财务表现 - 2025年中报营业总收入12.73亿元，同比增长8.59%，归母净利润1.52亿元，同比增长17.44% [1] - 第二季度营业总收入7.52亿元，同比增长10.08%，归母净利润9389.04万元，同比增长15.64% [1] - 毛利率29.01%，同比增长7.77%，净利率16.89%，同比增长3.31% [1] - 扣非净利润1.44亿元，同比增长21.04% [1] - 三费占营收比6.73%，同比下降2.55% [1] - 每股收益1.22元，同比增长7.02%，每股净资产16.68元，同比增长9.71% [1] 资产负债与现金流 - 存货同比增幅达98.9% [1] - 货币资金15.67亿元，同比下降37.41% [1] - 应收账款6.87亿元，同比增长8.06% [1] - 有息负债9.42亿元，同比下降31.65% [1] - 每股经营性现金流0.39元，同比下降90.23% [1] - 货币资金/流动负债比例为34.85%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为6.69% [3] 投资回报与盈利能力 - 2024年ROIC为10.51%，净利率12.74% [3] - 上市以来ROIC中位数7.59%，2022年ROIC为-2.49% [3] - 上市以来4份年报中亏损年份1次 [3] - 应收账款/利润比例为307.93% [3] 业务驱动与预期 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.06亿元，每股收益均值2.45元 [3] 机构持仓 - 华夏磐益一年定开混合基金持有31.55万股，持仓减仓 [4] - 华富新能源股票型发起式A等9只基金新进十大持仓，包括华富新能源(28.99万股)、创金合信新材料新能源(9.81万股)等 [4] - 华夏磐锐一年定开混合A基金持有7.27万股，持仓减仓 [4] - 华夏磐益一年定开混合基金规模4.42亿元，近一年上涨70.49% [4]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入6.25亿元，同比增长15.26%，归母净利润5971.12万元，同比增长23.86% [1] - 第二季度单季度营业总收入3.45亿元，同比增长17.64%，归母净利润4050.36万元，同比增长35.27% [1] - 净利率9.55%，同比增长7.46%，三费占营收比8.46%，同比下降5.24% [1] - 扣非净利润5918.25万元，同比增长42.15%，显著高于归母净利润增速 [1] - 每股收益0.09元，同比增长12.5%，每股经营性现金流0.29元，同比增长15.53% [1] 资产负债结构 - 货币资金9.7亿元，较去年同期16.91亿元下降42.65% [1] - 有息负债2.02亿元，较去年同期4.19亿元下降51.9% [1] - 应收账款2.58亿元，同比增长5.83%，占最新年报归母净利润比例达213.65% [1][3] - 每股净资产6.12元，同比增长0.65% [1] 产能布局与产品战略 - 8英寸产能约21.5万片/月，重点优化产品结构，目标成为国内8英寸产品标杆，替代日本信越、胜高 [4] - 12英寸产能分三步推进：现有郑州厂房和上海晶盟具备4万片产能，郑州二期2026年底新增6万片，合计达10万片产能 [4][5] - 12英寸产品战略：功率用外延片尽快做强，CIS用外延片尽快做大，P/P-用外延片尽快研发成功 [5] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为3.08%，资本回报率不强，历史中位数ROIC为7.82% [1] - 2024年净利率10.89%，产品附加值一般 [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.4亿元，每股收益均值0.21元 [3] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入14.15亿元同比下降5.01% 归母净利润2.2亿元同比上升35.26% [1] - 第二季度单季度营业总收入8.9亿元同比微增0.09% 归母净利润1.62亿元同比增长24.01% [1] - 盈利能力显著提升 毛利率34.79%同比增长3.12个百分点 净利率15.56%同比大幅提升41.74% [1] - 三费控制成效显著 销售管理费用财务费用总计1.38亿元 占营收比9.74%同比下降12.47% [1] - 每股收益0.32元同比增长33.33% 每股净资产6.18元同比增长7.66% 但每股经营性现金流-0.57元同比下降19.28% [1] 投资回报与资本效率 - 去年ROIC为7.9% 净利率9.71% 资本回报率和产品附加值表现一般 [2] - 上市以来ROIC中位数10.13% 投资回报较好 最差年份2022年ROIC为7.18% [2] - 需重点关注应收账款状况 应收账款与利润比率高达232.15% [2] 机构持仓与市场预期 - 多家基金公司持仓变动显著 大成景禄灵活配置混合A持有38.37万股并增仓 为最大持仓基金 [3] - 金鹰元丰债券A等6只基金新进十大持仓 易方达创业板中盘200ETF等3只基金出现减仓 [3] - 分析师普遍预期2025年全年业绩4.37亿元 每股收益均值0.62元 [2] 业务战略与发展方向 - 公司致力于创新商业模式 特别是在海外业务领域通过多元化产品组合实现业务落地 [4] - 重点发展"运营+产品"综合服务模式 强调与客户长期可持续发展并创造双向价值 [4] - 商业模式主要依靠研发驱动 需深入探究驱动力背后的实际情况 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入236.25亿元，同比增长23.35%，归母净利润9.3亿元，同比增长35.94% [1] - 第二季度单季度营业总收入121.31亿元，同比增长29.91%，归母净利润3.65亿元，同比增长61.02% [1] - 毛利率15.08%同比增长0.46个百分点，净利率3.99%同比增长12.31%，每股收益0.13元同比增长30% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金53.76亿元同比增长30.34%，主要因公司增加理财产品购买 [1][3] - 