报告公司投资评级 - 买入（上调）[2] 报告的核心观点 - 公司发布收购芯和半导体100%股权预案，计划向中国电子集团和中电金投发行股份募集配套资金，中国电子集团持股比例将提升，巩固公司EDA国家队地位 [6][7] - 公司作为国内EDA领域龙头，迎来基础软硬件国产化替代机遇，提出全流程、全领域覆盖目标，收购可补足产品、加速发展、减少重复投入、提高资金利用效率，并购是EDA企业成长必经路径 [7] - 芯和半导体是国内稀缺EDA标的，2024年收入2.65亿元、同比增长150%，净利润4812.82万元、扭亏为盈，产品覆盖全链路，部分国际领先，与众多知名企业合作，并购后与公司仿真产品互补，打破市场规模天花板 [7] - 全球EDA行业景气度高，2024年Q3全球EDA+SIP产业规模51.145亿美元、同比增长8.8%，EDA规模32.27亿美元、同比增速8.0%，亚太区域占比36%、同比下滑 - 0.7% [7] - 上调公司投资评级至买入，预计24 - 26年公司EPS分别为0.26元、0.52元、0.81元，对应PE为441.66倍、222.15倍、142.82倍，并购有助于公司实现全流程和全领域覆盖，释放业绩弹性 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月8日收盘价116.30元，一年内最高/最低149.54/70.06元，沪深300指数3,650.76，市净率12.87倍，流通市值305.08亿元 [2] 基础数据 - 2024年9月30日每股净资产9.03元，每股经营现金流 - 0.08元，毛利率91.86%，净资产收益率_摊薄1.19%，资产负债率7.17%，总股本/流通股54,294.18/26,232.14万股，B股/H股0.00/0.00万股 [2] 财务预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|798|1,010|1,224|1,791|2,226| |增长比率（%）|37.76|26.61|21.19|46.24|24.30| |净利润（百万元）|186|201|143|284|442| |增长比率（%）|33.17|8.20|-28.77|98.81|55.55| |每股收益(元)|0.34|0.37|0.26|0.52|0.81| |市盈率(倍)|340.38|314.58|441.66|222.15|142.82|[8][34]

报告公司投资评级 - 买入（上调）[2] 报告的核心观点 - 公司发布收购芯和半导体100%股权预案，计划向中国电子集团和中电金投发行股份募集配套资金，中国电子集团持股比例将提升，巩固公司EDA国家队地位 [6][7] - 公司作为国内EDA领域龙头，迎来基础软硬件国产化替代机遇，提出全流程、全领域覆盖目标，收购可补足产品、加速发展、减少重复投入、提高资金效率，并购是EDA企业成长必经路径 [7] - 芯和半导体是国内稀缺EDA标的，2024年收入2.65亿元、同比增长150%，净利润4812.82万元、扭亏为盈，产品覆盖全链路，与众多知名企业合作，并购后与公司仿真产品互补，打破市场规模天花板 [7] - 全球EDA行业景气度高，2024年Q3全球EDA+SIP产业规模51.145亿美元、同比增长8.8%，EDA规模32.27亿美元、同比增速8.0%，亚太区域占比36%、同比下滑 -0.7% [7] - 上调公司投资评级至买入，预计24 - 26年公司EPS分别为0.26元、0.52元、0.81元，对应PE为441.66倍、222.15倍、142.82倍，并购有助于公司全流程和全领域覆盖、释放业绩弹性 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月8日收盘价116.30元，一年内最高/最低149.54/70.06元，沪深300指数3,650.76，市净率12.87倍，流通市值305.08亿元 [2] 基础数据 - 2024年9月30日每股净资产9.03元，每股经营现金流 -0.08元，毛利率91.86%，净资产收益率_摊薄1.19%，资产负债率7.17%，总股本/流通股54,294.18/26,232.14万股，B股/H股0.00/0.00万股 [2] 