报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - PE当前检修见高点，开工逐渐回升，本周上中游库存去化，北美进口报盘增多，后续需关注供应节奏和进口报盘情况，01合约累库压力较大，限制上方空间 [2] - PP近期产量下降，主要因PDH和外采丙烯路线亏损严重，导致计划外检修增加，库存下降 [2] 甲醇产业 - 市场交易高库存和伊朗装船偏快，沿海库存创历史高位，市场心态转差，价格走弱，基差小幅走弱 [4] - 内地供应同比高位，虽近期计划外检修增加，但9月中旬部分装置有复产预期，内地库存格局相对健康对价格存在支撑 [4] - 需求端受传统下游淡季影响表现偏弱，港口目前到港依然偏多，累库幅度巨大，成交转弱 [4] - 整体估值呈中性，港口目前持续大幅累库，且9月进口量维持高位，盘面在交易现实高库存+弱基差和远端海外限气预期之间摇摆，后续关注库存拐点 [4] 苯乙烯产业 - 纯苯近期有部分装置重启或出产品，叠加有检修计划推迟，供应偏或维持偏高水平；需求上，目前纯苯下游多数品种维持亏损且部分产品二级下游库存较高，9 - 10月下游苯乙烯装置计划内及计划外减产，需求端支撑减弱，9月纯苯供需预期仍偏宽松，价格驱动偏弱，短期内，价格走势受到地缘政治及宏观因素扰动和冲击 [13] - 苯乙烯下游在旺季需求以及部分工厂国庆节前备货的带动下，整体需求尚可，但增量有限；供应端，在库存和行业利润的承压下，装置停车减负增多，另有装置因故减产，且因海外装置检修苯乙烯出口预期增加，苯乙烯供应预期减少；港口库存有所累积，苯乙烯价格或承压，短期内，苯乙烯或受到油价地缘局势和供应边际增量担忧缓解的影响 [13] 原油产业 - 隔夜油价上涨，主要交易逻辑在于市场对即期供应过剩的担忧有所缓解，同时地缘风险溢价再度抬头 [32] - 伊拉克库尔德斯坦地区原油出口协议陷入僵局，打消了约二十三万桶每日新增供应的即时预期，这是此前油价连跌后的关键反弹触发点，也为近月月差提供了支撑 [32] - 乌克兰袭击俄罗斯炼厂及北约的强硬表态，放大了俄罗斯柴油等成品油的供应中断风险，推升了裂解价差，并从情绪和成本端共同支撑原油 [32] - 总体看，尽管国际能源署报告等宏观层面依旧指向供应宽松，但短期地缘因素重新成为市场定价的主线，其影响力暂时盖过了对美国原油库存或将增加的利空预期，短期看油价仍区间运行为主 [32] 尿素产业 - 尿素盘面价格近期弱势震荡，主要逻辑在于供应充足而需求端支撑不足 [37] - 行业日产量维持在20万吨以上高位，新产能即将释放，加剧了供应压力 [37] - 农业需求进入淡季，工业需求因复合肥开工下降而减弱，出口集港订单虽部分存在但整体影响有限 [37] - 市场信心缺失和库存持续积累进一步压制盘面，缺乏实质性利好驱动 [37] 聚酯产业链 - 对二甲苯近期国内外短流程提负以及国内部分PX装置推迟检修后带来的PX增量较为明显；而需求端因PTA加工费持续偏低，PTA新装置投产延迟以及多套PTA存检修预期，四季度PX供需预期进一步弱化，PXN存压缩预期；绝对价格来看，乌克兰袭击俄罗斯石油配送设施提振短期油价，预计短期PX或受支撑 [40] - PTA因加工费持续偏低，新装置投产推迟，且多套PTA存检修预期，供应预期有所收缩，但下游旺季表现一般，现货基差则持续偏弱运行；绝对价格看，乌克兰袭击俄罗斯石油配送设施提振短期油价，预计短期PTA或受支撑 [40] - 乙二醇供需逐步转弱，短期来看，9月乙二醇进口预期不高、月内预期去库，港口库存维持低位，但近期终端市场偏弱，基差高位震荡；中长期来看，四季度乙二醇将进入累库通道，上方承压，需关注装置投产与重启进度 [40] - 短纤短期供需格局偏弱，近期供应维持高位，需求上，正值金九银十需求旺季，且临近国庆假期，下游逢低仍有补库需求，但坯布新订单跟进有限，今年旺季成色一般，短纤低位存支撑，但反弹驱动偏弱，节奏跟随原料波动为主 [40] - 瓶片近期装置重启与停车并存，整体减产力度基本不变，且随着瓶片价格跌至年内低位，叠加国庆节前刚性补库需求，下游以及贸易商逢低补货，对瓶片绝对价格以及加工费形成支撑，库存有所去化，但供需宽松格局未变，PR跟随成本端波动为主，加工费上方空间有限，需关注瓶片装置的减产是否进一步增加以及下游跟进情况 [40][41] 氯碱产业 - 烧碱盘面昨日继续趋弱，本周供应量增加，企业样本厂家开工上调；下游方面，近期海内外氧化铝价格持续下跌导致国内氧化铝企业利润空间不断缩窄，现货价格支撑力度偏弱；受山东主力下游采购价走跌下游采买谨慎影响，华北区域库存上行；华东区域企业检修及降负装置尚未恢复，货源偏紧，且非铝需求刚需跟进，库存呈现下滑；本周来看，山东市场由于国庆长假临近，短期省内液碱库存需要时间释放，且目前供应高位，主要下游却货不畅下，不排除继续价格下调的可能 [45] - PVC盘面昨日趋弱运行，基本面供需矛盾依然较难缓解；供应端方面，下周检修结束企业较多，产量预期增加；需求端，下游制品开工率提升有限，部分已经完成备货，因此对高价抵触，采购积极性一般；成本端原料电石维持上行趋势，乙烯价格维稳，成本端维持底部支撑；预计9 - 10月旺季来临PVC止跌企稳，关注下游需求表现 [45] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - **期货收盘价**：L2601收盘价7105，较前一日跌25，跌幅0.35%；L2509收盘价7193，较前一日跌36，跌幅0.50%；PP2601收盘价6842，较前一日跌31，跌幅0.45%；PP2509收盘价6888，较前一日跌24，跌幅0.35% [2] - **价差**：L2509 - 2601为88，较前一日跌11，跌幅11.11%；PP2509 - 2601为46，较前一日涨7，涨幅17.95% [2] - **现货价格**：华东PP拉丝现货6720，较前一日持平；华北LDPE膜料现货7050，较前一日跌20，跌幅0.28% [2] - **基差**：华北LL基差 - 50，较前一日涨10；华东pp基差 - - 120，较前一日涨30 [2] - **PE上下游开工率**：PE装置开工率80.4%，较前值涨2.32%，涨幅2.97%；PE下游加权开工率42.9%，较前值涨0.75%，涨幅1.78% [2] - **PE周度库存**：PE企业库存45.1万吨，较前值涨2.38万吨，涨幅5.57%；PE社会库存54.7万吨，较前值跌1.37万吨，跌幅2.45% [2] - **PP周度库存**：PP企业库存58.2万吨，较前值涨4.34万吨，涨幅8.06%；PP贸易商库存19.3万吨，较前值涨2.48万吨，涨幅14.74% [2] - **PP上下游开工率**：PP装置开工率74.9%，较前值跌1.93%，跌幅2.5%；PP粉料开工率37.5%，较前值涨1.48%，涨幅4.1%；下游加权开工率51.5%，较前值涨0.59%，涨幅1.2% [2] 甲醇产业 - **期货收盘价**：MA2601收盘价2348，较前一日跌5，跌幅0.21%；MA2509收盘价2337，较前一日涨4，涨幅0.17% [4] - **价差**：MA91价差 - 6，较前一日涨9，涨幅 - 60.00%；太仓基差 - 100，较前一日跌14 [4] - **现货价格**：内蒙北线现货2080，较前一日涨15，涨幅0.73%；河南洛阳现货2250，较前一日跌5，跌幅0.22%；港口太仓现货2238，较前一日跌10，跌幅0.44% [4] - **区域价差**：太仓 - 内蒙北线158，较前一日跌25，跌幅 - 13.70%；太仓 - 洛阳66，较前一日跌13，跌幅 - 18.37% [4] - **甲醇库存**：甲醇企业库存34.048万吨，较前值跌0.208万吨，跌幅0.61%；甲醇港口库存155.8万吨，较前值涨0.8万吨，涨幅0.48%；甲醇社会库存189.8万吨，较前值涨0.5万吨，涨幅0.28% [4] - **甲醇上下游开工率**：上游 - 国内企业开工率72.66%，较前值跌0.09%；上游 - 海外企业开工率68.6%，较前值跌4%，跌幅4.94%；西北企业产销率103%，较前值跌13%，跌幅13.46%；下游 - 外采MTO装置开工率75.08%，较前值涨5.98%，涨幅8.72%；下游 - 甲醛开工率32.9%，较前值涨0.1%，涨幅0.09%；下游 - 水脂酸开工率85.3%，较前值跌3%，跌幅3.41%；下游 - MTBE开工率63.8%，较前值涨0.9%，涨幅1.37% [4] 苯乙烯产业 - **上游价格及价差**：布伦特原油（11月）67.63美元/桶，较前一日涨1.06美元，涨幅1.6%；WTI原油（10月）63.41美元/桶，较前一日涨0.77美元，涨幅1.2%；CFR日本石脑油598美元/吨，较前一日涨2美元，涨幅0.4%；CFR东北亚乙烯845美元/吨，较前一日持平；CFR中国纯苯723美元/吨，较前一日跌5美元，跌幅0.7%等 [9] - **苯乙烯相关价格及价差**：苯乙烯华东现货6860元/吨，较前一日跌70元，跌幅1.0%；EB期货2510收盘价6836元/吨，较前一日跌76元，跌幅1.1%；EB期货2511收盘价6870元/吨，较前一日跌58元，跌幅0.8%等 [10] - **纯苯及苯乙烯下游现金流**：苯酚现金流 - 272元/吨，较前一日跌19元，跌幅7.6%；己内酰胺现金流（单产品） - 1885元/吨，较前一日跌85元，跌幅4.7%；苯胺现金流514元/吨，较前一日涨63元，涨幅14.0%等 [11] - **纯苯及苯乙烯库存**：纯苯江苏港口库存10.70万吨，较前值跌2.70万吨，跌幅20.1%；苯乙烯江苏港口库存18.65万吨，较前值涨2.75万吨，涨幅17.3% [12] - **纯苯及苯乙烯产业链开工率变化**：亚洲纯苯开工率79.0%，较前值持平；国内纯苯开工率78.4%，较前值跌0.9%，跌幅1.2%；国内加氢苯开工率59.6%，较前值涨5.0%，涨幅9.1%等 [13] 原油产业 - **原油价格及价差**：Brent67.63美元/桶，较前一日涨1.06美元，涨幅1.59%；WTI63.15美元/桶，较前一日跌0.34美元，跌幅0.54%；SC483.60元/桶，较前一日跌7.60元，跌幅1.55%；Brent M1 - M3价差1.37美元/桶，较前一日跌0.70美元，跌幅33.82%等 [32] - **成品油价格及价差**：NYM RBOB200.82美分/加仑，较前一日涨0.91美分，涨幅0.46%；NYM ULSD234.78美分/加仑，较前一日涨1.98美分，涨幅0.85%；ICE Gasoil705.75美元/吨，较前一日涨16.75美元，涨幅2.43%；RBOB M1 - M3价差7.61美分/加仑，较前一日跌2.95美分，跌幅27.94%等 [32] - **成品油裂解价差**：美国汽油裂解价差20.59美元/桶，较前一日涨0.23美元，涨幅1.10%；欧洲汽油裂解价差18.86美元/桶，较前一日涨0.21美元，涨幅1.15%；新加坡汽油裂解价差11.12美元/桶，较前一日涨0.64美元，涨幅6.11%等 [32] 尿素产业 - **期货收盘价**：01合约1658元/吨，较前一日跌2元，跌幅0.12%；05合约1713元/吨，较前一日持平；09合约1734元/吨，较前一日持平；甲醇主力合约2343元/吨，较前一日跌5元，跌幅0.21% [37] - **期货合约价差**：01合约 - 05合约 - 53元/吨，较前一日跌2元，跌幅3.77%；05合约 - 09合约 - 21元/吨，较前一日持平；09合约 - 01合约76元/吨，较前一日涨2元，涨幅2.70% [37] - **主力持仓**：多头前20持仓159781，较前一日跌3030，跌幅1.86%；空头前20持仓197607，较前一日跌2040，跌幅1.02%；多空比0.81，较前一日跌0.01，跌幅0.85% [37] - **上游原料**：无烟煤小块（晋城）900元/吨，较前一日持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）560元/吨，较前一日持平；动力煤港口（秦皇岛）709元/吨，较前一日涨1元，涨幅0.14%等 [37] - **现货市场价**：山东（小颗粒）1610元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.62%；山西（小颗粒）1500元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.67%；河南（小颗粒）1620元/吨，较前一日持平 [37] - **跨区价差**：山东 - 河南 - 10元/吨，较前一日持平；广东 - 河南170元/吨，较前一日跌10元，跌幅6%；广东 - 山西290元/吨，较前一日持平 [37] - **基差**：山东基差 - 40元/吨，较前一日涨8元，涨幅20.00%；山西基差 - 168元/吨，较前一日跌8元，跌幅5.00%；河南基差 - 38元/吨，较前一日涨2元，涨幅5.00% [37] - **下游产品**：三聚氰胺（山东）5017元/吨，较前一日持平；复合肥45%S（河南）2900元/吨，较前一日持平；复合肥45%CL（河南）2520元/吨，较前一日持平 [37] - **化肥市场**：硫酸铵（山东）895元/吨，较前一日涨3元，涨幅0.3%；硫磺（镇江）2625元/吨，较

