【复星牵手汽车巨头 引领"出行+度假"新生态】12月18日，复星与比亚迪在太仓阿尔卑斯国际度假区达 成全球长期战略合作。双方将基于各自在绿色出行、智能制造、旅游度假及家庭消费生态领域的核心优 势，开展全品牌矩阵深度协同，共同构建"出行+度假"融合生态。 复星全球合伙人、复星旅游文化集团（以下简称"复星旅文"）首席执行官鲍将军与比亚迪集团品牌及公 关处总经理李云飞代表双方正式签署合作备忘录。 《中国经营报》记者了解到，根据协议，双方将以"出行+度假"为切入点，围绕生态互联、产品创新及 全球化拓展等维度，构建共赢生态。 此外，两大巨头还将在全球范围内相互赋能，助力彼此出海与国际化运营，共同开拓更广阔的市场空 间。 鲍将军表示："复星与比亚迪在用户生态及全球化布局层面高度契合。随着情绪价值日益成为影响消费 决策的重要因素，旅游度假产品的竞争力正从单一目的地，向更丰富、更立体的体验体系延伸。此次合 作不仅将进一步提升双方用户在旅程中的整体品质体验，也将为双方在会员运营、产品创新与生态共建 方面带来新的突破。"中经记者 石英婧 上海报道 同时，复星旅文将在旗下ClubMed地中海俱乐部、三亚·亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国 ...

合作签约与核心目标 - 复星旅文与比亚迪集团正式签署全球长期战略合作备忘录 [1][2] - 合作以“出行+度假”为切入点 旨在构建共赢生态 [1] - 双方将基于各自在绿色出行、智能制造、旅游度假及家庭消费生态领域的核心优势开展合作 [2] 具体合作内容与实施 - 复星旅文将在旗下全球度假目的地全面引入比亚迪全品牌序列旗舰车型 包括王朝、海洋、方程豹、腾势及仰望品牌 [3] - 双方将基于各地自然与人文资源 共同开发定制化精品度假线路 [3] - 合作通过“高端出行 + 在地探索”的深度融合 旨在延伸客人度假半径并打造更沉浸的目的地体验 [3] 战略协同与未来展望 - 双方将在全球范围内相互赋能 助力彼此出海与国际化运营 共同开拓更广阔市场空间 [3] - 合作基于双方在用户生态及全球化布局层面的高度契合 [3] - 合作旨在提升用户旅程中的整体品质体验 并为会员运营、产品创新与生态共建带来新突破 [3]

文章核心观点 - 复星与比亚迪达成全球长期战略合作 双方将基于各自在绿色出行、智能制造、旅游度假及家庭消费生态领域的核心优势 开展全品牌矩阵深度协同 共同构建“出行+度假”融合生态 [1] 合作框架与切入点 - 合作以“出行+度假”为切入点 围绕生态互联、产品创新及全球化拓展等维度构建共赢生态 [1] 生态互联与专属权益 - 双方将依托复星旅文在全球40多个国家和地区运营的70余个高端度假目的地 [1] - 合作将面向比亚迪全球超1500万车主与复星旅文复游会平台的全球2000万会员 共同打造专属权益体系 推动双方生态体系深度互联 [1] 产品创新与场景融合 - 复星旅文将在旗下ClubMed地中海俱乐部、三亚·亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国际度假区、丽江地中海国际度假区等目的地全面引入比亚迪旗下全品牌序列旗舰车型 [1] - 引入车型包括王朝、海洋系列、个性化品牌方程豹、新豪华品牌腾势以及高端品牌仰望 [1] - 双方将基于各地自然与人文资源 共同开发定制化精品度假线路 将度假体验拓展至更广阔的在地场景 [1] - 通过“高端出行 + 在地探索”的深度融合 延伸客人度假半径 打造更沉浸、更丰富的目的地体验 [1] 全球化拓展与相互赋能 - 双方将在全球范围内相互赋能 助力彼此出海与国际化运营 共同开拓更广阔的市场空间 [2]

