宏观经济指标 - 国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B超季节性回落0.43，显示经济增长动能放缓[1][12] - 8月CPI预计环比0.1%，同比回落至-0.3%，其中食品价格环比1.0%，非食品价格环比-0.1%[2][12] - 8月PPI预计环比0.3%，同比回升至-2.6%，7月下旬生产资料价格环比上涨1.6%[2][12][39] 行业表现 - 投资领域景气回升，焦化企业开工率和螺纹钢产量上涨，水泥价格下跌[13] - 消费领域景气回落，全钢胎开工率和PTA产量下跌[13] - 房地产领域景气回落，30大中城市商品房成交面积和建材综合指数下跌[13] 资产价格预测 - 当前十年期国债利率偏低，预测下周(8月15日当周)将上行至2.42%，与当前值偏差72BP[17][19][20] - 当前上证综合指数偏高，预测下周将下行至3,196.51点[17][19][20]

CPI表现 - 7月CPI同比持平，环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大[1] - CPI同比表现强于市场预期的-0.1%，前值为0.1%[1] - 食品价格同比下降1.6%，其中鲜菜价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大7.2个百分点，是带动CPI同比由涨转平的主因[2] - 食品中蛋类价格下降11.2%，鲜菜价格下降7.6%，畜肉类价格下降4.6%，猪肉价格下降9.5%，粮食价格下降1.0%[2] - CPI八大类价格同比增速呈现六涨两降，其他用品及服务、衣着、生活用品及服务价格分别上涨8.0%、1.7%和1.2%，教育文化娱乐、医疗保健、居住价格分别上涨0.9%、0.5%和0.1%，食品烟酒、交通通信价格分别下降0.8%和3.7%[2] 服务和工业消费品价格 - 7月服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多[3] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[3] - 受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点[4] 核心CPI表现 - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高[5] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点[5] - 服务价格同比上涨0.5%，影响CPI上涨约0.19个百分点[5] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅分别为近34个月和28个月最小[5] PPI表现 - 7月PPI环比下降0.2%，非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%，煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9%[6][7] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格环比下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2%，合计影响7月PPI环比下降约0.24个百分点[7] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点[8]

广东居民消费价格指数(CPI) - 2025年7月CPI同比下降0.3% 降幅较上月收窄0.1个百分点 [1] - 7月CPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.5% [1] - 1-7月平均CPI同比下降0.4% [1] 广东工业生产者价格指数 - 7月PPI同比下降2.0% 降幅较上月扩大0.2个百分点 [1] - 7月PPI环比下降0.2% 降幅较上月收窄0.1个百分点 [1] - 7月IPI(工业生产者购进价格指数)同比下降4.1% 环比下降0.3% [1] - 1-7月平均PPI下降1.4% IPI下降2.8% [1]

宏观经济数据 - 7月CPI环比上涨0.4%，同比持平，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高 [3] - 7月PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，同比下降3.6% [3] - 7月中国中小企业发展指数为89.0，与上月持平，分行业指数6升2降，建筑业、交通运输业、房地产业、社会服务业、信息传输软件业和住宿餐饮业上升幅度明显 [3] 行业动态 - 生猪产能阶段性偏高，将实施生猪产能综合调控，引导调减约100万头能繁母猪 [3] - 西部陆海新通道沿线13+2省（区、市）经新通道累计进出口突破4万亿元，达到4.06万亿元 [3] - 弘康人寿通过港股通二级市场买入港华智慧能源股票，持股比例达到5%，触发举牌，今年以来险资举牌已达22次 [3] 政策与标准 - 市场监管总局发布《医疗保障信息平台便民服务相关技术规范》，将于2026年1月1日起实施，为医疗保障领域首项国家标准 [3] - 四川省税务局联合重庆市、云南省、陕西省税务部门推出离境退税"即买即退"服务离境口岸互认新举措 [3] 国际贸易与关税 - 美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率升至20.11%，大幅高于年初的2.44%，简单平均关税税率从年初的2.08%升至17.39% [5] - 世界贸易组织将2026年全球货物贸易增长预期从2.5%下调至1.8%，警告近期关税调整将对全球贸易前景产生负面影响 [5] 影视与娱乐 - 《罗小黑战记2》将于2025年9月5日登陆北美院线，由GKIDS负责发行 [3] 基础设施与交通 - 甘肃省兰州市榆中县所有受灾村庄进村道路实现抢通，具备抢险应急救援人员通行条件 [3] - 土耳其达达尼尔海峡因野火得到控制，恢复运行 [5]

