公司市场拓展与产品发布 - 公司于当地时间12月14日在伊拉克巴格达举办发布会，完成品牌在伊拉克市场的正式亮相 [1] - 公司在发布会上推出了插电式混合动力皮卡BYD SHARK 6 [1] - 公司在伊拉克市场共推出8款车型，涵盖4款插电式混合动力汽车与4款纯电动汽车 [1] 新产品技术规格与性能 - 新推出的BYD SHARK 6在亏电场景下的综合油耗为9.6升每百公里 [1] - 该车型综合续航里程为670公里 [1] - 该车型搭载比亚迪DMO（双模越野）超级混合动力平台 [1] - 该车型具有泥地、沙地和雪地等多种地形模式 [1] 产品配置与售后服务 - BYD SHARK 6内饰配备10.25英寸LCD仪表盘和HUD抬头显示 [1] - 公司旗下售后服务中心即将在伊拉克陆续开业 [1] - 售后服务中心将为用户提供维修保养、技术支持与客户服务 [1]

公司业务与产品 - 公司生产高性能钐铁氮磁粉 [1] - 该产品主要面向电机、传感器等领域 [1] 客户与市场关系 - 公司未有向特斯拉、比亚迪等整车厂送样 [1]

公司里程碑与增长 - 公司第1500万辆新能源汽车下线，达成该里程碑用时17年，而从第1000万辆到第1500万辆仅用时13个月，刷新行业增速纪录 [1] - 2025年1月至11月，公司累计销量达418.2万台，同比增长11.3% [3] - 同期海外销量达91.7万辆，已超过2024年全年海外销量总和，业务覆盖超110个国家和地区，成为出口增长最快的中国车企之一 [3] 技术与研发投入 - 2025年前三季度，公司研发投入达437.5亿元，同比增长31% [3] - 公司累计研发投入已超过2200亿元 [3] - 公司通过“技术鱼池”持续推出颠覆性技术，包括天神之眼驾驶辅助系统、兆瓦闪充、超级e平台、易三方、易四方等，以解决新能源汽车安全、续航、操控等核心痛点 [3] 高端品牌产品表现 - 高端品牌旗下车型腾势N8L上市1个多月即达成15000辆下线，成为公司第1500万辆下线车型 [1][5] - 腾势N8L凭借易三方技术实现210km/h鱼钩测试不侧翻，关键区域采用2000MPa材质，并配备混动CTB技术及9安全气囊 [5] - 该车型转弯半径最小为4.58米，为全球大型SUV之最，并搭载云辇-A+路面预瞄系统 [5] - 车型在汽车之家大型SUV及SUV全品类口碑榜中综合评分达4.61分，位列榜首 [5] 高端品牌全球化进展 - 高端品牌已进入新加坡、泰国、马来西亚等亚洲市场，并在欧洲、拉美多个区域发布 [7] - 2025年上半年，高端品牌旗下车型腾势D9在印度尼西亚、泰国、马来西亚等多国登顶豪华MPV销量榜首 [7] - 高端品牌在海外市场展现出强溢价能力，例如腾势D9在新加坡起售价约160.6万元人民币，在巴西市场预售价约105万元人民币，远超国内售价 [7] 行业与公司战略影响 - 公司的里程碑标志着中国汽车工业正式迈入全球引领新阶段 [1] - 公司以“技术为王”和“新能源汽车”为长期发展战略，引领产业变革 [3] - 以公司为代表的中国车企正推动“中国制造”向“中国科技”的价值升级，并重新绘制全球汽车产业格局 [7]