应收账款112.23亿元同比增长29.05%，有息负债130.8亿元同比增长40.7% [1] - 在建工程同比增长45.23%，主要因新建厂房及生产线设备投入增加 [3] 现金流与费用管控 - 每股经营性现金流0.24元同比下降5.23%，投资活动现金流净额下降117.23%因理财购买及长期资产购置 [1][3] - 三费总额11.14亿元，占营收比4.71%同比增6.66%，其中管理费用增30.45%因职工薪酬增加，财务费用增75.58%因汇兑收益变动 [1][3] 历史业绩与投资回报 - 公司去年ROIC为6.84%，近10年中位数ROIC为7.13%，2018年最低为-4.95% [4] - 净利率3.98%反映产品附加值不高，业绩呈现周期性特征，上市13年来出现1次亏损 [4] 机构持仓动态 - 易方达战略新兴产业股票A持有2108.72万股并增仓，该基金规模34.62亿元，近一年收益率127.21% [6] - 嘉实中证稀土产业ETF等6只基金出现增仓，金鹰科技致远混合等2只基金新进十大持仓 [6] 分析师预期与风险指标 - 证券研究员普遍预期2025年净利润24.64亿元，每股收益0.35元 [5] - 货币资金/流动负债比例为84.49%，有息资产负债率达27.83%，应收账款/利润比达640.05% [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入12.06亿元，同比增长39.03%，归母净利润1.23亿元，同比增长174.02% [1] - 第二季度营业总收入6.2亿元，同比增长22.29%，但归母净利润2777.65万元，同比下降25.48% [1] - 净利率10.21%，同比增长97.1%，毛利率11.06%，同比下降26.42% [1] - 每股收益1.43元，同比增长169.81%，每股净资产12.21元，同比增长14.79% [1] - 三费占营收比4.52%，同比下降18.92%，销售费用同比下降6.56% [1][4] 资产负债结构 - 应收账款5.53亿元，同比增长29.6%，占最新年报归母净利润比例达685.89% [1][5] - 有息负债9.57亿元，同比增长35.06%，有息资产负债率达36.78% [1][5] - 货币资金1.55亿元，同比增长79.16%，但货币资金/流动负债仅为13.35% [1][5] - 应付票据同比增长111.31%，应付账款同比增长34.44% [3] - 长期借款同比增长158.64%，主要用于厂房建设及运营需要 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.33元，同比增长18.36% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-22.91%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [5] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长17.77%，因销售商品收到现金增加且优化采购付款方式 [4] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长126.54%，因收到勾庄厂区固定资产处置收益 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降18.89%，因现金分红规模增加 [4] 业务发展动态 - 营业收入增长因拓展电子、新能源汽车等新赛道，产品销量增长及原材料价格上涨 [4] - 营业成本同比增长45.53%，因销售规模增长及原材料价格上涨 [4] - 研发费用同比增长17.66%，公司加大研发投入 [4] - 在建工程同比增长71.57%，因投入综合楼和科研楼建设及设备 [3] - 公司去年的ROIC为6.73%，净利率4.2%，上市以来ROIC中位数为9.02% [4] 机构持仓与市场预期 - 国金自主创新混合A持有56.25万股不变，基金规模2.28亿元，近一年上涨63.94% [6][7] - 国金ESG持续增长混合A持有9.32万股不变，万家增强收益债券新进十大持有3.7万股 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.15亿元，每股收益均值2.38元 [5]

核心财务表现 - 营业总收入3.51亿元 同比下降14.62% [1] - 归母净利润1668万元 同比下降78.72% [1] - 第二季度营业总收入1.87亿元 同比下降2.05% [1] - 第二季度归母净利润670.65万元 同比下降73.08% [1] 盈利能力指标 - 毛利率41.2% 同比下降10.21个百分点 [1] - 净利率3.99% 同比下降79.44个百分点 [1] - 每股收益0.12元 同比下降79.66% [1] - 历史净利率中位数16.56% 显示产品附加值较高 [3] 成本费用结构 - 三费总额4440.8万元 占营收比例12.64% [1] - 三费占比同比上升38.22% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占比增幅显著 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.19元 同比下降63.34% [1] - 货币资金3.29亿元 同比下降12.77% [1] - 应收账款1.51亿元 同比增长3.39% [1] - 应收账款占利润比例达119.99% 需重点关注 [3] 资本结构与回报 - 每股净资产9.19元 同比下降2.31% [1] - 有息负债2092.35万元 同比增长67.36% [1] - 2024年ROIC为9.15% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数16.27% 历史回报较好 [3] 机构持仓变动 - 信澳先进智造股票型A持仓123.46万股 进行减持 [4] - 信澳领先增长混合A持仓101.35万股 进行减持 [4] - 华夏招鑫鸿瑞混合A新进持仓27.77万股 [4] - 前海开源事件驱动混合A新进持仓5.67万股 [4] 业务特性 - 公司现金资产状况非常健康 [3] - 业绩主要依靠研发驱动 需关注研发投入实效 [3] - 信澳先进智造基金规模13.65亿元 