利润表现与驱动因素 - 2025年1-8月全国规模以上工业企业利润累计同比增长0.9%，较前值-1.7%显著改善[2] - 8月单月利润同比大幅回升21.9个百分点至20.4%，连续3个月边际改善[3] - 利润增长三因子贡献分别为：工业增加值+5.6个百分点、PPI -3.2个百分点、利润率同比+17.7个百分点[3] - 8月每百元营收中成本下降0.2元至85.7元，为2024年7月以来首次同比下降[4] 行业分化与结构特征 - 公用事业利润占比提升0.3个百分点至11.4%，中游设备制造占比下降0.4个百分点至39.2%[5] - 上游采掘业利润累计同比改善3.8个百分点至-9.1%，黑色冶炼行业扭亏为盈实现利润837亿元[5][6] - 反内卷行业利润累计同比改善3.8个百分点至-4.3%，非反内卷行业改善2.8个百分点至0.9%[6] 库存与政策展望 - 8月名义库存同比下行0.1个百分点至2.3%，实际库存同比下行0.8个百分点至5.2%[7] - 库销比维持历史高位，去库主要源于工业生产供给下降而非需求改善[7][24] - 预计第四季度可能出台降准降息、5000亿元政策性金融工具等增量政策[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司于2025年9月17日举办投资者开放日活动，介绍上半年业绩和业务板块情况，公司营收和净利润同比增长，各业务板块发展良好，公司坚定向军工转型，预计军工业务盈利前景较好 [23][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为广东宏大，所属行业是采掘行业，接待时间为2025年9月17日，上市公司接待人员包括董事长、总经理等 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有中信证券、天风证券等多家证券公司，以及富国基金、长城基金等多家基金管理公司 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司2025年上半年实现营业收入91.50亿元，同比增长63.83%，归母净利润5.04亿元，同比增长22.05% [23] - 矿服板块紧跟产业政策，发展现场混装业务，加速海外布局；民爆板块产能达72.55万吨，进军海外市场；防务装备板块资质齐全，布局国内外军贸市场 [23] - 公司坚定向军工转型，投入高端智能武器装备系统，围绕产业链配套布局，预计军工业务盈利前景好 [24] - 公司防务装备成本优势体现在体制机制、研发流程和激励机制等方面 [25] - 公司产品销售包括防务装备等系统，提供升级保障服务，正推进海外订单落地 [25] - 公司未来将加大防务装备板块投入，进行外延式扩张 [25] - 公司战略投入优先顺序为向军工转型、推动民爆并购整合、加强矿服业务发展 [26] - 公司高端防务装备现阶段具备销售条件 [26] - 公司围绕产品相关配套展开并购 [26] - 公司是宏大卫星第一大股东，看好其未来发展 [26] - 公司国际化战略是“军贸牵引，矿服先行，民爆落地” [26] - 公司回购股份1.23亿元，用于股权激励或员工持股，已实施两期限售股激励计划 [27]

股价表现与交易数据 - 2025年9月18日收盘价5.58元 单日下跌5.9% 换手率23.16% 成交量135.07万手 成交额7.67亿元 [1] - 当日主力资金净流出4971.54万元(占比6.49%) 游资资金净流出1314.3万元(占比1.71%) 散户资金净流入6285.84万元(占比8.2%) [1] 近期资金流向趋势 - 近5个交易日主力资金持续净流出 其中9月15日净流入2438万元(占比2.21%) 其余4日均呈净流出状态 最大单日净流出4971.54万元 [2] - 散户资金在4个交易日内呈现净流入态势 其中9月12日净流入3863.25万元(占比5.21%) 9月18日净流入6285.84万元(占比8.2%) [2] - 游资资金流向波动较大 9月16日净流入291.71万元(占比0.42%) 9月18日净流出1314.3万元(占比1.71%) [2] 财务指标表现 - 公司总市值32.84亿元 低于采掘行业均值155.57亿元 在21家同行业中排名第17 [3] - 2025年中报显示主营收入5.51亿元 同比微增0.03% 归母净利润3863.37万元 同比增长11.31% [3] - 毛利率24.8% 高于行业均值21.57% 位列行业第7 净利率7.32% 高于行业均值5.55% [3] - 动态市盈率42.5倍 显著高于行业均值13.53倍 市净率2.29倍 低于行业均值7.42倍 [3] 季度经营数据 - 第二季度单季收入2.93亿元 同比下降9.26% 但单季归母净利润3785.11万元 同比增长23.21% [3] - 扣非净利润表现不佳 中报扣非净利润1357.1万元 同比下降54.91% 第二季度单季扣非净利润1340.9万元 同比下降54.4% [3] - 负债率26.92% 财务费用166.71万元 投资收益21.36万元 [3] 行业地位与业务特征 - 公司在采掘行业21家企业中 净资产14.57亿元排名第12 净利润规模排名第13 ROE 2.74%排名第12 [3] - 主营业务为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务 [3]

