报告行业投资评级 - 对滴滴全球首次覆盖并给予“买入”评级，12个月目标价为7.20美元，较当前股价有35%的上涨空间 [1][2] 报告的核心观点 - 滴滴全球有望受益于共享出行在低线城市的渗透、国内总交易额（GTV）利润率的扩大、被低估的国际业务以及被低估但基本面强劲的估值，有机会实现估值重估 [2] - 预计2024 - 2027年，滴滴全球的收入和每股收益（EPS）复合年增长率分别为8%和44%，是所覆盖的中国互联网中大型股中盈利复合增长最快的公司之一 [27][28] 根据相关目录分别进行总结 1. 持续的国内出行市场总需求（TAM）增长与单位经济效益提升 - 滴滴在中国共享出行市场拥有领先的市场份额，与较小的竞争对手相比具有网络规模优势，预计将保持约70%的市场份额 [42][43] - 中国低线城市的共享出行仍有增长空间，预计2025 - 2030年中国打车订单量将以约8%的复合年增长率增长，低线城市的增长将超过一线和二线城市 [44] - 滴滴国内出行GTV利润率有提升空间，预计未来将受益于电动汽车普及率的提高、消费者补贴的减少以及运营效率的提升 [47] 2. 无人驾驶出租车——机遇而非威胁 - 无人驾驶出租车技术有望在长期内提高共享出行的渗透率和平台利润率，预计到2035年，滴滴的无人驾驶出租车订单量将分别在基本情景、乐观情景和悲观情景下贡献中国总日订单的34%、75%和13% [34][67][69] - 滴滴作为最大的共享出行网络，在部署无人驾驶车辆方面具有优势，预计将主要作为轻资产市场平台运营，以提高车辆利用率 [70][71] - 无人驾驶出租车的发展面临监管和竞争风险，但预计短期内不会对滴滴的整体财务状况产生重大影响 [72] 3. 被低估的国际业务，从中国扩展到拉丁美洲和全球 - 拉丁美洲的打车市场规模庞大，增长潜力大，预计2024 - 2033年共享出行TAM将以12%的复合年增长率增长，滴滴在巴西和墨西哥等市场具有重要地位 [105][107] - 滴滴的国际业务平台销售利润率有望提高，预计国际打车业务的GTV利润率将在中长期内稳步增长，金融服务业务预计到2026年实现盈亏平衡 [108][110] - 食品配送是滴滴国际业务的下一个战场，预计2025 - 2028年食品配送GTV将以超过160%的复合年增长率增长，但短期内可能面临竞争压力和亏损 [111] 4. 被低估的估值但强劲的基本面创造了估值重估的机会 - 采用分部加总法（SOTP）对滴滴进行估值，得出12个月目标价为7.20美元，考虑了国内出行、国际出行、自动驾驶等业务的价值，并应用了20%的场外交易（OTC）/流动性估值折扣和15%的控股公司折扣 [150][151] - 与全球同行相比，滴滴的估值具有吸引力，当前的估值反映了非基本面因素（如OTC市场流动性较低）和基本面因素（如对拉丁美洲食品配送的投资），但预计这些因素不会对其长期增长产生重大影响 [32] 财务状况 - 预计2024 - 2027年，滴滴全球的总GTV将以12%的复合年增长率增长，收入将以8%的复合年增长率增长，主要受国内低线城市的订单量增长和国际市场份额的增加推动 [170] - 预计2027年，滴滴的调整后息税折旧摊销前利润（EBITA）利润率将提高到5.2%，调整后净利润率将提高到6.2% [175] 法规政策 - 中国网约车业务受到多项法规的监管，包括运营许可、合规率披露、乘客安全、反垄断、网络安全等方面，滴滴一直在努力遵守这些法规 [185] - 滴滴的场外交易面临美国交易限制的风险，可能会对其估值产生影响 [160] M&A排名 - 给予滴滴3的并购排名，表明其被收购的可能性较低，因此在目标价中未考虑并购因素 [189]

