[3] - 基础化工电力设备汽车行业分别有17家15家和14家公司接待券商调研[3] 重点调研公司与关注领域 - 杰瑞股份是本月券商关注度最高的公司累计接待47家券商调研其海外业务收入占比不断提升并近期入局数据中心发电领域[4] - 伟测科技可孚医疗和元生物福莱新材亨通光电杭州解百等公司吸引了超过15家券商的集中调研涵盖半导体医疗服务新材料等成长赛道[4] - 在电子行业被调研的31家公司中半导体光学光电子消费电子等多个细分赛道受到关注包括伟测科技灿芯股份胜宏科技长光华芯唯特偶等[3] - 机械设备行业被调研公司中包括杰瑞股份沃尔德博盈特焊博杰股份等年内股价翻倍的热点公司[3] 存储芯片概念受密集关注 - 存储芯片相关公司受到券商密集关注是近期调研活动的焦点[6] - 伟测科技表示其测试的存储芯片种类为NorFlash今年以来公司股价涨幅高达135%[6] - 存储器模组厂商江波龙今年以来股价涨超200%公司表示AI应用将持续推升需求预计第四季整体NANDFlash价格持续上涨[6] - 存储芯片设计公司东芯股份今年以来股价涨幅近400%公司观察到四季度网通和安防监控需求不错网通领域需求增长有可持续性[7] - 中泰证券分析师认为存储芯片是AI时代的战略卡脖子环节兼具政策确定性与产业持续性是科技板块中期最值得关注的细分赛道[7] 券商对2026年市场展望 - 多家券商发布2026年度策略普遍认为科技板块仍是最看好的明年主线之一[2][8] - 国金证券策略首席认为2026年中国权益市场应该乐观应关注中国盈利预期修复带来的机会[8] - 中泰证券策略首席中期看好四条主线包括AI产业链关键环节如存储芯片人形机器人上游资源新消费领域以及全球收益率走低背景下的确定性品种[8] - 华安证券策略首席认为2026年A股有望过渡到盈利支撑的行情科技依旧是最强主线基于供需逻辑改善的涨价链条值得重视[9] - 中原证券首席经济学家看好三大主线包括人工智能技术科技创新人工智能赋能传统产业升级以及促进消费提振的价值回归主线[9]

行业趋势与市场格局 - 受AI、智能驾驶、大数据中心等需求拉动，本土封测业务迎来增量 [1] - 外部管制和"China for China"策略驱动，越来越多本土芯片设计公司及海外IDM在中国大陆进行测试，测试订单正加速回流 [1] - 封测环节的专业化和第三方化仍是长期方向，需要由专业第三方测试企业通过规模效应和技术积累来定义标准、做大市场、引领生态 [3] - 本土芯片设计公司加速崛起、制造与封测环节向大陆集中叠加外部不确定性，将使本土第三方测试服务在成本、安全与本地化服务方面具备持续优势 [5] 公司业务与产品结构 - 公司希望在中国大陆第三方测试领域发挥引领作用 [3] - 目前存储类测试以Nor Flash为主，因客户分散、设备通用性更强，更适合第三方测试切入 [3] - 公司重点聚焦高算力CPU/GPU/AI芯片和汽车电子等高可靠性芯片测试 [3] - 随着全球AI算力需求上升和新能源汽车渗透率提升，高端产品在国内设计公司产品组合中的占比将持续提高，测试端亦将同步向高端化升级 [3] - 目前收入仍以晶圆测试（CP）为主，终测（FT）受封测厂产能利用率影响更大 [4] - 整体回款周期约为2—3个月 [4] 盈利能力与价格动态 - 测试价格在2022—2023年行业下行期曾承压，部分成熟产品降价后难以直接回调 [4] - 随着低价旧产品逐步退出、新产品与新客户陆续导入，整体均价正向合理区间修复 [4] 设备与产能布局 - 中低端测试设备国产替代比例较高，但在中高端领域国产设备与国际头部仍有差距 [5] - 高端设备交期通常在6个月左右，阶段性紧张更多源于需求快速增长 [5] - 高端测试平台如泰瑞达、爱德万等使用寿命可通过升级延长至20年以上，实际淘汰往往由于测试效率和经济性不再具备优势 [5] - 在全球AI算力拉动下，公司通过前瞻下单和逆周期扩张锁定设备资源，高端测试产能已具备领先潜力 [5] 未来发展战略 - 公司将继续围绕高算力芯片和车规级高可靠性芯片测试需求，坚持在中国大陆本土扩产，目前暂无海外扩产计划 [5] - 公司将通过优化客户结构、强化高端产能与技术能力，争取在新一轮行业分工中进一步提升市场份额 [5]

