市场指数表现 - 截至收盘，创业板中盘200指数下跌0.04%，创业板指数下跌1.2%，创业板成长指数下跌1.3% [1] - 回顾2025年，创业板指数累计涨幅达49.6%，领涨宽基指数 [1] 主要ETF产品规模 - Wind数据显示，创业板ETF（159915）最新规模超1000亿元，位居创业板相关ETF第一 [1] 机构市场展望 - 随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [1] - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待 [1]

近三年角度来看，国泰基金通信ETF回报274.35%位居第一，华夏基金5G通信ETF涨187.78%位居第二， 银华5GETF涨185.42%位居第三。 责任编辑：常福强 专题：2025基金年终大盘点：冠军基年内狂飙233%，主动权益重获主导，全行业规模逼近36万亿新高 专题：2025基金年终大盘点：冠军基年内狂飙233%，主动权益重获主导，全行业规模逼近36万亿新高 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 12月31日，2025股票ETF基金年度"成绩单"正式揭晓。从2025年度回报看，国泰基金通信ETF以区间净 值涨幅126.13%位居第一，富国基金通信设备ETF区间回报121.01%位居第二，创业板人工智能ETF南方 区间回报112.45%位居第三。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 12月31日，2025股票ETF基金年度"成绩单"正式揭晓。从2025年度回报看，国泰基金通信ETF以区间净 值涨幅126.13%位居第一，富国基金通信设备ETF区间回报121.01%位居第二，创业板人工智能ETF南方 区间回报112.45%位居第三 ...

2025年A股市场全年表现总结 - 沪指全年上涨18.4%，收报3968.84点，深成指上涨29.9%，科创50指数上涨36%，创业板指数上涨49.6% [1] - 全年近八成个股上涨，超过4200只A股收涨，540只个股涨幅翻倍 [1][3] - A股总市值首次突破100万亿元，市值规模位居全球第二 [2] 主要指数与市场特征 - 主要指数在4月初触底后持续上涨，沪指从年内低位3040点起步，一度突破4000点大关，全年涨幅接近20%，创近6年最佳年度表现 [2] - 成长股领涨，AI算力、新能源、半导体等科技主线成为市场核心驱动力 [2] - 市场交易活跃度创历史新高，全年累计成交额首次突破400万亿元，同比增长近60%，全年超过90%的交易日（236日）成交额突破1万亿元 [4] 行业表现分析 - 申万31个一级行业中，除食品饮料下跌近4%外，其余30个行业均上涨 [2][3] - 通信、有色金属、电子、机械设备、基础化工涨幅居前五，按流通市值加权平均计算，涨幅分别为1.7倍、1.1倍、83%、70%、66% [2] - 通信行业龙头表现突出，中际旭创、新易盛涨幅均在4倍左右，天孚通信涨幅超过2倍 [2] - 食品饮料行业表现不佳，贵州茅台下跌逾6%，五粮液下跌20% [3] 个股表现 extremes - 涨幅前五名个股为上纬新材、天普股份、*ST宇顺、*ST亚振、胜宏科技，其中上纬新材暴涨18.2倍，天普股份暴涨16.4倍 [3] - 涨幅前五名个股中，除胜宏科技外，其余4只均为重组股 [3] - 共有13只个股全年大跌逾50%，其中广道退、东通退两只退市股跌幅均超过90% [3] 资金流向与市场情绪 - A股融资余额下半年持续回升，9月1日达2.273万亿元创历史新高，截至12月30日融资余额升至2.538万亿元，同比增长37% [4] - 融资盘重点布局科技板块，电子、电力设备、通信行业位居融资净买入前三名 [4] 机构对2026年市场展望与关注方向 - 后市上涨动力或将从单一估值驱动转向盈利与估值双重驱动，市场结构有望从外需主导转向外需内需共振 [4] - 可重点关注半导体、军工、“反内卷”相关行业（化工、新能源等）、消费（尤其是服务消费）以及房地产 [4] - 科技上行周期延续，首推“大科技”主线，包括国产替代、人工智能、机器人、固态电池、航空航天等 [5] - 关注受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等 [5] - 关注中国优势产业的出海机会，如创新药、储能、新能源车、电网设备、机械设备等 [5] - 2026年消费行业有望迎来转折性投资机会，核心逻辑在于居民收入预期拐点、消费品价格回暖及行业处于估值、市值、机构持仓三重底部 [5]