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国庆节前下游备货可期，有色或再度企稳回升；中短期基本金属整体维持震荡抬升格局，长期基本金属价格获支撑；需关注铜铝锡低吸做多机会 [1] 各品种总结 铜 - 观点：美联储降息落地，铜价高位运行，呈震荡偏强格局 [2][5] - 信息分析：美联储2025年首次降息，下调联邦基金利率目标区间25个基点；印尼Grasberg铜矿停产；8月SMM中国电解铜产量环比降0.28万吨、降幅0.24%，同比升15.59%；9月22日1电解铜现货对当月2510合约升水均价60元/吨，较上日回落10元/吨；截至9月22日，SMM全国主流地区铜库存回落0.44万吨至14.45万吨；“770号文”发布后再生铜市场停工减产 [5][6] - 主要逻辑：宏观上美元指数延续低位；供需上，铜矿供应有扰动，加工费低，废铜回收成本和难度抬升，预计9月电解铜产量环比回落；需求旺季下游备货意愿增强，库存开始下降 [6] 氧化铝 - 观点：弱基本面未明显改善，氧化铝价弱势震荡，短期震荡偏弱，价格或承压 [2][6] - 信息分析：9月22日，阿拉丁氧化铝北方现货综合报2970元跌10元等多地价格有跌；新疆某电解铝厂招标氧化铝，中标到厂价3210元/吨，较上期跌10 - 20元/吨；9月22日，氧化铝仓单152201吨，环比+1808 [6][7] - 主要逻辑：宏观情绪干扰盘面；基本面炼厂利润萎缩但未过度亏损，运行产能创新高，上下游过剩，海外过剩进口窗口打开，国内强累库，仓单及入库量增长 [8] 铝 - 观点：关注节前备库需求，铝价震荡运行；短期区间震荡，中期中枢有望上移 [2][9] - 信息分析：9月22日SMM AOO均价20750元/吨，环比-60元/吨；国内主流消费地电解铝锭库存63.8万吨，持平上周四，较上周一涨0.1万吨；铝棒库存13万吨，较上周四降0.5万吨，较上周一降0.6万吨；上期所电解铝仓单70761吨，环比-1198吨；2025年8月国内铝及其制品出口95.97万吨，同比降1.68%；美联储降息；印尼KAI计划铝冶炼厂分阶段投产 [9] - 主要逻辑：短期降息落地美元偏弱；供应端置换产能投产，运行产能和开工率高位；需求端旺季临近订单转好预期增强，周度开工率回暖；库存累积，现货贴水；去库拐点未明确 [9] 铝合金 - 观点：关注仓单注册情况，盘面震荡运行；短期ADC12和ADC12 - A00低位震荡，后续有回升空间，可参与跨品种套利 [2][11] - 信息分析：9月22日保太ADC12报20300元/吨，环比-100元/吨；SMM AOO均价20750元/吨，环比-60元/吨；保太ADC12 - A00为-450元/吨，环比-40元/吨；上期所注册仓单3878吨；欧盟拟对废金属出口征税；2025年8月未锻轧铝合金进口量7.10万吨，同比减16.7%；1 - 8月累计进口68.25万吨，同比减14.2% [10][11] - 主要逻辑：成本端废铝流通货源偏紧，铸铝合金成本支撑强；供应端开工边际回升，政策落地节奏待察；需求端边际回暖，旺季成色待察；库存累积 [11] 锌 - 观点：社会库存小幅去化，锌价震荡运行；短期高位震荡，中长期有下跌空间 [2][12] - 信息分析：9月22日，上海、广东、天津0锌对主力合约贴水；截至9月22日，SMM七地锌锭库存总量15.70万吨，较上周四降0.15万吨；2025年四季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间120 - 140美元/干吨 [12] - 主要逻辑：宏观上美联储降息预期兑现后有色板块回落；供应端锌矿供应转松，加工费抬升，冶炼厂盈利好、生产意愿强；需求端国内消费淡旺季过渡，终端新增订单有限，需求预期一般 [13] 铅 - 观点：再生铅供应下降，铅价震荡偏强 [2][13] - 信息分析：9月22日，废电动车电池9975元/吨，原再价差75元/吨；SMM1铅锭均价17000元，环比持平，铅锭精现货升水-15元，环比持平；9月22日国内主要市场铅锭社会库存5.47万吨，较上周四降1.29万吨；沪铅最新仓单44357吨，环比-2932吨；国庆前下游铅蓄电池企业节前备库，再生铅冶炼企业检修或减产，华东地区铅锭地域性供应偏紧 [13][14] - 主要逻辑：现货端贴水和原再生价差持稳，期货仓单下降；供应端废电池和铅价持稳，再生铅冶炼利润持稳但实际利润承压，开工率低，原生铅开工率持稳，铅锭周度产量小幅下降；需求端处于消费淡旺季过渡，铅酸蓄电池开工率高位 [14][16] 镍 - 观点：伦镍库存继续增加，镍价宽幅震荡；短期宽幅震荡，中长期观望 [2][16] - 信息分析：9月22日LME镍库存22.89万吨，较前一日+456吨；沪镍仓单25536吨，较前一日-307吨；高镍生铁市场供应端辅料价格止跌，成本和旺季支撑下冶炼厂报价坚挺，需求端下游10月备库完成，市场交投淡静；相关事件对印尼镍矿生产影响不大；奥瑞克矿业收购镍矿开采权 [16][17] - 主要逻辑：市场情绪主导盘面，产业基本面边际走弱；矿端坚挺，印尼干扰减少；中间品产量恢复，镍盐价格微幅走弱，盐厂利润修复，镍豆生产硫酸镍亏损，电镍过剩，库存累积 [17] 不锈钢 - 观点：仓单延续去化，不锈钢震荡运行 [2][19] - 信息分析：最新不锈钢期货仓单库存量89377吨，较前一日-355吨；9月22日，佛山宏旺304现货对不锈钢主力合约290元/吨；近日国内和印尼高镍生铁有成交 [19][22] - 主要逻辑：镍铁和铬铁价格持稳；8月不锈钢产量止跌回升；库存端社会库存小幅去化，仓单延续去化，结构性过剩压力缓解 [22] 锡 - 观点：两市库存小幅累积，锡价震荡运行 [2][23] - 信息分析：9月22日，伦锡仓单库存+75吨至2580吨；沪锡仓单库存+42吨至6600吨；沪锡持仓-2572手至53117手；9月22日上海有色网1锡锭报价均价272000元/吨，较上一日+2700元/吨 [23] - 主要逻辑：供应端佤邦矿区复产慢，印尼出口恢复正常，非洲生产和出口不稳定，国内矿端紧缩，锡精矿加工费和精炼锡开工率低位；需求端下半年边际走弱，四季度库存去化难度大 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链各产品供需预期大多偏弱，价格驱动不足，部分产品可反弹偏空对待，关注支撑位[2] - 氯碱产业中烧碱可短空对待，PVC预计9 - 10月旺季止跌企稳，关注下游需求[29] - 纯苯供需预期偏宽松，价格驱动弱，苯乙烯绝对价格承压，可反弹偏空并做扩价差[31] - 尿素盘面价格弱势，未来大概率供强需弱，但价格接近成本或形成底部支撑[39] - 聚烯烃产业LLDPE和PP累库压力大，限制上方空间，关注供应节奏和进口报盘[43] - 甲醇市场交易高库存，盘面在现实与预期间摇摆，关注库存拐点[46] - 原油基本面利空主导，价格偏弱，单边暂时观望，关注支撑区间[52] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格多数下跌，如POY150/48价格跌0.8%至6600元/吨；上游价格也多有下降，布伦特原油（11月）跌0.2%至66.57美元/桶[2] - 亚洲PX开工率降0.8%，中国PX开工率降1.5%，PTA开工率持平，MEG综合开工率升2.7%，聚酯综合开工率降0.2%[2] - PX四季度供需预期弱化，PXN存压缩预期，PX11反弹偏空，关注6500附近支撑[2] - PTA供需预期偏弱，基差和加工费修复驱动不足，TA反弹偏空，关注4500附近支撑，TA1 - 5滚动反套[2] - 乙二醇四季度供需预期弱，进入累库通道，上方承压，逢高卖出看涨期权EG2601 - C - 4400，EG1 - 5反套[2] - 短纤短期供需格局偏弱，低位有支撑但反弹驱动弱，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1000区间震荡[2] - 瓶片供需宽松格局未变，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[2] 氯碱产业 - 山东液碱折百价、华东PVC市场价持平，期货价格多数下跌，如SH2601跌1.4%至2604元/吨[29] - 烧碱行业开工率降1.5%，PVC总开工率降5.0%，外采电石法PVC利润降1.8%，西北一体化利润升17.1%[29] - 氧化铝行业开工率升1.1%，粘胶短纤行业开工率升1.8%，印染行业开机率持平；PVC下游制品开工率有升有降[29] - 烧碱市场山东短期或下调价格，可短空对待；PVC预计9 - 10月旺季止跌企稳，关注下游需求[29] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格多数下跌，纯苯相关价差有变化，如纯苯 - 石脑油降2.4%至132美元/吨；苯乙烯价格也下跌，现金流亏损扩大[31] - 亚洲纯苯开工率持平，国内纯苯开工率降1.2%，苯乙烯开工率降2.1%，下游部分开工率有升有降[31] - 纯苯供应偏高水平，需求支撑减弱，9月供需预期偏宽松，BZ2603单边跟随震荡[31] - 苯乙烯需求尚可但增量有限，供应预期减少，绝对价格承压，EB11反弹偏空，EB11 - BZ11价差低位做扩[31] 尿素产业 - 期货收盘价多数下跌，合约价差有变化，如01合约 - 05合约涨13.11%至 - 23元/吨；现货市场价部分下跌[34][38] - 国内尿素日产量升1.82%，开工率升1.82%，周度产量升2.36%，厂内库存升2.88%，港口库存降6.08%[39] - 尿素盘面价格弱势，未来供强需弱，价格接近成本或形成底部支撑[39] 聚烯烃产业 - 期货收盘价多数下跌，基差有变化，如华北LL基差升 - 14.29%至 - 60元/吨；现货价格部分下跌[43] - PE装置开工率升2.97%，PP装置开工率降2.5%，PE上下游开工率有升，PP上下游开工率也有升有降[43] - LLDPE和PP累库压力大，限制上方空间，关注供应节奏和进口报盘[43] 甲醇产业 - 甲醇期货收盘价下跌，库存有升有降，企业库存降0.61%，港口库存升0.48%；上下游开工率有升有降[46] - 甲醇市场交易高库存，盘面在现实与预期间摇摆，关注库存拐点[46] 原油产业 - 原油价格多数下跌，如Brent跌0.09%至66.63美元/桶；成品油价格多数上涨，裂解价差有升有降[52] - 原油基本面利空主导，价格偏弱，单边暂时观望，关注支撑区间[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜周五夜盘高开高走，今日维持强势震荡，持仓量小幅下降；宏观上，上周美联储9月降息落地，短期多头了结告一段落；产业上，前期高铜价使下游观望，现铜价高位下挫叠加双节前备库需求，产业补库意愿上升支撑铜价；技术上，关注8万关口多空博弈 [4] - 沪铝今日震荡运行，持仓量持续下降；宏观上，上周美联储9月降息落地，短期多头了结告一段落；产业上，9月铝价整体维持高位，下游补库意愿弱，随着期价下挫，电解铝社库累库放缓；技术上，沪铝在3月高点冲高回落，技术压力较大，关注60日均线支撑 [5] - 沪镍今日冲高回落，持仓量持续上升，早盘主力期价触及12.2万关口；宏观上，上周美联储9月降息落地，短期多头了结告一段落；产业上，印尼矿端扰动利好镍价，国内镍矿港口库存以及上期所镍库存持续上升，利空镍价；技术上，镍价仍处于震荡区间内，关注12 - 12.3万区间 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：2025年8月我国铜漆包线出口12806吨，同比增长25.82%，环比增长2.09%；1 - 8月共出口94935.7吨，累计同比增长25.41%；8月中国覆铜板进口量为3417.14吨，同比减少18.12%，环比增加5.68%；1 - 8月累计进口量为26439.07吨，同比减少2.23%；8月出口量为8377.20吨，同比增加4.22%，环比增加15.87%；1 - 8月累计出口量为59867.55吨，同比减少8.85% [8] - 铝：2025年8月未锻轧铝合金进口量7.10万吨，同比减少16.7%，环比增加2.6%；1 - 8月累计进口68.25万吨，同比减少14.2%；8月出口量2.91万吨，同比增加28.3%，环比增加16.7%；1 - 8月累计出口17.43万吨，同比增加10.7%；8月份国内铝型材出口量8.43万吨，环比增加0.17%，同比减少14.94% [9] - 镍：9月22日SMM1电解镍价格121300 - 124100元/吨，平均价格122700元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；金川1电解镍主流现货升水报价区间为2300 - 2400元/吨，平均升水为2350元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 100 - 200元/吨 [10] 相关图表 - 铜：包含铜基差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存、铝棒库存等图表 [22][24][26] - 镍：包含镍基差、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [34][38][41]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为三颗星 [1] - 低硫燃料油操作评级为三颗星 [1] - 沥青操作评级为三颗星 [1] - 液化石油气操作评级为三颗星 [1] 报告的核心观点 - 原油价格中期偏空，短期地缘因素或使供应有阶段性波动但反弹空间受限，建议关注高位空单与看涨期权结合策略 [2] - 燃料油方面，俄罗斯燃料油装船量回落、山东炼厂开工率提升及新加坡高硫船燃消费增量利好，低硫供应压力有限，建议关注高低硫价差逢低做扩大策略 [3] - 沥青期货延续区间震荡，厂库、社库去库，价格底部支撑尚存，下行空间有限 [4] - LPG海外市场坚挺，国内华南进口货减少，化工毛利好开工率高，短期对油比价有望偏强，关注旺季备货行情，盘面近月相对偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价回落，SC11合约跌1.87% [2] - 