公司上市进程与募资 - 公司第三次冲击A股市场终获成功 创业板上市委于12月16日审议通过其上市申请[2] - 公司资本化之路一波三折 曾于2021年尝试借壳科恒股份上市失败 后于2023年6月申报科创板但在2024年6月主动撤回 最终于2025年6月转向创业板递交申请[3] - 本次创业板IPO募资计划大幅缩水 拟募集资金5.87亿元 较前次科创板计划的10.02亿元减少了41.42%[3] - 主要募投项目金额均下调 “高精智能装备华南总部制造基地建设项目”从5.06亿元下调至2.28亿元 “研发中心建设项目”从2.96亿元下调至2.09亿元 补充流动资金从2亿元降至1.5亿元[3] 公司财务状况与治理 - 公司资金面较为充裕 截至2025年上半年末 账上货币资金达1.87亿元 应收账款1.23亿元 短期借款仅1125.64万元[4] - 公司在2024年净利润同比下滑34.90%的情况下 仍于2022年和2024年实施了两次现金分红 合计金额达2415.71万元[4] - 公司对税收优惠存在一定依赖 报告期内享受的税收优惠占利润总额的比例分别为9.82%、30.53%、15.86%和11.42% 其中2023年有近三分之一的利润来自税收减免[8] - 公司创始团队因分歧而退出 2019年公司经营亏损后 历史股东要求创始团队承担对赌回购义务 2020年9月 创始成员闫拥军和张曙波因“不看好公司后续发展前景”将持股转让并彻底退出[6] - 公司高管团队波动不断 包括2022年初时任总经理吴娟因经营理念分歧离职 2024年6月时任董秘闫龙英和副总杨敦凯在科创板IPO撤回后离职 以及2025年6月入职仅4个月的副总刘珊红在IPO受理后突然离职[5][6] 业务表现与客户依赖 - 公司专注于新能源电池极片制造及新材料制备领域的智能装备 报告期内（2022年至2024年及2025年1-6月）营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元和3.98亿元 近三年营收复合年增长率约为26.71%[7] - 报告期内净利润分别为0.98亿元、2.34亿元、1.53亿元和0.94亿元 其中2024年净利润较前一年下滑34.9%[7][8] - 公司客户集中度风险高 报告期内向前五名客户的销售占比分别为91.48%、91.76%、89.86%和93.65%[9] - 对比亚迪存在高度依赖 报告期内对比亚迪的销售占比分别为49.04%、48.39%、65.78%和36.29% 除2025年上半年外 比亚迪均为公司第一大客户[9] - 比亚迪同时是公司重要股东 于2022年以合计3840万元获得公司7.69%的股权 成为第四大股东并委派董事进入董事会[9] - 比亚迪入股价格引发争议 其于2022年8-9月以13.14元/注册资本的价格入股 而一个月后实控人金旭东转让给其他投资者的价格为32.94元/注册资本 30天内估值翻倍[9] - 上市委要求公司结合下游市场需求、竞争格局、技术迭代风险等因素 说明业绩增长的可持续性[7]

公司里程碑与生产规模 - 公司宣布第1500万辆新能源汽车下线，标志着其达成重要里程碑 [1][3] - 从第1000万辆到第1500万辆，公司仅用时13个月，生产速度显著提升 [1][3] - 达成1500万辆的总里程碑，公司共用了17年时间 [1][3] 近期销售业绩 - 2025年1月至11月，公司累计销量达418.2万台，同比增长11.3% [1][3] - 同期海外销量达91.7万辆，成为出口增长最快的中国车企之一 [1][3] - 公司出海足迹累计覆盖超过110个国家和地区 [1][3] 高端品牌发展 - 腾势N8L作为公司高端豪华品牌车型，上市1个多月即达成15000辆下线 [1][3] - 腾势N8L成为公司第1500万辆下线的车型，标志着其高端品牌取得阶段性成果 [1][3] - 腾势品牌已进入新加坡、泰国、马来西亚等亚洲市场，并在欧洲、拉美多个区域发布 [1][3] 行业意义 - 公司的生产速度刷新了中国新能源汽车的“加速度” [1][3] - 这一里程碑标志着中国汽车工业正式迈入全球引领新阶段 [1][3]

