市场表现 - A股全天震荡走强，上证指数收盘报4007.76点，上涨0.97%或38.51点，重回4000点[1] - 深证成指收盘报13452.42点，上涨1.73%或228.86点[1] - 创业板指收盘报3224.62点，上涨1.84%或58.39点[1] - 科创50指数表现突出，收盘报1436.86点，上涨3.34%或46.46点[1] - 北证50指数逆势下跌，收盘报1519.81点，下跌0.38%或5.75点[1] - 个股呈现普涨格局，全市场超过2800只个股上涨[3] 板块与概念表现 - 有色金属板块领涨申万行业，涨幅达3.05%[2] - 电子板块涨幅为3.00%，通信板块上涨2.37%，基础化工和汽车板块分别上涨1.96%和1.78%[2] - 传媒板块领跌，跌幅为1.35%，社会服务、商贸零售、美容护理和银行板块跌幅分别为1.10%、1.04%、0.45%和0.42%[2] - 磷化工概念表现最佳，上涨3.92%，国家大基金持股、PVDF概念、存储芯片和共封装光学（CPO）概念涨幅分别为2.67%、2.50%、2.46%和2.46%[2] - 海南自贸区概念跌幅最大，下跌3.77%，赛马概念、免税店、冰雪产业和短剧游戏概念跌幅分别为2.91%、2.28%、1.62%和1.57%[3] 市场热点与资金面 - 算力硬件产业链爆发，存储和CPO方向领涨，化工、燃气轮机概念持续走强，电网设备板块延续强势[3] - 旅游板块集体下挫[3] - 沪深两市全天成交额达2.06万亿元，较上个交易日放量1829亿元[5] 宏观经济背景 - 10月份全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内[4] - 1—10月全球制造业采购经理指数均值为49.6%，较去年同期上升0.3个百分点，但仍低于2019年同期水平[4] - 10月美国ADP就业岗位增加4.2万个，高于市场预期的2.2万个，9月就业降幅修正至减少2.9万个[5] 后市展望与配置建议 - 四季度经济或在外需韧性和政策的指引下，回落中有所企稳[5] - A股当前市场风格预计将比三季度更为均衡[5] - 配置建议关注以科技成长与高端制造为代表的新动能产业，需坚守并挖掘其扩散机会[5] - 建议均衡配置，关注部分顺周期板块中受益于供给侧优化和结构性需求增长的领域，把握其估值修复潜力[5]

市场行情表现 - 2025年11月6日，中证A系列三大宽基ETF表现强劲，中证A100ETF基金上涨1.28%，A50ETF华宝上涨1.29%，中证A500ETF华宝上涨1.64% [1] - 当日主要股指全线上涨，创业板指上涨1.84%，深证成指上涨1.73%，上证指数上涨0.97% [1] - 沪深两市成交额达到2.06万亿元，较上一交易日增加1829亿元 [1] - 市场个股涨跌方面，2876只个股上涨，2384只个股下跌 [1] 行业资金流向 - 电子行业成为当日资金净流入榜首，净流入金额达65.48亿元 [2] 机构市场观点 - 华西证券认为科技成长板块仍有望维持高景气度，但部分高位板块筹码拥挤可能促使成长板块内部出现扩散与轮动 [2] - 三季报落地后，A股将步入约3个月的业绩真空期，市场重心将转向来年业绩预期和产业趋势，交易将进入主题活跃阶段 [2] - 从近期A股成交额、融资余额、私募和权益类公募基金仓位来看，A股微观流动性仍较为充沛，对主题投资形成有利的流动性支撑 [2] 投资工具产品 - 华宝基金集结中证"A系列"三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的多样化选择 [2] - A50ETF华宝(159596)跟踪中证A50指数，聚焦50大核心龙头 [2] - 中证A100ETF基金(562000)跟踪中证A100指数，包揽百强行业龙头 [2] - 中证A500ETF华宝(563500)跟踪中证A500指数 [2]

