金融支持新型工业化 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出实施"科技产业金融一体化"专项，开展"一月一链"投融资路演和"千帆百舸"专精特新中小企业上市培育 [1] - 支持新一代信息技术、基础软件和工业软件、智能（网联）汽车、商业航天、生物医药等新兴产业企业在多层次资本市场融资 [1] - 中国人民银行、工业和信息化部将深化产融合作，完善金融支持新型工业化体系 [1] 港股创新药板块表现 - 港股创新药板块爆发，全市场涨幅前十的ETF中9只为港股创新药相关ETF [2] - 短融ETF成交额突破200亿元，另有8只ETF成交额突破百亿元 [2] - 8月4日全市场ETF共获37.72亿元资金净流入 [2] 成长股投资逻辑 - 上证指数站上3600点关口，机构认为调整是阶段性休整而非趋势逆转 [3] - 政策支持科技创新，资金加速流入资本市场，AI、机器人与创新药等领域新动能积聚 [3] - 机构建议布局低估值成长领域，重点关注军工、AI应用、风电等泛科技方向 [3] 港交所IPO新规 - 港交所优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的新规生效，涉及新股配售比例分配、发行人初始公众持股量及自由流通量门槛等 [4] - 港交所拟对持续公众持股量规定进行优化，目前正在咨询市场意见 [4] 国企改革与产业升级 - 多地国资委将稳增长、扩投资作为下半年工作重点，同时布局新质生产力 [5] - 以编制"十五五"规划为契机，推动高质量发展 [5] 海光信息业绩表现 - 海光信息上半年实现营业收入54.64亿元，同比增长45.21%，净利润12.01亿元，同比增长40.78% [6] - 一季度营收、净利润分别同比增长50.76%、75.33% [6] - 人工智能引领、生态优势显著是业绩高增长主因，高端处理器产品在产业生态中版图扩张 [6] QFII布局A股 - 二季度末QFII现身23股前十大流通股东，合计持股市值37.37亿元，平均每股持仓市值1.62亿元 [7] - 九号公司-WD、东方雨虹、海大集团、宏发股份期末持股市值较高，分别为11.69亿元、10.17亿元、5.03亿元、4.93亿元 [7] 治理"内卷式"竞争 - 多部门协同发力治理"内卷式"竞争，推动市场准入退出、要素配置等环节优化 [8] - 反"内卷"关键在于构建公平竞争环境，加速推进全国统一大市场建设 [8] 具身智能赛道投资 - 京东近3个月投资6家具身智能相关企业，涵盖机器人本体、核心零部件、运动控制技术等领域 [9] - 阿里、美团、腾讯等互联网大厂也在具身智能领域频频出手投资 [9] 私募基金备案量创新高 - 7月份全市场完成备案私募基金1298只，环比增长18%，创2025年以来单月备案量新高 [10] - A股市场走强、量化策略产品超额收益、头部机构优质产品供给增加是备案量激增主因 [10] 新材料赛道布局 - 新材料领域成为上市公司战略布局核心赛道，涉及消费电子、新能源汽车、低空经济、人形机器人等前沿领域 [10] - 新材料是推动制造业转型升级的核心要素，有助于提升国家产业安全保障能力 [10] "提质增效重回报"专项行动 - 12家沪市公司披露"提质增效重回报"专项行动方案半年度评估报告 [11] - 专项行动有助于引导资金流向优质公司和新兴产业，促进市场健康发展 [11]

A股市场走势 - A股三大股指集体收涨，上证指数重新站上3600点关口，创今年以来收盘新高 [1] - 8月4日-5日A股连续反弹，日成交额均在1.5万亿元以上，市场交投活跃 [2] - 多位券商人士预计8月A股或呈现"先抑后扬"态势，指数有望续创今年以来新高 [1][2] 行业配置建议 - 科技成长板块受券商集体看好，国产算力和AI应用板块或仍有补涨动力 [1][3] - TMT、军工、医药等板块受青睐，其中CRO板块业绩回暖且具上涨空间 [3] - 电力设备、基础化工等困境反转行业值得重视 [3] - 半导体、光学光电子、消费电子、软件、通信设备、游戏等TMT领域业绩有望延续较高增速 [3] - 家用电器、美容护理等必需消费板块业绩或稳健增长 [3] - 贵金属、工业金属、小金属、电力、证券、化学制药等板块业绩有望边际改善 [3] 券商观点 - 招商证券认为8月中旬后市场风险偏好有望提升，叠加增量资金流入，A股或"先抑后扬" [2] - 国泰海通指出政策优化为企业ROE企稳提供条件，资本市场改革提升股市可投资性 [2] - 中银证券建议"轻指数，重结构"，科技成长板块有望迎来反弹机会 [2] - 国海证券建议关注TMT、军工、医药及可控核聚变、机器人、固态电池等主题 [3]