上周美国原油库存因出口大增超预期下降928.5万桶，中质馏分产品库存增加引发需求担忧，美联储降息未构成超预期利好 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日原油主连下跌，燃油系期货下行，FU跌幅有限 [3] - 俄罗斯炼厂遇袭后燃料油周度装船量持续回落，山东炼厂开工率提升利好进料需求，新加坡船燃消费增量集中在高硫船燃领域 [3] - 2025年第三批低硫燃料油出口配额70万吨低于去年第三批100万吨，累计同比增加90万吨，目前配额使用率偏低，低硫供应压力有限 [3] 沥青 - 原油回调，沥青期货区间震荡，厂库、社库延续去库，去库较周初放缓 [4] - 本周华东仓库仓单累计减少3050吨，今日厂库注销1330吨，华东现货下行压力缓解，华南、河北现货价格持稳 [4] LPG - 海外市场坚挺，进口需求旺盛和地缘风险升温使整体情绪偏强 [5] - 国内华南受台风影响进口货减少，化工毛利良好，高开工率格局能维持，短期对油比价有望偏强 [5] - 现货端底部支撑好，关注旺季备货行情，盘面近月相对偏强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 钢材需求端现实和预期依然偏弱但煤炭供应端有收缩预期，目前定价受二者共同影响，预计价格保持区间震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，低位多单先持有关注表需季节性修复情况[1] 铁矿石 铁矿目前处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷[4] 焦炭 投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭，盘面波动加大注意风险[6] 焦煤 建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭，盘面波动较大注意风险[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各现货及合约价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3260元/吨跌至3240元/吨，热卷05合约从3399元/吨跌至3367元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格下降20元至3040元，部分品种成本和利润有变动，如华东热卷利润环比降5至168元[1] - 产量和库存：日均铁水产量微增0.2%至241.0，五大品种钢材产量降0.2%至855.5万吨；五大品种钢材库存增0.3%至1519.7万吨，螺纹库存降0.5%，热卷库存增1.3%[1] 铁矿石 - 价格及价差：部分仓单成本和现货价格下跌，如PB粉仓单成本从843.6元/吨降至840.3元/吨；部分价差有变动，如5 - 9价差从19.0涨至19.5[4] - 供需和库存：45港到港量降3.5%至2362.3万吨，全球发运量增29.6%至3573.1万吨；需求端部分指标有变动，如247家钢厂日均铁水增0.2%至241.0；45港库存降0.3%，247家钢厂进口矿库存增0.6%[4] 焦炭 - 价格及价差：部分焦炭价格有变动，如日照港准一级湿熄焦（仓单）从1635元涨至1657元，焦炭01合约从1735元降至1709元[6] - 供需和库存：供应端全样本焦化厂日均产量微降0.1%，247家钢厂日均产量增5.1%；需求端247家钢厂铁水产量增0.2%；库存方面，焦炭总库存增1.0%，部分主体库存有不同变化[6] 焦煤 - 价格及价差：部分焦煤价格有变动，如山西中硫主焦煤（仓单）从1200元涨至1230元，焦煤01合约从1233元降至1204元[6] - 供需和库存：供应端原煤产量增1.3%，精煤产量增1.8%；需求端焦炭产量部分指标有变动；库存方面，部分主体库存有不同变化，整体库存中位略增[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PTA供应回归，叠加个别主流供应商出货，现货市场流通性尚可，且市场供需预期偏弱，现货基差逐步走低，价格上，PTA现货价格跟随成本端震荡为主；乙二醇本周港口库存小幅回升，但月内难见持续性，节前备货影响下聚酯工厂低位补货仍有需求，近端供需依旧偏紧，交割期内基差仍有一定支撑，但随着新装置投产推进，远月供需将转向宽松，盘面表现承压 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA：昨日PTA期货跟随成本端短震荡后小幅收跌，现货市场商谈氛围一般，基差波动不大，9月货在01贴水75 - 80附近成交，价格商谈区间在4585 - 4670附近，10月在01贴水55 - 60有成交，今日主流现货基差在01 - 77；现货4626，01合约基差 - 40，盘面升水；工厂库存3.8天，环比减少0.04天；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增；近期供应回归，叠加供应商出货，现货流通性尚可，供需预期偏弱，基差走低，价格跟随成本端震荡，需关注聚酯上下游装置变动及终端需求 [5] - MEG：周四乙二醇价格重心震荡走弱，午后基差表现回暖，上午盘面窄幅震荡，贸易商换手成交为主，临近中午盘面弱势下行，现货基差适度走强，午后现货基差成交至01合约升水85 - 88元/吨附近，场内交投尚可，下午受华南一装置裂解异常影响，场内心态有所提振，美金方面，外盘重心宽幅调整，内外盘倒挂价差偏大买盘跟进偏弱；现货4362，01合约基差94，盘面贴水；华东地区合计库存38.17万吨，环比增加0.93万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空减；本周港口库存小幅回升但月内难持续，节前聚酯工厂有补货需求，近端供需偏紧，交割期基差有支撑，新装置投产推进后远月供需将宽松，盘面承压，需关注装置变化 [7][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **利多因素**：聚酯装置平均开工负荷进一步回升至91.3%，较前一周回升1个百分点；随着传统“金九银十”旺季临近，市场对需求启动的预期略有体现；逸盛海南200万吨停车检修，预期11月重启 [11] - **利空因素**：产业链各环节利润空间继续承压，整体运行氛围仍偏谨慎 [10] - **当前主要逻辑和风险点**：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [10] - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA的产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、需求同比、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [12] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇的产量、进口、新增产能、总开工率、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对乙二醇消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、港口库存变化、港口率消比、供需差等数据 [13] - **价格数据**：包含2025年9月18日和9月17日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货价，TA、EG期货价及基差，以及PTA加工费、石脑油MEG内盘利润等各项利润数据 [14] - **瓶片相关数据**：展示了PET瓶片的现货价格、生产毛利、产能利用率、开工率、库存等数据的历史走势 [16][19][23][24] - **价差数据**：包含TA1 - 5、TA5 - 9、TA9 - 1、EG1 - 5、EG5 - 9、EG9 - 1价差，PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差等数据的历史走势 [26][33][37][40] - **库存分析数据**：呈现了PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存天数历史走势 [42] - **开工率数据**：展示了聚酯产业链上下游各环节（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇、聚酯工厂、江浙织机等）的开工率历史走势 [53][57] - **利润数据**：包含PTA加工费、MEG各工艺生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝各品种生产毛利等数据的历史走势 [62][63][66]

市场行情表现 - 沪锌期货主力合约9月17日弱势震荡，收盘报22280.00元/吨，跌幅0.09% [1] - 盘中最低下探至22195.00元/吨 [1] 机构后市观点 - 申银万国期货认为锌价可能区间偏弱波动 [2] - 建信期货认为沪锌维持区间震荡格局，参考区间为2.2-2.26万元/吨 [2][3] 供应端分析 - 锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 副产品硫酸价格回落，但综合利润仍处于偏高水平 [3] - 9月冶炼厂检修增多，部分再生锌企业因原料问题预计产量环比下滑1-2万吨，月产量预计在60万吨左右 [3] - 供应端总体维持宽松格局 [3] 需求端分析 - 基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 阅兵结束后华北华中物流和生产限制解除，初级消费领域开工率环比提升，但消费端改善向上传导缓慢 [3] 库存情况 - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加 [2] - 周一社会库存持续累库，但累库节奏放缓 [3] - 内外库存表现分化，LME锌库存减少1175吨至48975吨 [3] - 海外精锌供应担忧造成现货溢价，0-3价差为26.76美元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 钢材供需后期表需季节性回暖，供需差收敛，累库压力偏缓，但四季度需求预期偏弱，目前定价受需求偏弱和煤炭供应收缩预期共同影响，9 - 10月钢厂产量支撑原料需求，原料价格有韧性支撑钢价，在焦煤影响和十一前补库下，预计价格向上修复，可短多尝试，螺纹上方压力关注3350元，热卷关注3500元 [1] 铁矿石 供给端全球发运量大幅回升、45港到港量下降，后续到港均值先增后降；需求端钢厂补库需求增加，基本面小幅好转但旺季仍显不足；库存方面港口小幅累库、疏港量和钢厂权益矿库存环比增加；后市9月铁水保持偏高水平、港口库存同比低位给予支撑，关注四季度钢厂控产情况，铁矿平衡偏紧，单边震荡偏多，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] 焦炭 期货强势反弹，现货钢厂提降第二轮落地，供应端焦化厂复产，需求端钢厂复产铁水回升，库存中位略增，预期2 - 3轮提降空间，盘面提前交易反弹预期，关注政策执行和钢材市场波动，投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] 焦煤 期货强势反弹，期现有背离，现货竞拍价格稳中偏弱，供应端煤矿复产、物流恢复，需求端铁水和焦化开工提升，库存中位略降，市场预期下跌空间不大，盘面提前走反弹预期，国庆前下游有补库需求，单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1070 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3240元涨至3270元，热卷05合约从3374元涨至3410元 [1] 成本和利润 钢坯和江苏电炉、转炉螺纹成本上升，华东、华北热卷利润和华北螺纹利润下降，华南螺纹利润上升 [1] 产量 日均铁水产量增加11.6至240.6，涨幅5.1%；五大品种钢材产量下降3.4至857.2，降幅0.4%；螺纹产量下降6.8至211.9，降幅3.1%；热卷产量增加10.9至325.1，涨幅3.5% [1] 库存 五大品种钢材和螺纹库存增加，热卷库存减少，如五大品种钢材库存从1500.7万吨增至1514.6万吨 [1] 成交和需求 建材成交量和五大品种、热卷表需增加，螺纹钢表需减少，如建材成交量从11.6增至11.8，涨幅1.0% [1] 铁矿石 价格及价差 仓单成本多数上涨，01合约基差多数下降，5 - 9价差上涨，9 - 1价差下降，1 - 5价差不变 [4] 现货价格与价格指数 日照港各品种铁矿石现货价格和普氏62%Fe指数多数上涨，新交所62%Fe掉期指数下降 [4] 供给 45港到港量下降85.7至2362.3万吨，降幅3.5%；全球发运量增加816.9至3573.1万吨，涨幅29.6%；全国月度进口总量下降131.5至10462.3万吨，降幅1.2% [4] 需求 247家钢厂日均铁水和45港日均疏港量增加，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] 库存变化 45港库存和64家钢厂库存可用天数下降，247家钢厂进口矿库存增加 [4] 焦炭和焦煤 价格及价差 焦炭和焦煤各合约价格上涨，基差有变化，钢联焦化利润和样本煤矿利润下降 [6] 上游焦煤价格及价差 焦煤（蒙煤仓单）价格上涨，海外煤炭部分价格上涨 [6] 供给 