机构调研概况 - 近5个交易日（12月3日至12月9日）共有约192家公司被机构调研 [1] - 证券公司参与度最高，调研了170家公司，占被调研上市公司总数的88.54% [1] - 基金公司调研126家，阳光私募机构调研68家，分别位列第二和第三 [1] 机构扎堆调研公司 - 共有27家公司获得20家以上机构扎堆调研 [1] - 安克创新最受关注，参与调研的机构达到209家 [1] - 伟测科技、灿芯股份、汇川技术分别被73家、62家、56家机构调研，位列其后 [1] 机构调研频率 - 精进电动、博盈特焊、威力传动等3家公司被机构调研4次，调研最为密集 [1] 资金流向与市场表现 - 在20家以上机构扎堆调研的股票中，近5日有11只呈现资金净流入 [1] - 菲利华近5日主力资金净流入最多，达4.51亿元 [1] - 长光华芯、大族激光净流入资金分别为2.33亿元、1.38亿元 [1] - 机构扎堆调研股中，近5日上涨的有18只，下跌的有9只 [2] - 长光华芯、博盈特焊、菲利华涨幅居前，分别为27.80%、21.56%、11.44% [2] - 实丰文化、悍高集团、南京银行跌幅居前，分别为9.74%、8.46%、5.82% [2] 被调研公司行业分布 - 电子行业公司被调研数量突出，包括安克创新、伟测科技、灿芯股份、长光华芯、奥比中光、瑞芯微、东芯股份、顺络电子、唯特偶、秋田微、和而泰、英唐智控、朗特智能、茂莱光学、复旦微电、希荻微、联动科技、翰博高新、龙芯中科、云汉芯城、豪声电子、亿道信息等 [2][3][4][5][6][7][8] - 机械设备行业公司亦较多，包括汇川技术、大族激光、伟创电气、博盈特焊、众合科技、咸亨国际、兰剑智能、沃尔德、精智达、杰瑞股份、英威腾、达意隆、博杰股份、儒竞科技、荣亿精密、南风股份、精进电动、冰轮环境、沪宁股份、精工科技、中集环科、国机精工、大连重工、迪威尔、科德数控、西磁科技、步科股份、铁拓机械、亚联机械等 [2][3][4][5][6][7] - 国防军工行业包括菲利华、国科军工、广联航空、迈信林、霍莱沃、科思科技、国光电气、睿创微纳、海格通信等 [2][3][4][5][6][7][8] - 电力设备行业包括横店东磁、华菱线缆、厦钨新能、威力传动、宇邦新材、金风科技、海陆重工、球冠电缆、湖南裕能、金盘科技等 [2][3][4][5][6][7] - 基础化工行业包括华峰化学、宏达股份、阿拉丁、科隆新材、唯科科技、永太科技、新金路、三友化工、秉扬科技、美农生物、国光股份、聚赛龙、鲁西化工、福莱新材、博苑股份、诚志股份、安利股份、海达股份、信凯科技、惠云钛业等 [3][4][5][6][7][8] - 医药生物行业包括和元生物、盘龙药业、九洲药业、海尔生物、美迪西、众生药业、九典制药、海森药业、福元医药、重药控股、特宝生物、方盛制药等 [2][4][5][6][7] - 汽车行业包括斯菱股份、超捷股份、卡倍亿、中通客车、苏轴股份、坤泰股份、万里扬、宏鑫科技、鹏翎股份、英利汽车、富奥股份、铁流股份等 [3][4][5][6][7][8] - 通信行业包括亨通光电、长盈通、通宇通讯、震有科技、东信和平等 [2][4][5][6] - 计算机行业包括雷柏科技、凌志软件、慧翰股份、中科江南、网宿科技、联合光电、远光软件、石基信息、索辰科技、广电运通等 [4][5][6][7] - 轻工制造行业包括实丰文化、悍高集团、家联科技、华源控股、美盈森、广博股份、箭牌家居、太力科技、创源股份、翔港科技、金富科技等 [3][4][5][6][7] - 有色金属行业包括盛达资源、东方钽业、宜安科技、中金岭南、斯瑞新材、中科三环等 [2][3][5][6] - 银行行业包括南京银行、宁波银行、苏州银行 [3][4][6] - 商贸零售行业包括杭州解百、武商集团、苏豪弘业 [3][4][7] - 食品饮料行业包括汤臣倍健、妙可蓝多、品渥食品、涪陵榨菜 [4][6][8] - 交通运输行业包括招商轮船、海峡股份、炬申股份 [4][5] - 家用电器行业包括兆驰股份、三雄极光、倍轻松、顺威股份 [3][4][5] - 纺织服饰行业包括华利集团、雅戈尔、周大生、嘉欣丝绸、嘉麟杰 [4][5][7] - 环保行业包括大地海洋、中航泰达、金达莱 [3][5] - 公用事业行业包括皖能电力、新筑股份、豫能控股 [3][7][8] - 农林牧渔行业为京基智农 [3] - 石油石化行业为齐翔腾达 [6] - 建筑装饰行业为三维化学 [5] - 建筑材料行业为三和管桩 [7] - 社会服务行业为国义招标 [4]