文章核心观点 - 尽管中国汽车市场竞争激烈且板块股价表现不佳，但比亚迪逆势获得国际顶级投行与长线资本的一致看好，其长期价值与增长潜力得到市场高度认可 [1][17] 国际资本评级与目标 - **高盛**：维持A股、H股“买入”评级，A股目标价144元，较12月9日收盘价有约50%上涨空间，预测2025-2028年盈利年均复合增长率达30% [2] - **花旗**：将公司纳入90日正面催化观察名单，列为“行业首选”，维持“买入”评级，H股目标价174港元，较12月9日收盘价溢价约77% [5] - **摩根士丹利**：给予“增持”评级，H股目标价130港元，上涨空间约33%，预测2026年海外销量达160万-180万辆，年增长率68%至89% [5] - **方舟投资(ARKQ)**：在10月20日买入69,000股，10月21日再度增持55,523股，显示长线资金积极布局 [8][9] 增长驱动与财务预测 - **海外市场为核心增长领域**：高盛预测海外利润贡献度将从2024年的21%升至2028年的60%，2026-2035年海外销量有望达150万至350万辆 [2] - **高端品牌矩阵表现亮眼**：前11个月，腾势品牌累计销售13.9万辆，同比增长25%；方程豹品牌累计销售近18.4万辆，同比增长309% [10] - **海外销量超预期**：1-11月海外销量超过91万辆，已达去年全年两倍，今年海外销量有望突破百万辆 [10] 公司战略与竞争优势 - **高端化与全球化双战略突破**：通过仰望、腾势、方程豹三大高端子品牌全面覆盖细分市场，并通过自建8艘滚装船船队、海外建厂及推出本土化产品（如日本市场BYD Racco）助推全球扩张 [10] - **全产业链垂直整合**：拥有从电池、电机、电控到半导体等核心零部件的自主可控能力，保障供应链安全与生产稳定性，并拓宽盈利空间 [12] - **持续技术创新构建护城河**：以刀片电池、DM-i超级混动、易四方、兆瓦闪充等技术引领行业，公司透露后续将推出“重磅技术”以驱动持续增长 [14] 行业影响与意义 - 比亚迪的崛起打破了进口、合资品牌在高端市场的垄断局面，为中国汽车品牌在高端领域争得地位 [15] - 国际资本的看好肯定了公司全球化布局的成效，将提升其国际品牌影响力与市场竞争力，并激励更多中国车企加速全球化 [15] - 资本流入将加剧行业竞争，推动行业向高端化、智能化、绿色化方向发展，促进行业更高质量和更高效发展 [15]

2025年前11月中国领先车企销售表现与任务完成率 - 截至2025年11月，吉利汽车累计销售278.8万辆，年度任务完成率93%，在统计车企中排名榜首 [1] - 比亚迪累计销售418.2万辆，上汽集团累计销售410.8万辆，两家公司年度任务完成率均为91%，并列第二 [1] - 鉴于12月是传统销售旺季，上述三家车企完成全年业绩目标已基本确定 [1] 吉利汽车领先原因分析 - 旗下多款车型成为市场爆款，包括多次在新能源轿车月销榜夺冠的入门级家轿吉利星愿 [1] - 银河星耀8系列被公认颜值与实力在线 [1] - 重磅推出的银河M9将大六座SUV价格首次拉入20万元以下区间，配置和实力可圈可点 [1] - 公司年度任务的圆满完成是车型全面开花与爆款产品精准突破合力的结果 [1] 比亚迪销量领先与增长驱动因素 - 截至11月底总销量达418.2万辆，明显高于其他公司 [2] - 智能化技术普及功不可没，例如天神之眼技术已下沉至6万元级别的海鸥车型，通过“技术平权”吸纳增量客户 [2] - 中高端品牌表现强劲，腾势品牌销量稳定增长，方程豹品牌渐入佳境，特别是钛7上市后的旺销带动整体销售向上拓展 [2] 上汽集团销售成绩支撑因素 - 得益于庞大的基础盘，包括大众、通用等合资品牌在传统燃油车市场占有较高份额，同时在新能源车市场也占据一席之地 [2] - 旗下自主新能源品牌“智己”已渐露头角 [2] - 与华为合作推出的“尚界”品牌，表明公司在自主新能源品牌上发力的趋势日益明朗 [2] 海外市场对中国车企的关键贡献 - 海外市场成为完成年度考核的坚实保障，吉利、比亚迪和上汽均是外销主力 [3] - 以比亚迪为例，11月乘用车及皮卡海外销售131,661辆，同比增长297% [3] - 前11月比亚迪海外累计销量超过91万辆，已超过去年全年的两倍还多 [3] - 随着欧洲总部开业及巴西工厂开足马力，比亚迪有望在海外获得更高的市场贡献率 [3] - 吉利和上汽出色的任务完成率同样有海外业绩的大力加持 [3] 中国优秀车企成功的核心要素总结 - 技术的不断创新与下沉是助力完成年度销售目标的关键因素之一 [3] - 坚持新能源车路线是另一重要因素 [3] - 海外市场的开疆拓土是第三大因素 [3] - 这三大要素也被认为是未来中国车企成长为世界级车企必须仰仗的“法宝” [3]

