近期股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.05%，报10.43元/股，总市值180.30亿元，成交额8248.56万元，换手率0.46% [1] - 当日主力资金净流入814.35万元，其中特大单净买入262.57万元，大单净买入551.78万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨80.08%，但近60日下跌17.48%，近5个交易日上涨1.86%，近20日上涨1.16% [1] - 今年以来公司6次登上龙虎榜，最近一次为8月22日，当日龙虎榜净卖出2568.27万元，买入总额2.30亿元（占总成交额6.56%），卖出总额2.55亿元（占总成交额7.30%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为宁波金田铜业(集团)股份有限公司，成立于1992年6月20日，于2020年4月22日上市 [2] - 公司主营业务为有色金属加工，主要产品分为铜产品和稀土永磁材料两大类 [2] - 主营业务收入构成为：铜线(排)占比48.35%，铜及铜合金产品(不含铜线排)占比41.61%，其他(补充)占比9.00%，稀土永磁产品占比1.04% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，所属概念板块包括新能源车、增持回购、比亚迪概念、快充概念、中盘等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入917.65亿元，同比微降0.09%，归母净利润5.88亿元，同比大幅增长104.37% [2] - A股上市后，公司累计派现9.30亿元，近三年累计派现4.65亿元 [3] - 截至12月9日，公司股东户数为15.06万户，较上期增加0.56%，人均流通股为11481股，较上期减少0.56% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股2721.22万股，较上期减少452.34万股 [3]

证券日报网讯 12月17日，华新精科在互动平台回答投资者提问时表示，根据招股书已公开信息，基于 项目达产的前提，对募集资金项目中的新能源车用驱动电机铁芯项目进行了投资盈利能力预测，预计达 产后项目投资收益率17.6%。前述预测信息不能视作公司对行业、公司发展或业绩的承诺和保证。目 前，公司正积极推进项目建设，确保资金高效使用，以支持业务可持续发展。 （文章来源：证券日报） ...

公司股价表现 - 中航创新股价上涨近3%，截至发稿涨2.1%，报26.22港元，成交额1702.23万港元 [1] 行业核心数据与趋势 - 11月国内动力电池总装车量达93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2% [1] - 其中三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，同比增长33.7%，环比增长9.9% [1] - 磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，同比增长40.7%，环比增长11.6% [1] - 1-3Q25中国新能源车销量达1120万辆，新能源渗透率攀升至46% [1] - 商用车电动化成为重要增量，叠加单车带电量提升，有力支撑动力电池需求 [1] - 储能市场高景气延续，预计全球储能电池出货量将从2025年530GWh跃升至2028年1343GWh [1] 行业竞争格局与前景 - 锂电行业下游需求快速增长，动力电池及相关关键材料企业有望受益 [1] - 锂电行业竞争呈现头部集中与二线崛起态势，公司市占率稳步提升 [1] - 锂电行业进入供需改善周期，为企业盈利改善打开新空间 [1]