市场风格切换与资金流向 - 十一月以来市场出现显著风格切换，临近年底在牛市环境下易发生切换，重点布局科技、消费及核心资产行业 [1] - 截至10月31日，恒生科技指数PE-TTM为22.9倍，处于有数据以来29%分位数，显示港股估值不高 [1] - 2025年以来南向资金累计流入超1.1万亿元，主要由公募、险资等机构推动，预计明年南向资金净流入规模有望超1.5万亿元 [1] - 2025年第三季度长短线外资一致性流入港股科技板块，外资对港股科技板块正形成共识 [1] - 三季度主动偏股型基金加仓最多的行业为科技，减仓最多的行业为银行等蓝筹股 [1] 科技成长主线与AI产业趋势 - 多数券商认为科技成长主线行情尚未终结，港股科技、消费、核心资产具备稀缺性，仍具布局价值 [1] - 在AI产业趋势下恒生科技基本面更优，近期国内外AI产业加速，产业层面突破为科技股打开新一轮成长曲线 [1] - 相关标的有望进一步加大AI领域资本投入 [1] - 类比美股“科技七巨头”，港股中国科技核心资产名单包括小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团等 [2] 核心公司受益逻辑与关注点 - **小米**：端侧AI落地主要受益者，2025年关注新车发布推动汽车业务、手机业务毛利率和市占率提升、大家电出海、DeepSeek推动AI眼镜等新品类增长 [3] - **联想**：AI投资带动PC等业务需求回暖，2025年关注AI助理推动AI PC和AI手机渗透率提升、DeepSeek等大模型商业化带动企业IT投资、全球化制造布局优势、中东市场机遇 [4] - **比亚迪**：2024年全球销量427万辆同比增41%，2025年通过智能化转型加速高阶智驾渗透，挑战550万销量目标，推进高端化与出海战略 [4] - **中芯国际**：全球产业链重构主要受益者，驱动力包括在地化生产需求驱动成熟产线稼动率、先进产线良率稳步提高 [5] - **阿里巴巴**：受益于2025年AI应用发展带来的基础云服务需求释放，有望引领国内云服务及互联网AI应用价值重估，电商场景强化应用探索 [5] - **腾讯**：AI赋能社交广告，关注AI+视频号提升广告加载率和价位、AI+游戏借助混元开源3D大模型、AI+云加速2B端商业化落地 [6] - **美团**：本地生活消费龙头，关注外卖下沉市场增量及利润释放、到店业务利润修复、闪购及出海业务带来的成长期权 [6]

市场风格切换 - 临近年底牛市环境下市场出现显著风格切换 [1] - 风格切换主导因素为机构行为 三季度主动偏股型基金加仓最多行业为科技 减仓最多行业为银行等蓝筹股 [1] - 重点布局方向为科技、消费及核心资产行业 [1] 港股市场估值与资金面 - 港股估值处于低位 截至10月31日恒生科技PE-TTM为22.9倍 处于有数据以来29%分位 [1] - 全球视角下港股宽基估值分位数显著偏低 [1] - 2025年以来南向资金累计流入超过1.1万亿元 主要由公募、险资等机构力量推动 [1] - 机构端增量资金有望进一步流入港股 预计明年南向资金净流入规模超1.5万亿元 [1] 科技成长主线投资逻辑 - 科技成长主线行情尚未终结 仍具备布局价值 [1] - 港股科技、消费、核心资产具备稀缺性 [1] - AI产业趋势加速 恒生科技基本面更优 [1] - 美股科技七巨头通过稳健增长业绩和创新能力成为核心资产 [1] 重点公司分析 - **小米 (01810)**：端侧AI落地主要受益者 全球主要手机和智能硬件厂商 2024年切入智能电动车行业 2025年关注新车发布推动汽车业务发展 [1] - **联想 (00992)**：AI投资带动PC等业务需求回暖 关注AI助理/智能体落地推动AI PC和AI手机渗透率提升 以及AI大模型商业化机会 [1] - **比亚迪 (01211)**：电动车龙头智能化转型 2024年全球销量427万辆同比增长41% 加速高阶智驾功能在中端车型普及 [1] - **中芯国际 (00981)**：全球产业链重构主要受益者 中国最大晶圆代工企业 在地化生产需求驱动成熟产线稼动率提升 [1] - **阿里巴巴 (BABA US/09988)**：国内领先云服务厂商 受益AI需求迸发 有望引领国内云服务厂商价值重估 [1] - **腾讯 (00700)**：AI赋能社交广告 混元大模型未来可期 关注AI+视频号提升广告加载率和价位 [1] - **美团 (03690)**：本地生活消费龙头 外卖下沉市场仍有增量 超万亿GTV规模下利润释放可观 到店业务竞争已过拐点利润开启修复 [1] 新主线探寻 - 需顺应市场寻找新的投资主线 [2]