CPI数据变化 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4% 同比持平 核心CPI同比上涨0.8%且涨幅连续3个月扩大 [2] - 服务价格环比上涨0.6% 影响CPI环比上涨约0.26个百分点 占CPI总涨幅六成多 扣除能源的工业消费品价格上涨0.2% [2] - 食品价格同比下降1.6% 影响CPI同比下降约0.29个百分点 主要受上年同期价格基数较高影响 [2] - 核心CPI中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3% 服务价格同比上涨0.5% 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比降幅分别为近34个月和28个月最小 [3] PPI数据变化 - 7月PPI环比下降0.2% 降幅比上月收窄0.2个百分点 为3月份以来环比降幅首次收窄 同比下降3.6% 降幅与上月相同 [2] - 非金属矿物制品业 黑色金属冶炼和压延加工业 煤炭开采和洗选业 电力热力生产和供应业价格均环比下降 [3] - 计算机通信和其他电子设备制造业 汽车制造业 电气机械和器材制造业 通用设备制造业价格环比下降 [3] 行业供需与价格变化 - 传统产业改造升级和重点产业产能治理推进 新兴产业快速成长壮大 相关行业价格同比回升 [4] - 提振消费专项行动深入实施 升级类消费需求增加拉动部分行业价格上涨 [4] - 夏季高温雨水天气影响建材需求 水力发电替代作用增强导致电煤需求减少 [3] 政策与市场影响 - 扩内需 促消费政策持续显效 市场供求关系逐步改善 国内经济循环进一步畅通 [3] - "反内卷"从供应端重塑行业供需结构 优化资源配置 提升产业链效率 缓解供需矛盾 [5] - 政策发力见效 产业结构优化调整 竞争秩序建立健全 内需逐步抬升推动PPI环比降幅企稳改善 [5]

通胀数据表现 - 7月CPI同比0%，环比0.4%，略高于2017年以来均值0.36% [1][3] - 7月PPI同比-3.6%，环比-0.2%，不及市场预期-3.4% [1][8] - 核心CPI同比0.8%，为2024年3月以来最高 [3][20] PPI分析 - PPI统计时点导致下旬涨价未充分反映，5日/20日调查单价平均值未涵盖下旬反内卷带动的涨价 [2][8] - 大宗商品价格拉动PPI环比0.1%，其中油价、铜价贡献为正，煤炭采选（-1.5%）、黑色压延（-0.3%）环比为负 [2][8] - 中下游拖累PPI环比-0.3%，出口占比较高行业如计算机通信（-0.4%）、汽车（-0.3%）、电气机械（-0.2%）价格下行压力大 [2][13] CPI结构分析 - 核心商品CPI同比上升0.3pct至0.9%，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3% [3][20][22] - 暑期出行推动核心服务CPI环比0.8%，高于2011-2019年平均0.7%，飞机票（17.9%）、旅游（9.1%）、宾馆住宿（6.9%）涨幅显著 [3][28] - 食品CPI同比下降1.6%，鲜菜价格降幅扩大7.2pct至-7.6%，鲜果价格涨幅回落3.3pct至2.8% [4][33][34] 行业比较 - 交通工具用燃料CPI同比回升1.8pct至-9.0%，家用器具CPI同比上升1.8pct至2.8% [6][51] - 黑色加工、有色加工、石油煤炭加工PPI同比分别较前月上行1.3、1.3、0.7pct [43] - 房租CPI环比0.1%，不及往年同期0.3%，表现较弱 [28][59] 未来展望 - 反内卷政策加码提振大宗商品价格，但中下游供给过剩约束价格传导，预计PPI回升有限 [4][39] - 核心商品CPI受下游PPI压制可能偏弱，农产品供给充足或使CPI改善温和 [5][39]

CPI分析 - 7月CPI环比0.4%，同比0.0%，食品价格拖累显著[2] - 食品中猪肉价格同比跌幅扩大，蔬菜因高基数同比增速大幅下行[2] - 核心CPI同比0.8%，创17个月新高，服务消费和金饰品（同比+37.1%）为主要支撑[2] - 交通工具类燃料同比-9.0%，能源价格低迷拖累非食品CPI[2] PPI分析 - 7月PPI同比-3.6%，环比-0.2%，采掘工业（-14.0%）和原材料加工业（-5.4%）跌幅最深[2] - 煤炭开采、黑色金属冶炼加工（房建需求疲软）及非金属矿物制品业为主要拖累行业[2] - 生活资料价格同比-1.6%，跌幅扩大，反内卷政策部分行业价格止跌回升[2] 未来展望 - 8月CPI或转正，服务业价格（暑期效应）为核心支撑，但能源价格（国际油价下行）仍制约回升[2] - 8月PPI同比预计改善至-3%，反内卷政策提振上游价格，但中下游需求不足抑制传导[2] - PPI年内转正难度大，但基数效应减弱或改善增速[2]