文章核心观点 - 美联储如期降息并计划扩表，宏观流动性预期宽松，推动贵金属价格震荡上行，基本金属价格则因宏观扰动加剧而呈现分化格局 [1][2] - 能源金属需求保持强势，库存持续去化，但需关注需求淡季的边际走弱风险 [3] - 稀土价格环比下降，锡价则因供给不确定性与科技周期带来的需求增长预期而存在上行动力 [3] 贵金属 - 美联储确认降息25个基点，并计划启动短期美国国债购买操作，市场流动性预期良好，推动贵金属价格稳步上行 [2] - 伦敦现货白银价格突破60美元/盎司并继续上行，预期圣诞节前市场流动性将保持宽松，贵金属价格将持续偏强 [2] 基本金属：铜 - 美联储降息并开始扩表，流动性趋宽，周内铜价创新高，但周五晚因美国AI担忧再起及部分美联储官员放鹰，铜价承压调整 [2] - 近期美国11月非农就业人数、CPI以及PCE等数据将公布，且日本议息会议将至，宏观影响加剧，铜价预计以震荡为主 [2] 基本金属：铝 - 宏观面上，美联储如期降息，铝价呈现震荡偏强走势 [2] - 成本端，氧化铝供应过剩格局延续价格承压，叠加铝土矿绝对库存量高位，预计铝土矿价仍有下行空间 [2] - 需求端，铝价高位与环保限产共塑淡季格局，铝加工开工率下滑至61.8% [2] 能源金属：锂 - 上周碳酸锂需求保持较高的景气度，在产量上升的背景下，库存保持在一个较高的去化水平 [3] - 上周碳酸锂产量小幅上升59吨，其中盐湖产量下降，锂辉石产量上升 [3] - 上周碳酸锂库存下降2133吨，环比降幅继续收窄 [3] - 碳酸锂需求保持高景气，但12月新能源车的销量数据偏弱，需密切关注需求淡季带来的边际走弱 [3] - 在供给端，需持续关注江西复产进度情况 [3] 能源金属：钴 - 上游仍受原料偏紧影响报价偏高，下游需求侧采买谨慎 [3] - 钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒 [3] 稀土及小金属 - 稀土价格环比下降，其中中重稀土价格降幅更大 [3] - 锡供给存不确定性，尼日利亚、刚果金、印尼方面扰动仍存 [3] - 需求端有望受益于科技周期下焊料消费增长，为价格提供上行动力 [3]

2025年前11月中国领先车企销售表现与任务完成率 - 截至2025年11月，吉利汽车累计销售278.8万辆，年度任务完成率93%，在统计车企中排名榜首 [1] - 比亚迪累计销售418.2万辆，上汽集团累计销售410.8万辆，两家公司年度任务完成率均为91%，并列第二 [1] - 鉴于12月是传统销售旺季，上述三家车企完成全年业绩目标已基本确定 [1] 吉利汽车领先原因分析 - 旗下多款车型成为市场爆款，包括多次在新能源轿车月销榜夺冠的入门级家轿吉利星愿 [1] - 银河星耀8系列被公认颜值与实力在线 [1] - 重磅推出的银河M9将大六座SUV价格首次拉入20万元以下区间，配置和实力可圈可点 [1] - 公司年度任务的圆满完成是车型全面开花与爆款产品精准突破合力的结果 [1] 比亚迪销量领先与增长驱动因素 - 截至11月底总销量达418.2万辆，明显高于其他公司 [2] - 智能化技术普及功不可没，例如天神之眼技术已下沉至6万元级别的海鸥车型，通过“技术平权”吸纳增量客户 [2] - 中高端品牌表现强劲，腾势品牌销量稳定增长，方程豹品牌渐入佳境，特别是钛7上市后的旺销带动整体销售向上拓展 [2] 上汽集团销售成绩支撑因素 - 得益于庞大的基础盘，包括大众、通用等合资品牌在传统燃油车市场占有较高份额，同时在新能源车市场也占据一席之地 [2] - 旗下自主新能源品牌“智己”已渐露头角 [2] - 与华为合作推出的“尚界”品牌，表明公司在自主新能源品牌上发力的趋势日益明朗 [2] 海外市场对中国车企的关键贡献 - 海外市场成为完成年度考核的坚实保障，吉利、比亚迪和上汽均是外销主力 [3] - 以比亚迪为例，11月乘用车及皮卡海外销售131,661辆，同比增长297% [3] - 前11月比亚迪海外累计销量超过91万辆，已超过去年全年的两倍还多 [3] - 随着欧洲总部开业及巴西工厂开足马力，比亚迪有望在海外获得更高的市场贡献率 [3] - 吉利和上汽出色的任务完成率同样有海外业绩的大力加持 [3] 中国优秀车企成功的核心要素总结 - 技术的不断创新与下沉是助力完成年度销售目标的关键因素之一 [3] - 坚持新能源车路线是另一重要因素 [3] - 海外市场的开疆拓土是第三大因素 [3] - 这三大要素也被认为是未来中国车企成长为世界级车企必须仰仗的“法宝” [3]