莱茵生物重大事项 - 公司计划以发行股份及支付现金方式收购北京金康普食品科技有限公司至少80%股权，并募集配套资金，交易完成后北京金康普将成为控股子公司 [1] - 交易旨在发挥业务上下游协同效应，提升公司在食品饮料、保健品领域的配方研发能力与竞争力，同时为北京金康普提供天然原料和全球市场支持 [1] - 公司控股股东秦本军正筹划控制权变更，拟向广州德福营养协议转让部分股份并放弃部分表决权，可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [2] - 公司股票自2025年12月10日起停牌，预计不超过10个交易日，相关事项尚处于筹划阶段 [2] - 公司前三季度实现归母净利润0.7亿元，同比下降30.73% [2] - 公司年内股价累计上涨17.94%，其中12月以来累计上涨7.41%，但连续5个交易日遭融资净卖出，累计净卖出3050.22万元 [2] 机构评级整体情况 - 12月以来（截至12月9日），49家机构合计进行了222次“买入型”评级，覆盖185只股票 [1][4] - 共有8只股票获得3家及以上机构评级，其中比亚迪和山西汾酒各有5家机构评级，贵州茅台、安井食品、杭氧股份等6只股票各有3家机构评级 [4][5] 获密集评级个股详情 - **比亚迪**：获5家机构评级，12月以来股价上涨0.90%，总市值8502.25亿元，公司1-11月新能源汽车产量同比增长7.29%，销量同比增长11.3% [4][5] - **山西汾酒**：获5家机构评级，12月以来股价下跌7.73%，总市值2187.15亿元，前三季度营业收入329.24亿元同比增长5%，归母净利润114.05亿元同比增长0.48% [4][5][6] - **贵州茅台**：获3家机构评级，12月以来股价下跌3.41%，总市值17544.43亿元 [4][5] - **安井食品**：获3家机构评级，12月以来股价下跌2.05%，总市值259.15亿元 [4][5] - **杭氧股份**：获3家机构评级，12月以来股价上涨7.53%，总市值280.79亿元 [4][5] - **杰瑞股份**：获3家机构评级，12月以来股价上涨25.64%，总市值725.91亿元 [5] 食品饮料行业机构观点 - 获得3家及以上机构评级的8只股票中，有4只属于食品饮料行业 [7] - 12月以来食品饮料行业指数累计下跌3.6%，跑输沪深300指数约5个点，但同期获得融资净买入12.09亿元 [7] - 白酒行业迎政策利好，贵州省发布征求意见稿，支持工会优惠购酒并实施白酒出口战略 [7] - 机构观点认为，白酒行业历经四年调整，2025年处于“估值+业绩”双底，看好行业出清后需求恢复；大众消费品则期待CPI回暖带动新品放量和业绩增长 [7] 机构首次关注个股情况 - 12月以来共有45只股票获得机构首次关注，其中开特股份、新乳业、咸亨国际均获得2家机构首次关注 [7] - 机构首次关注的个股中，前三季度归母净利润同比增长的股票有26只，如德尔股份、正裕工业、三生国健等 [7] - 从行业分布看，电子行业有8只股票获首次关注，占比17.78%，数量最多；机械设备和汽车行业紧随其后，分别有6只和5只 [8] - 2025年第三季度全球半导体设备出货金额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增长2%，增长得益于对先进技术的强劲投资 [8]

