报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期震荡，PXN涨至250美金/吨后工厂可套保，后期或降负荷，供需略偏紧，成本受油价支撑[10] - PTA需求有望好转，单边震荡，空单减持，新装置开车，基差变化影响仓单数量，聚酯利润修复[10] - MEG空单减持，关注装置检修情况，煤制装置利润及煤炭价格影响供应[10] - 橡胶震荡运行，天然橡胶9月进口量环比和同比均增加[12][14] - 合成橡胶短期震荡，基本面有压力但估值中性偏低，受宏观事件影响[18] - 沥青受地缘刺激快速上扬，11月地炼排产量环比下降，厂库和社会库库存减少[19][29] - LLDPE趋势偏弱，受贸易战影响心态转弱，供应增加，库存压力大[30][31] - PP趋势偏弱，受贸易战、油价和供应等因素压制，关注贸易战节奏[35] - 烧碱远月估值受氧化铝减产预期压制，短期山东市场难大幅下跌[39] - 纸浆震荡运行，期货走强现货滞涨，关注港口库存和下游需求[42][45] - 玻璃原片价格平稳，市场价格稳中偏弱，交投偏淡[46][47] - 甲醇震荡承压，基本面压力大但估值中性偏低，受宏观事件影响[53][54] - 尿素短期震荡，基本面压力偏大且估值偏高，内需偏弱是主要问题[57][58] - 苯乙烯短期负反馈，空单止盈，阶段性震荡，下游需求不乐观[59][60] - 纯碱现货市场变化不大，供应增加，需求一般，预计偏弱震荡[63][64] - LPG盘面估值修复，宏观风险仍存；丙烯成本支撑，短期低位震荡[67] - PVC趋势偏弱，受贸易战影响，供应高开工，内需弱，库存累库[74] - 燃料油跟随原油上涨，盘面波动放大；低硫燃料油短线转强，外盘价差回弹[77] - 集运指数（欧线）相对抗跌，11月周均运力增加，需求预计季节性回升[79][89] - 短纤和瓶片成交好，短期反弹，受原料和市场成交情况影响[92][93] - 胶版印刷纸低位震荡，市场价格稳定，需求跟进偏弱[95][96] - 纯苯短期震荡，港口库存累库，价格有变化[100][101] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯主力昨日收盘价6450，涨1.86%，现货价格上涨，基本面受装置检修、进口量和需求等因素影响[5] - PTA主力昨日收盘价4482，涨1.54%，现货市场商谈氛围一般，基差偏弱[5][8] - MEG主力昨日收盘价4051，涨1.17%，有装置计划试开车和停车检修，聚酯产销有分化[5][9] 橡胶 - 期货市场主力合约日盘收盘价15150，夜盘收盘价15250，成交量和持仓量有变化，基差和月差部分稳定[12] - 现货市场外盘报价部分稳定，替代品价格有变动，青岛市场进口胶价格上涨[12] - 行业新闻显示2025年9月中国天然橡胶进口量环比和同比均增加，各胶种和主要来源国进口量有增长[14][15] 合成橡胶 - 期货市场顺丁橡胶主力合约日盘收盘价11050，成交量和持仓量减少，成交额下降[16] - 价差数据基差扩大，月差稳定，顺丁价格部分稳定，现货市场价格有变动[16] - 行业新闻提到丁二烯港口库存下降，顺丁橡胶库存增加，基本面有压力但估值中性偏低[17][18] 沥青 - 期货市场BU2511和BU2512合约收盘价上涨，成交量和持仓量有变化，仓单数量稳定[19] - 价差数据基差、跨期价差和区域价差有变动，现货市场价格有调整，炼厂开工率和库存率微升[19] - 市场资讯显示11月国内沥青地炼排产量环比下降，厂库和社会库库存减少[29] LLDPE - 期货市场L2601合约收盘价6936，涨0.98%，成交量和持仓量减少，基差和月差有变化[30] - 现货市场价格小幅涨跌，市场交投气氛提振有限，下游补库未见明显好转[30] PP - 期货市场PP2601合约收盘价6619，涨0.72%，成交量和持仓量有变化，基差和月差有变动[34] - 现货市场价格区间窄幅波动，局部小幅走高，下游工厂备货心态谨慎，成交好转但放量有限[35] 烧碱 - 基本面数据显示01合约期货价格2380，山东现货32碱价格800，基差120[38] - 现货消息称山东液碱市场整体稳定，其他区域价格稳定为主[38] - 