基金经理实盘概况 - 超过20名基金经理在第三方平台公开个人实盘持仓 总金额从数万到数百万不等[2] - 国金基金姚加红以406.4万元实盘金额领跑 主要投向其管理的两只量化基金[2][3] - 5位基金经理实盘规模超100万元 包括姚加红 马芳 雷涛 梁杏 刘俊文[3] 头部基金经理持仓明细 - 姚加红持有国金量化多因子A约272万元收益率35.39% 国金量化多策略A约135万元收益率34.84%[5] - 马芳实盘总金额194.7万元 累计收益59.2万元 持仓包括共同管理的量化基金及单独管理的国金量化精选混合A[5] - 德邦基金雷涛实盘金额173.5万元 主要持仓德邦半导体产业混合A等产品[4] - 国泰基金梁杏实盘金额133.1万元 持仓涵盖创新药 半导体 科创板等多只ETF联接基金[4] 显著收益案例 - 永赢基金任桀"永赢科技智选定投"组合总资产26.27万元 累计收益12.68万元 成立以来收益率96.72%[6] - 任桀每周定投1000元其管理的永赢科技智选混合发起C 持续参与海外算力投资机会[6][10] 亏损案例 - 方正富邦李朝昱实盘总金额10.46万元 累计亏损1062.77元 主要亏损来自方正富邦策略精选混合C[2][8] - 李朝昱继续定投并看好人形机器人板块成长价值[8] 基金经理操作策略 - 姚加红2023年3月首次公布实盘 2024年1月亏损8.51万元后加仓200万元 5月收益转正[5] - 易方达成曦建议不要关注短期波动 踏实持有 暂停定投科创50指数等待市场下跌机会[10] - 天弘郭相博看好创新药板块 认为基本面和政策面利好将持续 下半年仍是医药最强主线[10] 机构市场观点 - 摩根士丹利基金认为市场回落是正常回调 看好科技成长 中国制造和新消费三大方向[11] - 淡水泉重点关注优质中国资产价值重估 中国优势产业全球化和科技创新三类机会[11] - 市场政策托底思路和资金活跃度维持高位 结构性机会仍是主导[11]

市场整体走势判断 - 多家头部券商认为8月市场将呈现震荡格局但中长期慢牛基础未变 调整后有望重拾升势并可能挑战新高[1] - 沪指在3600点关口持续震荡 市场情绪波动但机构对中长期向好保持坚定信心[1] - 阶段性震荡整固有利于A股慢牛行情行稳致远 核心支撑要素包括宽松流动性 政策预期及增量资金潜力[2][15] 具体走势预测与时间节点 - 招商证券预计8月中上旬指数震荡 中下旬回归上行趋势并可能创新高[1][4] - 申万宏源判断8月市场回归震荡市 9月3日阅兵前可能还有上涨波段[3][14] - 中美关税冲突担忧在8月12日节点落地后风险偏好有望恢复 阅兵和四中全会成为重要时间窗口[4] 流动性及资金面分析 - 全球货币宽松和A股资金面充裕环境不变 融资融券余额接近2015年高点但占自由流通市值比例仍处低位[2][3] - 场外增量资金持续流入 赚钱效应回调至7月中旬水平 市场抛压相对可控[2][9] - 增量流动性边际放缓 行情需要降温才能行稳致远[5] 板块配置建议 - 科技成长板块受重点关注 包括AI 创新药 半导体 人形机器人 国产算力等[6][7][8][11] - 资源股被列为基本面与估值匹配最佳板块之一 有色板块受关注[6][7] - 高股息策略被多次提及 白色家电 沪深300红利等跌出股息率性价比的品种受推荐[9][14] - 军工板块在阅兵前存在脉冲机会 自主可控主题受重视[7][8][14] 风险因素识别 - 短期面临政策观察期 经济数据放缓 海外不确定性上升的组合影响[2][10] - 中美博弈进展 特朗普对华政策及美股波动风险需重点关注[7][10] - AI产业链从北美链向国产链过渡存在不确定性 创新药估值较2020-2021年仍有距离[6] 估值与业绩表现 - 半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善逻辑 强化A股重估基础[4] - 当前赚钱效应已回调至7月中旬位置 市场抛压相对可控[9] - 中国权益资产具备极高风险回报比与战术配置价值[12][13] 政策影响评估 - 政策力度加大尤其在解决债务和改善资产负债表方面可能改善市场情绪[3] - 反内卷成为政策聚焦主线之一 中游制造反内卷长期改善盈利能力[8][14] - 国债利息收入恢复征收增值税可能系统性影响股债配置性价比[12] 市场结构特征 - 领涨行业持续集中而非轮动 资金更倾向于高共识品种而非低位品种[5] - 市场交投活跃度处于较高水平 局部热点轮动行情可能持续[8][9] - 微盘股风格受资金青睐 科创50 中证1000等小盘风格有望占优[4][9]

