摘要今日周三（9月17日）亚盘时段，黄金T+D收盘价格为837.99元/克，上涨3.05元，涨幅0.37%，全天 最高价达839.5元/克，最低价为835.2元/克，虽波动幅度相较于国际黄金市场稍显缓和，但也紧密跟随 国际趋势呈现震荡上行态势。 当日公布的纽约联储制造业指数降至-8.7，为6月以来首次陷入萎缩，这一数据直观地反映出美国制造 业正面临较大压力，也加剧了市场对美国经济衰退的担忧。作为经济的重要"晴雨表"，制造业数据的下 滑削弱了投资者对美国经济前景的信心，促使他们转而增加黄金配置。此外，市场对即将公布的美国8 月零售月率数据高度关注，美国经济约70%依赖消费，若该数据不及预期，可能进一步强化黄金的避险 属性；反之，若数据超预期，则可能在一定程度上压制金价涨幅。 【最新黄金t+d行情解析】 今日周三（9月17日）亚盘时段，黄金t+d收盘价格为837.99元/克，上涨3.05元，涨幅0.37%，全天最高 价达839.5元/克，最低价为835.2元/克，虽波动幅度相较于国际黄金市场稍显缓和，但也紧密跟随国际 趋势呈现震荡上行态势。 黄金t+d技术要点：上压830-850元/克，下撑794-830元/克。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期股指期货贴水幅度扩大且有流动性驱动，股指短期调整带来多头布局机会；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨；降息预期升温且中国央行连续10个月增持，金价继续上涨且长期重心有上行空间；各有色金属及能源化工等品种受不同因素影响，价格走势各异，投资者需关注各品种的供给、需求、宏观等因素变化，把握投资机会[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：短期股指期货贴水幅度再度扩大，叠加流动性驱动，股指短期调整或带来多头布局机会[1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间[1] - 黄金：降息预期升温叠加中国央行连续10个月增持，金价继续上涨，预计长期重心仍有上行空间[1] 有色金属 - 铜：短期美国非农疲软引发衰退担忧交易，铜价承压，但美联储降息在即，铜价下行空间有限，关注低位布局多单机会[1] - 铝：美联储降息预期提升，叠加消费旺季临近，铝价有望偏强运行[1] - 氧化铝：氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压价格，国内反内卷叙事延后，关注远月布局多单机会[1] - 锌：杜库持续累增施压锌价，但LME锌库存仍在持续去化，且宏观情绪对有色板块仍有支撑，锌价下方空间有限，短期追空需谨慎[1] - 镍：美非农超预期疲弱引发美国经济衰退担忧，降息预期亦有升温，市场情绪反复，镍价短期跟随宏观震荡，关注供给与宏观变化，建议短线为主，关注逢高卖套机会，中长期一级镍过剩压制仍存[1] - 不锈钢：原料支撑仍存，不锈钢期货短期震荡偏弱，操作上建议短线为主，关注逢高卖套机会，关注钢厂实际生产情况[1] - 锡：短期宏观情绪多空交织，基本面供需仍处于双弱格局，但整体对锡价尚有支撑，关注低多机会[1] - 工业硅：西南、西北供给复产，多晶硅有限产预期，能耗标准可能留部，产能中长期有去化预期，终端装机意愿低，反内卷情绪重来[1] - 多晶硅：未提及明确投资观点 - 碳酸锂：宁德时代江西锂矿预计复产，下游短期补库量大，后续补库空间有限[1] 农产品 - 棕榈油：本周MPOB报告预估小幅累库，预计利空有限，关注回调做多机会[1] - 豆油：本周USDA报告发布，关注美豆新作单产调整，国内累库或对盘面施压，但四季度油脂看多逻辑未变，关注回调做多机会[1] - 菜油：商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日，该消息对近月合约中性偏空，考虑11 - 1反套策略，单边建议观望[1] - 棉花：国内市场呈现“旧作紧、新作丰”特点，新作棉花丰产预期明确，采摘时间预计较去年提前，新棉预售情况火热，短期内供应或偏紧，新棉收购期的收购博弈仍将是市场关注焦点[1] - 糖：新糖上市不足一月，市场目前预售价格低于当前市场价格，糖的销售时间不多，市场除中秋备货以外没有其他利多驱动，预计糖价维持震荡偏弱，但短期下方空间有限[1] - 