市场状况分析指出10月部分地区有新增检修，需求端影响库存，氧化铝行业情况影响烧碱估值[39] 纸浆 - 期货市场纸浆主力合约日盘收盘价5220，夜盘收盘价5232，成交量和持仓量减少，仓单数量减少[43] - 价差数据基差和月差有变动，现货市场各品种价格有差异，部分国际价格稳定[43] - 行业新闻显示纸浆期货走强现货滞涨，白卡纸市场有涨价心态，关注港口库存和下游需求[44][45] 玻璃 - 期货市场FG601合约收盘价1094，涨0.46%，成交量和持仓量有变化，基差和月差有变动[47] - 现货市场价格稳中偏弱，市场交投偏淡，中下游采购积极性不高[47] 甲醇 - 期货市场甲醇主力合约收盘价2261，结算价2265，成交量和持仓量有变化，仓单数量稳定[51] - 现货市场价格部分稳定，港口库存窄幅积累，基本面压力大但估值中性偏低[53] 尿素 - 期货市场尿素主力合约收盘价1621，结算价1617，成交量和持仓量有变化，仓单数量减少[56] - 现货市场工厂价和贸易商价格稳定，供应端开工率和日产量略有下降[56] - 行业新闻显示尿素企业库存小幅增加，基本面压力偏大但估值偏高，短期震荡[57][58] 苯乙烯 - 期货市场各合约价格有变动，价差数据有变化，现货市场空单止盈，阶段性震荡，下游需求不乐观[59][60] 纯碱 - 期货市场SA2601合约收盘价1223，涨1.33%，成交量和持仓量有变化，基差和月差有变动[64] - 现货市场弱稳震荡，个别企业价格下移，供应增加，需求一般[64] LPG、丙烯 - LPG期货市场各合约价格上涨，成交量和持仓量有变化，价差数据有变动，产业链开工率有下降[67] - 市场资讯显示10月22日CP纸货价格上涨，有PDH和液化气工厂装置检修计划[71][72] PVC - 期货市场01合约期货价格4719，基差和月差有数据，现货市场价格维稳，成交清淡，供需未改善[74] 燃料油、低硫燃料油 - 期货市场燃料油各合约价格上涨，成交量和持仓量有变化，仓单数量稳定，价差数据有变动[77] - 现货市场各地区价格有变动，价差有变化，低硫燃料油短线转强，外盘价差回弹[77] 集运指数（欧线） - 期货市场各合约价格上涨，成交量和持仓量有变化，运价指数有涨幅，即期运费有调整[79][88] - 基本面供应端11月周均运力增加，需求端10月下旬联盟船司装载有分化，预计11 - 12月货量季节性回升[89] 短纤、瓶片 - 期货市场短纤和瓶片各合约价格上涨，价差数据有变化，持仓量和成交量有变动，产销率短纤上升[92] - 现货市场短纤成交顺畅，工厂报价维稳，部分优惠缩小；瓶片工厂报价上调，成交尚可[92][93] 胶版印刷纸 - 基本面数据显示现货市场各纸种价格稳定，成本利润数据变化不大，期货收盘价有变动，基差缩小[95] - 行业新闻表明山东和广东市场价格稳定，需求跟进偏弱[96][98] 纯苯 - 期货市场各合约价格上涨，价差数据有变化，现货市场价格有变动，港口库存累库[100] - 新闻显示江苏纯苯港口样本商业库存总量增加，山东纯苯成交量和价格有变化[101]

业绩说明会概况 - 公司于2025年10月22日13:00-14:00通过网络文字互动方式召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长、董事会秘书、财务总监、独立董事参加了本次会议并与投资者进行互动交流 [2] - 公司于2025年10月15日提前披露了会议公告并通过上证路演中心网站和公司邮箱征集投资者问题 [1] 投资者问题与公司回复：子公司恒宝通业务 - 孙公司恒宝通光电子（马来西亚）股份有限公司与FABRINET存在供货合作关系 [3] - 子公司深圳市恒宝通光电子股份有限公司800G光模块当前处于样品试制阶段 [3] - 子公司目前未涉及1 6T光模块的研发 [3] 投资者问题与公司回复：公司治理与沟通 - 董事会秘书就上证e互动平台回复不及时向投资者致歉并承诺将加强投资者沟通工作 [4][5] - 公司近期发布的大股东减持股份为公司非公开发行股份且不涉及违规减持 [5] 投资者问题与公司回复：其他业务进展 - 水仙药业募投的特种食品产线项目因多重因素影响推进缓慢已暂缓实施 [5]

