市场整体展望 - 各家券商策略分析师普遍看好后市，A股“慢牛”行情有望延续 [1][2] - 四中全会公报的基调降低了收缩政策或紧缩政策的可能性，很大程度上消除了行业和整体的长尾风险 [1][3] - 9-10月的市场震荡可能已接近尾声，11-12月指数在增量政策催化下大概率进入主要上涨阶段 [4] - 中美贸易谈判、美联储降息预期升温以及APEC峰会中美互动预期，有助于提振短期市场风险偏好 [1][2] 政策环境分析 - “十五五”规划相比“十四五”战略重心明显转移，基调由防守转向进攻，核心提法包括积极求变、续写经济快速发展新篇章、高水平科技自立自强 [1][3] - “以经济建设为中心”的表述再次回归，该词汇上次出现在重要会议要追溯到2022年 [1][3] - 政策重心转向“产业链可控”，内需消费表述升级为“大力提振消费”，对外开放路径从“出口”转向“出海” [4] - 政策定调积极自信，为制造和消费领域的“战略反攻”提供了坚实的政策确定性 [4] 科技成长主线 - 科技成长景气主线是市场中长期核心主线，趋势有望继续强化 [1][2] - AI正从云侧向端侧扩散，端侧AI作为更广泛数据入口和个性化AI载体的趋势已非常明显 [1][3] - 全球AI军备竞赛加速，下周A股上市公司和美股科技巨头财报密集落地，科技巨头的AI资本开支指引将成为市场焦点 [2][4] - 建议关注AI算力和应用、机器人、端侧AI、国产算力链、恒生科技龙头等方向 [3][4] 产业链与制造业机会 - 在全球非商业手段干扰增多的背景下，中国份额优势明显且海外竞争性产能重置成本较高的制造业企业可能明显受益，有望将份额优势转化为定价权，推动利润率持续回升 [1][3] - 全会强调“保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”，“反内卷”政策预计将成为传统制造业提质增效的重要抓手 [4] - 关注高端制造、新能源、医疗器械、工程机械等板块，以及中国在全球拥有优势的产业链环节 [3][4] 消费与内需板块 - 内需消费表述升级，未来消费刺激政策将更具结构与持续性，预计消费品以旧换新、生育补贴等政策力度将明显加大 [4] - 消费板块或迎来修复行情，可关注零食、宠物、美护、旅游出行等领域 [3][4] - 国内价格企稳、内需回升背景下的食品饮料、航空等板块也存在机会 [4] 其他关注领域 - 主题性机会可关注“十五五”《建议》提到的量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能等未来产业 [3] - 上游资源品如有色金属（金/银/铜）、煤炭、油、锂等，受益于海外降息后制造业活动修复与投资加速 [4] - 风格切换可能强化，可关注低位价值板块，如银行、非银金融，以及电力设备等 [4]