公司IPO进程与募资用途 - 深圳大普微电子股份有限公司于12月25日通过深交所上市委审议，成为创业板首家未盈利过会企业 [2] - 公司拟募资18.8亿元，主要用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目及补充流动资金 [2] 公司业务与核心技术 - 公司成立于2016年，主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的供应商 [3] - 公司企业级SSD产品代际覆盖PCIe 3.0到5.0，主要使用自研主控芯片，坚持自主研发存储主控芯片和固件算法是其最大亮点 [3] - 自研主控芯片的架构设计、芯片设计等由公司完成，后端设计与生产则委托翱捷科技向晶圆代工厂、封测厂下单 [5] 经营模式与供应链 - 公司专注于研发和销售，除量产测试外的组装生产环节委托专业第三方厂商（EMS代工厂）完成 [4][6] - 原材料（如NAND Flash、DRAM及部分主控芯片）采购自上游厂商或其代理商，2025年上半年外购原材料采购总金额达8.09亿元 [4] - 供应商集中度高，报告期内前五大供应商采购总额占比均在九成以上，其中向世平国际（香港）有限公司的采购额占比均在六成以上 [8] 财务表现与盈利能力 - 营收快速增长：从2022年的5.57亿元增长至2024年的9.62亿元，2025年上半年录得7.48亿元 [4] - 持续亏损且近期扩大：2022年至2024年净利润分别亏损5.34亿元、6.17亿元、1.95亿元，2025年上半年亏损扩大至3.54亿元 [4] - 毛利率波动巨大：2022年至2024年分别为0.46%、-26.36%、27.26%，2025年上半年为-0.75% [8] - 公司预计2025年全年产品毛利率较2024年下降，亏损增加，最早于2026年整体实现扭亏为盈 [8] 行业周期影响与经营风险 - 行业周期波动对公司业绩影响极为明显，价格传导的滞后性在销售及采购端同时影响盈利能力 [7] - 2025年上半年，受地缘政治、关税政策不确定性及AI算力芯片短缺等因素影响，下游需求增长不及预期，国内企业级SSD市场价格下行，公司销售价格回升滞后 [7] - 2024年下半年基于行业景气上行趋势及供应商部分型号NAND Flash即将停产等因素进行了战略性采购备货，导致产品销售成本相对较高 [7] - 公司销售成本主要受NAND Flash等关键原材料价格波动影响，且因采取季度议价议量采购方式并存在战略性备货，成本波动具有滞后性 [7] 研发投入与未来布局 - 研发投入可观：2022年至2024年及2025年上半年研发费用分别为1.94亿元、2.69亿元、2.74亿元和1.33亿元，占当期营业收入比重分别为34.82%、51.72%、28.51%和17.74% [9] - 本次IPO募集资金中，9.58亿元将用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目，旨在通过对PCIe 6.0企业级SSD主控芯片、固件算法及模组的研发，实现对下一代新产品的提前布局 [10]

新华财经上海12月31日电 当ChatGPT能写出专业级代码，悠船（Midjourney）可秒出高水准设计图，智 能体（Agent）自主跑通复杂的销售全流程，一场关于"创业最小单位"的OPC（One Person Company， 一人公司）革命正在加速到来——从5月上海临港作为"吃螃蟹者"率先推出"超级个体288"计划，到11月 江苏人工智能创新发展大会按下全省OPC生态建设的"快进键"，各地激活微观创新单元的探索如雨后春 笋般密集破土，"生态建设"则是这场变革的核心关键词。 值得注意的是，OPC并非新鲜事物，其探索早已埋下伏笔。"譬如寒武纪——这家如今被业界称为'寒 王'的A股千亿级市值GPU领军企业，2016年其创始人陈天石以一人之姿背着双肩包来到临港创业时， 俨然正是一位OPC鼻祖。"临港集团副总经济师、临港科技城公司董事长翁巍对新华财经表示。 OpenAI首席执行官山姆·奥特曼曾大胆预言："AI时代将诞生估值10亿美元的'一人独角兽'。"回望硅谷 的"车库神话"，三五人点燃改变世界的火种，正是OPC"拓荒时代"的早期雏形；而今天的中国，正以更 为系统性的实践给出全新答案：作为创业新范式，微光成炬、星 ...