公司市场表现与销量 - 2024年11月，公司新能源汽车单月销量突破48.02万辆，创年内新高 [4] - 2024年1月至11月，公司累计销量已达418.2万辆 [4] - 2024年1月至11月，公司海外销售达91.6万辆，创历史新高 [15] 产品结构与品牌发展 - 搭载“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统的车型累计装车量突破200万辆，位居国内前列 [9] - 高端品牌（腾势、方程豹、仰望）在11月合计销售约5.1万辆，在公司总销量中占比进一步提升 [11] - 高端品牌仰望U9实现了量产电车“极速+圈速”全球双第一 [11] 技术研发与核心优势 - 2024年前三季度，公司研发投入达437.5亿元，连续两年大幅领先行业 [14] - 公司拥有刀片电池、DM混动、易四方、云辇、e平台等核心技术 [14] - 公司第五代DM技术获得殊荣 [14] - 公司核心技术（如兆瓦级闪充、高效电驱）已实现同步输出全球，成为重要竞争力 [16] 全球化战略与布局 - 公司全球化战略正从产品出海深化为体系出海，从贸易出口迈向产业链深度本土化 [15] - 元PLUS（Atto 3）、海豹、海狮等车型在全球多地区成为热销单品，形成全球化产品矩阵 [15] - 公司在巴西、匈牙利、泰国等地的工厂相继投产，加速海外本地化制造 [15] 公司在江苏的布局与影响 - 江苏是公司国内布局的重镇和全球化进程的关键引擎 [18] - 常州基地是公司全球最重要的整车生产基地之一，生产元PLUS、海豹、海狮等主力车型供应国内并出口全球 [18] - 公司在江苏进行全产业链布局：在淮安，新能源轻卡T5已累计下线超1万辆 [19]；在苏州、无锡、徐州、盐城等地布局电池、电驱、IGBT等核心零部件研发生产 [19] - 公司在南京启用了华东地区首个综合性园区——新质文化产业园，占地约4.3万平方米，展示了兆瓦级闪充（充电10分钟续航400公里）、L4级智能驾驶等前沿科技 [19] - 公司的纯电动公交车、出租车已驶入江苏多个城市，并在南京成为全国绿色公交示范 [20] - 公司在江苏创造了大量覆盖研发、制造、销售、服务全链条的高质量就业岗位 [20]

公司里程碑与增长 - 2025年12月18日，公司第1500万辆新能源汽车下线，达成该里程碑总计用时17年，而从第1000万辆到第1500万辆仅用时13个月 [1] - 2025年1月至11月，公司累计销量达418.2万台，同比增长11.3% [3] - 2025年1月至11月，公司海外销量达91.7万辆，已超过2024年全年海外销量总和，业务覆盖超110个国家和地区 [3] 财务与研发投入 - 2025年前三季度，公司研发投入达437.5亿元人民币，同比增长31% [3] - 公司累计研发投入已超过2200亿元人民币 [3] 技术与产品创新 - 公司坚持“技术为王”战略，其“技术鱼池”孵化了天神之眼智能驾驶辅助系统、兆瓦闪充、超级e平台、易三方、易四方等颠覆性技术 [3] - 腾势N8L作为高端车型，应用易三方技术实现了210km/h鱼钩测试不侧翻的极限安全表现 [5] - 腾势N8L在被动安全上，关键区域采用2000MPa材质，并应用混动CTB电池车身一体化技术与9安全气囊 [5] - 腾势N8L最小转弯半径为4.58米，为全球大型SUV之最，并搭载云辇-A+路面预瞄系统以提升操控性 [5] - 腾势N8L车内套内面积达6.11平方米，采用“4+N”灵活布局，并接入DeepSeek大模型的AI智能体及天神之眼B-辅助驾驶激光版（DiPilot 300） [5] 品牌与市场表现 - 腾势N8L上市1个多月即达成15000辆下线，并在汽车之家大型SUV及SUV全品类口碑榜中位列榜首，综合评分达4.61分 [5] - 腾势汽车国际化加速，已进入新加坡、泰国、马来西亚等亚洲市场，并在欧洲、拉美发布品牌 [7] - 腾势D9在2025年上半年登顶印度尼西亚、泰国、马来西亚等多国豪华MPV销量榜首 [7] - 腾势D9在海外市场展现出强溢价能力，其在新加坡起售价约160.6万元人民币，在巴西市场预售价约105万元人民币，远超国内售价 [7] 行业趋势与影响 - 公司的产量进化刷新中国新能源汽车的“加速度”，并标志着中国汽车工业正式迈入全球引领新阶段 [1] - 公司是中国出口增长最快的车企之一，正引领中国汽车从中国走向全球 [3] - 以公司为代表的中国车企，正凭借领先的新能源技术突破，推动“中国制造”向“中国科技”的价值升级，并重新绘制全球汽车产业格局 [9]