近一年上涨116.36% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.06亿元，同比下降28.25% [1] - 归母净利润亏损2371.82万元，同比下降234.24% [1] - 第二季度营业总收入1.28亿元，同比下降16.25%，归母净利润亏损472.34万元，同比下降135.27% [1] - 扣非净利润亏损2546.33万元，同比下降316.53% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.33%，同比下降20.31% [1] - 净利率-18.29%，同比下降377.01% [1] - 历史净利率中位数水平为3.62%，产品附加值不高 [3] - ROIC去年为2.7%，资本回报率不强，历史中位数ROIC为7.69% [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3097.37万元 [1] - 三费占营收比15.02%，同比增长24.08% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金1.27亿元，同比下降15.27% [1] - 应收账款2.01亿元，同比增长8.99%，占最新年报归母净利润比例达443.77% [1][5] - 每股经营性现金流-0.3元，同比改善54.07% [1] - 货币资金/流动负债比例为46.33% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.81% [5] - 存货/营收比例达115.11% [5] 资本结构 - 有息负债1.5亿元，同比下降19.03% [1] - 每股净资产7.59元，同比下降2.19% [1] - 每股收益-0.2元，同比下降233.33% [1] 业务特性 - 公司现金资产非常健康 [4] - 业绩主要依靠研发驱动 [4] - 上市以来5份年报中出现1次亏损年份 [3]

财务表现 - 营业总收入5.4亿元 同比微增0.1% 归母净利润62.16万元 同比大幅下降97.51% [1] - 第二季度营收3.32亿元 同比增长9.26% 净利润1185.98万元 同比下降29.22% [1] - 毛利率19.44% 同比增长3.23个百分点 净利率仅0.12% 同比暴跌97.52% [1] - 三费总额3263.39万元 占营收比例达6.04% 同比激增257.41% [1] 资产与现金流 - 每股净资产4.55元 同比增长1.07% 每股经营性现金流0.19元 同比大幅提升209.66% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达554.99% 需重点关注应收账款状况 [1][2] - 现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [2] 投资回报与业务质量 - 去年ROIC仅0.6% 资本回报率表现疲弱 历史中位数ROIC为7.12% 投资回报一般 [2] - 去年净利率4.34% 产品或服务附加值不高 公司业绩呈现周期性特征 [2] - 业绩主要依靠研发驱动 需深入分析研发驱动力背后的实际情况 [2] - 2023年ROIC低至-1.13% 为历史最差投资回报表现 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入22.1亿元 同比增长31.43% [1] - 归母净利润5506.98万元 同比增长5.7% [1] - 第二季度营收11.55亿元 同比增长36.99% [1] - 第二季度归母净利润2741.32万元 同比增长39.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.4% 同比下降20.27% [1] - 净利率2.49% 同比下降19.57% [1] - 每股收益0.42元 同比增长11.32% [1] - 历史净利率中位数为2.99% [1] 费用控制与现金流 - 三费总额7100.78万元 占营收比例3.21% 同比下降30.83% [1] - 每股经营性现金流0.86元 同比下降40.26% [1] - 货币资金5.64亿元 同比下降15.12% [1] 资产与负债状况 - 应收账款4.22亿元 同比增长27.69% [1] - 应收账款占归母净利润比例达386.83% [1][3] - 有息负债76.26万元 同比增长26.13% [1] - 每股净资产16.96元 同比增长4.7% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为3.98% 资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数为11.52% [1] - 2024年为投资回报表现最差年份 [1] 业务基础与产能 - 主营业务为表面活性剂和洗涤用品研发生产销售 [3] - 拥有长沙上海东莞三大生产基地 [3] - 表面活性剂年产能超60万吨 [3] - 洗涤用品年产能约25万吨 [3] 发展驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 需要关注研发驱动力背后的实际情况 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.66亿元，同比增长6.15%，归母净利润4514.96万元，同比增长60.62% [1] - 第二季度营业总收入4.02亿元，同比增长3.99%，归母净利润3213.45万元，同比增长160.44% [1] - 毛利率14.17%，同比增长11.88%，净利率5.9%，同比增长51.32% [1] - 三费总额3636.64万元，占营收比4.75%，同比下降14.78% [1] - 每股收益0.17元，同比增长54.55%，每股净资产5.88元，同比增长2.39% [1] 盈利能力与效率 - 2024年ROIC为2.64%，净利率2.73%，显示资本回报率和产品附加值有待提升 [2] - 上市以来ROIC历史中位数为11.54%，2024年为历史最低水平 [2] - 每股经营性现金流0.13元，同比下降43.67% [1] 运营风险 - 应收账款/利润比率达1526.47%，需重点关注应收账款质量 [3] - 公司业绩主要依赖研发驱动，需持续关注研发投入的实际效益 [2]