文章核心观点 - 浙江省通过强化改革创新与“放管结合”的治理模式，构建了有利于各类市场主体发展的营商环境，有效激发了市场活力，推动了从“制造大省”向“创新实验室”的转型 [1][6] 市场主体总体情况 - 截至今年11月，浙江省经营主体总量达1156.47万户，同比增长6.12% [1] - 在册个体工商户达749万户，占全部经营主体的64.4%，带动就业超过1100万人 [4] 创新生态与知识产权保护 - 浙江省高价值发明专利总量位居全国前四，数字经济产业发明专利数量增速全国第一 [3] - 专利、商标质押融资金额连续七年位居全国第一 [3] - 推进“金种子”计划，聚焦人工智能、具身智能、新能源等8大新兴产业和9大未来产业进行分级服务培育 [2] - 以宇树科技为例，通过定制专利导航分析全球1.2万件专利，锁定技术空白，使其G1EDU人形机器人运动精度提升30%、研发周期缩短18个月 [2] - 宇树科技在全球拥有授权专利约200件，提交PCT国际专利申请约50件，并获2025年WIPO全球奖 [2] - 2019年推动知识产权保护端口前移，构建省市县乡四级执法队伍，率先全国完成专利执法权全部下放至县级局 [3] - 指导150家网络交易平台自查整改，优化调整“强制运费险”、“仅退款”等198项规则条款 [5] 对个体工商户的扶持 - 推出个体工商户分型分类精准帮扶、“大企帮小店”结对行动等举措 [4] - 在“大企帮小店”专项行动中，促成1728家大企业结对10.94万户个体工商户 [4] - 着力打造“浙个好”个体工商户省域公共品牌，并创新“小过快处”执法模式 [5] - 杰克科技股份有限公司市值超92亿元，员工6700余人，其600多家供应商中不乏个体工商户 [4][5] 平台经济与公平竞争环境 - 浙江省平台企业数量超过850家，数量和交易额持续位居全国前列 [5] - 通过培育“绿色直播间”、“绿色直播基地”规范直播经济发展，拓展消费场景 [5] - 持续深化公平竞争先行先试，开展规范涉企执法专项行动 [9] 政府服务与沟通机制 - 浙江省市场监管局定位为经济发展服务、民生保障、科技服务部门，承担“四大角色” [6] - 依托“@浙市监”、“开放月”、“浙里暖企”恳谈会等常态化沟通平台，构建“双向直达”机制，累计解决堵点难点问题4万余个 [8] 未来发展目标 - 力争到“十五五”末，企业活跃度提升至80%以上，公平竞争指数达90%，每万人高价值发明专利拥有量突破30件 [9]

文章核心观点 - 广东“百千万工程”青年兴乡培育计划已系统性地培育超过10万名兴乡青年，推动青年从乡村发展的“助力者”转变为“参与者”，并致力于构建一个市场主导、社会参与、青年主体的可持续“青年兴乡生态”[3][4][15][43][47] - 青年返乡入乡创业已成为显著趋势，全国返乡入乡创业人员已超过1200万人，其中青年群体（35岁以下）占比显著，他们为乡村带来新思维、新技术与综合能力，重塑乡村产业面貌[13][14][18][26] - 创业真人秀《闪亮的青村》第二季是这一趋势的集中展示，节目吸引了数千名青年报名，18个优质项目入围，争夺500万元扶持资金，其意义在于传播创新模式、撬动社会资源，标志着青年兴乡进入系统化、生态化新阶段[8][9][42][44] 青年返乡创业趋势与规模 - 截至2025年2月，全国各类返乡入乡创业人员已超过1200万人，其中青年群体（35岁以下）占比显著[13][14] - 广东“百千万工程”青年兴乡培育计划已累计培育超过10万名“兴乡青年”学员[4][16] - 