2025年中国汽车市场总体走势 - 2025年全国汽车市场总体走势较强，在促消费政策推动下保持强势增长，卡车市场和客车市场回暖明显 [1] - 2025年1-11月累计汽车总计销量3094万台，累计增速11% [6] - 2025年11月汽车总计销量342万台，同比增长3% [6] 乘用车与商用车市场分化 - 2025年汽车市场乘商走势分化，乘用车增速11%相对较好，商用车受电动化推动，新能源商用车走势较去年明显走强 [1][4] - 包含微客的客车市场实现较强增长 [1] - 以旧换新政策对乘用车拉动剧烈，政策进入期效果好，近期部分暂停地区开始恢复 [4] - 2025年商用车市场出现设备更新补贴推动的结构性增长特征，高补贴带来物流运输类电动化加速，商用车景气度较高 [1] 狭义乘用车市场表现 - 2025年1-11月累计狭义乘用车合计销量2675万台，累计增速11% [17] - 2025年11月狭义乘用车合计销量300万台，同比增长2% [17] - 2025年春节后新能源车快速增长，5-9月车市保持14%的较强发展 [17] - 2025年1-11月狭义乘用车合计零售销量2147万台，同比增长6%，但9月以来出现降速趋势 [21] - 2025年11月狭义乘用车合计零售销量223万台，同比下降8% [21] 新能源乘用车市场表现 - 2025年11月新能源乘用车合计销量171万台，同比增长19% [24] - 2025年1-11月新能源乘用车合计批发销量1377万台，同比增长28% [24] - 2024年新能源乘用车销量1224万台，增长38% [24] - 2025年上半年报废更新补贴、厂家降价、新车等带来较好增长，下半年出口拉动增长 [24] 传统燃油乘用车市场表现 - 2025年1-11月传统燃油狭义乘用车销量1298万台，同比下降3%，其中11月下降14%，年末下滑压力巨大 [28] - 2024年传统狭义乘用车销量1495万台，较去年同比下降10% [28] - 以旧换新对燃油车促进较好，但新能源的价格冲击将持续体现 [28] 客车市场表现 - 2025年1-11月累计客车合计销量83万台，累计增速19% [33] - 2025年11月客车合计销量8万台，同比增长2%，新能源物流车的拉动效果明显 [33] - 2024年累计客车合计销量80万台，累计增长6% [33] - 2025年客车走势相对很强，由于政策补贴较好，新能源的客车类恢复增长 [35] 卡车市场表现 - 2025年1-11月累计卡车销量335万台，累计增速10% [37] - 2025年11月卡车销量34万台，同比增长26% [37] - 2024年累计卡车销量335万台，累计下降3% [37] - 2025年的重卡暴增，纯电动重卡表现很强 [39] 车企竞争格局变化 - 汽车市场的厂家格局巨变，行业呈现增速剧烈的分化，2025年开始的民营企业替代国企成为行业主力 [12] - 吉利、比亚迪、奇瑞、长城增速保持较高水平，上汽和东风等今年11月表现较强，增速改善 [12] - 2025年乘用车自主车企全面领先，11月主力车企总体较弱，自主超强，合资车企11月走势较弱 [19] - 比亚迪领军，吉利汽车第2名，奇瑞11月保持第3，前三的规模日益接近，合资的一汽大众和上汽大众等表现较平稳 [19] - 新能源车厂家竞争格局相对稳定，头部厂家增长较快，二线厂家逐步加速增长 [26] - 11月的吉利、零跑、奇瑞、长安、东风、小米的走势较强 [26] - 2025年的卡车主力厂家分化较明显，头部厂家表现较强，重汽、一汽和长安汽车等同比去年11月暴增 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货合约呈上行态势，2601合约收于95920元/吨，周环比上涨5160元/吨，2605合约收于97720元/吨，周环比上涨5560元/吨，现货周环比上涨1250元/吨至94500元/吨 [1] - 基本面边际变化有限，供给端保持稳定增长，需求端与11月环比基本持平，去库延续但有所放缓，市场短期缺乏明确突破方向 [3] - 单边高位震荡，期货主力合约价格运行区间预计9 - 10万元/吨；跨期1 - 5正套，仓单绝对量级仍偏低；建议上游企业高位锁定利润 