| 项目名称 | 项目投资总额 | 拟投入募集资金金额 | | --- | --- | --- | | 新能源三电系统及轻量化汽车零部件 | 64,918.00 | 51,500.00 | | 生产项目(二期) | | | | 研发中心建设项目 | 4,962.00 | 4,500.00 | | 合计 | 69,880.00 | 56,000.00 | IPO及再融资上会预告 据交易所官网审核动态信息，下周（12月22日-12月26日）IPO上会审核9家企业，合计拟募资91.11亿 元。 | | | | | | | 下周(12.15-12.19) IPO上会企业 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上会日期 | 数量 | 申报板块 | 公司简称 | 注册地 | 受理到审核 | 所属行业 | 拟募资规模 | 最近一年净利润 | 保存机构 | 会计师事务所 | 律师事务所 | | | | | | | 间隔天数 | | (万元) | (万元) | | | | | 2025-12 ...

2025年6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，将在创业板正式启用第三套标准，支持优 质未盈利创新企业上市。6月27日，大普微首发上市申请获深交所受理，成为创业板首家获受理的未盈 利企业。 招股书显示，大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企 业级SSD"主控芯片+固件算法+模组"全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。大普微专 注数据中心企业级SSD产品，产品代际覆盖PCIe3.0到5.0，并围绕AI全面布局大容量QLC SSD、SCM SSD、可计算存储SSD等产品。报告期内，公司企业级SSD累计出货量达4900PB以上，其中搭载自研主 控芯片的出货比例达75%以上。根据IDC数据，最近三年国内企业级SSD市场中公司占有率稳居市场前 列。目前公司已覆盖的下游客户和最终使用方包括：Google、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百 度、美团、快手、Deepseek、小红书、滴滴等互联网、云计算和AI企业，新华三、超聚变、中兴、华鲲 振宇、联想等服务器厂商，三大通信运营商，金融、电力及其他行业知名企业。2025年，公司已通过 Nvidia、xAI ...

本次冲击上市，大普微拟募集资金约18.78亿元，分别投向下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化 项目、企业级SSD模组量产测试基地项目、补充流动资金。 招股书显示，大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售。公司IPO于2025年6月27日获得受 理，并于当年7月6日进入问询阶段。 财务数据显示，2022—2024年以及2025年上半年，大普微实现营业收入分别约为5.57亿元、5.19亿元、 9.62亿元、7.48亿元；对应实现归属净利润分别约为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元、-3.54亿元。 北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）12月18日晚间，深交所官网显示，深圳大普微电子股份有限公司 （以下简称"大普微"）创业板IPO将于12月25日上会迎考。值得一提的是，大普微系创业板首单未盈利 企业IPO。 ...

IPO申报概况 - 公司IPO申请于2025年6月27日获深交所受理，成为创业板首家未盈利申报企业[1] - 公司选择的上市标准为“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元”[1][4] - 截至2025年6月27日审核状态为“已问询”，公司成立于2016年4月15日[5] 市场地位与竞争格局 - 2023年公司在中国企业级SSD市场份额排名第四，市场份额为6.4%[8] - 根据IDC 2025年5月报告，公司市场份额排名从2023年的第四降至第五，在国内企业中由第二变为第三[8] - 2024年公司营业收入同比增长85.3%至9.62亿元，但未跑赢同期市场187.9%的增速[11] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元和9.62亿元，净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元和-1.91亿元，三年累计亏损13.42亿元[14] - 2022年至2024年毛利率分别为-0.09%、-27.13%和27.28%，2025年上半年毛利率为-0.73%，波动区间超过54个百分点[12] - 2024年毛利率改善主要源于市场售价上涨，而非采购成本下降或议价能力提升[13] 债务与资本结构 - 总债务从2022年的1.73亿元降至2023年的6657.98万元，2024年激增至2.10亿元，2025年上半年进一步增至5.88亿元，较2024年增长180%[16][17] - 2025年上半年短期债务5.63亿元，长期债务2491.45万元，短期债务占比高达95.76%[17][18] - 截至2025年6月30日，公司资产负债率为75.72%，显著高于行业27.07%的平均水平[18][20] 研发与供应链 - 公司声称具备企业级SSD全栈自研能力，但2022年至2024年自研主控芯片对外采购金额分别为974.12万元、8419.67万元和5821.02万元[21] - 2024年在整体对外采购金额提升背景下，自研主控芯片采购金额和采购量均下降[22] - 主要向翱捷科技进行自研主控芯片成品采购，对外部供应商依赖程度较高[23] 存货与运营风险 - 存货账面价值从2023年末的2.34亿元大幅上升至2024年末的10.62亿元[24] - 存货大幅上升主要由原材料和在产品构成，面临存货跌价损失风险[25] - 公司处于发展早期，对上下游产业链议价能力有限[25] 供应商集中度 - 报告期内向第一大供应商世平国际（香港）有限公司采购占比分别为84.49%、62.56%、66.26%[34] - 2025年1-6月向前五大供应商采购占比达92.39%，其中世平国际占比67.02%[35] - 对单一供应商高依赖程度可能成为供应链安全的潜在隐患[36] 深交所问询重点 - 深交所首轮问询共涉及12个问题，包括行业格局、技术创新性、持续经营能力等[26][28] - 特别关注公司未盈利成因、发展趋势以及预测2026年实现盈利的可行性[28] - 要求说明早期股东离职是否对公司生产经营带来重大不利影响，以及是否存在潜在纠纷[30][32] 未来展望 - 公司预计2025年下半年产品价格和毛利率将上升，最早于2026年度整体实现扭亏为盈[29][38] - 公司预计扭亏为盈的依据是2025年下半年数据中心建设采购需求释放及半导体存储市场价格看涨趋势[29]