中国车企进军韩国市场概况 - 长期由现代、起亚等本土品牌垄断的韩国市场正成为中国车企出海的新落脚点 中国汽车品牌在2025年于韩国市场动作频频 [2] - 比亚迪于2025年1月正式宣布进军韩国乘用车市场 极氪通过签约韩国四大经销商入局 小鹏汽车也在筹备进入韩国市场 [2] - 中国车企正以从平价到高端的各类电动汽车 与韩国本土及传统进口品牌展开激烈的市场份额争夺 [7] 主要车企进入策略与进展 - 极氪与韩国四家拥有10年以上高端进口品牌运营经验的经销商签约 计划借助其成熟经验快速搭建高端经销网络 [3] - 极氪计划最早于2026年第一季度在韩国首尔等首都圈地区建设展厅并开始销售 首款车型为中型电动SUV极氪7X 定位高端路线 [5] - 比亚迪选择直接出口 初期布局商用车领域 于2025年1月宣布进军乘用车市场 计划引入ATTO 3、海豹、海狮07三款车型 [5] - 比亚迪计划在2025年底前在韩国实现“30家展厅＋25家服务中心”的网络布局 [5] - 小鹏汽车于2025年6月在韩国以“小鹏Motors Korea”完成法人登记 公司证实正在规划韩国市场布局 [6] - 吉利通过“技术换市场”模式与雷诺韩国深度合作 吉利认购股份并提供核心技术 合作首款产品雷诺大科雷傲于2024年在韩国上市取得成功 [4] 韩国市场格局与进入壁垒 - 韩国市场封闭性强 本土品牌受民族消费倾向及关税、非关税壁垒保护 外来品牌难以立足 [8] - 现代汽车和起亚汽车在韩国市场的合计市占率长期稳定在70%左右 2025年多数月份份额仍维持在67%～69%的高位 [8] - 外来品牌主要在进口车市场寻找机会 2025年1～10月韩国进口车销量为24.94万辆 同比增长15.5% [9] - 同期德国汽车品牌（宝马、MINI、梅赛德斯-奔驰、保时捷、奥迪）销量合计14.77万辆 占进口车总销量的59% [9] - 市场存在技术认证、排放标准等准入门槛 例如2024年下半年开始实施的电动汽车电池安全认证制度 [11] - 韩国本土品牌在渠道、服务、品牌认知方面具有先发优势 部分消费者对中国汽车品牌的认知仍停留在过去 [11] 市场机遇与竞争环境 - 韩国电动汽车市场处于高速增长期 2025年前三季度韩国五大主流车企的电动汽车销量合计达10.3万辆 同比大涨49% 已超过2024年全年 [10] - 同期混合动力车销量达31万辆 同比增长25% 消费需求变化为中国电动汽车提供了战略窗口期 [10] - 在比亚迪进入韩国乘用车市场前 中国已成为韩国电动汽车第一大进口国 特斯拉、宝马、沃尔沃等国际品牌加大从中国生产并出口到韩国的汽车数量 [9] - 特斯拉从中国上海工厂出口的Model 3和Model Y在韩国市场表现亮眼 2025年1～10月在韩销量为4.8万辆 让韩国消费者对中国产电动汽车品质有了新认识 [9] - 比亚迪2025年1～10月在韩国交付3791辆汽车 相关机构预测其2025年在韩销量将接近5000辆 [9] - 现代汽车和起亚正加速电动化产品迭代以巩固市场 例如起亚推出EV4、EV5 现代升级IONIQ系列 [10] - 特斯拉已在韩国进口电动汽车市场占据“半壁江山” 中国车企需在产品力、本土化服务上提供更具差异化的竞争方案 [11]