财务预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|798|1,010|1,224|1,791|2,226| |增长比率（%）|37.76|26.61|21.19|46.24|24.30| |净利润（百万元）|186|201|143|284|442| |增长比率（%）|33.17|8.20|-28.77|98.81|55.55| |每股收益(元)|0.34|0.37|0.26|0.52|0.81| |市盈率(倍)|340.38|314.58|441.66|222.15|142.82|[8][34]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：EDA 行业 - 公司：华大九天、新思科技、铿腾电子、西门子 EDA、海康威视、广立微 纪要提到的核心观点和论据 EDA 行业特点 - 客户粘性高，软件学习和切换成本高，对可靠性和链条一致性要求高，客户难更换供应商[5] - 巨头通过并购补全工具链增强竞争力，呈现垄断特征，全球市场由新思科技、铿腾电子和西门子 EDA 主导，全球市占率 76%，国内约 75%[4][5] 中美贸易摩擦对中国 EDA 行业的影响 - 带来挑战也带来机遇，美国技术封锁使国产 EDA 工具加速发展，华大九天等企业与国内头部半导体公司合作，缩小与国际巨头差距[3][6] 华大九天相关情况 - **地位与前景**：中国 EDA 行业龙头，核心团队技术积淀深厚，2022 年国内市场占有率 7%，与华为等合作缩小与海外差距，工艺覆盖度接近全流程，数字电路预计 2029 年覆盖率超 90%，有望提升市场份额至全球前三[3][4] - **股权结构**：第一大股东中电科占股 21%，第二大股东管理层占股接近 18%，类似海康威视，激励管理层推动发展，下半年管理层持股解禁或激发提升市值诉求[4][7] - **估值与市值**：当前市值约 600 亿人民币，远期可能超 3000 亿人民币，有四倍以上增长空间，年化收入增长率超 40%，PS、PB 角度看估值具备吸引力[4][8] - **推荐理由**：中美贸易摩擦使国产自主可控需求迫切，公司工艺覆盖度接近全流程，销售收入增速加快，估值有吸引力[4][9] - **市场份额预期**：国内有望取代原三巨头 75%的份额，达到 50%以上；海外市场已取得突破，先进制程工具达全球顶尖水平，有望拓展份额至 10%[14] - **业务构成与收入增长点**：业务包括 EDA 软件销售（占 90%）、配套开发服务及附带硬件销售，预计 2025 - 2026 年收入增速超 40%，得益于核心工具链补齐、并购及行业国产化加速[18] - **自主可控优势**：在半导体环节竞争格局最佳，供应链边际变化显著，具备极大成长潜力[19] EDA 市场情况 - **市场增速**：2024 - 2027 年年均增长率超 30%，高于海外约 10%的增速，驱动因素为国产化和正版化趋势[4][12] - **市场规模**：全球 EDA 市场规模占半导体市场规模约 3%，国内 2022 年为 0.85%，2023 年接近 1%，预计未来比重提升，2024 年约 140 亿元，2027 年超 350 亿元[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内在先进制程的制备方法和工艺设计方面具有全球领先水平，超过三大巨头，具备出海能力[10][11] - 2023 年全球 EDA 市场规模约 146 亿美元，中国市场规模约 120 亿元人民币，占全球 11%，预计未来占比达 30%[16] - 华大九天当前 PS 倍数 56 倍，相较广立微偏高，但与头部半导体和软件公司相比仍低估[17]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：集成电路设计、EDA 行业 - 公司：华大九天、新和半导体、晶门半导体、信达思、安博、Cadence、Synopsys、西门子 EDA、广立微、英特尔、平头哥、英伟达、华为、寒武纪、浩宸、索辰、盖伦、广俐葳 纪要提到的核心观点和论据 1. **华大九天收购新和半导体** - 核心观点：标志着公司开启大规模并购周期，补足发展短板，提升竞争力 [3][4] - 论据：新和半导体专注 3D 先进封装系统设计 EDA 平台，在系统级仿真领域是国内最好的标的之一，与华大九天协同效应显著，估值不低于已上市的广立微等公司 [3][4] 2. **集成电路设计技术趋势** - 核心观点：进入后摩尔定律时代，先进封装成为提高芯片集成度的关键技术 [3][5] - 论据：芯片资源密度和时钟频率提升幅度减缓，迭代速度变慢，增加芯片面积会带来光照极限问题影响良率，复用成熟 IP 可规避先进工艺风险，多核心设计加先进封装适用于高性能芯片 [5] 3. **EDA 工具在多物理场仿真中的重要性** - 核心观点：多物理场仿真技术对现代 EDA 工具至关重要 [6] - 论据：多个芯片集成会导致多物理场相互耦合，传统 EDA 工具无法模拟实际工作状态，需要开发新软件功能进行协同分析，AI 产业趋势推动 EDA 工具发展，海外巨头间的并购加速行业迭代 [6] 4. **华大九天在国内 EDA 行业的地位** - 核心观点：是国内 EDA 行业的绝对龙头企业 [7] - 论据：在电池、热仿真及先进封装等领域积累了丰富技术经验，代表中国最先进水平，拥有数百家商业客户，与信达思联合推出平台，成为新思科技独家战略合作伙伴，获得国家科技进步一等奖 [7][8] 5. **华大九天在 SOC 设计和芯片制造方面的挑战** - 核心观点：面临复杂功能拆解、连接和封装三个主要核心技术挑战 [9] - 论据：这些问题若得不到解决，中国的 EDA 无法支撑最先进 AI 芯片的进一步研发 [9] 6. **华大九天的收购意义** - 核心观点：增加收入和利润，补足短板，形成完整工具链 [10] - 论据：收购晶门半导体增强了布局布线能力，能与西门子 EDA 竞争，推出全流程工具，在多个领域取得显著成果 [10] 7. **华大九天的估值逻辑** - 核心观点：高估值合理且值得期待 [11] - 论据：海外市场发展多年仅形成少数头部公司，国内华大九天并购策略使其难以被撼动，公司在模拟电路、数字电路、晶圆制造类 EDA 等方面具备高发展潜力 [11] 8. **市场流动性和情绪对公司收入及估值的影响** - 核心观点：市场流动性和情绪对公司收入提升有显著影响，2024 年 7 月交易的 PS 为 28 倍可视为底部 [12] - 论据：可按远期市场空间计算估值的顶或弹性 [12][13] 9. **海外成熟市场公司收入增速及 PS 水平** - 核心观点：海外成熟市场三家公司年收入复合增速约 10%以上，可给予 15 - 20 倍的 PS 水平 [14] - 论据：在 31 到 40 亿美元收入规模下，有相应的 PS 参考 [14] 10. **国内 EDA 市场前景及华大市占率** - 核心观点：国内 EDA 市场规模预计到 2030 年达 160 亿人民币，华大市占率有望提升至 50% - 70%，具备千亿市值潜力 [3][15] - 论据：参考工业软件领域国产化率提升过程，EDA 工具替代品成本高，按中性市占率计算有较高收入，参考美国公司稳态 PS 水平可得出高估值 [15] 11. **EDA 行业及华大 IP 业务前景** - 核心观点：EDA 行业适合发展 IP 业务，华大在 IP 领域有广阔前景 [16] - 论据：信达思在 IP 业务方面表现出色，占据数字 EDA 市场后，IP 业务将成为新增长点 [16] 12. **华大收购新汉及后续收并购计划影响** - 核心观点：开启大规模收并购计划，千亿市值可期 [17] - 论据：公司将补足关键环节布局，效率未受负面影响，通过外延加速、格局优化和 AI 赋能，有望实现千亿目标 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 英特尔第四代至强处理器采用四个计算核心实现四倍计算性能，国内平头哥倚天 710 通过两个相同功能核心实现 128 核单 CPU [5] - 英伟达 700 系列 GPU、华为升腾 910 及寒武纪思源 370 代表最先进工艺或技术水平，需要 EDA 工具进行设计 [5] - 2024 年初信达思宣布以 350 亿美金收购安博，预计 2025 年上半年完成；Cadence 宣布以 12.4 亿美金收购 Synopsys [6] - 华大九天由来自上海交大的戴博士创立，其导师毛军发院士是物理仿真领域的重要人物 [7] - 华大九天与上海交大合作完成射频系统设计自动化关键技术应用项目 [8] - 华大九天在模拟电路方面获得车规级认证，数字电路方面补足前端逻辑综合工具及单元库 IP，晶圆制造类 EDA 覆盖 80% - 90%的流程，平板显示及工程服务是国内市场份额第一 [11]