投资评级 - 百度(BIDU)评级为买入 目标价96美元 较当前价85 87美元存在11 8%上行空间 [10] - 百度港股(9888 HK)评级为买入 目标价94港元 较当前价87 70港元存在7 2%上行空间 [10] 核心观点 - 百度与Uber达成多年战略合作 将在美国和中国大陆以外国际市场部署数千辆Apollo Go自动驾驶车辆 首批落地亚洲和中东地区 [1] - 合作被视为Apollo Go全球扩张的具体步骤 显示百度出海决心 Uber合作有望加速百度扩张步伐 [3] - 中国国内市场扩张部分受监管限制 百度有高度动力进行全球扩张 过去6-9个月已拓展至香港、新加坡、中东 年底可能进入欧洲 [4] - 百度Robotaxi业务估值39亿美元 预计车队规模将从当前1000辆水平快速提升 若全球市场扩张成功将带来估值上行风险 [5] 业务运营现状 - Apollo Go已进入15个城市 包括迪拜和阿布扎比 截至5月拥有1000辆全无人驾驶车队 完成超1100万次出行 [2] - 凭借低成本RT6车型 百度在武汉等城市已实现盈利商业模式 在定价更有利地区单位经济效益将更好 [3] 财务预测与估值 - 自动驾驶解决方案(Robotaxi)收入预计从2024年161百万人民币增长至2027年3080百万人民币 年复合增长率显著 [9] - 总出行次数预计从2024年660万次增长至2027年13 69亿次 车辆数量从1000辆增长至15000辆 [9] - 每车每日出行次数从18次提升至25次 每单平均价格从10人民币提升至25人民币 [9] - 分类加总估值显示 Apollo业务估值39亿美元 占百度总估值12% [10] - 核心广告业务估值120亿美元 云业务估值116亿美元 爱奇艺估值10亿美元 总投资估值35亿美元 净现金126亿美元 [10]

城市更新 - 中央城市工作会议强调优化现代化城市体系，发展城市群和都市圈，推进基础设施安全工程和智慧城市建设 [1] - 智慧城市市场规模预计2025年达45.3万亿元，2020-2025年CAGR为25.2%，技术普惠性、数据安全等是关键突破方向 [1] - 政策层面已纳入"十四五"新型基础设施体系，并出台专项指导意见推动数据共享与标准化 [1] 甲醇 - 吉林洮南项目首批年产5万吨绿色甲醇投产，填补国内规模化连续生产技术空白，全面投产后年产能将达25万吨 [2] - 项目采用国产化"绿电—绿氢—绿醇"全流程技术体系，达到国际先进水平，下半年将启动年产20万吨绿色甲醇及1万吨绿色航煤项目 [2] - 全球绿色甲醇产能约70万吨，预计2030年突破3000万吨，中国规划产能占比近50%（1495万吨），投资超2800亿元 [2] Robotaxi - 特斯拉在美国测试Robotaxi技术并计划拓展至旧金山湾区，预计美国市场2035年规模达365亿美元 [3] - 中国Robotaxi市场2035年规模预计445亿美元，2025-2035年CAGR高达96%，百度、小马智行等为主要参与者 [3] - 中国电动车产业链优势推动硬件成本快速下降，加速商业化落地 [3] 人形机器人 - 华为云在深圳启用国内首个具身智能产业联合创新中心，深圳已出台专项行动计划推动产业集聚发展 [4] - 2025年中国具身智能市场规模预计52.95亿元（占全球27%），人形机器人市场规模82.39亿元（占全球50%） [4] - 华为4月在无锡成立AI创新中心，深圳具身智能实验室即将揭牌，生态布局持续深化 [4] 半导体 - 英伟达H20芯片获准销往中国，基于Hopper架构，适用于垂类模型训练，性能略高于910B [5] - 黄仁勋将在北京举行媒体吹风会，重申对中国市场承诺，同时推出RTX PRO GPU新品 [5] - 国内GPU需求带动光模块、PCB等配套设备增长，龙头厂商凭借技术先发优势抢占份额 [6] 智能体 - 全球首个《AI智能体运行安全测试标准》发布，由蚂蚁集团、清华大学等牵头制定 [6] - AI Agent自主性特征显著，在办公、金融等领域应用广泛，智谱AI等已展示阶段性成果 [7] 行业动态 - 国产算力需求高增推动AI经济转型，算法创新加速应用端普及 [6] - 山东青岛计划2030年建成千万千瓦级海上新能源基地 [10] - 上海合作组织天津峰会将于8月31日至9月1日举行 [10] 市场表现 - 英伟达概念股中电港涨停，胜宏科技、天孚通信涨超10%，浪潮信息等涨超5% [5] - AI智能体概念股鼎捷数智涨停，致远互联、普联软件涨超10% [6] - 光通信、东数西算/算力、业绩增长等板块多股涨停 [12][13]