市场风格切换与牛市环境 - 进入十一月市场出现显著风格切换，临近年底牛市环境下容易发生风格切换，重点布局科技、消费及核心资产行业 [1] - 历史数据显示港股估值不高，截至10月31日恒生科技PE-TTM为22.9倍，处于有数据以来29%分位 [1] - 全球视角下港股宽基估值分位数显著偏低，恒生科技估值低于标普500 95%、纳斯达克88%、德国DAX79%、日经225 73%、印度Nifty72% [1] 资金流向与机构行为 - 2025年以来南向资金累计流入超过1.1万亿元，主要由公募、险资等机构力量推动 [1] - 机构端增量资金有望进一步流入港股，明年南向资金净流入规模望超1.5万亿元 [1] - 25Q3长短线外资一致性流入港股科技，外资对港股科技板块正在形成共识 [1] - 三季度主动偏股型基金加仓最多的申万一级行业为科技，减仓最多的行业为银行等蓝筹股 [1] 科技成长主线与AI产业趋势 - 多数券商认为科技成长主线行情尚未终结，港股科技、消费、核心资产具备稀缺性 [1] - AI产业趋势下恒生科技基本面更优，近期国内外AI产业不断加速，产业层面突破为科技股打开新一轮成长曲线 [1] - 相关标的有望进一步加大AI领域资本投入 [1] 港股科技核心资产类比 - 类比美股“七巨头”，港股中国科技核心资产名单包括小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团 [2] 小米集团投资逻辑 - 小米是端侧AI落地主要受益者，为全球主要手机和智能硬件厂商，2024年成功切入智能电动车行业 [3] - 2025年关注新车发布推动汽车业务再上台阶，手机业务毛利率和全球市占率稳步提升 [3] - 大家电出海推动智能硬件业务稳健增长，DeepSeek在边缘AI上的落地推动AI眼镜等新品类增长 [3] 联想集团投资逻辑 - 联想是全球最大PC、服务器和智能手机制造商之一，AI投资带动PC等业务需求回暖 [4] - AI助理/AI智能体落地推动公司AI PC和AI手机渗透率稳步提升 [4] - DeepSeek等AI大模型商业化落地有望带动企业加大IT投资，带动服务器、存储等企业级业务产品出货量增长 [4] - 独特的“中国 + N”全球化制造布局在当前贸易环境下展现显著优势，中东市场布局加速受益于政府主导的IT基础设施投资 [4] 比亚迪投资逻辑 - 比亚迪2024年全球销量427万辆，同比增41%，为全球第五大、中国第一大销量车企 [4] - 通过智能化转型加速高阶智驾功能在中低端车型渗透，2025年挑战550万销量目标，继续推进高端化与出海战略 [4] 中芯国际投资逻辑 - 中芯国际是中国最大、全球第三大晶圆代工企业，为全球产业链重构主要受益者 [5] - 在地化生产需求驱动成熟产线稼动率维持饱满，多年研发效果显现使先进产线良率稳步提高 [5] 阿里巴巴投资逻辑 - 阿里巴巴为国内领先云服务厂商，有望受益于2025年AI应用发展带来的基础云服务需求释放 [5] - 公司有望引领国内云服务厂商及互联网AI应用价值重估，电商场景下强化应用探索 [5] - 通过扩大且高效的CAPEX投入助力拓宽长期增长空间 [5] 腾讯控股投资逻辑 - 腾讯AI赋能社交广告，混元大模型未来可期，更多AI产品浮出水面后关注AI+视频号、AI+游戏、AI+云 [6] - AI+视频号广告加载率处于行业低位，叠加AI赋能后有望同步实现价位上涨和降本增效 [6] - AI+游戏方面混元开源3D大模型助力游戏开发商加速研发进度 [6] - AI+云方面腾讯云借力大模型丰富现有产品矩阵，加速AI在2B端商业化落地 [6] 美团投资逻辑 - 美团为本地生活消费龙头，外卖下沉市场仍有增量，UE处于爬坡通道，当前超万亿GTV规模下利润释放可观 [6] - 到店业务竞争已过拐点，利润开启修复，闪购、出海业务初具规模 [6] - “零售”+“科技”战略落地为公司带来远期成长期权 [6]