报告公司投资评级 - 买入(首次) [6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为 EDA 国产化破局者，有望从进口替代到供应全球，市场份额快速提升，未来 3 年收入复合增速约超 40%，预计 2024 - 2026 年营收复合增速 43%，归母净利润 3 年 CAGR 为 74%，对比全球巨头市值有巨大成长空间，PS 倍数低于国内可比公司，给予“买入”评级 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 华大九天：国产 EDA 龙头，自主化破局领军者 - 公司成立于 2009 年，核心团队参与“熊猫 ICCAD 系统”研发，聚焦 EDA 工具研发，具备多领域核心技术并产业化，拥有多项专利和著作权 [20] - 公司提供多元集成电路设计服务，包括 EDA 软件销售、技术开发服务、硬件及代理软件销售，产品和服务应用于集成电路多领域 [22] - 公司股权国资主导且结构分散，近 7 成营收投入研发，近 8 成是研发与技术员工，创新驱动发展 [32][35] - 公司营收持续增长，2020 - 2023 年营收 CAGR 34.6%、归母净利润 CAGR 24.7%，毛利率高水平维持且稳步提升，研发投入不断上升 [36][38][39] 集成电路产业 EDA 工具：应政策大势发展，潜力无限 - EDA 是集成电路产业战略基础支柱，预计 2024 - 2027 年我国 EDA 市场规模从 140 亿增至 354 亿元，CAGR36.1% [41][43] - 国家多项政策支持 EDA 软件行业发展，公司依托国家级研究中心，掌握多项核心技术，领军本土 EDA 行业 [51][53] - EDA 市场由国际三巨头主导，本土 EDA 公司错位竞争，公司 2022 年占中国 EDA 市场约 7%份额，居本土企业首位 [54][57] - 后摩尔时代，AI 等高新技术推动 EDA 工具多元化应用，公司拥抱技术前沿，在多方面有布局 [59][63][66] 抓牢国际变局机遇，全方位补齐技术短板，生态协同不断增强 - 公司在多领域实现设计全流程工具覆盖，提升竞争力，有望加速国产替代 [67] - 公司加强生态协同，并购完善工具链，增强用户粘性，抢占市场份额 [70][73][77] - 国际变局使国内对国产 EDA 工具需求增加，公司布局晶圆制造，提供相关工具 [79][82] 盈利预测与估值 - 预计 2024 - 2026 年公司营收为 12.88、18.08、26.17 亿元，同比分别增长 27.51%、40.31%、44.75%，3 年 CAGR 达 43%；归母净利润为 1.29、2.30、3.92 亿元，同比 - 35.64%、+ 77.68%、+ 70.83%，3 年 CAGR 为 74% [11][86] - 对比全球巨头，公司远期市值有巨大成长空间，PS 倍数低于国内可比公司，给予“买入”评级 [90][91][92]

文章核心观点 - 公司作为国产 EDA 龙头，20 - 23 年营收和归母净利润有一定增速，在行业高增及正版化趋势下，市场份额有望提升，未来 3 年收入复合增速或超 40%，预计 24 - 26 年营收复合增速 43%，给予“买入”评级 [1][2][6][9] 公司情况 - 公司成立于 2009 年，核心团队 20 世纪 90 年代参与中国首款自主 EDA 工具研发，在国内头部客户支持下快速迭代，缩小与全球龙头差距，2022 年国内市场份额达 7% [1] - 2020 至 2023 年，公司营收 CAGR 高达 34.6%、归母净利润 CAGR 达 24.7% [1][2] - 公司并购芯和半导体补齐关键核心 EDA 工具，数字电路覆盖度有望 2026 年前达 90%以上，其他品类基本全流程覆盖 [8] - 预计公司 2024 - 2026 年营收复合增速 