该计划学员中本科及以上学历者占比超过75%，许多人拥有互联网大厂、设计机构、科研院所等工作履历[17] 支持体系与青年能力特点 - 广东构建了“培训孵化+资源对接+资金扶持+媒体赋能”的全链条支持体系[16] - 返乡青年带来的不仅是劳动力，更是市场需求洞察力、品牌构建能力、供应链管理思维和数字工具应用能力[18] - 支持重点从“教他们怎么种得更好”转向“一起探索怎么卖得更俏、品牌更响、产业更活和抱团发展”[20][21] 《闪亮的青村》节目与项目案例 - 节目第二季在惠州龙门长滩村录制，吸引数千名青年报名，最终18个优质项目入围，共同争夺500万元扶持资金[8][9] - 第一季项目已产生显著成效：佛山三水的蓝矿村咖带火旅游，使村集体年收入翻番；阳江的红松茸合作社把农村闲田变成“万元田”；揭阳的油柑茶帮助村民抱团增收[27][28] - 第二季项目呈现多元化与高科技特点，例如：将百年老菜脯创新融入奶茶与零食界、培育“航天米”、应用AI养虫、利用数字系统管理养殖、运营乡镇整体景区等[31][32][33][34] 青年角色与产业变革 - 兴乡青年正从乡村发展的“辅助角色”转变为重塑乡村产业面貌的“先锋力量”和“主导者”[25][26] - 他们彻底刷新了“农民”的画像，成为产品经理、品牌主理人、产业运营官和乡村CEO[35][36] - 他们的项目是科技与农业、文化与商业、个体与乡村的深度嫁接[36][37] 生态构建与长远目标 - 《闪亮的青村》不仅是一档综艺，更是一个推动青年兴乡从单点扶持迈向系统化、生态化新阶段的平台与信号[42][43] - 节目旨在撬动更广泛的社会关注与资源下沉，促进城市与乡村资源的高效流动[44][45] - 最终目标是整合政府、企业和高校力量，构建良性生态，为广东“百千万工程”实现“五年显著变化、十年根本改变”的目标注入青春动能[47][48]

2025年深交所工作总结 - 市场运行稳定向好：深证成指上涨29.87%，创业板指上涨49.57% [4] - ETF规模大幅增长：深市ETF总规模超过1.79万亿元，同比增长79% [4] - 上市公司质量提升：深市公司披露回购增持计划超400单，回购增持金额上限超1100亿元；分红持续超5000亿元，533家公司中期分红1329.28亿元，同比增加25.98% [4] - 融资功能有效发挥：全年IPO公司48家，其中87.5%属于战略新兴产业；股票融资额1485亿元，债券融资2.98万亿元，新增上市6只REITs [5] - 并购重组活跃：“并购六条”发布以来，新增筹划重大资产重组154单，同比增长77%，收购新质生产力标的占比近7成 [5] - 对外开放稳步推进：组织46家次深市公司赴5个国家和地区路演 [5] - 监管持续从严：加强全链条监管，严把发行上市准入关，重拳惩治恶性违法违规行为 [4] 2026年深交所工作规划 - 核心主线：围绕防风险、强监管、促高质量发展主线，强本强基、严监严管，奋力建设世界一流交易所，服务“十五五”开好局 [1][6] - 防风险稳运行：完善风险监测防控体系，防范化解重点领域风险；积极培育高质量上市公司群体，推动指数化投资高质量发展，提升对中长期资金吸引力 [1][6] - 强监管优生态：加强全链条与分类监管，突出科技赋能，严厉打击违法违规行为，维护市场秩序 [1][6] - 抓改革促发展：深化投融资综合改革，增强制度包容性与适应性，更好支持新兴领域、未来产业及创新创业企业成长，全链条服务实体企业发展 [1][6]