玉米：新粮尚未大量上市，近期下游短期补库行为带来反弹，预期反弹有限，新作玉米预期丰产，种植成本下降，C01建议逢高做空[1] - 豆粕：出于美盘和贴水综合的进口成本支撑预期下，MO1整体仍处于震荡上行的通道中，关注本周USDA9月报告结果，国内现货市场催提现象严重，现货基差偏弱，短期盘面震荡调整，以逢低做多为主[1] - 纸浆：纸浆外盘报价调涨，巴西外盘报价连续两轮提涨，盘面下跌幅度较深，纸浆仓单有所去化，可考虑11 - 1正套[1] - 原木：原木基本面无明显变动，外盘报价下降，现货个别规格下降，原木期货偏弱震荡[1] - 生猪：出栏逐步恢复增加，降重有限，养殖成本下移，近月盘面升水广西仓单[1] 能源化工 - 原油：地缘局势紧张短期仍有所扰动，OPEC + 或在周末会议上宣布继续增产，美联储9月降息预期增强[1] - 燃料油：同原油情况，地缘局势紧张短期仍有所扰动，OPEC + 或在周末会议上宣布继续增产，美联储9月降息预期增强[1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺[1] - 橡胶：国内产区降雨扰动，原料成本支撑偏强，库存去化速度缓慢，商品临近09合约交割，短期商品市场情绪转空[1] - BR橡胶：OPEC + 持续增产，原油基本面持续宽松，合成胶基本面维持变化不大，下游成交小幅好转，BR盘整稳定上行，关注丁二烯及BR9000库存水平以及秋季顺丁装置检修情况[1] - PTA：国内PTA装置逐步回归，国内的PTA产量回升，PTA基差快速下滑，欧佩克 + 将在周日的会议上再次提高石油产量，下游利润明显修复，聚酯的开工负荷回升至91%[1] - 乙二醇：乙二醇基差走强，但裕龙石化乙二醇装置即将投产给与盘面压力，海外乙二醇装置到港有所减少，但价格回升后套保盘增加[1] - 短纤：短纤工厂装置逐步回归，随着价格下跌，市场仓单的交货意愿有所走弱[1] - 苯乙烯：纯苯苯乙烯持续累库，供给端随着检修结束明显增加，裕龙石化装置即将投产，韩美价差并未打开，国内纯苯进口压力增加，看空[1] - 尿素：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑[1] - 甲醇：宏观情绪偏暖，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏弱，检修支撑力度有限，订单维持刚需，盘面回归基本面，震荡偏弱[1] - PVC：盘面回归基本面，检修较前期有所减少，供应压力较大，近月仓单较多，盘面震荡偏弱[1] - 锰矿：现货即将迎来旺季，现货库存低位，价格止跌反弹，后续氧化铝投产较多[1] - LPG：国际原油价格震荡上涨，但基本面偏空仍将压制PG上行动力，CP价格季节性上行，国内采买非美C4热情较高，巴拿马运河通行费用高企、美国FEI价格走强，国内烯烃产能装置稳定运行，下游PL、PP环节利润恶化加剧，对上游负反馈效应逐步体现[1] - 集运：9月供给超同期水平，预计高价航司报价往低价收敛，运价下行速度略超预期[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油价格单边下行，美国7月非农新增就业数据低且5、6月数据下调，引发经济衰退担忧，需求端支撑消退；美俄总统或通话会面，制裁溢价回落，OPEC+9月增产使供应压力加剧，供应过剩或提前 短期制裁利多消退，市场回归基本面，需求支撑消退叠加增产，油价或进一步寻低，预计延续震荡偏弱走势，关注WTI原油60美元/桶支撑 [8][54] - 建议关注WTI原油价格60 - 66美元/桶区间 [9] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 美俄总统拟安排会晤，市场情绪转弱；美国7月非农数据低于预期，大幅下调5、6月非农就业数据；OPEC+宣布9月增产54.7万桶/日 [7] - 美国至8月1日当周EIA原油库存 -302.9万桶，预期 -59.1万桶，前值769.8万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存45.3万桶，前值69万桶；EIA战略石油储备库存23.5万桶，前值23.8万桶 [7] 多空焦点 - 