43%；归母净利润为 1.29、2.30、3.92 亿元，同比 - 35.64%、+77.68%、+70.83%，3 年 CAGR 为 74% [9] 行业情况 - 预计 2024 - 2027 年我国半导体市场规模增速约 20%，EDA 国产化叠加正版化趋势明显，预计未来三年 EDA 占半导体比重上升至 1.1%、1.2%、1.3%，24 - 27 年我国 EDA 市场从 140 亿增至 354 亿元，CAGR36% [3] - 目前全球及中国 EDA 市场主要由三巨头主导，2022 年中国 EDA 市场 CR3 达 75% [5] 公司发展趋势 - 公司作为 EDA 国产化破局者，未来随着 EDA 工具补齐和集成电路设计全流程覆盖，有望快速提升市占率 [4][5] - 自研及并购双轮驱动，公司快速补齐工艺覆盖度，目标实现全流程覆盖 [7] - AI 驱动缩小与三巨头差距，全流程优势扩大与追赶者差距，市场份额加速增长 [8] - 品类扩张、市占率提升、行业增长，未来 3 年的增长中枢超过 40% [6][8] 估值评级 - 公司作为 EDA 国内龙头，有望成为国内第一家 EDA 工具全流程覆盖的 EDA 公司，实现从进口替代到供应全球的跨越，对比全球巨头，市值仍有巨大成长空间，PS 倍数低于国内可比公司，给予“买入”评级 [9]

文章核心观点 公司发布定增购买资产预案拟购芯和半导体100%股份 虽交易细节待确定但有助于扩充产品矩阵 因下游订单需求波动略微下调2025年盈利预测 首次引入2026年盈利预测 上调目标价 [1][2][3][4] 公司近况 - 公司公告《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》 拟以发行股份及支付现金方式购买芯和半导体100%股份 交易对方为上海卓和信息等35名 募集配套资金认购方为中国电子信息产业集团有限公司、中电金投控股有限公司 发行股票价格为102.86元/股 股票3月31日复牌 [1] 评论 - 定增购买资产预案出炉 具体交易细节仍待确定 目前标的资产最终交易对价、发行股票及支付现金比例未确认 完成相关审计、评估工作后 上市公司将与交易对方签署协议确认最终交易价格和方案并披露 [2] 芯和半导体情况 - 芯和半导体是我国EDA领域领先创业公司 聚焦“STCO集成系统设计”理念 提供全栈集成系统EDA解决方案 支持Chiplet先进封装 产品已在5G、AI等多场景应用 收获多家行业头部客户 2023/2024年营业收入达1.06/2.65亿元 净利润为 -0.90/0.48亿元 [3] 交易影响 - 此次交易有助于加速公司全流程EDA产品矩阵覆盖布局 提升公司作为国产EDA龙头支撑我国半导体产业高质量发展的综合性能力 [3] 盈利预测与估值 - 因交易处于预案环节 先不将目标标的收购后并表影响计入盈利预测 维持2024年盈利预测不变 [4] - 考虑到24年下半年以来公司部分下游客户订单需求波动 略微下调2025年收入预测4%至14.87亿元 下调2025年净利润预测7%至2.26亿元 [4] - 首次引入2026年盈利预测 收入21.52亿元 净利润3.24亿元 [4] - 维持跑赢行业评级 因近期板块估值中枢上行 上调目标价6%至125元 对应28倍2027年P/S和8.6%折现率 较当前股价有8%上行空间 当前股价对应42/29倍2025/2026年P/S [4]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购芯和半导体100%股份 交易对方为卓和信息等35名股东 [1] - 交易由发行股份及支付现金购买资产与募集配套资金两部分组成 配套融资成功与否不影响资产购买实施 [1] - 发行股份购买资产价格为102.86元/股 不低于定价基准日前20/60/120个交易日股票均价80% [1] 股份发行安排 - 最终股份发行数量需经股东大会审议通过 深交所审核及证监会注册 [2] - 配套资金发行对象为中国电子集团及中电金投 发行价格同样为102.86元/股 [2] - 配套融资总额不超过资产交易价格100% 发行股份数不超过交易后总股本30% [2] 资金用途规划 - 募集配套资金拟用于支付现金对价 并购整合费用及芯和半导体在建项目 [2] - 