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示碳酸锂现货与期货价差、碳酸锂期货跨期价差相关数据图表 [8] 锂盐上游供给端——锂矿 - 展示锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关数据图表 [11][12] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内电池级碳酸锂月度产量、国内工业级碳酸锂月度产量、国内碳酸锂分原料月度产量、国内电碳与工碳月度产量、国内碳酸锂分地区产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂周度开工率、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关数据图表 [16][22][23][24] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量等相关数据图表 [33][34][35]

核心观点 报告认为，全球电动车行业在2026年将开启新周期，核心驱动力在于**储能市场爆发式增长**，叠加动力电池需求稳健提升，共同推动锂电总需求实现30%以上的高速增长[2] 产业链供需格局反转，价格已进入上涨通道，各环节盈利有望迎来合理恢复[2] 同时，固态电池产业化进程加速，为产业链带来新的技术迭代机会[2] 全球及各区域市场销量与需求展望 全球市场 - **2025年全球新能源车销量**：预计达2150万辆，同比增长25%[2] - **2026年全球新能源车销量**：预计达2453万辆，同比增长14%[2] - **2026年全球动力电池需求**：预计达1704GWh，同比增长19.5%[2] - **2026年全球储能电池需求**：预计近1000GWh，同比增长64%[2] - **2026年全球动力+储能总需求**：预计达2600-2700GWh，同比增长30%以上，且2027年仍可维持20%以上增长[2] 中国市场 - **2025年销量与增长**：预计销量1676万辆，同比增长30%，其中出口235万辆，同比增长83%[2][40] - **2026年销量与增长**：预计销量1925万辆，同比增长15%，其中出口364万辆，同比增长55%[2][40] - **销量结构**：2025年1-10月纯电销量833.2万辆，同比增长43%，占比65%，同比提升5个百分点[11] - **价格带分化**：2025年1-10月，5万以下及5-10万价格带销量分别同比增长27%和13%，而40万以上价格带销量同比下降35%[11] - **单车带电量**：2025年1-10月总体平均为51.95KWh，同比增长10.6%，预计2026年将持续增长[43] - **动力电池需求**：预计2026年本土装机需求889GWh，同比增长21%[44] 欧洲市场 - **2025年销量与增长**：预计销量394万辆，同比增长34%[2][59] - **2026年销量与增长**：中性预期销量512万辆，同比增长30%[2][59] - **市场现状**：2025年1-10月销量303.9万辆，同比增长28%，渗透率22.9%[49] - **竞争格局**：2025年1-10月，大众集团销量86.2万辆，同比增长66%，市占率28%；特斯拉销量17.9万辆，同比下降30%，市占率6%[51] - **政策与新车周期**：英国、德国、意大利等多国计划在2026年加码补贴政策，同时主流车企新车型多集中于2025年下半年至2026年推出，将刺激销量增长[54][56] 美国市场 - **2025年销量与增长**：中性预期销量167.4万辆，同比增长4%[2][72] - **2026年销量与增长**：中性预期销量149.8万辆，同比减少10%，主要因补贴完全退出[2][71] - **市场现状**：2025年1-10月销量142.4万辆，同比增长9%，电动化率10.5%[64] - **竞争格局**：2025年1-10月，特斯拉销量49.1万辆，同比下降6%，市占率34%；通用汽车销量15.5万辆，同比增长89%，市占率11%[66] - **车企战略**：车企重心转向盈利，基于现有车型开发电动版本，部分新车型计划延期[69][70] 