美加关系在8月初的紧张局势，仿佛是一根绷得快断裂的钢丝，随时都有可能崩断。美国对加拿大实施 加码35%的关税，这不仅仅是一次经济上的惩罚，更是一次强有力的战略施压，意在迫使加拿大在多方 面作出妥协。 特朗普非常清楚，加拿大对美国的出口市场依赖深重，一旦失去这个最大买家，加拿大的经济将受到严 重打击，短时间内几乎无法找到替代市场。提高关税意味着加拿大产品进入美国市场的门槛大大提升， 这无疑会对加拿大的制造业、能源产业以及农业出口带来巨大的冲击。对加拿大而言，这场关税战不仅 仅是经济上的挑战，更是一场战略上的危机。 值得一提的是，加拿大现任总理卡尼在这场关税战中的角色并不像外界想象的那样关键。尽管媒体普遍 认为卡尼在抵抗美国压力时扮演着重要角色，实际上，加拿大对美的强硬立场大多数是由前任总理特鲁 多时期的政策延续而来。卡尼更多的是一个继承者，他执行的是前任留下的政策。然而，问题的关键在 于，一旦特朗普进一步加大对加拿大的关税压力，卡尼可能会以"前任遗留"的原因做出退让。如此一 来，加拿大在这一系列博弈中的"硬抗"姿态显得有些软弱，言辞虽强烈，但行动却未能跟上，甚至让美 国以公开讽刺的方式来压缩加拿大的政治回旋余地 ...

贸易战政策影响 - 特朗普政府对华加征关税从最初500亿美元扩大到2025年60%水平 [3] - 美国企业成本飙升导致民众物价上涨 农场主订单遭受重大冲击 [4] - 美国股市暴跌且失业人数飙升 美联储警告关税政策可能导致经济衰退 [18] 中国应对策略 - 中国出口市场实现多元化转型 迅速拓展东南亚等新兴市场 [3][15] - 2025年国内消费和投资贡献79.1%经济增长 新能源车产量暴增 [15] - 实现7纳米高端芯片自主生产能力 覆盖从基础零件到大型装备的完整制造体系 [15] 全球格局变化 - 70多个国家被迫前往华盛顿进行贸易谈判 推动全球多极化趋势发展 [13] - 欧盟在批评美国贸易保护主义同时 与中国重启投资协定谈判 [15] - 沙特/伊朗/埃及等多国加入金砖组织 推动本币结算减少美元依赖 [15] 产业供应链重组 - 亚洲各国加速供应链重组进程 东南亚国家成为中国最大贸易伙伴 [13][15] - 日韩汽车制造商纷纷在中国设立工厂 深化本地化生产布局 [15] - 中国产业链韧性显著提升 在全球贸易体系中获得更广泛合作空间 [18]

巴西应对美国加征关税的措施 - 巴西政府通过巴西主权计划划拨300亿雷亚尔金融援助 为企业提供保险 贷款和税收减免等支持 [1] - 巴西出口投资促进局加强美国业务布局 除迈阿密和旧金山外 即将设立华盛顿办公室 纽约已有分支 [1] - 巴方同美国商会及进口企业合作 争取推动更多产品被排除在加征50%关税清单之外 [1] 巴西出口市场多元化战略 - 完成超过100个市场调研 确定72个国家具备潜力吸纳受关税影响产品 [1] - 通过展会 经贸代表团等方式帮助企业在新市场建立销售渠道 分流美国市场减少订单 [1] - 金砖机制为巴西企业提供更多合作机会 巴西积极寻找机遇从贸易战中实现更好发展 [2] 巴西出口贸易现状 - 2025年第一季度巴西出口总额773亿美元 其中对中国出口198亿美元 对欧盟出口111亿美元 对美国出口97亿美元 对南方共同市场出口58亿美元 [2] - 主要出口产品包括原油 大豆 铁矿石和咖啡等 工业制成品出口呈现增长 [2] - 美国市场对巴西产品需求非常强劲 尤其是咖啡和牛肉 [1]

面对这样的逆境，加拿大的政界可谓是风声鹤唳，安大略省和不列颠哥伦比亚省的省长纷纷指责联邦政府此举损害了本省的经济利益，农业委员会 甚至提出了对政府的不信任案。在这种压力之下，卡尼总理终于在8月14日于社交媒体上表示其愿意进行"建设性对话"，承认中国的措施对农民造成 了重大影响。然而，这样的态度转变并未给受影响的农户带来实质性的解决方案，反而更加凸显了危机管理上的迟钝。 近日，中国商务部发布消息，对加拿大油菜籽征收75.8%的保证金，这一重大决策可谓一石激起千层浪。它不仅让加方农业界心惊胆战，更引发了一 场关于中加贸易关系博弈的深度思考。我们不得不承认，这次举措绝不仅仅是个别政策的体现，而是中国对过去一年多来自加拿大一系列歧视性政 策精准反击的结果。 回顾历史，早在去年10月，加拿大政府就已单方面对中国电动汽车加征100%关税，同时将钢铝产品的关税提高到25%。如此恶劣的做法，毫无疑问 地引发了中国的强烈不满，也为此次征收保证金埋下了伏笔。这一切的背后，是一个更大背景：全球经济复苏乏力的大环境中，各国对市场的争夺 愈演愈烈，而这场贸易战冲突中，加拿大似乎在无意间选择了站在错误的一方。 瞬息万变的市场上，作为曾经 ...