具体用途及金额将在重组报告书中详细披露 [2] 交易性质认定 - 交易预计构成重大资产重组 审计评估工作尚未完成 标的估值待确定 [3] - 因配套资金认购方中国电子集团为公司实控人 中电金投为其控制企业 交易构成关联交易 [3] - 交易前后公司均无控股股东 实控人保持为中国电子集团 不构成重组上市 [3] 标的公司财务表现 - 芯和半导体为EDA工具软件研发企业 2023年营收10,587.80万元 净亏损8,992.82万元 [5] - 2024年营收增长至26,510.24万元 净利润转正为4,812.82万元 [5] 历史融资情况 - 公司2022年7月29日创业板上市 发行10,858.8354万股 占发行后总股本20% [5] - 发行价32.69元/股 募集资金总额354,975.33万元 净额346,602.55万元 [5] - 实际募资净额较原计划255,109.23万元超额91,493.32万元 [5] - 发行费用合计8,372.78万元 其中中信证券获保荐承销费6,697.65万元 [6] 停复牌时间节点 - 公司股票自2025年3月17日起停牌 于2025年3月31日复牌 [4]

热点聚焦 - 财政部以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份 并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份 合计出资规模达5000亿元[3] - 中央汇金投资有限责任公司持有ETF总市值为6616.97亿元 中央汇金资产管理有限责任公司持有ETF总市值为3821.84亿元 两家公司合计持有ETF总市值突破万亿元[3] - 部分股份行、国有大行地方分行接到总行通知称消费贷利率4月起上调 3%以下产品或被叫停 个别银行产品利率低至2.4%[3] 环球市场 - 未来一周中国3月官方制造业PMI、美国3月非农就业人口等重磅数据集体出炉 美联储主席鲍威尔发表讲话 贵州茅台、赛力斯披露财报 国内成品油将开启新一轮调价窗口[5] 宏观 - 国家发展改革委组织召开"贯彻落实国家领导人在民营企业座谈会上的重要讲话精神促进民营经济高质量发展"会议 京东集团、吉利集团、蓝箭航天等民营企业代表发言[7] - 中办、国办印发《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》 到2030年力争累计建成高标准农田13.5亿亩 累计改造提升2.8亿亩 新增高效节水灌溉面积8000万亩 到2035年力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田 累计改造提升4.55亿亩 新增高效节水灌溉面积1.3亿亩[7] - 第13次中日韩经贸部长会议在韩国首尔举行 围绕落实第九次中日韩领导人会议经贸领域重要共识 就加强贸易投资合作、区域及多边合作等深入交换意见[7] - 乘联会秘书长崔东树表示电动车一公里出行成本6分钱 未来电动车是出行的核心支撑[8] - 国研中心王青表示以旧换新政策覆盖约2500万辆乘用车 预计将拉动汽车报废/置换新增消费超过200万辆[8] - 今年前2个月我国国民经济起步平稳 多项经济指标超出市场预期 一季度我国GDP同比增长将在5%左右[8] 国内股市 - 中信证券表示4月初关税"风暴"即将落地 预计A股回暖、港股休整、美股修复 配置上延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路[10] - 长城汽车与宇树科技签订战略协议 宇树科技负责运动控制和本体 长城负责上层应用开发 主要应用在工厂和汽车等场景[10] - 东风柳州汽车有限公司总经理林长波表示2025年新能源汽车渗透率有望达到50% 智能驾驶技术从初步探索逐渐迈向成熟[10] - 上海市政府副秘书长、浦东新区区委副书记、区长吴金城 副区长李慧一行莅临中科曙光调研 双方围绕液冷技术突破、绿色算力基础设施建设及智能制造合作方向展开深入交流[10] - 国轩高科将于5月17日发布高安全电池产品 提升安全性始终是固态电池研发的首要目标[10] - 国务院国资委相关负责人表示将对整车央企进行战略性重组 A股市场中布局汽车整车业务的中央国有企业上市公司共有4家 地方国有企业共有9家 