文章核心观点 - 尽管面临美国关税政策调整等挑战，但凭借供应链、人才和快速迭代等核心优势，中国AI智能硬件企业在全球市场，特别是美国市场，仍具备强大的出海竞争力[4][6] - AI正推动硬件从“被动执行工具”向具备“主动服务能力”的智能设备演进，为全球硬件创业带来新机遇，但同时也带来了数据、算力、成本等新的技术挑战[4][5] - 中国智能硬件创业者正通过众筹平台验证、独立站运营、社群营销等“生而全球化”的新兴出海方法论，并结合深圳科创学院等平台的赋能，更高效地开拓国际市场[12][14][15] - AI与硬件的结合必须扎根于垂直细分场景，解决真实用户痛点，创造清晰价值，而非单纯的技术噱头，这是构建长期竞争力的关键[33][36] 全球AI硬件市场前景与行业趋势 - 据弗若斯特沙利文预测，2025-2029年全球AI端侧硬件市场规模将从3219亿元增长至1.22万亿元，年复合增长率高达40%[3] - AI时代硬件已从“被动执行工具”升级为具备“主动服务能力”的智能设备，能更懂用户需求并提供个性化服务[4] - 真正的价值创造最终将回归物理世界，通过硬件实现感知、决策、执行的闭环，人机交互将更直观，经济价值更大[33] 中国硬件出海的竞争优势与市场策略 - 中国在硬件供应链、人才库和应用场景方面拥有显著优势，深圳的硬件迭代速度是美国的5到10倍，而成本在某些特定领域仅为硅谷的1/30[4][6] - 美国作为最大的单一市场，因其用户付费意愿强、毛利高、有退出渠道，仍是出海核心目标，企业可通过在MSRP环节拉高定价来消化关税成本[6] - 除美国外，企业也在探索中东（更多是TO B和TO G项目）、欧洲、日韩等多元化市场，根据不同市场的平台特性（如众筹、预售）和用户习惯调整打法[7][8] - 关税调整淘汰了价格敏感的低价产品，反而对提供高价值的创新型产品构成利好[8] 新兴出海模式与平台赋能 - Kickstarter、Indiegogo等海外众筹平台不仅是融资渠道，更是进行产品市场匹配验证、价格测试、建立用户信任和品牌声量的关键起点[12][13][14] - 出海路径可分为三步：通过众筹“起盘”验证、通过亚马逊（大众产品）或独立站/垂直渠道（创新产品）“承接”、通过社媒和KOL“放大”影响力[14] - 深圳科创学院通过提供体系化方法论、资源匹配（如服务商、参展CES）、人才库对接及建立硅谷创新中心等方式，系统性赋能创业团队抱团出海，提升效率[15][16][27][28] - 学院帮助构建信任背书，使初创团队能更便捷地对接KOL、媒体和渠道资源，这在创业初期非常宝贵[16] AI硬件创业的挑战与应对 - **数据挑战**：垂直场景的专有数据（如烹饪、头皮健康）稀缺，缺乏开源数据，数据采集供应商提供的数据量有限，这是产品开发的主要卡点[5][34][35] - **算力与成本挑战**：提升用户体验需要强算力，但这会增加产品成本和功耗；若将算力置于云端，则受网络环境限制并增加操作复杂性[5][34] - **解决方案**：通过吸引领域专家（如医生顾问）参与、自建数据库进行预训练、在垂直场景中创造不可替代的价值等方式应对挑战[5][35] - **合规与商业模式**：AI涉及数据隐私与合规的复杂问题，同时商业模式需超越硬件售卖，思考软件增值、订阅服务、社群生态和品牌建设[36] 产品定义与垂直场景创新 - 智能硬件创业应聚焦垂直细分市场，解决明确用户痛点，避免与大厂在热门赛道（如AI眼镜）正面竞争[22][33] - **酷态创新**：从解决户外/室内无烟高效烤制烹饪的痛点切入，该细分市场巨大（美国一家炭火炉公司年销售额达十几亿美元），且现有解决方案不佳[10][19] - **幸氧科技**：从解决脱发用户居家头皮护理“上药又快又好”的痛点出发，切入头皮健康硬件细分市场，该市场在北美等地用户基础广泛（美国约30%人使用生发液）[8][23][24] - 