黄金价格表现 - 黄金价格在2025年创下历史新高，年内涨幅超过50%，其中自4月以来飙升20% [1] - 黄金表现远超股市，标普500指数和纳斯达克指数年内分别上涨15%和19% [1] - 黄金表现优于国债等其他避险资产，iShares 20+年以上国债ETF（TLT）涨幅约为8% [2] - 近期价格出现回调，10月21日现货价格单日暴跌超过6%，导致过去五天回报率下滑超5% [3] 黄金价格驱动因素 - 经济担忧是主要驱动因素，包括失业率上升和关税驱动的贸易战 [1] - 美国经济可能面临调整的担忧支撑了金价，尽管第二和第三季度GDP年化增长率超过3% [4] - 就业市场出现恶化迹象，2025年1月至9月裁员总数达946,426人，同比增长55% [5] - 失业率在8月达到4.3%，为2021年以来最高水平 [6] 市场情绪与资金流向 - 市场出现对涨势可持续性的担忧，特别是出现投机驱动的冲顶迹象 [2] - 黄金交易所交易基金（ETF）录得创纪录的资金流入 [2] - 当前市场分歧在于价格下跌是买入机会还是更令人担忧趋势的开始 [3] 经济数据表现 - 私营部门就业数据疲软，ADP数据显示美国经济在9月减少32,000个工作岗位 [7] - 银行数据表明小企业招聘正在收缩，更多客户开始领取失业救济金 [7]

贸易战2.0对股市和投资的影响 - 贸易战2.0对全球股市构成不确定性 影响投资者信心和资本流动 [1] - 紧张局势升级可能导致市场波动加剧 影响相关行业公司的估值 [1] 中国反制措施的考量 - 中国的反制措施旨在维护自身经济利益和产业安全 [1] - 措施背后包含对全球供应链重塑和关键技术自主可控的战略布局 [1] 中国的实力评估 - 中国在全球经济中的地位和制造业规模为其应对贸易摩擦提供了基础 [1] - 中国在特定科技和工业领域已具备相当实力 能够影响全球产业格局 [1]

特朗普政府的关税政策 - 计划从11月1日起对所有中国出口到美国的商品加征100%关税 [1] - 此前已于2025年4月将中国商品关税从84%提高到125% [4] - 叠加后的实际税率超过30%，对中美贸易构成显著障碍 [4] 市场与行业影响 - 美国股市出现“黑色星期五”，道琼斯和纳斯达克指数大跌，芯片股遭受重创 [6] - 加拿大经济因与美国紧密相连而受到迅速波及 [6] - 加拿大对中国的油菜籽出口额达每年50亿加元，约占其该产品出口总额的一半 [7] 加拿大外交与贸易策略转变 - 加拿大外交部长阿南德访问中国，讨论油菜籽、稀土、气候变化等议题并进行经贸磋商 [3] - 访问旨在修复对华油菜籽贸易关系，因中国与澳大利亚的油菜籽合作谈判可能取代加拿大市场份额 [9] - 此举标志着加拿大寻求对华政策的独立自主，改变以往紧随美国行动的立场 [10] 国际关系格局变化 - 美国对传统盟友加拿大也构成压力，在25%关税暂缓措施到期后宣布实施“对等关税” [10] - 加拿大总理表示加美传统关系已发生变化，政府正尝试突破对美依赖，积极与其他国家接触 [11] - 美国的关税政策导致其传统盟友圈出现裂痕，国际关系格局趋向复杂多变 [14]

澳元兑美元汇率表现 - 澳元兑美元汇率在亚洲时段震荡走高，重新站上0.6500上方，最新报0.6505，涨幅0.28% [1] - 汇率受到0.6475支撑位稳定性的影响获得看涨动力，但交易低于EMA50的负面压力仍在继续，降低了未来一段时间的复苏机会 [2] - 汇率未能突破0.6535的关键阻力位，市场缺乏新的推动因素，短期内可能维持震荡，支撑位在0.6440和0.6415，阻力位在0.6535和0.6630 [2] 国际贸易局势影响 - 国际贸易局势出现乐观迹象，特别是中美达成贸易协议的积极表态，缓解了市场对贸易战的担忧 [1] - 美国总统特朗普表态对中国实施全面关税不具备可持续性，并称双方有望达成优质协议，但同时警示若谈判破裂或面临155%的潜在关税 [1] - 对美国-澳大利亚贸易协议取得突破的乐观情绪限制了澳元的下方空间，双方签署了一项价值85亿美元的critical minerals协议，旨在确保获得澳大利亚丰富的稀土资源 [1] 宏观经济事件与数据 - 市场焦点转向10月24日公布的美国CPI数据，市场调查预计CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.1% [2] - 