QDII基金动态 - 多只QDII基金暂停大额申购 包括中银亚太精选债券(QDII)下属分级基金限制申购金额100元 中银美元债债券(QDII)下属分级基金限制申购金额100元 华安纳斯达克100ETF联接(QDII)限制申购金额1000元 [1] 银行业务发展 - 浙江多家农商行增资获批复 莲都农村商业银行增加注册资本1682.37万元至5.78亿元 青田农村商业银行增加注册资本1680.85万元至5.77亿元 遂昌农村商业银行增加注册资本860.67万元至2.24亿元 [2] 科技行业预测 - 中国Robotaxi市场规模预计2035年达445亿美元 2025-2035年复合增长率96% [2] - 全球智能手机出货量2025年第二季度同比下降1% 连续六个季度首次下跌 [2] 平台经济与网络安全 - 外卖平台促销致商家超负荷运营 奶茶店日利润仅400元 [3] - 银泰证券和财达证券App因违规收集个人信息被通报 [4] - 抖音会议App被确认为诈骗软件 通过远程操控盗取存款 [3] 房地产行业动态 - 两家房企恶意逃欠税被查处 天台茂龙房地产欠税10067.21万元 大连吉城房地产欠税3616.66万元 [3] - 旭辉集团三笔境内债重组方案获通过 债券存续规模30.9亿元 H20旭辉2同意率69.92% H20旭辉3同意率65.78% H21旭辉01同意率85.73% [6] 企业投资与战略 - 智元机器人获正大机器人战略投资 将拓展生命科技和新零售等领域 [6] - 张春远卸任广州万达体育发展和北京万达文旅产业法定代表人职务 两公司注册资本均为1亿元 [4][5] 上市公司中标公告 - 长高电新子公司中标国家电网4.45亿元项目 占2024年营收25.27% [6] - 中国核建累计新签合同871.49亿元 累计营业收入531.84亿元 [7] 上市公司业绩预告 - 美力科技上半年净利润预增66.85%-92.52% 达7800-9000万元 [8] - 蓝海华腾上半年净利润预增152.76%-190.68% 达4000-4600万元 [9] - 金沃股份上半年净利润预增90.43%-120.90% 达2500-2900万元 [10] - 卫星化学上半年净利润预增31.32%-53.20% 达27-31.5亿元 [11] 证券市场表现 - 创业板指大涨1.73% 沪深两市成交额1.61万亿元 较前日放量1533亿元 AI概念股集体爆发 CPO和液冷服务器板块涨幅居前 超4000只个股下跌 [12][13]

小马智行Robotaxi进展 - 小马智行第七代自动驾驶Robotaxi在深圳启动道路测试 搭载于北汽极狐阿尔法T5车型 [1] - 公司已完成第七代Robotaxi正向研发、生产验证及量产下线全流程 历时两年 [1] - 多款车型已进入量产阶段并开始公开道路测试 包括广汽埃安霸王龙Robotaxi已获广州和深圳智能网联汽车道路测试牌照 [1] 汽车零部件市场表现 - 中证汽车零部件主题指数(931230)下跌0.05% 截至2025年7月15日10:37 [2] - 成分股涨跌互现 海联金汇领涨7.01% 亚普股份上涨6.69% 博俊科技上涨5.54% [2] - 通用股份领跌2.97% 航天机电下跌2.95% 英利汽车下跌2.78% [2] 汽车零件ETF产品特性 - 汽车零件ETF(159306)下跌0.36% 最新报价1.11元 [2] - 近1周累计上涨1.83% 涨幅排名可比基金第2/4位 截至2025年7月14日 [2] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 为可比基金中最低费率 [3] 指数成分与结构 - 中证汽车零部件主题指数选取100只汽车零部件领域上市公司证券 涵盖汽车系统部件/内饰外饰/电子/轮胎等领域 [3] - 前十大权重股合计占比41.05% 包括汇川技术/福耀玻璃/三花智控/拓普集团/赛轮轮胎/德赛西威/华域汽车/万丰奥威/双环传动/伯特利 [3] - 汽车零件ETF提供场外联接基金 包括A类022731/C类022732/E类024542 [3] 行业研究观点 - 民生证券指出汽车零部件估值处于低位 中期成长性持续强化 [1] - 机构看好新势力产业链与智能电动增量领域的发展前景 [1]

战略合作 - 宁德时代子公司宁德时代智能科技与T3出行签署战略合作协议，共同推进Robotaxi业务发展 [1] - 合作基于宁德时代磐石滑板底盘平台，公司将提供换电和全线控等电动智能化技术方案 [1]