市场整体表现 - A股主要指数于11月6日午间收盘普遍上涨，沪指涨0.88%重回4000点，深证成指涨1.39%，创业板指涨1.39% [1] - 市场情绪受政策面提振，中央金融办表示将促进资本市场健康稳定发展，提升对新产业新业态新技术的包容性，以促进新质生产力发展 [1] 领涨板块及个股 - 磷化工板块震荡上扬，芭田股份涨停，清水源、云天化等跟涨，行业前三季度业绩翻倍增长，磷化工是三季度净利润同比及环比增幅较大的子行业 [1][5] - 半导体板块持续拉升，海光信息大涨10%，长光华芯20cm涨停，寒武纪、新相微、中微公司跟涨 [1] - 存储芯片概念拉升，盈新发展走出14天11板，香农芯创涨超7%再创历史新高，SK海力士与英伟达就HBM4供应达成协议，HBM4价格预计比HBM3E高出50%以上 [1][7] - 可控核聚变板块延续强势，海陆重工4连板，保变电气2连板，行业进入资本开支扩张阶段，产业链核心公司有望受益 [1][6] - 工业金属板块走高，铝方向领涨，南山铝业触及涨停，常铝股份、中国铝业等跟涨 [1] - 券商股走强，东北证券逼近涨停，国信证券、华泰证券等冲高 [1] - 阳光电源涨超2%创历史新高，市值站上4200亿元 [2] 机构后市展望 - 兴业证券认为年末风格可能以科技成长为主，但相比三季度将更加均衡，科技和高端制造是新动能景气重点，顺周期方向亮点增多 [4][9] - 信达证券建议关注低位价值板块，如银行、非银金融，成长中关注低位电力设备、AI应用端，周期股（钢铁、煤炭、建材）半年内或有弹性表现 [8] - 光大证券认为指数或将延续反弹之势，建议关注人形机器人概念，因特斯拉股东大会可能披露Optimus机器人新消息 [10]

市场行情表现 - 11月6日A股市场高开高走，沪指再次向4000点发起冲锋 [1] - 核心宽基A500ETF基金（512050）涨超1%，持仓股潍柴动力、中国西电、正泰电器、南山铝业强势涨停 [1] - 昨日A500ETF基金（512050）获得资金净申购超5亿元，近10个交易日吸金超24亿元 [1] 指数产品特征 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [2] - 指数覆盖中证全部35个细分行业，融合价值红利与成长属性 [2] - 相比沪深300，超配AI产业链、医药生物、电力设备新能源、国防军工等新质生产力行业 [2] 未来市场展望 - 预计2026年权益市场将继续形成低波红利与科技成长交织的结构化行情 [1] - 产业政策支持下，A股市场科技成长领域被看好，出口出海链条同样具备机会 [1] - 伴随中美关系波动，市场风格也可能阶段性切换向红利 [1]

市场整体表现 - A股三大指数11月6日集体高开高走，创业板指盘中一度上涨超过1.7% [1] - 存储芯片概念板块再度走强 [1] 创业50ETF表现 - 创业50ETF（159682）盘中一度上涨超过1.8%，成交额超过1.2亿元，交投活跃 [1] - 该ETF跟踪创业板50指数，行业配置主要包括制造业、信息传输、软件和信息技术服务业 [1] - 指数权重股包括宁德时代、东方财富、新易盛、中际旭创、胜宏科技、汇川技术、阳光电源、天孚通信等 [1] - 该ETF设有场外联接基金：联接A（017949）和联接C（017950） [1] 成分股表现 - 存储芯片和CPO概念股涨幅靠前，成分股江波龙上涨超过5% [1] - 权重股中际旭创、新易盛、胜宏科技等多只股票上涨 [1] 行业观点 - AI热潮下的资本开支扩张引发投资者对科技板块短期回报的疑虑 [1] - 中长期来看，科技成长主线的行情并未结束，回调后仍是重点关注和挖掘的方向 [1]