多方因素为地缘风险、OPEC+增产实际落地低于计划；空方因素为需求端支撑减弱、美俄关系缓和 [12] 宏观分析 - 美国威胁制裁俄罗斯，后美俄特使会谈、总统拟会面，市场紧张情绪缓解，风险溢价回落，短期市场情绪转弱，油价交易回归基本面，消息面主导短期走势 [13] - 美国7月非农就业人数增加7.3万人，大幅低于预期，且下修5、6月数据，引发经济走弱担忧，需求支撑消退预期压制油价；就业数据公布后，美联储9月会议降息25个基点概率从45%升至75% [16] - 美国对印度加征25%额外关税，印度表示继续购买俄罗斯石油，预计影响印度进口数量，但对全球原油供应影响有限 [17] 数据分析 - 供应方面，6月OPEC原油产量2723.7万桶/日，环比增加22.1万桶/日，低于增产计划，主要贡献国为沙特及阿联酋，伊朗产量环比下降 [22] - 美国至8月1日当周原油产量环比降3万桶/日至1328.4万桶/日，石油钻井总数410口，较上周期降5口，预计产量和钻井数延续下降趋势 [24][26] - 需求方面，美国至8月1日当周原油消费需求环比回升，汽油需求环比下降；炼厂开工率96.9%，较上周期回升1.5个百分点，处于近几年高位，后续提升空间有限 [30][32] - 中国主营炼厂开工率82.39%与上周期持平，地炼开工率56.19%，较上周期降0.66个百分点，主营仍有提负空间，地炼预计9月初开工率爬坡 [37] - 国内主营炼厂综合炼油利润938.85元/吨，较上周期降38.11元/吨；地炼综合炼油利润230.95元/吨，较上周期降5.78元/吨 [41] - 库存方面，美国至8月1日当周EIA原油库存环比降302.9万桶，战略石油储备库存延续累库，预计库存维持低位；库欣地区原油库存小幅增加，汽油库存开启去库，预计进入降库周期 [46][50] - 截止8月6日美国原油裂解价差为20.14美元/桶，环比回升，处于今年以来高位，反映成品油消费回暖 [51] 后市研判 - 短期制裁利多消退，市场回归基本面，需求端支撑消退叠加OPEC+增产，油价或进一步寻低，预计延续震荡偏弱走势，关注WTI60美元/桶支撑 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月4日沪金期货主力合约收涨1.36%至781.42元/克，沪银期货主力合约收涨1.3%至9039元/千克 [4] - 美国7月非农新增就业人数大幅低于预期，5、6月非农经修正后减少25.8万人，7月ISM制造业PMI低于预期且连续5个月处于萎缩区间，引发美国经济衰退担忧，使美联储降息预期升温，市场预期9月降息概率达80%左右，受此影响贵金属价格强势反弹 [4] - 特朗普对多国加征新一轮关税“基本已定”，随着关税政策落地以及美国经济数据不佳，市场避险需求提升，支撑贵金属价格 [4] - 美国劳动力市场广泛降温及关税落地，美联储9月降息概率较大，或继续支撑黄金价格延续较强运行，白银整体跟随黄金，但在经济衰退担忧下表现或弱于黄金 [4] - 美联储年内仍有一定降息概率，全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [4] 各数据总结 内外盘金银行情数据 - 8月4日伦敦金现3360.20美元/盎司、伦敦银现37.22美元/盎司、COMEX黄金3413.10美元/盎司、COMEX白银37.26美元/盎司、AU2510为781.42元/克、AG2510为9039元/千克、AU(T+D)为777.10元/克、AG(T+D)为9008元/千克；较8月1日涨幅分别为2.1%、1.7%、2.1%、1.6%、1.4%、1.4%、1.3%、1.3% [3] 价差/比价数据 - 8月4日黄金TD - SHFE活跃价差 - 4.32元/克、白银TD - SHFE活跃价差 - 31元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差5.80元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差 - 572元/千克、SHFE金银主力比价86.45、COMEX全部主力比价91.60、AU2512 - 2510为2.28元/克、AG2512 - 2510为26元/千克；较8月1日涨幅分别为12.5%、24.0%、 - 43.7%、5.0%、0.0%、0.5%、3.6%、8.3% [3] 持仓数据 - 8月1日黄金ETF - SPDR为953.08吨、白银ETF - SLV为15056.66493吨、COMEX黄金非商业多头持仓281241张、COMEX黄金非商业空头持仓57645张、COMEX黄金非商业净多头头寸持仓223596张、COMEX白银非商业多头持仓80493张、COMEX白银非商业空头持仓21086张、COMEX白银非商业净多头头寸持仓59407张；较7月31日涨跌幅分别为 - 0.15%、 - 0.04%、 - 9.84%、 - 2.15%、 - 11.64%、 - 6.05%、 - 15.85%、 - 2.00% [3] 库存数据 - 8月4日SHFE黄金库存35889千克、SHFE白银库存1174273千克；较8月1日涨幅分别为0.40%、 - 0.82% [3] - 8月1日COMEX黄金库存38715598金衡盎司、COMEX白银库存506661551金衡盎司；较7月31日涨幅分别为0.10%、0.29% [3] 美债、美元、汇率等数据 - 8月4日美元指数7.14、美债2年期收益率4.37、美债10年期收益率未提及、美元/人民币中间价未提及、VIX为20.38、标普500为6238.01、NYMEX原油为67.26；较8月1日涨跌幅分别为 - 0.14%、 - 3.20%、未提及、未提及、21.89%、 - 1.36%、 - 1.60%、 - 3.03% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油下跌，PX/PTA偏弱运行，单边PX/PTA/PF/PR谨慎偏空，关注成本端汽油原油变动；跨品种逢高做缩PTA加工费、逢低做多PR加工费；跨期PTA 2509 - 2601反套、PF 2509 - 2511反套 [1][4] - 成本端国际原油价格跳水，市场对美国经济衰退担忧重燃，OPEC+继续增产，下半年油市或由盛转衰 [1] - PX方面近期中国PX负荷将陆续恢复，供应预计增加，平衡表由去库转为平衡，但整体仍处低库存状态，PXN下方有支撑，近期PX浮动价有所松动 [1] - TA方面终端织造集中补库使长丝工厂库存去化明显，聚酯负荷短期坚挺，但8月PTA预计延续小幅累库，仓单集中注销下流通性供应充裕 [1][2] - 需求方面聚酯开工率88.1%（环比 - 0.6%），终端织造集中补库后长丝短纤负荷有小幅反弹，短期聚酯负荷坚挺，但终端订单未见好转，需求端好转需等待季节性旺季订单 [2] - PF方面现货生产利润123元/吨（环比 + 35元/吨），需求端订单疲软、库存维持高位，下游减产拖累下持货意愿低，近月09合约受强制注销仓单逻辑压制 [3] - PR方面瓶片现货加工费433元/吨(环比变动 + 47元/吨)，大厂检修计划兑现完毕，8月暂无重启计划，预计瓶片负荷短期平稳，加工费修复后将回归300 - 500元/吨区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图 [9][10][12] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图 [17][20] 三、国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图 [25][26] 四、上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图 [28][31][33] 五、社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图 [36][39][40] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等图 [47][49][60] 七、PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图 [69][81][83] 八、PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图 [90][92][100]