贸易政策动态 - 特朗普表示美方将就关税问题与各国展开磋商 并对包括欧洲在内的贸易谈判持开放立场 [1][2][3] - 特朗普宣布从8月1日起对20多个国家征收新关税 并对所有进口到美国的铜征收50%关税 [4] - 特朗普威胁若俄乌冲突未在50天内解决 将对俄罗斯实施100%关税 [5][6] - 美国商务部宣布对大部分墨西哥进口番茄征收17.09%关税 反对者称这将推高美国西红柿价格 [8][9][10] - 欧盟表示若美欧贸易谈判失败 准备对价值720亿欧元美国商品征收反制关税 [11][12] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 纳指涨0.27%至20640.33点创历史新高 道指涨0.2% 标普500涨0.14% [1][13][14] - 标普500十一大板块中通信服务板块涨0.73%领涨 能源板块跌1.20%领跌 [15] - 大型科技股分化：特斯拉涨1.08% 奈飞涨超1% 美光科技跌超4% 苹果跌超1% [1][15][17] - 英伟达跌0.52% 但星展银行将其目标价上调至180美元 预计2026财年Q2营收达450亿美元 [16] 中概股及行业动态 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.73% 蔚来涨近7% 哔哩哔哩涨超4% 拼多多跌超2% [1][18] - 汇丰分析师指出Robotaxi市场被高估 预计需7-8年才能实现盈亏平衡 特斯拉相关业务受质疑 [17][18]

市场表现 指数表现 - 上证指数收盘3510点，1日涨0.48%，5日涨3.69%，1月涨1.4%；深证综指收盘2107点，1日涨0.26%，5日涨4.82%，1月涨1.08% [1] - 大盘指数昨日涨0.45%，1个月涨3.62%，6个月涨7.28%；中盘指数昨日涨0.38%，1个月涨4.39%，6个月涨8.11%；小盘指数昨日涨0.32%，1个月涨3.5%，6个月涨14.46% [1] 行业表现 - 行业涨幅方面，焦炭Ⅱ昨日涨5.97%，1个月涨11.85%，6个月涨10.99%；小金属Ⅱ昨日涨3.47%，1个月涨4.96%，6个月涨19.91%等 [1] - 行业跌幅方面，饰品昨日跌2.38%，1个月涨1.44%，6个月跌44.83%；地面兵装Ⅱ昨日跌1.98%，1个月涨33.1%，6个月跌57.53%等 [1] 全球稳定币合规化 稳定币发展趋势 - 稳定币向合规化、支付基础设施方向发展，预计3 - 5年快速扩张，规模达2 - 3.7万亿美元，未来将成支付手段，银行相关业务受损，有场景分销商话语权强 [11] 中国香港地区意义 - 香港发展合规稳定币可巩固国际金融中心地位、构建独立清算网络、扩展数字人民币清算范围、成内陆稳定币试验田，关注牌照申请、发放进展 [11] 受益标的 - 包括证券IT服务商如恒生电子等；稳定币持牌机构相关如众安在线等；跨境支付相关如新国都等；Web3.0技术服务商如四方精创等 [11] 海兴电力 公司概况 - 成立于1992年，主营智能用电产品及系统，2015年转型综合解决方案提供商，2024年末智能用电业务占76.07%，新能源业务占23.93% [9] 行业趋势 - 全球智能电表数量和投资额齐升，电力需求增长，电表行业景气度提升，预计2024 - 2029年出货量复合增长率7.81%，2021 - 2022年投资额超200亿美元 [13] 公司举措 - 国内积极参与招标，2020 - 2023年国网电能表招标中标金额增长；海外参与标准制定与获认证，获多项国际认证；拓展智能配网与新能源业务，收购利沃得63%股份 [13] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润为10.49、11.55、12.79亿元，对应EPS分别为2.16、2.38、2.63元/股，给予2025年行业平均PE 13倍，目标价27.95元，首次覆盖给予“增持”评级 [13] 阿里巴巴 业绩前瞻 - 预计1QFY26收入达2492亿元，同比增长2.4%，Non - GAAP归普净利润360亿元，同比下滑11% [13] 