市场表现 - 上证指数早盘探底回升后午后窄幅震荡 深证成指和创业板指早盘探底回升后午后一度回落再震荡回升 [1] - 汽车 互联网服务 机器人及计算机设备等行业表现较好 保险 小金属 能源金属及采掘等行业表现较弱 [1] - 沪深两市成交小幅放量 市场短线情绪明显回暖 赚钱效应较好 展现较强承接动能 [1] 资金流向 - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移形成持续增量资金来源 [1] - 美联储释放降息信号使全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [1] - 居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑 [2] 政策环境 - 美联储9月大概率重启降息 国内政策端"适时加力"预期增强 [1] - "反内卷"政策及需求端政策将是决定A股市场高度的重要因素 [2] 市场展望 - 预计短期市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面 资金面及外盘变化 [1] - 美联储议息会议落地前指数大概率以震荡为主旋律 [2] - A股估值仍有吸引力 慢牛行情基础存在 市场维持震荡偏强走势 投资容错率提升 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年9月15日收盘价6.02元 单日上涨4.7% 换手率31.51% 成交量183.78万手 成交额11.02亿元 [1] - 当日主力资金净流入2438.0万元（占比2.21%） 游资资金净流入1134.59万元（占比1.03%） 散户资金净流出3572.58万元（占比3.24%） [1] 近期资金流向趋势 - 9月10日出现最大单日主力净流入1.54亿元（占比9.95%） 当日股价上涨14.88%至6.10元 [2] - 9月11日主力资金净流出1.00亿元（占比-8.74%） 股价下跌3.93%至5.86元 [2] - 近5日资金流向显示主力与游资资金波动较大 散户资金流向方向与主力资金多数时间呈反向变动 [2] 财务指标与行业对比 - 公司总市值35.43亿元 显著低于采掘行业均值156.45亿元 在21家同行中排名第17 [3] - 2025年中报显示主营收入5.51亿元（同比微增0.03%） 归母净利润3863.37万元（同比增长11.31%） [3] - 毛利率24.8%高于行业均值21.57%（行业排名7/21） 但净利率7.32%仅略高于行业均值5.55%（排名11/21） [3] - 动态市盈率45.85倍显著高于行业均值14.33倍 市净率2.47倍低于行业均值7.56倍 [3] 季度经营表现 - 第二季度单季度收入2.93亿元（同比下降9.26%） 但归母净利润3785.11万元（同比增长23.21%） [3] - 扣非净利润表现疲软：中报扣非净利润1357.1万元（同比下降54.91%） 第二季度单季扣非净利润1340.9万元（同比下降54.4%） [3] - 负债率维持在26.92% 财务费用166.71万元 投资收益21.36万元 [3] 业务定位 - 公司主营业务为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务 [3]

市场整体表现 - 沪指午盘上涨1.12% 深成指上涨2.63% 创业板指上涨4.31% [1] - 两市超3300只个股上涨 合计成交额达1.48万亿元 [1] 行业板块表现 - CPO概念板块大涨7.1% 超10只个股涨停或涨超10% 包括海光信息、中际旭创、新易盛 [3] - 算力硬件股集体大涨 工业富联实现2连板 [3] - 芯片股爆发 赛微微电20cm涨停 [3] - 大金融板块活跃 国海证券涨停 [3] - 贵金属概念股重挫2.48% 西部黄金大跌6.48% 招金黄金、恒邦股份跌幅均超3% [3] - 珠宝首饰、采掘行业、油气、旅游等板块跌幅居前 [3] 重要市场动态 - 国内多家品牌金饰价格接近1080元/克 [3] - 国家将推出面向适龄女生HPV疫苗接种服务 [3] - 国家卫健委宣布2024年我国人均预期寿命达79岁 建成世界规模最大疾病预防控制体系 [3]

市场表现 - A股市场冲高遇阻小幅震荡上行 盘中采掘通信服务游戏文化传媒行业表现较好 能源金属珠宝首饰风电设备电池行业表现较弱 [1] - A股市场全天震荡反弹 创业板指领涨 [1] - A股市场全天缩量震荡 三大指数均收涨 算力硬件板块活跃 影视院线板块走强 电池光伏板块迎来调整 [2] 资金面状况 - 8月资金利率低位波动 资金面整体延续偏松状态 [1] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移形成持续增量资金来源 [1] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [1] - 当前成交量大幅萎缩回到7月份水平 交投氛围下降较快 [1] - 市场风险偏好有所回落 资金观望情绪较为浓厚 [2] 板块轮动特征 - 近期表现较好电池板块迎来调整 此前连续调整算力硬件板块迎来反弹 [2] - 资金仍有所畏高 相对低位板块更受市场青睐 [2] - 题材板块维持快速轮动态势 投资者操作难度加大 [2] 市场展望 - 预计短期A股市场以震荡整理为主 需密切关注政策面资金面外盘变化 [1] - 短期或还会继续波动 投资者需注意高位震荡调整风险 [1] - 短期内大盘或延续震荡行情 [2] - 中期维持指数震荡偏强运行判断 投资容错率将提升 [2]