CPI表现 - 7月CPI同比+0%，预期-0.1%，前值+0.1%[3] - 核心CPI环比连续四个月超季节性，7月环比+0.4%，较前值上升0.5个百分点[4][15] - 食品CPI环比-0.2%，降幅收窄0.2个百分点，鲜菜环比+1.3%，猪肉环比+0.9%[5][16] 价格结构分化 - 实物消费价格表现优于服务，非食品CPI环比+0.5%，家用器具等分项超季节性[6][20] - 服务CPI环比弱于季节性0.08个百分点，餐饮服务等未公布分项可能拖累[6][20] PPI动态 - 7月PPI同比-3.6%，环比-0.2%，较前值回升0.2个百分点[7][25] - 输入性因素对PPI拖累减少1.2个百分点，煤炭拖累增加0.5个百分点[7][29] 通胀预测 - 预计8月CPI环比+0.1%，同比-0.3%，三季度或为全年低点[8][30] - 2025年全年CPI同比预计0%，PPI同比区间-2%至-3%[8][33]

PPI表现与影响因素 - 7月PPI同比-3.6%与前值持平，环比-0.2%低于预期-3.4%[1][8] - 统计方法导致PPI未充分反映下旬涨价（调查日为5日、20日），实际大宗商品价格拉动PPI环比0.1%[1][9] - 中下游产能利用率偏低拖累PPI环比-0.3%，石化链下游PPI跌幅超上游传导理论幅度[2][13] - 出口相关行业价格承压：计算机通信（-0.4%）、汽车（-0.3%）、电气机械（-0.2%）PPI环比显著下跌[2][13] CPI结构与趋势 - 7月CPI同比0%较前月回落0.2pct，核心CPI同比0.8%创2024年3月以来新高[1][21] - 核心商品CPI同比上升0.3pct至0.9%，受消费政策及"618"促销结束推动[21] - 金饰品价格同比大涨37.1%，铂金饰品涨27.3%[21] - 暑期出行带动服务CPI：机票（+17.9%）、旅游（+9.1%）、住宿（+6.9%）环比涨幅超季节性[27] 食品与能源价格 - 食品CPI同比降幅扩大1.3pct至-1.6%，鲜菜价格同比-7.6%拖累显著[3][30] - 猪肉存栏持续增加导致价格同比下跌9.5%[30] - 国际油价回升推动交通工具用燃料CPI同比+1.8pct至-9.0%[46]

CPI数据表现 - 2025年7月CPI同比由上月上涨0.1%转为持平，优于Wind一致预期-0.12%[2] - 食品价格同比降幅扩大1.3个百分点至-1.6%，非食品价格同比涨幅扩大0.2个百分点至0.3%[2] - 7月CPI环比由下降0.1%转为上涨0.4%，高于近十年同期平均涨幅0.34%[2] - 核心CPI同比涨幅为0.8%，较上月扩大0.1个百分点，环比持平低于十年同期水平0.26%[2] 食品价格细分 - 鲜菜价格同比降幅扩大7.2个百分点至-7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%但涨幅回落3.3个百分点[2] - 猪肉价格同比降幅扩大1个百分点至-9.5%，牛肉价格同比涨幅走扩0.9个百分点至3.6%[2] - 鲜菜价格环比涨幅扩大至1.3%，猪肉价格环比由降1.2%转为涨0.9%[2] PPI数据表现 - 7月PPI同比降幅维持-3.6%不变，生产资料同比降幅缩小0.1个百分点至-4.3%[4] - 生活资料同比降幅扩大0.2个百分点至-1.6%，PPI环比下降0.2%但降幅收窄0.2个百分点[4] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格同比回升1.3个百分点，煤炭开采业同比降幅走扩1.2个百分点[4] 非食品价格驱动 - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点[3] - 暑期旅游旺季带动飞机票、旅游价格环比分别上涨17.9%和9.1%，合计影响CPI环比上涨0.21个百分点[3] - 能源价格环比上涨1.6%影响CPI环比上涨约0.12个百分点[3]