业务表现 - GMV健康增长，take rate持续提升，预计CMR双位数增长，平台货币化率有提升空间 [13] - 整合饿了么和飞猪，淘宝闪购投入500亿补贴，日订单量突破8000万，短期淘天集团经调整EBITA承压 [13] - 国内推理需求增长，预计云收入加速增长，经调整EBITA利润率环比稳定；国际业务良性增长，加速减亏 [13] 评级与估值 - 下调26 - 28财年盈利预测为1372/1653/1880亿元，集团整体估值对应目标价138美元/股，对应上行空间33%，对应港股目标价136港币/股，对应上行空间32%，维持“买入”评级 [13] 中远海运国际 公司业务 - 隶属中远海运集团，围绕船舶产业链布局，业务包括涂料生产、船舶贸易代理等 [16] 业绩分析 - 弹性部分涂料业务收入成本双向改善；稳定部分保险、代理、船舶备件业务成业绩压舱石；高额在手现金配置贡献稳定收益 [16] 发展布局 - 提前布局绿色甲醇，2023年合资成立公司，预计2026年投产，产能20万吨/年；高派息率构筑护城河，2020 - 2024年分红率近100%，2025年股息率约9% [16] 评级 - 首次覆盖给予“买入”评级，预计2025 - 2027归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，对应PE 11、11、10倍，合理市值107亿港元，上行空间29% [16] 中国船舶 业绩预增 - 2025H1归母预计28 - 31亿元，同比增加98% - 119%，2025Q2归母预计16.73 - 19.73亿元，同比增加65% - 95% [19] 业务改善 - 高价订单交付，收入成本双向改善；301对船厂影响减弱，积压需求有望释放；6月船价企稳，订单量环比回升 [19] 产能情况 - 与中国重工合并后产能可达全球产能的18 - 33%（DWT口径18% - 33%，CGT口径18%） [19] 评级 - 维持盈利预测，预计2025E - 2027E年归母净利润分别为70、103、146亿元，对应PE为21、14、10倍，维持“买入”评级 [19] 光伏行业 价格情况 - 7月10日多晶硅和硅片报价跳涨，硅料价格接近头部企业完全成本，预计持续上涨，产业链价格向下传导 [21] 需求与盈利 - 国内抢装后内需或下滑，但海外需求增长，涨价利好出口盈利修复 [21] 投资建议 - 关注顺序依次为硅料企业如通威股份等；BC板块如爱旭股份等；辅材环节如福斯特等 [21] Robotaxi行业 产业阶段 - 2025或将成为Robotaxi加速渗透元年，Waymo出圈，特斯拉发布相关产品，产业有进步证据 [21] 商业化分析 - 用五要素判断商业化轨迹，车队规模和UE模型提供核心弹性 [21] 商业模式 - 本质是2C运营的三方分润，“金三角”协作风靡，混合模式推动行业发展 [21] 成本与市场 - 行车成本包括整车和运营成本，安全员减配；市场认知理性乐观 [21] 相关标的 - 文远知行、小马智行 [21] 三美股份 业绩情况 - 2025年上半年预计归母净利润9.48 - 10.42亿元，同比增长147% - 172%，25Q2单季度预计归母净利润5.47 - 6.41亿元，同比增长139% - 180% [26] 制冷剂业务 - 制冷剂价格和盈利同环比大增，Q3维修及出口市场发力，公司拥有三代制冷剂配额121502吨，涨价弹性大 [26] - 25年R141b/R142b配额削减，公司独享R141b配额 [26] 项目建设 - 投资建设四代制冷剂等项目，推进氟化工上下游产业链一体化布局 [26] 评级 - 上调2025 - 2027年预测为22.12、29.84、37.23亿元，对应EPS为3.63、4.89、6.10元/股，当前市值对应PE为12X、9X、7X，维持增持评级 [26] 东阳光 业绩情况 - 2025年上半年预计归母净利润5.83 - 6.63亿元，同比增长157% - 193%，25Q2单季度预计归母净利润3.05 - 3.85亿元，同比增长139% - 202% [29] 业务发展 - 员工持股计划彰显信心；三代制冷剂涨价，公司配额5.27万吨，有望受益；携手中际旭创打造液冷解决方案；联合智元机器人切入具身智能赛道，25H1已实现收入 [29] - 积层箔与化成箔产能释放，成本结构改善 [29] 评级 - 维持2025 - 2027年归母净利润预测为14.15、17.82、21.37亿元，对应EPS为0.47、0.59、0.71元，当前市值对应PE为29X、23X、19X，维持买入评级 [29]