产品方向可通过分析海外垂直网站品类、调研海外用户生活习惯、以及在华外国人社群进行早期测试等方式进行验证和确定[18][20] AI在硬件中的具体应用与规划 - **酷态创新**：计划在产品中加装传感器获取参数并训练模型，目标是实现用户放入食材后产品可自动烹饪，未来将利用大模型简化传统菜谱使用的繁琐体验[29][30] - **幸氧科技**：致力于通过图像识别和AI模型，结合长期头皮健康数据监测，为用户提供更精准的头皮护理分析和建议，但这需要2-3年时间并结合更多临床经验才能实现[31][32] - AI与硬件的结合必须是为了提升用户体验、解决真实问题，科技应隐藏在产品背后，在垂直场景中创造清晰价值[33]

2025年全球及A股市场表现概览 - 2025年全球主要股指普遍上涨，韩国KOSPI指数以75.63%的年涨幅位居第一 [1] - A股创业板指年涨49.57%，在全球主要股指中排名第二 [1][3] - 深证成指年涨29.87%，科创50指数年涨35.92%，上证指数年涨18.41% [1][3] - 中国香港恒生指数年涨27.77%，台湾加权指数年涨25.83% [1] - 日本日经225指数年涨26.18%，德国DAX30指数年涨23.01%，英国富时100指数年涨21.63% [1] - 美国纳斯达克指数年涨21.27%，道琼斯指数年涨13.69% [1] - 印度孟买SENSEX指数年涨9.13%，法国CAC40指数年涨10.67% [1] A股市场整体表现 - A股总市值跃升至近109万亿元，年内新增近23万亿元 [3] - 沪深两市全年成交额突破400万亿元，同比增长超六成 [3] - 市场走出结构性“科技牛”行情 [3] - 沪指于10月28日时隔十年重返4000点，但随后数周在3950-4050点间窄幅震荡 [10][11] AI科技浪潮成为市场主线 - AI成为2025年A股年度关键词，国产大模型DeepSeek的发布点燃市场热情 [4] - AI芯片与算力领域全面爆发，CPO（光模块）龙头股如中际旭创、新易盛、胜宏科技等股价大幅上涨 [4] - 8月28日，寒武纪股价超越贵州茅台，成为A股新“股王” [5] - 11月，AI芯片公司摩尔线程上市，中签率仅0.036%，首日涨幅近500% [5] - 市场出现投资观念代际对立，年轻投资者追逐AI算力，与坚守白酒地产的老派资金形成对比 [5] 外部冲击与政策应对 - 4月，美国宣布加征对等关税引发市场剧烈波动，4月7日沪指一度跌超9%，创业板指跌逾15%，近3000股跌停 [6] - 中央汇金宣布增持ETF，4月累计投入1500亿元托底市场 [6] - 10月，面对关税战2.0威胁，市场反应趋于理性，未重演恐慌 [6] - 国际金价从2600美元飙升至4000美元，成为重要避险资产 [6] 政策环境持续优化 - 1月，“新国九条”退市新规生效，净化市场环境 [7] - 5月，“一揽子金融政策”进行逆周期调节 [7] - 7月量化新规落地，限制高频交易 [7] - 10月强化分红约束，12月放宽险资入市 [7] 市场情绪与结构性变化 - 在科技股回调之际，农业银行股价创出历史新高，反映市场逻辑多元化 [11] - 投资者数量超过2.5亿 [12] - 市场中出现“建工爷叔”获散户帮助、“襄阳轴承侠客涨停”等体现人性微光的事件 [8]