人民财讯12月8日电，比亚迪（002594）近日在2025年第二次临时股东会上表示，未来几年，公司将在 包括主品牌、高端品牌在内的车型平台上，推出惊艳的技术，筑牢技术优势。另外公司在造型、宣传以 及在别的方面也在加大力度，公司会关注，会学习同行的发展优点。近期，方程豹、腾势N8L表现都很 好，公司旗下高端品牌开始出海，也获得了全球消费者喜爱，有信心继续加大海外的出口，继续提升集 团品牌在海外的口碑。 ...

文章核心观点 - 深汕特别合作区是广东省为破解区域发展不平衡、实现共同富裕而进行的战略押注，其核心模式是由深圳市全面主导，旨在从零开始完整地“复制一个深圳”，通过移植深圳的治理体系、产业逻辑和公共服务标准，在相对落后地区快速培育新的高质量增长极 [3][4][5] 发展模式与战略定位 - 该合作区突破了传统的产业转移、对口帮扶和财政倾斜等“输血”模式，致力于打造具有内生增长能力的“造血”系统 [4] - 由经济总量超3万亿元的深圳市全面主导建设管理，执行深圳的标准和效率，是一种“再造”与“克隆”，而非简单帮扶 [5][7] - 广东省通过立法（《广东省深汕特别合作区条例》）确保深圳全权主导，避免多头管理，并从战略上定位其为“东部板块高质量发展的战略引擎” [7] 经济发展与产业成果 - 地区生产总值从2018年的38.95亿元增长至2024年的242.15亿元，年均增长率达35.6% [1] - 2024年GDP增速一度达到74.24%，规模以上工业总产值从2018年的49.29亿元飙升至2024年的706.37亿元，年均增长55.9% [12] - 产业发展聚焦“新质生产力”，构建以新能源汽车为“一号产业”，新型储能、新材料、智能制造机器人为辅的“一主三辅”现代产业体系 [9] - 比亚迪在该区总投资超315亿元，是其全国八大基地中集中布局仰望、方程豹等高端车型的基地，体现了核心战略地位 [9][11] - 小漠国际物流港已开通11条国际滚装航线，比亚迪生产基地距港口仅2.5公里，通过专用通道实现“出厂即出港”，将汽车出口物流流程时间压缩至5分钟 [11] - 延锋智能座舱产业园作为“村企合作”代表，投资额0.6亿元，满产后产值预计达15亿元，年税收约0.43亿元，并使村集体年收益从基本无收入提升至约600万元 [11][12] 城市建设与公共服务 - 规划建设坚持“深圳标准”，公共服务资源与产业同步配置，避免“重生产、轻生活”的“鬼城”困境 [15] - 教育方面引入了深圳中学（深圳“四大名校”之首）高中园、深圳职业技术大学分校区、南山外国语学校等优质名校，确保从基础教育到职业教育的全线高标准 [15] - 医疗方面由北京大学深圳医院直接托管深汕人民医院，提供顶尖医疗服务 [17] - 住房保障方面，规划建设15个保障房项目，目前已建成11566套高标准住房，以稳定产业人口 [18] - 产业、教育、医疗、住房四大要素全部按照深圳标准配置，实现了“产城人”的深度融合 [19] 成功的关键因素 - 实现了“一张蓝图干到底”，产业定位精准（聚焦新能源汽车生态），实施路径清晰（深圳全权主导），资源配置协同（产业与民生同步推进） [22][23] - 拥有“从零开始”的优势，原为常住人口仅6万的落后乡镇，历史包袱小，便于按照“当代工业文明模板”进行高起点规划，实现高效率和低成本启动 [23] - 在发展初期就以最高标准同步配置公共服务，有效避免了“有产无城”或“有城无人”的困境 [25]