美股市场表现 - 美股三大指数开盘涨跌不一，道指跌0.08%至44396.04点，纳指涨0.16%至20641.89点，标普500指数涨0.05%至6262.75点 [2][3] - 美股三大股指期货盘前涨跌不一，道指期货跌0.17%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货涨0.01% [5][6] 中概股表现 - 中概股涨跌不一，阿里巴巴涨超1%，市场看好其AI赋能潜力 [1][2] - 特斯拉涨超2%，马斯克旗下xAI发布号称"世界最强AI模型"的Grok4 [1][2] 欧洲股市表现 - 欧洲主要股指多数上涨，法国CAC40指数涨0.3%至7901.81点，德国DAX指数涨0.07%至24566.68点，英国富时100指数涨0.89%至8945.72点 [7][8] - 意大利富时MIB指数下跌0.44%至40641.10点 [8] 原油市场动态 - WTI原油期货向下触及67美元/桶，日内跌2.03%，WTI原油现货跌破66美元/桶，日内跌1.78% [4] - 美油、布油日内均跌幅扩大至1%，分别报66.29美元/桶和69.39美元/桶 [13] - 欧佩克+讨论从10月起暂停增产 [14] 个股表现 - 达美航空涨超12%，公司恢复全财年业绩指引，预期调整后每股收益在5.25美元至6.25美元之间 [2][17] - 英伟达涨近1%，市值短暂突破4万亿美元，成为全球首家达到这一里程碑的上市公司 [11] - 生物制药公司Nurix Therapeutics美股盘前涨超13%，Q2业绩超预期，Jefferies开始覆盖并给予买入评级 [12] 其他市场数据 - 美国上周初请失业金人数22.7万人，前值23.3万人 [9] - 现货白银日内涨幅扩大至1%，报36.73美元/盎司 [16]

全球市场表现 - 2025年第二季度全球交付量38.41万辆，同比暴跌13.5%，连续两个季度两位数下滑 [1] - 欧洲市场5月新车注册量仅8729辆，同比锐减40.5%，市场份额跌至1.2% [1] - 中国市场二季度交付19.1万辆，环比增长10.98%，占全球产量47% [1] 资本市场反应 - 尽管销量下滑，财报公布当日股价逆势上涨5%，市值单日增加3450亿元 [1] - 投资者押注Robotaxi和全自动驾驶技术（FSD）的未来潜力 [1] - 公司完成全球首例全程无人遥控公共道路自动驾驶交付，Model Y实现30分钟跨区域运输 [2] 产品结构危机 - Model 3/Y占交付量97.3%，产品结构严重固化 [4] - Model S/X及Cybertruck仅贡献1.04万辆，同比腰斩50% [4] - Cybertruck投产以来召回8次，年产25万辆目标远未达成 [4] 技术监管与政治风险 - FSD在欧洲遭遇复杂监管，原定2025年欧洲落地计划受阻 [4] - 中国市场FSD推进缓慢，面临政策与技术双重障碍 [4] - CEO政治言论引发欧美消费者抵制，信任危机加剧 [5] 中国市场竞争格局 - 二季度中国交付12.9万辆，占全球销量34% [7] - 6月单月交付61,484辆创历史新高，环比增长59% [7] - 上半年累计销量26.34万辆，同比下降5.4%，市占率从15%降至7.6% [7] 本土品牌冲击 - 比亚迪欧洲纯电销量超越公司，5月欧盟注册量同比飙升397% [5] - 极氪、小鹏等品牌推出800V高压平台和激光雷达配置，智能座舱体验超越公司 [8] - 小米YU7对标Model Y，上市1小时订单28.9万单，直接分流用户 [8] 产业链与成本压力 - 上海超级工厂受益本土产业链红利，但价格战削弱成本优势 [8] - 本土品牌"五年0息"金融政策与公司看齐，部分Model 3车型涨价1万元削弱竞争力 [8] - 华为、小鹏智驾技术订阅价格更具优势，技术差距缩小 [8]