公司股价与交易表现 - 伟测科技股价于盘中创出历史新高，报106.99元，上涨5.43% [2] - 当日成交量为285.76万股，成交金额为2.98亿元，换手率为1.92% [2] - 公司最新A股总市值及流通市值均为159.47亿元 [2] 行业市场表现 - 公司所属的电子行业整体涨幅为1.61% [2] - 行业内302只股票上涨，涨幅居前的包括普冉股份(15.11%)、致尚科技(10.71%)和信音电子(9.16%) [2] - 行业内175只股票下跌，跌幅居前的包括睿能科技(-7.19%)、中富电路(-5.58%)和科森科技(-5.48%) [2] 公司融资数据 - 截至12月8日，公司两融余额为6.45亿元，其中融资余额为6.44亿元 [2] - 近10日融资余额增加4092.81万元，环比增长6.79% [2] 公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入10.83亿元，同比增长46.22% [2] - 前三季度实现净利润2.02亿元，同比增长226.41% [2] - 前三季度基本每股收益为1.3700元，加权平均净资产收益率为7.41% [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市”（维持）[3] 报告核心观点 - AI 带动尖端先进封测需求，存储相关业务环比增长显著，成为行业主要增长引擎 [2][4] - 先进封装为延续摩尔定理提升芯片性能及集成度提供技术支持，随着 Chiplet 封装概念持续推进，先进封测各产业链（封测/设备/材料/IP 等）有望持续受益 [5] - 人工智能相关需求仍为未来增长主要动力，算力有望引领下一场数字革命，xPU 等高端芯片需求持续增长 [5][131] 行业概览 - 2025Q3 集成电路封测板块毛利率为 21.09%，环比下降 0.35 个百分点，但超过 2024 年各季度水平 [11] - 封装板块头部公司平均毛利率为 15.79%，甬矽电子毛利率为 17.82%，通富微电为 16.18%，长电科技毛利率环比下降 0.06 个百分点至 14.25% [4][12] - 测试板块伟测科技毛利率显著高于同业，华岭股份 25Q3 毛利率环比大幅下降 15.08 个百分点 [4][14] OSAT（外包封装测试）企业表现 - 日月光 2025Q3 封测业务营收 226.75 亿元，环比增长 8.34%，同比增长 16.90%，测试业务增速高于封装业务，毛利率 22.63%，环比增长 0.76 个百分点 [4][22] - 安靠科技 2025Q3 营收 140.64 亿元，环比增长 31.50%，同比增长 6.74%，所有终端市场均实现环比增长，通信和计算业务先进封装需求强劲 [4][28] - 力成科技 2025Q3 营收 45.15 亿元，环比增长 10.56%，同比增长 9.10%，DRAM 和 NAND 封测订单受 AI 及新机上市带动增长 [4][41] - 长电科技前三季度累计收入 286.7 亿元，同比增长 14.8%，创历史同期新高，运算电子业务收入同比增长 69.5% [4][49] - 通富微电前三季度营业收入 201.16 亿元，同比增长 17.77%，归母净利润 8.60 亿元，同比增长 55.74% [4][52] - 华天科技前三季度营业收入 123.80 亿元，同比增长 17.55%，归母净利润 5.43 亿元，同比增长 51.98%，先进封装技术适配 DPU 发展需求 [4][58][59] - 甬矽电子前三季度营业收入 31.70 亿元，同比增长 24.23%，归母净利润 0.63 亿元，同比增长 48.87%，AIoT 营收占比接近 70% [4][66] 测试企业表现 - 京元电子 2025Q3 营收 21.01 亿元，环比增长 11.11%，同比增长 31.99%，资料处理业务营收环比增长 24.0%，资本开支 14.33 亿元，同比增长 98.18% [4][72] - 欣铨科技 2025Q3 营收 8.12 亿元，环比增长 4.94%，净利润 1.87 亿元，环比增长 46.89%，AI 周边市场需求强劲，通信领域营收占比达 30.5% [4][85] - 伟测科技前三季度营业收入 10.83 亿元，同比增长 46.22%，归母净利润 2.02 亿元，同比增长 226.41%，算力类业务占比约 13.5%，已超过去年全年的 2 倍 [4][90][93] 设备企业表现 - Besi 2025Q3 新增订单 14.36 亿元，环比增长 36.5%，同比增长 15.1%，主要受益于 2.5D 数据中心应用芯片贴装订单增长 [4][97] - ASMPT 2025Q3 营收 33.13 亿元，环比增长 7.6%，同比增长 9.5%，订单 32.74 亿元，在内存和逻辑领域获得重复性订单 [4][108] - 爱德万 2025Q3 存储测试机营收 19.93 亿元，环比增长 31.04%，SoC 测试机营收 78.86 亿元，环比下降 9.20% [4][118] - 泰瑞达 2025Q3 半导体测试业务营收 42.89 亿元，SoC 测试设备营收 31.14 亿元，环比增长 11%，存储测试设备营收 9.06 亿元，环比增长 110% [4][125][126] 下游市场动态 - 2025Q3 全球智能手机出货量 3.201 亿台，同比增长 3%，新兴市场如非洲出货量同比激增 25%，中国市场持续回调 [139] - PC 市场受 Windows 10 停服与关税变化推动回暖，高端市场集中度进一步提升 [6] - 汽车市场 10 月乘用车稳健增长，新能源汽车较快增长，AI 眼镜同比增长亮眼 [6]