公司11月销量表现 - 11月总销量达480,186辆，创年内新高，其中乘用车销量为474,921辆 [1] - 海外市场表现强劲，乘用车及皮卡单月出口销量达131,661辆，同比增长297% [1] 各品牌销量贡献 - 王朝｜海洋系列作为销量基石，11月交付423,558辆 [5] - 个性化品牌方程豹交付37,405辆，开辟硬派越野新市场 [5] - 豪华品牌腾势与仰望分别交付13,255辆与703辆，推动品牌向上突破 [5] 年度累计业绩 - 2025年1至11月累计销量突破418万辆，同比增长11.3%，完成年度销量目标的91% [5] - 乘用车及皮卡海外累计销量突破91万辆 [5] 公司里程碑与战略方向 - 全球新能源累计销量已跨越1,470万辆里程碑 [5] - 公司通过持续创新和全球市场拓展，重塑新能源汽车竞争格局 [5]

月度及累计销量表现 - 11月总销量为48.0万辆，同比下降5.3%，环比增长8.7% [1] - 1至11月累计总销量为418.2万辆，同比增长11% [1] - 11月本土市场销量为34.8万辆，同比下降27%，环比下降3% [1] - 1至11月本土市场累计销量为326.9万辆，同比增长1.1% [1] - 11月海外市场销量为13.2万辆，同比大幅增长326%，环比增长57% [1] - 1至11月海外市场累计销量为91.3万辆，同比增长182%，占总销量比例达22% [1] - 预计全年总销量为470至490万辆，同比增长10%至15%，其中出口预计为105万辆，同比增长152% [1] 产品结构分析 - 11月插电混动乘用车销量为23.7万辆，同比下降22.4%，环比增长10.8%，占当月总销量50% [2] - 1至11月插电混动乘用车累计销量为206.5万辆，同比下降1.1% [2] - 11月纯电动乘用车销量为23.8万辆，同比增长19.9%，环比增长6.7%，占当月总销量50% [2] - 1至11月纯电动乘用车累计销量为206.6万辆，同比增长42.3% [2] - 11月高端车型销量为5.1万辆，同比大幅增长172.8%，环比增长22.8% [2] - 1至11月高端车型累计销量为32.7万辆，同比增长100% [2] - 预计全年高端车型销量为35至40万辆，同比增长80%以上 [2] 品牌细分表现 - 腾势品牌11月销量为1.3万辆，同比增长32.5%，环比增长30.8%，累计销量达13.9万辆，同比增长25% [2] - 仰望品牌11月销量为703辆，同比增长132.8%，环比增长7.5%，累计销量为3862辆，同比下降46% [2] - 方程豹品牌11月销量为3.7万辆，同比大幅增长339%，环比增长20.5%，累计销量为18.4万辆，同比增长309% [2] 海外产能与市场拓展 - 公司海外已投产产能超过30万台/年，并独资建设SKD/CKD工厂 [2] - 巴伊亚州工厂第一万辆整车已下线，公司在巴西累计销量达17万辆，连续两年位居新能源汽车市场首位 [2] - 泰国和乌兹别克斯坦工厂已投产，匈牙利工厂预计今年底至明年第二季度陆续投产 [2] - 马来西亚和柬埔寨工厂正在规划投产中 [2] - 高端车型及海外市场均价较高，预计总体平均销售价格有望提升 [2] 电池业务进展 - 11月电池装机量为27.7GWh，同比增长23%，环比增长1% [3] - 1至11月电池累计装机量为258GWh，同比增长51% [3] - 预计全年电池装机量为290至300GWh，同比增长50% [3] - 10月电池外供装机量为3.6GWh，同比增长140%，环比增长18% [3] - 1至10月电池外供累计装机量为27.2GWh，同比增长213%，主要客户包括小鹏（8.7GWh）和小米（6.3GWh） [3] - 预计全年电池外供装机量为30至35GWh [3]