市场表现 - 市场早盘震荡分化，三大指数涨跌不一，中证A500指数上涨0.25%[1] - 截至上午收盘，场内38只跟踪中证A500指数的ETF小幅上涨[1] - 14只中证A500相关ETF成交额超1亿元，4只超21亿元[1] ETF成交数据 - A500ETF华泰柏瑞成交额25.76亿元，现价1.074元，涨跌幅0.28%，溢折率0.03%，换手率13.89%[2] - A500ETF嘉实成交额23.53亿元，现价1.030元，涨跌幅0.19%，溢折率-0.11%，换手率19.15%[2] - A500ETF基金成交额22.21亿元，现价1.009元，涨跌幅0.10%，溢折率-0.14%，换手率16.23%[2] - A500ETF南方成交额21.35亿元，现价1.056元，涨跌幅0.19%，溢折率-0.06%，换手率12.85%[2] - 中证A500ETF成交额16.95亿元，现价1.016元，涨跌幅0.30%，溢折率-0.01%，换手率9.83%[2] 市场展望 - 8月为半年报披露高峰，需谨防部分高估值题材股面临的业绩验证压力[1] - 未来市场有望集中于科技成长与周期制造两条主线[1] - 预计A股市场短期以稳步震荡上行为主，需密切关注政策面、资金面以及外盘变化[1]

投资者盈利状况 - 二季度48%投资者实现盈利 较一季度增加6个百分点 其中34%盈利幅度在10%以内 6%盈利10%-30% 8%盈利超过30% [4] - 证券资产规模50万元以上投资者盈利比例达58.88% 较一季度上升15.51个百分点 50万元以下投资者盈利比例为43.11% 上升3.31个百分点 [5] - 二季度亏损投资者占比20% 较一季度大幅减少11个百分点 不亏不赚投资者占比32% 上升5个百分点 [4] 市场操作行为 - 4月初市场下跌期间 30%投资者选择小幅加仓 16%大幅加仓 26%保持仓位 16%减仓 [6] - 5月市场反弹期间 33%投资者小幅加仓 17%大幅加仓 26%保持仓位 13%减仓 [6] - 4月初小幅加仓投资者盈利概率达71.18% 反弹后大幅减仓投资者盈利概率达81.47% [6] 资产配置偏好 - 27%投资者证券账户资产占金融资产比重提升 较上期上升6个百分点 45%保持基本不变 28%占比下降 [8] - 36%投资者准备增加权益类资产规模 较一季度增加7个百分点 38%准备减少规模 减少6个百分点 [8] - 56%投资者表示现金管理类产品年化收益率达2%就可能分流股市资金 去年同期心理锚点为3% [9] 板块配置动向 - 投资者平均持仓比例：科技成长股23.94% 金融股20.87% 周期股20.21% 消费白马股19.51% [12] - 周期板块盈利改善最显著 盈利投资者占比从29%提升至45% 在四大板块中跃居第一 [13] - 科技成长板块持续受关注 70%投资者持续关注 其中27%认为板块低估 21%认为估值合理 [14] 港股投资趋势 - 二季度南向资金净流入7311.93亿港元 创历史同期新高 [21] - 37%投资者二季度港股投资获利 较一季度上升6个百分点 较2024年平均水平上升9个百分点 [21] - 56%投资者港股投资占比在20%以内 较前期增加5个百分点 未投资港股占比21% 减少4个百分点 [21] 市场预期展望 - 70%投资者看涨三季度A股行情 较一季度大幅增加12个百分点 57%看涨港股行情 [17] - 对上证综指波动区间预测：39%认为上限在3500点 48%认为下限在3400点 [19] - 44%投资者认为A股流动性将保持目前水平 30%认为将进一步宽裕 [20]