美国大豆行业现状 - 美国大豆种植者面临"贸易和财务悬崖"困境，难以承受长期贸易战的影响 [1] - 美国大豆协会主席警告称种植户正承受极大经济压力，包括价格持续下跌和农资设备费用大幅增加 [1]

拉斯维加斯旅游业下滑 - 拉斯维加斯今年上半年游客数量同比下降7.3% [1][3] - 6月游客数量不到310万人次，同比下降11.3%，其中国际游客数量同比下降13% [3] 游客来源变化 - 加拿大作为最大国际游客来源国，上半年游客数量大幅减少 [3] - 来自加利福尼亚州的本国游客数量也在减少 [5] 影响因素 - 特朗普的关税政策及其"吞并加拿大"的言论被归咎为加拿大游客减少的主要原因 [3] - 加州拉丁裔人口对联邦政府移民政策的担忧导致本国游客减少 [5] - 美国民众消费疲软以及对经济前景和财务状况的担忧也是旅游业遇冷的原因 [5] 行业反应 - 拉斯维加斯餐饮行业工会将游客数量减少描述为"特朗普衰退" [5]

失去中国市场，美国大豆恐难以自救，特朗普面临巨大的农民压力 2025年8月16日，《卫报》报道了美国大豆产业的严峻困境。随着2025年10月大豆公开销售日期临近，美国大豆协会深感焦虑，因为失去了中国这个庞大的 市场后，美国农民开始担心大豆是否会"烂在地里"。美国大豆面临着多重威胁，而最根本的挑战依然是如何重新获得中国市场。对此，英国《卫报》分析了 美国大豆所面临的三大困境： 第一个威胁：气候变化与病虫害 随着气候变化的不断加剧，病虫害对大豆产量和质量造成了严重威胁。美国大豆协会深知，这一因素将导致今年的减产，进一步加剧农民的困境。为了保护 农民利益，大豆协会亟需找到应对之策。如何平衡农民利益和产量问题，成为协会最为迫切的任务。 第二个威胁：生产成本激增 美国农业机械化程度很高，但这也意味着生产成本日益增加，尤其是病虫害的蔓延使得投入更为庞大。化肥、种子和机械维护等成本不断攀升，使得美国农 民面临巨大压力。更为复杂的是，美国的通货膨胀问题加剧了这种压力，导致大豆种植户无力承担不断上涨的生产成本。如何在生产成本激增的情况下，通 过合理价格卖出大豆，成为了大豆协会的另一大忧虑。 第三个威胁：中国市场的丧失 美国大豆 ...

中美贸易关系 - 特朗普签署行政命令延长部分中国商品关税暂停期90天 从8月12日开始生效 [1] - 中美发布联合声明确认暂停额外关税措施 特朗普态度从加税转向让步 [1] - 中美双边贸易额上半年突破4500亿美元 关税暂停延长利好中国出口企业 [3] - 美国股市在8月12日开盘上涨1.5% 中国出口企业获得喘息机会 [5] - 中美在斯德哥尔摩经贸会谈中交换文件 涉及芯片和能源等关键领域 [5] 美国经济背景 - 美国制造业数据下滑 消费者物价上涨 企业库存积压严重 [3] - 继续加税可能导致失业率突破1.2% 经济压力促使特朗普改口 [3] - 特朗普顾问团队评估认为贸易战两败俱伤 暂时稳住局势更有利 [5] 中国反制措施 - 中国对加拿大油菜籽发起反倾销调查 初步裁定倾销幅度75.8% 8月14日起征收保证金 [8] - 加拿大油菜籽2024年对华出口额预计达50亿美元 反制直接影响中西部农场主 [8] - 中国对加拿大和日本卤化丁基橡胶作出反倾销初裁 8月14日起征收保证金 [10] - 中国援引《反外国制裁法》对欧盟两家金融机构采取反制措施 禁止国内组织与其交易 [10] 全球贸易格局 - 特朗普第二任期初对多国加征关税 日本24% 韩国25% 欧盟30% [11] - 加拿大对美国商品加征25%关税 欧盟准备镜像清单 中国限制稀土出口 [11] - 5月12日中美达成临时协议 特朗普将145%关税降至30% 中国相应调整 [12] - 全球供应链受贸易战冲击 欧盟与印尼谈判 加拿大转向其他市场 日本推动与发展中国家合作 [14] 行业影响 - 油菜籽反制打击加拿大农业 中西部农场主可能推动政策调整 [8] - 卤化丁基橡胶反制影响日本轮胎和制药领域供应链 [10] - 欧盟金融机构被反制后需协调客户转移业务以减少损失 [10]