市场整体表现 - 沪指上涨0.13% 深成指上涨0.38% 创业板指上涨1.27% [1] - 两市合计近2800只个股下跌 成交额1.98万亿元 [1] 行业板块表现 - 锂矿概念下跌2.31% 威领股份下跌5.84% 天齐锂业下跌5% [3] - 电池板块走势疲软 领湃科技大跌 有色金属与风电板块跌幅居前 [3] - 算力硬件板块活跃 淳中科技两连板 工业富联涨停 [3] - 油气板块全天走强 准油股份涨停 [3] - 影视院线板块爆发 金逸影视涨停 [3] - 赛马概念 采掘行业 快手概念 通信服务板块跟涨 [3] 市场趋势判断 - 短期存在回撤修正可能 中长期走势不受影响 [3] - 操作建议短线调仓换股 中长线择机布局 [3]

股价及交易表现 - 2025年8月29日收盘价5.19元，单日下跌0.57%，换手率7.06%，成交量41.19万手，成交额2.15亿元 [1] - 近5日股价波动显著，其中8月27日单日跌幅达5.42%，8月25日单日涨幅2.24% [2] 资金流向分析 - 8月29日主力资金净流入990.42万元（占比4.62%），游资资金净流出992.28万元（占比4.62%），散户资金净流入1.86万元（占比0.01%） [1] - 近5日主力资金流向呈现大幅波动：8月25日净流出8320.49万元（占比-15.28%），8月27日净流出5054.87万元（占比-11.71%），8月26日转为净流入888.28万元（占比2.05%） [2] 财务指标表现 - 2025年中报显示主营收入5.51亿元（同比微增0.03%），归母净利润3863.37万元（同比增长11.31%），但扣非净利润1357.1万元（同比下降54.91%） [3] - 第二季度单季度收入2.93亿元（同比下降9.26%），单季度归母净利润3785.11万元（同比增长23.21%），单季度扣非净利润1340.9万元（同比下降54.4%） [3] - 毛利率24.8%高于行业均值21.57%，净利率7.32%高于行业均值5.55%，ROE 2.74%显著高于行业均值0.83% [3] 估值及行业地位 - 总市值30.54亿元显著低于行业均值155.25亿元，在21家同行企业中排名第18 [3] - 动态市盈率39.53倍高于行业均值15倍，市净率2.13倍低于行业均值7.03倍 [3] - 毛利率指标在行业中排名第7，净利率排名第11，ROE指标排名第12 [3] 业务特征 - 主营业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务 [3] - 资产负债率26.92%，财务费用166.71万元，投资收益21.36万元 [3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月27日收盘价5.23元，单日下跌5.42%，换手率13.77%，成交量80.28万手，成交额4.32亿元 [1] - 当日主力资金净流出5054.87万元（占比11.71%），游资资金净流入11.57万元（占比0.03%），散户资金净流入5043.3万元（占比11.68%） [1] - 近5日主力资金呈波动状态，其中8月25日净流出8320.49万元（占比-15.28%），8月21日净流入3406.26万元（占比5.18%） [2] 财务指标与行业对比 - 公司总市值30.78亿元，显著低于采掘行业均值154.82亿元，在21家同行业中排名第18 [3] - 2025年中报显示主营收入5.51亿元（同比微增0.03%），归母净利润3863.37万元（同比增长11.31%），但扣非净利润1357.1万元（同比下降54.91%） [3] - 毛利率24.8%高于行业均值20.33%（行业排名8/21），净利率7.32%高于行业均值5.17%（行业排名11/21） [3] - 动态市盈率39.83略高于行业均值37.02，市净率2.15显著低于行业均值6.46（行业排名7/21） [3] 季度经营表现 - 2025年第二季度单季度主营收入2.93亿元（同比下降9.26%），但归母净利润3785.11万元（同比增长23.21%） [3] - 第二季度扣非净利润1340.9万元（同比下降54.4%），负债率26.92%，财务费用166.71万元 [3] - 公司主营业务聚焦于石油、天然气勘探与开发的技术支持与服务 [3]