港股市场表现 - 8月5日早盘港股三大指数高开低走，恒生科技指数ETF（513180）跟随震荡，持仓股中地平线机器人、华虹半导体、小鹏汽车领涨，蔚来、比亚迪股份、金蝶国际、理想汽车领跌 [1] - 南向资金日内净买入额超40亿港元 [1] 美国非农就业数据影响 - 美国7月非农新增就业人数骤降至7.3万人，创9个月新低，远低于市场预期的10.4万人，5月和6月数据被大幅下修25.8万人 [1] - 政府部门就业持续减少拖累非农数据，医疗保健和社会救助行业就业对市场构成支撑 [1] - 疲软的就业数据引发市场对美国经济衰退担忧 [1] 美联储降息预期 - 高盛预计美联储将从9月开始连续三次降息25个基点，若失业率进一步上升可能降息50个基点 [2] - 方正中期期货指出贸易协议和"大而美"法案副作用显著，可能推升美国通胀至3%以上，预计9~12月或降息1~2轮，鲍威尔离任前累计降息2~3轮 [2] - CME FedWatch Tool显示9月议息会议降息25BP概率超90% [2] 港股科技板块机会 - 美联储降息预期回温叠加南向资金年内净流入创年度新高，港股科技板块有望迎来内外资共振 [2] - 恒生科技指数处于历史相对低估区间，对中美利差转向敏感度高，更受益于海外流动性宽松环境 [2] - 恒生科技指数以高弹性、高成长为特性，市场环境改善后向上动能强劲 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）为投资者提供布局中国AI核心资产的工具 [2]

报告行业投资评级 - 弱于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 美联储7月FOMC会议维持利率不变，内部对降息分歧加大，鲍威尔未决定9月政策调整，给市场降息预期降温 [1] - 美国二季度GDP同比增长3%超预期，但内部存在隐患，内需不足、企业投资意愿低和贸易政策不确定性构成挑战 [2] - 美国7月非农数据远低于预期且前值大幅下修，引发市场对经济衰退担忧，交易员定价10月降息情景 [3] - 美债利率全线下行，10Y和2Y利差收窄至54bp [3] - 建议投资者维持中短久期美元债为核心配置，优选2 - 5年期美国主权债与高评级中资美元债券，对长久期债券保持谨慎 [4] 根据相关目录分别进行总结 美债基准利率 - 涉及2年期与10年期美债利率、美债收益率曲线、各期限美债竞标倍数、2 - 30年期美债发行中标利率、美债月度发行额、联邦基金利率期货市场隐含的降息次数等内容 [13][14][22] 美国宏观经济与流动性 - 涵盖美国GDP增速拆分、通胀同比走势、联邦政府年度累计财政赤字、经济意外指数、ISM PMI、消费者信心指数、金融条件指数、房屋租金增速、申领失业金人数、时薪同比增速、非农就业数据、房地产新屋获批开工销售量同比增速、个人消费支出同比增速、盈亏平衡率通胀预期、非农分行业贡献等数据 [26][27][29] 汇率 - 包含非美货币近1年走势、近两周变化、中美主权债利差、美元指数与10年期美债利率、美元指数与人民币指数、美元兑人民币1年期锁汇成本变化等内容 [56][60][62] 海外美元债 - 有美国美元债价格走势、美欧综合美元债价格走势、全球投资级美元债价格走势、全球高收益美元债与中资国内债价格走势、全球债市近两周回报率对比、美国国债波动率MOVE指数与VIX恐慌指数、美国不同期限国债ETF价格涨跌幅等内容 [67][71][73] 中资美元债 - 涉及中资美元债回报率2023年以来走势（分级别、分行业）、投资级和高收益级中资美元债收益率和利差走势、近两周回报（分级别、分行业）、净融资额走势、各板块到期规模等内容 [80][82][90] 调级行动 - 近两周三大国际评级机构对中资美元债发行人采取8次调级行动，2次下调评级，3次撤销评级，3次首予评级 [93]