特朗普关税政策对制药行业的影响 - 计划对进口药品征收最高250%的关税 初始小额起步一年内升至150% 一年半后达250% [3] - 目标是通过高关税迫使制药公司将生产线迁回美国 减少对海外药品供应的依赖 [3] - 白宫向17家制药巨头发出警告 包括辉瑞、强生、默克等 要求9月底前将药品价格降至最惠国水平 [3] - 制药行业高管正评估供应链 考虑将生产线从印度和中国转移至美国 但需大量时间和巨额投资 [9] 特朗普关税政策对芯片行业的影响 - 计划对芯片征收新关税 具体税率未公布 但要求芯片在美国生产 [4] - 美国芯片供应链严重依赖台湾和韩国 新关税可能导致AI芯片价格大幅波动和技术出口受严重影响 [4] - 若关税针对韩国和台湾地区 全球科技产业链将面临重大冲击 股价已出现短期波动 [10] 特朗普关税政策对多国贸易的影响 - 对67个国家和地区加征关税 8月7日起生效 巴西50% 瑞士39% 英国10% 欧盟和日本15% 印度25% [6] - 印度因从俄罗斯采购石油遭重点针对 特朗普威胁24小时内大幅提高关税 目前税率已达25% [6] - 印度坚持能源安全优先 短期内不会中断俄罗斯石油采购 俄罗斯石油占印度进口量三分之一且价格低廉 [6] - 印度出口到美国的纺织品和电子产品首当其冲 短期内难以找到替代市场 [8] - 美国贸易赤字6月缩小16% 与中国的贸易逆差创21年新低 显示前期关税政策效果 [8] 美联储人事变动及政策影响 - 美联储理事阿德里安娜・库格勒8月8日辞职 任期原至2026年1月 原因未公开 [12] - 特朗普计划本周宣布提名人选 该职位可能影响下任美联储主席人选 [12] - 贝森特退出美联储主席竞争 候选人范围缩小至四人：凯文・沃什、凯文・哈塞特、克里斯托弗・沃勒及另一未透露人选 [14] - 特朗普被指试图通过人事变动影响美联储独立性 特别是在白宫施压降息的背景下 [14] 特朗普对银行业的抱怨及市场反应 - 特朗普抱怨摩根大通和美国银行拒绝为其开户 导致两家银行股价大幅下跌 [16] - 这一事件引发市场对美国金融体系稳定性的担忧 交易员紧急调整头寸 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二集运指数（欧线）期货价格多数下跌 主力合约EC2510收跌0.8% 远月合约收涨1 - 2%不等 现货指标持续回落 贸易战不确定性尚存 集运指数（欧线）需求预期弱 期价震荡幅度大 建议投资者谨慎为主 注意操作节奏及风险控制 及时跟踪地缘、运力与货量数据[1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1370.300 环比下降11.1 EC次主力收盘价1775 环比下降7.3 [1] - EC2510 - EC2512价差 - 404.70 环比上升11.90 EC2510 - EC2602价差 - 165.10 环比下降0.30 [1] - EC合约基差809.87 环比下降52.51 [1] - EC主力持仓量52799手 环比下降383手 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）2180.17 环比下降55.31 SCFIS（美西线）（周）1106.29 环比下降24.15 [1] - SCFI（综合指数）（周）1460.19 环比下降29.49 集装箱船运力1227.97万标准箱 环比下降0.04 [1] - CCFI（综合指数）（周）1193.34 环比下降7.39 CCFI（欧线）（周）1790.47 环比下降8.58 [1] - 波罗的海干散货指数（日）2044.00 环比下降22.00 巴拿马型运费指数（日）1622.00 环比上升8.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）13956.00 环比下降44.00 平均租船价格（好望角型船）25535.00 环比上升662.00 [1] 行业消息 - 国务院总理李强强调提升宏观政策实施效能 稳定市场预期 激发消费潜力 扩大有效投资 巩固房地产市场止跌回稳态势 [1] - 全球金融市场关注杰克逊霍尔全球央行年会 野村、美银、大摩对美联储主席鲍威尔讲话有不同预期 [1] - 面对特朗普威胁对印商品加征50%关税 印度总理莫迪拟进行商品及服务税改革 [1] - 德国政府发言人表示美国需降低对欧汽车关税才能敲定贸易协定书面文本 [1] 重点关注数据 - 8月20日9:00中国至8月20日一年期贷款市场报价利率 [1] - 8月20日14:00德国7月PPI月率、英国7月CPI月率、英国7月零售物价指数月率 [1] - 8月20日17:00欧元区7月CPI年率终值 [1]