公募基金市场整体表现 - 自“924行情”启动以来，市场在一年多时间内峰回路转，公募基金赚钱效应再度回归 [1] - 截至2025年10月31日，股票型基金和混合型基金今年前10个月平均收益率分别为29.67%和26.25% [1] - 近一年股票型基金和混合型基金平均收益率分别达29.26%和25.63% [1] - 部分中小型基金公司发挥“船小好调头”优势，灵活把握科技浪潮崛起所带来的结构性机遇 [1] 汇安基金旗下产品业绩亮点 - 汇安基金旗下有18只产品近一年收益率超过30%，其中11只超过40% [1] - 基金经理单柏霖管理的汇安成长优选混合A和C近一年收益率分别为117.29%和115.57%，在同类1901只灵活策略混合型基金中排名第4和第7 [1] - 该基金聚焦科技成长全链条，前瞻布局了AI算力和应用等龙头股 [1] - 副总经理邹唯在管的多只产品穿越周期彰显出较强韧性，其与刘田共同管理的汇安行业龙头混合A近一年收益率47.12%，排名同类偏股混合型前13% (49/392) [2] - 汇安行业龙头混合A近五年收益率73.12%，排名同类前10% (20/245) [2] - 邹唯执掌的汇安泓阳三年持有期混合等多只产品近一年回报均超39%，均排名同类前30%左右 [2] - 基金经理柳预才管理的汇安多因子混合和汇安多策略混合近一年收益率均超40%，均位居同类前20% [2] 汇安基金投研实力与长期表现 - 公司投研团队坚持深度基本面研究，核心成员多为医药、消费、科技等行业研究员出身，注重自下而上精选个股 [3] - 致力于通过优选个股赚取阿尔法来积累收益，多只产品成为投资者与时间为友的资产配置选择 [3] - 截至2025年三季末，公司涌现出10只成立以来收益翻倍基，均为投资者实现超额回报超60个百分点 [4] - 汇安成长优选混合A/C成立以来收益率分别达121.95%和108.38%，对比同期业绩基准32.08%，超额回报分别为89.87%和76.30% [4] - 汇安行业龙头混合A成立以来收益率146.62%，相较同期业绩基准28.45%，超额回报达118.17% [4] - 汇安多因子混合A/C成立以来收益率分别为110.19%和103.17%，超越基准回报分别达68.08%和61.06% [4] - 基金经理陆丰管理的汇安丰泽混合基金A/C类成立以来收益率分别达248.39%和239.12%，跑赢基准回报203.39%和194.12% [4] - 其管理的汇安丰利混合基金A/C类成立以来收益率分别为120.21%和115.26%，超额回报分别达75.27%和70.32% [4] 权威机构评级认可 - 汇安多策略混合A/C和汇安多因子混合A/C同时荣获国泰海通证券三年期五星评级 [5] - 汇安成长优选混合A/C同时获得国泰海通证券三年期和五年期五星评级 [5] - 汇安行业龙头混合A斩获国泰海通证券五年期五星评级 [5]

市场整体表现 - A股市场于11月5日低开高走，三大指数全线上涨，创业板指涨幅最大为1.03%，上证指数、深证成指、科创50指数分别上涨0.23%、0.37%、0.23% [1] - 市场超3300只股票上涨，逾80只股票涨停，但成交额小幅缩量至1.89万亿元，连续2个交易日不足2万亿元 [1][2] - 尽管隔夜美股大跌（纳斯达克指数跌逾2%）带动亚太市场低开，A股彰显韧性，日经225指数和韩国综合指数分别下跌2.50%和2.85% [1] 板块与风格表现 - 特高压、光伏逆变器、锂电正极、虚拟电厂、储能等板块表现活跃，电力设备行业涨幅居前达3.40% [1][2] - 小微盘股走势更为活跃，中证1000指数、中证2000指数、微盘股指数分别上涨0.39%、0.77%、1.32%，而上证50指数下跌0.17% [2] - 电力设备板块爆发“涨停潮”，板块内多只股票20%涨停，而计算机、非银金融、通信行业跌幅居前 [2][3] 资金流向分析 - 11月5日沪深两市主力资金净流出134.15亿元，较前几个交易日（净流出超570亿元、220亿元）大幅减少，资金情绪趋于乐观 [4] - 电力设备行业主力资金净流入金额居前，达100.52亿元，计算机、电子、通信行业主力资金净流出金额居前 [4] - 个股层面，阳光电源、宁德时代、亿纬锂能主力资金净流入金额居前，分别为15.09亿元、10.20亿元、5.61亿元，均属电力设备板块 [5] 市场展望与配置策略 - 分析认为市场仍处于缓慢上行通道，短期存在资金兑现行情，在科技大盘股震荡时，小微盘风格存在短期占优可能 [1][6] - 11月行情或由结构性机会主导，板块轮动节奏可能加快，行情多由事件与政策等主题因素驱动 [3][6] - 配置上建议关注成长赛道（如AI算力、半导体、医药）和受益于“反内卷”政策的领域（如电新、钢铁、有色），同时关注业绩与估值匹配度较高的核心龙头 [7]