贵州茅台股份回购进展 - 公司7月累计回购股份69600股 支付金额9993.17万元[1][2] - 截至7月底累计回购345.17万股 占总股本0.2748% 支付总金额53.01亿元[1][2] - 回购价格区间为1418.06元/股至1639.99元/股 回购计划规模30-60亿元[2] 茅台酒价格动态 - 25年飞天茅台散瓶批发价跌至1860元/瓶 较上市初期2220元下跌16.22%[3][4] - 电商平台飞天茅台零售价最低见1820元/瓶 出口版低至1216元/瓶[4] - 茅台1935批发价报680元/瓶创新低 较零售指导价1188元腰斩[4] - 生肖酒普遍下跌 蛇茅批发价跌破2000元 较上市高位跌幅达47.5%[3] A股市场表现 - 8月4日三大指数全线收涨 沪指涨0.66%至3583.31点 深成指涨0.46% 创业板指涨0.50%[5] - 两市成交额14986亿元 较前一交易日缩量998亿元[5] - 国防军工板块领涨3.06% 近3900只个股上涨[5] 机构市场观点 - 银河证券认为市场活跃度仍处高位 短期波动不改中期上行趋势[5] - 华西证券指出融资余额升至2万亿元 占流通市值比例2.3%[6] - 中信证券建议关注反内卷政策主线、科技成长板块及高股息资产[6]

行业投资评级 - 航天航空、游戏、银行以及汽车零部件等行业被建议短线关注 [3][15] 核心观点 - A股市场周一低开高走小幅震荡上行 沪指收报3583.31点涨0.66% 深成指收报11041.56点涨0.46% 创业板指涨0.50% 科创50指数涨幅达1.22% [8] - 两市成交金额15184亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][15] - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.60倍和40.70倍 处于近三年中位数水平 适合中长期布局 [3][15] - 中国经济延续温和复苏态势 消费与投资成为核心驱动力 7月重要会议明确"增强资本市场吸引力和包容性" [15] - 美联储9月降息预期升温 美元走弱利于外资回流A股 [15] - 8月为中报披露高峰 需警惕高估值题材股的业绩验证压力 未来市场可能集中于科技成长与周期制造两条主线 [15] 市场表现 指数表现 - 恒生指数涨0.9%至24733.45点 恒生国企指数涨1.0%至8893.48点 恒生红筹指数微涨0.1%至4206.35点 [9] - 中证1000指数表现最佳 涨幅达1.04% 万得全A(除金融、石油石化)涨0.81% [9] 行业表现 - 国防军工行业领涨 涨幅达3.35% 机械行业涨1.91% 有色金属行业涨1.72% [10] - 传媒行业涨1.20% 银行行业涨0.76% 计算机行业涨0.73% [10] - 商贸零售行业跌0.24% 消费者服务行业跌0.25% 综合金融和石油石化行业均跌0.30% [10] 资金流向 - 银行、通用设备、汽车零部件、航天航空及游戏行业资金净流入居前 [8] - 软件开发、文化传媒、光伏设备、计算机设备及汽车整车行业资金净流出居前 [8] 后市研判 - 预计短期市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面、资金面及外盘变化 [15] - 建议关注中报超预期个股及政策催化窗口 避免追高主题炒作 [15]