10月29日美联储FOMC会议结果备受关注，市场普遍预期将降息25个基点，可能进一步影响澳元走势 [2] - 美国政府关门已进入第22天，参议院第11次未能通过众议院提出的拨款法案，投票结果主要沿党派划线，显示立法僵局仍在持续 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA供给端收缩，宁波逸盛石化4期降负5成至月底，其加工费延续低迷，行业利润受制于新装置投产下的产能过剩；聚酯下游负荷维持在90%以上，但未导致聚酯大累库，随着金九银十结束，市场担忧贸易战影响后续纺织服装需求，后期PTA开工率或下滑，且因原油价格下行，PTA难走出独立行情；瓶片和短纤继续跟随成本波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4315涨至4320，MEG内盘价格从4100降至4075，PTA收盘价从4384涨至4414，MEG收盘价从4003涨至4004，1.4D直纺涤短从6355降至6340，短纤基差从199涨至218，11 - 12价差从4涨至8，涤短现金流从240涨至246，1.4D仿大化从5450降至5400，1.4D直纺与仿大化价差从905涨至940，华东水瓶片从5602降至5594，热灌装聚酯瓶片从5602降至5594，碳酸级聚酯瓶片从5702降至5694，外盘水瓶片持平于740，瓶片现货加工费从539降至535，T32S纯涤纱价格持平于10280，T32S纯涤纱加工费从3925涨至3940，涤棉纱65/35 45S价格持平于16350，棉花328价格从14480涨至14530，涤棉纱利润从1663降至1654，原生三维中空（有硅）持平于6920，中空短纤6 - 15D现金流从657涨至661，原生低熔点短纤持平于7310 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨2至6070，现货市场生产工厂价格商谈为主，贸易商价格区间震荡，下游按需买入，成交谨慎；1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6090 - 6460现款现汇含税自提，华北市场价格在6210 - 6580现款现汇含税送到，福建市场价格在6060 - 6400现款现汇含税送到；聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5570 - 5710元/吨，均价较上一工作日持平，日内聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅波动，供应端报盘多数持稳，下游终端采购积极性一般，市场交投气氛清淡 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%涨至94.40%，涤纶短纤产销从77.00%降至66.00%，涤纱开机率（周）持平于63.50%，再生棉型负荷指数（周）从51.50%涨至51.00% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA博弈加剧，供给端收缩，加工费延续低迷，行业利润受新装置投产影响产能过剩，下游负荷高但未大累库，随着金九银十结束，市场担忧纺织服装需求受贸易战影响，后期开工率或下滑，且因原油价格下行难走出独立行情 [2] - 乙二醇华东港口库存低位，周内到货有限，海外进口预计下滑，国内装置投产使价格承压，煤制装置回归，聚酯库存良性，下游织造负荷维持，随着聚酯旺季结束及原油基本面下行，预计聚酯偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 原油行情窄幅震荡，芳烃企业减产消息一度提振PTA市场，但下游涤纶长丝大厂可能维持减产力度，PTA现货供应充足，行情微幅下跌，现货基差微幅走弱；乙二醇期货维持低位震荡，张家港乙二醇现货价格区间波动，基差商谈略有走强 [2] 指标数据变动 - INE原油从435.8元/桶涨至437.7元/桶，涨幅1.9元；PTA - SC从1217.0元/吨涨至1233.2元/吨，涨幅16.19元；PTA/SC比价从1.3843涨至1.3877，涨幅0.0034；CFR中国PX从783涨至784，涨幅1；PX - 石脑油价差从246涨至247，涨幅1；PTA主力期价从4384元/吨涨至4414元/吨，涨幅30元；PTA现货价格从4315涨至4320，涨幅5元；现货加工费从119.6元/吨涨至121.8元/吨，涨幅2.2元；盘面加工费从188.6元/吨涨至215.8元/吨，涨幅27.2元；主力基差从 - 85变为 - 88，跌幅3元；PTA仓单数量从38620张涨至43732张，涨幅5112张；MEG主力期价从4003元/吨涨至4004元/吨，涨幅1元；MEG - 石脑油从 - 102.16变为 - 102.35，跌幅0.2元；MEG内盘从4100元/吨降至4075元/吨，跌幅25元；主力基差从70涨至72，涨幅2元 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持84.62%不变；PTA开工率维持76.95%不变；MEG开工率维持65.39%不变；聚酯负荷维持89.38%不变 [2] 涤纶长丝数据 - POY150D/48F从6390元/吨降至6340元/吨，跌幅50元；POY现金流从77降至31，跌幅46元；FDY150D/96F维持6605元/吨不变；FDY现金流从 - 208变为 - 204，涨幅4元；DTY150D/48F从7740元/吨降至7735元/吨，跌幅5元；DTY现金流从227降至226，跌幅1元；长丝产销从55%涨至86%，涨幅31% [2] 涤纶短纤数据 - 1.4D直纺涤短从6355元/吨降至6340元/吨，跌幅15元；涤短现金流从392降至381，跌幅11元；短纤产销从68%降至66%，跌幅2% [2] 聚酯切片数据 - 半光切片从5475元/吨降至5465元/吨，跌幅10元；切片现金流从62降至56，跌幅6元；切片产销从67%涨至93%，涨幅26% [2] 装置检修动态 - 华东一套220万吨PTA装置小幅降负，恢复时间待跟踪 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工期货市场各品种进行分析 给出走势判断和投资建议 涉及对二甲苯、PTA、MEG等多个品种 认为部分品种有震荡、反弹或下跌趋势 投资者需关注市场动态和相关因素变化[2][12][13] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯下方空间有限 短期震荡市 建议工厂适当套保 关注裕龙石化制裁影响和聚酯消费好转情况[2][4][12] - PTA下方空间有限 需求有望好转 单边震荡市 建议空单减持 关注新装置投产和纺服出口需求[2][4][13] - MEG需求预期好转 短期有反弹 建议空单减持 关注装置检修和煤炭价格变化[2][4][14] 橡胶 - 橡胶震荡偏强 青岛地区天胶库存下降 海外原料价格坚挺 成本支撑尚存 叠加宏观氛围向好提振胶价[2][15][18] 合成橡胶 - 合成橡胶短期震荡运行 基本面有压力但估值中性偏低 叠加宏观事件影响 预计价格震荡[2][19][21] 沥青 - 沥青随油震荡 11月国内沥青地炼排产量环比下降 厂库和社会库库存减少[2][22][35] LLDPE - LLDPE趋势偏弱 市场受贸易战和原油价格影响 心态转弱 供应端压力上升 库存积累[2][36][37] PP - PP趋势仍偏弱 受贸易战、油价下跌和供应偏高等因素压制 市场价格短期难逆转[2][40][41] 烧碱 - 烧碱远月估值受压制 10月部分地区新增检修 供应压力不大 需求端有去库预期 但氧化铝减产预期影响估值[2][44][45] 纸浆 - 纸浆震荡运行 市场整体平稳 针叶浆外盘报价下调 阔叶浆持稳 港口库存高位 下游需求改善有限[2][48][51] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 国内浮法玻璃市场价格稳中下调 期货价格走低 市场观望较浓 成交氛围一般[2][52][53] 甲醇 - 甲醇震荡承压 基本面压力较大但估值中性偏低 叠加宏观事件影响 预计价格震荡[2][55][59] 尿素 - 尿素震荡运行 基本面压力偏大且估值偏高 趋势仍偏弱 但近期宏观事件较多 预计短期震荡[2][60][63] 