马棕油期货市场动态 - 马棕油期货连续六个交易日下跌[1] - 市场担忧供应过剩问题[1] - 需求端存在不确定性因素[1] 行业基本面分析 - 当前价格走势引发对底部位置的探讨[1]

油价反弹与OPEC+增产 - 油价在触及四年低点后出现反弹 [1] - OPEC+此前宣布增产导致供应过剩担忧加剧 [1] - 市场关注油价上涨趋势能否持续 [1]

智通财经APP注意到，沙特主导的激进举措正在重塑全球石油市场格局——通过欧佩克+大幅增产，这一行动正迫使华尔街分析师纷纷下调油价预测、修正 供应过剩警告，并准备迎接更多变数。周一布伦特原油期货收跌2.7%至59.63美元/桶。 今年石油市场已因特朗普政府激进的贸易战而动荡不安，引发经济衰退担忧和风险偏好剧烈波动。与此同时，欧佩克+政策出现戏剧性转变，放弃此前每月 小幅渐进增产的计划，转而采取更为激进的措施恢复关闭的产能。这导致期货价格跌至四年低点，分析师们不得不随着形势变化反复修正预测模型。 沙特将此次欧佩克+增产与整顿屡次违反产量承诺的成员国联系起来，重点关注哈萨克斯坦和伊拉克。此外，利雅得方面可能还掺杂着地缘政治考量，既寻 求美国政府的善意，也可能意在遏制美国页岩油的崛起。 "我们仍坚持关键判断：尽管现货基本面相对紧张，但高闲置产能叠加高衰退风险使油价下行风险加剧，"高盛分析师Daan Struyven等人在报告中指出。他们 认为欧佩克+此举除针对成员国外，可能还旨在"从战略上制约美国页岩油供应"。 这家今年早些时候曾在一周内两次调整价格预测的投行表示，将在未来几天重新计算全球市场供需平衡，反映对供应增速 ...

欧佩克+激进增产举措 - 沙特牵头欧佩克+宣布6月额外增产41 1万桶/日 导致周一原油开盘跳水并一度大跌3% [1] - 会议提前两天至上周六举行 沙特警告未来可能进一步增产 [1] - 欧佩克+放弃每月适度递增的复产计划 转向更激进增产策略 导致油价跌至四年低点 [3] 机构油价预测调整 - 高盛将今明两年布伦特原油预测下调2-3美元/桶 摩根士丹利更大幅下调今年季度预估5美元 [3] - 摩根士丹利修正后预测布伦特原油第三和第四季度为62 50美元/桶 预计下半年供应过剩达110万桶/日 [4] - 高盛表示将在未来几天重新计算全球市场供需平衡 反映对供应过剩的担忧 [3] 增产背后的战略考量 - 沙特将增产与规范成员国配额违规行为挂钩 重点关注哈萨克斯坦和伊拉克 [3] - 行动可能包含地缘政治因素 旨在"讨好"特朗普政府并限制美国页岩油增长 [3] - 高盛分析师认为该行动旨在"战略性地规范美国页岩油供应" [3] 市场影响与前景 - 欧佩克+政策变化增加了供应不确定性 叠加贸易战引发的需求担忧 [3] - ING预计石油过剩将提前到来 使市场在2025年全年处于过剩状态 [4] - 分析师关注沙特对低油价的容忍度 这将决定价格战的程度 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2506合约短期、中期、日内均震荡偏弱，整体偏弱运行，受偏空因素压制 [1] - 预计本周二国内原油期货2506合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油价格行情驱动逻辑 - 欧佩克+5月会议对6月产量规划悬而未决，市场担忧供应过剩压力加重；西班牙和葡萄牙大范围停电致几家炼油厂关闭，两国石油消费约占欧洲十分之一，西班牙政府将释放三天战略石油储备应对风险，需求转弱供应预期回升，本周一夜盘国内外原油期货价格震荡偏弱 [5] - 国内原油期货2506合约周一夜间小幅收低1.15%至488.5元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去一周国际原油市场先扬后抑，政策与地缘双向扰动主导油价，OPEC+内部分歧暴露使减产补偿协议约束减弱，二季度原油累库压力加剧；燃料油市场呈现“高硫强预期、低硫弱现实”格局 [3][4][8] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 价格：上周国际原油市场先扬后抑，期初OPEC+提交补偿性减产计划等推动WTI原油主力合约冲高至64.87美元/桶，期末哈萨克斯坦拒绝减产等使WTI回落至62.76美元/桶 [3] - 供应：哈萨克斯坦4月原油产量超OPEC+配额26%，引发减产协议执行力信任危机，部分OPEC+成员国拟6月扩大增产幅度，沙特或因哈违约增产 [3] - 需求：IMF下调全球经济展望，需求端维持“弱预期主导” [4] - 库存：4月18日当周，美国EIA商业原油库存环比增加24.4万桶，汽油库存减少447.6万桶，馏分油库存减少235.3万桶，炼厂开工率增加1.8%至88.1% [4] 燃料油&低硫燃油 - 供应：美国制裁使伊朗燃料油出口降至历史低位，俄罗斯炼厂开工率波动，高硫供应偏紧；墨西哥炼厂增加出口，中东炼厂产能转向高硫，亚洲供应压力显现；中国提前下发低硫出口配额，炼厂排产稳定，保税低硫供应压力增加 [6] - 需求：中东夏季发电备货预期升温，但沙特或减少燃油发电；中国延迟焦化装置开工率下降，炼厂进料采购需求减少；中美关税谈判缓和使全球贸易预期回升，但航运消费增量有限，替代能源挤压低硫需求份额 [7] - 库存：新加坡燃料油库存升至17周新高，富查伊拉港口库存下降，欧洲ARA地区库存增加 [7] 供给端 - OPEC+成员国拟6月扩大增产幅度 [11] - 关税推高设备成本，美国原油产量增速下调 [16] 需求端 - 美国炼厂检修季节或将逐渐进入尾声 [26] 库存 - 美国商业原油库存小幅增加24.4万桶 [38] 全球原油平衡表 - OPEC 2025年3月大幅增产，非OPEC产量持续攀升，总供应量年均增速达1.5% [56] - OECD消费疲软，Non - OECD需求驱动增长，亚洲新兴市场贡献超70%增量 [56] - 2025年二季度开始累库，10 - 11月达高峰；2026年1月出现极致过剩 [56]

高盛：在贸易战之际，石油市场面临"大量供应过剩"。 ...