据了解，为加强新能源汽车推广应用全过程监管，防止"骗补"、保障车辆运行安全、提升产品质量，中 国政府自2016年起逐步建立并完善了新能源汽车国家监测与管理平台。所有获得国家财政补贴的新能源 汽车生产企业，必须将车辆运行数据实时上传至该平台。为此，工信部要求所有拟接入平台的新能源汽 车产品，必须通过符合性认证，确保其车载终端、通信协议、数据格式、信息安全等方面满足《电动汽 车远程服务与管理系统技术规范》等相关国家标准和平台技术要求。 凤凰网科技讯12月17日，比亚迪股份有限公司执行副总裁何志奇宣布，比亚迪成为国内首批获得"新能 源国家监管平台符合性认证"的整车企业之一。他也提示：自动驾驶虽香，但安全第一。可别真在后座 涮火锅啊，允许短暂放手，但没允许持续放飞。 ...

比亚迪电子第四季度业绩预期 - 根据朝阳永续截至2025年12月17日的季度业绩前瞻数据，市场对比亚迪电子2025年第四季度的一致预期营收范围为549.69亿元至672.63亿元，同比变动幅度为-0.4%至21.9% [1][7] - 同期，市场对公司第四季度的一致预期净利润范围为11.34亿元至15.46亿元，同比变动幅度为-5.7%至28.6% [1][7] - 卖方预测的平均值为营收582.71亿元（同比增长5.6%），净利润12.35亿元（同比增长2.7%）[9] - 在具体券商预测中，华创证券给出了最乐观的营收（672.63亿元，同比增21.9%）和净利润（15.46亿元，同比增28.6%）预测，而招银国际给出了最保守的营收预测（549.69亿元，同比降0.4%）[9] 最新卖方观点与业绩展望 - 开源证券认为，比亚迪电子2025年全年业绩预计同比平稳，2026至2027年存在潜在增长点 [3][10] - 开源证券将公司2025至2027年的净利润预测从46亿元、59亿元、80亿元，下调至43亿元、53亿元、67亿元，对应同比增长率分别为0%、23%、28% [3][10] - 2025年第三季度，公司收入同比下滑2%，净利润同比减少9%，毛利率下滑1.6个百分点 [3][10] - 预计2025年第四季度，公司收入和毛利率将同比持平 [3][10] 分业务增长驱动因素 - **消费电子业务**：从2025年第四季度起加大中框产能投入，预计大客户的折叠机、20周年纪念机型将贡献显著增量，并新增了该大客户的home产品组装业务 [4][10] - **汽车业务**：智能驾驶、悬架产品是增长的主要贡献者，有望同步受益于母公司销量增长和平均销售单价提升，公司从2025年起开始加大外部汽车客户的推广力度 [5][10] - **新智能产品业务**：数据中心订单预计在2026年兑现，非数据中心业务量有望增长；GB300液冷方案已通过认证，2027年及往后Rubin机型将全面采用液冷，各厂商增加资本支出有望驱动液冷产品进一步放量；电源类产品准备就绪，2027年有望受益于高压架构比例提升；光模块产品也在稳步推进中 [5][11]