苯乙烯 - 苯乙烯短期继续负反馈 原油价格下跌带来化工品估值下移 阶段性震荡 关注纯苯产量损失和港口库存变化[2][64][65] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 国内纯碱市场稳中震荡 个别企业控制接单 产量窄幅下行 下游需求刚需补库 预计短期偏弱震荡[2][68][69] LPG、丙烯 - LPG盘面估值修复 宏观风险仍存 丙烯短期低位震荡运行 关注PDH和MTBE等装置开工率变化[2][72][76] PVC - PVC趋势偏弱 受贸易战和成本下滑影响 面临负反馈 供应端高开工 内需偏弱 库存累库 仓单高位[2][79][80] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅震荡 短期弱势仍在 低硫燃料油继续弱于高硫 外盘现货高低硫价差暂时平稳[2][82] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）现实好于预期 相对抗跌 主力合约偏强运行 即期运费上涨 基本面供应端运力有变化 需求端货量预计季节性回升[2][84][95] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片低位震荡 短纤期货冲高回落 现货报价维稳 销售略有回落 瓶片工厂报价多稳局部下调 市场低位成交尚可[2][100][101] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 山东和广东市场价格稳定 市场需求跟进偏弱 下游按需采购[2][103][106] 纯苯 - 纯苯短期震荡为主 华东港口库存上升 关注纯苯产量损失和港口库存变化[2][108][109]

美国对华贸易政策影响 - 美国根据“301条款”调查结果对中国相关船舶征收额外港口服务费，引发中方反制 [1] - 美国前总统特朗普威胁于11月对中国输美商品加征关税 [2] - 截至9月25日，美国对中国输美产品的平均关税约为58% [10] 航运市场与运价变化 - 10月17日上海出口集装箱综合运价指数周环比上涨12.9% [2] - 同期中国至美西航线集装箱运价周环比跳涨32% [2] - 航运公司正调控运力以缓冲海运价格波动 [5] 美国集装箱进口量变化 - 9月美国集装箱进口量环比8月下降8.4%，至230万标准箱 [2] - 当月美国前十大进口来源地的进口总量环比下降9.4%，合计减少16.9126万标准箱 [2] - 主要进口品类出现大幅下跌，其中铝制品下降43.8%，鞋类下降33.9%，电机设备下降31.5% [2] 美国港口运营数据 - 9月全美前十大港口的吞吐量环比下降7.9%，合计流失16.9455万标准箱 [2] - 西北海港联盟10月第一周的国际进口额同比大幅下降34.6%，环比下降28.3% [5] - 洛杉矶港今年前三个季度的吞吐量为780万标准箱，低于去年同期 [5] 航运公司运力调整 - 航运公司将更多运力投放至欧洲、中东、东盟、南美等航线，以减少美国航线不确定性的冲击 [3] - 中国船舶减少停靠美国港口，可能导致美国港口业务和效率下降 [3] - 全球贸易正从太平洋地区转向亚洲内部、拉丁美洲和非洲 [5] 成本传导与终端价格 - 每个货柜因特别港口费需多花费800多元人民币，相当于凭空增加4%的关税负担 [7] - 航运成本上升最终将反映在美国货架上的商品价格上，美国消费者将成为最终买单者 [7] - 纺织、家具等货物首当其冲，其终端售价预计将上调 [7] 零售商预期与市场反应 - 美国零售联合会预测未来数月月度进口量可能跌破200万标准箱，创今年新低 [6] - 针对美国年末消费旺季的发货高峰已过，9月是美国备货年末消费季的高峰期 [8] - 尽管存在关税和港口费，美国市场对中国制造的家居生活用品、节日用品等需求仍然旺盛 [8] 美国消费者感受与通胀压力 - 美国消费者面临“货架空空、价格上涨”的情况，商品选择减少，普通品牌取代名牌商品 [10] - 尽管美国通胀率约为2.9%，但关税对美国人钱包的影响并未降低 [10] - 航运价格上涨及港口费可能加重美国通胀压力，并影响美联储货币政策及宏观经济表现 [9]