全样本焦化厂日均产量和汾渭样本煤矿原煤、精煤产量增加 [6] 需求 铁水产量和焦炭产量增加 [6] 库存变化 焦炭总库存和各环节库存有增有减，焦煤各环节库存有增有减 [6] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算值下降 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇 - 内地供应同比高位，库存格局健康支撑价格；需求端受传统淡季影响偏弱，港口前期停车MTO重启缓解库存压力；上游利润中性，MTO利润边际走弱，传统下游利润疲软，整体估值呈中性；港口持续大幅累库，9月进口量维持高位，盘面在交易现实高库存+弱基差和远端海外限气预期之间摇摆，后续关注库存拐点 [2] 原油 - 上周油价震荡运行，主要交易逻辑在于地缘风险引发的供应收紧预期与宏观需求走弱及供应过剩担忧之间的持续博弈；短期内市场或将继续在地缘风险与疲软基本面的拉锯中维持区间震荡格局；单边建议观望为主，SC上方压力位给到495 - 505区间，Brent压力位给到67 - 68，WTI给到63 - 64；套利端建议观望；期权端建议做扩思路对待，买入看跌期权为主 [7] 氯碱 - 烧碱盘面继续走弱，供应端下周西北、东北均有检修预计开工率回落，需求端氧化铝企业接货较好但自身过剩格局保持，非铝端需求走好但对价格支撑有限，山东区域大幅累库，主力接货意愿较好，现货价格或趋于稳定，盘面价格回落空间或有限，关注氧化铝厂拿货节奏以及装置波动 [12] - PVC盘面出现企稳止跌迹象，供应端下周检修企业较多产量预计下降，需求端下游制品开工率小幅提升，部分企业为国庆做库存准备，整体供需格局呈现边际好转趋势，成本端原料电石供应紧张逐步缓解，价格有窄幅下调趋势，乙烯价格弱稳，成本端维持底部支撑，预计9月旺季来临PVC止跌企稳，关注下游需求表现 [12] 尿素 - 尿素盘面价格弱势运行，主要逻辑在于供应持续回升与内需疲软形成的阶段性错配；国内装置复产节奏加快，日产量稳步攀升，农业处于传统淡季，工业采购以刚需为主，复合肥等下游行业未见大规模补库行为；出口订单对部分企业形成支撑，但印标成交量低于预期，且港口库存高企，出口对整体库存的消化能力有限；市场情绪受制于高库存与弱需求的双重压力，缺乏实质性利好驱动 [18] 聚烯烃 - 因丙烯、丙烷价格偏强，PP的PDH及外采丙烯利润受压制，近期计划外检修较多、库存下降，基差因新装置投产影响依旧较弱；PE当前检修维持偏多水平，短期供应压力较小、基差上行且库存去化，不过需关注供应节奏，9月中旬起检修量或逐步减少；需求端当前新增订单欠佳，关注双节前下游补库情况；市场整体“供减需增”，核心矛盾暂不明显 [21] 纯苯 - 纯苯周度供需偏弱，因华东一重整装置计划外检修，9月纯苯供应较预期有所下降；需求上，目前纯苯下游多数品种维持亏损且部分产品二级下游库存较高，以及9 - 10月下游苯乙烯装置检修计划增加，需求端支撑减弱；9月纯苯供需预期仍偏宽松，价格驱动偏弱；短期BZ2603自身驱动偏弱，跟随油价和苯乙烯波动 [43] 苯乙烯 - 苯乙烯周度供需好转，下游3S整体开工有所回升；且在库存和行业利润的承压下，苯乙烯装置停车减负增多，港口库存高位回落；9 - 10月国内苯乙烯装置检修计划增加，且因海外装置检修苯乙烯出口预期增加，后续苯乙烯供需存好转预期，苯乙烯低位存支撑，但港口高库存压力压制下反弹空间受限；EB10滚动低多对待，关注7200附近，EB11 - BZ11价差低位做扩 [43] 聚酯产业链 - 对二甲苯：随着国内外PX检修装置重启，以及短流程效益较好，PX供应逐步增至偏高水平；需求端虽金九银十预期仍存，聚酯及终端负荷较前期缓慢回升，短期需求端存一定支撑，但后续新订单以及负荷高点预期有限；9月供需预期偏宽松，但中期供需预期仍偏紧，价格低位存支撑；不过油价预期偏弱，成本端支撑有限，预计PX反弹空间受限；PX1短期在6600 - 6900震荡对待，反弹偏空操作 [47] - PTA：9月PTA装置检修仍较集中，PTA供需预期偏紧，但因现货市场流通性尚可，叠加个别主流供应商出货，现货基差整体偏弱；需求端虽金九银十预期仍存，聚酯及终端负荷缓慢回升中，需求端存一定支撑，但后续新订单以及负荷高点预期有限；且中期供需预期偏弱下，PTA基差和加工费修复驱动有限，PTA绝对价格跟随原料波动；TA短期在4600 - 4800区间震荡对待，反弹偏空操作；TA1 - 5滚动反套对待 [47] - 乙二醇：供应格局近强远弱，9月乙二醇进口预期不高，且进入需求旺季，聚酯负荷提升，刚需支撑改善，港口库存维持低位、基差偏强，9月乙二醇预期去库；然而，四季度供需预期较弱，主要原因是10月格龙石化新装置计划投产、卫星石化装置重启，以及需求季节性回落，四季度乙二醇将进入累库通道，乙二醇上方承压，需关注装置投产与重启进度；EG单边观望；EG1 - 5反套为主 [47] - 短纤：短期供需格局偏弱，目前短纤供应继续增加；需求上，虽金九银十预期仍存，下游逢低仍有补货，但坯布新订单跟进不足，目前看今年旺季成色一般，关注后面2周新订单情况；不过目前短纤工厂库存偏低，且贸易商持货量少，短纤相对原料支撑或偏强；整体来看，短期短纤自身驱动不足，跟随原料波动为主；单边同PTA，PF11单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限 [47] - 瓶片：9月瓶片装置重启与停车并存，供应小幅增加，整体减产力度基本不变，但考虑到9月天气逐步转凉，软饮料及餐饮需求窄幅下滑，导致瓶片需求或有所下滑，库存预计缓慢增加，PR跟随成本端波动为主，加工费上方空间有限，需关注瓶片装置的减产是否进一步增加以及下游跟进情况；PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [47] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格及价差：MA2601收盘价2379，较前一日跌8，跌幅0.34%；MA2509收盘价2230，较前一日涨17，涨幅0.77%；MA91价差 - 149，较前一日涨25，涨幅 - 14.37%；太仓基差48，较前一日跌22，跌幅 - 31.65%等 [2] - 库存：甲醇企业库存34.256%，较前值涨0.43%；甲醇港口库存155.0万吨，较前值涨8.59%；甲醇社会库存189.3%，较前值涨7.02% [2] - 上下游开工率：上游国内企业开工率72.75，较前值跌1.97%；上游海外企业开工率72.8，较前值跌2.52%；下游外采MTO装置开工率69.06%，较前值跌12.37%等 [2] 原油 - 价格及价差：Brent 66.99美元/桶，较前一日涨0.62，涨幅0.93%；WTI 62.69美元/桶，较前一日涨0.32，涨幅0.51%；SC 483.80元/桶，较前一日涨0.40，涨幅0.08%等 [7] - 成品油价格及价差：NYM RBOB 198.54，较前一日涨0.61，涨幅0.31%；NYM