其他地区市场 - **2025年销量与增长**：1-10月销量123.86万辆，同比增长50%，预计全年维持高增[2][73] - **2026年销量与增长**：预计维持近50%增长[2] - **区域亮点**：韩国、泰国、印尼、土耳其、印度等新兴市场增长迅猛，中国车企出海贡献主要增量[75][76] 产业链供需与盈利分析 - **供需格局反转**：储能电池供不应求，2025年12月排产环比持平略增，2026年一季度预计淡季不淡，环比仅个位数下降[2] - **产能利用率**：预计2026年电池行业产能利用率维持90%[2] - **价格上涨**：电池价格已上涨1-3分/Wh，材料端如6F和VC价格已大幅超预期上涨，年内6F散单价格预计达20万元/吨[2] - **成本传导与盈利恢复**：后续碳酸锂及材料成本上涨预计可顺利传导，大客户长协谈判预计在2026年陆续落地，推动产业链盈利合理恢复[2] 固态电池技术进展与产业化 - **产业化时间表**：2025年底前完成小试及车规级电芯下线，2026年进行百MWh中试线优化及样车路试，2027年实现小规模量产及装车示范运营[2] - **技术路径**：聚焦硫化物路线，核心材料为固态电解质锂磷硫氯及其原材料硫化锂，后者价格高达300万元/吨，是量产瓶颈之一[2] - **设备价值量**：整线设备价值量增加2倍，核心设备包括干电极设备、一体化成膜机、等静压设备等[2] - **技术迭代**：需关注富锂锰基正极、锂金属负极蒸镀工艺、新型集流体和添加剂等新技术迭代[2] 投资建议 报告基于行业需求高增、盈利修复及技术迭代逻辑，给出以下投资方向： - **格局和盈利稳定的龙头电池企业**：如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达、中创新航[2] - **具备涨价弹性的优质锂电材料龙头**：如天赐材料、湖南裕能、科达利、尚太科技、璞泰来等[2] - **碳酸锂资源龙头**：因碳酸锂价格已见底，看好赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料、天齐锂业等[2] - **固态电池产业化受益标的**：如厦钨新能、纳科诺尔、上海洗霸、当升科技、天奈科技等[2]

公司业务与产品应用 - 公司铜箔产品目前暂无应用于机器人领域 [1] - 公司铜箔产品目前暂无应用于新能源车领域 [1]

政策与市场应对 - 新能源汽车购置税政策将于2026年起从“30万元车价内免征”调整为“30万元车价内减半征收” [1] - 广汽丰田为应对政策变化，宣布在2025年12月31日前预订铂智7的用户，因购置税变化产生的额外支出由厂家承担 [1] - 公司通过提前推出购置税补贴政策吸引客户，门店客流量因此增加 [1] 产品定位与核心卖点 - 铂智7定位为20万级价格区间，但提供越级的豪华与智能配置，旨在让消费者不再为品牌溢价买单 [3][7] - 产品核心卖点为“豪华新三件”：双腔空气弹簧、华为鸿蒙座舱5.0、激光雷达智驾系统 [3] - 车辆尺寸达到车长超5米、轴距超3米、车宽近2米，提供D级车的空间体验 [3] 智能化与底盘技术 - 智能座舱采用华为鸿蒙座舱5.0，配备15.6英寸大屏，语音助手识别率高达99.5%，支持方言和连续对话 [3] - 智能驾驶系统不搞订阅制，承诺终身免费，配备27个高规格传感器和激光雷达，复杂车位泊入成功率高达95% [3] - 搭载“会预判”的智能主动式底盘，采用双腔空气弹簧与SDC可变阻尼减振器，可根据前方路况提前调整悬架姿态 [3] 豪华配置与舒适性 - 配备NASA认证坐姿的零重力副驾座椅，采用整张NAPPA真皮无缝包裹 [4] - 与雅马哈联合研发殿堂级音响系统，拥有23个扬声器、7.1.4声道全景声，峰值功率2360W [6] - 整车注重隔音，采用同级最多的双层玻璃、车门三道密封及80多处隔音棉，营造静谧座舱环境 [6] 服务承诺与市场反响 - 广汽丰田率先承诺为电车自燃、智能泊车辅助事故及电池衰减担责，提供“超百万级”的服务保障 [7] - 公司通过“为客户多想一步”的诚意举措，包括万元购置税红包，市场反响积极，订单量显著提升 [3][7]