合计占总数比例的60%以上[11] - 截至3月29日已有934家A股上市公司披露了2024年年报 已有1843家公司通过发布年报或业绩快报的形式 中国石化、中国中铁、中国铁建、中国移动、中国平安等公司2024年的营业总收入均在1万亿元以上[12] - 社保基金2024年末重仓股及持股变动情况浮出水面 2024年四季度社保基金新进29只个股的前十大流通股东序列 同时对40只个股的持股数量增加 对银行业的持仓市值超过2300亿元 对非银金融行业持仓市值超过400亿元[12] - 已披露2024年年报的上市公司中共有115家公司前十大流通股东名单中出现阳光私募 阳光私募持仓市值超10亿元共有八大行业 分别是有色金属、电子、基础化工、商贸零售、机械设备、电力设备、计算机、医药生物 持仓市值最高的是有色金属行业合计64.99亿元[12] - 公募基金的隐形重仓股浮出水面 葛兰管理的基金隐形重仓股依然聚焦于创新药械领域 周蔚文将目光投向多个行业包括银行、保险、航空、游戏等 傅鹏博表示将在未来的投研工作中继续加大对科技行业的关注[13] - 嘉益股份、青岛啤酒、海信视像在内的多家上市公司发布大额分红方案 截至3月30日22时A股共有788家上市公司拟进行2024年度现金分红 每10股派发现金红利超过1元（含税）的有528家[13] 上市公司重要公告 - 建设银行拟引入财政部战略投资 募资不超1050亿元[14] - 交通银行拟向财政部等发行A股股票 募资不超1200亿元[14] - 邮储银行拟向财政部等发行A股股票 募资1300亿元[14] - 中国银行拟向财政部发行A股股票 募资不超1650亿元[14] - 中国石油2024年净利润1646.76亿元 同比增长2.19%[14] - 恒瑞医药2024年净利润同比增长47.28% 拟10派2元[14] - 广大特材2025年第一季度净利润同比预增1505%[14] - ST天邦2024年实现净利润14.59亿元 申请撤销其他风险警示[14] - 卓胜微2024年净利润同比下降64.20%[14] - 华大九天拟收购芯和半导体100%股份 股票复牌[14] - 海源复材公司控制权拟发生变更 股票复牌[14] - 中航产融拟以股东大会决议方式主动终止公司股票上市[14] - 宇信科技拟发行H股股票并在香港联交所上市[14] 金融 - 中关村战新基金正式发布 基金规模100亿元 聚焦投资战略新兴产业和未来产业[16] - 湘财证券研究所迎来人事变动 原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟拟任湘财证券研究所所长[16] - 自由现金流ETF近期成为基金行业的一大焦点 业内人士强调自由现金流指标是评估股票经营底色的核心依据[17] 楼市 - 3月29日北京新房网签295套 网签面积62377.37平方米 其中住宅网签210套 网签面积25867.96平方米 二手房网签501套 网签面积41883.72平方米 其中住宅网签467套 网签面积39886.02平方米[19] - 一季度房地产市场总体筑底企稳 重点城市新房、二手房成交同比环比均出现增长 土地成交平均溢价率创2021年下半年以来新高 多个核心城市土拍热度较高、楼面价创新高[19] 产业 - 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主 去年国内替代效应约98% 今年新能源汽车销量有望达到1700万辆 国内新能源乘用车市场占有率将接近58% 2025年我国汽车销量大致增长3%-4%[21] - 《中国人工智能学会具身智能白皮书》正式发布 中国人工智能学会具身智能专业委员会正式成立[21] - 极氪科技集团叫总裁赵昱辉表示2024年国内乘用车市场新能源零售渗透率达到47.6% 同比增长12% 目前极氪自建充电桩达到1500座 2026年极充桩总数计划超过10000根 第二季度将正式发布单枪峰值功率全球第一的1.2MW的全液冷充电桩[21] - 清华大学人工智能研究院副院长朱军发布高可控视频大模型Vidu Q1 作为业内首个高可控AI视频大模型 在多主体细节可控、音效同步可控、画质增强等方面均取得一定成效[22] - 清华四川能源互联网研究院绿色储能研究所所长陈永翀展示了全球首款本征安全的半开放储能锂离子电池 