市场回顾 - 权益市场主要指数集体回调，北证50跌幅最大达2.70%，沪深300下跌1.75%，创业板指下跌0.74% [5][6] - 申万31个行业中医药生物（2.95%）、通信（2.54%）涨幅居前，煤炭（-4.67%）、有色金属（-4.62%）跌幅较大 [5][6] - 债券市场长短端利率下行，10年期国债收益率下降2.65BP至1.706%，1年期国债下降1.01BP至1.373%，信用利差收窄 [8][11][12] - 基金市场中偏股基金指数下跌0.39%，中长债基金指数上涨0.15% [13][14] 权益类产品配置策略 - 事件驱动策略关注三大方向： - 吨级无人飞行器海上运输突破，推荐嘉实创新成长（国防军工占比71.76%）、华安制造先锋A（国防军工32.7%）[16] - 育儿补贴政策出台，推荐工银新生代消费（食品饮料26.62%）、嘉实优享生活A（食品饮料29.47%）[17] - 英伟达芯片安全问题推动国产替代，推荐博时半导体主题A（电子80.49%）、嘉实科技创新（电子47.8%）[18] - 资产配置采用均衡底仓+杠铃策略，两端为红利和科技： - 红利资产推荐安信红利精选（银行17%），科技成长推荐嘉实港股互联网核心资产（传媒25.32%）[19][20][23] - 国防军工板块战略价值凸显，2024年国防预算同比增长7.2%[21] 稳健类产品配置策略 - 债券市场受央行净投放69亿元影响资金面宽松，7月PMI降至49.3%显示制造业景气回落 [25][26] - 重点关注短债基金如诺德短债A（久期2.24年）、华安纯债A（久期4.41年），固收+基金如安信新价值A（股票仓位10.54%）[30] - 可转债等权价格中位数走高需警惕估值风险，美联储维持利率4.25%-4.50%不变 [26][27]

市场趋势研判 - 主流券商预判8月市场或呈现"先抑后扬"格局，中上旬震荡整固，下旬有望重拾升势并挑战新高，支撑逻辑包括经济弱复苏、政策定力延续叠加流动性宽松，以及增量资金持续流入 [1][2] - 增量资金（融资、私募、ETF）持续流入态势未改，7月指数站上上证指数3450和WIND全A5400点的扭亏阻力位后，资金加速流入态势延续 [2][4] - 美联储9月降息概率上升至80%，美元指数、美债利率大概率下行，宏观流动性宽松环境延续 [16][12] 配置策略 - 共识聚焦"哑铃策略"：一手抓业绩确定性强、自由现金流改善的"质量成长"（如沪深300/500质量成长），另一手围绕AI、军贸、半导体自主可控、创新药等科技成长赛道 [1][2][3] - 8月推荐风格指数包括科创50、中证1000、沪深300红利和恒生科技，行业配置重点关注非银（证券）、医药生物（化学制药）、电力设备、机械（自动化设备、工程机械）、国防军工、计算机等 [3][5] - 高股息板块配置价值显现，白色家电、银行、港口等板块当前股息率较高，但短期受市场风险偏好修复制约 [29][30][31] 产业与赛道机会 - AI商业化落地加速，2025世界人工智能大会展览面积突破7万平方米，吸引800余家企业参展，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品及100余款"全球首发"新品 [6] - 五大边际改善赛道：AI应用、AI硬件、非银金融、国防军工、创新药，半导体、光学光电子、消费电子等TMT领域及汽车零部件、军工电子等优势制造领域维持高景气 [3][5][8] - "十五五"规划预期升温，科技成长叙事强化，AI、机器人、固态电池等新技术方向及自主可控、军工、低空经济等主题受关注 [19][20][26] 政策与事件影响 - 7月政治局会议基调积极，强调政策连续性与稳定性，资本市场政策重心转向长期竞争力建设，四中全会将于10月召开研究"十五五"规划 [23][24][26] - 中美关税展期谈判（8月12日）落地，双方同意展期90天，关税不确定性下降 [17][12] - "反内卷"政策措辞温和，依法依规治理为主，影响集中于重点领域，对行业股价弹性大于盈利改善 [25][32] 资金与流动性 - 8月增量资金或继续净流入，融资资金+私募基金+行业类ETF等活跃资金主导，小盘风格占优 [4][18] - 7月融资资金净流入规模明显扩大，融资余额上行至2万亿附近，占流通市值比例2.3% [18][4] - 美国非农就业数据爆冷，5月、6月新增就业人数合计大幅下修25.8万，引发衰退担忧，全球流动性宽松预期强化 [16][12]