ULSD 229.00美分/加仑，较前一日涨0.81，涨幅0.35%；ICE Gasoil 691.00美元/吨，较前一日涨12.75，涨幅1.88%等 [7] - 成品油裂解价差：美国汽油20.70，较前一日跌0.36，跌幅 - 1.70%；欧洲汽油19.47，较前一日涨0.28，涨幅1.48%；新加坡汽油9.96，较前一日涨0.34，涨幅3.57%等 [7] 氯碱 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价2718.8，较前一日持平；山东50%液碱折百价2720.0，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4680.0，较前一日持平 [12] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口395.0美元/吨，较9月4日涨5.0，涨幅1.3%；出口利润5.8元/吨，较9月4日涨34.8，涨幅 - 120.2% [12] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚650.0美元/吨，较9月4日跌20.0，跌幅 - 3.0%；CFR印度755.0美元/吨，较9月4日持平 [12] - 供给：烧碱行业开工率数据缺失，PVC开工率79.4，较前值涨4.2%；外采电石法PVC利润 - 792.0元/吨，较前值跌12.8% [12] - 需求：氧化铝行业开工率82.8，较前值涨1.5%；粘胶短纤行业开工率87.8，较前值涨0.8%；印染行业开机率65.8，较前值涨0.2% [12] - 库存：液碱华东厂库库存17.2，较9月4日涨1.1%；液碱山东库存9.4，较9月4日涨17.0%；PVC上游厂库库存31.0万吨，较9月4日跌1.8% [12] 尿素 - 期货收盘价：01合约1671元/吨，较前一日涨2，涨幅0.12%；05合约1719元/吨，较前一日持平；09合约1565元/吨，较前一日跌18，跌幅 - 1.12% [15] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 48元/吨，较前一日涨2，涨幅4.00%；05合约 - 09合约124元/吨，较前一日涨18，涨幅16.98% [15] - 主力持仓：多头前20为151139手，较前一日涨2.22%；空头前20为192096手，较前一日涨3.06%；多空比0.79，较前一日跌0.81% [15] - 上游原料：无烟煤小块（当城）900元/吨，较前一日持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）523元/吨，较前一日持平；动力煤港口（秦皇岛）681元/吨，较前一日持平 [15] - 现货市场价：山东（小颗粒）1660元/吨，较前一日跌10，跌幅 - 0.60%；山西（小颗粒）1540元/吨，较前一日跌20，跌幅 - 1.28%；河南（小颗粒）1660元/吨，较前一日跌10，跌幅 - 0.60% [15] - 跨区价差：山东 - 河南为0，较前一日持平；广东 - 河南150元/吨，较前一日跌10，跌幅 - 6%；广东 - 山西270元/吨，较前一日持平 [15] - 基差：山东基差 - 11元/吨，较前一日跌12，跌幅 - 1200.00%；山西基差 - 131元/吨，较前一日跌22，跌幅 - 20.18%；河南基差 - 11元/吨，较前一日跌12，跌幅 - 1200.00% [15] - 下游产品：三聚氰胺（山东）5100元/吨，较前一日跌17，跌幅 - 0.33%；复合肥45%S（河南）2930元/吨，较前一日持平；复合肥45%CL（河南）2550元/吨，较前一日持平 [15] - 化肥市场：硫酸铵（山东）920元/吨，较前一日持平；硫磺（镇江）2620元/吨，较前一日持平；氯化钾（青海）3180元/吨，较前一日持平 [15] - 供需面概览：国内尿素日度产量18.51万吨，较前一日涨0.11%；国内尿素周度产量129.93万吨，较前值涨1.58%；国内尿素厂内库存（周）113.27万吨，较前值涨3.44% [17] 聚烯烃 - 价格及价差：L2601收盘价7169元/吨，较前一日跌40，跌幅 - 0.55%；L2509收盘价7050元/吨，较前一日跌1.33%；PP2601收盘价6913元/吨，较前一日跌26，跌幅 - 0.37%等 [21] - 库存：PE企业库存45.1万吨，较前值涨5.57%；PE社会库存56.0，较前值跌0.04%；PP企业库存58.2万吨，较前值涨8.06%；PP贸易商库存19.3，较前值涨14.74% [21] - 上下游开工率：PE装置开工率78.0%，较前值跌3.11%；PE下游加权开工率42.2%，较前值涨2.70%；PP装置开工率76.8%，较前值跌3.9%；PP粉料开工率37.5%，较前值涨4.1% [21] 纯苯 - 上游价格及价差：布伦特原油（11月）66.99美元/桶，较前一日涨0.62，涨幅0.9%；WTI原油（10月）62.69美元/桶，较前一日涨0.32，涨幅0.5%；CFR日本石脑油604美元/吨，较前一日跌5，跌幅 - 0.8%等 [43] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7060元/吨，较前一日跌70，跌幅 - 1.0%；EB期货2510 7020元/吨，较前一日跌61，跌幅 - 0.9%；EB期货2511 7030元/吨，较前一日跌65，跌幅 - 0.9% [43] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流 - 360元/吨，较前值涨 - 3.3%；己内酰胺现金流（单产品） - 1670元/吨，较前值涨 - 1.2%；苯胶现金流143元/吨，较前值涨114.0% [43] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存14.40万吨，较前值跌3.4%；苯乙烯江苏港口库存17.65万吨，较前值跌10.2% [43] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率79.0%，较前值涨1.4%；国内纯苯开工率79.3%，较前值跌0.2%；国内加氢苯开工率54.6%，较前值涨9.6% [43] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6760元/吨，较前一日持平；FDY150/96价格6990元/吨，较前一日持平；DTY150/48价格8010元/吨，较前一日跌5，跌幅 - 0.1%等 [47] - PX相关价格及价差：CFR中国PX 832美元/吨，较前一日跌6，跌幅 - 0.7%；PX现货价格（人民币）6810元/吨，较前一日跌1.9%；PX期货2511 6712元/吨，较前一日