IPO市场动态 - 6月25日-6月28日沪深北三大交易所新受理56家IPO 其中上交所11家(沪主板4家 科创板7家) 深交所11家(深主板3家 创业板8家) 北交所34家 [1] - 6月单月IPO受理数量达109家 创2024年新高 三大交易所合计受理136家IPO项目 已超2023年全年77单的76% [1][2] 中电科蓝天科技(科创板) - 主营业务：电能源产品及系统研发生产 覆盖深海(水下1公里)至深空(距地球2.25亿公里)应用场景 [4] - 股权结构：中国电科合计控制84.5%表决权 通过直接持股48.97%及一致行动协议实现 [5] - 财务表现：2024年营收31.27亿元(yoy-11.3%) 扣非净利2.93亿元(yoy+99.3%) 研发投入占比稳定在6.4%-6.5% [6][7] - 募投项目：拟募资15亿元用于宇航电源系统产业化(一期)建设项目 总投资19.95亿元 [11] 江西红板科技(沪主板) - 主营业务：中高端HDI板和IC载板生产 具备任意互连HDI板批量生产能力 [13] - 财务表现：2024年营收27.02亿元(yoy+15.5%) 扣非净利1.94亿元(yoy+122.4%) 前五大客户集中度36.4% [15][18] - 募投项目：拟募资20.57亿元用于年产120万平米高精密电路板项目 总投资21.92亿元 [20] 广州慧谷新材料(创业板) - 主营业务：功能性树脂和涂层材料研发生产 应用于家电/新能源/包装领域 [22] - 财务表现：2024年营收8.17亿元(yoy+13.9%) 扣非净利1.42亿元(yoy+47.6%) 研发投入占比6.7% [24][25] - 募投项目：拟募资9亿元用于13万吨环保涂料扩建及研发中心建设 [28] 江苏亚电科技(科创板) - 主营业务：半导体湿法清洗设备供应商 覆盖硅基/化合物半导体及光伏领域 [47] - 财务表现：2024年营收5.8亿元(yoy+31.4%) 扣非净利0.83亿元(2023年仅327万元) 研发投入占比7.6% [49][50] - 客户集中度：前五大客户收入占比76.3% 最大客户隆基绿能贡献28.4%收入 [52][53] 行业特征分析 - 技术壁垒：半导体设备/新材料企业普遍保持6%-10%研发投入占比 [7][25][50] - 客户结构：军工/半导体企业客户集中度普遍高于70% 消费电子企业约30%-50% [9][18][43] - 募资规模：半导体/新能源领域单项目平均募资超20亿元 显著高于传统制造业 [11][20][56]

创业板第三套上市标准破冰 - 创业板开板以来首单未盈利IPO项目大普微获受理，采用第三套上市标准 [2][4] - 第三套标准要求预计市值不低于50亿元且最近一年营收不低于3亿元，侧重商业模式成熟且具备规模化潜力的未盈利企业 [3][9] - 深交所2023年2月正式实施该标准，此前因市场情况暂缓 [7] 首单案例大普微分析 - 公司主营数据中心企业级SSD全栈自研，2024年营收9.62亿元，扣非净利润-1.95亿元，亏损同比收窄 [5][6] - 2024年最后一轮增资估值68.10亿元，计划募资18.78亿元 [4][7] - 2022-2024年营收复合增长率57.66%，2024年毛利转正达2.62亿元，亏损大幅收窄 [10] 板块定位差异比较 - 科创板第五套标准侧重"硬科技"属性，要求预计市值40亿元以上且技术优势明显 [9][10] - 创业板第三套标准对市值要求更高（50亿元），聚焦先进制造等高新技术产业，强调商业可持续性 [9][10] - 中介机构认为两板块形成差异化互补，丰富资本市场层次 [10] 行业动态与政策背景 - 创业板注册制实施5年后首现未盈利IPO，此前欣旺达分拆案例未果 [4][7] - 业内呼吁增强创业板对未盈利高科技企业的包容性，支持新质生产力发展 [8] - 证监会近期扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能、商业航天等领域 [9]

公司财务表现 - 2022年至2024年扣非归母净利润分别为-36831万元、-64165万元、-19505万元，三年累计亏损12.05亿元 [1][3][4] - 2024年营业收入96218万元，同比增长85.2%（2023年为51949万元） [3][4] - 2024年研发投入占营业收入比例28.51%，较2023年51.72%显著下降 [4] - 截至2024年末未分配利润-59079万元，存在未弥补亏损 [1] 公司业务与技术 - 主营业务为数据中心企业级SSD产品，具备"主控芯片+固件算法+模组"全栈自研能力 [3] - 国内极少数实现企业级SSD批量出货的半导体存储产品提供商 [3] 公司治理结构 - 实控人杨亚飞曾任职美国高通公司高级主任工程师，2016年创立公司 [5][6] - 设置特别表决权机制，特别表决权股份与普通股份表决权比例为10:1 [5] - 实控人通过大普海德、大普海聚合计控制66.74%表决权 [5] IPO申报情况 - 创业板IPO于2025年6月27日获深交所受理，为首家亏损企业获受理案例 [1][2] - 选择上市标准为"预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于5亿元" [1][8] - 拟募资18.7785亿元，其中7亿元用于补充流动资金 [10]