资金募集 - 公司发行117,500.00万元可转换公司债券，净额1,162,983,254.72元[3] 资金使用 - 用77,426.03万元（含税）置换募投自筹资金，180.07万元（不含税）置换发行费用自筹资金[6] - 向无锡伟测、南京伟测分别借款11,061.98万元、1,511.99万元实施募投项目[7] - 用不超4亿元闲置募集资金现金管理[8] 项目投入 - 三个募投项目拟投117,500.00万元，累计投入116,361.71万元，节余7.88万元[12] 项目结项 - 结项全部募投项目并注销专户，无需董事会审议和保荐人同意[3][14]

公司股价及交易表现 - 11月27日，伟测科技股价上涨5.32%，报收95.50元/股 [1] - 当日成交额为2.49亿元人民币，换手率为1.78% [1] - 公司总市值为142.35亿元人民币 [1] 公司基本情况 - 上海伟测半导体科技股份有限公司成立于2016年5月6日，于2022年10月26日上市 [1] - 公司主营业务为晶圆测试、芯片成品测试及相关的配套服务 [1] - 主营业务收入构成为：晶圆测试55.40%，芯片成品测试40.09%，其他业务4.51% [1] 基金持仓情况 - 国投瑞银基金旗下国投瑞银专精特新量化选股混合A（015842）重仓持有伟测科技1.67万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为1.41%，为基金第三大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约8.07万元 [2] - 该基金今年以来收益率为43.63%，近一年收益率为47.71% [2]

可转债发行 - 公司发行可转换公司债券金额117,500.00万元，期限6年，数量11,750,000张[3] 控股股东配售与减持 - 控股股东蕊测半导体配售“伟测转债”3,627,080张，占比30.87%[3] - 2025年10月27日至11月14日，蕊测半导体减持“伟测转债”1,402,870张，占比11.94%[4] - 变动后蕊测半导体持有“伟测转债”2,224,210张，占比18.93%[5]

公司股东减持可转债 - 控股股东上海蕊测半导体科技有限公司于2025年10月27日至2025年11月14日期间通过大宗交易减持伟测转债 [2] - 累计减持数量为1,402,870张 [2] - 减持数量占可转债发行总量的11.94% [2]

公司股东减持行为 - 公司控股股东上海蕊测半导体科技有限公司于2025年10月27日至11月14日期间通过大宗交易减持可转债 [1] - 累计减持伟测转债数量为1,402,870张 [1] - 减持数量占可转债发行总量的比例为11.94% [1]