公司已与韩国、中东合作方就海外建设电池组柜系统生产线达成合作意向[22] - 香港特区政府财政司司长陈茂波表示截至3月28日香港已接待超过340万名旅客 按年增加约12% 今年以来香港金融市场气氛明显畅旺[22] - 华为首款阔折叠屏手机Pura X正式开售 售价7499元起 截至10时18分华为商城显示五款版本均暂时缺货[22] 海外 - 美国总统特朗普表示对外国制造的汽车征收的永久性关税将提振美国本土工厂 并相信此举将导致美国制造的汽车销量增加[24] - 美国近期宣布对进口汽车加征25%关税 相关措施将于4月2日生效 日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生表示美国关税政策没有正面作用 将给全球经济带来风险[24] - 韩国财政部长表示政府将提交10万亿韩元的补充预算 以应对山火和低迷的经济增长[24] - 荷兰养老金将投资1000亿欧元于风险资产以推动欧洲的防务工作[24] 国际股市 - 空中客车首席执行官表示欧美贸易摩擦可能在好转之前进一步恶化 空客凭借其服务的全球市场及在美国本土的飞机制造业务具备应对和适应能力[26] - 亿航通航和合翼航空收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC） 中国低空经济"载人时代"序章正式开启[26] 商品 - 美国向乌克兰提交了一份新的矿产协议草案 要求乌方把所有国营和私营企业开发自然资源所得收益转入一个联合基金[28] 债券 - 受益于指数基金和债券基金持续走热 恒生电子参股的蚂蚁基金在2024年业绩稳步增长 营业收入和净利润均同比增长约29% 招商银行的代理基金收入下降近20% 天天基金的营业收入和净利润分别同比减少21.56%、27.4%[30] 外汇 - 美国宣布对欧盟汽车进口征收25%关税 并可能对药品加征关税 或将打击欧元区的出口表现 欧盟反制措施的可能性增加 欧元面临回调风险[32] 重要经济日程 - 北京时间09:30中国3月官方制造业/非制造业/综合PMI[34] - 北京时间09:20 1350亿元7天期逆回购到期[34] - 北京时间15:00国新办就第八届数字中国建设峰会有关情况举行发布会[34]

文章核心观点 华大九天拟收购芯和半导体100%股份，预计构成重大资产重组，旨在补齐关键核心工具，构建从芯片到系统级的EDA解决方案，提升整体竞争力，实现国产EDA自主发展 [1][2][3] 交易情况 - 3月30日晚间华大九天公告拟通过发行股份及支付现金购买芯和半导体100%股份，并同步募集配套资金，股票3月31日开市起复牌 [1] - 截至预案签署日，标的公司审计、评估工作未完成，预估值及交易价格未确定 [1] 交易目的 - 公司采取“自研 + 并购”方式打造全流程EDA系统，本次交易可补齐关键核心工具，助力实现全流程工具系统 [2] - 标的公司有对标国际巨头的仿真产品，交易可构建从芯片到系统级的EDA解决方案，助力产业自主可控 [2] - 双方产品互补，整合后更具竞争力，可共享客户资源、交叉销售，构建完整产品链条和生态系统 [3] 标的公司情况 - 芯和半导体历经15年研发积累，是国内领先EDA企业，能提供全链路设计仿真平台与解决方案 [3] - 自主研发多款EDA产品，核心技术和产品获商业客户认可，部分产品国际领先，获2023年度国家科技进步奖一等奖 [3] - 拥有研发人员200余人，定位“集成系统设计”增量市场，提供全栈集成系统级EDA解决方案 [3] - 2023年和2024年营业收入分别为1.06亿元、2.65亿元，净利润分别为 - 8992.82万元、4812.82万元 [4] 行业情况 - 全球EDA市场长期被新思科技、楷登电子和西门子EDA三家国际厂商垄断，占据全球近80%市场份额 [4] - 当前全球贸易政策不确定、技术竞争加剧，提高EDA企业全谱系全流程能力对我国半导体产业自主可控意义重大 [4] 公司近期动作 - 公布收购芯和半导体方案前，华大九天通过九天盛世EDA基金战略领投亚科鸿禹B轮融资 [4] - 华大九天此前还领投亚科鸿禹A轮融资，参投PreB轮融资，并在多方向给予支持 [5] - 亚科鸿禹深耕数字前端EDA核心工具十余年，致力于打破国际巨头垄断困局 [5]