国内黄金零售价格 - 国内品牌金店金价在8月4日持稳 老凤祥和周生生黄金报价最高为1010元/克 上海中国黄金报价最低为969元/克 最高与最低价差扩大至41元/克 [1] - 老庙黄金价格报1007元/克 较前日下跌3元/克 老凤祥黄金价格报1010元/克 较前日上涨2元/克 [1] - 周生生铂金饰品价格报537元/克 当日价格无变动 [1] 黄金回收市场 - 8月4日黄金回收价大幅上涨9.8元/克 各品牌回收价差显著 [2] - 老凤祥黄金回收报价最高达780.10元/克 周生生黄金回收报价最低为764.90元/克 价差达15.2元/克 [2] 国际黄金市场动态 - 现货黄金上周五收报3362.52美元/盎司 单日涨幅达2.23% 主要受美国非农就业数据爆冷影响 [4] - 美国7月非农就业仅新增7.3万人 大幅低于市场预期的11万人 且前两个月数据下修25.8万个岗位 [4] - 市场对美联储9月降息预期升至80.5% 10月降息预期达95.5% 美元走弱及政策不确定性助推金价上涨 [4] - 截至8月4日发稿时 现货黄金暂报3356.32美元/盎司 较前日下跌0.18% [4]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数收盘下跌542.4点，跌幅1.23%；标准普尔500指数跌幅1.60%，录得自5月以来最大单日跌幅；纳斯达克指数跌幅2.24%，创4月以来最大跌幅 [1] - 美国股市市值蒸发逾1万亿美元 [1] - 恐慌指数VIX一度涨超29% [2] 美联储政策预期 - 美联储在9月货币政策会议上降息25个基点的概率从前一日的37.7%大幅升至75.5% [2] - 美联储理事沃勒和副主席鲍曼警告美国劳动市场存在恶化的迹象，美联储应该尽快降息 [9] - 美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日正式辞去职务，其提前离职使得美国总统特朗普可提前几个月对美联储董事会进行新一轮人事任命 [12][14] 行业板块表现 - 热门科技股普跌，亚马逊跌超8%，Meta跌超3%，苹果、英伟达跌超2%，特斯拉、微软、谷歌跌超1% [4] - 加密货币、计算机硬件板块跌幅居前，Coinbase跌超16%，戴尔科技跌超4%，超微电脑跌近4% [4] - 减肥药、贵金属板块走高，黄金资源涨近17%，金田涨超5%，礼来涨超3%，诺和诺德涨超2% [4] - 热门中概股普跌，哔哩哔哩跌超4%，理想汽车跌超3%，拼多多、阿里巴巴、名创优品跌近3% [4] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货收涨2.01%，报3416美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.07%，报37.105美元/盎司 [6] - WTI原油期货合约收跌2.79%，报67.33美元/桶；布伦特原油期货收跌2.83%，报69.67美元/桶 [6] 美国就业数据 - 美国7月非农业部门新增就业人数7.3万，低于预期，失业率小幅上升至4.2% [8] - 5月新增非农就业人数从之前公布的14.4万降至仅1.9万；6月从之前公布的14.7万下调至1.4万 [8] - 专家表示劳动力市场正在迅速恶化，就业增长显著放缓、失业率上升，工资涨幅基本停滞 [9] 政策与市场反应 - 美国政府关税政策带来的不确定性导致美国企业观望情绪加重 [8] - 经济学家警告混乱的关税政策、移民限制以及联邦政府的裁员可能会进一步抑制美国经济增长 [9] - 美国总统特朗普在社交媒体上发文，再次就美联储迟迟不降息指责鲍威尔，并呼吁其辞职 [11][14]

贸易政策 - 特朗普政府对全球180多个国家和地区加征关税，试图解决贸易逆差和推动制造业回流[2] - 政策反复无常，先是宣布定向暂缓"对等关税"90天，后又对电子产品免除关税，导致海关系统混乱[2] - 特朗普声称"日赚20亿美元关税"，但随后承认高关税导致需求下降，政策自相矛盾[2] 外交行为 - 特朗普宣称促成印巴停火，但印度方面否认美国参与，引发外交诚信质疑[3] - 在中东问题上，特朗普支持以色列空袭加沙，并声称推动停火协议，但协议随后破裂[3] - 美国在中东的公信力因特朗普的出尔反尔行为严重受损[3] 内部矛盾 - 中小企业因关税成本增加起诉特朗普，农民和工人收益锐减，金融界对政策差评连连[4] - 政府内部决策混乱，如特朗普提出用乌克兰稀土矿产换取援助的计划被指不切实际[4] - 国务卿和白宫发言人在加沙计划上表态矛盾，暴露内部沟通失调[4] 国际关系 - 特朗普当局对伊朗实施"极限施压"，加大制裁和军事威胁，但效果有限[5] - 要求埃及允许美国船只免费使用苏伊士运河，被指责为霸凌政策[5] - 欧盟、加拿大、澳大利亚等国家对美国霸凌行为采取反制措施，美国国际孤立加剧[5]